田利辉指出，大基金三期（华芯鼎新）、上海先导母基金、亦庄国投及交大策源基金等参与，不仅提供 3.5亿元现金支持，也显示了国家层面对半导体底层技术的战略重视，为后续资源整合、客户导入及政 策协同奠定坚实基础。 虽然终止收购芯来智融，但芯原股份（688521.SH）收购逐点半导体正在持续推进中。近日，芯原股份 披露两项并购的新进展，其中一项是《关于联合投资人共同对外投资暨收购逐点半导体的进展公告》 （以下简称"公告"），公告显示，公司已与天遂芯愿、共同投资方签署《增资协议》和《股东协议》等 交易文件，以天遂芯愿为收购主体收购逐点半导体的控制权。 本次交易收购金额为9.3亿元现金加上交易费用，预计收购逐点半导体97.89%股份，交易完成后，天遂 芯愿将持有标的公司100%的股份。 南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《中国经营报》记者采访时表示，芯原股份收购逐点半导 体，核心在于补强AI视觉芯片能力。逐点专注图像信号处理（ISP）与显示驱动技术，与芯原股份在AI ASIC（人工智能专用集成电路）和RISC-V IP领域的布局高度互补。此次整合可构建芯源"IP+芯片+算 法"全栈能力，尤其强化其在智能座舱、AR/V ...

核心观点 - 华尔街顶级机构认为芯片股的长期牛市逻辑完好无损，AI基建热潮和传统芯片去库存是核心驱动力，2026年芯片股有望继续成为美股表现最亮眼的板块之一 [1][2] - 全球AI军备竞赛仍处于早期到中期阶段，尽管热门芯片股近期波动，但投资者应继续关注行业领导者 [1] - 2026年半导体行业有三大共同看好的投资主题：AI芯片领军者、半导体设备支出扩张、数据中心光互连产业链头部玩家 [2] 行业前景与市场预测 - 摩根士丹利认为2026年是将传统IT基础设施升级以适应AI工作负载的8到10年历程的中间点 [4] - 美国银行预测2026年半导体销售额将朝着第一个1万亿美元迈进，实现约30%的增长，同时晶圆厂设备销售额将实现近两位数的同比增长 [4] - 世界半导体贸易统计组织预计，2025年全球半导体市场将增长22.5%，总价值达7722亿美元；2026年则有望扩张至9755亿美元，同比大增26% [6] - 连续两年的强劲增长主要得益于AI GPU主导的逻辑芯片领域以及HBM、DDR5 RDIMM与企业级数据中心NAND主导的存储领域，两者均有望实现强劲的两位数增长 [6] - 部分华尔街机构认为，以AI芯片算力硬件为核心的全球AI基础设施投资浪潮远未完结，持续至2030年的此轮投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元 [7] 投资主题与细分领域 - **AI芯片**：AI竞赛被视为早/中期阶段，预期AI半导体领域在2026年仍可能维持50%以上的同比增长 [5] - **半导体设备**：随着3nm及以下先进制程芯片扩产与先进封装产能加速，半导体设备板块的长期牛市逻辑坚挺 [8] - **光互连**：在2026-2027年依旧供需偏紧、代际升级明确，是“业绩兑现主线”，网络带宽和端口数的增速不亚于AI芯片本身 [3][11] 机构看好的具体公司 - **摩根士丹利2026年首选半导体股票**：英伟达、博通、Astera Labs [1] - **美国银行看好的行业领导者**：英伟达、博通、科磊、泛林集团、泰瑞达 [1] - **AI芯片领域**： - 英伟达与博通是摩根士丹利在AI芯片细分市场及整个芯片股的首选，市场低估了英伟达的垄断地位 [7] - 摩根士丹利对AMD和迈威尔科技给出“与大盘一致”评级，认为有显著上行空间但存在不确定性；对英特尔持谨慎态度 [7] - **半导体设备与制造领域**： - 摩根士丹利看好应用材料与台积电 [8] - 先进封装异构将推升EUV/High-NA光刻机、先进封装设备等需求，利好泰瑞达、泛林、应用材料以及科磊 [9] - **存储芯片领域**： - 摩根士丹利首选美光，同时给予闪迪“增持”评级 [8] - **模拟芯片领域**： - 摩根士丹利看好恩智浦半导体，认为是增长与价值模式的最佳组合；亚德诺半导体估值更贵但增长潜力更强 [9] - **数据中心光互连领域**： - 摩根士丹利最看好小盘股Astera Labs，尤其看好其通过aiXscale推进机架级光互连生态解决方案 [7] - 美国银行认为Lumentum和Coherent是光互连领域的绝对领导者，Lumentum的OCS产品与谷歌TPU AI算力集群深度捆绑 [10][11] - **美国银行看好的其他公司**： - 大盘股中还青睐科磊、亚德诺半导体和铿腾电子 [9] - 中小型股中青睐Credo Technology、MKS、Macom Technology Solutions、泰瑞达和Advanced Energy Industries [10]

这份内部备忘录还显示，另一个新的业务板块是全球互联网与媒体(global internet and media)，该团队将 由Brandon Watkins和Alekhya Uppalapati领导。一位高盛发言人证实了媒体所披露的内部备忘录内容。 自2023年初ChatGPT风靡全球以来，包括高盛、摩根士丹利在内的华尔街各大金融领军者们一直在寻求 把握AI科技行业的业务大型投资活动机会(包括AI相关的大型并购、IPO等机遇);在该行业中，企业们正 为AI数据中心投入或融资数十亿美元，并向ChatGPT开发者OpenAI等全球AI开发者们大量注资。 OpenAI表示，其承诺将为支持AI训练/推理的超大规模AI基础设施建设投入约1.4万亿美元。 高盛近期走访亚洲AI算力供应链核心企业后发现，AI服务器需求持续强劲且预计延续至2026年，其中 由谷歌所主导的AI ASIC算力集群出货增长速度预计快于AI GPU，但是后者也将保持强劲增长，且两者 均未出现任何程度放缓迹象。 智通财经APP获悉，随着全球人工智能科技行业，以及全球范围服务于该前沿行业的几乎全部基础设施 业务组合全面兴起，包括华尔街金融巨头高盛与摩根士 ...

突传大消息。 当地时间12月15日（周一），美股三大指数集体收跌，道指跌0.09%，纳指跌0.59%，标普500指数跌0.16%。 消息面上，纳斯达克称将向美国证券交易委员会提交文件，申请推出近乎全天候的股票交易，将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16小时延长 至23小时。 特斯拉股价创近一年新高 大型科技股多数下跌，博通跌超5%，ARM跌近5%，苹果、亚马逊、美光科技、奈飞跌超1%，微软、谷歌-A小幅下跌；特斯拉涨超3%创近一年新高，英伟达、阿 斯麦、META、高通、安森美半导体小幅上涨。 特斯拉收涨3.56%，股价创近一年新高。据该公司管理层透露及当地目击者称，特斯拉公司正在奥斯汀试点无安全员随车的Robotaxi服务，此前的测试阶段曾配备车 内监控人员。随后，特斯拉CEO马斯克亦确认奥斯汀无人驾驶Robotaxi测试正在进行。 券商韦德布什在最新报告中乐观预计，特斯拉市值在2026年底将达3万亿美元，FSD渗透率或达50%以上。分析师Dan Ives表示："我们认为特斯拉正朝着'人工智能 革命'的方向大步迈进，2026年自动驾驶与机器人技术将成为核心发力点，这一转型将'改写行业规则，定义 ...

