文章核心观点 - 文章提出并详细阐述了“耐心资本北京模式”，认为这是一种结合政府顶层设计、市场化专业运营和产业集群带动的创新探索，旨在为“大、难、长”的硬核科技创新项目提供长期稳定的资金支持，并正在重塑风险投资（VC）行业的内涵，从“风险投资”转向“价值创造” [4][7][34] “耐心资本北京模式”的实践与案例 - 北京通过设立专项基金和市级政府投资基金，系统性地构建耐心资本支持体系，例如：全国社保基金首只专项基金——社保基金中关村自主创新专项基金，由君联资本管理，首期规模50亿元，期限超10年 [4][10] - 北京市设立了总规模1000亿元的八支市级政府投资基金，采取Co-GP管理模式，与市场化专业机构合作，推动资本与产业深度融合 [4] - 该模式已支持了一批科创代表企业，如智谱、银河航天等，这些企业在发展后期获得了北京各类耐心资本的持续加码 [4][5] 社保基金中关村专项基金的阶段性成果 - 该专项基金设立18个月以来，投资进度已达60%，其中超过70%的资金投向北京 [12] - 近40%的投资企业获得过国家科技进步奖等国家级奖励，承担过国家重大科技攻关项目 [12] - “专精特新”企业占比近70%，其中国家级专精特新“小巨人”占比约45% [12] - 56%的资金投向了高校及科研院所成果转化项目 [12] - 通过协同投资，累计联动投资总额超过240亿元，资金放大效应超过8倍 [12][31] - 目前已决策投资16个项目，覆盖医疗健康、人工智能、商业航天、半导体等“卡脖子”赛道 [12] “耐心资本北京模式”的三大特点 - **特点一：聚焦前沿与自主创新**：着力挖掘“第一”和“唯一”，解决关键技术“卡脖子”问题，依托北京独特的科研、产业和人才优势，培育世界一流企业 [16][17] - **特点二：坚持协同联动，构建一体化创新生态**：体现在三个层面：1) 政府、企业、专业机构协同；2) 社保基金、政府引导基金、社会资本等多层资本协同；3) 产学研用协同，形成闭环创新生态系统 [18] - **特点三：发挥引领和辐射作用**：支持产业链龙头企业发展，带动上下游协同创新，构建“一企突破、全链升级”的良性循环，并通过在全国乃至全球布局，辐射带动更广泛区域的发展 [19] 对“耐心资本”与“新VC”内涵的解读 - 耐心资本的产生与投资“底层原创性”的“大、难、长”项目密切相关，这类项目成长周期长（需8-10年甚至更长），资金需求规模大，成功后将带动整个产业发展 [22] - 耐心资本的核心并非单纯指资金期限长，而在于能否实现“拿时间换空间”的结果，关键在于“事”（项目性质）决定“钱”（资金属性）和“人”（创业者与投资人） [22][23] - “新VC”需要具备多个维度的能力：1) 深度理解和融入国家战略，坚持市场化专业化运营；2) 锁定技术深水区，聚焦前沿原创，搭建成果转化平台；3) 深入产业，实现政府、企业、资本的多层次协同；4) 投资并赋能科创企业，发挥其引领辐射作用 [24][25][26][27] 君联资本的投资策略与资金协同 - 公司坚定选择“早、新、硬、大、难、长”的投资策略，放弃Pre-IPO等短线机会，致力于用10-15年时间进行长期科技创新投资 [28][32] - 公司通过协同管理市场化盲池基金、北京市政府投资基金、社保基金中关村专项基金这三层资金结构，在不同阶段支持企业，聚集资源以增强企业成功确定性 [30][31] - 公司认为，充分发挥不同属性资金的能力，体现了“有为政府”与“有效市场”的充分平衡 [31]

