贵金属市场表现 - 现货黄金价格首次突破4000美元/盎司，最高触及4040.4美元/盎司，年内上涨1413美元，累计涨幅超53% [2] - COMEX黄金期货价格最高触及4063.4美元/盎司，年初至今涨幅超47% [2] - 伦敦现货白银最高触及48.93美元/盎司，刷新近14年新高，COMEX白银主力刷13年来新高 [2] - 现货铂金最高触及1669美元/盎司，NYMEX铂金期货触及1696美元/盎司 [2] - 全球最大黄金ETF—SPDR持仓回到1000吨上方至1013.16吨，全球最大白银ETF—iShares持仓达到15311.1吨 [3] - 中国央行黄金储备为7406万盎司，为连续第11个月增持 [3] 贵金属驱动因素 - 黄金价格上涨缘于美国政府"停摆"引发避险情绪升温，地缘冲突和全球宏观环境不确定性，以及全球央行增持黄金和"去美元化"叙事 [2] - 白银具备金融与工业双重属性，在光伏、新能源等绿色需求快速扩张背景下，价格弹性高于黄金 [2] 有色金属市场表现 - LME锡、钴在截至10月3日当周分别暴涨8.7%、4.9% [4] - 国内长假期间LME铜、LME锌、LME铝分别累计上涨3.38%、4.25%、2.91% [4] - LME铜价突破10500美元/吨重要压力位，创出近一年高点，维持在10700美元上下 [7] - COMEX美精铜跟随LME铜价上涨，涨幅4.92% [7] - 伦铝10月7日收2742美元/吨，伦镍假期期间围绕15400美元/吨徘徊 [5] 有色金属驱动因素 - 供给收缩是核心导火索，印尼关闭非法锡矿并封堵走私通道，刚果（金）向钴的配额制过渡 [5] - 铝价受美国铝业巨头火灾或致停产至明年影响，海外供应骤减 [5] - 镍价受印尼政策不确定性推升风险溢价 [5] - 全球铜矿供应干扰频繁，印尼Grasberg铜矿事故及智利等地铜矿减产事件加剧铜精矿供应偏紧局面 [7] - 铜加工费处于低位，部分国内炼企因亏损计划在10月检修，预计精炼铜产量将环比下滑 [7] 机构观点与价格预期 - 美银美林上调2026年铜价预期从每吨10188美元至11313美元，2027年预期上调至13500美元/吨 [7] - 高盛将2026年铜价预估从每吨10000美元上调至10500美元，维持2027年铜价预估在10750美元不变 [7] - 高盛预计全球铜市场将在本世纪末转为供不应求，铜价从2028年起维持在11000美元上方 [7] - 一德期货预计沪铜节后高开，四季度有望上探84000元/吨附近 [8] - 中信证券指出全球铜矿平均品位下滑及相关资本开支长期不足，带来长期供需紧平衡预期 [8] 市场展望 - 交易人士分析节后国内市场开盘或能延续涨势，但需关注国内地产、家电等传统需求的边际变化及美联储等宏观政策走向 [1] - 铜被视为新时代的石油，电力等领域广泛应用，美国降息周期利好与铜矿供应中长期趋紧担忧将主导铜价中长期走势 [8]

软银集团战略投资 - 公司拟以54亿美元收购ABB的机器人业务部门 [2] - 此举是公司押注通用人工智能的最新举措 [2] - 公司董事长提出下一个前沿领域是物理人工智能 旨在融合人工智能和机器人技术推动突破性进化 [2] 行业趋势与市场前景 - 人工智能正在重塑机器人领域 工业机器人的商业化路径比人形机器人更为清晰 [3] - 行业领导者认为机器人技术的ChatGPT时刻即将到来 人工智能的下—波浪潮是物理人工智能 [4] - 全球机器人市场价值约为780亿美元 预计到2029年底将达到1650亿美元 [4] 公司战略与布局 - 公司董事长预测通用人工智能将在未来2-3年内由大企业实现 未来十年内全面实现 并认为实现目标需要巨额资金 [2] - 通过投资ABB机器人 公司将进一步充实机器人板块的布局 此前已拥有包括Agile Robots以及AutoStore在内的相关投资 [3] - 公司也在加倍押注人工智能领域 与OpenAI展开深入合作 计划在日本成立合资企业为企业客户提供人工智能服务 每年将在OpenAI产品部署上投入30亿美元 [4] 行业观点与预测 - 公司董事长提出人工超级智能的理念 认为未来十年内人工智能将比人类聪明一万倍 [2] - 公司董事长曾表示未来每个人都会有自己的AI智能体 它像人的第二个身体 可以管理生活日常 [3] - 英伟达已推出全球首个生成式世界基础模型Cosmos 为机器人制造商提供从底层模型到内置芯片的所有环节 [3]

