公司财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入65.64亿元，同比下滑28.74% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-3.85亿元，扣非归母净利润为-4.22亿元 [1] 固态电池技术进展 - 第二代半固态电池能量密度超330Wh/kg，已于2025年上半年进入量产阶段并获低空经济客户订单 [2] - 第三代半固态电池能量密度提升至400Wh/kg，计划于2026年量产 [2] - 第一代60Ah硫化物全固态电池能量密度达400Wh/kg，室温循环寿命超1000次，计划于2025年交付客户 [2] - 第二代全固态电池能量密度将跃升至500Wh/kg，计划于2026年推出 [3] - 第三代全固态电池能量密度将突破500Wh/kg，计划于2027年实现GWh级量产 [3] SPS超级软包电池技术 - SPS技术通过无模组设计使电池包零部件数量减少50%，体积利用率提升30%，系统成本降低15% [3] - SPS方案在某重卡项目中使电池包重量减轻20%，续航里程增加12% [3] - SPS产品已获得广汽、吉利、一汽解放等12家头部客户定点 [4] - 广汽埃安某车型搭载的SPS电池包能量密度达280Wh/kg，支持6C快充，10分钟补能400公里 [4] - 三一重卡电动牵引车项目通过SPS方案实现续航突破500公里 [4] 市场拓展与客户 - SPS产品已应用于小鹏汇天飞行汽车、沃飞长空物流无人机等低空经济客户 [5] - 海外收入占比从2024年的32%提升至2025年上半年的45% [8] - 土耳其合资公司Siro的6GWh产能已形成稳定供货，产品出口至德国、法国等10个国家 [6] - 公司通过特斯拉、Rivian等车企的供应商审核，并计划在得克萨斯州建设PACK工厂 [7] 产能与供应链 - 广州基地一期15GWh产能从开工到投产仅用14个月 [5] - 广州基地一期、赣州新能源基地一期共30GWh先进产能稳步释放 [6] - 广州工控入股后，公司获得50亿元战略融资，其中30亿元用于全固态电池中试线建设，20亿元用于SPS技术产能扩张 [5] - 通过与广州工控供应链协同，公司将镍、钴等关键原材料采购成本降低12% [6] 运营效率与成本控制 - 公司通过原材料采购本地化、生产自动化与良率提升，将单位制造成本降低18% [8] - 赣州基地引入AI视觉检测系统，将电芯缺陷率从0.3%降至0.1%，年节约质量成本超5000万元 [8] ESG表现 - 2025年上半年公司万得ESG评价跃升至AA级，处于行业前8% [8] - 广州基地通过光伏发电等措施，实现单位产品碳排放较2024年下降25% [8] - 公司计划于2026年建成全球动力电池行业首个零碳工厂 [8] - 公司要求供应商100%通过RMI认证，并建立关键原材料追溯系统 [9] 未来展望与规划 - 2025年四季度SPS电池出货量预计环比提升30% [9] - 2025年四季度第二代半固态电池将启动量产 [9] - 2026年计划将0.2GWh全固态中试线放大至GWh级别，并向特斯拉、丰田等战略客户送样测试 [9] - 目标于2027年实现全固态电池在高端车型的装车应用 [9]

国内政策与行业指引 - 工信部发布《场景化、图谱化推进重点行业数字化转型的参考指引（2025版）》，涵盖新能源汽车、锂电池、机器人等14个行业场景图谱 [7] - 苏州提出"人工智能+"城市行动方案，目标到2026年底集聚人工智能企业超3000家，智能经济产业核心规模年均增长超20% [8] 企业战略合作与品牌建设 - 中国长安汽车与中国国新签署战略合作协议，计划在投融资、业态培育等领域深化协同合作 [9] - 广汽集团与华为联合打造高端智能新能源汽车品牌"启境"，全系搭载华为乾崑智能技术 [10] - 阿维塔科技与农行重庆市分行签署业务合作框架协议，聚焦技术研发和市场拓展领域合作 [12] - 扬杰科技与星宇股份签订战略合作协议，整合汽车视觉系统与半导体技术优势 [13] 产品与技术进展 - 孚能科技第三代半固态电池计划于2026年量产，软包电芯能量密度达400Wh/kg，目标实现500Wh/kg以上能量密度 [14] - 捷途宣布在欧洲市场推出X70 Plus、大圣及T2三款燃油SUV车型，11月率先登陆波兰市场 [11] 国际动态与技术突破 - 铃木首款纯电动SUV e-VITARA将于2026年1月在日本上市，起售价399.3万日元（约19.3万元人民币），续航超430公里，计划在超100个国家销售 [15][16] - SK On建成全固态电池试点工厂，计划2029年启动商业化生产，较原计划提前一年 [17] - 丰田发售纯电动汽车e-Palette，目标2027年度搭载L4级自动驾驶技术，当前配备司机运营 [18] - 日产与三菱基于雷诺Ampere架构在欧洲推出电动车型：三菱Eclipse Cross纯电动SUV和日产电动版Micra [19] 商用车与新能源物流 - 质子汽车与西部智联实现新能源重卡与超充系统"双交付"，重卡搭载282-600度电量换电系统，超充系统支持300-600kWh电量兼容与兆瓦级快充 [19][20] - 潍柴蓝擎X7新一代高端轻卡在福建区域正式上市，聚焦新能源物流装备创新 [21] - 法士特发布全新农机装备品牌"法士特·智坤"，进军农机传动领域 [22] - 金龙汽车亮相金砖国家论坛，展示自动驾驶巴士、氢燃料客车及换电重卡等产品 [23]