夏佐全的投资与创业经历 - 夏佐全1995年出资30万元与王传福、吕向阳共同创办比亚迪，2001年加入比亚迪担任执行董事、副总裁，该笔投资获得超过10万倍回报 [5] - 2003年成立正轩投资，2010年专职从事股权投资，长期担任安诺优达董事长 [5] - 安诺优达估值从数千万元增长至超过40亿元，夏佐全持股价值约10.72亿元，投资回报超百倍 [5][12] 安诺优达的发展历程 - 2012年由陈重建、梁峻彬、王海良与正轩投资共同成立，初期获数百万元天使投资，正轩投资持股比例从93.75%降至40% [7] - 以无创产前DNA检测切入市场，检测准确率提升至99%以上，2013年底营业额达数千万元 [7] - 2017年营业额突破4亿元，2019年上半年销售收入增速达30%，高于行业8个百分点 [7] - 2022-2024年收入分别为4.35亿元、4.75亿元、5.18亿元，毛利率从31.7%提升至35.4% [9] 安诺优达的业务与产品 - 主营业务为临床测序解决方案和科研测序解决方案，服务医院及科研机构 [9] - 拥有多款IVD产品，其中三款获三类医疗器械证书，两款生物信息学分析软件获二类医疗器械证书 [9] - NIPT试剂盒检测准确率达100%灵敏度及99.9%特异性，覆盖中国26省市86家医院 [9] - 截至2024年底已向1208家医院及学术机构提供科研测序解决方案 [9] 资本运作与投资者 - 获得正轩投资、北极光创投、中国人寿、软银中国资本等机构投资 [11] - 2014年北极光创投投资4000万元，2015年获3亿元融资 [11] - 2017年估值超36亿元，2022年估值超40亿元 [12] - 上市前夏佐全持股26.81%，拥有54.25%投票权 [12]

AI赋能制造业的产业变革 - 人工智能正席卷千行百业，成为两会最热门话题，政府工作报告首次提出"人工智能+"行动[3] - 制造业作为"立国之本"，实施"人工智能+制造"行动被列为2025年重点任务[3] - 2024年是AI在制造业领域应用的元年，各行业都在积极拥抱AI技术[4] 商业银行的科技金融变革 - 商业银行打破只关注成熟企业的局限，开始服务中小型科创企业[7] - 截至2024年末，科技型中小企业贷款余额3.27万亿元，同比增长21.2%，获贷率达46.9%[7] - 微众银行科创企业贷款产品吸引57万户申请，占所在地区科创企业总数21%[8] - 微众银行利用AI将授信尽职调查报告生成时间从半天缩短至十多分钟[8] 微众银行的AI实践 - 定位为"以科技为核心发展引擎的数字银行"，倡导科技感服务方式[9] - 2017年推出中国首个全自动审批企业贷款产品微业贷，累计服务580万企业客户[10] - AI应用包括智能创作平台、智能坐席辅助、智能编码助手等，提升办公效率[10] AI在制造业的具体应用 - 玉汝成在生产环节实现80%工序机器人替代，部分环节效率提升3-10倍[13] - 冰寒科技在睡眠眼镜产品中应用AI算法，实现个性化治疗方案[14] - 中科领创利用AI改变会议模式，自动整理会议纪要提升效率[15] - 睿心智能开发医学影像"小模型"，提升心血管诊疗精准性[16] - 壁虎汽车在研发、生产、售后等全环节应用AI技术[16] AI与制造业融合的挑战 - 制造业高质量数据缺乏，AI落地面临"无米下锅"困境[19] - 90%以上制造业企业尚未完成自动化到数字化的跨越[19] - 需要行业共同解决感知层问题，推动制造数字化[19] - AI赋能应针对垂直细分领域痛点，注重一手数据来源[19] 投资人对AI的态度 - 投资人建议AI应服务于企业主业，而非作为展示噱头[19] - AI与制造业融合是长期过程，需要耐心和持续投入[19] - 企业应更关注AI在产品端和研发端的应用[19]

