率先披露这项计划的美国阿克西奥斯新闻网站19日晚报道说，新计划要求乌克兰"割让更多领土"，"以 换取美国对乌克兰和欧洲未来不受俄罗斯入侵的安全保障"。报道援引美国官员的话说，白宫认为，如 果俄乌冲突持续，乌克兰最终或将失去这些领土，"因此，现在达成协议符合乌克兰的利益"。 另据《华盛顿邮报》援引匿名知情人士的话报道，除领土要求外，新计划还要求乌军队规模削减一半。 报道称，美方正在就新计划向乌总统泽连斯基施加压力，由于战场形势和乌国内重大腐败丑闻，泽连斯 基"可能别无选择"。 美俄领导人今年8月在阿拉斯加会晤后，俄乌和谈陷入僵局。10月，俄方拒绝特朗普"就地停火"建议， 特朗普取消原定在匈牙利举行的美俄领导人会晤，并制裁俄最大的两家石油企业。 据新华社消息，美国全国广播公司19日晚援引白宫官员的话报道说，美国总统特朗普本周已批准一项旨 在结束俄乌冲突的28点新计划，尝试重启和谈。 报道援引不具名的白宫官员的话说，除美国中东问题特使威特科夫外，美国副总统万斯、国务卿鲁比奥 和特朗普女婿库什纳也参与制订这项计划，计划重点是"为冲突双方提供安全保障，以确保持久和平"。 这名白宫官员拒绝透露计划的具体细节，表示尚需与相 ...

加密货币市场表现 - 截至发稿时主要加密货币普跌，比特币价格99395美元，24小时下跌2.51%，以太坊价格3228美元，下跌5.86%，瑞波币价格2.315美元，下跌4.22%，狗狗币价格0.1644美元，下跌3.84%[1][2] - 主要加密货币持仓量方面，比特币持仓678.9亿美元，24小时增长0.9%，以太坊持仓380.4亿美元，减少2.3%，Solana持仓74.1亿美元，减少3.3%[2] - 最近24小时全球加密货币市场近20万人爆仓，总爆仓金额达7.6亿美元，其中多单爆仓6亿美元，空单爆仓1.5亿美元[3][4] 市场分析与专家观点 - 10X Research指出熊市气息弥漫，比特币及多数加密关联资产正深陷熊市[5] - Wintermute场外交易主管指出比特币承受现货抛售和企业套保双重压力，交易员几乎完全避开山寨币，加密货币与传统资产关联性增强[5] - 过去一个月现货比特币ETF抛售规模约28亿美元，若币价上涨势头停滞，在12月美联储会议前可能还有数十亿美元资金撤离[4] 宏观经济与政策环境 - 克利夫兰联储主席哈马克表示美联储应维持利率稳定以对通胀施压，当前利率水平几乎算不上限制性[7] - 据CME美联储观察，美联储12月降息25个基点概率为51.6%，维持利率不变概率为48.4%[8] - 白宫经济顾问表示10月就业报告将不包括失业率数据，因政府停摆导致未进行家庭调查[8] 其他市场表现 - 国际油价大涨，NYMEX WTI原油和ICE布油均上涨超过2%[5] - 国际金价上涨，伦敦金现再次站上4200美元上方[9]

加密货币市场表现 - 截至11月14日发稿，主要加密货币普遍下跌，比特币下跌2.51%，以太坊下跌5.86%，瑞波币下跌4.22%，狗狗币下跌3.84% [1] - 比特币持仓量为678.9亿美元，24小时增长0.9%，以太坊持仓量为380.4亿美元，24小时下降2.3% [2] - Solana价格为144.9美元，24小时下跌5.04%，持仓量74.1亿美元，下降3.3% [2] - 瑞波币价格为2.315美元，持仓量37.4亿美元，下降0.3% [2] - HYPE代币价格为38.04美元，下跌0.99%，持仓量15.7亿美元，增长0.4% [2] 市场清算情况 - 最近24小时全球加密货币市场共有近20万人爆仓 [3] - 24小时总爆仓金额达7.6亿美元，其中多单爆仓6亿美元，空单爆仓1.5亿美元 [4] - 12小时爆仓金额为5.6亿美元，多单爆仓5亿美元，空单爆仓6328.5万美元 [4] - 4小时爆仓金额4246.4万美元，1小时爆仓金额368.3万美元 [4] 机构观点与市场压力 - 10X Research指出熊市气息弥漫，比特币及多数加密关联资产正深陷熊市 [5] - Wintermute场外交易主管指出比特币承受现货抛售和企业套保双重压力，交易员几乎完全避开山寨币 [5] - 过去一个月现货比特币ETF抛售规模已达约28亿美元 [4] - 10X