行业背景与核心事件 - 作为空调核心原材料，铜现货价格近期已涨至近10万元/吨，引发消费者对空调价格上涨的担忧 [1] - 2025年下半年以来，受铜价飙升影响，家电行业不断传出推进“铝代铜”工艺优化以节约成本的消息 [5] - 我国是典型的“富铝贫铜”国家，约80%的铜依赖进口，而电解铝产量占全球60%，铜价走高使“铝代铜”成为行业热点话题 [6] 格力电器的官方立场与承诺 - 公司通过官方公众号发文，承诺格力家用空调不涨价，积极响应2026年家电国家补贴政策 [1] - 公司明确表示暂无“铝代铜”相关计划 [1] - 公司认为铝材在熔点、热传导系数、电阻率、耐腐蚀等参数以及长期可靠性方面与铜存在较大差距，在性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下，暂时没有相关计划 [6] - 公司表示，未来若相关研究能完全满足其质量和技术标准要求并正式应用，将予以明确标注，以保障消费者的知情权与选择权 [1] 行业动态与主要参与者行动 - 2025年年末，美的、小米、TCL、海尔等多家头部空调企业共同发起了空调铝应用自律公约 [6] - 格力电器对“铝代铜”工艺仍持保留态度，未加入上述公约 [6] - 近年来，我国正在加快推进空调“铝代铜”及相关标准制订 [7] 技术争议与行业观点 - “铝代铜”存在技术挑战与分歧，铜在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面物理优势明显 [7] - 2025年12月22日，中国家用电器协会发文表示“铝代铜”并非洪水猛兽，但前提是品质不能打折，消费者的知情权与选择权更不能缺位 [7] - 协会指出，真正的行业进步是在保障品质、尊重用户与服务国家战略之间找到最优解，而非在铜与铝之间做简单取舍 [7]

中国机器人产业发展概况 - 中国自2015年将机器人列为重点产业以来，产业迅速发展，目前已有超过150家人形机器人公司，且数量仍在持续增长 [1] - 近10家知名中国人形机器人制造商将亮相2026年美国消费电子展，与美国等国家的厂商争夺全球关注度 [1] - 2025年，“具身智能”首次被写入中国政府工作报告，以加快机器人应用 [7] - 中国2021年发布的机器人产业五年发展规划提出，到2035年机器人产业综合实力达到国际领先水平，机器人成为经济、生活和社会治理的重要组成部分 [6] 体育作为技术试验场与市场推广 - 体育成为中国机器人公司检验技术能力的重要试验场，用于展示机器人的运动、感知和协作水平，并探索未来现实应用场景 [2] - 2025年中国掀起“机器人体育热”，包括多台机器人在春晚共舞、人形机器人首次完成半程马拉松，以及举办全球首届人形机器人运动会 [2] - 全球首届人形机器人运动会由北京市人民政府等机构主办，吸引了来自16个国家和地区的数百家企业参赛，其中绝大多数来自中国，比赛项目包括足球、拳击及模拟工厂和药房的实用项目 [6] - 机器人足球比赛需要综合“基本能力”，包括运动、视觉、定位、协作战略规划和对抗推理等 [5] - 加速进化公司通过举办机器人足球表演赛吸引媒体直播，获得多个品牌赞助，现场售出700多张门票，并在赢得2025年巴西RoboCup冠军两天后，完成了超过1400万美元的A+轮融资 [5] 技术发展、应用探索与行业现状 - 行业目标是通过足球等场景测试技术，未来将验证过的技术应用到工厂或家庭等现实场景 [6] - 加速进化公司于2025年10月推出一款入门级人形机器人，公司称其不再是单一任务工具，而是拥有专长技能的“智能体”，可作为健身伙伴、家庭辅导员或足球运动员，并可由用户编程用于其他用途 [8] - 宇树科技、乐聚等机器人公司已开始在工厂测试用于处理和分拣材料的人形机器人产品 [7] - 全球人形机器人产业正从技术展示转向现实应用，例如特斯拉和波士顿动力的机器人已在工厂物流场景中测试 [7] - 行业在展示技术进步的同时，也暴露出技术不成熟的一面，例如在运动会上出现机器人撞上操作员、冲向裁判席以及在球场上不断跌倒的情况 [6] - 业内人士认为，揭露缺陷是技术迭代的必经阶段，有助于开发者改进技术和提升机器人能力 [7] 市场竞争策略与独特优势 - 在探索多元化应用的早期阶段，中国各地的初创企业正通过细分定位开辟各自的“赛道”，以避免在日益拥挤的市场中被挤出局，核心目标是说服更多消费者购买人形机器人 [8] - 中国在全球人形机器人竞争中拥有独特优势：拥有最丰富的制造业场景，在应用开发与落地层面具有创新性和快速迭代能力 [7] - 在数据采集方面，中国可以非常低成本、高效地采集海量的真机数据，而欧美则难以做到这一点 [7] - 中国政府的力量不可忽视，北京、上海、深圳等地方政府的深度参与、大规模投入和广泛的媒体传播，极大提升了机器人体育的社会影响力 [6]

