中经记者 索寒雪 北京报道 于健龙透露，展期预计将有超过100项首发、首秀和首展，比上届增加10%。本届链博会还将首次设立 创新链专区，首次发布全球供应链指数矩阵，首次举行"链博首发站"新品发布活动，并首次发布各产业 链和展区的可视化产业图谱。 此外，中国贸促会还将举办10场主题活动，目前已邀请到超过100位嘉宾，包括院士专家、世界500强企 业负责人、世界知识产权组织等9家国际组织的负责人，以及一批国内外商协会负责人。 （编辑：郝成 审核：吴可仲 校对：翟军） 同时，已有100多家境外机构确认组团来华观展洽谈，比上届增长30%。此外，还有20多家科研院所及 高校已确认参会交流。 于健龙指出，这些数据仍在持续增加，预计线上线下专业及社会观众将超过20万人次。他强调，在当前 国际形势复杂、经济全球化遇阻的大背景下，链博会吸引如此多全球工商界人士齐聚，是对中国经济发 展投下的信任票。 他特别指出，"创新"是链博会的底色，也是链博会持续发展的生命力所在。本届链博会参展企业既包括 连续三届参展的老朋友，也有230多家首次参展的新伙伴。一些国内重要产业集聚地企业积极组团参 展，例如浙江宇树科技、强脑科技等新锐企业将组成 ...

泸州银行资本补充计划 - 公司拟发行不超过10亿股新H股 预计募集资金总额不低于18 5亿港元 主要用于补充核心一级资本 [2][3] - 发行对象预计不少于6名 H股发行完成后将有效补充各级资本充足水平 增强风险抵御能力和市场竞争力 [3] - 公司2024年末核心一级资本充足率为8 27% 资产规模突破1700亿元 [3] - 公司表示将适时发行二级资本债 无固定期限资本债券等其他资本补充工具 [2][3] 股东结构 - 泸州老窖集团为第一大股东持股15 97% 四川省佳乐企业集团和泸州鑫福矿业集团分别持股12 29%和11 97% [3] - 泸州产业发展投资集团 泸州市兴泸投资集团等地方国资合计持股约31 76% [3] 中小银行资本补充行业动态 - 2024年多家中小银行通过增资扩股或发行二永债补充资本 地方专项债也被用于城商行 农商行资本补充 [2][4] - 行业建议扩充中小银行资本补充工具投资者范畴 鼓励创新工具发行 加强政策培训 [5] 中小银行盈利优化策略 - 在净息差收窄环境下 中小银行可通过增加非利息收入（财富管理 保险销售等）和优化资产负债结构提升盈利 [5] - 行业人士建议发展低资本消耗型业务（中间业务 零售业务） 优化表内外结构 同时拓宽民间资本和战略投资者引入渠道 [6]

大模型应用现状 - 千行百业正逐步形成共识：AI大模型值得重构与升级 [1] - 国内主流大模型厂商上半年密集迭代技术，新模型集中亮相 [1] - 大模型使用价格降低推动应用产品激增，C端硬件融合最受关注（智能办公设备/玩具/穿戴设备） [1] - 工业领域应用初现端倪，但智能制造核心环节案例仍稀缺 [1] 低风险场景落地特征 - 企业内部知识管理成为最快落地的应用场景 [2] - 中国化学五环公司将1200名工程师经验沉淀为AI知识库，实现设备参数查询秒级响应 [2] - 营销服务领域容错空间高，电力/燃气企业已部署大模型驱动的智能客服系统 [2][3] - 知识客服/引擎/问答等低风险、高容错、标准化场景成为技术突破优先方向 [3] 工业核心环节挑战 - 生产控制/工艺优化等核心环节渗透面临显著难题 [1] - 视觉安监是与制造核心关联最紧密的应用方向（如钢铁行业CV模型提升缺陷识别准确率） [4] - AI质检使产线检测效率提升400%（1人可操作2台机 vs 原需5人1台机） [5] - 生产过程直接操控暂未应用，因大模型黑箱特性与低可解释性阻碍决策授权 [5] 商业化落地瓶颈 - 企业ROI考量关键：化工行业AI质检方案因场景差异化导致复用性低/单位成本高 [6] - 当前聚焦管理维度AI应用，核心生产环节自动化设计仍属长期目标 [6] - 调研显示短期内难以突破生产环节自动化 [6]

