产品核心信息与市场表现 - 2026年度“江苏医惠保1号”投保通道将于12月31日24时关闭 保障于2026年1月1日零时生效 保险期为一年 [1][9] - 产品为江苏省普惠型商业补充医疗保险 具有低保费、低门槛、高保额特点 基础版保费158元/年 升级版258元/年 保额高达百万元 [3] - 产品投保不限户籍、年龄、职业及健康状况 已成为江苏基本医保参保人的必备补充保障 [1] - 截至新闻发布时 2026年度产品投保人数已突破530万 [1] - 产品推出五年以来 已累计吸引超2000万人次投保 [6] 产品保障范围与特色 - 保障范围广泛 涵盖医保目录内自付费用及医保目录外药品和医用耗材费用 符合条件的费用可享二次补报 [3] - 升级版保障将质子重离子治疗、CAR-T药品等尖端医疗技术纳入保障 且不排斥既往病史患者 [3] - 产品提供多元化健康管理服务 包括34项投保即享个性化健康服务及27项专项健康管理服务 [3] - 理赔医院范围为全国二级及以上基本医保定点医疗机构（不含特需、国际医疗部等） [7] - 产品免赔额为累计1年保障期间内的额度 而非每次报销都需超过 [6] 理赔数据与客户案例 - 产品累计赔付金额超30亿元 已有超235.77万人次获得理赔 人均赔付1万元 [6] - 理赔覆盖各个年龄段 单笔最高赔付98.14万元 单人最高赔付145.54万元 [6] - 以常州杨先生为例 其因帕金森病住院总费用23.74万元 通过产品线上快赔获得7.6万元赔付 [4] 销售与支付渠道 - 江苏职工医保投保人可使用医保个人账户余额为本人及参加江苏医保的配偶、父母、子女缴费 [7] - 官方指定投保平台为“江苏医惠保1号”微信公众号及支付宝 可进行在线投保 [9] - 投保通道关闭前 需注意江苏医保平台于12月31日下午4点停机 届时将无法使用医保个账余额支付 [7] 产品定位与价值主张 - 产品紧密衔接江苏基本医保 对符合理赔条件的费用进行再赔付 旨在减轻群众看病负担 解决“看病贵”问题 [6] - 产品践行“应赔尽赔”、“返利于民”原则 切实提升了人民群众的获得感和幸福感 [6] - 产品支持异地就医报销 就医前按规定办理转诊手续即可 [6]

公司成立与定位 - 富傳资本管理有限公司于2024年12月6日在香港正式成立 [1] - 公司定位为以“客户为中心”、聚焦全球资产配置的专业资产管理机构 [1] - 公司致力于为个人及机构投资者打造适配长期财务目标的资产管理解决方案，助力资产稳健增值 [1] 核心服务：客制化投资规划 - 公司核心服务是客制化投资规划，以“投资者独一无二”为出发点，为个人或机构量身打造专属投资委托方案 [2] - 服务方案深度整合四大核心要素：根据财务目标与投资年期定方向、结合风险承受能力定制风险概况、灵活配置股票、固定收益、另类投资及结构性产品、平衡长期增值与短期流动性以适配现金流安排 [2] - 投资委托通过与投资者紧密沟通打造专属架构，并由合作银行及券商精准执行，确保组合契合当下需求并伴随长期成长 [2] 运营架构：全球化协作模式 - 公司搭建了“资产管理人+知名金融机构”的协作架构，与享誉业界的金融机构（BANDS平台）达成深度合作 [3] - 客户以个人名义在合作机构开立并托管资产账户，资产所有权完全归属客户 [3] - 富傳资本通过合作协议与客户授权，提供专业的资产账户管理服务，实现统一的投资管理与监督，兼顾资产配置的灵活性、管理的透明度与集中性 [3] 合作理念与原则 - 公司以“同心·同梦·同行，共创·共享·共赢”为核心合作投资理念 [4] - 理念拆解为三层核心逻辑：价值观层秉持“同心同梦”以形成一致的长期发展方向；行动层以“同行共进”为准则，在战略规划、市场开拓等层面深度协同；成果层通过“共创共享共赢”实现价值共创、利益共享与生态共赢 [4] - 公司确立四大合作投资原则：长期主义原则、生态赋能原则、开放透明原则、相互成就原则 [4] 未来展望 - 公司将持续深耕全球金融市场，以专业的客制化服务为核心、以多元的协作架构为支撑、以深度的共生理念为纽带 [5] - 目标是为更多投资者提供优质资产管理服务，助力财富长期稳健增长，推动资产管理领域的生态化发展 [5]