服务消费政策 - 商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》提出19条具体举措 涵盖培育平台、丰富供给、激发增量、财政金融支持和统计监测制度[1] - 实施服务消费提质惠民行动 开展"服务消费季"系列促消费活动 围绕贴近群众生活、需求潜力大、带动作用强的重点领域培育服务消费品牌[1] 国防军事进展 - 福建舰航母通过台湾海峡赴南海相关海域开展试验训练任务 这是航母建造过程中的正常安排[2] - 公司始终根据国家安全和装备技术发展需要推进航母建设 福建舰作为大国重器将为捍卫国家主权、安全、发展利益发挥应有作用[2] 金融监管动态 - 证监会主席吴清视频会见国际证监会组织理事会主席和秘书长 双方就促进全球证券监管领域多边合作等议题交换意见[3] - 深圳证监局对前海弘泰基金采取出具警示函措施 因公司存在募集完毕后未办理基金备案手续的情形[5] 医疗技术标准 - 国家药监局批准发布《采用脑机接口技术的医疗器械术语》行业标准 这是我国第一项脑机接口医疗器械标准[4] - 该标准将于2026年1月1日正式实施 为脑机接口医疗器械产业高质量发展奠定基础[4] 上市公司要闻 - 首开股份10天9板后再度提示风险 万向钱潮着力突破行星滚柱丝杠等关键部件 天普股份澄清无资产注入计划[7] - 华勤技术向香港联交所递交H股发行上市申请 富创精密股东拟减持不超3%公司股份[7] - 万科A获深铁集团提供不超20.64亿元借款 恒为科技拟购买数珩科技75%股份并停牌[8] - 上海建工提示三连板后市场情绪过热风险 昊海生科控股股东收到《行政处罚事先告知书》[8] - 孚能科技第三代半固态电池计划2026年量产 露笑科技控股子公司签订AI机器人合作协议[8] - 豪恩汽电收到产品定点信 预估生命周期总营业额约24.77亿元 豪威集团已进入英伟达供应链 中航光电向海外厂商出货UQD接头+液冷管组件[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货冲高回落，在未有具体政策落地前做多动力有限，资金离场意愿增加；现货涨价，下游有逢低备库需求支撑现货价；澳矿和锂云母涨价，盐厂生产亏损情况不一但生产积极性未受影响，供应压力仍存；需求处于旺季，市场情绪在矿端变量未落地前难有明确方向性选择 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货冲高回落，交易反内卷信号但无政策落地做多动力有限，总持仓下降总成交略增，资金离场意愿增加 [11] - 现货涨价，电碳涨400至72850，盘面对现货升水扩大，双节临近下游逢低备库支撑现货价 [11] - 澳矿涨价10至820美元/吨，锂云母涨价40至1815元/吨，外购锂辉石盐厂生产亏损缩窄至3280元/吨，外购锂云母盐厂生产亏损扩大至7539元/吨，盐厂生产积极性未受影响，上周产量接近历史高点，供应压力仍存 [11] - 需求处于旺季，关注宜春地区在产矿月底前矿种变更情况以及枧下窝矿复产进度，矿端变量未落地市场情绪难有明确方向选择 [11] 行业要闻 - 盐湖股份旗下蓝科锂业原年产3万吨碳酸锂产能装置经技术升级后提升至年产4万吨，后续将继续提升资源开采与利用效率 [12] - 孚能科技第三代半固态电池计划2026年量产，软包电芯能量密度达400Wh/kg，有助于实现500Wh/kg以上能量密度的高安全全固态电池 [12]

