电影上线信息 - 电影《哪吒之魔童闹海》将于8月2日10点全网上线 [1] - 官微配文"时光流转，愿常相伴" [1] 线上播放与互动活动 - 线上播放采用IMAX版转制4K画质，新增3分钟"申公豹黑化"未公开片段 [3] - 公映版本中的部分错别字问题已修正 [3] - 腾讯视频上线互动彩蛋与角色换肤玩法 [3] - 优酷发放含足金周边的"乾坤金饼典藏卡" [3] - 爱奇艺开启"云包场"赠虚拟票根 [3] 票房与市场表现 - 《哪吒2》于1月29日上映，经过四次密钥延期，至6月30日下映，累计上映153天 [5] - 总票房超159亿元，中国内地累计票房154.46亿元，观影人次3.24亿 [5] - 成为影史票房、人次双冠军，全球最卖座动画电影，全球影史票房第5名 [5] - 豆瓣评分8.5、IMDB 8.1，被观众盛赞"每一帧都值得细品" [5]

IPO市场动态 - 沪深交易所IPO项目受理数量上半年翻倍增长 发行数量增长约30% 过会及注册节奏与去年同期基本一致 [1] - 上半年两所共有62家IPO企业获得受理 较2024年同期的2家显著增长 发行阶段提速明显 [2] - 深交所上半年26家公司完成发行上市 同比增长37% 融资金额149.51亿元 同比增长28% [2] - 上交所上半年19家IPO企业发行 同比增长近30% 融资金额201.93亿元 同比增长8.40% [3] 发行估值变化 - 深市IPO发行市盈率中位数降至17.36倍 平均数18.75倍 去年同期分别为22.81倍和22.65倍 [3] 创业板定位审核要点 - 深交所披露2例创业板定位典型撤否案例 聚焦技术壁垒不足及行业竞争风险 [1][4] - 案例A产品采用通用技术 技术参数无差异化 客户集中光伏行业且依赖单一客户 技术路线市场份额长期受限 [4][5] - 案例B主营低值医用耗材 市场同质化严重 代工收入占比50% 研发投入及专利数量显著落后头部企业 [5][6] - 保荐机构需核查核心技术先进性 行业趋势匹配度 以及周期性行业企业的收入多元性与成长性 [4][5][6] 审核关注维度 - 技术层面：需评估技术路径壁垒 可替代性风险 研发投入与行业头部差距 [4][5][6] - 行业层面：分析市场空间 竞争格局 发行人市场份额变化趋势 [5][6] - 客户层面：警惕单一客户深度绑定 定制化产品限制销售范围的情形 [4][5]

融资市场动态 - 融资客全周合计净买入A股372亿元 连续第6周净买入超百亿元 融资余额达1.97万亿元 创2015年6月以来10年新高 [1] - 医药生物和电子行业分别获得超60亿元融资净买入 计算机行业获逾30亿元净买入 银行和通信行业均获超20亿元净买入 [1] - 煤炭 石油石化 有色金属 农林牧渔等行业融资资金小幅净卖出 [1] 主力资金流向 - 医药生物行业连续8日获主力资金净流入 本周合计净流入逾308亿元 电子行业获逾251亿元净流入 机械设备和通信行业均获超百亿元净流入 [1] - 有色金属行业遭主力资金净流出逾104亿元 交通运输 食品饮料 非银金融等行业净流出超40亿元 [1] 医药生物行业表现 - 医药生物股在市场调整中表现较强韧性 肝炎概念指数刷新历史纪录 幽门螺杆菌概念指数创三年半新高 中药板块指数创年内新高 [1] - 民营医院 维生素 辅助生殖等细分板块指数全周每个交易日均保持涨势 [1] - 奇正藏药连续3日涨停创近5年新高 今年以来累计大涨逾66% 昂利康 汉商集团 贵州百灵等均连续2日涨停 [2] - 奥翔药业连涨7日 五洲医疗 南新制药 百诚医药等逾10股连涨5日以上 辰欣药业 福元医药等创历史新高 [2] 政策与行业前景 - 国家发展改革委启动实施医疗卫生强基工程 着力补齐基层医疗卫生服务短板弱项 [4] - 中医药已传播到世界196个国家和地区 全球治疗人数达世界总人口1/3以上 113个成员国认可针灸等中医药诊疗方式 [4] - 中商产业研究院预计2025年我国中医药市场规模将达5500亿元—6000亿元 2030年进一步攀升至1.2万亿元—2万亿元 年复合增长率维持在10%—14% [4] - 中信证券称中药企业研发投入持续增长 创新中药贡献稳健增量 创新化药 生物药有望提供额外估值弹性 [4] 后市展望 - 太平洋证券分析短期调整不改中长期上涨趋势 3480点是本轮大量成交的起涨点 支撑力度较强 [5] - 申银万国认为赚钱效应加速累积 A股全面增量博弈时间可能提前 看好AI等科技方向 中游制造及创新药中期机会 [6]

