报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 基于国内逐渐升温的政策预期 在“均衡配置”的策略框架上 可更强调组合配置进攻性 推荐多头超配股指、有色（铜、铝、锡） 贵金属短期波动率偏高 建议短期标配对待 波动率趋于平稳后可逢低超配 [5] - 国内权益市场在政策预期与财政靠前发力预期驱动下有望走强 国债可关注宽松预期下的牛陡机会 但赔率有限 总体建议维持标配 贵金属短期波动率偏高 建议投资者谨慎追多 可在波动率趋稳之后逢低建仓 有色金属在宏观与产业支撑下表现相对占优 黑色商品经过冬储驱动的反弹之后回归震荡偏弱 原油整体偏震荡建议保持观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情表现 - 国内商品期市收盘大面积飘红 碳酸锂涨幅居前 [1] - 股指期货中沪深300期货现价4778 日度涨跌幅1.72% 上证50期货现价3161.8 日度涨跌幅2.03% 中证500期货现价7786.4 日度涨跌幅2.51% 中证1000期货现价7762.4 日度涨跌幅1.62% [2] - 国债期货中2年期国债期货现价102.37 日度涨跌幅 -0.05% 5年期国债期货现价105.57 日度涨跌幅 -0.13% 10年期国债期货现价107.7 日度涨跌幅 -0.14% 30年期国债期货现价110.93 日度涨跌幅 -0.35% [2] - 外汇市场中美元指数现价98.329 日度涨跌幅0.00% 欧元兑美元现价1.1721 日度涨跌幅0 pips 美元兑日元现价156.41 日度涨跌幅0 pips 美元中间价现价7.0173 日度涨跌幅 -57 pips [2] - 热门行业中综合金融现价880 日度涨跌幅1.39% 商贸零售现价4064 日度涨跌幅1.17% 消费者服务现价6957 日度涨跌幅1.09% 食品饮料现价23072 日度涨跌幅 -0.02%等 [2] - 海外商品中NYMEX WTI原油现价58.35 日度涨跌幅1.78% ICE布油现价61.77 日度涨跌幅1.60% NYMEX天然气现价3.49 日度涨跌幅 -4.15%等 [2] - 航运板块集运欧线现价1872.7 日度涨跌幅0.93% 贵金属板块黄金现价1004.98 日度涨跌幅1.00% 白银现价19452 日度涨跌幅6.60%等 [3] 宏观分析 - 海外方面 特朗普或于1月宣布新一届美联储人选主席的提名 哈塞特是最热门人选 未来一至两年 降息路径可能更快 周末委内瑞拉地缘政治事件对原油、贵金属利多效应短期预计相对有限 因其石油供给占全球仅1% 若后续冲突不升级 对贵金属影响预计偏低 后续或高开回落 [5] - 国内方面 一季度政策预期逐渐升温 12月制造业PMI回升 供需均边际改善 2026年国补政策已发布并优化调整 国家发改委下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划约2950亿元 批复或核准重大基础设施项目总投资超4000亿元 叠加5000亿新型政策性金融工具资金 一季度投资端有望逐步企稳 [5] 资产观点 - 金融板块 股指期货双重因素提振市场 持续进攻仍需等待 短期震荡上涨 股指期权期权备兑增厚 短期震荡 国债期货长端情绪仍偏弱 短期震荡 [6] - 贵金属板块 黄金/白银流动性宽松预期流畅 白银现货结构性偏紧维持 短期震荡上涨 [6] - 航运板块 集运欧线近月春节出货支撑 远月关注复航风险 短期震荡 [6] - 黑色建材板块 钢材铁矿成本表现分化 盘面弱势调整 短期震荡 焦炭四轮提降落地 看跌情绪仍存 短期震荡 焦煤产地煤矿逐渐复产 下游采购仍较谨慎 短期震荡等 [6] - 有色与新材料板块 铜库存持续累积 