公司上市进展 - 锐石创芯已完成首次公开发行股票并上市辅导工作 标志着公司已完成登陆资本市场的核心筹备环节 距离科创板上市目标再近一步 [1] - 若公司后续成功登陆科创板 有望成为重庆集成电路领域首家科创板上市公司 [6] 公司业务与技术 - 公司成立于2017年 专注4G、5G射频前端分立器件及模组的研发、制造与销售 [1] - 公司构建起“芯片设计—模组集成—滤波器晶圆制造”的纵向一体化体系 被视为国内射频前端领域颇具代表性的全产业链玩家 [1] - 公司累计获得四百余项授权专利 在射频芯片设计、封装测试等关键环节形成较强技术壁垒 [1] - 公司陆续推出Sub-6G L-PAMiF、卫星通讯放大器模组等系列产品 广泛应用于智能手机、物联网和卫星通信等场景 [1] - 公司自研的低压P2N MMMB PAM产品已被品牌手机客户采用 [2] - 公司面向北斗/天通/星网等多系统的三合一卫星通讯放大器模组 已成功进入头部品牌旗舰机供应链 [2] - 公司同时推动自研自产滤波器模组实现批量供货 在射频功率放大器、滤波器及模组等环节实现协同迭代 [2] 公司资本与股东 - 公司自创立以来共完成7轮融资 累计募资规模已超过十亿元 [5] - 股东结构中 OPPO以7.1761%持股成为第一大外部股东 华为旗下哈勃投资持股6.905% 雷军系顺为资本持股5.87% [5] - 公司同时吸引华勤、天珑、龙旗等产业链核心企业入局 [6] - 产业资本与财务资本的深度绑定 为公司研发投入和产能扩张提供资金保障 并助力其顺利切入OPPO、小米、中兴等终端客户供应链 [6] 行业前景与公司竞争力 - 在5G、物联网及卫星通信等新兴应用场景持续扩容背景下 射频前端市场需求有望保持增长 [6] - 具备全产业链能力并获得头部客户验证的企业 有望借助资本市场力量抢占更大份额 [6] - 公司构筑起“技术+客户+生态”的多重护城河 强化了其在国产射频前端产业链中的综合竞争力 [2][6]

产品发布与定位 - 公司于11月26日正式上线RK182X系列AI协处理器产品页面，该系列芯片面向AI应用，通过PCIe 2.0或USB 3.0接口与主处理器互联，主要承载端侧和本地化AI推理算力任务 [1] - 该系列芯片定位为高性能协处理器，适用于个人电脑、边缘服务器及专用AI终端等场景，为存量设备提供外挂式AI算力升级方案 [3] 技术规格与性能 - 芯片集成多核高算力NPU，支持3B/7B参数规模的LLM/VLM本地部署，具备处理文本、图像等多模态数据的能力 [3] - 芯片内置2.5GB或5GB高带宽DRAM，通过3D堆叠封装与逻辑芯片集成，理论带宽达1TB/s，在典型应用中每秒可生成超过100个Token [3] - 采用3D堆叠封装技术实现更高带宽与更紧凑的系统设计，有利于提升本地大模型推理吞吐 [3] 市场定位与产业趋势 - 产品契合当前端侧算力需求上升及多模态大模型落地的产业趋势，通过封装工艺、内存架构和NPU算力的组合创新，探索从通用SoC向专用AI协处理器延伸的路径 [4] - 该"轻量级升级"路径可降低企业和个人用户引入本地大模型的门槛，适用于传统PC、工控机及嵌入式设备的AI算力增配 [3] - 产品在PC加速卡、AI盒子及垂直行业终端中的导入进展需通过后续客户落地情况与公司公告验证 [4]

