● 本报记者王辉 近两周，A股市场内部结构分化，高股息板块、权重股等韧性凸显。中国证券报记者了解到，一些私募 机构当前较为关注部分资金可能向宽基指数成分股"靠拢"的迹象，以及未来潜在的市场联动效应。与此 同时，不少私募业内人士表示，私募管理人必须以长期绝对收益为目标，在投研上积极求新求变。 更加注重中长期收益 上海一家成立逾十年的中型私募创始人在接受中国证券报记者采访时表示："相比小盘股而言，大盘股 基本面更好，业绩兑现度更高，同时估值更低。我认为，公募基金在投资组合搭建上会更加注重指数基 准，基金经理会减少押注赛道或者对小微盘股的交易，更加聚焦于商业模式有壁垒、竞争力突出、成长 性较强、业绩兑现高的标的去投资，更加回归价值投资的本质。"明泽投资创始人马科伟表示，在强化 业绩比较基准约束的导向下，主动权益类基金的行业配置偏离度预计将持续收敛。 第三方机构格上基金研究员托合江认为，要求基金公司建立以中长期收益情况为核心的考核体系。这种 考核机制减少了基金经理追求短期业绩的动力，从而降低了频繁交易和"押赛道搏个股"的行为。在投资 策略上，公募基金经理可能会减少对单一赛道或个股的过度依赖，增加对市场核心资产的配置， ...

● 本报记者齐金钊 日前，世界无人机大会在深圳举行。来自无人机产业领域的专家学者及产业链人士，围绕无人机与低空 经济、低空数字交通、低空飞行服务、低空基础设施与管理平台等主题，进行了深入探讨交流，共同解 码低空经济发展的最新趋势。 无人机应用范围广 从商业化试运营的载人低空飞行器，到超长航时的工业级无人机，再到涵盖无人机全产业链的软硬件产 品……记者在大会现场了解到，本届世界无人机大会吸引了国内外超800家优质低空企业，携5000多款 无人机系统装备新产品进行展示。 随着无人机应用范围的持续拓展，全产业链正呈现出蓬勃发展的势头。以深圳为例，据官方统计数据， 深圳目前拥有无人机相关上中下游全产业链，整机制造及链上企业达2000多家，产值超过1000亿元。今 年一季度，深圳民用无人机产量同比增长48.2%，正成为经济发展的一个新增长点。 业内人士表示，无人机已成为驱动低空经济发展的新引擎。大力促进低空经济发展，不仅有利于拓展市 场空间，更是推动高质量发展的内在需求。低空经济既承续了传统通用航空业态，又融合了以无人机为 支撑的新型低空生产服务方式，依赖信息化、数字化管理技术赋能，形成了一种容纳并推动多领域协调 发展 ...

● 本报记者李静 5月20日以来，多家城农商行、民营银行快速跟进下调存款利率，部分银行下调幅度高达30个基点。 与去年10月那轮存款降息相比，同时比照LPR的调降幅度，此轮银行下调存款利率呈现"幅度大、跟进 快"的特点，反映出银行业仍面临较大净息差压力。此外，业内人士表示，本轮较大幅度的存款利率下 调可能引发较为明显的存款搬家效应。 中小银行快速跟进 5月28日，上海华瑞银行下调人民币存款挂牌利率，其中活期、3年期整存整取存款挂牌利率均下调10个 基点。这是该行4月以来第三次下调存款挂牌利率。尽管如此，民营银行的存款利率仍普遍高于其他类 型银行。 5月27日起，沪农商行（601825）调整人民币存款挂牌利率，其中活期存款挂牌利率下调5个基点，3个 月期、6个月期、1年期、2年期整存整取存款挂牌利率均下调15个基点，3年期、5年期整存整取存款挂 牌利率均下调25个基点。 此外，截至5月28日，北京银行、江苏银行（600919）、宁波银行（002142）、长沙银行（601577）等 城商行均已完成存款利率调降。 5月27日，北京银行开始执行新的存款挂牌利率，调整后，3个月期、6个月期、1年期、2年期、3年期、 5 ...