投资评级 - 对芯原股份维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 芯原股份终止收购芯来智融不影响其在RISC-V生态中的核心地位，公司将继续强化该领域布局 [8] - 公司联合多家重量级投资方推进收购逐点半导体，交易完成后将控制收购主体天遂芯愿，旨在强化AI ASIC领域综合服务能力 [8] - AI ASIC市场规模增长显著，行业处于高景气扩张周期，公司通过收购积极拥抱端侧与云端AI ASIC的广阔市场空间 [8] - 公司作为国内顶级AI ASIC公司，是A股稀缺标的，在技术积累、客户资源及产品落地方面具备显著优势，当前估值存在溢价 [8] 公司事件与战略 - 2025年12月12日，芯原股份公告终止收购芯来智融97.0070%股权，但作为其现有股东将继续深化合作 [8] - 公司战略方向明确为继续强化RISC-V领域布局、扩大与多家RISC-V IP核供应商合作，其在RISC-V领域已积累超七年 [8] - 同日，公司公告联合投资人共同收购逐点半导体，通过增资天遂芯愿实现，公司拟以现金3.5亿元及所持逐点半导体2.11%股份认缴出资，交易完成后将持有天遂芯愿40%股权并取得控制权 [8] - 共同投资方包括：华芯鼎新（大基金三期载体之一）拟出资3亿元，国投先导（上海三大先导母基金之一）拟出资1.5亿元，屹唐元创与芯创智造（背后是亦庄国投）各拟出资5000万元，涵泽创投（孚腾交大科技策源基金）拟出资2000万元 [8] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业总收入分别为38.13亿元、52.88亿元、70.25亿元，同比增速分别为64.22%、38.69%、32.84% [1][9] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为-0.7676亿元、2.6212亿元、5.5335亿元，2026年将实现扭亏为盈 [1][9] - 基于最新摊薄每股收益，对应2026年及2027年市盈率（P/E）分别为299.01倍和141.64倍 [1][9] - 截至报告日，公司收盘价为149.04元，市净率（P/B）为22.06倍，总市值为783.7392亿元 [5] 行业前景 - AI ASIC行业目前主要由海外CSP厂商主导，正处于高景气扩张周期，博通、Marvell等公司的业绩和未来指引持续维持高景气度 [8]

英伟达与博通在AI芯片领域的竞争格局 - 2026年，英伟达与博通将争夺AI芯片领域的领导地位，核心在于市场是继续由英伟达的GPU主导，还是向博通主导的定制AI ASIC转移 [1][2] 英伟达的竞争优势与市场地位 - 公司是AI基础设施市场的当前主导者，其GPU是运行AI工作负载的关键 [4] - 上一季度营收同比增长62%，达到570亿美元；两年期营收增长超过两倍，三年期增长近十倍 [4] - 在数据中心GPU市场占据超过90%的份额，这主要得益于其围绕芯片构建的生态系统 [5] - 其GPU是训练大语言模型的主要芯片，大部分基础AI代码基于其CUDA软件平台编写 [5] - NVLink互连系统使其芯片能作为一个强大单元工作，最大化性能并阻止客户在AI集群中混用其他厂商芯片 [5] - 尽管ASIC有所发展，但英伟达GPU在灵活性上具有优势，可重新编程，并拥有近二十年基于CUDA构建的AI库和工具 [6] - 公司芯片供应充足，且可被任何客户用于任何AI框架 [6] 博通的增长机遇与市场定位 - 拥有大型数据中心的超大规模企业正寻求降低对英伟达的依赖以控制成本，定制AI ASIC是解决方案之一 [7] - 尽管ASIC灵活性不如GPU，但其功耗通常更低，且针对特定设计任务更具成本效益，这在市场转向持续产生成本的推理阶段尤为重要 [8] - 博通是超大规模企业日益青睐的定制AI ASIC设计合作伙伴 [8] - 公司帮助Alphabet设计了备受好评的张量处理单元，该TPU被视为英伟达GPU的最佳替代品之一 [9] - 