美股市场整体表现 - 北京时间1月20日晚，美股三大指数大幅低开，道琼斯指数跌1.37%，标普500指数跌1.42%，纳斯达克综合指数跌1.72% [1] 大型科技股与半导体行业 - 大型科技股英伟达、谷歌、苹果、特斯拉集体下跌，其中英伟达大跌超3% [3] - 英特尔股价大涨6%，因汇丰银行将其目标价从26美元大幅上调至50美元，评级由“减持”上调至“持有” [3] - 美股存储芯片股逆势大涨，美光科技股价上涨5%再创历史新高，闪迪涨8%再创历史新高，希捷科技涨超2%，西部数据涨超3%股价刷新历史新高 [3] - 花旗集团将闪迪目标股价从280美元上调至490美元，将希捷科技目标股价从320美元上调至385美元 [3] 黄金与矿业股 - 受金价创新高影响，黄金股全线上涨，金田升6.8%，泛美白银升4.38%，哈莫尼黄金升4.31%，纽曼矿业升2.52%，巴里克矿业升1.93% [3] - 现货黄金短线走高，现货白银盘中一度涨1.5%创历史新高，现跌1% [6] - 道富投资管理公司黄金策略主管称，金价在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫 [6] 中概股表现 - 纳斯达克金龙指数跌超0.78%，热门中概股普跌 [3] - 具体公司表现：小马智行跌超5.7%，B站跌超5%，蔚来跌超4%，虎虎科技国际跌11.88%，晶科能源跌8.47%，MICROALGO跌7.99%，世纪互联跌7.53%，涂鸦智能跌4.92%，有道跌4.50%，万国数据跌4.03% [4][5] 欧洲股市 - 欧洲主要股指集体下挫，欧洲斯托克50指数跌0.92%，英国富时100指数跌1.08%，法国CAC40指数跌1.15%，德国DAX30指数跌1.43%，富时意大利MIB指数跌1.24% [5][6] 大宗商品 - WTI原油期货向上触及60美元/桶，最新报60.04美元/桶，日内上涨1.18% [8] - 布伦特原油期货涨幅扩大至1%，报64.621美元/桶 [8] 加密货币市场 - 主要加密货币全部下跌，比特币价格跌超2%跌破91000美元，以太坊跌4.52%，狗狗币跌2.62% [10] - 近24小时爆仓人数超12.2万人 [10] - 具体价格：比特币报$90946.5跌2.13%，以太坊报$3069.38跌4.52%，SOL报$128.58跌3.74%，XRP报$1.9226跌2.80%，狗狗币报$0.1254跌2.62% [11] 地缘政治与关税消息 - 美国总统特朗普在社交媒体发布图片，暗示格陵兰岛2026年成为美国领土，欧盟表示其领土主权和完整不容谈判 [12] - 特朗普威胁对法国葡萄酒和香槟征收高达200%的关税 [12] - 特朗普宣布将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称税率将从6月1日起提高至25% [13]

记者丨周潇枭 编辑丨张星 视频丨许婷婷 2026年是"十五五"开局之年，多项政策在靠前发力，以推动实现经济良好开局。 继央行出台下调多类结构性货币政策工具利率等系列措施后，国家发展改革委和财政部同样对外释放积极信号，明确了2026年促消 费、稳投资、培育新兴产业等政策方向。 1月20日上午，国家发展改革委有关负责人在国新办发布会上表示，正在谋划推进一批"十五五"时期的高技术产业标志性引领性重大 工程，研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，放大"两新"政策 拉动效应等。 国家发展改革委副主任王昌林表示，要把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求。重点是要适应需求升级 的趋势，结合新一轮科技革命和产业变革的需要，研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案。 当天，财政部对外发布了一揽子政策，包括优化实施个人消费贷款财政贴息政策、优化实施设备更新贷款财政贴息政策、实施民间 投资专项担保计划、优化实施服务业经营主体贷款贴息政策、实施中小微企业贷款贴息政策等。 1月20日下午，财政部副部长廖岷在国新办发布会上表示，这一揽子政策有 ...