低空经济核心观点 - 低空经济需整合各环节形成完整价值链，才能构建坚实繁荣的新生态 [1] - AI与低空经济深度融合催生新生产要素与经济形态，中国凭借后发优势与智能化路径有望开辟独特发展道路 [1] - 全球低空经济规模预计2040年达1.5万亿美元（约10.8万亿元人民币），中国目标2035年达3.5万亿元人民币 [3] 低空经济定义与发展路径 - 低空经济指垂直高度1000米以下（可延伸至3000米）空域，以民用航空器活动为牵引的综合性经济形态，核心是释放低空空域作为新型生产要素 [2] - 相比地面交通，低空空域无需大量物理基建，仅需"空中划一条线"，显著降低建设和运维成本 [2] - 美国遵循"自下而上"传统通用航空模式，中国呈现"自上而下"特征，起步即瞄准垂起化、自动化与无人化 [2] AI与低空经济融合 - AI发展呈现通用大模型与垂直大模型双轨并行，中国企业深耕垂直大模型是实现AI价值高效落地的务实选择 [3] - AI赋能低空经济的具体路径包括：数据决策转化（处理无人机采集数据生成可执行决策）、自主路径规划（动态优化航线避开风险区）、多模态垂直大模型开发（如农业无人机识别病虫害匹配喷洒方案） [3] - AI应用需深入业务核心逻辑，仅停留在表层应用是资源浪费 [3] 低空经济产业生态 - 低空经济由四大板块构成：飞行器制造（如eVTOL、无人机）、数字化基础设施（起降场、通导监系统）、空域调度管理（十万架级飞行器自动化调度）、场景化运营服务（物流、巡检、载人） [4] - 当前低空经济"热乱并存"：2024年各地规划建设上千个起降点，但运营规则和安全标准尚未统一，导致"敢造飞机不敢飞"困局 [5] - 产业需打通从用户需求、任务智能分配到执行反馈的闭环，形成完整价值链 [5] 低空经济场景演进 - 近期（1～3年）：赋能型场景主导，如农林植保（AI精准施药减少30%化学污染）、电力巡检（替代人工高危作业）、隧道检测（无人机深入有毒环境） [5] - 中期（3～5年）：物流场景规模化，如城市即时配送（医疗急救物资）、跨境重型运输（深圳试点海鲜15分钟送达，损耗率从12%降至3%） [5] - 远期（8～10年）：载人交通革命，从文旅体验起步（如景区短途接驳），逐步扩展至通勤，终极目标飞行汽车进入家庭 [6] 低空经济核心挑战 - 法规细则仍需完善：低空空域管理改革推进多年，但配套法规细则落地仍需过程 [7] - 安全问题：通信、导航、监视技术及防冲突机制需绝对可靠，是大规模商用前提 [8] - 人才缺口：行业亟须高校培养与吸引顶尖人才支撑技术攻坚与产业创新 [8]

5月金融统计数据核心观点 - 5月人民币存款增加2.18万亿元 同比多增5000亿元 环比多增2.62万亿元 非银行业金融机构存款（非银存款）增加1.19万亿元 创近十年同期高点 [1] - 存款利率普遍进入"1"时代 货币基金 现金理财等高收益非银产品吸引力大增 直接推升非银存款规模 [1] - 今年以来非银存款累计增加3.07万亿元 同比多增6800亿元 [2] 存款利率下调影响 - 国有大行和股份行集中下调存款挂牌利率 活期利率下调5个基点至0.05% 定期整存整取3个月 6个月 1年期 2年期均下调15个基点 分别为0.65% 0.85% 0.95% 1.05% 3年期和5年期均下调25个基点 分别至1.25%和1.3% 7天期通知存款利率下调15个基点至0.3% [2] - 存款利率持续下行引发"搬家效应"加速 居民和企业通过非银机构配置资产的意愿增强 推动存款结构从银行表内向表外转移 [2] - 存款利率进入"1字头"时代 居民和企业加速将资金从传统银行存款转向货币基金 现金管理类理财等收益更高的非银金融产品 [2] 资金流向多元化趋势 - 部分定存到期 潜在新增定存或转向理财 低风险的理财产品或承接这部分超额流出 长期带动定期存款的财富化 [3] - 5月资本市场回暖 权益市场成交放量带动券商客户保证金存款增长 叠加信用债市场表现稳健增强理财产品吸引力 形成"收益提升—资金流入—规模扩张"的正向循环 加速存款搬家速度 [3] - 居民资产配置从"单一存款"向"理财+权益"的多元化切换 是利率市场化深化的必然结果 资金可能加速流入股票市场 债券型基金 私募资管产品以及保险储蓄类产品等渠道 [4] - 股市在稳市政策支撑下投资吸引力逐步增强 部分资金会通过公募基金 固收+理财等通道参与权益市场 债券市场的稳健收益特征与保险产品的长期保障属性 也将成为居民分散配置的重要选择 [4] - 存款利率持续下行背景下 银行存款搬家还会持续 存款可能流向货币基金 银行理财 债券市场和股市 [4] 存款脱媒与客户行为变化 - 随着"手工补息"叫停 同业活期存款利率调控影响释放完毕 存款脱媒进程明显放缓 对银行存款高黏性的客户可能通过拉长存款期限来寻求收益改善 [5]

