公司IPO与市场表现 - 恒坤新材于11月18日登陆科创板，IPO发行价为14.99元/股，开盘大涨287%，市值一度超过280亿元，成为厦门今年最大IPO [4] - 公司是少数实现光刻材料与前驱体材料量产供货的企业之一，打破了12英寸集成电路关键材料的国外垄断 [5] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人易荣坤54岁，福建安溪人，1996年开始创业做代工生意，2004年成立恒坤新材前身 [5][6] - 2014年公司确定以集成电路领域关键材料为业务转型战略方向 [6] - 2017年6月获得英特尔大连工厂订单成为转折点，公司成功进入集成电路晶圆制造产业链 [7] - 2019年12月剥离光电类产品业务，专注于集成电路关键材料 [8] - 2022年自产产品销售收入突破亿元大关，在12英寸集成电路领域自产光刻材料销售规模已排名境内同行前列 [8] - IPO过程一波三折，2025年7月被暂缓审议，一个月后成功通过审议 [8] 业务与产品体系 - 产品分为自产与引进两大体系，采用"引进—消化—吸收—再创新"模式 [9] - 光刻材料领域已有SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等多款自产产品量产供货，ArF浸没式光刻胶已通过验证并小规模销售 [9] - 前驱体材料领域以自产硅基前驱体材料TEOS为主，已有超过5款前驱体材料在研发或验证过程中 [11] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营收分别约为3.22亿元、3.68亿元、5.48亿元 [11] - 2022年至2024年归属净利润分别约为1.01亿元、8984.93万元、9691.92万元 [11] - 2025年1-9月预计实现营业收入4.4亿元至5亿元，较上年同期增长12.48%至27.82% [11] - 自产产品销售收入占比从2022年的38.94%上升至2025年上半年的86.68% [12] - 客户集中度较高，报告期内前五大客户收入占比分别为99.22%、97.92%和97.20%，向第一大客户的销售占比分别为72.35%、66.47%以及64.07% [12] 融资历程与投资机构 - 成立至今共完成十二次增资以及多轮股权转让，2021年5月终止新三板挂牌后迎来众多VC/PE [12] - 2021年7月引入高易创投、深创投、瑞兴投资、方正和生等机构，认购价格为4.125元/股 [13] - 2022年6月新增昇葆筌真投资、天健周行、漳州高新、中信建投、创合鑫材等股东，认购价格约为9.326元/股 [13] - 2022年末完成第十二次增资，投前估值为45亿元，认购价格为12.314元/股 [13] - 2023年12月杭州嘉港、成都交子通过股份受让成为新增股东，入股价格分别为11.082元/股和10.729元/股 [13] 厦门集成电路产业环境 - 厦门市新型显示与集成电路年产业规模近1200亿元，集聚上下游关联企业超2000家 [16] - 集成电路产业产值从2014年的50亿元增至2024年的400亿元，形成完整产业链 [16] - 产业综合竞争力居全球第49位，进入国家集成电路规划布局的重点城市 [16] - 海沧区以近80亿元财政资金撬动近160亿元社会资本，打造产业基金扶持矩阵 [17] - 厦门火炬高新区引导基金累计批复18只子基金，落地基金规模超400亿元，撬动社会资本近20倍 [17]

