2024年A股IPO与并购重组趋势 - 2024年A股仅完成100家IPO上市，为近十年最低水平，显示IPO政策显著收紧[1] - 在IPO门槛提高背景下，拟上市企业加速转向并购重组作为替代资本化路径，形成行业性浪潮[1] - 2025年各行业尤其是央国企专业化整合进程明显提速，并购重组成为市场主旋律[1] 《企业并购重组实操手册》核心内容 手册框架与体量 - 手册共342页，17.3万字，覆盖11个章节，从买方、卖方及中介机构三维度解析全流程操作要点[4] - 包含纸质资料、线上课程（丹纳赫VS爱尔眼科案例解析）及定制笔记本三件套[3] 核心章节亮点 交易前期准备 - 买方需提前评估卖方财务规范可行性，军工等特殊行业存在虚开发票等历史问题的企业规范难度较大[12] - 财务规范周期直接影响资本运作时间窗口，未规范企业需至少2年审计期才能启动重组[12] - 分阶段并购策略受青睐，通过1-2年合作期逐步增持可有效控制风险[13] 交易结构设计 - 方案设计需统筹并购比例、操作周期、业绩对赌（含6大考量维度）、终止条件等18项要素[18] - 交易作价涵盖4种方式（投资额/净资产/评估/差异化）及3类评估法（资产基础/收益折现/市场比较）[19] 支付与融资 - 支付方式与融资联动设计，现金/股份/零收购等模式各有优劣，配套债务/股权/信托融资案例解析[23] 上市公司专项 - 上市公司收购方式详解：要约收购（含期限/定价/监管要点）、协议/间接/管理层收购及反收购毒丸计划[27] - 重大资产重组案例解析股份锁定期分层设计技巧，前低后高比例匹配业绩对赌考核节奏[28] 并购后整合 - 整合阶段需通过业务互动（如交叉培训）、管理渗透（如轮岗）建立信任，避免强势干预引发文化冲突[31] - 收购方管理团队应定位为辅助者角色，通过资源导入而非监督实现协同[31] 特色内容呈现 - 第9-10章聚焦上市公司操作，篇幅达135页，含要约收购流程示意图及A并A等特殊案例[27][28] - 第11章提供整合实战场景解决方案，如下马威应对、团队融合方法论等[30] 行业动态与政策影响 - 地方政府通过财政补贴等政策积极推动并购重组，但需提前明确迁移/返投要求等易纠纷条款[14] - 监管审核重点关注收入合规性（如中交设计借壳案例中的收入确认时点准确性）[12]

公司IPO进展 - 广州必贝特医药科创板IPO注册于2025年8月7日生效，从提交注册到获批历时2年2个月 [2] - 公司选择科创板第五套上市标准，即预计市值不低于40亿元且核心产品获准开展二期临床试验 [9] - 证监会批复同意注册，要求12个月内完成发行，重大事项需及时报告上交所 [16][17] 财务与经营数据 - 2022-2024年累计亏损4.17亿元，其中2024年归母净利润-5600万元，较2023年（-1.73亿元）减亏67.6% [7][8] - 2025年1-9月预计归母净利润亏损1.15亿至1.07亿元，同比减亏0.92%-7.56% [8] - 三年研发投入累计4.45亿元（2022年1.67亿、2023年1.58亿、2024年1.20亿） [10] 核心产品管线 - 核心产品BEBT-908（注射用盐酸伊吡诺司他）已获批上市，用于三线及以上治疗r/r DLBCL [5] - BEBT-209处于III期临床，BEBT-109获准开展III期临床，另有5个产品处于I期临床阶段 [5] - 聚焦肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病领域，开发First-in-Class药物 [5] 股权结构与实控人 - 实控人钱长庚（美国籍）直接持股15.28%，通过一致行动协议合计控制43.96%股份 [6] - 钱长庚为美国国家科学院生理药理学博士后，公司创始人兼董事长 [6] - 公司无控股股东，员工总数154人（研发人员占比75.32%） [4][10] 募资用途 - 拟募资20亿元，其中9.49亿用于新药研发项目，5.55亿用于清远研发中心及制剂产业化基地建设，5亿补充流动资金 [12] 科创属性与研发能力 - 符合科创板定位要求，拥有17项原始发明专利，承担国家"重大新药创制"专项 [10][11] - 研发人员116人，占员工总数75.32% [10] 上市审核问询重点 - 上市委关注核心产品竞争力、市场空间测算合理性及历史股权代持问题 [13]