碳酸饮料市场趋势 - 2020年中国市场七大饮料品类中碳酸饮料唯一增长品类，其余均为负增长[6] - 2023年碳酸饮料成为七大品类中唯一负增长品类，市场份额下降3个百分点被即饮茶超越[7][9] - 碳酸饮料2023年销量下滑7%，首次失去市场份额第一位置[11] 可口可乐业绩表现 - 2024年太古可口可乐中国内地销售额252.34亿港元，同比微增2%[17] - 销量同比下降1%，通过7%-25%涨价策略维持业绩[18][21] - 能量饮料收入增长41%，咖啡业务增长1%，但碳酸饮料销量下滑明显[22] 国产饮料品牌崛起 - 大窑汽水2023年营收达32亿元，通过餐饮渠道快速扩张[32][33] - 北冰洋年销售额突破15亿元，2017-2019年复合增长率超30%[36][37] - 元气森林无糖气泡水2024年预计碳酸饮料业务达40亿元[38] 品类结构变化 - 即饮茶2023年增长18.9%，功能饮料增长11.4%[40] - 农夫山泉茶饮料收入167.45亿元（+32.3%），超越包装水成为第一大业务[42][44] - 东鹏特饮2024年营收133亿元（+28.5%），电解质水增长280%达15亿元[47] 市场格局重构 - 元气森林2024年销售额接近150亿元，2020-2021年增长达2.6倍[50] - 可口可乐中国区销售额235亿元，被康师傅（516亿）、农夫山泉（429亿）超越[54] - 市场从可口可乐/百事双寡头转向农夫山泉/东鹏/元气森林新三巨头格局[51]

以下文章来源于盐财经 ，作者任早羽 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 重新抓住中国市场。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 作者丨 任早羽 编辑丨 何子维 戏剧化的事情反复出现。 三星电子会长李在镕刚在内部疾呼"三星到了生死存亡关头"之时，全世界AI大战正酣之时，三星电子联席CEO韩钟熙突发心脏病离世。 韩钟熙，三星电子高层核心人物之一，曾领导了三星电子在消费电子和智能手机等多个领域的技术革新。 去世前一周的3月19日，韩钟熙在股东大会上提到，2025年将是艰难的一年，而新一年三星电子会在AI驱动机器人、医疗技术和新一代半导体等领域开 拓新的增长点。 "老对手"台积电也吃去了三星电子部分芯片市场份额。财报数据显示，2024年第三、第四季度，三星电子半导体暨设备解决方案事业部（DS）的营收 分别为29.27万亿韩元和30.1万亿韩元，而同期台积电同指标数据为7596.9亿元新台币（33.89万亿韩元）和8648.6亿元新台币（38.4万亿韩元）， 远超三星。 也正是因此，会长李在镕才会多次强调三星电子需要转型，要求高管们背水一战，应对AI时代的挑战。 而作为掌管韩国命脉的 ...

新消费赛道 - 汇智国际旅游完成1亿元B+轮融资，由沣源资本领投、华山资本跟投，老股东明裕创投持续加码 [4][5] - 杭州团家商业运营管理有限公司完成3000万元A轮融资，由早行人创业投资独家领投 [4][6] - 北京港城餐饮（麦罗塔母公司）完成5000万元A轮融资，由早行人创投领投 [7] - 厦门鑫辰佰盛互娱传媒完成数千万元A轮融资，由知化数标科技集团投资 [8] - 四川膳尚餐饮旗下品牌欧吉堡完成3000万元A轮融资，深圳市冠峰永越投资持股10% [9] 硬科技赛道 - 至格科技完成亿元级融资，由嘉新创禾与某光电科技上市公司联合投资 [11] - 千寻智能完成5.28亿元Pre-A轮融资，由Prosperity7 Ventures领投，招商局创投、广发信德等多家资本参与 [12] - RoboScience完成数千万种子轮融资，由零一创投独家投资 [13] - 沃镭智能完成超亿元Pre-IPO轮融资，同创伟业与江夏科投联合领投 [14] - 