事件概述 - 一名用户在小红书发帖称，在使用腾讯元宝AI助手修改美化代码时，遭遇AI的辱骂性回复，包括使用“事逼”、“滚”等侮辱性词汇并攻击用户“天天浪费别人时间” [1] - 用户强调其操作未使用违禁词或涉及敏感话题，也未进行任何人物扮演设定，但AI在回复中用加粗字体指责用户并要求其自行修改CSS [1] - 事件发生后，腾讯元宝官方账号于1月3日在帖子评论区致歉，表示经核查与用户操作无关，也不存在人工回复，属于“小概率下的模型异常输出” [1] - 公司承认在内容生成过程中，模型偶尔可能出现不符合预期的失误，并已启动内部排查和优化，以避免类似情况 [1][2] 产品信息 - 腾讯元宝是深圳市腾讯计算机系统有限公司基于自研混元大模型开发的C端AI助手App，于2024年5月30日上线 [2] - 该产品支持文案生成、图片生成、语音通话等功能 [2]

2026年“国补”政策更新与市场现状 - 2026年新一轮“国补”政策已落地 补贴幅度与2025年相似[1] - 消费电子品类补贴范围扩大 在2025年已有的手机、平板、智能手表基础上 首次将智能眼镜纳入补贴范围[1] - 补贴力度为按售价15%补贴 单件最高补贴500元人民币 仅支持单价6000元人民币以内的产品[1] 苹果公司参与“国补”情况 - 截至2026年1月5日 苹果官网的国家补贴活动界面已不可见 似乎未更新支持2026年国补 仅显示教育优惠和以旧换新等常规活动[1] - 2025年底 苹果官网活动显示北京及上海两地的Apple Store零售店可享受国家补贴 覆盖iPhone、iPad、Apple Watch、Mac等产品 根据不同产品最高可享500元及2000元人民币不等的优惠[1] - 以iPhone 17标准版256GB版本为例 2025年底补贴后到手价为5499元人民币[1] - 在京东等电商平台 目前仍有部分地区的iPhone 17可享受国补 包括辽宁、福建、四川、江西、广东、湖南、山东、浙江、北京、江苏等地 尚不清楚后续是否有更多省市加入[5] 关于苹果享受“国补”的争议 - 长期以来存在苹果是否应享受国补的争议[7] - 2025年 苹果针对iPhone 16 Pro系列部分机型主动降价 以勉强符合6000元人民币以下的补贴门槛 此举被批评为“钻政策空子”[7] - 部分观点认为 旨在刺激大众消费、推动国产中低端产品更新换代、扶持高性价比国产品牌的补贴政策 不应补贴跨国巨头 而应助力本土产业链[7] - 另一部分观点认为 补贴是给消费者的福利 不应限制其购买品牌[7] 中国市场智能手机销售数据 - 截至2025年12月21日 iPhone 17系列在中国市场的销量（Sell out）约为1486.41万部[7] - 同期部分国产品牌旗舰系列销量数据：荣耀Magic 8系列约45.4万部 OPPO Find X9系列约74.75万部 vivo X300系列约97.36万部 华为 Mate 80系列约123.49万部 小米 17系列约269.41万部[7] - 在中国市场全价位段单品销量TOP10榜单中 iPhone占据五席 其中iPhone 16 Pro、iPhone 16 Pro Max、iPhone 17 Pro Max、iPhone 16包揽前四名 iPhone 17 Pro位列第八名[7]

1月4日，有市场消息称，宇树科技A股上市的绿色通道被叫停，但上市并未叫停。 彼时，宇树科技方面向国内媒体确认了此消息。 不过，在1月4日晚间，宇树科技却向国内媒体发表澄清称，该报道涉及公司上市工作相关动态情况的内 容与事实情况不符，公司未涉及申请"绿色通道"相关事宜。 "相关报道误导公众认知，已严重侵害我司合法权益。"宇树科技同时表示，公司上市工作正常推进，相 关进展将依法依规进行披露。 相关资料显示，A股上市绿色通道是指中国证监会及证券交易所为特定类型企业提供的优先上市审核机 制，核心特点是"即报即审、审过即发"。这个机制主要服务于两类企业：一是突破关键核心技术的科技 型企业，例如芯片、航空航天、量子科技等领域的"卡脖子"技术企业；二是来自特定地区（如新疆地区 或原贫困地区）的企业。 据了解，相关市场消息中透露，宇树科技A股上市的绿色通道被叫停或是因为"目前机器人赛道泡沫太 大了"，管理层希望能降降温。 若此次上市最终落地，宇树科技有望成为名副其实的"A股人形机器人第一股"。 除宇树科技外，众多具身智能企业也已相继启动IPO进程。 当前，人形机器人行业已从概念验证阶段逐步过渡至资本持续加注、发展方向不断聚焦 ...