政策与行业指引 - 工信部发布《场景化、图谱化推进重点行业数字化转型的参考指引（2025版）》，涵盖新能源汽车、锂电池、机器人、智能移动终端等14个行业场景图谱，并支持动态更新[2] - 河南省提出运用人工智能算法加强新能源汽车产业技术攻关，发展高性能动力电池、电机和电控系统，推动智能化网联化升级及高阶自动驾驶技术突破[3] - 苏州市目标到2026年底集聚人工智能企业超3000家，智能经济产业核心规模年均增长超20%，推动标准制定和创新载体建设[4] 汽车行业动态 - 8月末全国乘用车行业库存316万辆，较上月下降13万辆，其中渠道库存下降缓解经销商压力[5] - 美国对日本汽车进口关税下调至15%，自9月16日起生效[6] - 福特汽车计划2026年初在德国科隆厂裁员1000人[7] - 现代汽车劳资达成涨薪协议，员工基本月薪上涨10万韩元（约513.2元人民币），绩效奖金为基本工资450%加1580万韩元[8] 企业合作与战略 - 中国长安汽车与中国国新签署战略合作协议，计划在投融资、业态培育等领域深化合作[12] - 东风本田调整领导班子，王彬彬任专务，潘建新任党委书记及工会主席候选人，曹东杰任董事及推荐执行副总经理[13] - 华为与广汽丰田合作升级为全栈方案，两年内计划推出三款新车，2027年两款车型将搭载乾崑智驾与鸿蒙座舱[15] 电池技术进展 - SK On在韩国建成全固态电池试点工厂（规模4628平方米），开发硫化物系全固态电池及锂金属电池，计划2029年实现商用（较原目标提前一年）[11] - 孚能科技第三代半固态电池采用固态电解质和原位固态化技术，减少电解液含量，计划2026年量产[16] 资本市场与上市 - 奇瑞汽车计划9月17日开簿招股，目标估值1400亿港元，预计本月下旬挂牌交易[14] - 禾赛科技登陆港交所主板，总市值突破360亿港元，实现美股+港股双重上市[17] 企业人事变动 - 英特尔中国区董事长王锐荣休，由副董事长王稚聪接任[9][10]

宏观经济与政策 - 商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出19条具体举措以推动服务消费，包括实施服务消费提质惠民行动和开展“服务消费季”系列促消费活动 [2] - 国家药监局批准发布我国首项脑机接口医疗器械行业标准《采用脑机接口技术的医疗器械 术语》，该标准将于2026年1月1日正式实施 [6] 国防工业 - 国防部表示福建舰航母赴南海相关海域开展试验训练是建造过程中的正常安排，强调根据国家安全和装备技术发展需要推进航母建设 [3][4] 资本市场动态 - 深圳证监局对深圳市前海弘泰基金管理有限公司采取出具警示函的监管措施，因其存在募集完毕后未办理基金备案手续的情形 [7] - 中国证监会主席吴清视频会见了国际证监会组织（IOSCO）理事会主席和秘书长，双方就促进全球证券监管领域多边合作交换意见 [5] 上市公司要闻 - 首开股份在10个交易日内出现9次涨停，公司再度提示风险 [9] - 华勤技术已向香港联交所递交H股发行上市申请 [9] - 富创精密股东国投创业基金计划减持不超过公司总股本3%的股份 [9] - 万科A获深铁集团提供不超过20.64亿元人民币的借款 [9] - 恒为科技计划购买数珩科技75%股份，公司股票停牌 [10] - 上海建工股票连续三个交易日涨停，公司提示可能存在市场情绪过热和非理性炒作 [10] - 昊海生科控股股东、实际控制人之一收到《行政处罚事先告知书》 [10] 新能源汽车与零部件 - 万向钱潮正着力突破行星滚柱丝杠、关节精密轴及精密减速器等关键部件 [9] - 孚能科技计划于2026年量产其第三代半固态电池 [11] - 豪恩汽电收到产品定点信，预估该定点项目在整个生命周期内的总营业额约为24.77亿元人民币 [12] 人工智能与科技 - 天普股份澄清中昊芯英无资产注入计划，且未来12个月内不计划对上市公司主营业务进行重大调整 [9] - 露笑科技控股子公司签订AI机器人合作协议 [12] - 豪威集团已进入英伟达供应链 [12] - 中航光电的UQD接头及液冷管组件已开始向海外厂商出货 [12]