公司IPO进展 - 苏州丰倍生物科技股份有限公司主板IPO申请于8月7日获得上交所上市委审核通过 [2] - 保荐机构为国泰海通 律所为上海方达 审计机构为中兴华 [3] 主营业务与产品结构 - 公司为废弃资源综合利用领域高新技术企业 主营业务以废弃油脂资源综合利用为主 油脂化学品业务为辅 [4] - 废弃油脂资源综合利用业务主要产品包括生物基材料(农药助剂 化肥助剂等)和生物燃料(生物柴油) [4] - 油脂化学品业务主要产品为DD油 脂肪酸等 [4] 股权结构与控制人 - 平原为公司控股股东及实际控制人 直接持股59.78% 通过众和商务和福倍汇盈间接控制25.62% 合计控制85.40%股份 [5] - 平原担任公司董事长 其持股不存在质押或争议情况 [5] 财务业绩表现 - 2022-2024年营业收入分别为170,869.32万元 172,778.32万元 194,801.63万元 [6] - 同期扣非归母净利润分别为13,591.98万元 12,304.05万元 11,531.91万元 [6] 上市委关注重点 - 问询2024年客户及产品结构调整下 销售费用和管理费用下降的合理性 以及期间费用率低于同行的原因 [7] - 要求说明工业级混合油销售收入和期间费用的真实性 [7] - 关注生物燃料收入持续下滑风险 工业级混合油收入增长可持续性 以及经营业绩稳定性 [7] 公司基本情况 - 前身成立于2014年7月 2022年3月改制为股份有限公司 发行前总股本10,760万股 [4] - 拥有6家全资一级子公司 2家全资二级子公司和1家全资三级子公司 [4] - 截至2024年末员工总数344人 [4]

公司上市进展 - 节卡机器人股份有限公司将于8月8日接受科创板上市委审议 若成功过会将成为A股首家以协作机器人为核心业务的上市公司 [1] - 公司IPO进程是科创板"1+6"政策推出后的又一典范 [1] 行业背景与市场前景 - 协作机器人解决传统工业机器人刚性围栏隔离、产线改造成本高、部署周期长三大痛点 满足中小企业柔性化生产需求 [2] - 中国及全球协作机器人市场规模将保持30%以上增速 2030年全球市场规模达68亿美元（约500亿人民币） [4] - 中国制造业工业机器人人均保有密度仅470台/万名工人 不足韩国的1/3 存量替代空间超百万台 [14] - 全球协作机器人销量从2017年1.1万台增至2023年5.7万台 年均复合增长率32% [14] 公司技术优势 - 自重负载比达1:1.94（Zu18机型） 显著优于国家标准（<4） [7] - 重复定位精度±0.02mm 力控算法精度0.16N 应用于FAST运维、航空发动机叶片打磨等高端场景 [7] - Pro系列达到IP68防护等级 Zu7机型MTBF 80,000小时认证 [8] - 累计获得授权发明专利53项、实用新型专利132项、软件著作权67项 [13] 市场地位与业绩表现 - 2024年全球销量7,462台 市占率8.2% 位居全球第二、国内第一 [5][8] - 2022-2024年营业收入复合增长率19.42% 2024年核心产品收入同比增速46.3% [12] - 2024年整机产销率94.12% 在手订单金额1.11亿元（截至2025年3月末） [18] - 研发费用占比逐年提升至21.53%（2024年） 显著高于行业平均水平 [13] 产品矩阵与应用场景 - 形成Zu/Pro/C/Mini/K五大系列 负载覆盖1kg-30kg 适用于搬运、焊接、检测等场景 [9] - 工业领域出货量占比82.8%（2024年） 其中汽车/3C/机械加工占比60.8% [17] - 客户包括丰田、中国中车、立讯精密等全球高端制造企业 [12] 产能规划与发展战略 - 现有产能利用率达99.10% 拟募资6.76亿元扩建产能 [18][19] - 目标2030年实现年产能4万台 逐步投产从2026年开始 [19] - 通过技术深度撬动高端场景 形成"研发一代、储备一代"创新机制 [9][13]

公司背景 - 梧桐课堂成立于2016年5月 专注境内外资本市场实务教育 服务对象包括上市公司董监高 券商 律师 会计师等100多万专业人士及400多家品牌机构 [3] 导师加入收益 - **品牌打造** 通过全媒体矩阵包装推广 包括订阅号 服务号 小红书等 支持课件及稿尾个人品牌宣传 [4] - **业务提升** 知识分享过程中与学员碰撞 完善知识体系 促进业务精进 [5][6] - **人脉拓展** 用户覆盖券商 律所 上市公司 私募基金等 可结识各领域人才并共享行业资源 [7][8] - **收入增加** 灵活分成模式 支持个性化定制 实现知识变现 [9][10] - **平台福利** 免费参加沙龙 内部价线下培训 会员价购买资料 授课时长兑换学霸会员卡等 [11][12] - **业务推介** 优先对接学员资源及企业内训合作 加速价值变现 [13] 导师要求 - 需具备10年以上从业经验 丰富项目经历 实务干货 良好表达能力及分享意愿 [15][16] 课程流程 - 需添加课代表微信 确定主题 准备课件 审核打磨 试讲后正式录播或直播 [17][18][19][20][21] 推荐机制 - 推荐成功可获免费听课 学霸会员2周卡 300元课程优惠券 [22] 联系方式 - 电话联系唐老师17341345052 或添加微信wutongkdb [23]

