本报记者 杨笑寒 中信金控财富委资产管理工作室发布的《国内资产管理行业报告（2025年1季度）》显示，截至2024年末，我国大资管行 业整体资产管理规模（AUM）约为163.16万亿元，其中，保险资金运用余额33.26万亿元，规模在大资管行业中位居第一。 西部证券非银首席分析师孙寅表示，保险资管机构在长期资金运用上具有先发优势，擅长大类资产配置，其不仅在固收投 资中具有丰富投资经验，还在风险管控环节拥有稳健经营与审慎监管下的合规风控优势。不过，保险资管机构也存在资金来源 较为单一、第三方占比较低、渠道相对薄弱、在短期和成长性权益投资方面经验较为欠缺等不足。 具体来看，营业收入方面，今年上半年，4家保险资管机构合计实现营收69.25亿元。其中，国寿资产以35.54亿元暂居首 位；从增长幅度来看，安联资管实现营收同比增长37.0%，暂居增幅榜首位。 净利润方面，4家保险资管机构上半年均实现盈利。其中，国寿资产、泰康资产净利润均超过10亿元，分别为20.76亿元、 13.16亿元；从增长幅度来看，国寿资产上半年实现净利润同比增长35.7%，在4家保险资管机构中净利润同比增速最高。此 外，安联资管上半年实现扭亏为盈。 ...

ETF市场整体表现 - 7月末沪市ETF总市值达33520.69亿元，深市ETF总市值达12383.17亿元 [2] - 当月沪市ETF累计成交金额55841.84亿元，深市ETF累计成交金额19913.43亿元 [2] - 截至8月22日沪深两市ETF总数达1262只，较年初增加223只，资产净值合计4.96万亿元，较年初增加1.23万亿元 [5] 券商竞争格局 - 头部券商ETF成交额占比保持领先，华泰证券(10.8%)、中信证券(10.67%)和国泰海通(6.66%)位居前三 [2] - 中国银河以23.46%的持有规模占比位居沪市ETF持有规模榜首，申万宏源证券(17.25%)紧随其后 [3] - 华宝证券上海东大名路营业部以4.89%的成交额占比位居沪市营业部首位 [3] 客户结构与活跃度 - 华泰证券以11.35%的交易账户数量占比位居沪市第一，东方财富证券(10.26%)紧随其后 [4] - 深市个人客户ETF交易金额前30营业部中，东方财富证券占据9家，华泰证券有5家 [3][4] - 深市机构客户ETF交易金额前30营业部中，中信证券有5家上榜，华泰证券有4家 [3] 政策与市场发展 - 新"国九条"明确建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展 [5] - 行业建议优化做市商机制增强中小ETF流动性，完善衍生品配套和税收政策 [5] - 券商加速布局ETF投顾业务，依托智能投顾分层服务与低费率工具重塑财富管理模式 [5]

行业技术发展 - 增程动力技术成为新能源汽车领域重要发展方向 多家龙头车企与产业链企业积极布局该细分赛道 [1] - 增程汽车向大电量 高快充方向发展 增程式电池技术朝高性能 高集成度和智能化方向快速演进 [2] - 行业呈现纯电续航里程大幅提升及超快充技术广泛应用趋势 如中创新航发布行业首款5C超充增程电池 满电续航达500公里 [2][3] 企业产品布局 - 广汽集团旗下昊铂品牌发布全新"星源增程"技术 油电转化率达3.73kWh/L行业最高 电驱最高效率99% [1] - 智己汽车自研"恒星"超级增程技术 联合宁德时代首次量产66kWh及800V增程专属电池 [1] - 宁德时代2024年底发布骁遥电池 采用正极材料表面修饰技术和高压电解液配方 形成纳米级防护层减少副反应 [2] 供应链合作 - 蜂巢能源获得理想汽车L7 岚图Free 零跑C11三款增程车型供应订单 并为理想汽车新设增程车型电池专供生产线 [3] - 欣旺达续航300公里以上磷酸铁锂电池已供货客户 标志长续航增程式技术进入市场化阶段 [2] 市场表现 - 2025年7月增程式汽车零售销量10.2万辆 同比下滑11.4% 新势力品牌中纯电动与增程式结构占比从43%:57%变为64%:36% [3] - 1-7月累计零售销量中增程式汽车同比增幅12.1% 低于纯电动汽车35.2%和插混汽车25.2%的增幅 [3] 竞争格局 - 增程式电动车市场呈现多元竞争态势 技术迭代加速与市场格局重塑成为显著特征 [4] - 合资品牌纷纷布局增程车型 试图复制自主品牌成功路径 行业从技术论证阶段进入市场洗牌期 [4]