铜价高位震荡 短期震荡上涨 氧化铝过剩状态未有明显改善 氧化铝价继续承压 短期震荡 铝Mozal铝厂面临停产 铝价高位震荡 短期震荡上涨等 [6] - 能源化工板块 原油地缘持续扰动 油价延续震荡 短期震荡 LPG强现实面临松动 关注下游降负兑现情况 短期震荡 沥青委内瑞拉政局动荡 沥青期价冲高 短期震荡等 [8] - 农业板块 油脂供应预期宽松 油脂回调整理 短期震荡 蛋白粕南美丰产预期强 双粕低位震荡 短期震荡 玉米/淀粉购销逐步恢复 价格区间震荡 短期震荡等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观环境仍有利于贵金属和有色金属板块，但需警惕短期风险；白银波动风险增加，不排除回调可能；对供应扰动多的有色金属商品如铜铝锡等维持低吸做多机会，对碳酸锂持乐观态度；国内权益板块年末及政策空窗期以防御为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国三季度经济超预期但增长动能放缓，12月消费者信心指数下降，美联储政策偏谨慎宽松，制造业工厂订单修复温和，高端制造分化加深 [6] - 国内宏观：11月需求修复慢，消费与投资承压，工业利润同比降幅扩大，但1 - 11月累计利润仍小幅正增，经济“低位企稳”，政策托底仍在；行业分化，装备制造业领涨，原材料制造业加快，消费品转正，汽车小幅转弱；利润改善靠供给收缩与价格回升，后续或受需求和基数约束 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货双重因素提振市场，持续进攻需等待增量资金，短期震荡上涨；股指期权期权备兑增厚，关注期权市场流动性，短期震荡；国债期货长端情绪偏弱，关注货币政策落地情况，短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银受流动性宽松预期和白银现货偏紧驱动，关注美国基本面、美联储货币政策和全球权益市场走势，短期震荡上涨 [7] 航运板块 - 集运欧线近月受春节出货支撑，远月关注复航风险，关注2026年船司复航安排、年末长协签订运价和春节前货主出货量，短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材基本面矛盾有限，关注冬储补库，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡；铁矿石铁水逐渐企稳，补库缓慢开启，关注海外矿山、国内铁水、天气、港口库存和政策动态，短期震荡；焦炭三轮提降落地，有第四轮预期，关注钢厂生产、炼焦成本和宏观情绪，短期震荡；焦煤现货情绪偏谨慎，补库需求待释放，关注钢厂生产、煤矿安全检查和宏观情绪，短期震荡；硅铁淡季市场供需双弱，期价震荡，关注原料成本和钢招情况，短期震荡；锰硅供需宽松涨幅受限，围绕成本震荡，关注成本价格和外盘报价，短期震荡；玻璃仓单有压力，交割逻辑主导，关注现货产销，短期震荡；纯碱下游持续补库，需求有支撑，关注纯碱库存，短期震荡 [7] 有色与新材料板块 - 铜库存持续累积，铜价高位震荡，关注供应扰动、国内政策、美联储政策和国内需求，短期震荡上涨；氧化铝过剩状态未改善，价格承压，关注矿石复产、电解铝复产和板块走势，短期震荡；铝Mozal铝厂面临停产，铝价高位震荡，关注宏观、供给和需求，短期震荡上涨；锌伦锌库存续增，锌价反弹空间有限，关注宏观和锌矿供应，短期震荡；铅下游接货意愿改善，铅价或止跌企稳，关注供应和电池出口，短期震荡；镍印尼拟定镍矿RKAB大幅下降，镍价反弹，关注宏观、地缘和印尼政策，短期震荡；不锈钢受镍价反弹带动盘面回升，关注印尼政策和需求，短期震荡；锡下游刚需韧性，锡价震荡偏强，关注佤邦复产和需求预期，短期震荡上涨；工业硅市场情绪反复，硅价回升，关注供应复产和政策变动，短期震荡；多晶硅收储预期发酵，延续高波动，关注供应复产和光伏政策，短期震荡；碳酸锂库存去化放缓，锂价震荡承压，关注需求、供给和技术突破，短期震荡 [7] 能源化工板块 - 原油俄乌和平谈判推进，延续震荡整理，关注OPEC + 产量政策和地缘局势，短期震荡；LPG强现实面临松动，关注下游降负和成本端进展，短期震荡；沥青期价连续六周低于3000，受制裁和供应扰动影响，短期震荡下跌；高硫燃油地缘扰动对冲仓单压力，期价宽幅震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌；低硫燃油出口退税优势驱动产量大增，关注原油价格，短期震荡下跌；甲醇沿海多空博弈，内地偏弱，关注宏观能源和海外停产动态，短期震荡；尿素高日产压制下阶段性需求提振，关注煤炭行情和商储进度，短期震荡；乙二醇国内供应挤出慢，未见持续利好，关注煤油价和港口库存，短期震荡；PX短期情绪发酵需时间，关注原油、宏观和炼化装置，短期震荡上涨；PTA市场测试下游低加工费承受能力，关注原油、宏观和下游聚酯负荷，短期震荡上涨；短纤上强下弱格局凸显，关注下游纱厂拿货和淡旺季转换，短期震荡上涨；瓶片受上游原料成本支撑，关注企业减产和新装置投产，短期震荡上涨；丙烯PDH降开工预期，关注国内宏观和油价，短期震荡；PP基差支撑有限，关注油价和国内外宏观，短期震荡；塑料商品情绪提振企稳，关注油价和国内外宏观，短期震荡；苯乙烯受出口成交扰动，日内偏强，关注油价、宏观政策和装置动态，短期震荡；PVC“反内卷”预期再起，盘面有支撑，关注预期、成本和供应，短期震荡；烧碱“反内卷”预期偏好，小幅反弹，关注市场情绪、开工和需求，短期震荡 [9] 农业板块 - 油脂昨日震荡偏强，关注上方技术阻力，关注美豆天气和马棕产需数据，短期震荡；蛋白粕市场担忧供应，盘面近月领涨，关注下游需求、南美天气、宏观和贸易战，短期震荡上涨；玉米/淀粉缺乏驱动，市场僵持，关注需求、宏观和天气，短期震荡下跌；生猪出栏缩量，期现反弹，关注养殖情绪、疫情和政策，短期震荡；天然橡胶胶价继续向上突破，短期或偏强，关注产区天气、原料价格和宏观变化，短期震荡上涨；合成橡胶消息面刺激有限，盘面高位回落，关注原油大幅波动，短期震荡上涨；棉花政策预期部分落地，棉价延续攀升，关注产量和需求，短期震荡上涨；白糖阶段性触底后反弹，关注进口和北半球生产，短期震荡下跌；纸浆持续横盘震荡，现货偏弱，关注宏观经济和美金盘报价，短期震荡上涨；双胶纸市场情绪回暖，偏强运行，关注产销、教育政策和纸厂开工，短期震荡；原木交投清淡，盘面震荡，关注出货量和发运量，短期震荡 [9] 各板块品种涨跌幅情况 金融市场 - 股指：沪深300期货现价4610.2，日度跌0.61%，周度跌0.61%，月度涨3.08%，季度跌0.17%，今年涨17.58%；上证50期货现价3038，日度跌0.44%，周度跌0.44%，月度涨2.67%，季度涨1.64%，今年涨13.44%；中证500期货现价7336.6，日度跌0.70%，周度跌0.70%，月度涨7.88%，季度涨0.63%，今年涨28.87%；中证1000期货现价7438，日度跌0.45%，周度跌0.45%，月度涨5.88%，季度涨0.44%，今年涨27.09% [2] - 国债：2年期国债期货现价102.476，日度跌0.07%，周度跌0.07%，月度涨0.10%，季度涨0.19%，今年跌0.48%；5年期国债期货现价105.84，日度跌0.20%，周度跌0.20%，月度涨0.09%，季度涨0.30%，今年跌0.66%；10年期国债期货现价107.975，日度跌0.30%，周度跌0.30%，月度涨0.03%，季度涨0.41%，今年跌0.87%；30年期国债期货现价111.82，周度跌1.00%，月度跌2.33%，季度跌1.54%，今年涨15.90% [2] - 