公司分析 - Lone Star Funds即将向LP返还35亿美元现金（约合人民币250亿元），这是该机构成立以来最大的一次流动性事件 [1][3] - Lone Star成立于1995年，累计管理资产超过850亿美元，在北京设有办公室，擅长处理不良资产和重组，是华尔街"秃鹰基金"代表之一 [1][2] - 创始人John Grayken是私募股权投资界三大富豪之一，职业生涯始于摩根士丹利，建立了以"为投资者赚钱"为核心的严苛企业文化 [2] - Fund XI（2019年）DPI回报率为0.9倍，前一只基金（2017年）DPI为1.35倍，显著高于行业平均水平 [3] - 近期主要退出包括：以43.5亿美元出售荷兰化学品公司AOC（获得3倍回报约18亿美元）和葡萄牙银行Novo Banco SA（将获得11亿美元股息） [3][4] - 其他贡献回报的投资包括Titan Acquisition Holdings和重组后的GTT Communications [4][5] 行业趋势 - DPI（投入资本分红率）成为LP最关注的绩效指标，2025年调查中将其列为最关键指标的LP数量是三年前的2.5倍 [8] - 私募股权行业面临严重"退出荒"，51%的LP表示基金需要超过13年才能完全清算，12%等待超过15年 [9] - 过去三年私募股权基金支付的股息仅为历史平均水平的一半，未售出交易存量达3万亿美元，现金缺口4000-5000亿美元 [9] - 90%私募股权投资者预计未来12个月内拒绝复投现有GP，部分老牌VC/PE因募资困难而关闭 [12] - 中国一级市场过去8年DPI超过1.5的GP可能不足50家，行业整体DPI不达预期导致市场化资金退坡 [13] 标杆案例 - 高盛报告显示2019年后私募股权基金平均回报率仅0.1倍，2015-2018年基金在第四年回报率为0.6倍，显著低于Lone Star的业绩 [3] - 美国VC Countdown Capital因高估硬科技项目回报能力而关闭，反映出行业对项目筛选标准的重新评估 [12][13] - 耶鲁大学计划出售60亿美元私募股权投资组合（占捐赠基金15%），首次在S市场大规模抛售 [9]

核心观点 - 深圳市设立总规模50亿元的半导体与集成电路产业投资基金"赛米产业私募基金"，由深创投担任管理人，深创投、深重投共同作为基金普通合伙人 [3] - 该基金首期注册资本36亿元，主要投向深圳市半导体与集成电路重点项目和细分龙头企业，构建本地化产业链供应链 [5] - 深圳计划通过市引导基金出资、撬动社会资本模式设立集成电路相关基金38只，总规模超1000亿元 [9] - 深圳2024年集成电路产量增长16%，占全国14.8%，产业规模持续扩大 [9] - 深圳已拥有半导体与集成电路相关企业超650家，设计领域集聚约400家公司 [10] 基金设立与出资方 - 基金由深圳市引导基金、深圳市龙岗区引导基金、重投资本、深创投共同发起设立 [5] - 深圳市引导基金作为最大出资方，此前已在半导体领域多次布局 [6] - 深圳市龙岗区引导基金投资有限公司为龙岗金控全资子公司，已形成总规模476亿元的产业基金集群 [6] - 重投资本为深重投集团旗下产融平台，投资了至信微电子、辰卓科技等国产替代独角兽企业 [6] 深圳半导体产业发展规划 - 深圳2022年提出"20+8"产业规划，半导体与集成电路被最先列入 [9] - 2024年深圳加快设立百亿级半导体与集成电路产业投资基金，推动一批集成电路项目获批地方政府专项债 [9] - 2025年深圳市政府工作报告将推动半导体与集成电路产业创新集聚发展纳入十大规划 [10] - 深圳不同行政区划分了半导体产业优势方向：南山区侧重研发设计、福田区聚焦高端芯片设计、宝安业主攻先进制造等 [11] 大湾区半导体产业布局 - 珠三角地区正打破集成电路产业落后的刻板印象，掀起追赶战 [3] - 从广州到深圳、佛山、东莞、珠海等城市纷纷发布半导体产业扶持政策，落地产业园区 [11] - 大湾区正在半导体崛起的征途上 [11]