近期，伴随权益市场回暖，一批历经市场周期洗礼的基金老将，正逐渐摆脱前期的业绩低迷，部分基金 老将甚至亮出凌厉锋芒，不仅净值曲线重拾升势，更以持续稳健的表现重新跻身"双十基金经理"（管理 同一基金满十年且年化收益超10%）之列。 部分基金老将亮出凌厉锋芒 今年主动权益基金业绩逐渐回暖。Wind数据显示，偏股混合型基金指数年内收益超过15%，超千只主 动权益基金年内业绩超过20%。 尽管不少主动权益基金仍处于修复前期回撤的过程中，但是短期业绩的显著回升，正持续助推着基金长 期业绩的稳健增长。 尤其是一些历经多轮牛熊行情的基金老将也逐渐走出业绩低迷期，凭借修复净值回撤的能力，对近年来 遭受的质疑作出最有力的回击。 国联安基金魏东是公募基金行业为数不多担任基金经理年限超过20年的老将，他担任国联安精选基金基 金经理至今接近16年时间。在2021年至2023年之间的波动行情中，他也未能从中脱身，期间最大回撤一 度超过40%，也曾遭受过持有人与市场对其投资能力的质疑。好在随着近期市场回暖，国联安精选基金 年内回报超过20%，一举扭转短期、中期亏损，近一年、三年、五年回报均实现正收益。该基金最新净 值距离2021年的历史最 ...

行业背景 - 期货行业面临市场严重饱和、竞争同质化白热化局面，价格战愈演愈烈 [2] - 部分公司通过"零手续费"、返还手续费、贬低同行等不正当手段招揽客户，扰乱市场秩序 [2] - 过度压低手续费导致交易系统稳定性、投研支持、客户服务等方面投入不足，损害交易者体验 [2] 政策核心目标 - 规范期货公司经纪业务不正当竞争行为，改善整体竞争环境 [1] - 引导公司提升客户服务质量及经营水平，推动行业中长期健康发展 [1] - 形成以客户服务为核心的竞争秩序，提升行业综合服务水平 [2] 新规制定原则 - 问题导向：聚焦手续费低价恶性竞争现象，明确禁止性行为 [3] - 法治化市场化：尊重公司自主定价权，允许差异化手续费定价机制 [3] - 公开公平：要求公示手续费标准，同类客户同等对待 [3] - 规范管理：强化自律检查、处分及投诉举报处理机制 [3] 手续费管理规范 - 建章立制：要求公司建立手续费管理制度，规范公示、收取、调整及回访流程 [5] - 科学定价：根据服务成本合理设定标准，同类型客户收费基本一致 [5] - 充分公示：需在公司网站、客户端、营业网点公示最高收费标准及客户分类标准 [5] - 严格履约：实际收取费用需符合与客户约定，禁止变相提高或降低标准 [5][6] - 重点回访：增加对互联网开户、高频交易、高手续费及亏损较大客户的回访频次 [5] 禁止性行为清单 - 禁止手续费低于服务成本的恶性竞争 [6] - 禁止变相调整约定手续费标准或低于交易所公示标准 [6] - 禁止虚假宣传收益或隐瞒风险 [6] - 禁止诋毁同行或使用其他法规禁止的不正当竞争手段 [6]

