财务表现 - 2025年上半年实现营收5.49亿元 同比增长5.39% [1] - 归母净利润2827.86万元 同比增长21.81% [1] - 经营活动现金流量净额4137.55万元 同比大幅增长157.71% 主要系销售增长及回款增加所致 [1] 战略定位与发展历程 - 企业愿景为"做世界级健康护理行业领导者" [1] - 2001年通过与全球头部品牌合作从婴儿纸尿裤、成人纸尿裤ODM业务起步 [1] - 2008年基于对国内外人口结构、经济发展及日本成熟市场的对标分析 正式战略转型为成人失禁护理自主品牌 [1] 经营模式与产业链布局 - 采用"研、产、供、销"一体化经营模式 实现对产业链各环节协同控制 [2] - 建有浙江可靠护理创新研究院 主持或参与国标团标20余项 获授权专利超200项 [2] - 投资参股核心原材料上游企业 形成稳固产业链以打造总成本领先优势 [2] 生产与销售渠道 - 智能制造方面加大投入 实现工厂数字化、信息化、智能化 [2] - 线上渠道覆盖天猫、京东、拼多多等电商平台 并拓展直播带货、社区团购及短视频平台 [2] - 线下渠道除传统经销商和直营KA外 大力拓展长护险、养老机构及医院周边店新渠道 [2]

港股科技板块资金流入 - 南向资金单日净买入港股达358.76亿港元 刷新2014年互联互通机制启动以来单日净流入纪录 [1] - 当日沪深两市港股通净买入前五个股均为科技板块核心成分股 反映内地资金对港股科技标的强劲配置需求 [1] 板块投资逻辑 - 板块迎来估值修复与业绩兑现双重机遇 龙头企业凭借技术壁垒与生态优势构筑竞争护城河 [1] - 板块拥挤度较年初大幅下降 估值处于相对底部 ROE呈现企稳回升态势 [1] - 成分股盈利改善趋势明确 下半年进入业绩兑现周期 形成成长与回报兼备的配置组合 [1] - 当前板块市盈率处于合理偏低区间 估值修复空间可观 [1] 恒生港股通科技指数特性 - 指数专注覆盖TMT与互联网领域 囊括港股AI产业链各环节领军者 [2] - 前十大成分股权重合计超75% 龙头企业市场表现直接决定指数走势 [2] - 指数高效捕捉产业红利 龙头企业抗风险能力增强防御属性 兼顾弹性与稳健 [2] - 中长期与短期维度均展现高弹性优势 [2] 板块利好因素 - 板块处于政策支持加码 产业突破加速 资金持续涌入 估值盈利双修复的多重利好周期 [2] - 南向资金创纪录净流入反映市场对板块价值的共识强化 [2] - 恒生港股通科技指数成为把握科技红利的优选配置工具 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年整体收入同比增长20.4%至547.8亿港元 [1] - 除税后利润10.5亿港元，同比增长60.5% [1] - 经调整归母净利润10.6亿港元，同比增长62.0% [1] 电视业务表现 - 全球电视出货量同比增长7.6%至1346万台，稳居全球前二 [1] - Mini LED电视全球出货量同比大幅增长176.1%至137万台 [1] - 大尺寸显示业务全球收入同比增长9.4%至283.5亿港元 [1] - 大尺寸显示业务毛利率同比提升0.5个百分点至15.9% [1] 区域市场表现 - 国内市场电视出货量同比增长3.5% [2] - 国际市场电视出货量同比增长8.7% [2] - 电视整机年产能突破3000万台，具备全球灵活调配能力 [2] 技术创新与AI布局 - 聚焦电视端AI交互，完成"灵控桌面3.0"升级 [2] - 深化与Google、Roku、Netflix等国际互联网巨头合作 [2] - 推出全彩AR+AI深度融合的雷鸟X3 Pro AR眼镜 [2] - 发布全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCL AiMe [3] - 雷鸟创新与蚂蚁集团战略合作，推动AI+AR在支付场景落地 [2] 战略发展方向 - 深化"中高端+全球化"双轮驱动布局 [3] - 持续提升全球品牌势能，加大研发投入 [3] - 优化全球供应链、物流及服务体系 [3] - 推动数字化转型提升经营效率 [3] - 致力于成为全球化经营的领先智能终端企业 [3]