公司产品技术进展 - 100G EML芯片已实现量产出货 [1] - 200G EML芯片已进入客户送样阶段 [1] - 100G VCSEL、100mW连续波DFB及70mW CWDM4 DFB芯片均已达到量产出货水平 [3] 行业需求与产品应用 - AI、大数据等应用推动数据中心带宽需求快速提升 [3] - 高性能光芯片在云计算和骨干网传输中的重要性不断凸显 [3] - EML、VCSEL以及DFB等器件是实现高速、稳定光互联的关键核心器件 [3] - 相关产品主要面向高速光通信与数据中心等场景 [1]

公司与产品动态 - 首款内置阿里千问大模型的智能硬件夸克AI眼镜将于11月27日正式发布 [1] - 夸克AI眼镜S1采用双光机双目显示方案及双电池加可换电设计 在双11预售期间已取得天猫平台三项销量第一 [3] - 千问App上线一周下载量突破1000万次 增速快于国际知名AI应用同期表现 被视为史上增长最快的AI应用之一 [3] - 千问大模型已与装机量达1.1亿的夸克AI浏览器完成深度融合 成为系统级桌面助手 [3] 战略与趋势 - 公司正加速推动千问大模型从云端工具走向日常场景的贴身助手 AI眼镜是此战略的重要载体 [3] - 夸克AI眼镜借助第一视角信息捕获能力 在导航、翻译、信息检索和内容创作等场景中释放大模型即时能力 [3] - 首款夸克AI眼镜的发布反映出国产大模型加速从云上能力走向端侧产品的行业趋势 [4] - 未来AI眼镜、手机、PC等终端与大模型的深度结合将推动本土AI应用在真实场景中持续迭代 [4]

公司技术产品进展 - 公司近期已成功推出智能手机2亿像素CIS产品 [1] - 公司此前已推出多款5000万像素高端手机CIS产品并创新研发Lofic HDR® 2.0技术以提升动态范围和暗光成像能力 [4] - 2亿像素CIS产品针对高端主摄、超长焦等关键成像模块实现技术突破是公司自主研发的重要成果后续将根据终端客户导入节奏逐步推进 [4] 行业发展趋势 - 高像素CIS已成为智能手机影像升级的重要方向头部终端厂商在旗舰及高端机型中普遍采用1亿像素以上主摄方案 [4] - 行业趋势叠加长焦、多摄、计算摄影等技术以强化差异化竞争 [4] - 本土CIS厂商通过在像素规格、HDR算法、低照度表现等方面追赶和突破有望在国产替代与本土供应链协同中获得更多市场机会 [4] 公司未来战略 - 公司将继续围绕智能手机高端影像需求在高像素传感器、HDR技术、低功耗架构等方向加大研发投入 [5] - 公司积极拓展与国内外终端品牌客户的合作深度与广度 [5]

公司订单表现 - PCB电镀设备订单实现明显增长，整体订单金额预计将创下历史新高 [1] - 今年电镀设备整体订单增幅较大，其中脉冲电镀设备订单增幅尤为显著 [3] 订单增长驱动因素 - 订单提升主要得益于PCB企业东南亚投资潮，形成业务增长的关键增量来源之一 [1][3] - AI智能相关大数据存储器等领域快速发展带来新增需求，高性能存储器产品向更高层数、更高密度方向演进 [1][3] - 下游客户扩线与技改也带动了订单增长 [1] 行业趋势与技术发展 - 东南亚成为全球电子制造产业新的重要布局地，大量PCB厂商在当地新建或扩建生产基地 [3] - 高端板产线对电镀产能与工艺稳定性提出更高要求，带动高规格电镀产线的新增投入 [3] - 脉冲电镀在镀层致密性、孔内镀覆能力和外观质量方面具有优势，正逐步成为高端电路板生产线的重要配置方向 [3] 公司未来战略 - 公司将继续围绕PCB及存储器等景气度较高的下游领域，加大在电镀设备技术研发和工艺迭代方面的投入 [4] - 目标是提升高端设备在全球市场的竞争力与市占率 [4]