网络交易平台收费行为合规指南核心内容 - 市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》 旨在规范平台向平台内经营者收取佣金 抽成 会员费 技术服务费等行为 [1] - 《指南》自2025年7月31日起施行 依据《中华人民共和国价格法》《中华人民共和国电子商务法》等法律法规制定 [3][4] 平台收费基本原则 - 平台收费应遵循公平 合法和诚实信用原则 根据经营成本 服务协议等因素合理制定收费标准 [4] - 鼓励平台采取灵活定价策略 降低经营者负担 促进共同发展 [5] - 鼓励平台向中小商户提供收费优惠 在自然灾害等情况下采取减免佣金等帮扶政策 [5] 平台合规管理要求 - 平台需落实合规管理主体责任 健全合规组织 配备专业人员 将监管要求内化为内部制度 [1][6] - 需建立不合理收费风险识别评估机制 加强事前审核 强化合规培训 营造合规文化 [1][6][9] - 鼓励平台利用数据技术监测不合理收费风险 建立动态更新机制确保合规体系有效性 [9][8] 收费规则透明度要求 - 平台需在首页显著位置持续公示收费项目 规则 标准等信息 确保经营者便利获取 [13] - 修改收费规则需公开征求意见至少7日 不接受修改的经营者可自由退出平台 [15] - 需完整保存收费规则修改前三年的历史版本 供经营者查阅 [16] 禁止的不合理收费行为 - 不得重复收费 只收费不服务 转嫁平台自身费用 收取基础经营数据费用 [12] - 不得强制经营者购买服务或参加促销活动 利用保证金变相提高收费 [12] - 不得对同等条件经营者实行价格歧视 收取其他不合理费用 [12] 特殊收费管理规范 - 营销推广费需清晰公示计费标准和计算方法 提供具体明细 [18] - 优惠促销活动需事先明确平台与经营者分担方式 不得临时加收费用 [19] - 保证金收取需必要性评估 标准要合理 退还程序要明确 严禁挪用占用 [21][22] 争议解决机制 - 经营者认为收费不合理可向平台反映 平台需及时答复并协商解决 [23] - 对集中反映的问题 平台需研究评估并修改不合理规则 [23] - 平台需配合监管部门检查 按要求提供收费依据和合理性说明 [25]

市场整体表现 - 上证指数3600点得而复失 深证成指 创业板指 沪深300创年内新高后回调 科创50终结连续11日上涨 [1] - 周成交额小幅萎缩至9 05万亿元 [1] - 融资余额达1 97万亿元 创2015年6月以来10年新高 全周融资净买入372亿元 连续第6周净买入超百亿元 [1] 行业资金流向 - 医药生物 电子行业分别获融资净买入超60亿元 计算机行业获逾30亿元 银行 通信行业均获超20亿元 [1] - 医药生物行业连续8日获主力资金净流入 本周合计308亿元 电子行业获251亿元 机械设备 通信行业均获超百亿元 [1] - 有色金属行业遭主力资金净流出104亿元 交通运输 食品饮料 非银金融等行业净流出超40亿元 [1] 医药生物行业表现 - 肝炎概念指数刷新历史纪录 幽门螺杆菌概念指数创三年半新高 中药板块指数创年内新高 民营医院 维生素 辅助生殖等细分板块全周每日上涨 [2] - 奇正藏药连续3日涨停创近5年新高 年内累计涨逾66% 昂利康 汉商集团 贵州百灵均连续2日涨停 奥翔药业连涨7日 五洲医疗等逾10股连涨5日以上 [2] - 国家发展改革委启动医疗卫生强基工程 补齐基层医疗短板 [2] - 中医药已传播至196个国家和地区 全球治疗人数达世界人口1/3以上 113国认可针灸诊疗 29国制定中医药法规 20国纳入医保体系 [2] 行业前景预测 - 中商产业研究院预计2025年中医药市场规模达5500亿-6000亿元 2030年升至1 2万亿-2万亿元 年复合增长率10%-14% [3] - 中信证券指出中药企业研发投入持续增长 创新中药将成发展主旋律 创新化药 生物药提供额外估值弹性 [3] - 太平洋证券分析3480点为技术支撑位 期权市场预期未来走势震荡 申银万国认为A股全面增量博弈时间可能提前 建议关注AI科技 中游制造 创新药等方向 [3]