政策核心内容 - 财政部联合相关部门一次性推出六项财政金融促内需政策，其中两项优化型贴息政策备受关注，分别是服务业经营主体贷款贴息政策与个人消费贷款贴息政策 [1] - 多家国有大行迅速响应并出台配套实施细则，信用卡账单分期正式纳入贴息范围，成为本次政策优化的核心亮点 [4] 政策实施期限 - 个人消费贷款贴息政策在农行、中行、邮储银行统一执行，实施期为2025年9月1日至2026年12月31日 [5] - 服务业经营主体贷款最新贴息政策（目前仅农行发布）实施期限同样延长至2026年12月31日，其中2025年3月16日至2025年12月31日期间发放的符合贴息条件的贷款继续按原规定执行 [5] 个人消费贷款贴息范围优化 - 新增信用卡账单分期业务纳入贴息范围，2026年1月1日至12月31日期间新办理的业务经核查后可享受贴息 [6] - 农行和邮储银行对该业务的年贴息比例为1个百分点，且最高不超过办理分期时约定近似折算年化利率的50% [6] - 取消个人消费贷款单笔消费500元的贴息金额上限 [6] - 取消5万元以下消费累计1000元的贴息上限 [6] - 维持每人每年全部个人消费贷款（含信用卡账单分期）3000元的累计贴息上限不变 [6] - 取消原单笔5万元及以上消费的领域限制，政策实施期内各领域真实合规消费经确认后均可享受贴息 [6] 服务业经营主体贷款贴息范围优化 - 在原有餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类领域基础上，新增数字、绿色、零售3类消费领域纳入支持范围 [6] - 将2026年新发放贷款单户贴息规模上限由100万元大幅提升至1000万元 [6] 政策执行与合规要求 - 严禁欺诈、虚假消费、资金流入非消费领域等违法违规行为，违规套取贴息资金将不予贴息或追回，并可能纳入个人不良征信记录 [7] - 银行在办理贷款及贴息业务过程中不收取任何费用，也不会委托任何第三方办理 [7] - 逾期、不良贷款不能享受财政贴息，需归还全部积欠本息且贷款状态正常后方可享受 [7] 信息查询渠道 - 客户可通过银行手机短信、手机银行APP专属查询专区、营业网点或客服电话查询贴息详情 [8]

公司业绩与增长 - 公司总收入从2023年的175亿元增长至2024年的198亿元，2025年1-9月达151亿元，保持稳健增长 [1] - 经调整净利润从2023年的6.0亿元增长至2024年的11.6亿元，至2025年1-9月的9.4亿元，盈利能力显著提升 [1] - 经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步增至2025年前九个月的6.2% [1] - 公司销售网络覆盖全国31个省级行政区，渗透至约2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77% [1] - 按2024年中国市场零售额计，公司在中国综合性乳制品企业中排名第三 [2] 行业市场趋势 - 2025年9月，乳品全渠道销售额同比下滑16.8%，其中线下渠道增速同比下滑21.3% [3] - 中国液态乳制品市场规模从2019年的3271亿元增至2024年的3550亿元，2019年至2024年的复合年增长率为1.7% [3] - 低温液态乳制品市场规模从2019年的774亿元稳步增长至2024年的897亿元，复合年增长率为3.0%，跑赢整体行业 [4] - 低温液态乳制品在中国液态奶市场中的零售额占比从2019年的23.7%提高到2024年的25.3% [4] - 中国鲜奶市场规模从2019年的242亿元增至2024年的369亿元，复合年增长率为8.8%，预计到2029年将增长至606亿元 [4] - 高端鲜奶市场规模从2019年的59亿元增至2024年的133亿元，预计到2029年将达到284亿元 [4] - 低温酸奶市场规模由2019年的532亿元下调至2024年的528亿元，但整体仍具备显著韧性 [5] - 2024年，一线城市低温液态乳制品渗透率达到33.1%，远高于二线城市的23.1%和三线及以下城市的15.5% [6] - 2025年至2029年，三线及以下城市低温液态乳制品市场的复合年增长率预计将达到9.3%，超过一线城市6.0%和二线城市6.5%的增长率 [7] - 2024年中国乳制品市场规模达6535亿元，但人均乳制品年消费量仅40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一 [12] - 低温液奶的渗透率预计将从2024年的25.3%提升至2029年的31.8% [12] 公司产品与市场地位 - 公司“悦鲜活”品牌在2024年登顶中国高端鲜奶市场份额第一，市占率高达24.0% [9] - 公司“简醇”品牌成为中国低温酸奶第一品牌，成功开创并做大零蔗糖酸奶品类 [9] - 按2024年低温液态乳制品零售额计算，公司以14.5%的市场份额位居第二 [9] - 公司奶粉自2014年上市以来，在2020年至2024年连续五年为本土前三大婴幼儿配方奶粉生产商 [10] 公司核心竞争力 - 公司核心竞争力根植于涵盖牧业、研发、生产及分销渠道的一体化运营模式 [9] - 截至2025年9月30日，公司拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三 [9] - 2024年，公司奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位 [10] - 公司建立了行业领先的“科学营养研究院”研发平台，研发覆盖基础研究、产品创新、益生菌开发、临床验证等多个前沿领域 [10] - 公司已建立覆盖全国的销售网络，与超过5500家经销商保持长期稳定合作 [11] - 公司产品已覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端 [12] 公司发展战略 - 公司通过收购“银桥”、“来思尔”等区域品牌以加强在西北、西南等重要市场的布局 [11] - “悦鲜活”等产品已成功进入中国香港、中国澳门市场，未来将以港澳为桥头堡，逐步辐射东南亚等国际市场 [11] - 公司赴港上市募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张升级、品牌营销和渠道建设、进一步加强研发创新及数智化等 [12]