股东减持计划 - 控股股东露笑集团及其一致行动人以及实控人、董事长计划合计减持不超过57,275,218股，占公司总股本（剔除回购专户）的3% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易，主要原因为股东自身资金需求，旨在降低露笑集团资产负债率并补充其流动资金 [3] - 若以11月25日收盘价8.18元/股测算，全部减持将对应套现金额约4.68亿元 [3] 近期财务表现 - 2025年前三季度营业收入27.6亿元，同比下降0.8%；归母净利润2.46亿元，同比增长5.2%；扣非归母净利润2.3亿元，同比增长15.2% [3] - 2025年第三季度单季营业收入10.1亿元，同比增长14.0%；归母净利润9588万元，同比大幅增长78.6%；扣非归母净利润9028万元，同比增幅达104.8% [3] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额为-1510万元，尽管为负值，但同比大幅改善95.9% [3] - 截至2025年三季度末，公司总资产106.97亿元，较上年度末增长2.7%；归母净资产63.86亿元，较上年度末增长4.3% [4]

融资方案核心信息 - 公司计划向不超过35名特定对象发行不超过6806.59万股A股股票，募资总额不超过32亿元 [1] - 本次为非公开发行，募集资金将用于固态硬盘（SSD）和内存产品（DRAM）扩产、智能存储管理及研发总部基地建设以及补充流动资金 [1] 募集资金具体投向 - 固态硬盘（SSD）扩产项目拟投入募集资金9.84亿元 [3] - 内存产品（DRAM）扩产项目拟投入募集资金6.64亿元 [3] - 智能存储管理及研发总部基地项目拟投入募集资金6.52亿元 [3] - 补充流动资金项目拟投入募集资金9亿元 [3] 公司财务状况与业绩表现 - 2022年至2024年，公司营收年均复合增长率达100.21% [3] - 2025年1月至9月，公司业绩出现阶段性下滑，受大客户导入投入增加、研发加码及行业周期回调等因素影响 [3] - 截至2025年9月末，公司存货账面价值达59.4亿元，占总资产比例为64.75% [3] - 公司经营活动现金流量净额持续为负，且有息负债规模较大 [3] 过往融资及资金使用情况 - 2022年首次公开发行股票募资净额为4.56亿元，已全部投入相关项目，节余523.66万元用于永久补充流动资金 [3] - 2024年向特定对象发行股票募资净额为9.72亿元，截至2025年10月31日已投入6.97亿元，结余2.78亿元（含利息及理财收益） [3] - 前次募投项目中，嵌入式存储控制芯片及模组研发产业化项目调整了投资金额和实施地点，目前尚未达到预定可使用状态，预计完工期为2027年3月 [4]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度汽车总交付量为93,211辆，同比减少39.0% [2] - 2025年10月交付31,767辆汽车，保持稳定交付节奏 [2] - 收入总额为274亿元人民币（38亿美元），同比减少36.2%，环比减少9.5% [3] - 车辆销售收入为259亿元人民币（36亿美元），同比减少37.4%，环比减少10.4% [3] - 第三季度净亏损为6.244亿元人民币（8770万美元），去年同期净利润为28亿元人民币 [4] 盈利能力分析 - 第三季度毛利为45亿元人民币（6.278亿美元），同比减少51.6%，环比减少26.3% [3] - 毛利率为16.3%，同比下降5.2个百分点，环比下降3.8个百分点 [3] - 剔除理想MEGA召回预估成本影响后，毛利率为20.4% [3] - 车辆毛利率为15.5%，同比下降5.4个百分点，环比下降3.9个百分点 [3] - 剔除理想MEGA召回影响后，车辆毛利率为19.8%，MEGA召回成本约11.13亿元 [3] 运营费用与现金流 - 营业费用为56亿元人民币（7.931亿美元），同比减少2.5%，环比增加7.8% [4] - 研发费用为30亿元人民币（4.178亿美元），同比增加15.0%，环比增加5.8% [4] - 销售、一般及管理费用为28亿元人民币（3.890亿美元），同比减少17.6%，环比增加1.9% [4] - 经营活动所用现金净额为74亿元人民币（10亿美元），去年同期为经营活动所得现金净额110亿元人民币 [4] - 自由现金流为-89亿元人民币（-13亿美元），去年同期为91亿元人民币 [4] 渠道建设与网络布局 - 截至2025年10月31日，在全国157个城市布局551家零售中心，在225个城市运营554家售后维修中心及授权钣喷中心 [2] - 超充网络已投入使用3,508座理想超充站，配备19,417个充电桩 [2] - 10月乌兹别克斯坦塔什干的首家海外授权零售中心正式开业，标志着公司全球化战略取得关键进展 [5] 产品与业务发展 - 9月发布新形态五座纯电SUV理想i6，采用鲨鱼形态低风阻设计，基于原生高压纯电架构打造，CLTC续航里程达720公里，售价24.98万元起，已于9月27日正式交付 [5] - 11月理想i8在中国汽车健康指数测评中荣获年度总分第一，三大评价维度均获最高评级 [5] - 其他销售和服务收入为15亿元人民币（2.104亿美元），同比减少3.4%，环比增加10.1% [3] 召回事件影响 - 2025年10月31日发布MEGA召回计划，涉及生产日期从2024年2月18日至2024年12月27日的理想MEGA 2024款汽车，共计11,411辆 [5][6] - 召回原因为该批次冷却液防腐性能不足，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏，极端情况下会造成动力电池热失控 [6] - MEGA召回事件对汽车毛利率产生显著影响，估算召回成本约11.13亿元 [3] 现金状况与未来展望 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及投资等合计989亿元人民币（139亿美元），资金储备充足 [4] - 预计2025年第四季度车辆交付量为10万至11万辆，同比减少37.0%至30.7% [5] - 预计2025年第四季度收入总额为265亿元人民币（37亿美元）至292亿元人民币（41亿美元），同比减少40.1%至34.2% [5]

