研发创新与管线布局 - 公司推进“一体两翼三纵深”发展战略，研发聚焦“专、精、特、新”理念 [2] - 2025年中药改良型新药盘龙七凝胶贴膏获临床试验批准，用于膝骨关节炎 [3] - 化学仿制药洛索洛芬钠凝胶贴膏（PL-JT001）获上市许可申请受理 [3] - 化学仿制药PLJT-002/003计划年内启动IND申报 [3] - 1.1类中药创新药PLZY-001/PL-XP013/PL-XP012分阶段推进临床前及II期工作 [3] - 梯度化管线布局旨在实现“21355”大品种培育目标，构建“口服+外用”“经典制剂+高端创新药”产品生态 [3] 业务板块与运营体系 - 业务涵盖药材种植、中药饮片、医药商业、医疗机构制剂等完整产业链 [3] - 核心主体强化药品全生命周期管理，聚焦骨科、风湿等领域产品矩阵 [3] - 中药材业务依托秦巴山区资源，构建种植、加工、贸易一体化产业链 [3] - 运营实行“以销定产、以产定购”机制，研发依托陕西盘龙医药研究院及产学研平台 [4] - 采购实行供应商准入与分级管理，道地药材推行产地直采 [4] - 生产遵循GMP规范，销售根据产品特性采用学术推广或经销商模式 [4] 主导产品市场表现与渠道 - 主导产品盘龙七片为全国独家专利、医保甲类品种，曾入选中药保护品种 [5] - 盘龙七片在2024年我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场份额达7.73%，位列市场前列 [6] - 产品被9部国家级临床诊疗指南、4个专家共识、3本国家教材、1个临床路径释义收载为推荐用药 [5] - 营销网络覆盖全国30个省级行政区，与650余家商业伙伴合作 [6] - 盘龙七片覆盖5,000余家等级医疗机构、30,000余家零售药店及20,000家基层医疗单位 [6] - 数字化营销推动用户全生命周期管理效率提升40%，营销响应速度提升60% [6]

产品与市场策略 - 榨菜产品价格带覆盖2元至12元区间，60g产品帮助公司重新占据2元价格带市场 [2] - 60g与70g产品合计占公司营收约50% [2] - 脆口系列新产品自五月上市，累计调货额约500万元 [7] - 萝卜品类今年优化上市，销售额度基本达到预期 [7] - 肉末豇豆及老重庆杂酱等新品7月起在电商上架，目前合计金额已过千万元 [7] - 明年将放缓推新节奏，主要对现有新品进行持续优化和推广 [8] - 未来生产模式趋势为“柔性化、小批量、多批次”以适应多样化需求 [9] 渠道拓展与销售 - 餐饮渠道去年保持较好增长，今年增速预计超过20% [2] - 整体B端渠道销售额超过1亿元 [2] - 针对山姆、盒马等会员超市渠道，已成立“大客户运营中心”专项对接 [9] - 新兴渠道采取经销商与公司双轨并行的合作模式 [9] - 线上渠道覆盖天猫、京东、抖音、快手等平台 [9] 原料供应与生产保障 - 公司与地方政府或合作社签订青菜头原料保护价条约，保护价为800元/吨 [5] - 当市场价高于800元/吨时按市场价收购，低于时按800元/吨收购 [5] - 保护价机制旨在促进农民种植积极性，保障公司长期稳定原料需求 [5] - 中国榨菜城项目窖池、厂房及配套设施等基础建筑已完成，生产线将根据需求逐步上线 [6] 市场竞争与推广策略 - 主要通过线下渠道投入推广费用维持终端品牌曝光，包括超市堆头、促销、买赠活动等 [2] - 新品推广策略包括线上试销转线下，辅以产品试吃、买赠、促销等方式 [4] - 为新品类设置专项推广激励，对销售及经销商进行激励 [4] - 对部分区域市场针对性做“定向爆破”活动以维持终端占比 [2] 国际业务与并购规划 - 