行情表现 - 存储细分领域内存、闪存、存储芯片逆势走高 德明利两连板 万润科技涨停 开普云和聚辰股份涨超10% 江波龙、佰维存储、普冉股份、香农芯创、协创数据、万润科技等跟涨 [1] - 德明利最新价155.11元 涨跌幅+10.00% 流通市值247.83亿 公司企业级存储主要应用于服务器、数据中心、云计算等场景 [2] - 万润科技最新价15.82元 涨跌幅+10.01% 流通市值133.72亿 子公司万润半导体主要从事存储器业务 [2] - 聚辰股份最新价107.16元 涨跌幅+14.57% 公司为国内EEPROM龙头 与澜記科技合作开发的SPD5 EEPROM产品已通过部分下游内存模组厂商测试认证 [2] - 开普云最新价208.65元 涨跌幅+11.70% 公司拟收购南宁泰克全部股权 新增内存、固态硬盘等半导体存储产品线 与现有AI算力业务形成协同 [2] - 香农芯创最新价66.99元 涨跌幅+10.91% 流通市值382.03亿 公司主要代理SK海力士存储器和MTK联发科主控芯片 存储器中DRAM占比约70% NAND和SSD业务占比约30% [2] - 兆易创新最新价194.70元 涨跌幅+5.13% 流通市值1297.24亿 公司NORFlash市场排名全球第三 [2] 行业事件 - 摩根士丹利将内存行业评级从"中性"上调至"有吸引力" 认为存储行业将迎来超级周期 [3] - AI导致2026年主流内存供应不匹配问题蔓延到旧型号内存 尤其在传统闪存领域 [3] - NOR闪存在2026年前保持个位数低供应不足状态 SLC NAND总容量约50kWpm(年市场容量10亿至15亿美元) 可能出现两位数百分比供应短缺 [3] - DDR4在2025年第四季度至2026年第二季度期间供应不足10%至15% DDR5在2025年第四季度呈现+9%综合平均售价增长 [4] - 美光通知存储产品上涨20%-30% 所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品全部停止报价 [4] - 三星通知大客户第四季度DRAM类LPDDR4X、LPDDR5/5X协议价格预计上涨15%-30%以上 NAND类eMMC/UFS协议价格预计涨幅5%-10% [4] 机构解读 - AI算力革命引发存储芯片行业供需重构 供给侧原厂优先分配HBM及北美客户导致DDR4供应缺口扩大 [5] - 需求侧阿里宣布三年3800亿AI硬件投入 AI服务器渗透率从2024年11%向2030年22%跃升 单机存储配置从1.2TB增至2.6TB [5] - 服务器NAND价格涨幅超预期 DDR4因产能收缩可能出现极端跳涨 DDR5因AI服务器需求维持高位溢价 [5] - 全球主要HDD供应商未规划扩产 Nearline HDD交付周期从数周延长至52周以上 加速扩大CSP存储缺口 [5] - SSD与HDD价差缩小至3倍左右 云厂采购成本改善 导入SSD意愿提高 [5] - NAND在过去约3个季度保持较低产能利用率 价格涨幅低于DRAM 在企业级SSD需求高增下涨幅有望超预期 [5]