外汇：美元指数现价98.0341，日度持平，周度持平，月度跌1.41%，季度涨0.72%，今年跌9.68%；欧元兑美元现价1.1772，日度、周度持平，月度涨1.00%，季度涨0.38%，今年涨14.19%；美元兑日元现价156.565，日度、周度持平，月度涨0.25%，季度涨5.84%，今年跌0.40%；美元中间价现价7.0331，日度跌27点，周度跌27点，月度跌458点，季度跌724点，今年跌1553点 [2] - 利率：银行间质押7日现价1.36，日度持平，周度跌8bp，月度跌14bp，季度跌9bp，今年跌39bp；10Y中债国债收益率现价1.84，日度跌0.1bp，周度涨0.7bp，月度跌0.4bp，季度跌23bp，今年涨0.2bp；10Y美国国债收益率现价4.14，日度跌1bp，周度跌2bp，月度涨0.14bp，季度跌2bp，今年跌41bp；美债10Y - 2Y利差现价0.68，日度、周度持平，月度涨0.13bp，季度涨12bp，今年涨35bp；10Y盈亏平衡通胀率现价2.23，日度跌1bp，周度跌2bp，月度持平，季度跌13bp，今年跌8bp [2] 热门行业 - 综合金融现价964，日度涨4.25%，周度涨4.25%，月度涨7.57%，季度涨2.29%，今年涨23.84%；国防军工现价1162.6，日度涨1.74%，周度涨1.74%，月度涨18.81%，季度涨14.40%，今年涨38.49%；石油石化现价3340，日度涨1.37%，周度涨1.37%，月度涨5.28%，季度涨14.10%，今年涨14.09%；银行现价1203.6，日度涨1.04%，周度涨1.04%，月度跌1.31%，季度涨6.29%，今年涨12.52%；农林牧渔现价584.3，日度涨0.77%，周度涨0.77%，月度涨0.79%，季度涨2.56%，今年涨22.12%；汽车现价1319.8，日度涨0.36%，周度涨0.36%，月度涨4.56%，季度跌5.49%，今年涨24.03%；机械现价8630，日度涨0.35%，周度涨0.35%，月度涨6.70%，季度涨1.66%，今年涨39.80%；基础化工现价7130，日度跌0.93%，周度跌0.93%，月度涨4.21%，季度涨6.71%，今年涨40.07%；电力设备及新能源现价1182.3，日度跌1.00%，周度跌1.00%，月度涨2.58%，季度跌0.60%，今年涨40.67%；医药现价1086.6，日度跌1.05%，周度跌1.05%，月度跌3.14%，季度跌8.49%，今年涨14.01%；食品饮料现价2300.3，日度跌1.07%，周度跌1.07%，月度跌3.15%，季度跌2.74%，今年涨5.48%；商贸零售现价411.3，日度跌1.08%，周度跌1.08%，月度涨2.41%，季度涨2.20%，今年涨6.79%；电力及公用事业现价307.9，日度跌1.67%，月度跌1.42%，季度涨1.40%，今年涨6.81%；有色金属现价1247.7，日度涨2.01%，周度涨2.01%，月度涨10.34%，季度涨12.38%，今年涨97.23% [2] 海外商品 - 能源：NYMEX WTI原油现价56.93，日度涨2.52%，周度涨0.69%，月度跌2.65%，季度跌8.81%，今年跌20.79%；ICE布油现价60.33，日度跌2.44%，周度涨0.35%，月度跌3.19%，季度跌8.80%，今年跌19.38%；NYMEX天然气现价3.879，日度涨3.00%，周度跌3.65%，月度跌20.22%，季度涨16.45%，今年涨6.77%；ICE英国天然气现价73.82，日度持平，周度跌1.55%，月度跌1.57%，季度跌8.30%，今年跌41.25% [2] - 