芯明完成数亿元A+轮融资，由开远实业领投，合肥产投、肥西产投跟投 [15] - 贝欧亿科技完成B轮融资，投资方包括金石投资、国泰君安创新投资等 [16] - 思创激光完成数亿元B轮融资，由达晨财智领投，成都光华梧桐跟投 [17] - 大钲资本收购儒拉玛特全球业务 [18] - 美程科技完成超亿元融资，由兴湘资本领投，省战新基金、湘江国投联合投资 [19] - 元鼎智能完成近10亿元战略融资，由Fluidra战略投资，云启资本等老股东增持 [20] - 星海图完成超3亿元A2、A3轮融资，由凯辉基金领投，联想创投、海尔资本等参投 [21] 大健康赛道 - 宝聚禾医疗完成战略融资，由蒲公英创投、信达诺成创投领投 [21] - 玄宇医疗连续完成数千万元A++轮和A+++轮融资，分别由倚锋灼华和白云金控投资 [22] - 吉蕊科技完成两轮数千万融资，投资方包括求是资本、泰煜投资等 [23] - 尚捷优蓝完成近7000万元A轮融资，由北京昌平产业发展投资基金领投 [24] - 悦唯医疗完成数千万元A++轮融资，由北京市医药健康产业投资基金独家投资 [26] 互联网/企业服务赛道 - 九有数据库完成A轮融资，由深圳天使母基金和龙华资本共同子基金领投 [28] - 星河智源完成数亿元C轮融资，由清控银杏、光谷金控等机构参与 [29] - 智用开物完成数千万元天使轮融资，由豫资涨泉和瑞枫资本联合投资 [30] - 深兰科技完成数亿元Pre-IPO轮融资，浦东创投集团参与 [31] 行业活动 - 第19届中国投资年会·年度峰会将于4月16日至18日在北京举行，聚焦一级市场投资格局重塑 [32]

迪拜华人商业发展历程 - 2012年迪拜华人以贸易为主，集中在龙城社区，毛利率可达100%（如200元商品卖400元）[4][9] - 2018年加密货币从业者涌入，带动房地产热，中国投资者进入迪拜房产市场前十[11] - 2021年后专业炒房客主导市场，采用"炒楼花"模式（10%首付包楼转卖套利）[16] 迪拜房地产行业演变 - 2018-2023年迪拜房地产平均涨幅44%，别墅涨150%，公寓涨幅70-80%[17] - 中介行业从低门槛服务转向专业化，高学历从业者增加导致竞争加剧[5] - 开发商如Emaar重点开拓中国市场，提供中文服务及营销物料[11] 创业成本与风险 - 开设实体店五项成本：营业执照（10万起）、租金（15万/年起）、装修（国内3倍）、许可费、人力（中国员工月薪1.5万起）[9] - 典型失败案例：投入400万人民币开公司，因法律盲区和高成本6个月无营收[5] - 物流短板制约电商发展，货到付款导致30%退货率，配送成本高且危险[6] 行业机会变迁 - 2012年服务业稀缺，奶茶店成本1元/杯售价40元，日利润2500元[8][9] - 2023年餐饮业饱和，每个区有3-4家火锅店，海底捞等品牌已布局[5] - 现存机会集中在轻资产（中介）和专业服务（高精尖技术）领域[21] 市场特征与投资逻辑 - 信息差显著：营业执照代办差价达187万，语言转换产生套利空间[5] - 房产政策宽松：30%首付可转卖，2021年炒房客单套获利200万[16][17] - 人口结构特殊：外籍占90%，390万总人口支撑有限消费市场[6][19] 典型成功路径 - 早期从业者从酒店服务员（月薪3000元）转型柜姐（月薪2.5万），再通过奶茶店创业实现阶层跃升[8][9] - 房地产中介2018年人均创收百万，头部从业者3个月囤25套房[17][18] - 技术型人才可通过项目直接对接政府资源，非依赖关系营销[21]