广汽集团表示，1月15日，广汽集团董事长冯兴亚率队访问格力电器，与董事长董明珠及管理 团队共商"人车家"智慧生态融合发展，探讨产业协同。后续如有合作的具体进展，将会第一时 间通过官方渠道发布。请勿轻信或传播未经证实的信息。 记者｜叶映橙 见习记者林健民 编辑｜谢珍 1月20日，21财经《辟谣财知道》注意到，有报道称，1月15日，广汽集团董事长冯兴亚率队 到访格力电器，格力电器董事长董明珠接待时笑言，未来广汽的汽车芯片中一半由格力产品替 代。相关信息在各大网络平台上传播，受到市场关注。 对此，1月20日， 广汽集团官方微博发文辟谣，称近期不少朋友关注广汽与格力的合作动态， 网传"未来广汽的汽车芯片中一半由格力产品替代"，相关表述并非事实。 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 编辑｜黎雨桐 见习编辑林芊蔚 SFC 公开资料显示，格力电器2010年建立IPM功率模块生产线，2018年设立格力零边界公司做芯片 设计。2023年，格力电器设立电子元器件公司，主要从事碳化硅芯片的设计、流片及模块封装 和测试等业务。格力的碳化硅芯片工厂，2022年12月打桩，2023年年底产品通线，一期规划6 英寸碳化硅晶圆年产能24 ...