创投一级市场现状 - 当前创投一级市场处于下行周期，投资人和企业面临更多挑战，二级市场形势变化和政策变化导致投资人退出预期更加不明朗 [1] - 企业平衡投资人和自身诉求的难度和复杂性日益上升 [1] 企业股权融资学习包内容 - 学习包包含纸质资料《企业股权投融资手册》、线上课程《创业公司股权分配和股权激励（基础篇）》和梧桐定制笔记本 [1] - 《企业股权融资手册》共有约10万字、232页 [4] 《企业股权融资手册》核心内容 第一部分：股权融资流程 - 从投资人眼中的好企业展开，到商业计划书、融资策划、公司估值，再到寻找投资人、有效路演、甄别投资人、应对投资尽调，最后到投资协议关键条款、融资谈判，层层递进地梳理了10个方面的问题 [6] - 重点分享企业如何更高效地引入战略投资，展示企业价值，获得高估值 [6] - 在竞争优势分析中，采用"一杯啤酒"的比喻，揭示投资领域的必要性和不可持续性 [7] - 第三节融资策划介绍了具体的计算公式，并结合案例讲解股权融资前后的比例计算注意事项 [8] - 第九节投资协议关键条款讲解企业应如何识别投资协议中的"猫腻"，避免被复杂的投资和法律术语迷惑 [9] 第二部分：股权融资重点事项 - 包括企业内控体系、股权架构设计、撰写商业计划书、选择投资机构、投融资协议及谈判、股权转让税务风险6个部分 [10] - 第一节企业内控体系列举了一些内控环节的流程供参考 [10] - 第二节股权架构设计通过西少爷、罗辑思维等失败案例，了解8个常见的股权架构问题 [11] - 第四节选择资方和FA详解了企业挑选资方和FA的流程和技巧，并对对赌中的常见问题提出应对方法 [15] 手册特点 - 通过企业和投资人的不同视角，结合具体案例和实践经验，分享如何识别融资过程中的潜在风险 [16] - 针对企业在股权融资实操中遇到的常见难题，提出应对策略和建议 [16]

东海证券行政处罚事件 - 公司因在金洲慈航2015年重大资产重组项目中未勤勉尽责被证监会处罚，具体违规行为包括未重新指定财务顾问主办人、未审慎核查中介报告、未充分核查标的公司业绩承诺 [3] - 证监会依据2005年《证券法》没收公司业务收入1500万元并处以4500万元罚款，合计罚没6000万元 [3] 金洲慈航重组违规详情 - 2015年通过发行股份及支付现金方式收购丰汇租赁90%股权，交易对价59.499亿元，构成重大资产重组 [4] - 丰汇租赁在2014年1月至2015年3月期间与关联方发生未披露交易121.156亿元，占当期净资产的87.37%，导致重组文件存在重大遗漏 [6][7] - 金洲慈航2016-2018年报存在虚假记载和重大遗漏，已于2023年4月退市 [7][8] 东海证券2025年上半年经营数据 - 实现营业收入8.15亿元（同比+38.07%），归母净利润1.06亿元（同比+231.01%），扣非净利润1.57亿元（同比+532.50%） [8][10] - 毛利率显著提升至27.16%（上年同期6.91%），总资产规模达570.98亿元，净资产97.21亿元 [8][10] - 前三大股东为常州投资集团（持股26.68%）、山金金控（16.69%）、银川聚信信德（4.47%），合计质押/冻结股份2.04亿股 [10]

