央行流动性操作 - 8月8日央行将开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作以保持银行体系流动性充裕 [2] - 本周公开市场有16632亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期4958亿元、4492亿元、3090亿元、2832亿元、1260亿元 [2] - 8月MLF到期3000亿元 买断式逆回购到期9000亿元 [3] 流动性缺口分析 - 8月流动性缺口绝对规模压力不大 财政和货币政策风险可控 需关注机构行为对资金面的扰动 [2] - 8月政府债净融资预计1.17-1.39万亿元 与7月接近 [3] - 8月同业存单到期规模超3万亿元 [3] 货币政策展望 - 央行将延续对资金面的呵护态度 流动性投放预计仍将合理充裕 [3] - 资金利率有望延续较低水平 但中枢或难以较7月初进一步下行 [3] - 央行明确继续实施适度宽松的货币政策 保持流动性充裕 [3] - 央行将综合运用多种货币政策工具 引导金融机构保持信贷合理增长 [3]

低空经济行业概览 - 低空经济作为新质生产力代表，2025年市场规模预计达1.5万亿元人民币，未来十年年均增速15%-20% [3][8][10] - 2025年二季度全国发布低空经济政策110条，其中国家层面4条，地方政府及部委配套106条，覆盖全产业链 [3][8] - 截至2025年5月，低空经济相关企业存量突破8.65万家，2025年前4月新增注册9200家，同比增幅超200% [3][8] - 2025年新设立低空经济产业基金超14支，总金额超500亿元，地方政府如广州、武汉、苏州等地基金规模达百亿级 [3][10] 产业链与细分赛道 - 产业链分为上游（航空器研发制造、材料能源）、中游（运营服务、培训维修）、下游（物流、旅游、安防等应用），覆盖20个行业和300+场景 [22][23][24] - eVTOL和无人机系统是资本关注核心赛道，2025年上半年融资案例占比32.7%，融资金额2.4亿元 [26] - 无人机反制需求激增，2025年二季度全国查处无人机违法飞行案件同比增42%，安全监管成政策重点 [9][44] - 氢能源无人机技术突破显著，如成飞与清华联合研发的氢能无人机实现30小时续航，成本较锂电池降40% [14] 投融资动态 - 2025年上半年低空经济融资案例52起，同比增48.6%，融资金额17.4亿元，但披露金额案例仅23起 [4][26][28] - 融资轮次前移明显，天使轮案例21起占比40.4%，但D轮单笔金额突出（如云圣智能5亿元融资） [27][28][40] - 地域集中度高，广东、上海、江苏、浙江、四川五省市融资案例占比69.2%，金额占比85.6% [35][36] - 活跃投资机构以合肥创新投资、招银国际资本、中科创星为主，聚焦eVTOL和无人机系统 [38][39] 技术趋势与政策支持 - 反无人机技术向智能化、分布式发展，全球市场规模预计从2021年13亿美元增至2031年146亿美元 [48][50] - 政策推动"先载货后载人、先隔离后融合"原则，明确安全红线，如机场净空55公里限制 [9][16] - 多层次人才培养体系形成，55所高校新增"低空技术与工程"专业或共建产业学院 [10] - 金融创新助力，如广州科学城发行全国首单低空经济ABS，规模5.84亿元 [20] 代表企业案例 - 历正科技：专注无人机反制，CRPC3.0技术为核心，2025年完成数亿元C轮融资，产品覆盖手持、车载等全场景 [55][56][57] - 云圣智能：工业无人机头部企业，2025年5月完成5亿元D轮融资，推动多款新品量产 [17][40] - 星逻智能：低空智能机器人企业，2025年6月获超亿元B轮融资，布局光伏运维无人机 [20]