中科创星硬科技冠军营 - 中科创星自2015年起设立硬科技冠军企业创业营，旨在帮助科学家转型为企业家，培育具备全球竞争力的硬科技冠军企业，推动国家科技自立自强 [3] - 该创业营提供免费系列课程和多样化活动，覆盖管理、法务、财务等知识，并基于"ESK"价值系统理论持续迭代升级 [6] - 已服务超560位创业者，学员企业累计完成近200轮融资、获155项重大奖项，达成超200次产业合作和数十次学员间合作 [3][6] 投后服务体系构建 - 中科创星构建了"软服务+硬服务"投后体系，包括创业培训、融资、政策咨询等软服务，以及芯片中试平台、定制科技空间等硬服务 [4] - 将投后服务升级为独立公司星创科服，部分服务采用收费模式以提升服务质量，形成良性循环 [7] - 联合股东提供产业资源，如光电子先导院帮助赛富乐斯半年内研发出全球首款半极性氮化镓衬底工程品 [7] 投资布局与成果 - 专注硬科技早期投资，已投超500家企业，其中300多家为科学家创业项目，中科院项目占比超1/4 [7][9] - 投资领域前瞻性布局：2013年投光芯片，2014年布局半导体，2015年切入商业航天，2019年深耕储能与大模型，2022年布局可控核聚变 [10] - 被投企业中82家为专精特新"小巨人"，211家为省级专精特新企业，管理规模超120亿元，首支基金DPI接近3 [9] 核心投资逻辑 - 采用CVC模式做早期投资，强调投后赋能占机构50%以上实力，是差异化竞争关键 [7] - 投资标准聚焦技术壁垒高、人才稀缺、成长空间大的项目，如天使轮投资的本源量子已成长为独角兽企业 [11] - 通过深度服务解决科学家创业共性需求，如帮助唐晶量子5个月内完成MOCVD产线建设 [7]

公司概况 - 厦门海辰储能科技股份有限公司成立仅6年，估值高达250亿元，成为厦门市首个独角兽公司[6][15] - 公司由前宁德时代工程师吴祖钰创立，核心团队包括三名曾任职宁德时代的执行董事，技术背景深厚[8] - 2024年锂离子储能电池出货量达35.1GWh，全球排名第三，仅次于宁德时代和亿纬锂能[4] 创始人及创业历程 - 创始人吴祖钰为39岁技术派，拥有福州大学化学工程硕士学位，曾主导宁德时代多项动力电池专利研发[8] - 2019年行业低谷期创立公司，采取"逆周期"策略专注大容量储能电池研发，避开与宁德时代的直接竞争[5][9] - 创业初期即投入2-3亿元/GWh建设产线，以280Ah电池重新定义行业标准，能量密度提升30%以上[5][9] 技术突破与产品创新 - 2021年量产国内首颗280Ah储能专用电池，2023年推出全球首款1175Ah长时储能电池[10] - 累计专利超1500项，攻克大容量电池温控与寿命难题，获得GWh级订单[10] - 通过钠离子电池材料创新和MIC模块化设计工艺，提出"五年降本50%"目标[12] 财务表现与业务结构 - 2022-2024年营收从36.15亿元增长至129.17亿元，年复合增长率89%[12] - 2024年首次扭亏为盈，净利润2.88亿元，经调整净利润达12.55亿元[6][12] - 储能电池贡献61.6%收入（79.61亿元），储能系统占比36.2%（46.7亿元），海外毛利率显著高于国内[12] 产能布局与全球化 - 厦门基地年产能将突破100GWh，重庆56GWh项目加速落地，山东菏泽在建第三生产基地[10] - 美国得克萨斯州建立生产基地，为首家在美国落地储能系统产能的中国公司[10] - 2024年海外收入占比升至28.6%，客户覆盖Jupiter Power、三星物产等国际巨头[10] 资本运作与行业竞争 - 完成4轮融资累计80亿元，包括2023年45.75亿元C轮融资[15][16] - 2025年转战港股IPO，募资用于扩产至135GWh目标及技术研发[14][12] - 行业头部企业加速资本动作：宁德时代拟赴港募资360亿元，比亚迪规划新增20GWh储能产能[19] 行业趋势与战略定位 - 创始人2019年预判三大趋势：清洁能源占比提升、储能成为独立赛道、技术降本颠覆传统能源结构[9] - 公司定位"只做储能电池，不做动力电池"，差异化战略打开盈利空间[9][12] - 行业价格竞争加剧，储能电池平均售价从0.8元/瓦时降至0.3元/瓦时（2022-2024年）[17]