风投决策认知陷阱 - 过度依赖直觉决策，神化"投资大神"现象普遍存在，忽视系统性分析方法[8] - 决策记录缺失导致事后复盘失真，成功项目被归因于个人能力而失败归咎于运气[9] - 滥用"长周期"概念回避早期判断失误的反思，掩盖决策缺陷[10][11] 跟进投资行为偏差 - 禀赋效应使主导合伙人高估自身项目价值，深度参与导致非理性加码[13] - 前景理论表现为：盈利项目倾向锁定收益（风险规避），亏损项目持续加注（风险偏好）[14][16] - 心理账户理论导致单独评估项目而非整体组合，阻碍资源优化配置[17][18] 投资错误类型权衡 - PE更规避假阳性（避免亏损），VC必须容忍高假阳性以防错过幂律分布的明星项目[20][21] - 平衡标准：既不过度修正失败案例教训，也不为追求零假阴性降低投资门槛[22] 早期投资策略 - 极端不确定性下采用"足够好"原则，达标项目即按固定额度投资而非强行分级[24][25] - 反对早期阶段人为划分投资规模，避免后期合理化非客观决策[26] 重大决策方法论 - 可逆决策（双向门）可接受随机选择，不可逆决策（单向门）需严格评估[28] - 决策质量核心在于评估逆转成本与长期影响，非无限期纠结[29] 人才筛选动态调整 - 秘书问题理论模型（37%观察期）需适配现实：标准动态变化、候选人可回溯[32] 行为信号解读技术 - 剥削性打法优先建立对手数据模型，身体语言仅用于边际决策场景[34][35] - 有效信号包括：早期无意识动作（抖腿表兴奋）、自我安抚行为（搓手指表焦虑）[36] 信息甄别责任 - 误导性信息危害远超虚假信息，常见于分母忽视（如犯罪率统计未校正人口基数）[39][40] - 决策者需主动追问数据背景，独立验证而非被动接受信息[40] 直觉使用边界 - "相信直觉"仅适用于低后果决策，重大决策需显性化直觉背后的逻辑链条[42][44] - 风险厌恶者过度依赖否定性直觉可能导致机会错失[42]

核心观点 - 在全球产业链重构和中美博弈背景下，经济韧性成为大国竞争的核心命题，日本模式为中国企业家提供了抗周期生存的智慧 [3] - 日本通过数万家百年企业的文化融合、分散风险经营策略、精益创新等，构建了独特的抗周期韧性 [3] - 沙丘投研院推出日本深度游学项目，旨在通过实地探访和对话，解码低增长时代的韧性基因，为中国企业家提供可迁移的发展方法论 [3][7] 日本企业参访亮点 - 参访5家日本企业：湘南机器人（医疗康养）、芝浦机电（精密制造）、伸江会（社区服务）、松荣堂（百年名铺）、欧姆龙（绿色科技），覆盖医疗、制造、养老、文化传承等多领域 [7] - 芝浦机电展示技术纵深如何抵御经济周期，松荣堂体现文化与资产传承逻辑，伸江会提供老龄化商业化路径，欧姆龙实践产业与环境的共生法则 [7] - 企业样本多元化，帮助中国企业家在不确定性中找到适配自身基因的韧性模型 [7] 学术与思维链接 - 游学包含东京大学课程，围绕低增长时代附加值创造、品牌全球化出海战略等议题，破解“如何卖得多、卖得贵、卖得远”等痛点 [16] - 课程设计注重系统性认知框架，帮助学员平衡技术深耕与场景创新，探索高附加值创造和全球化布局的方法论 [16] 导师与资源赋能 - 特邀沙丘投资人导师同行，包括清科集团创始人倪正东和盘古创富董事长许萍，提供深度提问、产业解读和资源链接支持 [19] - 导师团队拥有丰富中日创投经验，助力游学知识成果转化 [19] 文化与体验设计 - 游学融入茶道、料理、非遗技艺等文化体验，将文化表象转化为破译商业韧性的密钥 [21] - 通过东京与京都的对比，探索日本商业基因，如百年企业的家训传承、产品主义的自然敬畏、制造精益的仪式感 [22] - 强调“一期一会”精神，搭建跨界交流平台，促进信任与合作 [22] 行程安排 - 6天5晚行程覆盖东京与京都，包含企业参访、大师课程、文化体验和结业晚宴 [26][27] - 具体活动：芝浦机电参访、田中士郎大师课程《低增长时代的附加值创造方法》、湘南机器人护理中心参访、松荣堂和欧姆龙参访等 [27] 游学价值 - 提供非标准答案的解题思路，帮助企业家在低增长时代破局 [28] - 结合学习与旅行，在实地考察中构建共识，赋能发展 [28]