公司上市进展与市场地位 - 公司于11月24日再次向港交所递交上市申请，联系保荐人包括中信证券、中金公司、华泰国际及汇丰 [2] - 公司是中国高阶驾驶辅助解决方案供应商，在2024年中国L0级至L2+级驾驶辅助解决方案的第三方供应商中排名第二，市场份额为7.2% [2] - 截至2025年6月30日，公司已与51家OEM建立合作，拥有累计超过380个定点项目及超过290个量产项目 [2] 产品线与业务能力 - 公司提供全面的软硬一体驾驶辅助解决方案，主要产品线包括FT Pro、FT Max及FT Ultra [2] - FT Pro解决方案支持L0级和L1级自动化，主要应用于商用车 [2] - FT Max解决方案专为L2级自动化设计，FT Ultra解决方案可支持L2+级自动化，两者均主要用于乘用车 [2] - 解决方案覆盖高速公路、城市驾驶及泊车等多种场景 [2] - 公司亦向OEM提供研发服务，作为全面驾驶辅助解决方案的一部分 [4] 财务与运营业绩 - 2022年至2024年，FT Ultra解决方案的平均售价从每单位3,157元人民币大幅增长至5,145元人民币 [4] - 截至2025年6月30日止六个月，FT Ultra解决方案的平均售价进一步跃升至每单位8,865元人民币 [4] - FT Max解决方案的交付量增长显著，从2022年的143.0千个单位增至2024年的831.6千个单位 [4] - 2024年，FT Max和FT Ultra的销售收入分别为558,117千元人民币和614,405千元人民币，成为主要收入来源 [4] - 驾驶辅助研发服务收入在2022年、2023年及2024年分别为45.0百万元、119.3百万元及54.2百万元人民币，占总收入比例呈下降趋势 [5]