随着"双碳"目标持续推进，电动化、智能化装备集群正在改写传统采矿模式，矿山行业从"高碳粗放"向"零碳智慧"加速变 革。 本报记者 李亚男 在内蒙古自治区呼伦贝尔市华能伊敏露天矿场，纯电无人矿卡、电动矿用挖掘机、电动平地机、远程遥控电动装载机、移 动供电站等高端新能源及智能化装备集群协同作业，全球首个露天矿山多机型混编作业系统于此正式投用。支撑这样科技感十 足的"零碳智慧矿山"运行的核心，正是徐州工程机械集团有限公司（以下简称"徐工集团"）零碳智慧矿山成套解决方案的加速 落地。 8月20日至8月22日，徐工零碳智慧矿山开采技术全球峰会在江苏徐州及内蒙古呼伦贝尔两市召开。会上，徐工集团发布了 行业内首个零碳智慧矿山成套解决方案，徐工集团、徐工集团工程机械股份有限公司党委书记、董事长杨东升对《证券日报》 记者表示："围绕绿色矿山的建设和打造，徐工集团布局了多种新能源技术路线解决方案，从车端、集群智能化，再到矿山智 慧运营管理的珠峰智慧施工大系统，为智慧矿山建设提供了完整的数字化绿色矿山成套解决方案。" 构建全场景解决方案 当前，露天矿山面临着新能源基建实施难、生产运营成本高、安全与健康风险、设备性能衰减、旧机回收利 ...

■朱宝琛 比如，社交媒体的兴起，为企业提供了全新的营销渠道。那么，广大中小企业就要通过精准的定位和个 性化的营销活动，更有效地推广产品和服务，提高品牌知名度。 "硬创新"与"软创新"是创新的两大核心维度。它们如同鸟之两翼，只有协同发力，才能助力中小企业在 激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。 笔者认为，为实现两者的协同发展，中小企业一要聚焦核心技术和关键产品，加大研发投入，建立产学 研合作机制，加速技术成果的转化；二要优化创新管理流程，建立健全跨部门的沟通协调机制，促进信 息的快速流通和共享，提升"研产供销"的联动效率和运营效率；三要建立健全长效激励机制，充分调动 员工的创新积极性，让员工在为企业创造价值的同时，也能实现自身的价值提升，以吸引和留住优秀人 才；四要密切关注市场动态与行业发展趋势，根据自身实际情况，及时调整创新策略，同时加强与产业 链上下游企业的合作，通过资源共享、技术协同等方式，实现优势互补，共同推动产业链的整体创新发 展。 截至2024年末，我国中小企业数量已突破6000万家，呈现"量质齐升"的发展态势，构筑起国民经济发展 的坚实底座。未来，广大中小企业仍要持续推进创新，为经济高质量发 ...