ST帕瓦高管涉嫌职务侵占 - 公司共同实际控制人之一、董事张宝涉嫌职务侵占被公安机关立案侦查[2] - 张宝通过供应商占用公司资金14,142万元，占用销售货款4,991.88万元，合计19,133.88万元[2] - 截至2025年7月26日仅归还3,000万元[2] 7月上市公司高管刑事犯罪概况 - 7月以来第8家上市公司高管/实控人因财务造假、信息披露违规等牵涉刑事犯罪[3] - 涉及公司包括红相股份、力源科技、金通灵等[4][6][7] 红相股份财务造假详情 - 2017-2022年年度报告存在虚假记载[5] - 通过虚构销售业务等方式虚增营收和利润[5] - 2017年虚增营收10,489.44万元(占14.10%)，虚增利润5,972.44万元(占38.03%)[5] - 2019年非公开发行股票和2020年可转债构成欺诈发行[6] 力源科技违规披露 - 实际控制人沈万中被判违规披露重要信息罪[6] - 2021年通过提前确认项目进度虚增营收1.04亿元(占24.71%)，虚增利润2,707万元(占68.23%)[6] 金通灵财务造假 - 连续六年提供虚假财务数据[7] - 四年将亏损披露为盈利[7] - 涉及违规披露重要信息罪和欺诈发行股票罪[7] ST起步欺诈发行 - 通过虚增利润进行财务造假[8] - 在可转债募集说明书中编造重大虚假内容[8] - 涉及欺诈发行证券罪和违规披露重要信息罪[8] ST东时操纵证券市场 - 实际控制人徐雄犯操纵证券市场罪[10] - 被判有期徒刑六年六个月，罚金1.7亿元[10] 瑞斯康达虚假业务 - 开展无业务实质的专网通信虚假业务[11] - 2019年虚增营收3.51亿元(占13.21%)，虚增利润6,379万元(占32.82%)[12] 退市锦港财务造假 - 通过虚假贸易业务虚增利润[13] - 2022年虚增利润3,610万元(占22.46%)[13] - 2018-2021年开展无商业实质的贸易业务虚增营收和利润[14]

2025年1-7月A股IPO市场概况 - 2025年1-7月A股共有59家公司上市，同比增长18%[2] - 募资净额544.21亿元，同比增长63.83%[2] - IPO中介机构总收费43.90亿元，其中承销保荐费30.22亿元占比68.8%，律师费4.48亿元，审计费9.20亿元[2] 各板块IPO业务情况 业务规模 - 创业板以15.53亿元总收费居首，北交所2.21亿元最低[4] - 各板块收费结构相似：券商占比约70%，审计费（18-23%）高于律师费（9-12%）[3][4] 单项目收费水平 - 承销保荐费：科创板6896万元/单最高，北交所2263万元/单最低[6] - 律师费：科创板830万元/单最高，北交所363万元/单最低[6] - 审计费：沪主板2117万元/单最高，北交所529万元/单最低[6] 中介机构竞争格局 券商排名 - 中信证券以3.28亿元承销费居首，国泰海通（3.28亿）、中信建投（3.17亿）紧随[8][9] - 中金公司单项目收费7472万元最高，显著高于行业均值[8][9] 律所排名 - 上海锦天城以6615万元律师费居首，北京中伦（4618万）、浙江天册（3524万）次之[11][12] - 浙江天册单项目收费1175万元最高[11][12] 会计师事务所排名 - 容诚以1.77亿元审计费居首，天健（1.53亿）、安永华明（1.33亿）位列前三[14][15] - 安永华明单项目收费3318万元最高[14][15]

评估企业上市可行性 - 行业需符合国家战略方向，如创新、服务实体经济，产能过剩或污染严重行业上市难度大 [1] - 行业地位决定上市机会，空间大的行业前十名企业可能上市，细分领域仅头部企业有机会 [2] - 企业规模实际门槛高于理论，申报期最后一年利润需达5000-6000万以上，同行业案例可参考 [2][3] 合理确定上市板块 - 科技含量要求排序：科创板（硬科技）>创业板（三创四新高成长）>北交所（专精特新）>主板（行业代表） [2] - 利润要求：北交所/创业板需5000万-1亿，科创板科技要求更高，主板传统行业需2亿以上，建议利润超门槛30% [3] 筹划合适上市时间 - 根据行业周期与自身发展，按目标板块利润要求倒推3年准备时间，预留调整空间 [4][5] 确定上市决心 - 需充分评估行业不确定性、规范整改困难及潜在举报风险，明确决心以应对挑战 [6] 选择中介机构 - 大型中介质控严但业务多，中小中介效率高，需考察承做团队经验而非品牌 [7] - 重点评估团队项目经验、人员配置、收费计划及中介协同性 [7] 配合中介工作与规范整改 - 上市成败取决于中介专业度与企业配合度，需专人对接资料并执行整改方案 [9] 合规发展与低调行事 - 需承担规范成本（如纳税、社保），放弃不合规业务，保持低调减少关注风险 [10][15] 专注业务发展 - 上市基础为业务优化，需加大研发投入、改善商业模式，结合资本工具提升竞争力 [12] 课程与会员服务 - 课程覆盖IPO全流程31个审核痛点，含10大误区案例，主讲人具18年资本运作经验 [18] - 会员可免费学习400+课程（1500小时），每月更新15+课时，获配套课件及活动参与权 [23][25][27]