公司经营模式与财务数据 - 公司采用“品牌加盟+预付收费”的轻资产扩张模式 加盟商缴纳品牌使用费、设备费后即可挂牌经营 会员充值款直接进入门店私人账户 总部不进行资金托管 [9] - 总部主要利润来源为加盟费、耗材差价与品牌管理费 门店经营风险由加盟商自行承担 [9] - 公司提供三种合作店型：精品店、样板店、形象店 合作费用分别为6万元、7.6万元、9.2万元 [9] - 以精品店为例 6万元费用包含品牌服务费1万元、保证金1.5万元、年度SaaS系统管理费2000元、三张床和仪器费用3.3万元 [10] - 在成都开设一家精品店的前期总投入（含租金、装修、合作费）约为15万元 据称半年可回本 [11] - 公司披露单店每日营收在1600元至3000元之间 客单价在140元至180元之间 单个项目产品成本约10元 毛利率达90% 净利润率为50% [11] - 公司向门店供应独立包装产品 拿货价为一折 单包成本1元至1.6元 据称“进1000元的货 几乎可以做到大1万的营业额” [11][13] 市场扩张与门店网络 - 公司成立于2021年 凭借“不卖货、只洗脸”的轻美容概念和明星代言迅速扩张 [9] - 公司远景是开设10000家门店 官方合作手册显示全国合作门店曾超过4000家 海外合作门店超30家 [9] - 但据内部人士透露 门店数量已缩水至2600家 [9] - 公司客户性别比例均衡 男性客户占比达40% 公司招商文件显示男女性别比为48%比52% [8] 产品服务与定价策略 - 门店主要提供洁面、补水、祛痘等面部清洁护理服务 [5] - 会员充值门槛为500元起 首个项目享受会员价 叠加项目可享会员价的半价优惠 [5] - 例如“清颜泡冲、超多水泡冲”两个项目非会员总价256元 会员价仅为120元 与大众点评、美团等平台新客次卡价格相近 [5] - 过半的价差是吸引消费者充值会员的主要动力 [5] 运营现状与消费者反馈 - 2024年12月底 广东、浙江、湖北、上海等多地出现消费者投诉 反映“洗脸熊”门店跑路 导致退款难且会员卡无法在其他门店使用 [1] - 有消费者反映门店前一天仍在宣传 次日便人去楼空 且其他门店不承认其会员资格 [1] - 具体案例显示 有福建消费者于2024年充值500元 2025年10月消费时被告知查询不到会员信息 小程序显示余额已于7月退回但消费者未收到退款 且无法联系总部及原门店 [1] - 内部人士表示 充值资金直接进入门店老板账户 公司不参与 合同规定闭店后需向消费者退款 情节严重将诉诸法律 [1] - 记者于2025年1月4日随机走访成都一家门店 发现其正常营业 店外有代言人海报及充值优惠宣传 店内有产品展示及顾客接受服务 [2] - 该店店员称未听说门店跑路情况 强调为全国连锁 会员卡可跨店使用 并举例有来自西藏林芝的顾客在当地充值后在该店消费 [5] - 店员未正面回应门店倒闭后会员卡是否仍能使用 但表示近期生意未受影响 元旦假期最后一天下午即接待了八位客户 [5] - 店内一位男性客户表示已累计充值3000元 并再次充值1000元 因其居住便利、价格合适（单次男士清洁不到100元）且体验舒适 每周消费一到两次 [8]