地平线系创业现象 - 地平线前员工创业项目近期获得市场高度关注和密集融资，例如无界动力完成首轮3亿元天使融资[4]，维他动力成立至今已完成多轮融资[5]，地瓜机器人完成1亿美元A轮融资[7] - 地平线系创始人名单包括无界动力张玉峰、维他动力余轶南、鉴智机器人单羿和都大龙、地瓜机器人王丛等，他们均曾担任地平线高管或核心技术人员[5][6][7] - 地平线系创业者受到投资机构追捧，只要地平线的技术员工传出创业风声，很快就能收到投资机构的TS（投资意向书）[4] 地平线公司背景与影响 - 地平线由前百度深度学习研究院常务副院长余凯于2015年创立，专注于车规级芯片研发，其征程系列芯片量产出货量突破1000万套，覆盖超过400款车型[9] - 余凯的管理风格被描述为具有"江湖气"，善于用人、识人和团结人，其战略思维强调业务聚焦、软硬结合协同优化以及实现商业闭环[9][10] - 地平线不仅投资前员工创业项目（如参与鉴智机器人天使轮等多轮投资），还为其提供行业资源与战略指导，支持其独立发展[6][10] 中国工程师红利与科技创业生态 - 中国正从"人口红利"转向"工程师红利"，庞大的理工人才储备成为全球独一无二的优势，推动硬科技创业浪潮[15] - 除地平线系外，科技江湖还存在百度系（如文远知行韩旭、小马智行彭军和楼天城）、华为系（如智元机器人彭志辉、它石智航陈亦伦）和大疆系（如拓竹科技陶冶、宇树科技王兴兴）等成功创业群体[13][14] - 投资机构认为，中国在人才规模、高效供应链和大规模可验证场景方面的优势，有望催生领先全球的企业，工程师红利预计将持续20-30年[15]

中国医药创新成果与市场认可 - 2025年中国新药对外许可交易总金额已突破千亿美元大关，显示出创新带来的商业回报[4] - 交易结构呈现高首付、高总金额、高分成特点，反映中国药企创新实力崛起[4] - 国际竞争对创新程度要求愈发苛刻，企业需持续提升创新水平[4] 产学研合作遇冷与信任危机 - 国内研究型大学与科研院所在产业合作中遇冷，企业多等项目成熟至动物药效、药代关键数据完备甚至临床申请阶段才愿接手[5] - 药学教授接触三四十家风险投资机构均因"路线不同主流"、"阶段太早"遭拒，体现资本对早期学术创新的保守[5] - 企业委托CRO重复实验失败后直接终止合作，而非深入分析原因，凸显对早期学术创新信任度不足[7] - 小分子药物领域因研发周期长、不确定性高仍存一定产学研协作，但企业更倾向借鉴国外成熟路线进行改良[7] 学术评价体系与创新转化障碍 - 学术界评价体系依赖论文发表指标，如文章数量、引用次数及顶尖期刊发表频次[9] - 以影响因子为导向的评价方式可能导致期刊拒发"小众"内容，使真正原创工作早期难以获关注[9] - 科研人员逐步认识到不应只追求论文数量，需在科研与产业间建立更务实连接[10] - 企业难以辨别教授理论或技术路线的突破性，普遍对高校推动产业创新能力存疑[10] 早期创新融资困境与高风险属性 - 科研项目需3000万至5000万元资金投入才能完成临床前研究推进至临床试验阶段，资金是最大制约因素[12] - 大型药企同时推进一二百个临床项目导致资源分散，易陷入低水平重复[12] - 创新药本质是高风险游戏，美国投资人接受高失败率因单个成功项目即可带来巨大回报[12] - 建议风险投资机构或大型药企将研发预算5%–10%用于支持偏离主流、具备差异化的早期创新，如投入20个前瞻性项目各500万元[13] 国际经验与创新路径对比 - 美国常见基于一项专利创立Biotech公司的模式，资本将前沿研究推向市场已成经典路径[5] - 2021年《eLife》研究显示学术界一半以上癌症生物学实验可能无法重复，理论创新到临床验证胜率极低[5] - LNP技术最初源自加拿大初创公司Acuitas，但商业胜利由辉瑞与莫德纳获得，体现时机重要性[6] - 国内存在药企或科研单位推进创新时无人问津，待海外爆火后才被重新看见的现象[6]