一线城市法拍住宅市场概况 - 今年前五个月一线城市法拍住宅累计成交2944套，成交金额147.9亿元 [2] - 前五个月成交量较一季度末增长超1000套，清仓率由35%增至40%以上 [1] - 5月一线城市法拍住宅新增挂拍量环比下降，广州233套、北京167套、深圳148套、上海126套 [3] 成交量与金额月度变化 - 1月成交量622套，2-4月分别为626套、619套、521套，前五个月较前四个月增长556套 [2] - 1月成交金额41.4亿元，2-5月月度增长分别为39.3亿元、38.6亿元、28.6亿元、25.2亿元 [2] - 清仓率持续上升，1月不足30%，前五个月达43.4%，较前四个月略增1.3个百分点 [2] 市场结构性特征 - 成交集中于一线城市核心地段稀缺豪宅，一拍成交占比超50%，二拍占比约40% [2] - 上海法拍房源数量最多，北京朝阳、海淀核心区清仓率超45% [5] - 5月典型城市法拍房成交率19%，环比增3个百分点，多城成交率超50% [4] 市场驱动因素 - 法拍贷利率与二手房贷利率持平叠加房价折扣，购房门槛降低刺激交易 [4] - 核心城市资产流动性强，高净值买家追捧稀缺豪宅，溢价显著 [5] - 政策支持及市场成熟度提升推动成交量上升，但占商品房市场份额不足1% [1] 未来趋势 - 优质资产持续受青睐，高净值群体及投资机构关注度提升 [5] - 6月交易量或放缓，但稳楼市政策将支撑市场信心 [5] - 一线城市核心地段法拍房因稀缺性和保值增值潜力推动成交量 [5]

指数型理财产品发行升温 - 二季度多家理财公司新发20只指数型理财产品，上新节奏明显加快 [1] - 截至5月末理财公司存续指数型净值产品近600款，较去年末增长超100款 [1][2] - 5月单月发行超50款，头部股份行理财公司参与积极，产品覆盖宽基、全球配置、中短债及可转债等指数类型 [2] 驱动因素分析 - 政策红利与市场需求双重推动：个人养老金制度铺开、ETF审批优化及中长期资金入市政策提供制度机遇 [3] - 银行理财净值化转型下，指数产品透明性、低成本特性成为替代非标资产的重要工具 [3] - A股回暖带动投资者风险偏好提升，理财公司布局收益弹性更高的指数产品以适配需求 [3] - 国内被动化投资趋势显现，公募被动投资规模已超越主动投资，指数产品契合理财客户风险偏好 [3] 产品配置策略 - 主流采用"固收+指数"形式，兼顾稳健收益与权益资产增强弹性 [5] - 投资方式分两类：直接复制指数（配置ETF/成分股）和结构性产品（挂钩宽基/主题指数的期权） [5][6] - 新发产品趋势：挂钩中小盘股指、科技成长类主题指数增多，港股及海外资产配置上升 [6] - 策略创新：指数增强与smart beta策略受关注，部分产品结合"固收+期权"及券商收益凭证 [6][7] 机构布局差异与挑战 - 理财公司策略分化：部分主打权益类指数跟踪宽基/自研指数，部分侧重"固收+期权"结构 [7] - 需加强投研能力与差异化创新，平衡收益弹性与风控，提升投资者教育及适当性管理 [7]