OpenAI的融资与战略合作 - 公司与AMD签署了价值数十亿美元的股权协议[2] - 在过去12个月内通过风险投资交易筹集约470亿美元，估值达到约5000亿美元[3] - 今年以来已签署价值高达约1万亿美元的交易以获取计算能力，交易方包括AMD、英伟达、甲骨文和CoreWeave等[3] 计算能力投资与成本 - 通过交易在未来十年内将获得超过20吉瓦的计算能力，大致相当于20个核反应堆的电力[3] - 每1吉瓦的人工智能计算能力的部署成本预估约为500亿美元[3] - 今年1月与软银、甲骨文等公司发起"星际之门"计划，承诺为美国基础设施投资高达5000亿美元[3] 创新的交易结构 - 在与AMD的交易中，公司有权以每股1美分的价格购买AMD最多10%的股份，这些目标包括AMD的股价表现[3] - AMD首席执行官称此交易结构"相当创新"[3] - 资本密集型业务比上一代科技公司谷歌或微软多得多，且天生没有成本定律[3] 合作方的市值增长 - 上个月在与OpenAI签署大手笔交易后，甲骨文股价暴涨，其创始人财富一度超越特斯拉CEO成为全球首富[4] - AMD与OpenAI签署股权收购协议后，AMD股价一夜暴涨24%，市值增加近700亿美元[4] - 英伟达今年股价上涨已接近40%，加速冲击5万亿美元俱乐部[4] 盈利能力与增长预期 - 信用评级机构穆迪指出OpenAI的盈利途径尚未得到验证，令合作方增长前景充满不确定性[4] - 如果AI增长达不到预期或速度放缓，投资者热情可能会迅速减退[4] - 公司首席执行官表示盈利不在优先考虑的前十个问题中，公司正处于投资和增长阶段[4] - 预计通过推出新产品并将ChatGPT付费用户数量翻番，未来几年收入达到数百亿美元[4]

获奖者信息 - 2025年诺贝尔生理学或医学奖授予美国科学家玛丽·布伦科、弗雷德·拉姆斯德尔和日本科学家坂口志文，以表彰他们在外周免疫耐受机制方面的开创性发现 [3] - 三名科学家将均分1100万瑞典克朗（约合117万美元）的奖金 [3] - 弗雷德·拉姆斯德尔生于1960年，目前任职于美国索诺马生物治疗公司，于1983年获得加州大学圣地亚哥分校生物化学和细胞生物学理学学士学位，并于1987年获得加州大学洛杉矶分校微生物学和免疫学博士学位 [3] 获奖者联系过程 - 诺贝尔奖委员会在公布获奖者后无法联系上获奖者之一弗雷德·拉姆斯德尔，因其正在靠近黄石国家公园的山区露营，遭遇大雪且手机处于飞行模式，与外界失联 [2] - 拉姆斯德尔最终通过其妻子恢复网络的手机得知获奖消息，当时收到了约200条祝贺短信 [2] - 诺贝尔委员会在试图联系另一位获奖者玛丽·布伦科时也遇到障碍，布伦科起初误认来自瑞典的号码为垃圾信息而忽略电话，后从一位美联社摄影师处得知获奖消息 [4]

全球创新格局 - 全球创新重心正在发生转移 [1] - 青年科技创新是推动社会进步与产业转型的关键力量 [1] - 科技创新格局受到技术突破、产业变革与地缘政治等多重因素影响 [1] 中国科技创新 - 中国科技创新的内在推动力是青年科技创新者关注的核心问题之一 [1] - Web Summit首席执行官实地走访了中国多地的高科技企业与科研机构 [1] - 技术跃迁为行业带来新的机遇与挑战 [1] 行业交流平台 - Web Summit大会已发展成为连接全球商界、政界与文化界超百万人的重要科技盛会 [1] - 该大会由帕迪·科斯格雷夫于2009年在爱尔兰都柏林创办 [1]