文章核心观点 - 文章以德国为案例，探讨国家衰落的成因，认为人口危机是首要问题，制度变迁是核心难题 [6] - 在开放市场条件下，人口规模是决定国家经济兴衰的首要因素，而非制度或其他 [8] - 人口老龄化与劳动力短缺通过约束市场规模和供给能力，抑制国家创新能力与国际竞争力，并恶化其他经济问题 [9] - 制度变迁受制于顽固的既得利益集团，在人口老龄化社会中改革动力不足，改革窗口期与人口结构年轻程度相关 [31] 人口危机是首要问题 - 德国面临多重挑战，包括地缘政治冲击、通胀削弱购买力、制造业老化、金融管制过度及意识形态保守等，但人口老龄化与劳动力短缺被界定为最重要的问题 [8] - 德国总和生育率自70年代起长期低迷，2024年降至1.35，远低于人口稳定更替所需的2.1水平 [10] - 德国老龄化加速，65岁及以上人口占比在2024年达23.2%，预计2035年将超过27%，劳动人口（15-64岁）占比在2024年降至62.89%，低于全球平均水平（65.07%）和中国（68.6%） [11] - 根据斯密定律，市场规模决定分工水平与技术精细度，人口规模不足将导致产业链退化、成本上升和技术钝化 [11][15] - 以汽车产业为例，德国国内市场难以同时支撑燃油车和新能源汽车两条产业链，而中国年销1500万台新能源汽车和1500万台燃油车的巨大市场规模则能维持产业链的廉价与完整 [13][14] - 劳动力短缺导致德国上市公司海外营收依赖度高达70%，但利润回流再投资比例极低，资本与产业链外流加剧 [15] - 人口危机将恶化其他经济问题，并被认为是国家衰落的直接诱因 [18] 制度变迁是核心难题 - 德国存在制度改进缓慢的问题，如税收制度抑制劳动积极性，累进税制导致工人短缺与工资增长缓慢并存 [21] - 德国具有强大的社会保障传统和社会主义特征，高税收支撑高福利，改革税制可能触及平等意识形态，面临阻力 [22] - 出现工人短缺与大企业裁员并存的矛盾现象，例如大众汽车净利润同比大跌63.8%，保时捷营业利润暴跌99%，企业通过财务操作施压降薪裁员，反映了国际竞争力下降导致的资本外流与投资减少 [23][24] - 移民政策（如吸纳叙利亚难民）因语言、证书门槛及救助金制度，未能有效缓解劳动力短缺 [25] - 制度变迁困难源于既得利益集团的阻碍，例如租金限价制度因保护中老年租客利益而导致租房市场供给短缺和租金上涨 [28][29] - 德国铁路系统晚点率达70%，改革涉及德铁国企、土地所有者等庞大既得利益群体，推进困难 [30] - 在人口老龄化的“老人政治”背景下，年轻人成为少数，社会革新精神与制度变革动力衰退 [31]

公司概况与业务模式 - 公司Klook正式向美国证券交易委员会递交招股书，计划在纽交所IPO，由高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗等联席承销[4] - 公司于2014年在香港由林照围、王志豪和熊小康三人联合创立，并在深圳设立技术总部，专注于目的地深度游服务[4] - 公司业务模式为聚焦“体验经济”，通过平台集结探险家、杂志编辑、旅行作家、米芝莲星级大厨等专家筛选旅游路线与活动，区别于传统OTA，旨在帮助用户在目的地玩得更好[4][8] - 截至2025年9月30日，公司业务覆盖全球约4200个目的地，提供约31万种旅游产品，核心用户为年轻、精通科技的千禧一代和Z世代消费者[11] - 公司采用双重股权结构，有助于创始团队在IPO后继续保持控制权[16] 融资历程与股东结构 - 公司融资历程：2015年获500万美元A轮融资；2017年3月获3000万美元B轮融资，同年10月完成6000万美元C轮融资；2018年8月获2亿美元D轮融资，估值超10亿美元成为独角兽；2019年4月获2.25亿美元D+轮融资；2021年获2亿美元E轮融资；2023年底完成2.1亿美元融资；2024年2月完成1亿美元融资[13][14][15] - 