苹果产业链及物联网芯片板块表现 - 苹果产业链多股涨停，立讯精密涨10%至60.95元，国光电气涨10.01%至17.69元，鸿富瀚涨20.01%至79.30元 [1][2] - 物联网芯片细分领域表现突出，中科蓝讯和润欣科技涨幅超10%，润欣科技涨14.62%至24.54元 [1][3] - 其他苹果供应链公司如歌尔股份涨7.73%至35.14元，蓝思科技涨6.23%至32.41元，领益智造涨8.27%至15.19元 [2] OpenAI与苹果供应商合作及iPhone 17生产提升 - OpenAI与立讯精密签署协议合作开发消费级设备，歌尔股份可能为OpenAI硬件提供扬声器模块 [4] - iPhone 17需求超预期，苹果通知供应商将日产量提升至少30%，中国大陆市场交货时间延长至27天，增加17天 [4] - 摩根大通将苹果目标价从255美元上调至280美元 [5] AI终端与物联网发展趋势 - 大模型能力提升，终端AI模型使用体验优化，SoC集成NPU提升本地算力，存储向高带宽低延迟演进 [6] - AI嵌入式蜂窝模组预计到2030年占物联网模组出货量25%，复合年增长率35%，2029年全球出货量达7.05亿片，收入92.39亿美元 [6] - AI手机渗透率提升和苹果创新周期可能引发换机潮，带动3C生产线升级和设备更新迭代 [6] 苹果产品升级对供应链的影响 - iPhone 17系列"加量不加价"策略提升性价比，外观结构件、散热结构件和电池等环节单机价值量提升 [6][7] - 终端产品销量保障供应商高稼动率，更高交付量对供应链个股盈利水平有直观影响 [7]

市场情绪指标分析 - 互联网搜索热度自8月中旬开始抬升 8月下旬达峰 但峰值远低于2024年10月、2021年2月、2020年7月、2019年2月、2015年6月和2014年12月的历史高点 [31][34] - 8月证券新开户数达265万户 接近今年春季躁动水平 但不足去年"924"时期的二分之一 仅为2015年牛市高点的三分之一 [3][38] - 炒股APP下载量在8月10日后明显上升 8月27日达阶段高点 但较2024年10月、2020年7月等历史峰值仍有较大差距 [40] 资金流入渠道比较 - 8月通过融资盘、新发基金、存量基金申赎及非宽基ETF等渠道净流入资金规模达4058亿元 较7月的2231亿元显著增长 但远低于2020年7月的5577亿元和2015年4月的5699亿元 [12][48] - 杠杆资金8月净流入2700亿元 超过2020-2021年高点（约2400亿元）和2024年10月水平 但低于2014-2015年高点（3300-3400亿元） [15][50] - 基金渠道8月净流入约1300亿元 主要来自固收+和ETF产品 主动权益基金流入不明显 而2021年初单月基金入市规模达3800亿元 [17][53] 居民存款行为变化 - 历史上牛市期间居民活期存款增速通常下降 但本轮尚未出现明显回落迹象 表明存款搬家现象不明显 [8][44][45] 赛道资金流向对比 - 2021年第一季度食品饮料基金单季净流入1900亿元 2021年第三季度新能源基金净流入1000亿元 2022年第一季度医药基金净流入700亿元 [21][55] - 2025年8月以来非宽基赛道ETF净流入仅66亿元（含医药、新能源等） TMT类ETF净流出250亿元 科技宽基ETF净流出769亿元（科创50ETF占620亿元） [22][55] 产业主线趋势评估 - 采用均线偏离度指标（ln(close)-ln(ema20)）衡量主线强度 光模块偏离度12.0% PCB偏离度10.0% 科创芯片偏离度7.7% 均处于5%-25%健康区间 创新药偏离度-2.2%需关注趋势转弱风险 [25][60]

9月22日新股申购 (共15 奥美森(北交所,92008 | | ム、公月司剖門ハエ麦甲硫エ厂止ツ刈恰ノ甲菇、 | | --- | --- | | | 电、四川长虹、大金空调、松下电器、江森自控、 | | | 海尔等保持长期稳定合作关系 | | 近三年营收 | 近三年归母 3.584亿元 (2024年, +10.30%) | | | 3.249亿元 (2023年, +16.60%) 净利润及业 | | | 2.787亿元（2022年， -9.49%） 绩预告 | | 募资投向 | 金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备: | *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 | 申购代码 | 920080 | | --- | --- | | 发行价格 | 8.25元 顶格F | | 总市值 | l | | 发行市盈率 | 12.52 行业 | | 同业可比公司 | 宁波精达 同业公司 动态市盈率 | | | 博众精工 | | | 华依科技 | | 主营构成 | 专用设备相关业务: 97.92%; | | | 其他:2.08% | | | 1、公司是国内空调换热器生产装备领先 ...