7月A股市场表现及机构调研概况 - 7月A股市场整体上行，上证指数连续第三个月上涨，累计涨幅达3.74%，涨幅较6月和5月进一步扩大 [2] - 机构调研热度高，当月合计逾700家上市公司接受机构调研 [1][2] - 汽车、机械设备、电子、电力设备等行业公司接受调研次数居前 [6] 重点公司调研情况 冰轮环境 - 7月接受机构调研次数超10次，涉及公募基金、券商、私募基金等多种机构 [3] - 公司在海洋经济领域布局广泛，产品包括船舶制冷系统、BOG再液化装置、碳捕集系统等，并为超深水科考船提供设备 [3][4] - 致力于船海绿色能源系统智慧解决方案，实施国产化替代，共建"船—港—岸"一体化低碳能源生态 [3] 北方稀土 - 7月接受机构调研次数超10次，对稀土行业下游需求增长持乐观态度 [5] - 磁材行业需求量最大且增速最快，年增幅约10%，预计2025年保持这一趋势 [5] - 风电、新能源汽车、人形机器人、低空经济等新兴领域为需求增长提供支撑 [5] 大族激光 - 7月调研次数居前，外资机构如摩根资产管理、摩根士丹利等参与调研 [6] - 公司正扩充海外团队，抓住东南亚设备需求上升及供应链多元化的市场机会 [6] 热门股调研动态 - 新易盛7月16日超100家机构参与电话会议，800G产品出货量持续提升，近年股价最大涨幅超10倍 [8] - 胜宏科技7月多次接受外资机构调研，近年股价最大涨幅超10倍 [8] - 长盛轴承、招金黄金等多只近年涨幅超10倍股票也接受机构调研 [8]

美东时间8月1日，美股开盘后，美国电商巨头亚马逊股价重挫，盘中一度暴跌超9%。有分析称， 最新披露的财报显示，与竞争对手相比，亚马逊的云服务（AWS）业务增长乏力，且AWS的盈利能力 超预期下滑，引发市场对其在人工智能（AI）领域高额投入与成本控制的担忧。 与此同时，亚马逊CEO安迪·贾西在财报会议上罕见承认AI算力存在供应瓶颈，进一步加剧了投资 者的担忧情绪。贾西表示，AWS在生成式AI领域面临"需求超过供应"的局面，最大的制约因素是电 力。 美股财报季危险重重。 美股市场也遭遇猛烈抛售，美股三大指数全线大跌，截至收盘，道指跌1.23%，标普500指数跌 1.60%，纳指大跌2.24%。除了财报季的扰动外，美国非农数据爆冷和特朗普政府的贸易政策令市场避 险情绪急剧升温，2倍做多恐慌指数期货ETF一度飙涨超17%。 亚马逊暴跌 美东时间8月1日，美股开盘后，亚马逊股价大幅跳水，盘中一度暴跌超9%，截至收盘，跌幅达 8.27%，单日总市值蒸发超2063亿美元（约合人民币14740亿元）。 在财报电话会议中，贾西罕见承认，AWS在生成式AI领域面临"需求超过供应"的局面，并直言"最 大的制约因素是电力"。 这番表 ...

市场表现 - 8月1日A股市场冲高回落，沪指跌0.37%至3559.95点，深证成指跌0.17%至10991.32点，创业板指跌0.24%至2322.63点，全市场超3300只个股上涨 [1][2] - 中药板块掀涨停潮，申万中药指数大涨1.78%，维康药业、天目药业、新天药业等多股涨停 [2][5] - 光伏设备板块反弹，捷佳伟创、双良节能涨停，中船系、民爆概念跌幅居前 [2] 中药行业机遇 - 长三角中医药概念验证及成果转化中心在上海奉贤启动，旨在打通中医药成果转化关键环节 [6] - 国务院办公厅提出加强中药资源保护利用，2025年目标提升中药质量促进产业高质量发展 [6] - 精品中药兼具医疗与消费属性，创新中药在政策支持下迎来收获期，改良型新药和古代经典名方加速研制 [6] - 中药企业通过稳定现金流支持研发，创新中药贡献稳健增量，创新化药/生物药提供估值弹性 [7] 公司业绩 - 达仁堂上半年净利润19.2亿元（同比+192%），主因出售天津史克股权获税后收益13.1亿元，并研发"京万红焕肤因子"开拓皮肤健康市场 [8][9] - 吉林敖东净利润12.63亿元（同比+135%），受益公允价值变动收益及投资收益增长，拥有315个中药生产批文和525个配方颗粒备案凭证 [9][10] - 步长制药净利润5.98亿元（同比+158.41%），佐力药业净利润3.78亿元（同比+27.68%），特一药业净利润0.36亿元（同比+1238.59%） [11] - 天目药业扭亏为盈，因药品、保健品及医疗器械销售增长，获游资净买入953.09万元 [10] 国际市场 - 欧洲股市8月1日暴跌，法国CAC40跌超2%，德国DAX和意大利MIB均跌超1.9% [3]