2025年3月及一季度新能源汽车市场交付格局 - 3月新势力交付排名发生剧变，零跑汽车以37,095辆的交付量超越理想汽车（36,674辆）和小鹏汽车（33,205辆）夺得月度冠军，三强之间差距仅约4,000辆 [8] - 上汽集团3月以38.6万辆的交付量反超比亚迪汽车（33.7万辆） [7] - 新晋品牌表现亮眼，小米汽车宣布3月交付超2.9万辆，深蓝汽车交付24,371辆，同比增速达87% [10] - 一季度累计交付量呈现“四强混战”格局，小鹏汽车以9.4万辆位居季度销冠，理想汽车（9.3万辆，同比增16%）和零跑汽车（8.8万辆，同比涨1.5倍）紧随其后 [14][16] - 第二梯队竞争激烈，小米汽车（超6.9万辆）和深蓝汽车（6.8万辆）交付量接近，蔚来汽车（4.2万辆）与极氪汽车（4.1万辆）处于同一阵营 [17] 市场分层与消费需求变化趋势 - 市场分层加剧，头部品牌差距微小，腰部品牌贴身缠斗，尾部玩家如智己汽车（5,029辆）面临淘汰危机 [12][11] - 消费需求明显分化，市场更关注实用价值，低价走量车型更受欢迎，10万元以下新能源车在2025年1-2月销量同比增长94%，而30万元以上市场销量下滑近20% [12][20] - 行业形成新生存法则：走量车型是生存基础，高端产品是未来门票，二者需兼备 [32] 平价车型的成功策略与市场影响 - 零跑汽车凭借极致性价比策略实现逆袭，2024年单车均价降至10.95万元，毛利率仅8.4%，其主力车型C10（指导价12.88-16.88万元）被市场称为“半价理想L7”，成功抢占增程车下沉市场 [22][23][24] - 小鹏汽车依靠平价车型实现翻盘，推出10万级的MONA M03和18万级的P7+，2025年3月上市的新款G6 SUV起售价压至17.68万元，采取“高配低价”策略吸引价格敏感型用户 [26][27] - 平价品牌积极布局下沉市场，零跑汽车47%的销量来自三四线城市，采用“经销商为主、直营为辅”的销售模式进行渗透 [26] 中高端品牌面临的挑战与应对措施 - 理想汽车增速放缓，一季度同比增速仅16%，其销量主力为降价的L系列，其中理想L6（首款30万元以下产品）在1-2月交付2.7万辆，占品牌总销量的48% [16][30] - 蔚来汽车推出乐道（主攻15-20万元市场）和萤火虫（覆盖10-20万年轻市场）子品牌进行下沉走量，但乐道品牌增长未达预期，前三个月累计交付1.5万辆 [30] - 中高端品牌普遍面临两难：降价可能损伤品牌形象，维持高价则销量承压 [30] - 理想汽车和蔚来汽车均进行内部销售体系调整，理想整合战区实行“赛马”机制，蔚来推行独立核算的成本管理模式，旨在提升效率和应对市场变化 [32] 主要车企2025年战略与市场展望 - 零跑汽车计划通过即将上市的B系列车型（如B10，定价10-15万元）实现2025年50万辆的销量目标 [26] - 小鹏汽车采取“机海战术”，计划每个季度都有新车发布，包括4-5月上市的小鹏G7、P7i换代以及下半年推出的首款增程车G01 [27] - 小米汽车SUV车型YU7将于6月上市，若产能爬坡顺利，可能成为影响下半年战局的关键变量 [17] - 多家车企设定激进年度目标，吉利汽车目标新能源销量150万辆（其中极氪31万辆），蔚来汽车目标44万辆，腾势品牌目标30万辆，岚图品牌目标20万辆 [18][30]