美股市场表现 - 美股主要指数上涨 道指收涨0.38% 纳指收涨0.72% 标普500指数收涨0.49% [1] - 特斯拉收涨2.21% 英伟达收涨0.24% 谷歌A收涨1.07% Meta收跌0.24% 英特尔收跌3.24% [1] 科技行业动态 - OpenAI计划投入1000亿美元租备用服务器 [2] - 马斯克下周将召开有关擎天柱机器人的会议 [3] - 苹果通知供应商将iPhone 17日产量至少提升30% [3] - 甲骨文与Meta就价值200亿美元的AI云计算交易进行谈判 [3] - xAI推出Grok 4 Fast多模态推理模型 具有2M上下文窗口 [6] - 马斯克旗下xAI按2000亿美元估值融资100亿美元 [6] - 三星电子12层堆叠HBM3E芯片通过英伟达测试 [6] - 伯克希尔哈撒韦确认清仓比亚迪股份 [6] 国内政策与行业规划 - 国务院新闻办公室将举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 潘功胜 吴清 李云泽 朱鹤新出席 [6] - 国常会研究在政府采购中实施本国产品标准及相关政策 [6] - 工信部研究编制《"十五五"新型电池产业发展规划》防范低水平重复建设 [6] - 国务院食安办等部门积极推进预制菜国家标准制定和餐饮环节使用明示 [6] - 国家医保局发布第十一批集采文件 优化价差控制锚点 有1/4药品锚点相较最低价调高34% 最高提升超170% [6] - 工信部明确加快固态电池产业化 固态电池项目现场签约 [6] 企业投资与合作协议 - 华为未来五年每年投入150亿元用于生态发展 共计750亿元 提供1500P开源算力 [6] - 华为云公布具身智能首批合作伙伴 共同开发云端一体化机器人解决方案 [6] - 蔚来新ES8大定突破今年4万产能上限 [6] - 小马智行2026年初实现关键盈利目标 今年Robotaxis产量有望达到1000辆 [6] - 成都市储能项目运营补贴开启申报 最高1000万元 [6] - 上海地区五家快递公司通知9月22日起上调价格 [6] 券商策略观点 - 兴证策略团队称行情由增量资金和景气优势驱动 轮动是立足景气逻辑与产业趋势的机会扩散 [5] - 中信策略团队强调市场中期线索是中国制造业龙头全球化 将份额优势转化为定价权和利润率提升 [5] - 广发策略团队指出居民情绪爬坡还在初期 光模块均值偏离度12.0% PCB均值偏离度10.0% 创新药均值偏离度-2.2% 科创芯片均值偏离度7.7% [5] - 招商策略团队指出9月美联储降息后A/H股上涨概率较高 国庆节后上证指数 沪深300 中证1000指数上涨概率均超60% [7] 新兴技术领域 - OpenAI与立讯精密签署协议打造消费级设备 歌尔股份或被邀请提供扬声器模块 [7] - 摩尔线程9月26日科创板上会 拟募集资金80亿元投资AI训推一体芯片 图形芯片 AI SoC芯片等项目 [8] - 上海量子人工智能联合体成立 未来五年重点开展量子人工智能学科交叉研究 [9] - 中国科学院院士张杰透露团队致力于2045年前在上海建成50赫兹百万千瓦级激光聚变电站 带动产业链达万亿以上 [10] 上市公司公告 - 向日葵拟购买兮璞材料100%股权等资产 [15] - 嘉元科技5亿元投资武汉恩达通科技持股13.59%拓展光模块业务 [15] - 金帝股份拟收购广州优尼精密获取控股权 [15] - 沃森生物冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗临床试验申请获受理 [15] - 兴瑞科技与绿色云图签订战略合作框架协议围绕液冷服务器相关产品生产 技术研发建立合作关系 [15] - 广脉科技控股孙公司签署共建国产万卡算力集群战略合作框架协议总投资不低于3亿元 [15] - 瑞纳智能子公司签订2.25亿元供热老化管道及设施更新改造合同 [15] - 盛和资源收购Peak Rare Earths Limited股权事项获澳大利亚法院批准 [15] 股票市场表现 - 玉马科技涨幅20.02% 绿岛风涨幅20.01% 腾景科技涨幅14.94% 波长光电涨幅14.6% 西域旅游涨幅12.61% 江波龙涨幅12.25% 德明利涨幅10% 福晶科技涨幅10% 长飞光纤涨幅10% 天普股份涨幅10% 德科立涨幅9.69% 海达尔涨幅8.61% 九丰能源涨幅8.09% 开普云涨幅7.32% 三环集团涨幅6.69% 纽威股份涨幅6.5% 益诺思涨幅6.36% 中创智领涨幅6.31% 徐工机械涨幅5.94% 科华数据涨幅5.29% 有研粉材涨幅4.46% 京仪装备涨幅4.4% 威腾电气涨幅4.31% 华工科技涨幅4.05% 茂莱光学涨幅3.93% 和而泰涨幅3.78% 思源电气涨幅3.59% 汇绿生态涨幅3.1% 工业富联涨幅2.7% 香农芯创涨幅2.68% 奥普光电涨幅2.41% [14][16][17] 限售股解禁 - 锡装股份解禁市值42.39亿元解禁比例73.31% 万辰集团解禁市值30.36亿元解禁比例9.43% 星星科技解禁市值26.70亿元解禁比例26.45% 哈特走漫解禁市值23.64亿元解禁比例43.38% 恩威医药解禁市值23.51亿元解禁比例67.83% 华峰超经解禁市值17.19亿元解禁比例12.89% 何氏眼科解禁市值15.68亿元解禁比例47.42% 思林杰解禁市值14.64亿元解禁比例36.79% 川发龙蟒解禁市值13.91亿元解禁比例6.60% 联动科技解禁市值8.42亿元解禁比例15.94% 众鑫股份解禁市值8.08亿元解禁比例10.14% [18][19]