市场动态 - 上证指数站上3600点，两融余额重返两万亿大关，为2015年7月以来首次 [2] - 7月融资买入额最高的行业为电子、计算机和生物医药，电子、非银金融、医药生物融券卖出额居前 [2] - 新易盛、北方稀土、宁德时代等10只个股7月以来获融资净买入累计超10亿元 [2] - 周三A股三大指数放量走高，上证指数涨0.45%报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66% [4] - 市场成交额1.76万亿元，较上日增加约1400亿元 [4] - 年内已诞生258只翻倍股，覆盖数字货币、创新药、人形机器人等多个热门板块 [5] - 上纬新材股价以超12倍涨幅成为年内仅有的一只10倍股 [5] 行业数据 - 国家电网经营区用电负荷连续三天创历史新高，最大负荷达12.33亿千瓦，较去年极值增长5300万千瓦 [3] - 到2027年，全国将完成新改建农村公路30万公里，建制村通公交率达到55%以上 [3] - 7月全国乘用车市场零售183.4万辆，同比增长7%，新能源市场零售100.3万辆，同比增长14% [9] - 新能源市场零售渗透率达54.7% [9] - 8月零售业景气指数为50.1%，环比上升0.5个百分点 [8] - 上半年工业机器人、服务机器人产量同比分别增长35.6%、25.5% [8] - 我国机器人相关企业超过93万家，上半年新增10万多家，同比增长约45% [8] 公司动态 - 统一企业中国中期收益达170.87亿元，同比增10.6%；净利润12.87亿元，同比增33.24% [5] - 仙鹤股份拟投建110亿元高性能纸基新材料项目 [7] - 分众传媒拟83亿元购买新潮传媒100%股权 [7] - 中船科技子公司拟57.12亿元投建130万千瓦风电项目 [7] - 磁谷科技拟7亿元投建磁悬浮压缩机研发生产基地项目 [7] - 中国移动与腾讯签署战略合作协议 [11] - 苹果公司将其在美国的投入承诺增至6000亿美元 [11] 国际动态 - 美国总统特朗普签署行政命令，对来自印度的商品加征25%额外关税，使总关税税率达到50% [2] - 特朗普称将对芯片和半导体加征约100%关税 [2] - 德国政府计划设立规模达1000亿欧元的投资基金，重点投向国防、能源基础设施及关键原材料等战略性行业 [14] - 日本6月名义工资同比上涨2.5%，增速较前一个月加快 [14] - 印度央行维持基准利率在5.5%不变 [15] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.18%，标普500指数涨0.73%，纳指涨1.21% [16] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.33%，法国CAC40指数涨0.18%，英国富时100指数涨0.24% [16] 商品市场 - 上海期货交易所黄金库存跃升至历史新高，超过36吨金条/块已注册用于期货合约交割 [20] - COMEX黄金期货跌0.08%报3431.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.3%报37.935美元/盎司 [20] - 美油主力合约收跌1.37%报64.27美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.29%报66.77美元/桶 [20] - LME期铝涨2.30%报2621.50美元/吨，LME期锌涨1.34%报2795.00美元/吨 [21]

公开市场操作 - 央行8月6日开展1385亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量和中标量均为1385亿元 [1] - 当日逆回购到期3090亿元 单日净回笼1705亿元 [1] 资金面 - 央行连续净回笼未影响银行间资金面宽松 DR001微升至1.31%低位 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.33% [3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率1.63% 较上日微降 [7] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.04% 10年期持平 5年期和2年期均涨0.02% [13] 证券行业动态 - 证券业协会正就《证券行业信息系统稳定性保障体系标准》征求意见 提出组织/制度/过程"三位一体"保障框架 [14] 地方政府债务 - 内蒙古宣布退出债务重点省份序列 机构认为将改善区域投融资环境 [14] - 江苏省获财政部下达2025年新增债务限额2801亿元 [18] 全球宏观 - 美国将拍卖创纪录的1000亿美元4周期国债 规模较上周增50亿美元 [16] - 印度央行维持逆回购利率3.35% 存款准备金率上调至4% [17] 债券市场 - 年内券商发债规模近7700亿元 同比增长超32% [18] - 中兴通讯完成发行35.84亿元零息可转债 [18] - 甘肃银行拟153亿元出售低效益资产包予甘肃资管 [18]