Research首席执行官警告若币价上涨势头停滞，美联储12月会议前可能还有数十亿美元资金撤离 [4] 宏观经济环境 - 克利夫兰联储主席哈马克表示应维持利率稳定以继续对通胀施压，将物价增速拉回2%目标 [6] - 哈马克认为当前利率水平"几乎算不上限制性"，通胀压力将持续到年底甚至明年初 [6] - 旧金山联储主席戴利表示判断12月是否降息为时过早，政策走向看起来"相对中性" [6] - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆呼吁在继续降息方面保持谨慎 [7] - 据CME"美联储观察"，美联储12月降息25基点概率为51.6%，维持利率不变概率为48.4% [7] 其他市场表现 - 国际油价大涨，NYMEX WTI原油和ICE布油均上涨超过2% [5] - 国际金价上涨，伦敦金现再次站上4200美元上方 [10]

加密货币市场表现 - 11月14日加密货币市场普遍下跌，比特币下跌2.51%，以太坊下跌5.86%，瑞波币下跌4.22%，狗狗币下跌3.84% [1] - 过去24小时全球加密货币市场有近20万人爆仓 [4] - 过去24小时爆仓总金额达7.6亿美元，其中多单爆仓6亿美元，空单爆仓1.5亿美元；过去12小时爆仓5.6亿美元，其中多单爆仓5亿美元，空单爆仓6328.5万美元 [5] 加密货币市场资金流向与压力 - 过去一个月现货比特币ETF的抛售规模已达约28亿美元 [6] - 比特币承受现货抛售和企业套保双重压力，交易员几乎完全避开山寨币 [6] - 10X Research指出熊市气息弥漫，比特币及多数加密关联资产正深陷熊市 [6] 美联储政策与通胀预期 - 克利夫兰联储主席哈马克表示美联储应维持利率稳定以继续对通胀施压，将物价增速拉回2%的目标 [10] - 哈马克认为当前利率水平几乎算不上限制性，通胀压力将持续到今年年底甚至延续至明年初 [11] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为51.6%，维持利率不变的概率为48.4% [13] 其他市场表现 - 国际油价大涨，NYMEX WTI原油和ICE布油均上涨超过2% [6] - 国际金价上涨，伦敦金现再次站上4200美元上方 [8] 经济数据发布情况 - 美国政府将发布10月份关键就业报告，但由于联邦政府停摆，报告中不包括失业率数据 [14] - 白宫新闻秘书表示政府长时间停摆可能导致不会发布10月就业报告和消费者价格指数报告 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月进入宏观真空期，大类资产缺乏进一步利多驱动，需消化前期涨幅，短期内或进入震荡期，但四季度总体配置思路变化不大，宏观环境对风险资产仍有利，建议投资者四季度在大类资产中均衡配置，多头继续持有并关注股指、有色（铜、碳酸锂、铝、锡）、贵金属的配置机会，若四季度有回调可适当增配[8] 根据相关目录分别进行总结 1、宏观精要 - 海外宏观：本周全球宏观更关注美元流动性变化，虽短期美元流动性紧张，但对大类资产价格影响不大，后续有货币政策边际宽松和美国政府恢复工作释放TGA账户资金两个改善因素[8] - 国内宏观：10月中国出口额同比增长弱于预期和前值，环比弱于季节性，但10月通胀数据有乐观信息，10月消费数据可能小幅超预期[8] - 资产观点：11月进入宏观真空期，大类资产短期或震荡，四季度总体配置思路变化不大，宏观环境对风险资产有利，建议四季度在大类资产中均衡配置，关注股指、有色（铜、碳酸锂、铝、锡）、贵金属配置机会，回调可增配[8] 2、观点精粹 金融 - 股指期货：科技事件催化成长风格活跃，关注小微盘资金拥挤，短期震荡上涨[9] - 股指期权：市场成交额整体小幅回落，关注期权市场流动性不及预期，短期震荡[9] - 国债期货：债市延续偏弱，关注政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期，短期震荡[9] 贵金属 - 黄金/白银：地缘及经贸缓和，贵金属阶段性调整，关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势，短期震荡[9] 