据智通财经报道，9月21日下午，由科技部、上海市人民政府主办，上海市科委、复旦大学承办的浦江 创新论坛量子智能专题论坛举行，上海量子人工智能联合体、上海量子科技装备产业创新联盟宣布成 立，上海量子计算十大应用场景发布。 复旦大学物理学系教授李晓鹏介绍，未来五年，该联合体将重点开展量子人工智能学科交叉研究，突破 基础理论、关键核心技术与重点应用，培育高水平量子人工智能交叉人才团队。 国金证券指出，量子计算机基础的信息单位称为量子比特，量子比特具备量子叠加原理，n个量子比特 可实现2^n的计算能力，在特定领域具备远超经典计算机的优势。谷歌、IBM等大厂纷纷入局，持续投 资量子计算，规划2030年左右将量子计算机的量子比特数提升至百万个级别。 公司方面，据上市公司互动平台表示， 格尔软件：公司投资的上海泓格后量子科技有限公司致力于抗量子密码领域技术研究、标准制定、产品 研发，在政务、金融、军队等领域开展试点、和应用推广工作，目前状态正常。 吉大正元：公司在抗量子密码算法研究方面取得了一定进展，实现了抗量子签名的算法。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 目前全球量子计算 ...

据The Information9月19日消息，近日，OpenAI已与苹果公司的设备组装商立讯精密签署协议，共同打 造一款消费级设备。据悉，该款设备目前仍处于原型开发阶段，预计能与OpenAI的人工智能模型深度 协作。 值得注意的是，立讯精密可能并非唯一参与其中的苹果供应商。同样为苹果代工AirPods、HomePod及 Apple Watch组件的歌尔股份，或被邀请为OpenAI的首款消费级硬件产品提供扬声器模块。 长城证券则认为，AI与物联网的结合使得下游行业能够提供更加个性化的服务和体验。Counterpoint的 数据显示，到2030年，AI嵌入式蜂窝模组预计将占所有物联网模组出货量的25%，复合年增长率为 35%。ABIResearch预测，至2029年蜂窝模组全球出货量可达7.05亿片，收入可达92.39亿美元。在端侧 AI等新技术趋势下，构建多元化市场布局、提升本地化服务能力，将成为决定企业能否在全球竞争中 站稳脚跟的关键。 公司方面，除立讯精密、歌尔股份外，华泰证券表示SoC芯片恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份、乐鑫科技 等也是智能硬件核心。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示 ...

