文章核心观点 - 英大集团作为国家电网旗下的金融控股平台，积极响应中央金融工作会议精神，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”进行战略布局，致力于打造具有央企特色的产融结合发展实践样板，以金融力量服务实体经济和国家电网高质量发展 [1] 科技金融 - 公司构建了涵盖股权投资、债权融资、保险保障、资管协同4个领域共29种金融产品及服务的科技金融体系，为科技企业提供全生命周期支持 [2] - 公司聚焦新型电力系统等重点领域，建立覆盖百万余家科技型企业的数据清单库，以提升服务精准性 [2] - 通过联合商业银行引入低成本资金，并与头部保险公司合作推广专属科技保险产品，为科研项目和企业经营提供融资支持与风险保障 [3] - 英大财险为能源电力企业提供专利保险、无人机保险等创新产品，并开发专利申请费用补偿保险、科技成果转化费用损失保险 [4] - 英大资产利用保险资金优势，重点投向科技、通信、AI、智能交通基础设施、冷链物流园、高端装备制造等科创领域 [6] - 英大产业基金联合发起设立国网科技成果转化基金、北京能创基金等，推动能源领域高科技项目的孵化与产业化 [7] - 雄安保理为电网产业链科技型企业打造“一站式”综合供应链金融服务体系 [8] 绿色金融 - 公司首创覆盖“源网荷储”全链条的绿色金融综合服务体系，形成涵盖绿色信贷、绿色债券、绿色保险、绿色租赁等60余款产品的服务矩阵，提供千亿级资金支持和万亿级保险保障 [9] - 公司行业首发光伏发电量损失补偿保险、电网建设生态修复保险、绿电贷等近20余款专属产品，并落地40余项标杆实践 [9] - 公司牵头和参与制定《绿色债券环境效益信息披露指标体系》等行业标准，为行业提供“英大方案” [10] - 公司绿色金融实践获得“IFF全球绿色金融奖”等多项荣誉，并在多个高端平台分享经验 [10] - 英大信托发行全国首单公募碳中和资产支持商业票据（ABCP），规模16亿元，支持13个绿色能源发电项目，投产后可实现年减排二氧化碳114.47万吨 [12] - 英大投资作为产权交易服务机构，助力国网新源控股完成365亿元增资，支持抽水蓄能发展 [14] - 英大碳资产推动“绿电贷”信贷模式落地，提升新能源环境权益交易活跃度，满足碳关税及ESG需求 [15] - 英大长安在青海省创新环境污染责任险，设立“环境污染责任公共赔偿限额”以增强保障 [11] 普惠金融 - 公司运营“电e金服”平台，实现与“网上国网”“新能源云”互联互通，并与1个国家级、26个省级、82个市级政府服务平台对接，深化外部系统合作 [16] - “电e金服”平台上架66款产品，涵盖供应链金融、保证保险、电费金融、碳金融等，嵌入电力核心场景以服务产业链上下游企业 [17] - 公司发挥“电e金服”省级中心和“国网英大金融中心”双中心作用，联合开展百余场推介会，并共享升级1000余家“英大金融服务站”，协同建运24家省级共享驿站 [16] - 国网英大郑州金融中心通过综合金融服务，帮助产业链中小微企业转贷降息，有效降低融资利率 [18] - 国网英大银川金融中心协同举办电力产业链供应链金融服务推介会，开发普惠金融特色产品以优化电力营商环境 [19] - 国网英大兰州金融中心实地走访企业，实施“一企一策”金融服务，精准解决融资难题 [20] 养老金融 - 公司全面融入国网社保体系建设，深度参与养老金产品池建设，并牵头运营“i国网”养老金融服务专区 [21] - 公司加快养老金保险、养老FOF、养老服务信托等产品研发与推广，构建多元化产品矩阵以扩展服务场景 [22] - 公司依托“i国网”专区和英大金融服务站，构建线上线下联动的养老金融工作机制，并选拔组建专业养老金融顾问团队 [22] - 英大人寿发挥服务站优势，针对客户开展第三支柱养老保险政策解读、上门服务等知识普及活动 [23] - 英大基金组建服务队，通过政策解读、案例分析等形式，为上千名客户提供面对面养老金融知识普及服务 [24] 数字金融 - 公司建成“三中台四系统”核心架构，全面对接14家金融单位40多套数字化系统，实现100多个应用场景落地，并通过业务、数据、管理中台实现千万数量级别的服务调用 [25] - 公司构建“三分四管住”体系，推动业务运营全线上、风险管控全穿透、经营展示全视角，以支撑三级穿透式监管 [26] - 公司构建企业级人工智能平台，覆盖集团及13家金融单位，具备56项通用能力，并落地24个大模型应用场景 [26] - 公司创新数字人民币应用，智能合约应用规模突破1.6亿元，自主设计研发直连央行互联互通平台的数字人民币运营系统，成果亮相上海碳博会并入选行业奖项 [26] - 中国电财通过智能调度实现“现金流按日排程”与资金计划一体贯通，计划内资金调度转为全程自动化，显著提升效率并节省人力 [27] - 英大证券优化客户端软件，搭建围绕投资者全生命周期的智能运营与营销体系以提升客户体验 [28] - 国网租赁应用金融中台电子签章服务，实现300余类财务收据一键生成，大幅降低手工工作量 [29]

公司战略定位 - 公司坚持“立足上海、服务上海、建设上海”的定位，持续加大信贷投放以提升服务实体经济能力[1] - 公司选择深耕细作的路径，不追求面面俱到，而是找准发力点，通过专业服务和与企业共同成长来稳健发展[3] - 公司将自身定位为“三个关键角色”：制度型开放的坚定执行者与压力测试者、“上海价格”体系的积极参与构建者、“双向循环”的战略级连接器[8] 业务发展重点 - 公司致力于做好三件事：当好科技创新的同行者、做好国际化的桥梁、成为产业升级的“助推器”[4] - 在科技金融领域，公司致力于成为上海国际科创中心的创新伙伴，提供全生命周期服务[8] - 围绕金融“五篇大文章”制定系统性战略，在绿色金融领域聚焦低碳转型，在普惠金融领域构建小微企业特色服务体系，在养老金融领域打造“金融+生活”生态，在数字金融领域强化科技应用[8] - 公司充分发挥平安集团综合金融和跨境金融优势，在上海打造“境内+境外”、“商行+投行”的一体化服务方案[7][8] 组织架构与管理改革 - 公司推进“做强分行”战略，核心是赋予分行更大的自主经营能力和综合服务能力[4] - 重构组织形态，从“单打独斗”到“兵团作战”，通过综合支行建设实现条线融合，截至11月底建成29家综合支行，这些支行年化营收合计增长17.5%，存贷规模增长13.5%[4] - 重构管理机制，创新经营单位等级行制度，将支行划分为6个等级并配以差异化资源投入[5] - 重构赋能体系，从“管理驱动”到“服务驱动”，精简部门并建设网点管理中心、零售客户经营中心、不良压降中心“三大中心”[5]

平台核心数据与市场表现 - 平台上线一个月注册用户已突破200万 [1][2] - 平台累计交易额达650亿元 [1][2] - 平台累计融资规模达2576亿元 [1][2] 平台定位与比较优势 - 平台建设基于湖北省在资源环境要素领域已形成的显著比较优势与深厚数据积累 [1] - 湖北省试点碳市场拥有全国最丰富的交易主体和最大的交易规模 [1] - 湖北省保持着最活跃的碳金融创新态势，排污权交易试点长期走在全国前列 [1] 平台业务模式与功能创新 - 平台首创性地整合了碳排放权、排污权、生态产品价值实现、固体废物资源化利用、绿色金融服务五大核心功能 [1] - 平台建立了全国首个规范的生态产品价值实现交易模块 [2] - 通过科学的价值核算体系为生态产品贴上价格标签并上线交易 [2] 平台技术支撑与未来规划 - 平台构建了统一的生态环境权益要素数据库，汇聚全要素信息以实现数据互联互通 [2] - 平台首批生态产品包括十堰市的优质水资源和荆州市的洪湖流域碳汇等项目 [2] - 未来平台将积极发挥要素配置功能，支撑各类生态环境权益实现省内配置、跨省交易和价值发现 [2]