关税上涨后，北美地区销售受到一定程度影响，但通过提价等措施基本稳住终端 [2] - 其余国家和地区出口影响较小，整体出口无大幅下滑 [2] - 公司将持续在佐餐开味菜行业及复合调味料行业寻找合适亲缘并购标的 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入41.08亿元，同比增长15.00% [2] - 2025年前三季度归母净利润2.28亿元，扣非归母净利润2.32亿元 [2] - 2025年前三季度单季度毛利率环比持续提升至19.96% [2] - 2025年前三季度累计研发费用投入2.03亿元，同比增长22.81% [3] 市场与销售表现 - 汽车电子、智能终端、工控板块销售金额同比增长22%、24%、18% [3] - AI算力、低空经济、储能销售额持续突破新高 [3] - 公司2025年前三季度产销量创历史新高 [2] 产品与技术研发 - 重点围绕高可靠、高容量、高温度、高电压、高精密、高频率等六大高端方向开展技术开发 [3] - 开发出高温高容、高精密厚膜、车规高压、超低阻合金、车规大一体成型电感及车规共模电感等产品 [3] - 采用矩阵式项目管理模式提高研发质量和效率 [3] AI算力市场进展 - 与国内AI服务器头部客户建立深度合作关系 [3] - 推出IM、AE、AM、AS等全系列片式陶瓷电容产品，具备低等效串联电阻特性 [4] - 推出MF、MI、MT、MG、MS等系列合金电阻，超低阻值、低温漂(±25ppm/℃)和高功率密度(最高15W) [4] - 推出新一代热压工艺TLVR电感，体积更小、电流承载更高、直流电阻更低 [5] 产能与投资布局 - 2025年前三季度主营产品产能利用率维持在较高水平 [5] - 投资建设"高端电阻技改扩产项目"、"新增月产1亿只大电流叠层电感器技改扩产项目" [5] 汽车电子业务 - 主营产品均已完成AEC-Q200、IATF16949车用体系认证 [6] - 车规品已进入电驱、BMS、OBC、电控等车身核心关键系统 [6] - 已推出几十余款车规级被动元器件产品系列 [6] - 已开拓欧洲、日本、韩国等tier1客户供应链 [6] 价格策略 - 近期对电感磁珠类、压敏电阻类等部分产品进行价格调整 [5] - 价格策略根据市场供求情况、客户及产品结构等因素调整 [5]

公司基本情况与规模 - 公司成立于1989年，1997年深交所主板上市，在全国20余个大中城市投资建设35家实体农产品物流园项目，形成国内最具规模的农产品批发市场网络体系 [1] - 近三年公司旗下农产品批发市场年均交易量超过3,300万吨，年均交易额超过2,500亿元 [1] - 公司业务涵盖农产品标准化基地种植、冷链加工集配、批发市场建设运营、城市食材配送、单品品牌打造、进出口贸易等农产品流通全产业链 [1] 核心竞争优势与战略定位 - 公司核心竞争优势在于全国最具规模的农产品批发市场网络体系，拥有36年经营经验和资深管理人才积累 [2] - 战略定位为"现代农产品流通全产业链资源提供商和服务商"，锚定"数字菜篮子"战略目标，构建贯穿基地端至消费端的全链条生态平台 [2] - 提供批发交易场地、基地认证、食品安全检测、品牌培育、加工配送、产销对接、农产品进出口等供应链"一站式"服务 [2] 业务布局与网络建设 - 公司依托"全国一张网"布局优势，已与全国约44万亩基地建立协议合作关系，覆盖广东、广西、云南等十余个省份 [9] - 加快推进重点项目建设：成都新津项目稳步推进，上海惠南项目高效规划，广州南沙项目成功获取用地，长沙、广西等多地市场启动二期建设 [4] - 