9月19日，上交所上市审核委员会定于9月26日审议摩尔线程首发事项。 今年6月30日，摩尔线程IPO申请在获上交所受理。随后，上交所进行了两轮问询，9月5日和9月18日， 摩尔线程针对两轮问询进行了回复。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 为了解决这一问题，公司高管向部分股东透露，未来五年内，OpenAI计划在租用云服务商的备用服务 器上花费约1000亿美元。这是此前预计到2030年间为租用服务器所支出的3500亿美元之外的额外开支。 综合来看，民生证券认为，当前AI基建海外关注点已从云厂商开支侧向AIDC云计算中心侧扩散，具备 GPU卡先发优势厂商如Oracle、Coreweave、Nebius、AppliedGigital、Iris Energy等。回顾国内，当下AI 叙事逻辑仍不变，重点聚焦AI基建侧。 公司方面，据上市公司互动平台表示， 东华软件：公司与摩尔线程等的合作正深入推进，具体围绕软件适配、市场推广两大核心方向展开，同 时同步推进技术、市场、服务三方面协同。 圣元环保：公司通过认购中原前海股权投资基金的基金份额3亿元人民币间接参与了摩尔线程的投资， 该基金投资摩尔线程金额为人民币2 ...

公司方面，据上证报表示， 北汽蓝谷：与小马智行基于极狐阿尔法T5车型平台和小马智行第七代自动驾驶软硬件系统技术，合作 研发全无人Robotaxi车型。 恒帅股份：主动感知清洗产品已通过客户对小马智行、滴滴、菜鸟、新石器、北美新能源客户等终端进 行适配交样。 据上证报报道，自动驾驶公司小马智行9月20日宣布与新加坡交通运营服务商康福德高合作，将在新加 坡部署自动驾驶车辆和相关服务。据介绍，康福德高拥有超过2.9万辆出租车的营运网络。小马智行已 在我国北京、上海、广州、深圳实现全无人驾驶出行服务商业运营，服务覆盖面积超2000平方公里，全 球累计自动驾驶测试里程突破5000万公里。 据弗若斯特沙利文预测，2025年全球和中国Robotaxi服务市场规模分别有望达2.9亿和1.6亿美元，2035 年全球和中国Robotaxi服务市场规模分别有望达3526亿和1794亿美元。华泰证券认为，要实现L4自动驾 驶所要求的高安全标准，"多样性与冗余性"是关键。Waymo、小马智行、文远知行等Robotaxi企业均采 用多模态传感器融合方案，包括摄像头、毫米波雷达和激光雷达，且每类传感器均配置多个单元，充分 体现"多样性与冗 ...

据上证报报道，9月20日，国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件。本次集采方案制定和 修改过程中，充分遵循了"稳临床、保质量、防围标、反内卷"的原则。本次集采优化了价差控制"锚 点"的选择，不再简单选用最低报价。本次集采要求每家投标企业做出不低于成本报价的承诺，对于低 于"锚点价"的企业，要求其对报价合理性作出声明，解释具体成本构成，包括制造成本、期间费用、销 售利润等，主导回应社会对低价中选的顾虑。 福元医药：共有126个产品纳入国家医保目录，54个品种进入国家基本药物目录，仿制药在研项目103 个。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 中银证券认为，随着后续医保局集采"反内卷"措施逐步完善，企业药品价格的竞争有望逐步回归良性， 伴随药品价格的企稳，医药企业的盈利能力将逐步提升。 公司方面，据上证报表示， 国药现代：是国药集团旗下化学制药工业发展与资本运作的核心平台，今年上半年公司获得药品注册证 书及一致性评价等科研成果31项，同比增加29.17%。 ...