指数投资市场发展现状 - 全球ETF规模超17万亿美元 过去73个月持续资金净流入 被动投资资金净流入显著超过主动投资 养老金等长线资金成为压舱石[1] - 国内ETF市场快速扩张 规模从2018年5500亿元增长至5.7万亿元 成为机构和个人的重要配置工具[1] 指数产品分类与表现 - 宽基指数代表市场平均β 包括沪深300 中证500 中证A500 科创50等[2] - 行业主题指数紧扣经济转型方向 涵盖人工智能 机器人 创新药 新能源等领域[2] - 策略类产品以红利 现金流 质量为代表 近年来表现突出 红利与现金流策略尤其显著[2] - 恒生创新药ETF和香港证券ETF今年涨幅超一倍 在把握主线趋势方面相比个股操作具备优势[2] 未来指数化投资发展方向 - 指数化投资进入新阶段 ETF成交额占比显著提升 新生代投资者接受度远超预期 国内发展空间巨大[2] - 未来重点关注五大方向：综合类指数 差异化策略指数 沪深港互联互通 恒定比例多资产指数 结合衍生品的创新型策略产品[2] 市场行情与投资策略 - 当前行情上涨依托政策面与资金面支持 更来自市场信心逐步恢复的推动[3] - 科技板块具备长期成长潜力 红利产品在低利率环境下展现防御和稳定分红优势 二者结合可平衡风险与收益[3] - ETF能够帮助投资者克服心理波动与频繁换股困境 实现攻守兼备的投资目标[2][3]

核心观点 - 东阳光药自主研发的抗纤维化1类新药伊非尼酮(HEC585)在II期临床试验中展现出显著的疗效优势和安全性 具备"Best-in-class"潜力 并已获得美国FDA孤儿药资格认定 显示其国际化潜力 [1][2][3] - 伊非尼酮是国产首个进入III期临床的特发性肺纤维化原研新药 其适应症还可拓展至进行性纤维化性间质性肺疾病(PF-ILD)和乙肝肝纤维化等多个领域 极具海外授权价值 [1][2][3] - 东阳光药坚持"造船出海"与"借船出海"双轨并进的国际化战略 已有68个药品在欧美获批上市 4个创新药开展国际临床 2个获FDA孤儿药认定 公司通过BD实现价值最大化 2024年11月与英国Apollo公司就HEC88473达成近10亿美元授权合作 [3][4] 产品特点与临床数据 - 伊非尼酮具备多靶点、多通路的独特作用机制 通过协同抑制TNF-α与TGF-β1释放、阻断TGF-β1-smad信号通路 形成广泛的抗纤维化网络 临床前数据表明其抑制成纤维细胞增殖的IC50优于吡非尼酮200-500倍 [1] - II期临床试验纳入224例IPF患者 伊非尼酮200mg组在治疗24周后 患者FVC较基线仅下降3.3mL 相比安慰剂组改善超过80mL(P＜0.1) 延缓肺功能下降比例高达96% 远优于对照组吡非尼酮的47% [2] - 药物相关不良事件发生率与安慰剂及吡非尼酮组相当 皮肤光敏等副作用发生率显著低于吡非尼酮组 安全性和耐受性良好 具备一日一次给药高依从性的特点 [2] 市场前景与公司战略 - 特发性肺纤维化(IPF)是一种高致死性罕见病 诊断后中位生存期仅2–3年 目前全球仅有两款药物获批 临床需求远未满足 [2] - 公司已有68个药品在欧美获批上市 2022年成功在美国挑战原研药专利并胜诉 2023年递交甘精胰岛素美国上市申请 有望成为国内首家在美上市该品种的企业 [3] - 伊非尼酮已成为公司下一个BD出海的重磅候选药物 有望通过国际合作加速全球商业化进程 进一步提升公司创新药管线的国际竞争力和资本价值 [4]

据中国网消息，商务部定于2025年8月28日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务 领域重点工作有关情况，并答记者问。 ...