主要股东持股情况：红杉中国持有15.5% A类股，为最大外部股东；经纬创投持有12.3% A类股；软银持有11.1% A类股[15][16] 财务与运营数据 - 2025年前9个月，公司GTV（交易总额）达23亿美元，较2024年同期增长30.9%，其中82.5%来自亚太地区用户[17] - 公司处于亏损状态：2022年亏损1.23亿美元，2023年亏损1.42亿美元，2024年亏损0.99亿美元，2025年前9个月亏损1.41亿美元，同比增亏65.1%，近四年累计亏损超5亿美元[17] 行业背景与发展趋势 - 全球旅游业规模预计到2033年将飙升至15.5万亿美元，亚太地区将是增长最快的地区[19] - 旅游消费风格变迁，全球家庭越来越多地将预算分配给体验类消费，千禧一代和Z世代成为重要消费群体，更重视体验感与个性化[20] - 近期文旅类IPO活跃，例如陕西旅游文化产业股份有限公司上交所主板IPO过会，江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司和印象大红袍股份有限公司申请港股上市[19][20]

高管离职与职业背景 - Kathleen McCarthy宣布将于年底离职，结束在黑石15年的职业生涯[2][3] - 职业生涯始于高盛并购部门，工作10年后于2010年加入黑石[3][6] - 成为执掌资产管理规模约1.24万亿美元业务部门的最高女性领导人[3] 黑石房地产资产管理规模增长 - 在Kathleen领导下，黑石管理的房地产资产增长300%以上，达到3300多亿美元[3] - 黑石整体资产管理规模创下1.24万亿美元的行业新高[13] 职业生涯关键转折点 - 早期在高盛经历三次经济下滑：互联网泡沫破裂、9/11事件、2008年全球金融危机[8] - 2010年从高盛离职后加入黑石，最初担任IR职位，4年后晋升为全球首席运营官[10] - 2018年被任命为全球房地产联席主席，成为黑石掌舵人之一[10] 重大投资交易案例 - 2019年斥资187亿美元收购普洛斯美国工业物流资产，为当时全球规模最大私人房地产交易[11] - 2021年以100亿美元收购数据中心运营商QTS，进军数字基础设施领域[11] - 2025年以40亿美元完成对房地产投资信托公司ROIC的私有化收购[11] 投资策略与市场洞察 - 建立系统化房地产投资策略，扩展到贷款和房地产证券领域[10] - 投资逻辑基于思考世界大趋势如何影响人们生活、工作和消费方式[12] - 提前捕捉电商浪潮带来的仓库需求激增，以及AI算力需求带来的数字基础设施机会[11] 公司近期业绩表现 - 2025年第三季度可分配收益达19亿美元，同比增长近50%[13] - 本季度资金流入达540亿美元，过去12个月累计流入高达2250亿美元[13]

文章核心观点 - 直播电商行业的“淘金时代”已结束，行业面临流量下滑、收入缩水、竞争加剧和监管趋严等多重挑战，但杭州仍被从业者视为该领域的“天花板”和具有发展潜力的城市 [6][27] 行业景气度变化 - 作为行业象征的杭州丽晶国际建筑已显冷清，大型直播间撤离，一居室租金从三千多元降至两千出头，空置房源显著增加 [4][5] - 多家知名机构与主播撤离杭州，包括辛选从滨江撤离、向太退租“智慧之门”、“疯狂小杨哥”离开博地中心，杭州写字楼空置率在第二季度创下27.7%的历史新高 [6] - 直播间流量和销量下滑导致主播收入集体缩水，月入3万元变得困难，电商老板则被巨额库存和高退货率套牢 [6] - 