2025年，*ST吉药整体经营状况并未好转。今年一季度，公司实现营收6374.36万元，同比下降15.53%； 归母净利润亏损4517.46万元，亏损幅度较上年同期增大。 *ST吉药（300108）5月28日晚公告，公司股票已被深交所决定终止上市，将于5月29日摘牌。此前， *ST吉药在3月26日至4月23日期间，连续20个交易日股票收盘价均低于1元，触及交易类强制退市情 形。 公告称，公司应当在股票被终止上市后及时做好相关工作，以确保公司股份在摘牌后四十五个交易日内 可以进入全国中小企业股份转让系统有限责任公司依托原证券公司代办股份转让系统设立并代为管理的 两网公司及退市公司板块挂牌转让。 公告显示，*ST吉药已聘请山西证券股份有限公司担任公司主办券商，并与其在5月27日签订《委托股 票转让协议》，委托其为公司提供股份转让服务，办理交易所市场的股份退出登记、股份重新确认、退 市板块的股份初始登记、股票挂牌及提供股份转让服务等相关事宜。 Wind数据显示，今年以来，截至停牌前，*ST吉药股价累计跌幅为83.59%。 经营业绩连年亏损 *ST吉药前身为双龙股份。2014年，双龙股份通过重组金宝药业进入医药领域。 ...

先通医药5月26日向港交所递交H股发行上市的申请，中金公司、中信证券为联席保荐人。公司曾于 2016年在新三板挂牌，并于2018年摘牌。 根据招股书，先通医药已建立两个自有生产基地并投产，一个位于江苏省无锡市，另一个位于广东省中 山市。截至5月16日，基地的总建筑面积超2万平方米，设有共计12条商业规模生产线。此外，公司在四 川省绵阳市建设一个自有生产基地，预计将于2025年第三季度投产。公司致力于通过内部生产及与放射 性核素供应商的合作关系维持稳定及多元化的放射性核素供应。 招股书显示，先通医药的管线主要聚焦肿瘤学、神经退行性疾病及心血管疾病三大领域并包括15项资产 （含四种核心产品XTR008、XTR006、XTR004及XTR003）。其中，XTR008为靶向SSTR（生长抑素受 体）的治疗用放射性配体，用于神经内分泌肿瘤的治疗。今年4月份，国家药监局受理该药的新药申请 （NDA）。公司预计将于2026年获得NDA批准。 截至5月16日，公司在国内推出两款产品，即商品名称为欧韦宁®的XTR005及商品名称为欧达乐®的腺 苷注射液。 招股书称，XTR005为一种靶向Aβ的PET示踪剂，旨在通过PET成像测 ...

公司动态 - 大疆扫地机器人产品已开始量产 预计将于6月发布 [1] - 公司研发扫地机器人已超过四年 即将上市的产品是扫拖一体机器人 [1] - 首款扫地机器人定位为中高端产品 目标是代表大疆品质和审美 [2] - 公司将先在国内市场销售扫地机器人 目前已搭建售后体系 [2] 战略布局 - 公司进入扫地机器人领域的原因是希望成为空间智能探索者 覆盖地面空间 [1] - 公司积累的视觉和避障传感器、算法、路径规划等技术可应用于扫地机器人 [1] - 公司并非盲目进入新赛道 而是基于技术积累和市场需求 [2] 行业趋势 - 2024年全球智能扫地机器人市场出货2060 3万台 同比增长11 2% [1] - 2024年全球销售额达93 1亿美元 同比增长19 7% 平均单价上涨7 6%至452美元 [1] - 2024年中国市场出货538 9万台 同比增长6 7% 其中四季度出货175万台 同比增长28 2% [2] - 行业正加速向智能化、一体化方向演进 头部厂商密集推出搭载AI导航、机械臂等技术的旗舰新品 [2] 竞争格局 - 大疆作为新玩家进入扫地机器人市场 将激发市场活力 [1] - 中高端产品份额在2024年下半年持续提升 行业高端化升级趋势明显 [2]

黄酒行业竞争格局正呈现新的发展态势。近期资本市场对黄酒板块关注度显著提升，会稽山、古越龙 山、金枫酒业等黄酒上市公司股价连续多日攀升。截至5月27日，会稽山市值达112.5亿元，超越古越龙 山，登顶黄酒股市值榜首。 相比过去三年古越龙山的业绩增长波动，会稽山2022年至2024年业绩增长相对稳健。财报显示，过去三 年会稽山实现营收分别为12.27亿元、14.11亿元、16.31亿元，营收增速分别为-1.85%、15%、15.6%； 实现净利润分别为1.45亿元、1.67亿元、1.96亿元。 2025年一季度，古越龙山实现营收5.39亿元，同比下降4.9%，实现净利润5902万元。会稽山实现营收 4.81亿元，同比增长10.1%，实现净利润9374万元。会稽山一季度净利润已实现对古越龙山的反超。 对于行业格局的变化，古越龙山总经理马川在2025年第一季度业绩说明会上表示，一季度收入有所下降 主要是因为市场环境的变化和企业自身的调整期。当前，黄酒市场竞争激烈，行业正处于转型升级的关 键阶段。 持续发力高端化 会稽山奋起直追，面对逐渐落后的局面，古越龙山如何应对？马川表示，高端化始终是公司坚持的发展 战略。 实际上 ...