美联储政策转向信号 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上暗示未来数月可能降息 尽管存在通胀上行风险 [1] - 鲍威尔强调就业市场下行风险上升 通胀风险偏向上行 货币政策立场可能需要调整 [1] - 鲍威尔讲话释放明确鸽派信号 为9月份美联储降息打开政策窗口 [1] 就业市场数据表现 - 7月份非农就业新增7.3万 远低于预期的11.5万 前值被大幅下修25.8万 [2] - 7月份美国失业率环比升高0.1个百分点至4.2% [2] - 5月和6月非农就业新增人数从14.4万和14.7万大幅下修至仅1.9万和1.4万 [2] 9月降息预期与幅度 - 9月份降息几乎已成定局 降息25个基点是唯一选项 [3] - 当前联邦基金利率处于4.25%至4.5%限制性区间 [3] - 若8月非农就业反弹至15万以上或核心CPI突破3.2% 可能迫使美联储推迟行动 [3] 政策调整动因 - 就业市场供需两端同步放缓 形成奇特平衡 表面稳定但下行风险积聚 [2] - 近三个月平均新增非农就业大幅下滑 通胀上行风险减弱 为政策转向提供数据支撑 [3] - 风险平衡转变 美联储更关注就业市场风险 准备实施降息应对 [2] 对全球市场影响 - 美元走弱或推动资本流向新兴市场 提振全球风险偏好 [4] - 利率敏感的地产和金融板块有望受益 [4] - 新兴市场资产可能迎来阶段性重估机遇 [4] 未来政策路径 - 9月降息可能成为美联储重启宽松政策的起点 [4] - 若10月核心PCE物价指数回落至2.8%以下 可能再次降息 [4] - 年内可能降息2至3次 累计幅度50至75个基点 [4]

湖南衡阳于8月21日召开市政府专题会议，研究促进房地产市场止跌回稳举措方案。会议提出，要加强 组织领导，持续聚焦房地产市场发展变化，及时优化、调整、完善相关举措，不断为房地产市场注入活 力。 在中央层面，8月18日召开的国务院第九次全体会议要求，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态 势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善性需求。 在地方层面，已有城市推出增量政策支持房地产市场。例如，苏州市住房公积金管理中心日前发布的 《关于进一步扩大住房公积金使用范围的通知》将自2025年9月1日起施行，涉及优化住房公积金贷款使 用次数认定标准、下调住房公积金贷款首付款比例等多项政策内容。 此外，多地表态将继续发力推动房地产市场止跌回稳。广西壮族自治区住房和城乡建设厅房地产市场监 管处相关负责人日前表示，广西将以"好房子"供给引领住房消费升级，完善存量房消化机制和购房支持 政策，有力有序推进收购存量房，创新运用"文旅+购房""赛事+购房"等消费场景和房源利用方式，积极 稳妥推进投资企稳回升，更大力度推动房地产市场止跌回稳。 传统的"金九银十"房地产销售旺季即将到来，房地产领域再度受到市场关注。 今年以来，中 ...

行业整体表现 - 电子行业A股上市公司共488家 其中191家披露2025年半年度报告 [1] - 已披露半年报公司中157家净利润为正值 占比超八成 [1] - 行业受益人工智能产业发展 市场需求旺盛 产业链加大研发创新把握产业化落地机遇 [1] 头部企业盈利状况 - 191家公司中64家上半年净利润超1亿元 其中6家超10亿元 [2] - 工业富联实现营业收入3607.60亿元同比增长35.58% 净利润121.13亿元同比增长38.61% [2] - 沪电股份实现营业收入84.94亿元同比增长56.59% 净利润16.83亿元同比增长47.50% [3] - 沪电股份研发投入约4.82亿元 同比增长约31.36% [3] 细分领域业绩亮点 - 设备领域盛美上海营业收入32.65亿元同比增长35.83% 净利润6.96亿元同比增长56.99% [4] - 设备领域长川科技营业收入21.67亿元同比增长41.80% 净利润4.27亿元同比增长98.73% [4] - 印制电路板领域生益电子营业收入37.69亿元同比增长91% 净利润5.31亿元同比增长452.11% [4] - 印制电路板领域华正新材营业收入20.95亿元同比增长7.88% 净利润4266.90万元同比增长327.86% [4] 业绩驱动因素 - 企业高度重视研发创新 形成技术优势 把握人工智能产业发展机遇 [3] - 政策引导和支持下企业加大研发投入 建立产业链协同和区域集聚效应 [5] - 设备 印制电路板 面板 分立器件等细分领域整体竞争力显著增强 [3]