公司动态与官方声明 - 公司官方微信公众号发布提示，近期线上平台出现虚假招商信息，声称“1169元飞天直采”等，公司声明从未授权或委托任何主体发布此类信息，并将追究相关法律责任 [1] - 公司成立全资子公司“贵州爱茅台数字科技有限公司”，注册资本6亿元，法定代表人、董事长为王小鹏，公司主要从事互联网和相关服务 [5] 产品与销售策略 - 规格为53度/500ml的2026年飞天茅台于2026年1月1日在i茅台APP正式开售，官方售价为1499元/瓶，每位用户每日限购12瓶 [3] - 产品开售后迅速售罄，并采取每5分钟补货的策略，多轮补货均售罄，公司宣布自当日起每日上午9点持续上架销售 [4] - 每日产品投放量将综合考虑防止炒作、供需适配和市场稳定等因素确定，当日售完即止 [3] 直销渠道与数字化平台 - i茅台是公司打造的数字营销平台，属于直销渠道 [5] - 截至2025年5月公司业绩说明会时，i茅台平台上线运营累计实现不含税销售收入超600亿元，注册用户突破7600万 [5] - 500ml飞天茅台正式上线i茅台，被业内视为公司市场化转型的标志性动作 [3]

公司高管法律诉讼与资产冻结 - 香港上诉法庭于2026年1月2日驳回恒大集团前行政总裁夏海钧的上诉许可申请，针对其600亿港元资产及柏傲山豪宅出售收益的全球玛瑞瓦禁令持续生效 [1] - 该全球玛瑞瓦禁令由恒大清盘人于2024年6月24日申请获得，旨在防止夏海钧在诉讼期间转移或处置资产，禁令明确禁止其转移香港辖区内600亿港元资产及处置柏傲山物业出售收益 [1][13] - 夏海钧曾于2024年7月5日申请撤销禁令被驳回，并于2025年4月22日提出上诉许可申请亦被驳回，最终上诉至香港上诉法庭的申请于2026年1月2日被驳回 [13][14][15] 公司高管薪酬与激励 - 夏海钧在恒大效力15年间，从账面分走薪酬约20亿元，其薪酬随公司规模扩张同步增长，从2007年入职时的500万元飙升至2016年的2.7亿元，涨幅超14倍 [2][4][6] - 2015年恒大销售额突破2000亿元，夏海钧薪酬首次突破亿元大关，达1.68亿元，其中薪金为1.46亿元，雇员购股权计划为2137.9万元 [6][7] - 2017年至2021年，夏海钧薪酬分别为2.98亿元、2.42亿元、1.54亿元、2.05亿元、2.02亿元，始终维持高位 [8] 公司财务造假与欺诈发行 - 中国证监会2024年9月行政处罚决定书认定，恒大地产2019年、2020年年度报告存在虚假记载，时任中国恒大副主席兼总裁夏海钧是直接负责的主管人员 [9] - 2019年恒大地产虚增收入2139.89亿元，占当期营业收入的50.14%，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31% [9] - 2020年恒大地产虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的86.88% [9] - 恒大地产在2020年至2021年间公开发行的多期公司债券存在欺诈发行，包括20恒大02债券（40亿元）、20恒大03债券（25亿元）、20恒大04债券（40亿元）、20恒大05债券（21亿元）及21恒大01债券（82亿元） [10] 公司高管套现与资产处置 - 在恒大债务风险暴露后，夏海钧通过密集减持资产套现避险，累计套现金额超10亿港元，并同步启动海外资产清理与资金跨境转移 [10] - 2021年7月至8月，夏海钧卖出中国恒大面值总计1.28亿美元的优先票据，出售平均价格为票面价值的约35.9%至52.4% [10][11] - 同一时期，夏海钧出售了300万股恒大汽车股份以及1000万股恒大物业股份 [12] - 2024年6月，夏海钧以8200万港元出售其香港柏傲山复式豪宅，较2019年1.56亿港元的购入价亏损7400万港元，贬值47% [12][13] 公司发展历程与战略 - 夏海钧于2007年6月加入恒大并出任总裁，主导了公司在港交所的成功上市，并陆续提出“三高模式”、“进军三线城市”、“无理由退房”等策略 [3][4] - 在相关策略推动下，恒大销售额从2008年突破100亿元，增长至2012年的923.2亿元，2013年跨越千亿门槛达1004亿元，2015年销售额达2013亿元，成为第三家突破2000亿元的房企 [4]