双十一前夕落地的“电商税”可能成为压死依赖刷单的玩家的最后一根稻草 [6] 从业者生存状态 - 主播行业竞争激烈，时薪大幅下降，例如有主播时薪从160元腰斩至80元，仍有新人抢着做 [13] - 主播分级明显，B级（时薪300元以下）主播工作难找，易被涌入的“廉价”大学生替代，而S级（时薪500元以上）主播仍有生存空间 [13][14] - 工作强度极大，主播需长期保持高亢奋状态，面临巨大的流量焦虑和身体损耗，有主播因身体无法承受而选择离开 [14][16][17] - 从业者生活成本高，例如有主播月生活成本达1.5万元，在收入波动下难以持续积累财富 [17] 企业运营压力 - 电商企业面临库存积压严重的问题，有老板库存压货价值达2000万元，女装退货率高达80%成为常态 [19] - 行业利润空间薄，同质化竞争激烈，出现抄袭爆款、按斤收购尾货低价销售等现象 [19] - 企业招聘策略趋向急功近利，大量招聘并实行末位淘汰，对新人容错率低，要求能“起死回生”的即时效益 [19][21] - 直播成本高企，一场成交额1000万的直播，实际利润可能仅有一两百万 [24] 人才市场与就业环境 - 杭州的人才补贴政策（如应届生可获得1到10万不等的生活补贴）吸引了大量人才，但也导致部分企业借此压低工资 [23] - 就业市场严峻，求职者面试数十家公司难获满意工作，单休或大小周工作制普遍，双休且不加班的工作屈指可数 [23] - 即将有1222万大学毕业生进入就业市场，加剧了岗位竞争 [23] 杭州的行业地位与未来展望 - 尽管行业整体退潮，但从业者普遍认为杭州仍是直播电商的天花板，拥有更高的职业天花板和行业氛围 [6][27] - 杭州聚集了大量头部直播机构，如谦寻、交个朋友、无忧传媒等，基础设施和产业链仍具优势 [8] - 对于新人，主播岗位相比传统行业仍能提供快速积累财富的通道，有外形条件好的应届生入行几个月即可月入五万 [27] - 部分从业者开始探索新方向，如跨境直播、短视频带货等，寻找下一个风口 [24][25]

文章核心观点 - 华中科技大学校友在创投圈形成强大军团 校友间基于天然信任形成投资与创业的良性循环 尤其在硬科技领域成就显著 [3][8][14] - 校友龚虹嘉投资同班同学创立的海康威视获得超两万倍回报 成为中国创投史佳话 并体现了校友间资金与信任的支持 [5][6] - 华科建立三级科创体系 学生参与度高 仅2024年就有近20个校友AI项目获得亿元级融资 展现强劲的创业基因 [8] - 从上市公司创始人到年轻创业者 华科校友遍布各行业 如珂玛科技 明德生物 千寻智能等 形成代际传承的创业生态 [9] - 华科校友投资人也广泛活跃于创投圈 如嘉道资本 方广资本等 持续投资校友企业 形成伯乐与千里马惺惺相惜的闭环 [11][12][14] 校友创业成就 - 海康威视由华科校友陈宗年 胡扬忠创立 龚虹嘉投资245万元获49%股权 上市后累计收回约300亿元 持股市值仍超300亿元 回报超两万倍 [5] - 珂玛科技创始人刘先兵 明德生物创始人陈莉莉 高德红外董事长黄立 四方光电创始人熊友辉等A股公司掌舵人均来自华科 [9] - 千寻智能创始人韩峰涛半年融资10亿元 天问机器人董事长李淼 传神语联创始人何恩培等创投圈代表也毕业于华科 [9] - 年轻一代华科学子如Manus创始人90后肖弘 阶梯医疗创始人李雪 在全球脑机接口领域进入临床试验阶段 延续创业浪潮 [9] 校友投资网络 - 华科创业投融资协会聚集校友投资人 包括嘉道资本龚虹嘉 方广资本洪天峰 华业天成孙业林等 形成支持校友创业的资本力量 [11] - 投资圈华科学子还有前海母基金靳海涛 君联资本陈浩 高榕资本高翔等 女性投资人如丹麓资本陆勤超 红杉中国杨云霞也参与其中 [12] - 华业天成投资乐动机器人 英诺赛科等10余家校友企业 体现校友资本持续陪跑硬科技创业 共同抵御风险 [12] - 龚虹嘉支持92岁华科潘垣院士实现磁约束核聚变使命 展现校友间跨代际的信任与长期资本价值 [13] 学校创业生态 - 华科每年2万余人次学生参与学科竞赛 建立院-校-国家三级科创体系 学生覆盖率90%以上 为创业提供坚实基础 [8] - 2024年近20个华科校友AI项目获得亿元级融资 显示学校在人工智能等前沿领域的创新活力 [8]