贵金属：COMEX黄金现价4562，日度涨1.26%，周度涨4.42%，月度涨7.18%，季度涨17.35%，今年涨72.85%；COMEX白银现价79.675，日度涨1.08%，周度涨18.22%，月度涨39.57%，季度涨70.10%，今年涨172.02% [2] - 有色金属：LME铜现价12133，日度持平，周度涨2.12%，月度涨8.57%，季度涨17.84%，今年涨38.17%；LME锌现价2956.5，日度持平，周度涨0.39%，月度涨3.19%，季度涨10.03%，今年涨15.83%；LME铝现价3086.5，日度持平，周度涨0.46%，月度涨1.16%，季度涨4.40%，今年涨3.26%；LME铅现价1999.5，日度持平，周度涨0.76%，月度涨0.93%，季度涨0.68%，今年涨2.46%；LME镍现价15660，日度持平，周度涨5.79%，月度涨5.67%，季度涨2.59%，今年涨2.35%；LME锡现价42490，日度持平，周度跌1.70%，月度涨8.12%，季度涨20.03%，今年涨46.82% [2] - 农产品：CBOT大豆现价1071.75，日度跌0.37%，周度涨2.17%，月度跌5.76%，季度涨7.09%，今年涨6.11%；CBOT玉米现价449.5，日度跌0.22%，周度涨1.41%，月度涨0.39%，季度涨8.05%，今年跌2.02%；CBOT小麦现价520.25，日度跌0.43%，周度涨2.11%，月度跌3.39%，季度涨2.51%，今年跌5.58%；ICE2号棉花现价64.46，日度涨0.40%，周度涨1.27%，月度跌0.42%，季度跌1.92%，今年跌5.73%；CBOT豆油现价49.2，日度跌0.63%，周度涨1.74%，月度跌5.53%，季度跌0.49%，今年涨2.16%；CBOT豆粕现价307.4，日度跌0.19%，周度涨2.02%，月度跌3.52%，季度涨12.52%，今年跌3.12%；MDE原棕榈油现价4087，日度涨1.29%，周度涨4.63%，月度跌0.66%，季度跌6.07%，今年跌8.03% [2]

美股市场表现 - 当地时间12月29日，美国三大股指全线收跌，道琼斯工业平均指数下跌0.51%，标普500指数下跌0.35%，纳斯达克综合指数下跌0.5% [1][2][4] - 美国科技七巨头指数下跌0.60% [1]，个股方面，特斯拉股价下跌超过3%，英伟达股价下跌超过1%，亚马逊股价下跌0.19% [1][4] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌0.66%，中概科技龙头指数下跌1.43%，热门个股中，叮咚买菜股价下跌超过7%，大全新能源股价下跌超过5%，脑再生科技股价上涨超过10% [4] 大宗商品市场动态 - 贵金属市场遭遇重挫，截至北京时间12月30日5:50，伦敦现货白银价格下跌8.99%，伦敦现货黄金价格下跌4.33% [1][4] - 美国芝商所集团宣布全线上调金属期货交易保证金，黄金期货保证金上调10%，白银期货保证金上调约13.6%，铂金期货保证金上调约23%，此举引发国际金属期货价格多轮下跌 [4] - 具体价格方面，伦敦金现报4331.668，下跌200.742点或4.43%；伦敦银现报72.200，下跌7.129点或8.99%；COMEX黄金报4349.6，下跌203.1点或4.46%；COMEX白银报71.600，下跌5.596点或7.25% [5] - 能源化工品方面，NYMEX WTI原油价格上涨1.06美元至57.80美元/桶，涨幅1.87%；ICE布伦特原油价格上涨0.98美元至61.22美元/桶，涨幅1.63%；NYMEX天然气价格上涨0.063美元至3.940美元/百万英热单位，涨幅1.62% [5] 地缘政治事件 - 俄罗斯国防部声明称，12月28日至29日，乌克兰军队使用91架攻击型无人机对俄罗斯总统普京位于诺夫哥罗德州的官邸发动袭击，袭击均已被挫败 [6] - 乌克兰方面坚决否认相关说法，乌克兰总统泽连斯基称俄罗斯总统官邸遭袭的说法“纯属捏造” [6] - 乌克兰外交部长表示，俄罗斯的相关言论具有挑衅性，是其试图为后续攻击乌克兰制造借口和虚假理由，同时破坏当前和平进程 [7]