核心财务表现 - 集团资产总额达到15.50万亿元，较上年末增长4.02% [1] - 前三季度实现净经营收入2,000.59亿元，同比增长1.86%，归母净利润699.94亿元，同比增长1.90% [2] - 净营收和归母净利润增幅较上半年分别提升1.14%和0.29%，呈现逐季向好态势 [2] - 利息净收入同比增长1.46%，手续费及佣金净收入同比增长0.15% [2] 业务发展与信贷投放 - 客户贷款余额9.07万亿元，较上年末增长6.04%，同比多增312亿元 [3] - 科技金融、数字金融、养老金融、制造业贷款及制造业中长期贷款余额增幅均高于对公贷款平均增幅 [3] - 普惠贷款余额较上年末增长18.29%，养老产业贷款余额较上年末增长41.75% [3] - 数字经济核心产业贷款余额较上年末增长11.13%，互联网贷款余额较上年末增长23.06% [3] 绿色金融与特色业务 - 绿色贷款余额较上年末增长6.72%，绿色债券投资余额较上年末大幅增长52.35% [3] - 作为总部在沪的国有大行，深度融入上海“五个中心”建设，与上海65个市级、191个区级重大项目建立合作 [4] - 报告期内达成“债券通”交易6,501亿元，“互换通”交易6,344亿元 [4] - 上海地区国际收支和跨境人民币收付量分别为2,156亿美元、13,183亿元 [4] 数字化转型与客户活跃度 - 个人手机银行月度活跃客户数达到5,306.08万户，买单吧APP月度活跃客户数达到2,592.89万户 [5] - 开放银行开放接口7,039个，累计调用次数达105亿次 [5] - 加强人工智能在科创普惠、风险授信等领域的应用，推动“云跨行”、“司库”等产品创新 [5] 资产质量与风险管理 - 集团不良贷款率为1.26%，较上年末下降0.05个百分点 [6] - 拨备覆盖率为209.97%，较上年末上升8.03个百分点 [6] - 报告期内处置不良贷款557.37亿元，同比增长28.12% [6]

核心财务表现 - 前三季度营业总收入32.04亿元，同比增长6.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润12.78亿元，同比增幅高达13.38% [1] - 扣除非经常性损益的净利润12.29亿元，同比增长14.94% [2] - 加权平均净资产收益率达到6.79%，较上年同期上升0.23个百分点 [2] - 基本每股收益为0.5194元，同比增长11.92% [2] 资产规模与质量 - 总资产突破2080.42亿元，较年初增长3.90% [2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为191.49亿元，较年初增长3.01% [2] - 不良贷款率为0.85%，较年初微降0.01个百分点 [2] - 拨备覆盖率高达371.91%，风险抵补能力充足 [2] 业务发展态势 - 总存款规模达1650.73亿元，较年初增长132.47亿元，增幅8.73% [3] - 总贷款规模达1319.57亿元，较年初增长78.28亿元，增幅6.31% [3] - 前三季度净息差为1.56%，净利差为1.39%，较上半年环比均上升2个基点 [3] - 公司类客户数增长1060户，增幅达15.07% [4] - 绿色金融贷款余额前三季度增幅高达34.26% [4] 战略执行与股东回报 - 在普惠金融、绿色金融、养老金融三大领域重点突破 [3][4] - 拟向全体股东每10股派发现金红利人民币1.0元(含税) [5] - 中期现金股利总额约为2.46亿元(含税)，占前三季度净利润比例为19.25% [5] - 战略聚焦乡村振兴、产业集群发展、居民财富管理等重点领域 [6]

业绩数据 - 2025年第三季度营业收入179,429百万元，同比减少1.98%；前九个月573,702百万元，同比增加0.82%[11] - 2025年第三季度净利润95,808百万元，同比增加4.06%；前九个月258,446百万元，同比增加0.52%[11] - 2025年第三季度归属于本行股东净利润95,284百万元，同比增加4.19%；前九个月257,360百万元，同比增加0.62%[11] - 2025年第三季度扣非后归属于本行股东净利润95,130百万元，同比增加4.27%；前九个月256,728百万元，同比增加0.46%[11] - 2025年前九个月经营活动现金流量净额1,817,380百万元，同比增加90.33%[11] - 2025年第三季度基本和稀释每股收益0.35元；前九个月1.00元，同比减少0.99%[11] - 