（责任编辑：王治强 HF013） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。通信ETF（515880）规 模超85亿元，标的指数的光模块占比达45%，加上服务器、铜连接、光纤等占比超过70%，核心环节占 比应该是目前主流人工智能指数和通信指数中最高的，可以关注相关布局机会。 注：数据来源：中证指数公司，wind，权重占比截至2025/8/19。指数成分股可能随指数编制规则 发生变动，不构成任何投资建议或个股推荐。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期 涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资 建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需 购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 消息 ...

对于未来大的产业趋势，我们还是比较乐观的。尤其是今年国家层面对于AI的政策发布也比较多，包 括近期也是发布了最新的AI应用层面的新政策，我们觉得未来对AI应用的政策支持力度也会不断强 化。所以，随着AI应用渗透率的提升，推理端的算力需求还是会上升。总体来说，不管是算力，比如 通信ETF(515880)、芯片ETF(512760)、半导体设备ETF(159516)，还是下游应用层面，比如软件 ETF(515230)、游戏ETF(516010)等标的，未来都会有长期的表现机会。 这轮人工智能的政策出台后，市场也把人工智能的行情类比于2014、2015年互联网比较大级别的行情， 从政策层面的重视程度来看也是能够相匹配的。另外从长期来看，下游的需求包括资本开支的情况展望 相对来说也是比较积极的。只要能够有足够的算力卡交付，下游的需求景气度也是确定性比较高的。所 以未来很长一段时间，大家还是可以去关注通信ETF(515880)、软件ETF(515230)、游戏ETF(516010)等 标的。 风险提示： 对此前的国产算力产业链而言，先进制程的良率和产能是比较大的制约瓶颈。之前，国内半导体设备在 刻蚀、薄膜沉积等方向已经 ...

从中报来看，可能会看到明显改善的领域就是海外通信设备链条，包括电子行业中的PCB等算力方向， 这些领域的业绩都会有比较明显的大幅增长。 从7月份来看，部分公司已经发布了半年报预告。比如说，光模块里面800G刚刚放量的公司，上半年业 绩应该出现比较明显的大幅上行。另外，今年因为英伟达的GB200的放量，价值量出现大幅增长之后， PCB的一些厂商今年上半年的业绩也会有比较明显的上行。如果对三季度或下半年进行展望，可能还会 看到GB300的出货，以及新的Rubin平台的开始组装。所以从英伟达产业链来看，不管是英伟达自身， 还是产业链，都在不断向前推进。 市场也处在行情发散的状态。从光模块再到上游的光器件，包括PCB上游的覆铜板、铜箔等方向，以及 PCB厂商扩产之后的设备方向，近期都有轮番表现。所以这也反映了市场对于未来算力产业链，尤其是 海外映射方向的积极和乐观的看法。 另外，科技产业链中，今年上半年表现较好的还有创新药产业链。今年上半年创新药行情比较突出，也 有一些重磅的出海BD事件，会给相关公司带来营收增长。海外尤其是北美的生物科技投融资数据从去 年开始就已经出现了比较明显的恢复。今年上半年，从上市公司的半年报 ...

7月份的话，首先从政策层面上来讲，大家都知道7月底有重要的政治局会议，所以整个7月份行情其实 相对来说还是比较积极的。首先大家对于这种政策上的催化和刺激还是有一些期待，我们看到7月份市 场也呈现出了震荡上行的走势，大盘的强势一定程度上也是超出市场的预期。上证综指近期也创下了一 个阶段性的新高，7月份以来整个市场相对来说是比较强势的。 另外下游需求其实也是在不断上修的过程中，前段时间海外的几大互联网云厂商刚刚发布了最新季度财 报，其中季度资本开支以及未来的资本开支指引很大程度上超出了市场预期。不仅仅是短期的资本开支 情况，包括我们看到这些巨头对于2026年的一些资本开支指引还是比较积极和乐观的。另外，我们看到 它们的云业务收入增长其实也贡献了比较可观的增量。 总体上讲，我们认为下游需求已经看到了积极的预期。从产业链的一些调研情况来看，我们也看到像光 模块公司今年、明年的需求还是有在上修。另外，近期也有一些PCB公司发布了自己的扩产计划，其实 也反映了下游需求现在还是在一个景气度比较高的状态。 未来几年的话，其实大家之前在2024年下半年以来的一些担忧都在7月份得到了明显缓解，比如AI算力 需求的下降，大模型发展 ...

ETF市场表现 - 通信设备ETF(159583)领涨4.36% [1] - 通信ETF(515880)上涨3.90% [1] - 5GETF(159994)上涨3.21% [1] - 黄金股票ETF(159321)领跌1.94% [1] - 黄金股ETF(517520)下跌1.79% [1] - 黄金股ETF基金(159315)下跌1.74% [1] 科技行业趋势 - AI技术浪潮成为市场关注焦点 [1]