地缘政治紧张局势升级 - 美国总统特朗普下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，并认定委内瑞拉现政府为“外国恐怖组织” [1] - 美国以“缉毒”为由在委内瑞拉附近加勒比海域部署多艘军舰，并继续加强军事存在，包括部署F-35A战斗机和EA-18G“咆哮者”电子战飞机至波多黎各 [1] - 委内瑞拉国防部长表示全国已做好捍卫祖国的准备，并强调投降绝无可能 [4] 国际法与外交争端 - 委内瑞拉副总统兼石油部长指责美国政府封锁油轮的行为违反国际法 [1] - 委内瑞拉政府向联合国安理会提交照会，指控美国于12月10日在加勒比海国际水域对一艘运输委内瑞拉石油的民用商船实施武力登船、人员劫持和货物扣押，构成“国家层面的海盗行为” [2] - 委方指出美方行为严重违反《联合国宪章》及《联合国海洋法公约》，且未经安理会授权，要求美方立即无条件释放船员、归还石油，并停止干扰委合法石油贸易 [3] 能源行业与市场反应 - 作为对紧张局势的回应，委内瑞拉政府宣布立即终止与特立尼达和多巴哥之间的任何天然气合作项目，以抗议其帮助美国扣押一艘运载委内瑞拉战略资源的油轮 [5] - 国际油价出现异动，截至发稿，NYMEX WTI原油和ICE布伦特原油价格双双上涨超过1%，而前一交易日两者均下跌近3% [1] - 具体数据显示，NYMEX WTI原油（CL.NYM）价格上涨0.73美元至55.86美元，涨幅为1.32% [2]

地缘政治紧张局势升级 - 美国总统特朗普下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，并认定委内瑞拉现政府为“外国恐怖组织” [1] - 美国以“缉毒”为由在委内瑞拉附近加勒比海域部署多艘军舰，并继续加强军事存在，包括部署F-35A战斗机和EA-18G“咆哮者”电子战飞机至波多黎各 [2] - 军事专家分析认为，美国近期的军力调动不仅是象征性武力展示，也是在为发动攻击做准备 [2] 委内瑞拉政府的指控与回应 - 委内瑞拉政府向联合国安理会指控美国于12月10日在加勒比海国际水域对一艘运输委内瑞拉石油的民用商船实施武力登船、人员劫持和货物扣押，构成“国家层面的海盗行为” [6][7] - 委方指出美方行为严重违反《联合国宪章》及《联合国海洋法公约》，且未经安理会授权，要求美方立即无条件释放船员、归还石油，并停止干扰委合法石油贸易 [8] - 委内瑞拉国防部长表示全国已做好捍卫祖国的准备，并宣布立即终止与特立尼达和多巴哥之间的天然气合作项目，以抗议其帮助美国扣押委油轮 [9][10][11][12] 国际原油市场反应 - 受事件影响，国际油价出现异动，NYMEX WTI原油和ICE布伦特原油价格双双上涨超过1% [3] - 具体数据显示，NYMEX WTI原油（CL.NYM）价格上涨0.73美元至55.86美元，涨幅为1.32% [5] - 前一交易日（12月15日），国际油价则均下跌近3% [3]