公司概况与创始人背景 - 公司由朱兴明联合华为电气前员工于2003年在深圳创立，目前市值约2149亿元人民币 [1][3] - 创始人朱兴明、朱瀚玥父女在《2025年胡润百富榜》中身价为215亿元，排名第290位 [2] 财务表现与市场地位 - 2025年前三季度营业收入为316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润为42.54亿元，同比增长26.84% [10] - 机构预测2025年全年营收将接近460亿元，归母净利润达55亿元 [3] - 伺服电机市场份额达到15.9%，高于安川、台达、松下及三菱等国际品牌 [7] - 变频器产品已做到国产品牌第一 [7] 业务发展历程与产品线演进 - 早期研发首款产品为变频器，打破了当时由欧美品牌垄断的局面 [6] - 2007年开始发力伺服系统和PLC产品，2009年首款伺服上市 [7] - 2016年进入汽车行业，抓住新能源汽车风口，成为多家知名新能源车企的零部件供应商，市场份额稳居榜首 [7] - 产品线已从“变频器+伺服+PLC”扩展至机器人、视觉产品、传感器、精密机械和气动产品，提供多产品综合解决方案 [8] - 公司产品本质是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术进行延展，满足不同行业需求 [7] 增长挑战与战略应对 - 面临核心工控板块增速放缓、新能源汽车渗透率到达高点、以及上游芯片及原材料价格上涨挤压利润的挑战 [10] - 为应对成本压力，公司宣布自2026年1月8日起上调部分产品价格，并通过产品迭代、设计优化和规模化采购来抵消成本压力 [10] - 公司正积极寻找下一个增长点，于2025年进入人形机器人和重返储能两大新兴领域 [10] 新兴业务布局 - 在人形机器人领域，已储备七自由度仿生臂、行星旋转执行器、无框力矩电机等核心零部件 [10] - 在储能领域并非新手，其储能PCS产品在2022年国内出货量排名第三，全球排名第四，并持续至今 [11] - 2025年在储能领域动作频频，与产业链企业达成战略合作，覆盖大型储能电站、工商业储能等多个维度，并发布了多款全球首发的重磅储能产品 [11] - 公司发布工业零碳战略，旨在充当解决方案整合者，构建生态赋能客户能源转型 [12] 国际化战略与资本运作 - 公司正在筹划发行H股并在香港联交所上市，以推进国际化战略落地，拓宽融资渠道，提升国际品牌形象和综合竞争力 [3][12] - 提出“行业线出海”与“借船出海”两大策略，但当前海外市场占比较小 [12] - 正加大国际市场品牌建设，搭建包括销售、研发、供应链在内的国际化平台，向跨国客户的海外分支输出优势解决方案 [12] 公司治理与子公司发展 - 2024年，公司分拆联合动力在深交所成功上市，该子公司市值达到669.73亿元 [7]

2025年中国宏观经济表现 - 2025年全年国内生产总值首次达到140万亿元人民币，经济规模相当于德国、英国、法国三国GDP总和[1] - 全年GDP同比增长5.0%，外汇储备规模超过3.3万亿美元[1] - 中国经济对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右[1] 经济发展特征与驱动力 - 经济发展呈现“稳、进、新、韧”四大特点[1] - 高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1%[1] - 研发经费投入强度首次超过经合组织成员国平均水平，创新指数进入全球前十[1] - 人工智能、量子科技、脑机接口等前沿领域取得一系列突破[1] 消费市场表现 - 消费对经济增长的贡献率超过52%，成为核心驱动力[1] - 全年服务零售额增长5.5%，增速比商品零售额快1.7个百分点[1] - 旅游、文化、体育、娱乐等领域零售额实现两位数增长，国内电影总票房同比增长超过20%[1] - 网上零售额增长8.6%，直播带货、在线文娱等新型消费活跃[1] 重点行业动态 - 新能源汽车产销量连续11年位居全球第一，国内新车销量占比超过50%[1] - 海南自贸港实现全岛封关运作，标志着改革开放深化[1] - 银发经济、冰雪经济、首发经济等成为新的消费增长点[1] 2026年经济展望与政策环境 - 国务院部署实施财政金融协同促内需的一揽子政策，设备更新、以旧换新“两新”政策持续优化，首批资金已提前下达[1] - 近期工业生产、服务业指数加快，价格指数回暖，制造业采购经理指数重回扩张区间[1] - 中国拥有14亿多人口的超大市场规模，中等收入群体持续扩大，为消费市场提供巨大潜力[1] - 促消费政策持续发力，包括清理不合理限制措施和优化消费环境[1]

李亚鹏直播带货与“见山烧”品牌动态 - 李亚鹏带货的茶具品牌“见山烧”因销售远超预期，为保障品质与体验，宣布暂停直播销售约30天以提升产能[1] - 生产公司负责人表示产品已无库存，主要原因为李亚鹏直播间销量过大，而产品系手工制作导致产能有限[3] - 第三方数据显示，李亚鹏近30日涨粉109.48万，其1月17日直播5小时，销量在10万-25万件，销售额在1000万-2500万元，为近30天销售额最高的直播[3] 嫣然天使基金筹款与公众反应 - 嫣然天使儿童医院被曝因欠租面临关停后，公众捐款踊跃，截至1月20日上午10时30分，已有超过34万人捐款，金额超过2300万元[5][6] - 嫣然天使基金随后表示，因项目预算已筹满，将陆续暂停筹款项目，待完成备案补正后再开放捐赠渠道[6] - 李亚鹏澄清嫣然天使儿童医院与嫣然天使基金为两家独立机构，前者不具备公开募捐资质，后者为专项基金，旨在全国范围内救助贫困家庭唇腭裂儿童[12][13] 王菲对嫣然天使基金的捐赠 - 王菲被曝连续十年以“匿名捐赠人”身份向嫣然天使基金会共计捐款3268万元[14][15] - 王菲在视频中赞扬嫣然团队不仅有善良的发心，还有能力去实践诸多公益善举[18] 公众线下捐助医院情况 - 有市民专程前往嫣然天使儿童医院进行线下捐助，至20日上午11点左右，捐款箱已塞满一大半[19][20] - 医院工作人员表示，近期陆续有市民进行线下捐赠，此类定向捐赠在用途上相对灵活，或可用于房租等运营支出[20]