光伏行业政策动态 - 中国光伏行业协会8月6日公开征集对《价格法修正草案》的意见建议，呼吁从价格行为规范、调控机制等方面提出修改意见 [2] - 国家发展改革委、市场监管总局7月24日发布《价格法修正草案（征求意见稿）》并公开征求意见，光伏行业因低价无序竞争问题突出与该草案紧密关联 [2] 行业竞争现状 - 光伏行业成为"反内卷"核心阵地，存在同质化低价竞争和产能阶段性过剩问题 [3] - 中信证券指出"反内卷"已上升至国家战略高度，行业对价格法修订及市场规范有迫切需求 [3] 政策推进与行业行动 - 国家发改委8月1日表示将加快推进价格法修订，依法整治低价无序竞争并规范市场价格秩序 [4] - 中国机电商会8月5日发布倡议，提出控制产能扩张节奏、出清落后产能，抵制低于成本价出口等行为 [4] 行业影响与展望 - 中金公司认为修正草案将规范市场价格秩序，为治理"内卷式"价格战提供法律依据 [4] - 中信证券预计行业将回归规范有序竞争，光伏产业链有望迎来价格回升和盈利修复 [4] - 具备产品差异化、市场高端化优势的厂商有望率先实现业绩反转并长期成长 [4] 投资建议 - 建议关注在"反内卷"过程中具备长期竞争力和量价回升弹性的光伏龙头公司 [5]

公开市场操作 - 央行8月5日开展1607亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量与中标量均为1607亿元 [1] - 当日逆回购到期4492亿元，单日净回笼2885亿元 [1] 资金面 - 银行间市场资金面保持充沛，存款类机构隔夜回购加权利率（DR001）微降至1.31%附近 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.34% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率为1.63%，较上日小幅上升 [6] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.06%，10年期涨0.05%，5年期涨0.04%，2年期跌0.01% [12] 金融政策动态 - 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，目标到2027年建立成熟的金融支持体系，重点覆盖制造业高端化、智能化、绿色化发展 [13] - 科技企业突破关键核心技术可适用上市融资、并购重组、债券发行"绿色通道" [13] - 银行间交易商协会要求存续期债务融资工具发行企业于8月31日前披露2025年半年度报告 [13] 房地产行业 - 中国房协建立中小房企融资对接机制，优先推荐给金融机构，并依托商品房直销平台促进销售去化 [14] 全球宏观 - 日本央行会议纪要显示委员一致支持继续加息，财务省呼吁考虑债券市场稳定 [16] - 日本首相称日美贸易协议为双赢，若美国关税恢复至25%将采取反抗措施 [16] 债券负面事件 - 一周内16家发债主体涉及负面事件，包括隐含评级下调、推迟评级、违约等，涉及开平公控、辽阳辽东农商行、新力地产等企业 [17] 城投非标资产风险 - 7月城投非标资产风险事件6起，涉及债权计划违约、私募基金风险提示等，包括高密市基建债权、成都花园水城城投等项目 [18]

金融支持新型工业化的指导意见核心观点 - 七部委联合印发《意见》，旨在通过金融手段支持新型工业化发展，目标是到2027年基本成熟支持制造业高端化、智能化、绿色化的金融体系 [2] - 核心方向包括：强化产业链韧性、推动传统产业升级与新兴产业发展、优化区域产业布局、加强跨境金融服务 [3][5][8] - 强调金融与产业政策协同，通过差异化授信、长期资本引入、复合型人才培养等机制提升服务效能 [9][10] 支持产业科技创新与产业链韧性 - 优化金融工具支持关键技术攻关，为科技企业提供中长期融资并开通"绿色通道" [5] - 推动社会资本投向早期科技项目，鼓励创业投资基金合作发展二级市场基金 [5] - 完善链主企业并购贷款政策，保障战略性资源供应，并丰富期货产品体系 [5] 建设现代化产业体系 - 传统制造业：优化银行授信政策，加强债券创新，支持上市公司升级，推广科技保险 [7] - 科技金融：推广"创新积分制"，加快未来产业布局，推进投资端改革 [7] - 绿色金融：建设标准体系，开发专项产品，完善激励约束机制 [7] - 数字金融：支持数字基建，推动银行数字化平台建设与信用信息共享 [7] 区域与跨境产业布局 - 中西部产业转移：完善授信管理机制，加快技术转移体系建设 [8] - 特色产业集群：推动银行设立特色支行，鼓励地方银行开发专项贷款产品 [8] - 跨境服务：扩大人民币结算规模，优化资金池业务试点与信贷投放便利化 [8] 金融机构能力建设 - 银行单列制造业信贷计划，构建差异化授信模型，平等对待各类所有制企业 [9] - 推动金融控股公司提供综合服务，鼓励为先进制造业提供长期资金 [9] - 培养复合型人才，通过联合培养、专业招聘、人员交流等方式强化团队 [9] 政策协同机制 - 多部门联合建立信息共享与政策协同机制，嵌入产业标准引导金融机构合作 [10] - 运用再贷款及贴息政策，加强绿色金融评价，地方配套建立辅导机制与数据库 [10]