珍惜每一次出手。 作者 I 杨继云 报道 I 投资界PEdaily "我们可以出资，但是不能做领投。" 就差领投方了 找不到领投方，创业公司融资陷入了困境。 一家总部位于长三角的先进制造产业链上的项目，正开放新一轮1 .5亿元的融资，愿意配 合谈一些地方的招商引资需求，以期尽快配齐融资额度。几番碰撞，江浙一带多家国资基 金释放了明确的信号——可出资，金额有限制，返投考核，不领投。 "浙江某地最多出3 00 0万，再多就得上县级管委会，各种落地要签违约合同，资金还得分 批到位。" "江苏一地的政府引导金最多出到总规模的3 0%，返投2倍，宽口径，不但不领投，还对 未来可能的领投方资质要求很高。但现在大领投实在不好找……" 就差领投方了——今年不少项目和创始人皆困于此类情景。 这是北京一家FA机构投资总监分享的最新遭遇。今年团队在为一家AI硬件公司寻找投资 方的过程中，对接的多个意向投资人都明里暗里表达了类似的意思——"如果你找到领投 方，我们还是愿意跟的。" 投资界聊了多位一级市场从业者，多数人对此心有戚戚：除去大热的具身智能、AI头部 项目，其他大部分项目都存在这样的体感。 "领投方相对难找。" 此时此刻，国 ...

公司概况 - 粤芯半导体成立于2017年，是粤港澳大湾区首家实现量产的12英寸芯片制造企业，填补了大湾区芯片制造空白 [2][4] - 公司采用"定制化代工"策略，专注物联网、汽车电子、工业控制、5G等领域，产品良率达97%以上 [5] - 三期项目全部投产后将实现月产8万片12英寸晶圆，其中三期达产后年产值约40亿元 [5] 核心人物与创业背景 - 创始人陈卫为中山大学校友，曾任职新加坡特许半导体和上海华虹宏力，拥有30余年行业经验 [4] - 创业动机源于广州缺乏大型芯片制造项目，旨在带动粤港澳大湾区集成电路产业发展 [4] - 公司18个月即完成从建厂到量产的全流程，创下"湾区速度" [4][5] 资本运作与股东结构 - 2021年获得广东半导体及集成电路产业投资基金、国投创业、华登国际等机构投资 [8] - 2022年完成45亿元融资，既有股东认购超60%，引入广汽、上汽、北汽等产业资本 [8] - 2023年变更为股份公司，2024年启动IPO辅导备案，由广发证券担任保荐机构 [2][6] 区域产业影响 - 公司带动150家上下游企业集聚广州开发区，形成产业链协同效应 [10] - 广东省已形成广深珠为核心、佛莞协同的"3+N"格局，2024年集成电路产量占全国18% [13] - 大湾区各市密集出台产业政策，如深圳计划2025年半导体产值突破2500亿元 [13] 行业竞争格局 - 珠三角曾因制造环节薄弱落后于长三角，现通过粤芯等项目加速追赶 [12] - 广州黄埔区定位集成电路产业核心区，南沙重点发展宽禁带半导体全产业链 [12] - 大湾区正吸引半导体投资从长三角向珠三角转移，产业活跃度显著提升 [13]

战略腹地定位 - 四川获得"战略腹地"定位，意味着国家将进行最高级别的资源倾斜和政策支持[4][6] - 国家明确引导资金、技术、劳动密集型产业向中西部和腹地转移[7] - 四川计划未来两三年内筛选330个重大项目，总投资2.15万亿元[7] 经济数据表现 - 2024年前三月四川GDP突破1.5万亿元，高新产业增长14.3%[4] - 工业机器人、智能手机、电子通信、汽车制造等产业增速均超20%[4] - 成都外商投资暴涨74.04%[4] 地理与历史优势 - 四川盆地天然易守难攻，历史上多次作为战略后方[7] - 古代通过都江堰等工程将闭塞地区变为"天府之国"[8] - 现代通过川藏铁路、西成高铁等基建改善交通[8] 农业与能源实力 - 2024年粮食产量726.8亿斤西部第一，生猪出栏6149.6万头全国第一[10] - 油菜籽产量74.4亿斤全国第一，茶叶产量45.4万吨全国第四[10] - 天然气产量656.6亿立方米全国第一，水电3814亿千瓦时全国第一[10] 工业体系 - 拥有41个完整工业大类，电子信息产业规模近2万亿元[11] - 六大优势产业：电子信息、装备制造、食品轻纺、能源化工、先进材料、医药健康[11] - 不同城市分工明确：成都综合创新、绵阳硬核研发、德阳重大装备等[11][12][14] 科技创新 - 绵阳研发投入强度5.26%，拥有20家国家级科研院所[13] - 长虹集团压缩机全球第一，超低温冰箱达-180℃[13] - 九洲集团研发北斗三号芯片和C919客舱系统[14] 军工实力 - 乐山有核潜艇研发基地，绵阳有核武器研发中心[14] - 成飞集团研发歼-20，航天七院研发火箭弹[14] - 西昌卫星发射中心具备战略发射能力[15] 历史传承 - 三线建设时期获得全国工业投资1/8，国防投资1/4[18] - 从农业省转变为工业大省、国防大省、交通大省[18] - 公路里程从9000多公里增至8万多公里[18] 未来发展 - 交通基建连续四年投资超2000亿元，铁路投入全国第一[19] - 2024年为企业减税降费880亿元，组建3236亿元产业基金[20] - 省外招商引资项目总额超8500亿元[20]