● 本报记者 吴玉华 5月27日，A股市场震荡调整，大消费板块逆势活跃，市场继续出现结构性行情。三大指数均下跌，整 个A股市场超2600只股票上涨。市场成交继续缩量，成交额为1.02万亿元。资金面上，Wind数据显示， 5月26日A股融资净买入超46亿元，股票型ETF资金净流入超49亿元。 分析人士认为，近期市场风格切换较为频繁，大盘与小盘轮番占优，市场行情轮动较快，短期内，市场 或仍维持震荡格局，但在国内一系列政策支持下，市场行情亦有支撑。 缩量调整 5月27日，A股市场缩量调整，题材板块继续轮动。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、 创业板指、科创50指数分别下跌0.18%、0.61%、0.68%、0.95%，北证50指数上涨0.08%，上证指数报收 3340.69点，创业板指报收1991.64点。 0.88%；有色金属、电子、汽车行业跌幅居前，分别下跌2.07%、1.28%、1.05%。 领涨的纺织服饰行业中，明牌珠宝、锦泓集团、莱绅通灵涨停，潮宏基涨逾7%，盘中一度涨停。 医药生物行业中，三生国健涨逾15%，常山药业、新天地涨逾14%，舒泰神、华兰股份均涨逾10%，河 化股份、华森制药、誉 ...

知识产权的价值具有很大的不确定性，其不仅受技术本身影响，还与市场需求、行业竞争态势、法律保 护强度等因素有关。以商标为例，一个商标在当前市场环境下可能很有价值，一旦出现新的竞争对手或 者消费者偏好发生变化，其价值可能大幅下降。 "知识产权的价值高度依赖技术迭代、市场需求和法律环境，一项专利可能在短期内因行业爆发而增 值，或因技术迭代而贬值。银行本身缺乏细分领域的技术专家和法律团队，难以独立评估知识产权的技 术价值，需要依赖第三方评估机构，这就导致评估难、评估贵、评估慢的现象普遍存在。"一位业内人 士告诉中国证券报记者。 ● 本报记者 张佳琳 在传统融资体系中，缺乏固定资产的科技型企业常因抵押难陷入资金困境。而能够盘活企业无形资产的 知识产权质押融资逐渐成为破解这一难题的"金钥匙"。 对此，监管部门正积极引导商业银行结合知识产权价值评估标准及智能化评估模型工具，建立知识产权 价值内部评估体系；同时，加强知识产权价值评估标准化建设，助力更多企业实现"知产"变"资产"。 巧引金融活水 "通过知识产权质押融资获得的300万元贷款，有效缓解了公司扩产升级面临的资金压力。"位于江苏省 太仓市太仓港区的某家致力于工业机器人 ...

● 本报记者 马爽 2025年以来，我国豆粕市场经历剧烈波动行情，现货价格在短短五个月内已出现两轮快速涨跌。业内人 士表示，阶段性供需错配是今年以来豆粕现货价格剧烈波动主因。当前市场正处于多空因素博弈关键 期，一方面，进口大豆集中到港缓解供应紧张压力；另一方面，养殖需求旺季来临叠加南美大豆产区天 气炒作，为市场注入新变量。随着库存拐点显现及成本端支撑增强，市场或将迎来阶段性转折期。 价格剧烈波动 今年以来，豆粕现货价格出现剧烈波动。Wind数据显示，中国市场粗蛋白含量≥43%的豆粕现货价格自 去年底的2890.9元/吨一路攀升，今年2月28日触及阶段高点3716.8元/吨，随后再次下探，4月10日下探 至阶段低点3153.2元/吨，4月底又拉升至3721.4元/吨，5月20日该报价为3026.6元/吨。 同期，豆粕期货主力合约也出现两波显著的上涨行情。文华财经数据显示，截至5月27日收盘，豆粕期 货主力合约报2966元/吨，今年以来累计上涨4.69%。 卓创资讯豆粕分析师王汝文表示，2025年上半年，豆粕现货价格走出两波快涨快跌行情，主要是受阶段 性供需错配所致。 这一点可以从库存数据变化方面得以验证。卓创资 ...