核心观点 - 珠免集团在珠海高栏港综合保税区正式启用“免保衔接仓”，通过创新的“免保衔接”业务模式，实现了免税品与保税品在同一园区内的高效互转与灵活调度，旨在显著提升供应链效率、降低运营成本，并为粤港澳大湾区跨境要素流动注入新动力 [1][3][5] 项目概况与启动 - 项目于12月30日正式启用并投入运营，标志着“免保衔接”业务模式进入常态化运行阶段 [1][5] - 项目总投资约2000万元，总建筑面积超6000平方米，是一个采用“免保衔接”模式的智能仓储项目 [3] - 项目于今年8月已先行启动保税业务试运行，为正式运营奠定了基础 [5] 业务模式创新 - 模式核心为“一仓双功能”，采用“保税仓+免税仓”双仓分区设置，通过监管措施创新，可根据需求在区内完成免税品与保税品的互转 [6][7] - 该模式响应了海关总署关于推动“免税、保税政策相衔接”的改革部署 [3] - 新模式打通了跨监管属性商品高效流转的通道，有助于推动粤港澳大湾区跨境要素高效流动 [5] 运营效率与成本效益 - 传统模式下，保税商品转免税销售需经“境内保税仓—境外—境内免税仓”的漫长路径，单个40GP标准集装箱货物需经4个关口转运，单次进出清关耗时超6.5小时，每车次运输及报关费用近7000元 [11] - 新模式下，商品在园区内即可完成监管属性转换，整体流转时间缩短至约1小时，效率提升超85% [13] - 新模式有助于降低企业库存积压风险，并畅通免税零售与跨境电商之间的衔接通道 [9] - 企业可依托保税仓在销售旺季提前备货以提升响应速度，也可根据市场需求变化动态优化商品流向，实现“多路径消化、动态调度” [9] 智能化与自动化建设 - 仓库构建了“软件+硬件”双重保障体系，率先应用“免保衔接业务管理辅助系统”，实现企业数据与海关监管的深度互联与智能管控 [14] - 硬件层面全面引入了料箱存取式机器人、潜伏举升式机器人及智能四向穿梭车等先进设备 [16] - 通过机器人调度系统与仓储管理系统的协同，实现了从“人找货”到“货到人”的作业变革，支持24小时全天候精准作业 [16] - 其存储密度与出入库效率达到传统仓库的2至5倍 [16] 战略意义与未来展望 - 该项目为珠免集团构建以免税业务为核心的大消费生态圈提供坚实支撑 [16] - 公司计划持续发挥AEO高级认证企业的优势，推动该仓向服务粤港澳大湾区、辐射全国的进口商品集散枢纽升级 [18] - 项目将为珠海加快建设区域消费中心城市注入更强动能 [18]

科创100指数配置价值 - 核心观点：科创100指数与“十五五”规划产业升级方向高度契合，其独特的成长属性与行业分布优势使其配置价值愈发凸显 [1] - 作为跟踪该指数的工具，鹏华科创100ETF（588220）为投资者布局“新质生产力”提供了高效路径，并与创业板50指数形成差异化互补，构成科技宽基的“黄金组合” [1] 鹏华科创100ETF市场表现 - 截至2025年12月26日，市场共有13只ETF追踪科创100指数 [1] - 鹏华科创100ETF（588220）近1年日均成交额为3.26亿元，大幅高于同期追踪该指数的ETF平均成交额0.97亿元，市场认可度突出 [1] 科创板历史对比与前景 - 有观点认为科创板有望复制创业板牛市行情，因其自2019年推出以来的重要事件节点和发展背景与当年创业板成立后表现极为相似 [1] - 2012年，在经济触底回升、并购与新产业趋势共振下，创业板在智能手机普及引领下进入盈利上行周期，并开启了长达2年多的单边牛市 [1] - 科创板走牛的条件同样充分，2022年以来受全球经济下行和海外加息冲击，板块调整幅度深且久，但2024年下半年起，随着国内经济筑底企稳及“新质生产力”战略被重申，环境转好 [2] - “十五五”规划将“科技自立自强水平大幅提高”列为主要目标，并专章部署“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”，为科创领域提供战略支持 [2] 科创投资策略与工具 - 科创投资虽为大势所趋，但面临板块轮动快、波动大的难题 [2] - 鹏华基金作为“科创股债ETF大厂”，致力于提供指数投资系统解决方案 [2] - 基于科创100指数集中布局半导体、医药、高端制造等硬科技小巨人（成长性高、弹性强）的特性，鹏华基金将其与创业板50ETF（159681）构建了“动量轮动策略” [2] - 创业板50ETF成分股多为新能源、通信、电子等领域的龙头，盈利相对稳定、波动适中 [2] - 该策略设置了客观的入场信号、持仓管理、止损与空仓规则，旨在帮助普通投资者理性分享科技发展红利 [2]

公司背景与股权结构 - 公司成立于2015年，脱胎于恩智浦计划剥离的双极功率器件业务，继承了其成熟的工艺平台、质量体系与客户网络 [2][3] - 公司初始注册资本1.3亿美元，恩智浦持股49%，中资基金持股51%；2019年后恩智浦完全退出，公司成为中资100%控股企业 [3] - 目前前三大股东为南昌建恩、北京广盟、天津瑞芯，合计持股约71.44%，其执行事务合伙人均为建广资产或其关联方 [11] - 2025年8月，建广资产上层股权变更，北京国有资本运营管理有限公司受让其51%股权 [13] 产品线与市场地位 - 公司主营可控硅、功率二极管、IGBT、硅基MOSFET、碳化硅等功率器件，应用覆盖消费电子、通信、新能源及汽车领域 [6] - 在可控硅市场占据领先地位：2019年国内市占率第一、全球第二，全球市占率21.8%，中国市场36.2% [8] - 最新数据显示，公司在全球可控硅市场份额已实现全球第一 [8] - 功率二极管全球市占率2.6%，中国市场7.5% [8] - 公司是国内唯一采用平面工艺技术平台的可控硅生产厂商，产品具有漏电流低、一致性好、可靠性高等特点 [14] 第三代半导体布局 - 公司较早切入碳化硅领域，2016年研发首款650V SiC二极管，2018年推出车规级产品并将工艺平台升级至6英寸 [8] - 已推出全系列封装的1200V SiC二极管产品，SiC器件已被大量客户验证并批量使用 [8][14] - 2025年碳化硅功率二极管销售额已达2000万美金，毛利领先竞争对手 [14] - 子公司瑞能微恩在北京顺义建设“6吋车规级功率半导体晶圆生产基地”，满产后年产能可达24万片，预计次年一季度投产 [8] - 公司投资5000万元增资中电化合物，增资后持股1.4663%，以强化SiC产业上下游协同；中电化合物碳化硅年产能2万片并规划扩产 [9] 客户与销售网络 - 消费电子客户包括戴森、惠尔浦、伊莱克斯、格力、美的、海尔；工业领域客户包括台达、施耐德等 [9] - 销售网络遍布全球，50%的销售来自海外客户，在深圳、新加坡、印度普纳多地设有销售点 [13][14] - 公司拥有数十年全球销售网络布局，是功率半导体领域为数不多的全球化销售企业之一 [14] 财务业绩表现 - 营收从2019年的5.88亿元快速提升至2022年的超10亿元 [9] - 2025年上半年营收恢复增长，实现4.41亿元，同比增长17.87% [9] - 