新一页。 作者 I 周佳丽 刘博 报道 I 投资界PEdaily 今日1 5 : 0 5，新华社发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，披露了中美关税调整。 消息一出，全球股市全面拉升，港股恒生指数大涨。 今日16时，美股盘前交易开始，中国资产沸腾，其中一家专注跨境物流服务的公司—— 佳裕达物流，盘前一度暴涨超20 0%，高居美股盘前涨幅榜首。 历史潮流，浩浩汤汤。想起此前《人民日报》评论，上下同欲者胜，风雨同舟者兴。越是 动荡，越要集中精力办好自己的事。 历史性一幕 中国资产爆发 根据新华社，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》当中提及： 美国将（一）修改2 02 5年4月2日第1425 7号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别 行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的9 0天内暂 停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据 2 0 2 5年4月8日第1 42 59号行政令和20 2 5年4月9日第14 2 66号行政令对这些商品的加征关 税。 中国将（一）相应修改税委会公告2 02 5年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其 中，2 4%的关税在 ...

大赛概述 - 首届「复星杯」AI+创业创新大赛正式启动 依托复星全球200+产业应用场景与资源 汇聚AI领域顶尖人才探索科技与产业融合 [1] - 大赛面向初创团队、高校科研力量及AI开发者 提供展示创新成果与链接全球资源的平台 [1] - 优胜团队可获得复星锐正资本500万-5000万元股权投资及全生命周期孵化支持 [4] - 三强团队将获得10万现金奖或等值资源 以及复星全球200+产业应用场景优先接入权 [4] 赛道设置 - AI+金融赛道要求兼具技术实力（金融数据处理、NLP、机器学习）、行业洞察与成功案例 [3] - AI+医药大健康赛道涵盖药物研发、临床开发、精准医疗等方向 旨在打造大健康产业新范式 [3] - AI+营销赛道聚焦消费零售、文化传播等场景 助力精准营销与用户体验提升 [3] - AI 4S赛道探索材料科学、生物医学等科学领域的AI前沿应用 [3] - AI+智能体赛道推动AI技术实体化 覆盖服务、工业、生活全链路场景 [3] 赛程安排 - 项目招募期截至2025年6月15日 海选阶段将晋级20+企业 [4][5] - 初赛于2025年6月15-30日举行 按赛道分组线上路演角逐8强 [5] - 总决赛定于2025年7月 采用路演答辩形式由专家及高管评审 [5] 主办方背景 - 复星以"自主研发+投资孵化+生态合作"构建全球创新体系 已在金融科技、药物研发等领域进行AI布局 [6] - 复星锐正资本管理规模超百亿人民币 重点投资AI+机器人、智能制造等领域 [7] - 复星医药在药物研发中引入"PharmAID"智能平台 优化研发管线评估及供应链管理 [8] - 复宏汉霖将AI应用于抗体药物靶点发现等环节 已建成一体化生物制药平台 [9] - 复星财富控股通过"FinOne"系统中台实现AI投顾等智能财富管理功能 [10]

以下文章来源于图数室 ，作者图数室 图数室 . 新浪新闻出品《图数室》栏目。 关注我们，用数据读懂热点。 1428个专业被撤。 作者 | 图数室 来源 | 图数室 （ID：sina-tushushi） 哪些大学在撤专业？ 大学专业设置正在经历一场"大洗牌"，那些跟不上时代发展的专业在逐渐被淘汰。 4月29日，南昌大学教务处发布《关于南昌大学2025年拟撤销本科专业的公示》，拟撤 销戏剧影视文学等8个本科专业。 撤销专业的高校并不是只有南昌大学。2025年还未过半，已有多所大学发布撤销专业的 通知，据图数室不完全统计，截至目前，包括南昌大学在内，已有5所大学发布撤销专业 的通知，山东大学更是"大手一挥"撤了10个专业。 | 2025年哪些大学 | | | | 出品 目的气 来源:公开资料 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 在撤专业? | | | | 注:不完全统计 | | | | ·· | | | | 戏剧影视文学 | | 广播电视编导 | 动圏 | 艺术设计学 | | 南昌大学 | 劳动与社会保障 | 经济统计学 | 信息安全 | 医学影像技术 | | 人文地理与城乡规划 ...