鉴于TPU的成功，其他超大规模企业开始寻求博通帮助设计其定制AI芯片 [9] - 博通表示，其三个进展最快的AI ASIC客户在其2027财年将带来超过600亿美元的机会；另有一未具名客户意外下达了100亿美元的订单，将于明年下半年开始交付 [9] - OpenAI与芯片制造商达成协议，承诺在2029年底前部署由博通提供的10吉瓦定制AI芯片；基于英伟达GPU价格估算，该协议价值约3500亿美元 [10] - 博通本财年总营收预计仅略超630亿美元，因此其面临的AI芯片机会非常巨大 [10] 2026年投资前景比较 - 尽管英伟达预计将保持AI芯片领导者地位，但博通因其更小的营收基数和ASIC业务即将到来的爆发式增长，被视为2026年更值得持有的股票 [12] - 随着AI数据中心支出持续增加，两家公司股票在明年都应表现良好，但博通因其规模更小且定制AI芯片合作客户不断增长，拥有更好的增长前景 [12]

文章核心观点 - 展望2026年，AI基建与应用仍是投资主线，建议关注三大方向：1）聚焦“十五五”规划，看好国产AI链加速创新与前沿科技领域；2）海外市场AI硬件高景气有望延续，关注AI ASIC、光模块等方向；3）应用侧看好国内端侧AI产业创新落地，以及汽车电子市场受益于智驾标准深化和国产厂商份额扩大 [2][4] 2025年市场回顾 - 截至2025年11月21日，SW通信设备板块点数较年初上涨79.0%，大幅跑赢大盘（SW通信指数上涨51.7%）[2][7] - 2025年A股通信板块整体滚动市盈率为47.82x，高于十年估值平均水平40.14x，处于近十年54.32%的历史分位点 [7] - 2025年国产算力链与海外算力链走势交替，主要受DeepSeek R1发布、对等关税、北美AI预期提振等因素影响，行情可分为五个阶段 [8] - 3Q25公募基金通信板块持仓比例为7.13%，同比上升3.00ppt，环比增加3.17ppt，过去十年历史平均水平为2.17%，板块由低配转为超配2.20ppt [12] - 3Q25公募基金重仓及增持标的向AI算力链集中，尤其是海外光模块链头部企业，如中际旭创（重仓基金数从593增至1153）、新易盛（从628增至1112）获大幅加仓 [12] “十五五”政策与国产AI链创新 - “十五五”规划将科技自立自强作为核心目标，明确将“全国一体化算力网”与信息通信网络、重大科技基础设施并列，作为新型基础设施三大核心方向之一，凸显其战略地位 [4][20] - 全球AI大模型加速迭代，海外如GPT-5、Gemini系列，国内如字节豆包、MiniMax M1、Kimi K2、阿里千问等持续突破，对底层算力基础设施提出更高需求 [19] - 国产算力芯片在核心参数与工艺水平上实现关键突破，服务器厂商多元布局并大范围适配国产AI加速芯片 [21] - 绿色化是智算中心关键，液冷技术加速渗透，例如英维克相关产品2025年上半年累计交付达1.2GW [21] - 前沿科技迎来集群发展窗口期：1）卫星互联网依托“国网星座”计划加速组网，向空天地一体化生态扩展；2）低空经济崛起，截至2025年6月全行业实名登记无人机已达272.6万架，无人智能系统有望在安防、物流等场景规模化落地 [23][24] - 规划前瞻布局量子科技、脑机接口、具身智能、6G等未来产业，推动其成为新增长点 [25] - 2024年中国AI核心产业规模已突破7000亿元，连续多年保持20%以上增长率，生成式AI在ToB端需求呈现爆发趋势 [26] 海外AI硬件高景气延续 - 3Q25北美四大云厂商资本开支同比增长75%，对2026年AI投资保持乐观 [4] - 预期2025/2026年北美Top4云厂商总资本开支（含融资租赁）有望分别达到3845/4998亿美元，同比增长54.8%/30.0%，较此前预期上修 [27] - AI需求持续超过供给，并加速赋能核心业务实现商业闭环，例如Meta由AI驱动的广告工具年化收入已超600亿美元，AI Overview推动谷歌搜索查询量在Q3翻倍增长 [27] - 云厂商加速向AI