欧佩克长期能源展望核心观点 - 应对未来能源需求与挑战需要动用所有形式的能源和相关技术，并需要各类人群的共同参与 [1] - 到2050年，全球能源需求将增长23% [1] - 石油仍将是占比最大的单一能源，份额略低于30% [1] - 在2024年至2050年间，石油与天然气合计占比预计始终保持在50%以上 [1] - 全球能源需求增长几乎全部来自发展中国家，发达国家的能源需求总体将保持平稳或出现下降趋势 [1] 近期原油市场价格表现 - 截至发稿，WTI原油期货价格报57.77美元/桶，涨幅为0.57% [1] - 国内原油期货主力合约报437.3元/桶，由跌转涨 [1] - NYMEX WTI原油现价57.77美元，涨跌幅0.57% [2] - ICE布油现价61.46美元，涨跌幅0.56% [2] - INE原油现价437.3元，涨跌幅0.09% [2]

俄乌和谈进展 - 美俄乌新一轮接触在即，美方代表团将于下周到访莫斯科，乌美代表团将于本周晚些时候举行会谈 [3][5][6] - 俄罗斯总统普京表示，美国提出的“乌克兰问题清单”可以作为未来协议的基础，但需将提议转化为外交语言并展开认真磋商 [9][10] - 普京提出，如果乌克兰武装力量从其目前控制地区撤离，俄方将停止武装行动，否则将采用军事手段达成目标 [12][14] 和谈核心分歧与方案调整 - 和谈核心分歧点包括乌克兰是否放弃顿巴斯地区领土、是否将乌军规模限制在60万人内以及是否要求乌克兰放弃加入北约 [4] - 美方提出的“28点”和平计划经日内瓦谈判后已修改并缩减为“19点”计划，删除了极具争议的“全面赦免”条款 [16][17][18] - 修改后的方案放宽了乌军规模限制，不再包含特赦条款，并将有关领土划分、乌克兰加入欧盟和北约等关键议题搁置 [21] 市场反应 - 11月27日欧股市场普遍微涨，英国富时100涨0.02%，法国CAC40涨0.04%，德国DAX涨0.18%，意大利富时MIB涨0.21% [3] - 国际油价小幅上涨，NYMEX WTI原油涨0.77%，ICE布油涨0.61% [3] - 黄金小幅下跌，伦敦金现微跌0.14%，COMEX黄金跌0.3% [3]

地缘政治动态 - 美国总统特朗普已批准一项旨在结束俄乌冲突的28点新计划，重点是为冲突双方提供安全保障以确保持久和平 [1] - 该计划由美国中东问题特使威特科夫牵头起草，美国副总统万斯、国务卿鲁比奥和特朗普女婿库什纳也参与制订，并与俄总统特别代表德米特里耶夫进行了深入讨论 [1][2] - 新计划要求乌克兰割让更多领土并将军队规模削减一半，以换取美国对乌克兰和欧洲未来不受俄罗斯入侵的安全保障 [2] - 美国正根据俄乌双方的意见制订结束冲突的潜在设想清单，并强调结束冲突需要双方做出艰难但必要的让步 [1] 外交活动与谈判进程 - 乌克兰总统泽连斯基访问土耳其，以期重启陷入僵局的俄乌和平谈判，但俄罗斯方面表示不会派代表参加在土耳其举行的会谈 [4] - 泽连斯基表示乌方已制定将向伙伴国提出的解决方案，并希望让美国重新参与和平谈判进程，通过制裁等手段施压俄罗斯回到谈判桌 [4][5] - 俄罗斯总统普京对同美国、土耳其对话持开放态度，但俄方称未收到乌方任何关于愿意恢复谈判的信息 [5] - 俄乌双方曾于2022年3月及今年早些时候在土耳其伊斯坦布尔举行过谈判，但谈判进程缓慢，实质成果有限 [5] 人道主义合作 - 乌克兰总统泽连斯基与土耳其总统埃尔多安举行会谈，双方重点讨论了未来的防务合作并就当前形势交换意见 [6] - 乌方正积极推进与俄罗斯换俘行动相关工作，目标是在年底前恢复换俘，以期换回约1200名乌克兰士兵 [6] - 在土耳其和阿联酋的帮助下，当前正就交换战俘机制的框架进行密切磋商 [6] 市场反应 - 受相关消息影响，国际油价小幅拉升，NYMEX WTI原油和ICE布油价格双双上涨超过1% [3]