美股市场整体表现 - 美股三大股指全线下挫，道指跌91.99点或0.20%至46602.98点，纳指跌153.30点或0.67%至22788.36点，标普500指数跌25.69点或0.38%至6714.59点，终结标普500指数七连涨 [1] - 市场下跌受权重科技股拖累，投资者对人工智能盈利前景产生担忧 [1] 科技股与芯片股表现 - 甲骨文股价收跌2.52%，盘中一度跌超7%，其云业务利润率低于分析师预期，且部分英伟达芯片租赁交易出现亏损 [2] - 费城半导体指数收跌2.06%，台积电跌2.77%，美光科技跌2.76% [3] - 特斯拉跌4.45%，因新产品发布未达投资者对下一代Roadster等产品的预期 [3] - 其他科技股普遍走弱，谷歌跌1.86%，微软跌0.87%，Meta跌0.36%，英伟达跌0.35%，苹果跌0.08% [4] 人工智能领域市场观点 - 市场关注资本支出，投资者关心在AI领域投入巨资后的投资回报率问题 [4] - 有观点认为当前市场需要对AI的业绩和盈利能力预期进行适度调整，但这不意味着AI处于泡沫中 [4] 中概股与大宗商品 - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.24%，百度跌4.12%，阿里巴巴跌3.13%，知乎跌2.98%，哔哩哔哩跌2.97%，京东跌2.84%，腾讯跌1.37%，蔚来跌1.19%，网易跌0.96% [4] - 国际油价变动不大，美国WTI原油期货近月合约价格涨0.1%至每桶61.73美元，布伦特原油期货近月合约价格跌0.03%至每桶65.45美元 [4] 避险资产与宏观环境 - 黄金期货价格首次突破4000美元，现货黄金涨0.59%至3984.14美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.71%至4004.80美元/盎司，受美国政府停摆引发的避险情绪推动 [5][6] - 美国联邦政府停摆进入第七天，若持续更久可能对美国经济造成更大风险，关键经济数据发布延迟影响美联储利率决策 [6] - 政府雇员未能领取工资，若停摆持续，现役军人也将无法领取薪水，增加国会压力 [6] - 特朗普表示将讨论对加拿大进口商品征收关税，加剧投资者焦虑 [6]

全球商品贸易增长预测调整 - 世贸组织将2025年全球商品贸易增长预测上调至2.4%，但将2026年预测大幅下调至0.5% [1] - 全球商品贸易额增速预计将从2024年的2.8%放缓至2025年的2.4%和2026年的0.5% [5] - 2025年上半年世界商品贸易额同比增长6%（以当前美元计算），而2024年增长为2% [4] 人工智能（AI）对贸易的驱动 - 2025年上半年AI相关产品（包括半导体、服务器和电信设备）价值同比增长20%，推动了近一半的整体贸易增长 [4] - AI驱动的贸易增长涵盖了数字价值链的各个环节，从原材料到支持云平台和AI应用的设备 [4] - 亚洲在AI相关产品的出口表现强劲，与全球该领域投资激增相一致 [4] 区域贸易表现差异 - 2025年上半年南南贸易额同比增长8%，高于同期全球贸易总额6%的增长率 [1] - 2025年亚洲和非洲预计创下出口额增长最快纪录，欧洲增长可能放缓 [6] - 2025年进口方面，非洲和最不发达国家将经历最快增长，而北美将出现萎缩 [6] 服务贸易前景变化 - 全球服务出口增速预计从2024年的6.8%放缓至2025年的4.6%和2026年的4.4% [1] - 2025年运输服务增速预期减弱至2.5%（低于2024年的4.5%），旅游业增速预期为3.1%（低于2024年的11%） [7] - 2025年数字化服务增长预计略强于2024年（6.1% vs 5.7%），而其他商业服务类别增速略降（5.8% vs 6.3%） [7] 影响贸易的关键因素 - 2025年上半年贸易增长动力包括北美进口的先期投入、通货紧缩、支持性财政政策和新兴市场强劲增长 [4] - 更高的关税税率和贸易政策不确定性的加剧预计将抵消早期提前采购的部分影响，通胀可能在2025年底上升 [5] - 库存不断上升，北美地区机械、机动车、木材、建筑设备和非耐用品等行业的库存与销售额之比在2025年上半年均有所上升 [4]

现货黄金站上3980美元/盎司，创历史新高。 ...