ASIC转型以优化成本与功耗，预计2026年全球AI ASIC出货量有望实现同比翻倍及以上增长，2025/26年出货量有望达约400/1000万片 [4][30] - 数据中心定制化加速计算芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长至2028年的554亿美元，5年CAGR达53% [28] AI服务器与光模块需求展望 - 全球服务器市场在AI驱动下高增长，2Q25全球服务器市场规模同比增长97.3%，IDC预计未来五年CAGR（截至2029年）有望达到28.7% [31] - AI服务器为核心增长引擎，TrendForce预计2025年全球AI服务器出货量同比增长24%，市场规模增48%；2026年出货量预计年增20%以上，占整体服务器比重升至17%，市场规模同比增30%以上，占比升至74% [33] - 看好中国AI服务器需求，国产大模型迭代与供应链完善有望形成支撑 [33] - 预计2025年全球800G光模块需求量达2000万只以上，1.6T完成100万只以上初步导入；2026年800G、1.6T需求有望分别达到4000万只以上、2000万只以上 [34] - 预计2026年全球400G+光模块市场规模有望从2023年30亿美元增长至378亿美元，2023-2026年CAGR超130% [34] - 高端EML芯片（如100G、200G）供应因设备、良率等因素趋于紧张，将成为光模块供应关键瓶颈，其中200G EML供需剪刀差更大 [35] - 硅光方案在高速光模块中渗透率快速提升，预计在400G+市场中渗透率（按销售额）从2024年的22%提升至2027年的69%，硅光模块市场空间有望从2024年20.2亿美元增长至2027年418.8亿美元 [39] - 光互连技术从scale-out网络向scale-up网络拓展，预计2030年用于scale-up的光模块在AI光模块市场规模中占比达32% [43] PCB与汽车电子产业链 - AI算力硬件架构升级驱动高端HDI及高多层PCB需求快速增长，新工艺迭代有望提升单板价值量，驱动行业量价齐升 [45] - PCB产能加速扩建，但受限于设备交付周期、材料瓶颈等，产能释放效率可能滞后于AI需求增速，中期供需缺口或持续存在 [46] - 汽车智能化加速：2025年1-9月中国乘用车L2（含L2+）ADAS累计渗透率达57.94%，9月单月渗透率达62.05% [50] - 《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》拟于2028年1月1日转为强制性标准，将加速AEBS规模化前装 [50] - 高级别自动驾驶提升车载传感器需求：2025年前9个月国内乘用车激光雷达出货超184万颗，同比增86%，渗透率达11.47%；智能驾驶域控制器搭载量超482万辆，同比高增112% [54] - 国产厂商份额持续扩大：智驾芯片领域，地平线在低阶市场以43.58%市占率位居第一；域控制器市场国产化率（剔除特斯拉）超70%；激光雷达市场国产化率达99.99%；HUD市场中国厂商份额至2025年1-9月达55.53%，较2019年上半年提升47.68pct [56][57][58]

**行业与公司** * 行业：AI半导体供应链 特别是先进封装（CoWoS）和AI芯片（GPU ASIC）[2] * 核心公司：台积电（TSMC） 英伟达（NVIDIA） 博通（Broadcom） 超微（AMD） 迈凌（MediaTek） 谷歌 亚马逊AWS等[2][3][4][5][6][7] **核心观点与论据** **台积电CoWoS产能与分配** * 台积电2026年CoWoS产能预期大幅上调至每月12.5万片晶圆（kwpm） 较2025年底预期的7万片增长79% 远超此前预期的20-30%增幅[3][12] * 新增产能将主要分配给英伟达和博通 部分给予迈凌 同时反映了Meta ASIC生产的推迟[3][12][13] * 英伟达的CoWoS-L产能预期从59万片上修至70万片 以支持其到2026年底实现5000亿美元AI