文章核心观点 - 商超行业竞争空前激烈，以盒马严筱磊、奥乐齐陈佳、沃尔玛朱晓静、开市客章曙蕴为代表的中国女性CEO集体掌舵，正引领各自企业应对消费低迷时代的挑战 [5][10][11] - 女性高管在行业逆势中更易获得任命，面临“玻璃悬崖”般的考验，她们通过聚焦核心业务、极致效率、深度本土化等策略展开竞争 [13][17][25] - 江浙沪地区成为商超巨头竞争的核心战场，奥乐齐与盒马在社区低价业态上贴身肉搏，山姆与开市客在仓储会员店领域短兵相接 [18][22][23] 女性CEO领导下的企业战略与业绩 - **奥乐齐 (陈佳)**：陈佳2023年加入后推动回归低价策略，500种商品统一定价9.9元，采用小份量包装；奥乐齐在上海已开设超过50家门店并扩张至江苏，计划到2026年初在南京开设4家新店 [7][19][20] - **沃尔玛中国 (朱晓静)**：朱晓静是沃尔玛中国几十年间首位在此职位出现的中国区负责人；其重要战略是让大卖场撤退，将资源倾斜至山姆会员店，2024年山姆中国开店数将首次突破10家；山姆中国会员收入增速高达35%，为全球增速的3倍 [8][14][17][27] - **盒马 (严筱磊)**：严筱磊提出三年后GMV达到1000亿的目标；上任后关停探索性业态如X会员店，聚焦“盒马鲜生”和“盒马NB”（后更名为“超盒算NB”）两大核心业态；2024年3月至6月首次实现淡季盈利 [10][15][16][20] - **开市客中国 (章曙蕴)**：开市客2019年进入中国大陆，6年时间仅开设7家门店；在中国市场的会员续卡率约为60%，远低于全球90%的平均水平；公司更看重单店营收效率，坚持自身风格而非完全本土化 [9][27][28][29] 江浙沪市场竞争态势 - **奥乐齐的扩张**：奥乐齐与南京金鹰国际集团合作，利用其地产资源控制房租成本；在南京设立区域总部办公室和华东区域配送中心，供应链可辐射上海、江苏多地 [19][20] - **盒马NB的渗透**：盒马NB（邻里商业）业态专注于快速渗透社区，2024年4月起的半年内在南京开出11家店；选址倾向于写字楼、居民区、工业园区等客流稳定区域 [20][21] - **运营策略趋同**：奥乐齐与盒马NB均采用提升运营效率的策略，如员工多职能化、“整箱陈列”上货；产品价格高度接近，例如自有品牌瑞士卷单片单价仅差1分钱 [21][22] - **仓储会员店的对决**：山姆与开市客先后在南京开业，开市客首次引入加油站等北美风格服务以吸引消费者；山姆凭借与京东合作建立的“极速达”配送服务拥有显著线上优势 [22][23][25] 本土化与人性化管理的价值 - **沃尔玛的中国化经验**：沃尔玛早期积极拥抱中国互联网，2016年与京东合作，山姆凭借“极速达”配送形成难以割舍的竞争优势；山姆中国新总裁刘鹏（前阿里高管）上任，组建更具中国味的管理班子 [25][26] - **盒马的管理软化**：严筱磊掌舵后盒马态度不如以前强硬，降价幅度低于20%也可接受，缓和了与供应商的关系；公司新增200名店长并完成薪酬制度改革，恢复了P8及以上职级的晋升通道 [26] - **开市客的审慎风格**：与沃尔玛看重规模不同，开市客更在意单店营收，不走疯狂开店路线；尽管面临水土不服，但凭借全球漂亮的业绩坚持自身风格 [27][28][29]