文章核心观点 - 人民日报针对“西贝关店事件”发表评论，核心观点是批评部分自媒体混淆私域与公域的界限，利用其影响力发表不负责任的言论，从而对企业和网络舆论环境造成伤害，并强调自媒体应履行社会责任 [1][3] 对自媒体责任与网络舆论环境的评论 - 网络特点和优势激扬正向价值，是主流媒体声音的有益补充，不能因个别欠妥言行而否定主流 [3] - 自媒体带有媒体属性和功能，必须履行相应责任，不能将其视为私域而放任肆意 [3] - 网络大V影响舆论的能量不可小觑，粉丝越多、影响力越大，越应履行社会责任，营造清朗网络空间 [3] - 回看近年少数自媒体不负责任的言行，主要可概括为四种：对党和国家大政方针一知半解或断章取义式解读误导公众；对公共议题看法过于偏颇、有失公允客观理性从而激化矛盾；嘴上公义、心里生意，试图裹挟民意带节奏，变成伤人伤企的“黑嘴”；混淆私域与公域界限，在账号上随意“吐槽”甚至谩骂约架以形成引流效应和流量收益 [3][4] 对“西贝关店事件”中具体言行的分析 - 事件中罗永浩的所谓“吐槽”并非简单的消费者私下抱怨，而是在大庭广众之下的公开表达，与舆论监督是两回事 [5] - 网络大V在社交平台上可以对商家提出批评，但总得把事讲清、把理讲明 [5] - 在公众对预制菜尚不了解且持观望态度时，一句“几乎全都是预制菜”足以引爆大众情绪，罗永浩无论有意无意都造成了这一点 [5] - 当西贝创始人贾国龙仓促回应时，罗永浩又悬赏征集西贝使用预制菜的证据，这被评论文章指为制造舆论的套路 [5][6] - 文章指出企业不真诚是问题的核心 [7]

值得关注的是，此次优化后， 个人消费贷款、服务业经营主体贷款、设备更新贷款贴息政策 期限均延长至2026年底。 此次政策亮点颇多， 包括个人消费贷款贴息将信用卡账单分期业务纳入支持范围，单户服务 业经营主体可享受贴息的新发放贷款规模最高由100万元提升至1000万元， 设备更新贷款财政 贴息政策贴息标准由1个百分点提升至1.5个百分点等，投向相关重点领域产业链及其上下游产 业的全部中小微民营企业也有望获得贷款贴息。 点点数据金融分析专家李子川对记者表示，此次政策密集发布，传递出"财政发力、精准滴 灌、直达末端"的强烈信号。这表明政府不再仅仅依靠大规模基建投资拉动增长， 当前调控逻 辑正从单纯的供给侧扩张向供需双向调节加速转变，通过降低微观主体的融资成本，让居民敢 消费、愿消费。 记者丨杨梦雪 编辑丨杨希 视频丨 陈泽锴 多项贷款贴息政策均在年初迎来一轮"升级"。 1月20日，财政部等连发多项贷款贴息政策，对此前个人消费贷款、服务业经营主体贷款、设 备更新贷款三项贴息政策进行了优化，还新增实施中小微企业贷款贴息政策。 信用卡分期纳入贴息范畴 在个人消费贷款财政贴息政策方面，此次优化涉及消费金融创新、政策期限延长 ...