2025年上半年净利润为3032.48万元，销售毛利率为27.77% [9] - 公司近年虽受外部因素影响营收有所下滑，但一直保持盈利状态；2025年上半年扣非利润转正增长，释放企稳信号 [9][15] 供应链与制造能力 - 公司采用IDM垂直整合模式，拥有自有晶圆制造与封测能力 [14] - 供应链实现自主可控与国产化，在国内建立了完整的研发、制造体系 [14] - 总部位于上海，在吉林和北京设有晶圆厂，其中北京6英寸车规级晶圆厂于2025年投产 [13] - 在上海设有研发中心和后道封装厂，在南昌设有可靠性和失效分析实验室 [13] - 继承了恩智浦的海外研发与制造资源，同时加强中国本土供应链布局，形成国内外双线布局以灵活应对需求并降低地缘政治风险 [13] 核心竞争优势总结 - 优势一：完整继承了恩智浦成熟的工艺平台、质量体系与一流的客户网络 [14] - 优势二：拥有数十年全球销售网络布局，50%销售来自海外 [14] - 优势三：国内唯一采用平面工艺技术平台的可控硅生产厂商，技术领先且获全球主要消费电器厂商采用 [14] - 优势四：细分市场市占率领先，可控硅全球第一；SiC二极管已批量应用且毛利领先；车规级产品增长潜力巨大 [14] - 优势五：供应链自主可控的IDM模式，完全国产化，能有效应对产业周期波动与地缘政治风险 [14][15] - 公司“中西合璧”的优势体现在保持系统化、规范化的同时，能更灵活迅速地满足客户定制化需求 [15]

上市概况与募资 - 公司于12月30日启动招股，1月5日结束，计划1月8日以股票代码“9903”在港交所挂牌上市 [1] - 计划发行25,431,800股H股，其中香港公开发售2,543,200股，国际发售22,888,600股 [1] - 发行价为每股144.60港元，募资额约为37亿港元，IPO市值将达354.42亿港元 [1] - 引入18家顶级投资方作为基石投资者，合计拟认购1,583,195,754港元 [1] - IPO前已获得大钲资本、Princeville Capital、星纳赫资本、红杉中国、元禾基金等众多知名机构的支持 [1] 业务与技术核心 - 公司是中国首家实现训练型与推理型通用GPU双量产的企业 [2] - 基于全栈自研架构，推出“天垓”系列训练GPU与“智铠”系列推理GPU，并配套完整软件栈，实现对主流AI生态的高效兼容 [2] - 产品已进入规模化交付阶段，商业化落地成效显著 [2] - 截至2025年6月30日，产品已在超过290家客户中完成超900次实际部署，覆盖金融服务、医疗保健及运输等领域 [2] - 2022年至2024年，服务客户数从22家跃升至181家 [2] - 2022年至2024年，出货量从7.8千片增至16.8千片，2025年上半年出货15.7千片，三年内翻倍增长 [2] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为1.89亿元、2.89亿元、5.40亿元，复合年增长率高达68.8% [2] - 2025年上半年营收3.24亿元，同比增长64.2% [2] 行业定位与投资逻辑 - 在算力主权上升为国家战略的背景下，资本市场对国产通用GPU企业的定价，已逐步脱离短期利润导向，聚焦于可持续的技术资产、不依赖外部生态的交付能力以及在政策与需求双驱动下的替代确定性 [3] - 公司作为国产通用GPU赛道的创新引领者，其全栈式自研能力、训推一体的产品矩阵，实现了“可用→好用→首选”的渐进式替代 [3] - 此次港股IPO为全球投资者提供了一个稀缺、已验证的国产通用GPU标的 [3] - 随着产品持续迭代及应用领域深度渗透，公司有望持续领跑国产通用GPU产业 [3]