推动多区域联动：西安海吉星联动多地市场开展联营贸易，成都海吉星推动"深农甄选"全国流通，统筹搭建广东荔枝全国专销网络 [4] 收入提升与运营优化措施 - 提升收入举措包括加快新项目建设进度，加大亏损市场减亏力度，优化场内布局，开拓增量交易品种，拓展产业链业务 [3] - 批发市场管理业务收入结构主要为租金、佣金、管理费、停车费等，采用市场化定价模式 [3] - 针对亏损市场制定差异化运营方案：南方物流项目计划打造为华南海鲜水产品集散枢纽，通过公开招标引入专业运营资源 [6] 数字化转型与科技应用 - 大力推广深农聚合支付交易系统，提高市场运营效率和商户交易效率 [2] - 推进来货报备管理系统、门禁无人化管理系统、档位管理系统等信息化项目升级改造 [9] - 上线"农产品批发市场价格采集与发布平台"，推出"深农价格"微信小程序，提供价格查询、对比分析等功能 [9] 新业态发展与产业链拓展 - 线上连锁新零售业态与农批市场呈现互补共存、协同联动特点，农批市场凭借高效集散能力持续发挥主渠道作用 [3][4] - 深农厨房已在全国大中城市成立21家分公司，在30多个异地省市开展食材配送业务，覆盖全国七大区域 [9] - 积极探索进出口业务，成功引入马来西亚鲜猫山王榴莲、委内瑞拉冷冻带鱼等优质农产品 [2]

财务与订单表现 - 2025年半年度公司境外收入约为4.41亿元，占营业收入比重为46.02% [3] - 2025年第三季度合同负债增长较大，主要因在手订单增加导致预收货款增加 [3] - 2023年和2024年合同负债同比增速大于营收增速，原因包括订单大幅增长、非标制造履约周期长、订单结构变化带来交付压力及产能短期受限 [4] 国际市场拓展 - 公司境外销售采用代理销售为主、直接销售为辅的模式 [3] - 海外订单目前主要以美元作为主要结算货币，人民币和其他货币作为补充 [5] - 公司产品主要出口至东南亚、印度、非洲、美洲和欧洲等国家和地区 [4] - 境外市场毛利率高于国内，核心源于产品性价比优势、市场竞争格局差异及产品结构优化 [5] 生产运营与项目进展 - 公司厂房改扩建项目已于2025年7月初封顶，正按计划稳步推进 [4] - 产品生产周期一般为3-6个月，运输与安装调试周期为2-4个月 [3][4] - 产品经济寿命一般约为10年，但受技术迭代、客户使用强度等因素综合影响 [5] - 公司业务面向食品、饮料、日化等行业后段包装环节提供机器人集成方案，未涉及人形机器人领域 [4][5] 市场策略与竞争优势 - 公司把握植物基饮料、无糖茶饮、功能性饮料等细分品类市场机遇，通过优化产品性能和服务质量提升市场渗透率 [2] - 国际市场方面，公司积极拓展营销渠道，通过多种途径扩大订单额、比例和质量 [3]

区域发展规划 - 宜昌区域做强磷氟化工，探索伴生资源深度开发，推进磷资源梯级利用，发展高端氟盐和氟材料，打造华中氟硅产业园，并卡位新能源赛道，打造新能源电池全产业链生态，同时做精精细化工，扩大季戊四醇、TMP规模，巩固多元醇龙头地位 [2] - 新疆区域做大煤化工，重点推动煤炭资源清洁高效转化，加大煤炭就地转化力度，打造煤基新材料产业基地 [2] - 内蒙、青海区域做优氯碱化工，推进产业智慧化升级，能耗和碳排放强度达到行业领先，专精特新比例达一半以上，提升生产效率和安全水平 [2][3] 产能与成本控制 - 邦普宜化公司具备30万吨磷酸铁、20万吨硫酸镍产能，生产线接近满负荷生产，原材料直接引进海外镍铁资源，替代传统铁源和镍源，满产后成本费用降低 [3] - 公司具备90万吨PVC产能，94万吨烧碱产能，近期氯碱行业供应端压力减小，煤炭原料成本大幅下降，生产成本降低，产品微幅盈利 [3] - 硫磺价格上涨使磷铵生产成本提高，但公司作为国有上市公司优先保证国内化肥冬储供应，产品满产满销，生产负荷不受影响 [3]