航运 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡[9] 黑色建材 - 钢材：需求淡季承压，盘面高位回落，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡[9] - 铁矿：累库压力提前释放，供需边际有望修复，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态，短期震荡[9] - 焦炭：三轮提涨落地，四轮提涨再起，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡[9] 有色与新材料 - 铜：美国货币流动性紧张，铜价短期调整，关注供应扰动、国内政策超预期、美联储鸽派不及预期、国内需求复苏不及预期、经济衰退，短期震荡[9] - 氧化铝：基本面现实仍偏过剩，氧化铝价承压震荡，关注矿石复产不及预期、电解铝复产超预期、板块走势极端，短期震荡[9] - 铝：股期联动，铝价震荡上行，关注宏观风险，供给扰动，需求不及预期，短期震荡上涨[9] 能源化工 - 原油：供应压力延续，地缘风险仍存，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡[11] - LPG：供应仍显过剩，关注成本端进展，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡[11] - 沥青：山东现货加速下跌，沥青 - 燃油价差加速向下，关注制裁和供应扰动，短期震荡[11] 农业 - 油脂：马棕10月库存略高于预期，而市场情绪回暖，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡[11] - 蛋白粕：减仓收跌，交投清淡，关注天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战，短期震荡[11] - 玉米/淀粉：现货稳中偏弱，盘面增仓上行，关注需求、宏观、天气，短期震荡[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下周全球大类资产有波动率放大风险，建议维持对黄金等贵金属战略配置，下周对权益等风险资产持谨慎态度，风波平息后可关注权益资产买入机会；四季度中期维度上，持有权益>商品>债券基本配置观点 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 国内商品期货多数上涨，新能源材料涨幅居前 [1] - 股指方面，沪深300期货、上证50期货等有不同涨跌幅，今年沪深300期货涨幅117.06%、上证50期货涨幅12.73%等 [2] - 国债期货方面，2年期国债期货、5年期国债期货等有不同涨跌幅，今年2年期国债期货跌幅0.59%、5年期国债期货跌幅0.78%等 [2] - 外汇方面，美元指数、欧元兑美元等有不同涨跌幅，今年美元指数跌幅9.05%、欧元兑美元涨幅1294pips等 [2] - 利率方面，银存间质押7日、10Y中信国债收益率等有不同变化，今年银存间质押7日下降32bp、10Y中信国债收益率上升0.2bp等 [2] - 热门行业方面，电子、综合等行业有不同涨跌幅，今年电子行业涨幅51.00%、综合行业涨幅20.18%等 [2] - 海外商品方面，NYMEX WTI原油、COMEX电子等有不同涨跌幅，今年NYMEX WTI原油跌幅18.26%、COMEX电子涨幅60.08%等 [2] - 航运、金属等板块的品种有不同涨跌幅，如集运欧线月度跌幅3.37%、黄金月度涨幅7.19%等 [3] 宏观分析 - 海外关注特朗普新关税威胁与美国政府停摆边际变化，国内关注“十五五”规划和增量政策进度成效 [6] 资产观点 - 下周全球大类资产波动率或放大，建议维持黄金等贵金属战略配置，对权益等风险资产短期谨慎，四季度中期维持权益>商品>债券配置观点 [6] 观点精粹 |板块及观点|品种|近期市场逻辑|关注要点|短期判断| | --- | --- | --- | --- | --- | |金融：股市缩量反弹，债市延续偏弱|股指期货|科技事件催化成长风格活跃|小微盘资金拥挤|震荡上涨| | |股指期权|市场成交额整体小幅回落|期权市场流动性不及预期|震荡| | |国债期货|债市延续偏弱|政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期|震荡| |贵金属：鸽派预期主导价格上行|黄金/白银|9月美国降息周期重启，美联储独立性风险扩大|美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势|震荡上涨| |航运：关注运价回落速率|集运欧线|三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动|9月运价回落速率|震荡| | |钢材 铁矿|库存压力突出，盘面表现不佳 宏观扰动频繁，市场情绪偏弱|专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量 海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态|震荡| |黑色建材：节后产业端难言向好，宏观及政策仍有利好预期|焦炭|成本支撑走强，盘面震荡运行|钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪|震荡| | |焦煤|竞拍氛围延续积极，盘面相对坚挺|钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪|震荡| | |硅铁|市场信心不足，期价低位运行|原料成本、钢招情况|震荡| | |锰硅|盘面上冲乏力，观望钢招定价|成本价格、外盘报价|震荡| | |玻璃|上游预期累库，现货仍有降价压力|现货产销|震荡| | |纯碱|交割库库存去化，供应维持稳定|纯碱库存|震荡| | |铜|贸易摩擦再起，铜价短期回落|供应扰动；国内政策超预期；美联储鸽派不及预期；国内需求复苏不及预期；经济衰退|震荡| | |氧化铝|基本面仍偏弱势，氧化铝价上方承压|矿石复产不及预期、电解铝复产超预期、板块走势极端|震荡| | |铝|关注消费变化，铝价窄幅波动|宏观风险，供给扰动，需求不及预期。|震荡上涨| |有色与新材料：静待宏观政策明朗，基本金属震荡整理|锌|库存延续累积，锌价震荡偏弱|宏观转向风险；锌矿供应超预期回升|震荡| | |铅|再生铅冶炼厂复产在即，铅价震荡运行|供应端扰动；电池出口放缓；|震荡| | |镍|伦镍库存突破24万吨大关，镍价宽幅震荡|宏观及地缘政治变动超预期；印尼政策风险；环节供应释放不及预期|震荡| | |不锈钢|仓单持续去化，不锈钢盘面小幅回升|印尼政策风险、需求增长超预期|震荡| | |锡|供应约束仍存，锡价震荡运行|佤邦复产预期及需求改善预期变化情况|震荡| | |工业硅|关注西北复产节奏，硅价短期震荡|供应端超预期减产；光伏装机超预期|震荡| | |碳酸锂|供需双强下，价格震荡运行|需求不及预期；供给扰动；新的技术突破|震荡| |能源化工：贸易紧张局势略缓和，能源化工供需偏弱格局依旧承压|原油|宏观扰动节奏，基本面持续承压|OPEC+产量政策、 中东地缘局势|震荡下跌| | |LPG|供应仍显过剩，低估值难有改观|原油和海外丙烷等成本端进展|震荡下跌| | |沥青|跌势暂缓，沥青期价有望震荡|制裁和供应扰动|震荡| | |高硫燃油|燃油期价进入震荡模式|地缘和原油价格|震荡| | |低硫燃油|低硫燃油跟随原油震荡|原油价格|震荡| | |甲醇|港口库存小幅去化，甲醇宽幅震荡|宏观能源、海外动态|震荡| | |尿素|现货挺价未改，期价承压延续|秋季播种推进情况|震荡| | |乙二醇|无明显利多因素，供需相对承压，期价寻求支撑|煤、油价格波动，港口库存节奏，中美贸易摩擦|震荡下跌| | |PX|国际油价僵持运行，PX变量有限跟随盘整|原油大幅波动、宏观异动、PTA装置大范围重启|震荡下跌| | |PTA|聚酯利润被动扩张，加大优惠力度，产销放量，PTA加工费仍然承压|原油大幅波动、宏观异动、旺季不及预期|震荡下跌| | |短纤|加工费支撑较好，工厂走货意愿增强|下游纱厂拿货节奏，