加密货币市场表现 - 截至发稿时主要加密货币普跌，比特币价格99395美元，24小时下跌2.51%，以太坊价格3228美元，下跌5.86%，瑞波币价格2.315美元，下跌4.22%，狗狗币价格0.1644美元，下跌3.84%[1][2] - 主要加密货币持仓量方面，比特币持仓678.9亿美元，24小时增长0.9%，以太坊持仓380.4亿美元，减少2.3%，Solana持仓74.1亿美元，减少3.3%[2] - 最近24小时全球加密货币市场近20万人爆仓，总爆仓金额达7.6亿美元，其中多单爆仓6亿美元，空单爆仓1.5亿美元[3][4] 市场分析与专家观点 - 10X Research指出熊市气息弥漫，比特币及多数加密关联资产正深陷熊市[5] - Wintermute场外交易主管指出比特币承受现货抛售和企业套保双重压力，交易员几乎完全避开山寨币，加密货币与传统资产关联性增强[5] - 过去一个月现货比特币ETF抛售规模约28亿美元，若币价上涨势头停滞，在12月美联储会议前可能还有数十亿美元资金撤离[4] 宏观经济与政策环境 - 克利夫兰联储主席哈马克表示美联储应维持利率稳定以对通胀施压，当前利率水平几乎算不上限制性[7] - 据CME美联储观察，美联储12月降息25个基点概率为51.6%，维持利率不变概率为48.4%[8] - 白宫经济顾问表示10月就业报告将不包括失业率数据，因政府停摆导致未进行家庭调查[8] 其他市场表现 - 国际油价大涨，NYMEX WTI原油和ICE布油均上涨超过2%[5] - 国际金价上涨，伦敦金现再次站上4200美元上方[9]

加密货币市场表现 - 截至11月14日发稿，主要加密货币普遍下跌，比特币下跌2.51%，以太坊下跌5.86%，瑞波币下跌4.22%，狗狗币下跌3.84% [1] - 比特币持仓量为678.9亿美元，24小时增长0.9%，以太坊持仓量为380.4亿美元，24小时下降2.3% [2] - Solana价格为144.9美元，24小时下跌5.04%，持仓量74.1亿美元，下降3.3% [2] - 瑞波币价格为2.315美元，持仓量37.4亿美元，下降0.3% [2] - HYPE代币价格为38.04美元，下跌0.99%，持仓量15.7亿美元，增长0.4% [2] 市场清算情况 - 最近24小时全球加密货币市场共有近20万人爆仓 [3] - 24小时总爆仓金额达7.6亿美元，其中多单爆仓6亿美元，空单爆仓1.5亿美元 [4] - 12小时爆仓金额为5.6亿美元，多单爆仓5亿美元，空单爆仓6328.5万美元 [4] - 4小时爆仓金额4246.4万美元，1小时爆仓金额368.3万美元 [4] 机构观点与市场压力 - 10X Research指出熊市气息弥漫，比特币及多数加密关联资产正深陷熊市 [5] - Wintermute场外交易主管指出比特币承受现货抛售和企业套保双重压力，交易员几乎完全避开山寨币 [5] - 过去一个月现货比特币ETF抛售规模已达约28亿美元 [4] - 10X Research首席执行官警告若币价上涨势头停滞，美联储12月会议前可能还有数十亿美元资金撤离 [4] 宏观经济环境 - 克利夫兰联储主席哈马克表示应维持利率稳定以继续对通胀施压，将物价增速拉回2%目标 [6] - 哈马克认为当前利率水平"几乎算不上限制性"，通胀压力将持续到年底甚至明年初 [6] - 旧金山联储主席戴利表示判断12月是否降息为时过早，政策走向看起来"相对中性" [6] - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆呼吁在继续降息方面保持谨慎 [7] - 据CME"美联储观察"，美联储12月降息25基点概率为51.6%，维持利率不变概率为48.4% [7] 其他市场表现 - 国际油价大涨，NYMEX WTI原油和ICE布油均上涨超过2% [5] - 国际金价上涨，伦敦金现再次站上4200美元上方 [10]