中国创新药企在EHA 2025年会的表现 - 百济神州、迪哲医药、诺诚健华、微芯生物4家科创板创新药企在EHA 2025年会上展示近60项临床研究成果，其中4项入选口头报告、14项入选壁报 [1] - 行业认为中国创新药产业正从"快速跟随"向"自主创新"战略转型，企业在全球血液学创新治疗领域加速崛起 [1] - EHA年会是全球血液学领域最具影响力的学术盛会之一，每年吸引来自100多个国家的1万余名专业人士参会 [1] 百济神州的创新疗法进展 - 下一代BCL2抑制剂索托克拉联合百悦泽®治疗R/R慢性淋巴细胞白血病和小淋巴细胞淋巴瘤的总缓解率分别达96%和79% [2] - 潜在同类首创BTK降解剂BGB-16673在治疗CLL和华氏巨球蛋白血症中取得有力早期数据 [2] - 上述数据将支持索托克拉和BGB-16673推进至3期研究，并为部分项目的首次药政递交奠定基础 [2] 诺诚健华的临床研究成果 - 25项研究以壁报形式入选EHA 2025，涵盖BTK抑制剂奥布替尼和BCL2抑制剂Mesutoclax [2] - Mesutoclax联合奥布替尼一线治疗CLL/SLL的总缓解率达97.6%，注册性III期临床研究已启动并加速推进 [3] 迪哲医药的多项研究进展 - 高选择性JAK1抑制剂高瑞哲®用于外周T细胞淋巴瘤维持治疗的II期研究显示能有效维持并深化肿瘤缓解 [3] - 在研产品DZD8586单药治疗复发/难治弥漫性大B细胞淋巴瘤的II期临床数据显示良好抗肿瘤活性和安全性 [3] - 高瑞哲®和DZD8586自2025 ASCO以来已斩获三项国际顶尖学术会议口头报告 [3] 微芯生物的HDAC抑制剂前景 - 全球首个亚型选择性HDAC抑制剂西达本胺在血液肿瘤治疗领域展示19项最新研究成果 [4] - 西达本胺在不同血液瘤种中均有肿瘤缓解效果，改善了现有治疗的不足并丰富了表观遗传+治疗的科学依据 [4]

金鼎杯大赛选手表现 - 4月前三名选手净值增长分别为8.65%、6.89%、5.34% [1] - 冠军"微风"采用多元布局策略，股票、债券、另类资产均衡配置，卡玛比率优异，最大回撤仅2.36% [2] - 亚军"大风小浪"以高弹性混合型资产为核心，最大回撤0.85%，QDII资产分散风险但月末业绩波动 [2] - 季军"黄金永续"依赖另类资产，受益黄金避险属性但月末表现滞后，最大回撤4.67% [3] 资产配置逻辑 - "微风"通过债券增持对冲权益波动，体现"防御+成长"的宏观逻辑 [2] - "大风小浪"采用"自下而上"优选基金策略，淡化经济层面考量，侧重市场感知 [4] - "黄金永续"策略基于风险对称和海外市场均衡配置，认为关税政策对其组合利好 [4] - QDII资产在组合中承担"进攻"角色，港股和中概股为主要配置方向 [4] 买方投顾行业趋势 - 买方投顾需结合"投"与"顾"，根据风险偏好提供差异化服务，实现"千人千面" [1] - 行业从"产品驱动"转向"客户需求驱动"，强调独立性、专业能力和服务透明度 [7] - 买方投顾制度可解决利益不一致问题，成为居民财富"压舱石"，需避免过度依赖机器模型 [8] - 投顾风格与沟通方式显著影响客户选择，需培养多样化投顾团队满足个性化需求 [5][8] 大赛评价体系 - 引入卡玛比率评估风险调整后收益，超越传统仅关注收益的评比方式 [7] - 专业限制包括资产比例、最小配置门槛等，强化对风险控制能力的考核 [7]

荔枝价格暴跌 - 当前南环桥市场荔枝日均到货量40吨 妃子笑批发价5-5.5元/斤 白糖罂5.5-6.5元/斤 较5月上市初期暴跌70% [1] - 妃子笑批发价从往年10多元/斤降至5元多 品质欠佳的价格更低 日销量从100余箱跃升至300多箱 [3] - 桂味荔枝从去年80-100元/斤降至20元/斤以下 广西妃子笑收购价从5-8元降至2-3元 [3] - 6月以来饿了么平台荔枝外卖量同比增长超70% 淘宝荔枝销量同比增长25.4% [3] 价格暴跌原因 - 主要产区风调雨顺迎来大丰收 海南广东等地挂果率超预期 产量激增 [4] - 荔枝保鲜期极短 运输仓储损耗成本陡增 批发商竞相降价避免更大损失 [4] - 夏季水果品种日益丰富 消费者选择更理性 进一步促使降价 [5] 产业端影响 - 广西果农面临销路难题 妃子笑卖不到好价格 果园年成本2万元 今年能否卖出5-6万元存疑 [6] - 商超社区店同类水果品种选择增多 荔枝价格带从10元两斤到25元一斤不等 消费者更关注品种差异 [6] - 专业人士表示水果消费分层将出现 产地需拓展多元渠道 提升品质或种植稀缺品种 [7] 出口市场表现 - 荔枝远销欧美中东东南亚南美洲等市场 出口迎来爆发式增长 [8] - 妃子笑和黑叶因皮厚易保鲜一直是出口主力 现在娇贵品种也能通过锁鲜技术和航空运输销往海外 [9] - 广东白糖罂荔枝在迪拜超市1.5公斤售价194元 约132元/公斤 800公斤两天售罄 [11] - 茂名高州白糖罂从采摘到迪拜不超过48小时 保证新鲜度 [11]