GPU营收的目标[4][12] * 博通的CoWoS总预订量从21万片增至23万片 其中谷歌TPU需求推动其CoWoS-S预订量从15.5万片增至20万片 而Meta ASIC的设计变更导致CoWoS-L预订减少2万片[13] * 超微预计2025-2030年数据中心CPU需求复合年增长率为18% AI拐点将在2030年前为CPU需求带来300亿美元的额外收入 其CoWoS-L需求预计增加1.5万片[14] **AI芯片需求动态** * 英伟达AI需求依然非常强劲 但面向中国市场的B40芯片（RTX Pro 6000）产量从原预期的下半年150-200万颗下调至90万颗 可能因其性价比对中国客户吸引力不足 中国AI推理计算仍依赖5090游戏显卡 经过改进的Hopper芯片及本土芯片[4] * 谷歌TPU是ASIC市场的主要增长点 台积电同时将其65nm中介层产能扩大2万片/月 用于CoWoS-S 谷歌TPU可能是最终客户 迈凌的客户决定提前其3nm TPU的生产计划[5] * 博通和迈威尔可能支持台积电3nm产能配额 为AWS生产更多Trainium3芯片[6] * 基于已宣布的巨型电力部署计划计算 隐含的年度CoWoS需求为68.1万片 而台积电和非台积电CoWoS年均产能接近110万片 表明CoWoS并非关键瓶颈 前端产能和T-glass等材料可能是短缺环节[36][37] **上游产能与资本支出** * 台积电2026年3nm产能预期从140-150kwpm上修至160-170kwpm 新增的2万片/月产能可能通过将22nm/28nm产线从Fab15转移至欧洲工厂来实现 预计2026年资本支出将增至480-500亿美元[32][33][34] * 多家客户在获取台积电3nm产能方面遇到困难 包括英伟达 超微和Alchip[32] * 2026年AI高带宽内存消耗量预计高达300亿Gb AI晶圆消费市场规模预计达250亿美元[30][31] **投资观点与重点关注公司** * 在亚洲AI半导体领域 建议超配台积电（GPU和ASIC晶圆代工） 迈凌（TPU设计服务） 京元电子（TPU测试） 信骅（AI服务器BMC） Alchip（AWS Trainium3） 智原（谷歌CPU和特斯拉AI5） 中芯国际（中国AI半导体代工） 北方华创（中国先进资本支出） 中微公司（中国内存资本支出） ASMPT（中国HBM资本支出）[7][47] * 同时也看好亚洲ASIC设计服务提供商Alchip和智原 以及CPO供应商FOCI和奇景光电[47] **其他重要内容** * 中国AI推理需求依然非常强劲 英伟达4090和5090显卡在中国市场的零售价格已趋稳定[50][54] * 英伟达的库存天数在2025年第二季度为92天 高于86天的平均水平[55] * AI相关业务占台积电2024年总营收的约15% 预计2025年将提升至25%[48][49]

Gemini 3 AI模型发布与市场反响 - 谷歌推出Gemini 3 AI应用生态，被用户和机构评价为“人类社会迄今最强悍的多模态大模型”，有望指数级提升企业和个人用户效率 [1] - 华尔街机构如摩根士丹利、瑞穗看涨谷歌股价及“谷歌AI生态链”前景 [1] - 谷歌母公司Alphabet股价自10月中旬以来大涨超35%，市值逼近4万亿美元 [13] 谷歌TPU算力需求与性能突破 - 谷歌TPU v7 (Ironwood) 的BF16算力高达4614 TFLOPS，较上一代TPU v5p的459 TFLOPS实现数量级提升 [3] - TPU v7在特定应用上比英伟达Blackwell架构提供高出1.4倍的每美元性能，架构更具性价比与能效比优势 [3] - 谷歌TPU产能爬坡有利于其生态链参与者，未来可能从内部需求转向满足外部市场，成为“AI战略资产” [7][16] - 摩根士丹利预测，谷歌对外销售50万至100万块TPU并非不合理，每销售50万片TPU可为其云计算业务营收带来约11%的额外提升，每股收益增加3%（EPS+0.37美元） [15][16] AI算力基础设施市场趋势 - AI推理端算力需求推动下，至2030年的AI基础设施投资浪潮规模有望达3万亿至4万亿美元 [15] - 谷歌TPU AI算力集群未来有望占据AI算力基础设施市场的3-4成份额，冲击英伟达当前90%的市场垄断地位 [15] - 大模型架构向成熟范式收敛，更具性价比的AI ASIC（如TPU）更容易承接主流推理端算力负载 [7] 谷歌AI生态链核心受益公司 - 博通作为谷歌TPU芯片开发主导者，将受益于谷歌AI算力需求爆发 [1][6][8] - Lumentum因提供OCS（光电路交换机）与高速光互联器件，瑞穗将其目标价从290美元上调至325美元，是TPU产能爬坡的关键受益者 [6][7][10] - 美光科技因提供HBM存储系统、服务器级DDR5存储设备及企业级SSD，成为谷歌AI算力集群扩张的最大受益者之一 [8][12] - AI服务器算力集群的DRAM容量通常是传统CPU服务器的4–8倍，单机超过1TB DRAM，并向DDR5迁移（带宽较DDR4提升约50%） [12] 行业巨头动态与供应链影响 - Meta正与谷歌谈判，考虑2027年斥资数十亿美元采购TPU AI算力集群，用于AI数据中心建设 [2] - 赛富时将弃用OpenAI大模型，转用谷歌Gemini 3；Anthropic计划斥资数百亿美元购置100万块TPU芯片 [2] - Meta当前AI算力基础设施约95%基于英伟达及AMD的AI GPU，转向TPU哪怕仅侵蚀10%份额，也将为博通带来重大利润增量 [9] - 谷歌在Jupiter/AI数据中心网络体系中大规模嵌入OCS集群，Lumentum的R300/R64等产品专门针对大型AI/ML数据中心网络 [11] 存储市场与AI驱动 - AI数据中心建设推动HBM存储系统及服务器级DDR5需求，美光在HBM、服务器DRAM（DDR5/LPDDR5X）及高端数据中心SSD领域直接受益 [8][12] - 全球存储巨头（三星、SK海力士、西部数据、希捷）业绩强劲，摩根士丹利等机构高呼“存储超级周期”已至 [12] - AI训练/推理算力需求及消费电子复苏带动DRAM/NAND存储产品需求指数级扩张，尤其是HBM与服务器级DDR5 [12]

市场整体表现 - 深成指涨1.02%，创业板指涨2.14%，盘中一度涨超3%，沪指跌0.15% [1] - 沪深两市成交额1.78万亿元，较上一个交易日缩量288亿元 [1] - 全市场超3500只个股下跌，市场热点快速轮动 [1] 算力硬件板块 - 算力硬件概念集体走强，长光华芯连续两日20CM涨停，中际旭创涨超13%再创历史新高，赛微电子、新易盛、东山精密、源杰科技等个股涨幅居前 [1][2][5] - Trendforce报告预估2025年谷歌、亚马逊云科技、Meta、微软、甲骨文等八大CSP的合计资本支出将突破4200亿美元 [2] - 大同证券研报判断由算力需求拉动的供应链增长在中长期内具备持续跑赢大盘的潜力 [2] - 部分谷歌链概念股如德科立、腾景科技在短线连续上涨后分歧加剧，呈现放量冲高回落走势 [2] 大消费板块 - 大消费板块尾盘爆发，海欣食品、广百股份、东百集团、国光连锁、三江购物、茂业商业等多股涨停，朱老六、欢乐家、中百集团等涨幅居前 [1][2] - 六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [3][9] - 消费股具备位阶优势，叠加消费基本面逐步修复、区域政策红利释放，短期有望延续热度 [3] 个股表现 - 科技股权重股获资金集中回流，新易盛、沪电股份、工业富联、天孚通信、胜宏科技、寒武纪等核心标的放量上涨 [5] - 短线投机炒作热度下降，中水渔业二连跌停，航天发展与榕基软件双双跌停，长江新材上演"天地板" [5] - 今日涨停梯队：实达集团5板，特发信息、欢瑞世纪、新华都4板，广济药业、雷科防务、金富科技3板，新金路、北大医药等2板 [6] 抗流感概念股 - 抗流感概念股表现活跃，广济药业3连板，北大医药2连板 [1] 军工板块 - 军工板块走弱，久之洋跌超12% [1]