旺季需求成色|震荡下跌| | |瓶片|短期瓶片加工费好转|瓶片企业减产目标执行情况，终端需求|震荡下跌| | |丙烯|油价弱势与宏观扰动并存，PL震荡偏弱|油价、国内宏观|震荡下跌| | |PP|油价偏弱运行，PP延续走低|油价、国内外宏观|震荡下跌| | |塑料|油价回落叠加宏观扰动，塑料震荡偏弱|油价、国内外宏观|震荡| | |苯乙烯|价格突破前低，苯乙烯跌后略反弹|油价，宏观政策，装置动态|震荡下跌| | |PVC|低估值弱预期，PVC震荡运行|预期、成本、供应|震荡| | |烧碱|现货企稳，盘面逢低止盈|市场情绪、开工，需求|震荡| | |油脂|继续震荡盘整|美豆天气、马棕产需数据|震荡| | |蛋白粕|美豆盘面暂获支撑，双粕价格低位震荡|天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战|震荡| | |玉米/淀粉|情绪回暖，现货企稳，期货持续反弹|需求、宏观、天气|震荡| | |生猪|月度供需宽松，猪价整体承压|养殖情绪、疫情、政策|震荡下跌| |农业：情绪回暖但走势分化，NR明显反弹|天然橡胶|情绪回暖但走势分化，NR明显反弹|产区天气、原料价格、宏观变化|震荡| | |合成橡胶|受天胶带动小幅反弹|原油大幅波动|震荡| | |棉花|棉价低位震荡|需求、库存|震荡| | |白糖|糖价延续震荡偏弱|进口、巴西产量|震荡下跌| | |纸浆|弱势反弹依旧|宏观经济变动、美金盘报价波动等；|震荡下跌| | |双胶纸|窄幅震荡|产销、教育政策、纸厂开工动态等|震荡| | |原木|交割面利空，原木偏弱运行|出货量、发运量|震荡| [7][9]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国内经济继续企稳，假期消费和出行活跃，10月国内资产受益政策预期与流动性充裕，海外焦点为美联储10月降息和日本央行按兵不动，四季度维持权益>商品>债券的资产配置排序 [7] - 各板块短期走势多为震荡，部分品种有震荡上涨或下跌趋势，投资需综合关注各品种的市场逻辑、关注要点等因素 [8][10] 各板块总结 金融市场 - 股指方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000期货日度、周度、月度、季度涨幅均一致，今年涨幅分别为19.59%、12.99%、30.26%、27.37%；国债期货方面，2年、5年、10年、30年期国债期货日度涨幅分别为0.02%、0.09%、0.19%、0.55%，今年涨幅分别为 -0.56%、 -0.76%、 -0.81%、 -3.62% [3] - 外汇方面，美元指数日度涨幅0.00%，今年涨幅 -8.88%；欧元兑美元、美元兑日元、夹元中间价等有不同程度涨跌 [3] - 利率方面，银存间质押7日、10Y中筒国债收益率、10Y美国国债收益率等有不同程度涨跌 [3] 热门行业 - 建筑、钢铁、有色金属等行业有不同程度涨幅，食品饮料、汽车、国防军工等部分行业有不同程度下跌 [3] 海外商品 - 能源板块，NYMEX WTI原油、ICE布油日度涨幅分别为0.42%、0.53%，今年涨幅分别为 -13.32%、 -11.69%；NYMEX天然气、ICE英国天然气有不同程度涨跌 [3] - 有色金属板块，COMEX黄金、COMEX白银等有不同程度涨幅，LME铝、LME S等有不同程度涨跌 [3] - 农产品板块，CBOT大豆、CBOTEX等有不同程度涨跌 [3] 其他品种 - 集运欧线日度跌幅50.38%；航运板块涨幅0.84%；黄金、白银等贵金属有不同程度涨幅 [4] - 有色、黑色、建材、能源、化工、农业等板块各品种有不同程度涨跌 [4] 宏观精要 - 海外宏观：美国政府陷入停摆或影响经济及数据发布，高市早苗大概率成日本首任女首相或影响中日关系及市场风险偏好 [7] - 国内宏观：国内经济企稳，制造业PMI环比提升，非制造业PMI回落，假期消费和出行活跃 [7] - 资产观点：10月国内资产受益政策预期与流动性充裕，海外关注美联储降息和日本央行动态，四季度维持权益>商品>债券的资产配置排序 [7] 各板块短期判断 - 金融板块：股指期货震荡上涨，股指期权、国债期货震荡 [8] - 贵金属板块：黄金/白银震荡上涨 [8] - 航运板块：集运欧线震荡 [8] - 黑色建材板块：钢材、铁矿、焦炭、佳煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱等均震荡 [8] - 有色与新材料板块：铜震荡上涨，氧化铝、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、碳酸锂等震荡 [8] - 能源化工板块：原油、LPG、沥青、高硫燃油、低硫燃油、甲醇、尿素、乙二醇、bX、PTA、短纤、瓶片、丙烯、PP、塑料、苯乙烯、PVC、烧碱等震荡，油脂震荡上涨，蛋白粕、玉米/淀粉震荡，生猪震荡下跌 [10] - 农业板块：天然橡胶、合成橡胶、棉花、白糖、纸浆、双胶纸等震荡 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月展望国内资产受益政策预期与流动性充裕，政策预期或提振风险偏好，流动性持续充裕或支持权益中枢上行；海外焦点为美联储10月降息和日本央行按兵不动，弱美元趋势延续但斜率放缓，美股震荡上行风险犹存，四季度继续维持权益>商品>债券的排序，战略上保留权益与黄金的中期优势，战术上均衡配置，适度控制节奏 [8] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国政府陷入停摆，历史上停摆最短1天，最长34天，将对美国经济造成负面影响；高市早苗意外当选日本自民党总裁，大概率成为日本首任女首相，其拥护“安倍经济学”，主张宽财政、宽货币，对华态度强硬，若当选可能影响中日关系与市场风险偏好 [8] - 国内宏观：国内经济继续企稳，制造业PMI为49.8，环比提升0.4个百分点，符合季节性；非制造业PMI回落0.3个百分点至50.0，其中服务业PMI下行0.4个百分点，建筑业回升0.2个百分点；假期期间消费量、出行量活跃，但电影票房等消费偏弱 [8] 金融板块 - 股指期货：科技事件催化成长风格活跃，关注小微盘资金拥挤，短期震荡上涨 [9] - 股指期权：市场成交额整体小幅回落，关注期权市场流动性不及预期，短期震荡 [9] - 国债期货：债市延续偏弱，关注政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期，短期震荡 [9] 贵金属板块 - 黄金/白银：9月美国降息周期重启，美联储独立性风险扩大，关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势，短期震荡上涨 [9] 航运板块 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [9] 黑色建材板块 - 钢材：需求预期不佳，政策扰动仍存，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [9] - 铁矿：铁水延续增长，价格震荡运行，关注海外矿山生产发运情况等多方面因素，短期震荡 [9] - 焦炭：供应有所下滑，焦企开启提涨，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡 [9] - 焦煤：供应小幅回升，下游采购积极，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [9] - 硅铁：供需宽松期价承压，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [9] - 锰硅：供应压力逐渐积累，盘面上方空间有限，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [9] - 玻璃：现货以涨促稳，中下游库存偏高，关注现货产销，短期震荡 [9] - 纯碱：周产再创新高，库存持续转移，关注纯碱库存，短期震荡 [9] 有色与新材料板块 - 铜：供应端收缩逻辑继续发酵，铜价延续偏强走势，关注供应扰动等多方面因素，短期震荡上涨 [9] - 氧化铝：基本面仍偏弱势，氧化铝价上方承压，关注矿石复产不及预期等因素，短期震荡 [9] - 铝：观察需求成色，铝价震荡运行，关注宏观风险等因素，短期震荡 [9] - 锌：黑色系产品价格下跌，锌价震荡走弱，关注宏观转向风险等因素，短期震荡 [9] - 铅：节后铅锭供需或趋松，铅价震荡偏弱，关注供应端扰动等因素，短期震荡 [9] - 镍：RKAB配额进展反复，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治变动超预期等因素，短期震荡 [9] - 不锈钢：成本支撑仍在，不锈钢震荡运行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡 [9] - 锡：供应扰动不断，锡价高位震荡，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡 [9] - 工业硅：煤炭及西北复产节奏波动，工业硅价格震荡，关注供应端超预期减产等因素，短期震荡 [9] - 碳酸锂：停产预期告一段落，碳酸锂重回承压震荡，关注需求不及预期等因素，短期震荡 [9] 能源化工板块 - 原油：OPEC+延续增产，地缘仍有扰动，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [11] - LPG：基本面承压，低估值难有改观，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [11] - 沥青：增产预期下沥青期价仍承压，关注制裁和供应扰动，短期震荡下跌 [11] - 高硫燃油：贴水转负，跟随原油波动，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌 [11] - 低硫燃油：低硫燃油跟随原油偏弱震荡，关注原油价格，短期震荡下跌 [11] - 甲醇：节中库存小幅累积，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡 [11] - 尿素：节中印标和通知或有强预期，难改节后短期基本面弱势，关注尿素出口窗口期政策性调整，短期震荡 [11] - 乙二醇：国庆期间装置重启推进顺利，供应压力较大，港口到港量增加，关注煤、油价格波动等因素，短期震荡 [11] - PTA：低加工费之下压制PTA负荷回升，供需宽松格局仍难扭转，关注原油大幅波动等因素，短期震荡 [11] - 短纤：成本指引有限，自身供需驱动有限，库存和利润维持区间运行，关注下游纱厂拿货节奏等因素，短期震荡 [11] - 瓶片：关注利润修复后工厂是否严格遵守减产计划，加工费扩张空间有限，关注瓶片企业减产目标执行情况等因素，短期震荡 [11] - 丙烯：节中部分装置停车，节后震荡，关注油价、国内宏观，短期震荡 [11] - PP：节中油价跌后反弹，节后震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [11] - 塑料：节中扰动有限，震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [11] - 苯乙烯：库存压力仍大，偏弱震荡，关注油价、宏观政策、装置动态，短期震荡下跌 [11] - PVC：基本面压力尚存，震荡运行，关注预期、成本、供应，短期震荡 [11] - 烧碱：现货表现偏弱，盘面震荡运行，关注市场情绪、开工、需求，短期震荡 [11] 农业板块 - 油脂：等待进一步信息指引，或继续震荡盘整，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡 [11] - 蛋白粕：临近国庆假期，盘面减仓震荡，关注美豆天气、国内需求、宏观、中美中加贸易战，短期震荡 [11] - 玉米/淀粉：新粮逐步上市，节日期间下跌为主，关注需求、宏观、天气，短期震荡 [11] - 生猪：节后需求转淡，猪价延续弱势，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [11] - 天然橡胶：外盘波动有限，关注节后盘面情绪，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [11] - 