行业概览 - 2025年二季度乡村振兴领域在粮食生产、产业发展、农村建设等方面成果显著，夏粮产量达2994.8亿斤，冬小麦面积稳定在3.4亿亩，拔节期一二类苗比例达91.2% [8][9] - 种业振兴政策加码，中央一号文件首次将"基因编辑育种产业化攻关"纳入重点任务，审批周期缩短至18个月，智慧农业获政策支持，拓展AI、数据等技术应用场景 [3][9] - 农村居民人均可支配收入达11936元，实际增长6.2%，高于城镇居民增速，乡村消费品零售额32409亿元，同比增长4.9% [9] 投融动态 - 2025年二季度乡村振兴领域融资案例46起，环比增长2.22%，融资金额16.09亿元，环比增长8.64% [4][18] - 农产品加工赛道融资8起，金额14.1亿元居首，农资赛道融资8起但披露金额较少，转基因生物赛道政策与产业双驱动 [4][18] - 融资轮次向后集中，中后期案例占比升至51.91%，金额占比达80.75%，早期融资占比降至48.09% [19][21] - 江苏、广东、浙江、北京、湖南五地融资案例占比58.69%，海南、北京、广东、江苏、湖南五地融资金额占比98.19% [23] 政策与时间线 - 云南省推进康乡村建设，目标2030年乡村健康服务能力提升，重大慢性病过早死亡率降至12.95% [12] - 中央网信办提出2025年底行政村5G通达率超90%，农业生产信息化率提升 [12][13] - 安徽省金企对接会签约贷款13.67亿元，同比增长113.9%，三年累计促成涉农融资1331亿元 [13] - 山西省通过《乡村振兴促进条例》，滨州中裕13亿元现金增资控股盛泰创发，整合粮食深加工产业链 [13][15] 转基因生物 - 中国农业农村部修订《转基因生物安全管理条例》，引入基因编辑技术分类管理制度，提升国际认可度 [33] - CRISPR-Cas9技术持续优化，miCas9变体提升基因敲入效率，降低indels发生率，未来向多基因叠加、精准编辑发展 [34] - 全球市场被拜耳、科迪华、先正达垄断，中国种业市场规模突破1500亿元，270家企业组成国家种业企业阵型 [35] - 2025年转基因作物需求量预计3.4万吨，占比36%，转基因玉米种植面积2027年目标8000-10000万亩 [39] 代表企业 - 极智生物成立于2021年，聚焦基因科技与农业育种，数字育种技术可缩短周期40%-60%，降低成本30%-50% [45][47] - 公司计划2-3年内推出高产、优质、耐盐碱小麦新品种，优化"小麦131数字育种加速系统"，目标育种效率提升50% [48] - 已完成2轮融资，总金额超2000万元，投资方包括前海母基金等 [49]

公开市场操作 - 央行8月4日开展5448亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为5448亿元 [1] - 当日逆回购到期4958亿元 实现单日净投放490亿元 [1] 资金面 - 银行间市场资金面稳中偏松 存款类机构隔夜回购加权利率(DR001)微升至1.31% [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.39% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率1.63% 较上日微降 [7] 银行间利率债收益率 国债 - 1年期收益率1.3675%(-0.50bp) 10年期1.7075%(+1.25bp) 超长债1.9190%(+1.60bp) [10] 国开债 - 1年期收益率1.4800%(+0.25bp) 10年期1.7990%(+1.40bp) [10] 农发债 - 1年期收益率1.4850%(+0.50bp) 10年期1.8350%(+2.00bp) [10] 地方债 - 1年期收益率1.1900% 10年期1.8300% 超长债2.0875%(-0.50bp) [10] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.08% 10年期涨0.02% 5年期跌0.01% 2年期持平 [12] 央行流动性操作 - 7月MLF净投放1000亿元 买断式逆回购净投放2000亿元 未进行国债买卖 [13] 全球宏观 - 日本首相表示将推动削减美国汽车关税 私营企业自主决定在美投资 [15] - 加拿大与美国贸易谈判未达成协议 两国领导人将近期会谈 [15] - 欧盟银行业压力测试显示64家银行中仅1家违反杠杆比率要求 [15] 债券发行 - 财政部8月11日将发行600亿元182天期贴现国债 [21] - 国开行8月5日增发不超过340亿元三期固息债 [21] - 交通银行发行全球首单上海自贸离岸债 [21] 债券重组与兑付 - 花样年境外债重组方案最长周期达九年 [21] - 富力地产正筹措资金安排五只债券兑付 [21] - 蚂蚁消金20亿元3年期金融债申购区间1.7%-2.4% [21]