2025年第三季度年化加权平均净资产收益率10.82%，下降0.64个百分点；前九个月10.32%，下降0.71个百分点[11] - 截至2025年9月30日，资产总额45,369,094百万元，较2024年末增加11.83%[11] - 截至2025年9月30日，归属于本行股东权益3,633,387百万元，较2024年末增加9.37%[11] - 2025年前九个月非经常性损益合计644百万元，影响本行股东净利润632百万元，影响少数股东净利润12百万元[12] 用户数据 - 2025年9月30日，普通股股东总数343,236户，A股股东307,319户，H股股东35,917户[14] - 2025年9月30日，优先股股东总数24户，均为境内优先股股东[17] - 手机银行和“建行生活”用户总数5.42亿户，月活用户2.44亿户，月活同比增长12.71%[26] 业务数据 - 绿色贷款余额5.89万亿元，较年初同口径增长18.38%[21] - 普惠型小微企业贷款余额3.81万亿元，较上年末增加3976.90亿元；贷款客户370万户，较上年末增加34.55万户[25] - 涉农贷款余额3.67万亿元，较上年末增加3414.67亿元；县域各项贷款余额6.03万亿元，增速10.60%[25] - 不良贷款3654.74亿元，较上年末增加207.83亿元；不良贷款率1.32%，较上年末下降0.02个百分点[28] 股权结构 - 中央汇金投资有限责任公司持股比例54.61%，持股数量142,857,887,595股[14][15] - 香港中央结算（代理人）有限公司持股比例35.86%，持股数量93,811,863,480股[14][15] - 中华人民共和国财政部持股比例4.43%，持股数量11,589,403,973股，限售期自2025年6月24日起五年[14] - 中信建投基金管理有限公司为优先股前10股东之首，持股数量85,754,878股，持股比例14.29%[17] 其他 - 2025年前三季度公司整体经营稳健协调有序，业绩符合预期[19] - 拟向全体普通股股东派发2025年度中期现金股息约486.05亿元[33] - 2025年7月发行450亿元二级资本债券[34] - 2025年9月全资子公司建信金融租赁有限公司拟增资30亿元[34] - 2025年9月按面值全额赎回650亿元2020年二级资本债券[34]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入32.21亿元，同比增长0.08% [1] - 2025年前三季度归母净利润17.08亿元，同比增长5.01% [1] - 截至9月末总资产2267.49亿元，较年初增长5.96% [1] - 截至9月末贷款总额1379.69亿元，较年初增长6.68% [1] - 截至9月末存款总额1823.02亿元，较年初增长7.08% [1] 资产质量与风险抵御能力 - 截至9月末不良贷款率维持在0.90% [1] - 截至9月末关注贷款率为1.24% [1] - 截至9月末拨备覆盖率为355.85% [1] 零售业务发展 - 9月末零售存款余额1118.34亿元，较年初增加104.97亿元，增长10.36% [1] - 代销理财规模较年初翻番 [1] - 代销保险和贵金属销量均超去年全年销量的2倍 [1] 公司业务与创新模式 - 9月末公司贷款余额892.32亿元，较年初增加64.80亿元，增长7.83% [2] - 通过“同盟链”协同展业模式新增贷款近10亿元 [2] - 9月末科技企业贷款余额近200亿元 [2] 战略重点与未来方向 - 未来将坚持聚焦主责主业，深化“三一五”发展战略规划与经营重点的融合 [3] - 将在普惠金融、服务实体经济、赋能科技创新等核心领域强化资源倾斜与服务升级 [3] - 推动金融“五篇大文章”在重点领域落地生根 [3]