合成橡胶：盘面延续区间震荡，关注原油大幅波动，短期震荡 [11] - 棉花：棉价延续偏弱走势，关注需求、库存，短期震荡 [11] - 白糖：糖价预计延续低位震荡整理，关注进口、巴西产量，短期震荡 [11] - 纸浆：假日期间无重点变化，纸浆延续弱势格局，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡下跌 [11] - 双胶纸：假期交投偏弱，节后现货仍有下行压力，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡 [11]

黄金市场表现 - 现货黄金开盘走强，一度涨近1%，最高升至3920.77美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅已达49% [1] - COMEX黄金亦走强，最高升至3945.2美元/盎司，再创历史新高 [2] - 过去四周黄金ETF净流入资金激增至136亿美元，2025年迄今为止该类基金净流入已超过600亿美元，创下历年新高 [2] 美联储货币政策 - 美联储9月宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间 [3] - 美联储10月维持利率不变的概率为5.4%，降息25个基点的概率为94.6% [3] - 美联储12月维持利率不变概率为0.6%，累计降息25个基点的概率为14.5%，累计降息50个基点的概率为84.9% [3] 原油市场表现 - NYMEX WTI原油价格上涨，最高价达61.85美元/桶，较昨结上涨0.65美元，涨幅1.07% [4] - ICE布油价格上涨，最高价达65.52美元/桶，较昨结上涨0.68美元，涨幅1.05% [5] OPEC+产量动态 - OPEC+预计将确认11月原油日产量至少再增加13.7万桶 [6] - 自今年4月起OPEC+已放弃减产策略，并自10月开始着手取消第二项减产（165万桶/日） [6] - 国际能源署预测若当前产量趋势持续，2026年原油供应过剩量可能达到历史最高水平 [6]

黄金市场表现与驱动因素 - 现货黄金价格于10月6日开盘走强，一度上涨近1%，最高升至3920.77美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅已达49% [1] - COMEX黄金期货同步走强，最高价达到3945.2美元/盎司，亦创历史新高，当日上涨25.9美元，涨幅0.66% [2] - 黄金价格强劲上涨的主要驱动因素包括美国联邦政府自2025年10月1日起全面关门带来的不确定性加剧，以及市场对美联储降息的预期升温 [1] - 资金流向方面，过去四周黄金ETF净流入资金激增至136亿美元，使得2025年迄今该类基金的净流入总额超过600亿美元，创下历年新高 [2] 美联储货币政策预期 - 美联储已于9月将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间 [3] - 市场预期美联储在10月议息会议上降息的概率接近95%，12月降息的概率则在99%左右 [3] - 根据芝商所“美联储观察”工具，市场预计10月降息25个基点的概率为94.6%，12月累计降息50个基点的概率为84.9% [3] 原油市场动态与价格预测 - 国际油价在10月6日双双走强，NYMEX WTI原油价格上涨0.65美元至61.53美元/桶，涨幅1.07%；ICE布伦特原油价格上涨0.68美元至65.21美元/桶，涨幅1.05% [4][5][6] - OPEC+计划在10月5日举行线上会议，预计将确认11月原油日产量至少再增加13.7万桶，该组织自今年4月起已放弃减产策略 [7] - 多家全球金融机构因供给增加而调整油价预期，麦格理集团预测明年西德克萨斯中质原油均价为57美元/桶，布伦特原油2026年第一季度均价为57美元/桶 [8] - 国际能源署预测，若当前产量趋势持续，2026年原油供应过剩量可能达到历史最高水平，麦格理集团认为原油市场在今年年底至明年第一季度将面临严重供应过剩，布伦特原油价格可能跌至50美元/桶区间 [7][8]