既包括机器人、脑机接口、低空经济、商业航天等新兴产业和未来产业，也涉及纺织服装、工程机械、 煤化工等传统产业 8月21日，国家市场监督管理总局(以下简称"市场监管总局")在湖北省武汉市召开的全国质量强链经验 交流现场推进会上正式发布首批21个跨区域质量强链联动项目(以下简称"跨区域项目")。 据了解，本次发布的21个跨区域项目既包括机器人、脑机接口、低空经济、商业航天等新兴产业和未来 产业，也涉及纺织服装、工程机械、煤化工等传统产业。 受访专家普遍表示，跨区域项目的正式发布，有利于创新区域质量合作互助机制，有助于加强质量支 撑，从而提升产业链韧性与安全水平。 从产业链布局看，当前，我国传统产业、新兴产业、未来产业各有优势与不足：传统产业基础雄厚但转 型压力较大，产业附加值偏低；新兴产业增长迅猛、集群效应显著，但部分关键核心技术有待突破；未 来产业技术融合趋势日益明显，备受政策、资本青睐，但商业闭环尚未打通。 谈及跨区域项目的落地落实，国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示，跨区域项目 所涉及的各地各部门，应建立常态化联系机制，加强统筹协调，整合质量技术创新资源，推动不同地方 之间质量政策联动、资 ...

行业整体表现 - 2025年上半年社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，其中餐饮收入2.75万亿元，同比增长4.3% [1] - A股食品饮料行业82家披露半年报公司合计营业收入5508.42亿元，同比增长7.12%，归母净利润821.28亿元，同比增长15.30% [1] - 行业呈现收入与利润稳健增长态势，86.59%公司实现盈利，53.66%公司净利润同比上升 [2] 企业业绩表现 - 50%公司实现营收同比增长，23家公司营收增幅超10% [2] - 宁夏晓鸣农牧营收同比增长93.65%至7.52亿元，净利润扭亏为盈达1.85亿元 [2] - 33家公司净利润实现同比两位数增长，7家公司同比增幅超100% [2] - 牧原股份净利润同比增长1169.77%至105.3亿元，主要受益于生猪出栏量上升和养殖成本下降 [2] 现金流与研发投入 - 44家企业经营活动现金流量净额同比增长，河北养元智汇饮品同比增幅达1358.23% [3] - 17家公司现金流量净额实现同比翻倍增长 [3] - 牧原股份、益海嘉里和贵州茅台经营活动现金流量净额分别达173.51亿元、146.25亿元和131.19亿元 [3] - 82家企业研发费用合计投入41.10亿元，7家研发投入过亿元 [3] - 牧原股份研发支出最高达9.21亿元，洽洽食品研发费用4044.29万元同比增长28.09% [3] 产品与渠道创新 - 企业通过产品结构调整和势能渠道费用投入捕捉增长点 [3] - 洽洽食品推出山野系列瓜子、瓜子仁冰淇淋及全坚果等新品 [3] - 零食量贩和山姆等新渠道渗透率快速提升，为板块企业带来新品放量机会 [3] 股东回报与分红 - 18家公司计划实施半年度现金分红，总额达103.89亿元 [5] - 相较去年同期16家分红公司52.07亿元的分红总额，今年数量和金额均明显提升 [5] - 牧原股份推出首份半年度分红方案，每10股派9.32元合计50.02亿元，占半年度净利润47.5% [5] - 河南双汇发展每10股派6.5元合计22.52亿元，分红比例达半年度净利润96.94% [6] - 东鹏饮料每10股派25元合计13亿元，分红金额约占同期净利润55% [6]