基金募资动态 - 源码资本完成新一期成长基金募资，总规模达6亿美元，涵盖人民币和美元双币种，管理资产规模约70亿美元（折合500亿元人民币）[2] - Monolith砺思资本完成美元VC二期基金和人民币VC一期基金募资，双币基金总规模4.88亿美元（约35亿人民币），公司总资产管理规模超过100亿人民币[3] - 芯联资本首支主基金完成12.5亿元规模募集，整体规模预计超15亿元，重点布局半导体、人工智能、机器人、新能源等硬科技领域[5][6] - 北极光创投在东疆设立天津极创海源股权投资合伙企业，注册资本7211.8万元，为东疆首个通过合格境外有限合伙人试点企业设立申请联合审查的项目[11][12] - 达梦数据出资1亿元、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金出资1亿元、中湾私募基金管理有限公司出资200万元共同设立产业基金中湾达梦并购（合肥）股权投资基金[21][22] 地方政府及国资基金设立 - 东莞落地两支母基金，总规模60亿元，产业链发展母基金目标总规模50亿元首期15亿元，滨海湾人工智能母基金总规模10亿元首期3亿元[4] - 徐州发布总规模30亿元新兴产业专项母基金，江苏省未来产业技术研究院于活动当日正式授牌[7] - 深投控与交通银行签约20亿元新基金，聚焦深圳"20+8"产业集群，重点投资半导体、人工智能、新能源、高端装备、低空经济等领域[8] - 济南成立总规模100亿元空天低空基金，包括50亿元空天信息产业基金和50亿元低空经济产业基金[10] - 郑州落地10亿元人工智能专项基金，重点投向人工智能等前沿领域[13] - 中银在武汉落地首支国有大行金融资产投资公司股权投资基金，目标规模100亿元首期10亿元，聚焦高端装备制造、人工智能、工业母机和生物医药等新兴产业[14] - 南通高端装备产业专项母基金规模20亿元，存续期15年，其中投资期8年退出期7年[16] - 北京朝阳区设立数字人基金，由朝阳区科创母基金出资50%，社会资本梅花创投与产业方数智云科联合出资，基金存续期8年[17] - 汕头高新区成立首只产业投资基金汕头天泽高新股权投资基金[18] - 中国稀土成立中稀（深圳）私募股权基金管理有限公司，注册资本3000万人民币[19] - 苏州人工智能产业专项母基金拟参股子基金中电科（苏州）人工智能产业战新投资基金首期规模20亿，基金存续期限10年[23] - 上海青浦区发布产业发展基金和S基金管理办法，重点投向高端装备制造、新一代信息技术、生物医药等产业[27][28][29] 产业资本布局 - 联想与上海未来产业基金、上海浦东创投、复旦科创共同发起设立联想上海基金，首期规模10亿元人民币，聚焦前沿科技和未来产业[9] - 路威凯腾（广州）消费股权投资基金新增合伙人包括拉芳集团旗下进出口公司、珀莱雅联合创始人方玉友关联企业、华新集团关联企业等[20] - 本源创投在无锡设立百望人工智能投资基金，重点投向人工智能、数据智能、数字服务等核心领域[15] 母基金招募管理机构 - 南京溧水区组建规模30亿元产业发展基金，聚焦"两新两智"核心赛道，公开遴选子基金管理机构[24] - 湖北省咸宁市设立规模30亿元市场化母基金，公开遴选子基金管理机构[25] - 广西设立规模33亿元人工智能产业投资基金，聚焦人工智能、数字经济、低空经济等领域，投向全国范围内的优质子基金[26] 国家政策导向 - 国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项政策举措，鼓励民间资本参与铁路、核电、水电等领域项目，持股比例可在10%以上[30]