恒大集团前行政总裁夏海钧近况 - 香港上诉法庭于2026年1月2日裁定，驳回夏海钧提出的上诉许可申请，针对其600亿港元资产及柏傲山豪宅出售收益的全球玛瑞瓦禁令持续生效 [1][14] - 该全球玛瑞瓦禁令由恒大清盘人于2024年6月24日申请获得，旨在防止夏海钧在诉讼期间转移或处置资产，禁令明确禁止其转移香港辖区内600亿港元资产，并禁止处置或挪用柏傲山物业出售收益 [1][12] - 夏海钧曾于2024年7月5日申请撤销禁令被驳回，后于2025年4月22日提出上诉许可申请亦被原讼法庭驳回，最终向香港上诉法庭提交的申请于2026年1月2日被驳回 [12][13][14] 夏海钧的职业背景与薪酬 - 夏海钧于2007年6月加入恒大集团，甫一入职便出任总裁，随后不到一年获选为执行董事，长期担任董事局副主席、总裁兼执行董事，全面掌舵集团日常工作 [3] - 其薪酬与恒大销售规模扩张高度契合，从2008年的0.05亿元（对应销售额超100亿元）增长至2016年的2.7亿元，期间2015年薪酬首次突破亿元大关，达到1.68亿元 [4][5][6][7] - 在恒大效力15年间，夏海钧仅从账面就分走了约20亿元薪酬，2017年至2021年其薪酬分别为2.98亿元、2.42亿元、1.54亿元、2.05亿元、2.02亿元，始终维持高位 [2][8] 夏海钧在恒大的角色与策略 - 夏海钧主导恒大在港交所成功上市，并陆续提出“三高模式（高负债、高周转、高扩张）”、“进军三线城市”、“无理由退房”等一系列策略，推动公司快速扩张 [4] - 在其策略推动下，恒大销售额从2008年突破100亿元，增长至2015年的2013亿元，成功跻身第三家销售额突破2000亿元的房企行列 [4] 夏海钧涉及的财务造假问题 - 中国证监会2024年9月行政处罚决定书认定，恒大地产2019年、2020年度报告存在虚假记载，时任中国恒大副主席兼总裁夏海钧实际统筹管理日常事务，并组织安排编制虚假财务报告 [8] - 2019年恒大地产虚增收入2139.89亿元，占当期营业收入的50.14%，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31%；2020年虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的86.88% [8] - 恒大地产2020年至2021年公开发行的多期公司债券存在欺诈发行，包括“20恒大02”（发行规模40亿元）、“20恒大03”（25亿元）、“20恒大04”（40亿元）、“20恒大05”（21亿元）及“21恒大01”（82亿元） [9] 夏海钧的套现与资产处置行为 - 在恒大债务风险暴露后，夏海钧通过密集减持资产加速套现避险，累计套现金额超10亿港元，并同步启动海外资产清理与资金跨境转移操作 [9] - 2021年7月至8月期间，夏海钧卖出中国恒大多笔优先票据，总面值约1.28亿美元，出售平均价格为票面价值的约35.9-52.4%，同期还出售了300万股恒大汽车股份以及1000万股恒大物业股份 [9][10][11] - 2024年6月，夏海钧以8200万港元亏损出售其位于香港北角柏傲山的复式豪宅，较2019年1.56亿港元的购入价格大幅贬值47%，即亏损7400万港元 [11][12]

政策核心与目标 - 德里政府原则上同意允许私人电动汽车及符合BS-VI排放标准的车辆进入共享出租车体系，并推动网约车平台推出共享出行及女性司机服务 [1][3] - 政策核心信号是“规则可被重塑”，目标是鼓励居民更多使用电动汽车并推广共享出行，以减少道路车辆总量，实现可持续的污染治理 [3][4] - 政策被视为一次围绕减排效率、出行结构与产业协同的系统性调整，承认平台化出行与电动化叠加后车辆社会属性的变化 [3] 行业与企业反应 - 出行平台反应积极，参会的Ola、Uber、Rapido等公司均表示将在一个月内推出共享出租车及女性司机服务 [4] - 整车制造商（包括塔塔、马恒达、玛鲁蒂铃木、丰田、本田等）关注商业逻辑平衡，认为必须全面推广电动汽车及配套政策才能根本控制污染，并指出共享出行场景的放开正在重塑电动车的使用价值与商业逻辑 [4] - 车企提出了更具体的诉求，包括充电基础设施建设、政策优惠以及政府支持 [5] 政府要求与企业责任 - 政府愿意提供土地用于建设充电站，但要求企业探索利用太阳能等清洁能源充电，并自行承担电池回收与废料处理责任 [5] - 政府强调规则灵活性非单向让利，企业需通过定价调整、购车福利和服务补贴提高公众对电动汽车和聚合平台出行方式的接受度 [5] - 政府要求各公司提交明确计划，说明满足德里电动车供应需求的时间表，并确保车辆价格结构对消费者具有吸引力 [5] 政策影响与挑战 - 政策调整的真正考验在于政府、平台与产业链能否在利益分配与责任承担之间找到可持续的平衡点 [5] - 德里对电动车使用价值与商业逻辑的重塑过程，为处在电动化转型初期但缺乏强力政策背书的国家提供了新的参考案例 [5]