金融监管与货币政策 - 央行等三部门拟加强金融机构客户尽职调查要求，单笔人民币5000元或等值1000美元以上境外汇款需核实身份，支付机构出售1万元以上不记名预付卡需登记 [2] - 7月央行流动性操作分化：MLF净投放1000亿元，PSL净回笼2300亿元，短期逆回购净投放1880亿元，买断式逆回购净投放2000亿元 [3] - 专家预计三季度末央行可能再次降息降准，7月新增社融或达1.7万亿元同比大幅多增 [3] 上市公司动态 - 特斯拉董事会批准授予马斯克9600万股激励股票（价值约290亿美元），行权价23.34美元/股，需满足任职及持股期限条件 [2] - 贵州茅台累计回购345.17万股耗资53亿元，宁德时代回购664.1万股耗资15.5亿元 [8] - 高德红外签订超3亿元装备订单，蒙威集团上半年净利润预增39.43%-49.67% [8] 宏观经济数据 - 上半年中国服务进出口总额3.89万亿元同比增8%，出口1.69万亿元增15%，逆差5106.6亿元同比收窄1522.1亿元 [3] - 7月全国新能源乘用车批发销量118万辆同比增25%，特斯拉中国销量6.79万辆环比降5.2% [9] - 上半年剧场演出票房54.02亿元，脱口秀场次同比增54.1%成第二大品类 [9] 区域产业政策 - 北京推出16条未来产业措施，聚焦通用AI、人形机器人、6G等领域 [4] - 上海支持企业基础研究最高补助1000万元，重点覆盖集成电路、生物医药等产业 [4] - 海南提出20条举措培育种业、深海、航天产业，目标2027年主导产业占GDP比重70% [4] 资本市场表现 - A股8月4日低开高走：上证涨0.66%成交1.52万亿元，医药军工领涨 [5] - 港股恒指涨0.92%，恒生科技指数涨1.55%，南向资金净卖出180.92亿港元 [5] - 7月A股新开户196.36万户环比增20%，前7月累计开户1456.13万户同比增36.88% [5] 科技与创新 - 通义千问开源20B参数图像生成模型Qwen-Image，强化文本渲染与编辑能力 [11] - 腾讯混元发布四款开源小尺寸模型，适配消费级硬件及垂直领域微调 [11] - 智元机器人拟8月21日发布新品，百台机器人将同场亮相 [12] 国际金融市场 - 美国三大股指全线收涨：纳指涨1.95%，英伟达涨超3% [15] - 欧洲股市普涨，德国DAX涨1.42%受益于美联储降息预期 [15] - COMEX黄金涨0.85%至3428.6美元/盎司，LME铜涨0.81%至9708.5美元/吨 [19] 数字货币与AI - 香港22家银行获准销售数字资产产品，上半年相关交易额261亿港元超去年全年 [10] - OpenAI周活跃用户达7亿同比增4倍，日均消息量突破30亿条 [12] - 盛大网络挖角清华教授筹备AGI公司，对标DeepSeek [11] 贸易与地缘政治 - 特朗普拟大幅提高印度对美关税，指控其转售俄油获利 [14] - 欧盟暂停对美关税反制措施6个月，马来西亚将削减98.4%对美商品关税 [14] - OPEC+增产致油价下跌，美油跌1.62%至66.24美元/桶 [19]