业务战略与订单管理 - 公司秉持"有利润的工程订单，有现金流的利润"原则，对项目利润率、现金流等指标有严格要求 [3] - 油气工程业务侧重于选择能带动各板块协同发展、具备战略性意义的订单 [3] - 油气工程业务加速向产业链上游延伸，通过参与油气田开发投资与运营，构建从工程建设到油田服务的全价值链能力 [3] 天然气行业前景与业务布局 - 全球天然气市场形成北美、中东、北非、亚洲等多元化供应网络，开发需求增加带来更多市场机会 [3] - 天然气作为高效经济的清洁能源，在全球能源转型中的战略性桥梁地位日益凸显 [3] - 天然气发电因其灵活稳定和低排放量，成为填补电力缺口、保障电网稳定的首选 [3] - 公司已构建覆盖"气体开发—净化处理—液化储运—终端利用"全业务链条的天然气全产业链一体化解决方案能力 [5] 产能建设与交付保障 - 为保障天然气订单交付，公司提前储备关键核心部件，三季度预付账款及存货较年初增加 [4] - 公司积极加强资源投入，推进海外产能建设，并通过租赁厂房等方式进行国内产能扩充 [4] - 去年新建的杰瑞天然气工业园已投入使用，集研发、生产、测试、物流于一体，提升交付效率和市场竞争力 [6] - 公司通过协调内部资源、子公司间互相支持、加强人才招聘等措施推进项目交付 [4] 技术与产品优势 - 公司拥有"工艺设计+装备制造+工程实施"产业协同模式，能为客户提供项目全生命周期服务 [5] - 坚持创新驱动，加强研发设计投入和团队建设，提升天然气设备自制率及产品质量 [5] - 公司持有ASME、APIQ1、ISO9001等管理体系资质，是进入高端市场的基础 [5] - 通过完善的服务网络保障快速响应客户需求，提供强有力的售后服务 [5] 燃气轮机发电业务 - 公司已推出自主研制的35MW、6MW等型号燃气轮机发电机组设备 [7] - 业务模式包括设备销售和发电服务，应用于石油、天然气开发及调峰发电、应急发电等领域 [8] - 近期与贝克休斯签署燃气轮机全球战略合作和规模订单协议，保障核心部件供应 [8] - 新的燃气轮机发电服务订单已陆续进入交付与现场作业阶段，并积极推动应用领域扩展和新订单获取 [8]

资源储备与优势 - 蜀道清洁能源集团在手资源储备超3000万千瓦，主要集中在四川省内“三州一市”地区 [2] - 公司是蜀道集团旗下唯一的清洁能源发电业务平台，在资源获取、协调和股东支持方面具备优势 [2] - 依托蜀道集团交通路网资源，公司通过“交通+”模式获取优质清洁能源资源开发权 [2] 四川省电力市场现状与预测 - 2025年四川省用电量预计达4865亿千瓦时，省内供应能力约4600亿千瓦时，存在265亿千瓦时缺口 [2] - 2025年8月最大负荷达7419万千瓦，“十四五”以来全省负荷和用电量分别增长超过47%和40% [2] - 预计“十五五”期间全社会用电量增速在5.8%以上，“十六五”期间维持在4.5%左右 [3] 电力市场发展趋势 - 未来趋势包括强化多能互补电源建设、推动疆电入川与陇电入川特高压工程、建设虚拟电厂提升资源调度能力 [3] - 136号文用电市场化政策对水电影响有限，长期看四川省内风电、光伏等新能源价格将逐步与水电趋同 [3] - 公司通过交能融合、矿电融合、算电融合等模式签订中长期电力交易协议锁定稳定收益 [3] 储能业务布局 - 储能业务短期重点发展电网侧电化学储能，中期发展压缩空气储能等长时物理储能，远期目标发展抽水蓄能 [3] - 已获取彭州、泸州、温江的电化学储能省级示范项目，以及东部新区的压缩空气储能项目 [3] - 彭州电化学储能项目于2025年5月并网，经营情况达到预期效果 [3] 高速公路分布式光伏 - 蜀道集团拥有近100条高速公路，分布式光伏已建在建覆盖53条，可实施项目将于2025年底前基本完工 [3] - 光伏建设覆盖7大类场景，当前各高速光伏自发自用比例超40% [4] - 未来将向综合能源服务转型，打造“高速节能管家”特色模式 [4] 重大资产重组进展 - 取消2025年11月24日临时股东大会因审计基准日（2025年5月31日）财务数据有效期6个月即将到期 [4] - 延迟召开股东大会是为加强保护中小投资者利益，待加期更新工作完成后另行召开股东大会 [4] - 财务数据加期导致股东大会延迟不会影响本次重大资产重组的整体推进 [4]

核心基建项目进展 - 深圳机场第三跑道工程预计2025年11月底正式投产使用，投产后将提升机场客货运保障能力并提高高峰小时航班容量 [2][3] - T3航站楼设计最大客流量为4500万人次，卫星厅设计最大客流量为2200万人次 [5] - T2航站楼及T1航站楼的投资方案暂未确定，暂无较大资本开支计划 [3][5] 财务表现与成本控制 - 2025年前三季度营业收入增速为11%，营业成本增速为8% [5] - 公司将持续落实降本减费，严控非必要支出，确保可控变动成本费用增幅小于收入增幅 [5] 免税业务发展 - 2025年10月以来免税业务销售好转，较年初增长10% [3] - 公司将提升入境免税收入，把握年末旺季及节日消费节点强化促销，并协助运营商争取免税新政政策红利 [3][4] 市值管理与资产规划 - 公司暂无资产重组或集团优质资产注入上市公司的计划 [2] - 公司价值创造聚焦于主业深耕、流量资源价值挖掘及规模增长与效益平衡 [2]

财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入67.07亿元，同比增长22.01% [3] - 归母净利润实现6.51亿元，同比增长21.43% [3] - 汽车零部件业务销售收入同比增长25% [3] - 油气装备业务前三季度销售收入与去年基本持平 [3] 汽车零部件业务 - 2025年1-9月乘用车累计销量2124.6万辆，同比增长13.7% [3] - 新能源汽车销量达1122.8万辆，同比增长34.9% [3] - 主要客户涵盖吉利、长安、奇瑞、一汽集团、广汽、比亚迪等国内主流汽车厂商 [3] - 与华为鸿蒙智行等主流新兴造车新势力厂商建立了良好合作关系 [3] 油气装备与军品业务 - 油气装备业务板块（含军品）2024年实现销售收入5.46亿元，净利润2.38亿元 [4] - 2024年军品收入974.46万元 [4] - 2025年上半年军品收入为673.38万元，较上年同期增长6.96% [4] - 军用爆破器材升级改造项目达产年预计收入为15,000.27万元，预定2026年9月30日达到可使用状态 [3][4] 技术优势与市场地位 - 在页岩气分簇射孔技术、超高温超高压射孔系统等关键技术上继续保持领先地位 [3] - 超高温超高压射孔技术成功应用于万米深井射孔作业，创下全球最深射孔记录 [5] - 在海洋油田高端完井工具国产化领域处于行业领先地位，产品覆盖了海上主要产油区块 [4][5] - 与中石油、中海油、中石化保持了三十多年的合作 [4] 发展战略与未来规划 - 公司提出"1334"发展战略，以建设世界一流航天智能装备制造企业为总目标 [4] - 作为航天七院所属唯一上市平台，通过资本运作与产业发展"双轮驱动" [4] - 正在密切关注低空经济与机器人行业发展，未来将根据行业情况积极参与 [6] - 公司会结合未来发展规划，统筹制定中长期激励计划，研究实施员工持股或股权激励 [5]