外交与政策动态 - 外交部回应中美元首通话传闻 表示元首外交对中美关系发挥战略引领作用 但未确认具体通话安排[1] - 商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出实施服务消费提质惠民行动 开展"服务消费季"系列促消费活动[1] - 国防部回应福建舰海试 称这是航母建造过程中的正常安排 中方始终根据国家安全和装备技术发展需要推进航母建设[2] 监管与行业标准 - 证监会主席吴清视频会见国际证监会组织（IOSCO）理事会主席及秘书长 双方就促进全球证券监管领域多边合作交换意见[3] - 国家药监局批准发布我国首项脑机接口医疗器械行业标准《采用脑机接口技术的医疗器械 术语》 该标准将于2026年1月1日实施[4] - 深圳证监局对深圳市前海弘泰基金管理有限公司采取出具警示函监管措施 因其存在募集完毕后未办理基金备案手续的情形[5] 公司业务与战略 - 万向钱潮正着力突破行星滚柱丝杠 关节精密轴及精密减速器等关键部件[7] - 华勤技术已向香港联交所递交境外上市股份（H股）发行上市申请[7] - 豪恩汽电收到产品定点信 预估生命周期内总营业额约24.77亿元[7] - 豪威集团公司已进入英伟达供应链[7] - 中航光电UQD接头+液冷管组件已向海外厂商出货[7] 公司资本运作 - 富创精密股东国投创业基金拟减持不超过3%公司股份[7] - 万科A获深铁集团提供不超过20.64亿元借款[7] - 恒为科技拟购买数珩科技75%股份 股票停牌[7] 技术研发与产品进展 - 孚能科技第三代半固态电池计划于2026年量产[7] - 露笑科技控股子公司签订AI机器人合作协议[7] 市场表现与风险提示 - 三连板上海建工提示公司股票短期涨幅较大 可能存在市场情绪过热和非理性炒作情形[7]

半固态电池技术进展 - 公司第三代半固态电池采用正负极引入固态电解质及原位固态化技术 电解液含量进一步减少 计划2026年量产 [2] - 软包电芯能量密度已达400Wh/kg 固态电解质兼容高能量密度材料 目标实现500Wh/kg以上高安全全固态电池 [2] - 第二代半固态电池能量密度达330Wh/kg 已于今年量产 获美国头部eVTOL客户及小鹏汇天、吉利沃飞、零重力等主流客户认可 [2] eVTOL电池业务优势 - eVTOL领域电池需满足更高能量密度、放电倍率及安全性要求 技术壁垒高且附加值显著 [2] - eVTOL电池占整机价值量较高 具备更高盈利空间 为公司增长注入新动能 [2] 全固态电池技术布局 - 第一代硫化物全固态电池已完成送样 第二代技术开发采用富锂锰基/高镍三元正极与锂金属负极 [2] - 第二代全固态电池能量密度提升至500Wh/kg 技术路线明确指向高能量密度解决方案 [2]

技术进展 - 公司第三代半固态电池在正负极引入固态电解质并采用原位固态化技术 计划于2026年量产[1] - 软包电芯能量密度目前已达到400Wh/kg 目标实现500Wh/kg以上能量密度[1] - 电解液含量进一步减少 固态氧化物电解质提升对高能量密度活性材料的兼容性[1] 产品性能 - 固态电解质技术有助于提高电芯安全性[1] - 结合高能量密度正负极材料实现能量密度突破[1]

孚能科技半固态电池技术进展 - 公司第二代半固态电池能量密度超过330Wh/kg 循环寿命超过4000圈 已获得多家头部低空经济客户定点并推进人形机器人公司送样 预计2025年量产 [1] - 第三代半固态电池能量密度可达400Wh/kg 预计2026年量产 [1] - 全固态电池研发进展顺利 能量密度高达400-500Wh/kg 其中60Ah硫化物全固态电池计划2025年底向战略合作伙伴小批量交付 [1] 商业化应用领域 - 第二代半固态电池有望率先在低空经济 人形机器人等具备高技术壁垒 高性能要求的领域实现商业化 [1] - 公司已获得多家头部低空经济客户定点 正在积极推进人形机器人领域送样 [1]