基金产品发行动态 - 超过30只公募基金于8月25日同日发售 涵盖创业板综合ETF、上证科创板创新药ETF、金融科技主题ETF及A500红利低波ETF等多类型产品[1] - 华安恒生港股通科技ETF同日上市交易 上市份额超14亿份且个人投资者持有占比达95.97%[1] 央行货币政策操作 - 中国人民银行于8月25日开展6000亿元MLF操作 采用固定数量、利率招标及多重价位中标方式 期限为1年期[1]

在香江1号未来生活科技创新成果发布会上，香江集团董事长翟美卿表示，面对全球产业链重构，中国 科技企业正以"破壁者"身份攻克技术空白，以"链主"角色打通从基础研究到应用场景的全链条，通 过"技术突破+生态整合"双轮驱动增强产业链韧性，贡献"中国智慧"。 中国发明协会党委书记余华荣致辞表示，香江1号联合全球伙伴打造的两大系统实现从跨界融合到无界 创新的突破，以"技术共创、标准共建、生态共享"理念提供服务人类共同未来的中国方案，是发明创新 支撑全球协同发展的生动实践。 中证报中证网讯(王珞)8月22日，第十一届国际发明展览会及第33届广州博览会在中国进出口商品交易 会展馆开幕。在新质生产力发展展区，香江集团重点打造的香江1号未来生活科技创新成果展位自开展 首日便成为"明星展台"，其展出的两大全球首创科技成果——"8恒森环系统"与"全智链生态科技系 统"引起广泛关注。 俄罗斯工程院院士吴东方揭示，该系统首次实现从"单点智能"到"全域智慧"的跨越，通过统一数字神经 中枢终结跨品牌、跨协议"生态孤岛"，重新定义智能家居底层架构。 据介绍，长期以来，"设备孤岛"与"协议壁垒"制约智能家居发展，而香江1号"全智链生态科技系统 ...

财务表现 - 2025年上半年完成营业收入16.62亿元 同比增长1.76% [1] - 实现归属于公司股东的净利润5281.30万元 同比下降9.69% [1] - 完成合同签约28.6亿元 同比增长31% [1][2] 市场开拓 - 国家电网与南方电网中标再创新高 [2] - 成功入围中石油等大型企业合格供应商 [2] - 扩大与中国电建系（核电/水利水电/省地工程公司）、中铁建等工程业务合作 [2] - 继续与线缆头部公司展开业务合作并推进产品国际认证 [2] 产品与技术研发 - 主要产品为500kV及以下电线电缆 包括电力电缆/电气装备用电线电缆/裸电线三大类 [1] - 产品应用于电力/能源/交通/智能装备/石化/冶金等九大领域 [1] - 完成澳标33kV1C1200电缆等5个研发项目 [2] - 持续推进500kV聚乙烯电缆/聚丙烯电缆研发项目 [2] - 启动新能源汽车充电枪电缆开发及海洋电缆研发项目 [1][2] - 完成高速CCV交联模泌问题技术攻关等9项技术创新项目 [2] 生产运营 - 细化制造单元考核并推进老旧产线装备技改 [2] - 通过技术改造提升产能与效率 [2] - 深入开展降本增效工作 [2]

市场行情展望 - 未来3-5年人工智能时代科技股投资机会持续时间和空间值得期待 [1] - 2023年下半年至2026年A股市场有望震荡上行 [1] - 低利率环境下价值股成为市场稳定器 成长方向如AI和创新药发展空间大且进攻性强 [1] - A股市场或形成价值股搭台成长股唱戏的格局 不同风格轮动驱动震荡上行 [1] AI投资主线 - 全球科技创新动力是AI A股科技股核心投资主线围绕AI展开 [2] - 2023年以来AI算力表现较强 算力龙头公司股价上涨主要驱动力为业绩且当前估值无泡沫 [2] - AI算力仍有投资空间 因未来基本面超预期可能性较大 [2] - 2025年可能成为AI应用爆发元年 可关注汽车智能驾驶、AI硬件、AI人形机器人及拥抱AI的互联网企业 [2] 细分领域机会 - 2025年可能是国内汽车智能驾驶爆发元年 参考新能源汽车电动化行情未来两到三年存在较好投资机会 [2] - A股汽车智能化核心公司估值处于历史相对较低位 [2] - AI手机和AR眼镜产业爆发可能在2026年 当前为战略布局时点 [2] - 若2026年AI人形机器人规模量产 可能进入业绩驱动行情并带来较大机会 [2]