公司战略与业务拓展 - 公司旗下社区硬折扣超市品牌“折折蜂”首批10家门店于12月30日同步开业，标志着公司在“新模式、新品类、新渠道”战略上迈出关键一步 [2] - 公司正式以硬折扣模式切入社区零售高频消费场景，在夯实传统“三高类”商品和下沉市场会员店服务优势的基础上，推动供应链效率提升及公司高质量发展 [2] - 公司布局社区硬折扣超市是基于对国内消费市场趋势的深刻洞察所作出的战略选择，旨在满足消费者对品质生活及日常高频消费的质价比需求 [4] - 公司未来将长期坚定高质量发展路线，深化供应链升级、AI+等新技术在零售场景中的融合应用，并推动城乡流通大循环的高效畅通 [7] 新业务模式与运营 - “折折蜂”采用“短链直采”的供应链模式，整合上游优质品牌工厂资源，在大快消品类建立了从上游到门店的全链路数字化管理体系 [2] - “折折蜂”目标客群覆盖城市及下沉市场的社区居民，单店精选超千个SKU的商品，覆盖零食、水饮、米面粮油、调味干货、冷冻低温、洗化百货等10多个品类 [2] - 公司高效复用多年服务下沉市场夫妻店所积累的供应链、仓配、运营、营销等经验能力，跑出了“供应链能力强、数字化水平高、社区用户粘性强”的硬折扣新模式 [2] - 开业期间，“折折蜂”推出“十店齐开，全城狂欢”促消费活动，叠加会员折扣、抽送等福利，取得远超预期的开业成绩和市场反响 [4] 市场定位与发展规划 - 公司推动从主要经营“三高类”商品向全品类升级，从专注服务下沉市场向全域市场升级，从服务b端向同步服务b端客户和c端消费者升级 [4] - “折折蜂”的本质是依托公司十多年积累的供应链底盘、数字化技术、会员渠道网络、门店运营能力等核心能力，系统化输出以匹配新时期消费市场需求 [6] - 公司预计“折折蜂”2026年门店数量将实现快速突破，并正式开启“直营+会员店加盟+社会化加盟”的多元化全国复制模式 [2]

"平安证券-铁建投资集团持有型不动产资产支持专项计划"于2025年12月24日于上海证券交易所成功发 行，本项目为中国铁建集团办公物业持有型不动产ABS，由平安证券股份有限公司担任计划管理人，项 目发行规模为7.4822亿元，发行期限约28年。 ...

行业趋势与市场表现 - 人工智能已成为年度资本市场关键词，引领A股市场走出“大盘搭台、科技唱戏”的结构性牛市 [1] - 纲领性文件《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》的发布，为AI赋能千行百业注入动力 [1] - 2025年以来收益居前的公募基金产品普遍具有较高的科技与新兴产业含量 [1] - 在AI产业趋势确定性及商业航天、核聚变等主题机会带动下，市场风险偏好维持较高水平，春季行情向上空间可期 [4] - 有机构预计，资金充裕为市场提供底层支撑，春季躁动有望徐徐展开 [4] - 预计2026年上半年科技板块表现将相对占优 [4] 公司产品业绩与布局 - 汇安成长优选混合A基金在2025年截至12月26日，年内收益率达143.81%，在同期可比2275只灵活配置型基金中排名第4 [1] - 该基金重点布局了光模块、PCB、服务器设备等AI产业链细分行业龙头 [1] - 截至2025年12月26日，汇安基金旗下共有12只（仅统计初始基金）产品近一年收益率超过30% [3] - 具体产品近一年收益率：汇安成长优选混合A为127.48%，汇安均衡成长混合A为47.52%，汇安多策略混合A为46.42%，汇安多因子混合A为39.02% [3] - 公司为把握科技投资机遇，前瞻布局了覆盖科技成长全链条、科技微盘、AI应用及量化策略的多元化产品矩阵 [2] - 产品布局核心逻辑是匹配科技产业的复杂性与投资者的多样化需求，覆盖“成长弹性、稳健价值、量化分散”等不同领域 [2] 公司投研体系与策略 - 公司投研团队加大了对新兴产业的深度研究力度，以应对新一轮科技革命和产业变革 [2] - 公司建立了以“产业信息共享与视角互补”为核心的制度化科技产业周度复盘机制 [3] - 复盘机制中，团队成员分别从量化端（输出估值偏离标的清单）、龙头投资端（补充长期价值判断）及成长投资端（聚焦产业趋势变化）进行深度分享与碰撞 [3] - 通过跨视角协同，将多维研究成果精准适配于不同产品策略，以更全面、敏锐地把握科技产业投资机会 [3] - 公司策略量化组基金经理认为，当前是布局2026年机会及结构性板块的良好窗口 [4] - 部分涨幅过大的标的下一年可能不再领涨，但短期难以下调，市场处于纠结状态 [4]

公司致谢与年度回顾 - 多米尼克投资移民局向中国合作伙伴及中介表达感谢 肯定过去一年的持续信任与紧密合作 [2] - 公司在过去一年获得国际广泛认可 在完善项目方面取得切实进展 并秉持对卓越标准的共同承诺 [2] - 通过合作 公司持续提升了多米尼克投资入籍计划的合规性 运行效率及国际声誉 确保投资服务于国家发展目标并符合可持续发展理念 [2] 项目获得的国际认可与荣誉 - 在《2025年投资入籍计划排名》中 多米尼克投资入籍计划凭借流程效率 计划确定性 透明度及尽职调查严谨性等出色表现 再次荣登排名前列 [3] - 该排名基于九大关键支柱进行数据驱动评估 契合了对安全性与价值感有高标准要求的中国家庭核心诉求 [3] - 在第7届年度投资移民会议上 多米尼克投资移民局荣获两项大奖 巩固了其在全球移投行业的重要地位 [5] - 多米尼克作为旅游目的地入选《建筑文摘》"全球21处美丽胜地"名录 并被《国家地理》杂志列为2026年热门旅游目的地 [5] 项目的战略定位与资金用途 - 多米尼克投资入籍计划在推动国家重点工作方面发挥核心作用 是实现"首个气候韧性国家"战略愿景的核心引擎 [7] - 投资者通过向经济多元化基金捐款或投资政府批准的房地产项目参与计划 [7] - 投资者的资金被高效配置于医疗 教育 住房及基础设施现代化建设等关键民生领域 [8] - 2025年多项工程取得进展 标志性地热发电厂项目接近完工 将大幅提升国家能源自主权 世界级环保缆车项目稳步推进 旨在推动高端生态旅游 国际机场等大型基础设施持续建设 [8] 项目投资方案与费用结构 - 通过经济多元化基金参与 主申请人最低投资额为200,000美金起 [8] - 经济多元化基金方案下 主申请人+3名附属申请人总费用为250,000美金 额外单个18岁以上附属申请人费用为40,000美金 额外单个18岁以下附属申请人费用为25,000美金 [8] - 通过投资政府预先批准的房地产参与 主申请人最低投资额为200,000美金起 [8] - 房地产投资方案下 主申请人政府费用为75,000美金 四口之家及以下政府费用为100,000美金 额外单个18岁以上附属申请人费用为40,000美金 额外单个18岁以下附属申请人费用为25,000美金 [8] 公司对中国市场的策略 - 公司始终高度重视并将持续深耕中国市场 [9] - 公司理解中国投资者审慎严谨 富有远见 尤为看重项目的法律确定性 资产安全性与流程透明度 [9] - 多米尼克投资入籍计划凭借严格的法律框架 自1993年以来的悠久运营历史以及多层级的严谨尽职调查流程 回应了中国投资者的核心关切 [9] 未来展望与承诺 - 迈向2026年 公司将继续恪守最高标准的治理 服务和诚信准则 与全球合作伙伴深化协作 [10] - 公司将持续推进计划优化 确保符合国际最佳实践 并能前瞻性地洞察全球市场动态 特别是把握中国投资者不断变化的需求 [10] - 公司期待在2026年继续携手合作伙伴与投资者 共创更辉煌的篇章 [10]