文章核心观点 - "十五五"规划期间金融业将以服务实体经济为根本、以深化改革创新为动力、以防控金融风险为底线 加快建设金融强国 [1] - 行业发展重点任务包括大力发展"五篇大文章"、优化金融机构体系、全面加强金融监管 [1] 大力发展"五篇大文章" - 重点发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域 [2] - 科技金融领域引导银行、证券公司通过贷款、股权投资等多路径服务科创企业 [2] - 绿色金融领域推动绿色金融标准与国际接轨 探索碳金融衍生品试点 支持储能、氢能等产业融资 [2] - 养老金融领域加快个人养老金账户产品货架建设 鼓励保险、理财公司开发长期限、稳健型养老产品 推动养老产业REITs试点 [2] - 普惠金融领域以数字化转型为抓手 开发线上化、智能化的小微企业与"三农"金融产品 推进农村金融服务覆盖和信用体系建设 [2] - 数字金融领域坚定推进金融数字化和智能化基础设施投入 深度运用金融科技手段提升服务效率与风控能力 [2] 优化金融机构体系 - 推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展 建设安全高效的金融基础设施 [3] - 已形成由银行信贷、债券市场、股票市场、风险投资等组成的全方位、多层次金融支持服务体系 [3] - 大型银行将加快向综合化、国际化方向转型发展 提升全球竞争力 [3] - 中小银行将专注于特色化、差异化服务 深耕细分市场和区域经济 [3] - 非银行金融机构将在资产管理、财富管理等专业领域发挥更重要作用 形成优势互补 [3] - 重视中小金融机构作用 中小银行与小微企业和民营企业"门当户对" 是服务乡村振兴的主力军 [4] - 防范大型银行非市场化过度下沉给中小银行带来的"挤出效应" 推动中小银行形成差异化定位 [4] 全面加强金融监管 - 强化央地监管协同 丰富风险处置资源和手段 构建风险防范化解体系 [5] - 强化全面风险管理框架 推动信用、市场、流动性等风险的动态识别和实时监控 [6] - 针对科技金融、绿色金融等新兴业务建立差异化和前瞻性的风控模型 [6] - 加快数字化、智能化手段应用 通过大数据分析、人工智能风控等技术实现全链条风险防控 [6] - 金融机构需履行防风险首位主责 构建"早识别、早预警、早处置、早纠偏"机制 [6] - 持续推进中小金融机构"兼并重组、减量提质"改革化险 [6] - 协同化解地方政府债务风险 推动隐性债务"控新化旧" 严控新增隐性债务 [6]

核心财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入1622.01亿元，同比增长0.58%，实现归属于母公司所有者的净利润600.69亿元，同比增长5.09% [1] - 2025年前三季度公司实现营业收入4912.04亿元，同比增长2.69%，实现归属于母公司所有者的净利润1776.60亿元，同比增长1.08% [1] - 前三季度非利息收入为1654.12亿元，同比增长16.20%，占营业收入比重达33.67%，利息净收入为3257.92亿元，同比下降3.04% [1] 业务规模与信贷投放 - 截至2025年9月末，公司总资产规模达37.55万亿元，较上年末增长7.10%，客户贷款总额23.35万亿元，较上年末增长8.15% [2] - 公司贷款总额达16.44万亿元，较上年末增加1.72万亿元，增幅11.71%，其中境内制造业贷款余额3.34万亿元，战略性新兴产业贷款余额3.12万亿元，分别较上年末增长12.10%和26.29% [2] - 个人贷款余额6.86万亿元，较上年末增长0.56%，个人消费贷款余额较年初增长26.11% [2] 资产质量 - 截至2025年9月末，公司不良贷款率为1.24%，较年初下降0.01个百分点，拨备覆盖率为196.60% [3] 金融“五篇大文章”进展 - 科技金融方面，科技贷款余额约4.7万亿元，授信客户超16万户，累计提供科技金融综合化服务超8300亿元 [4] - 绿色金融方面，绿色贷款余额超过4.66万亿元，较上年末增长20.11%，绿色债券投资规模超1000亿元 [4] - 普惠金融方面，普惠型小微企业贷款余额突破2.71万亿元，较上年末增长18.99%，客户数突破179万户，增长19.81% [5] - 养老金融方面，养老产业贷款较上年末增长20.90%，企业年金个人账户数及托管资金规模市场领先，服务企业年金客户超2万家 [6] - 数字金融方面，个人手机银行月活客户数同比增长8.32%，数字人民币消费额保持市场领先 [6]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 政策引领环境权益交易，长江双碳权交易开闸将系统性利好碳交易、碳管理等细分行业，碳管理迎"量价齐升"[1] - 皖豫省际毗邻地区合作发展方案将加速两省污染防治体系升级，为环保上下游产业链带来机遇[1] - 宏观利率处于历史低位，看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企[2] - 环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高[27] 政策动态 - 湖北省印发《生态环境权益交易平台建设实施方案》，目标到2027年建成功能完备的生态环境权益交易平台，到2030年全面建成服务长江流域的生态环境权益交易中心，平台集成碳排放权、排污权、生态产品价值实现、固体废物资源化利用和绿色金融五大核心功能[1][11] - 安徽省与河南省联合印发《皖豫省际毗邻地区合作发展实施方案》，目标通过5年努力将皖豫毗邻区域建设成为中部地区绿色合作发展新样板，重点加强产业创新联动、基础设施互联互通和生态环境保护[1][19][20][21][22][23] - 云南省发布《云南省排污权有偿使用和交易管理办法（试行）（征求意见稿）》，针对二氧化硫、氮氧化物等6项污染物指标规范排污权交易[42] - 内蒙古自治区部署2025-2026年水泥常态化错峰生产工作，全区所有水泥熟料生产线将在2025年11月1日至2026年3月31日期间执行为期5个月的错峰生产[42] 碳交易市场表现 - 本周（10月20-10月24日）全国碳市场综合价格收盘价较上周五上涨4.77%，最高价55.67元/吨，最低价51.21元/吨[2] - 本周全国碳排放配额总成交量762.73万吨，总成交额3.46亿元，其中挂牌协议交易成交量238.29万吨，成交额1.04亿元，大宗协议交易成交量524.44万吨，成交额2.43亿元[2] - 截至2025年10月24日，全国碳市场碳排放配额累计成交量7.5亿吨，累计成交额508亿元[2] 板块行情回顾 - 当周环保板块（申万）涨幅为2.61%，跑输上证综指0.27%，跑输创业板5.44%[3][32] - 公用事业涨幅为1.21%，跑输上证综指1.67%，跑输创业板6.83%[3][32] - 环保子板块涨幅：监测（3.32%）、水处理（2.93%）、水务运营（1.60%）、节能（2.34%）、大气（3.39%）、固废（1.25%）[3][32] - A股环保股涨幅前三：云投生态（13.62%）、海新能科（12.95%）、神雾节能（10.76%），跌幅前三：双良节能（-4.72%）、天壕节能（-4.27%）、高能环境（-3.27%）[3][32] 重点推荐标的 - 惠城环保：拥有61例授权专利，废塑料深度裂解制化工原料技术取得突破，在广东揭阳建设20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功[2][29] - 高能环境：危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快，致力于成为全球领先的环境系统服务商[2][29] - 洪城环境：业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源、固废处置等，2016-2024年收入复合增速13.0%、归母净利复合增速22.7%，2024年现金分红占归母净利润50.1%[2][28][30] - 聚光科技：受益于湖北省环境权益交易平台建设，碳交易、碳管理细分行业系统性利好[1][18] - 碧水源：受益于皖豫省际毗邻地区合作发展方案，环境监测及水治理领域迎来机遇[1][26] 行业要闻 - 温州市印发《温州市区城市地下综合管廊管理办法》，系统构建管廊从规划建设到运营维护的全周期管理体系，明确有偿使用制度及费用协商机制[43]