9月A股市场整体表现 - 9月A股主要指数整体震荡走高，沪指月内累计上涨0.64%，深证成指累计上涨6.54%，创业板指累计上涨12.04% [2] - 在剔除最近半年上市的新股后，9月十大牛股中有9只股票涨幅超过100% [3] 首开股份股价表现及原因 - 首开股份成为9月涨幅最大的牛股，累计涨幅达181.20%，当月共录得12个涨停板 [3][5] - 股价异动源于市场对其间接投资宇树科技的关注，宇树科技计划在10月至12月提交IPO申请 [5] - 公司澄清其通过控股子公司盈信公司间接投资的金石成长基金持有宇树科技4.7683%股权，但经层层穿透计算，公司实际间接持有宇树科技的股权比例仅约0.3%，且为财务性投资 [5] - 公司主营业务为房地产开发、物业经营等，2025年上半年营业收入约180.39亿元，同比增长105.19%，但归属于上市公司股东的净亏损约18.39亿元 [5] 海博思创股价表现及原因 - 海博思创9月份累计涨幅达153.52%，有一个交易日录得20%涨停，9月30日最高触及345.55元，续创上市新高 [6][7] - 股价大涨主要因储能题材爆发，国内储能电芯需求强劲，头部电池企业工厂处于满产状态，部分订单已排至明年年初 [7] - 公司是国内电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，2025年中报显示营收达45.22亿元，同比增长22.66%，归母净利润3.16亿元，同比增长12.05% [7] 品茗科技股价表现及原因 - 品茗科技9月累计涨幅为141.28% [8] - 公司曾筹划控制权变更事项并停牌，但后续公告称相关方未达成一致意见而终止筹划 [8] - 公司控股股东、实际控制人等股东与通智清研签署股份转让协议，合计转让约1255.22万股无限售流通股，占公司股份总数的15.9206%，转让价款合计约4.96亿元，该转让不会导致公司控制权变更 [8] - 在终止控制权变更筹划后复牌，股票依旧涨停，并收获三连板 [8] - 公司是聚焦于施工阶段的数字建造应用化技术及产品提供商 [9]

公司战略转向 - 公司在110周年活动上发布大白兔焕新IP形象并官宣知名女演员李沁为品牌新任代言人，旨在强化品牌年轻化、高端化战略[1] - 公司通过“老字号+新场景”模式进行创新实践，包括旗舰店焕新升级、举办光影秀等文化活动，以构建“老字号+新消费”生态[8][10] - 公司旗下大白兔品牌近年来频繁跨界联名，例如与游戏《明日方舟》推出联名款奶糖，显著提升了在Z世代及年轻消费群体中的认知度和讨论度[24][25] 品牌历史与传承 - 公司创立于1915年，从上海一家小食品店起步，至今已有110年历史，业务版图发展形成五大品牌：冠生园面制品、冠生园蜂制品、大白兔、华佗、佛手[1][4] - 旗下品牌历史悠久且拥有重要里程碑：佛手味精在1926年、1030年、1933年三次荣获世博奖项；1959年诞生的大白兔奶糖凭借“七粒大白兔奶糖等于一杯牛奶”的宣传语成为国民记忆符号，并于1972年作为国礼赠送[4][6] - 公司承载几代人的国民记忆，其冠生园月饼通过1934年举办的展览会及影星胡蝶剪彩活动而家喻户晓[4] 产品与业务亮点 - 公司蜂制品业务创立于1956年，其瓶装蜂蜜的市场占有率及销售量在国内同类产品中处于领先地位[6] - 公司华佗酿酒业务可追溯至1936年，其生产的十全大补酒在投入生产四年后产量从数吨增至数十吨，当时售价甚至超过茅台[6] - 公司在110周年庆典上展示由“上海工匠”邓小文制作的直径110厘米巨型月饼，寓意品牌110载岁月沉淀[16] 外部环境与支持 - 上海市商务委等部门于9月29日印发《加强上海商业品牌建设行动计划》，明确支持老字号加大创新研发投入、开展跨界联名、破圈拓展年轻客群，为公司提供政策机遇[7] - 公司旗舰店焕新升级以“双生之境：冠生园的时空对话”为主题，不仅是门店形象升级，更是品牌文化与现代精神的深度对话[8] - 公司举办“生生不息·冠生园110周年光影秀”于上海世博文化公园申园，将老字号品牌文化与城市级文化事件相结合[10]