公开市场操作 - 8月8日央行开展1220亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为1220亿元 [2] - 当日逆回购到期1260亿元 单日净回笼40亿元 当周净回笼5365亿元 [2] - 8月11日至15日一周将有11267亿元逆回购到期 [2] 资金面 - 央行周五开展7000亿元买断式逆回购 DR001小幅降至1.31% [4] - 美国隔夜融资担保利率为4.34% [4][5] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率1.62% 较上日略降 [7][9] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.02% 10年期涨0.03% 5年期涨0.02% 2年期涨0.01% [13] 资本市场改革 - 证监会将培育长期资本 加快中长期资金入市 深化科创板创业板改革 健全股债期产品体系 [14] - 中投公司要求加大"走出去"与可持续投资力度 提升自主投资能力 优化总组合管理 [14] 国际收支 - 2025年二季度经常账户顺差9715亿元 货物贸易顺差15751亿元 服务贸易逆差3345亿元 [15] - 资本和金融账户逆差9715亿元 来华直接投资保持净流入 [15] 全球宏观 - 特朗普提名Stephen Miran进入美联储理事会 主张激进改革美联储 [17] - 巴西总统卢拉拒绝与特朗普谈判 拟联合金砖国家应对美国50%关税 [17] - 日本敦促美国修改关税政策 聚焦15%进口关税及汽车零部件关税下调 [17] 债券市场动态 - 海南省国资委力争年内实现融资平台全部退出 [18] - 路劲美元债同意征求未获通过 新世界发展与黑石凯德洽谈资产出售 [18] - 融创房地产三只债券复牌 累计注销债券33亿元 [18] 城投非标风险 - 8月披露8起非标违约事件 涉及信托计划、债权计划等 包括中融-隆晟1号信托、高密市基建债权等 [19]

市场要闻 - 8月15日中国国家统计局将发布多项经济数据包括工业生产、固定资产投资、房地产开发、社会消费品零售总额和能源生产等月度报告 [2] - 7月金融数据预计显示新增人民币贷款约2200亿元 新增社融约1.3万亿元 社融存量同比增速预计从6月的8.9%回升至9% M2同比增速预计从8.3%略升至8.4% [3] - 本周央行公开市场将有11267亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期5448亿元、1607亿元、1385亿元、1607亿元和1220亿元 [4] - 8月15日将发布7月70城房价数据 6月数据显示各线城市房价环比下降 但同比降幅收窄 长沙和上海环比涨幅0.4%领跑 北上广深分别变动-0.3%、+0.4%、-0.5%和-0.6% [5] - 本周多国将发布重要经济数据 包括美国7月CPI、欧元区第二季度GDP修正值、日本第二季度实际GDP初值等 [6] 板块事项 - 8月14-17日2025世界人形机器人运动会将在北京举行 设置竞技赛、表演赛和场景赛三类项目 [8] - 8月15日起新版移动电源认证实施规则正式实施 相关认证机构需制定实施细则并向国家认监委备案 [9] - 8月15-17日中国(广州)跨境电商交易会将举办 主题为"外贸新动能 数字新未来" 预计1000多家供应链企业和40多家跨境电商平台参展 [10] - 恒生创新药指数及恒生港股通创新药指数修订方案8月11日实施 明确剔除CXO公司 [11] - 美国或将出台半导体和药品关税 药品关税税率最高可能达250% [12][13] 个股大事 - 中国船舶和中国重工股票8月13日起停牌 中国重工将停牌直至终止上市 两公司合并事项已获证监会批复 [15] - 本周A股有300多家上市公司发布2025年半年报 包括贵州茅台、金龙鱼、中国联通等 [16] - 开普云正筹划收购深圳市金泰克半导体有限公司或其存储业务资产控制权 交易可能构成重大资产重组 [17] - 黑芝麻控股股东拟将20%股份转让给广旅大健康 交易完成后公司实际控制人将变更为广西国资委 [18] 限售股解禁 - 本周共有33家公司限售股解禁 合计解禁30.57亿股 按8月8日收盘价计算解禁总市值2325.1亿元 [20] - 8月12日是解禁高峰期 7家公司解禁市值合计1961.14亿元 占本周解禁规模的84.35% [20] - 解禁市值前三为海光信息(1957.11亿元)、智微智能(94.48亿元)和国信证券(64.5亿元) 解禁股数前三为海光信息(14.38亿股)、国信证券(4.74亿股)和亚信安全(1.91亿股) [20] 新股日历 - 本周A股将有1只新股发行 为北交所的宏远股份 合计发行约3528.41万股 预计募资3.24亿元 [24][25] 机构观点 - 中信证券认为机器人使用的具身模型正经历架构演化 模型能力是第一要素 研发能力强、占据关键场景的厂商有望获得优势 [27] - 方正证券指出小微盘股估值水平虽上升但距离历史极值仍有距离 小市值公司在2025年有明显超额收益 [28] - 湘财证券预计2025年下半年A股大概率继续"慢牛"运行 8月市场将呈现宽幅震荡、逐级抬升态势 [29] - 长城证券看好算力各环节投资机会 认为AI模型能力提升将促进更多商业场景落地 [30] - 开源证券持续看好科技主线 认为在全球半导体周期共振向上环境下科技大类机会层出不穷 [31]

摘要 - 增量流动性驱动的行情中领涨行业持续集中而非轮动[1] - 年内更多降准降息可期，政策放松以货币宽松为主[1] 焦点锐评 - 两融余额突破2万亿元创2015年以来新高，占A股流通市值2.3%，成交占比10.2%[3] - 计算机、有色金属等行业两融余额占流通市值比重超2.75%[3] - 非银金融、通信等行业两融成交占比超9.5%[3] - A股趋势性慢牛有望延续，上半年GDP同比增长5.3%[3] - 企业盈利处于下行周期尾声，中期关注TMT、顺周期及消费板块[3] 权益市场 - 增量流动性行情中资金更倾向高共识品种而非低位轮动[5] - 哑铃策略有效，更看好红利周期资产的攻守兼备特征[6] - 国内资金驱动行情启动，建议优化"杠铃策略"增加弹性品种配置[7] - 万得全A周涨1.94%，年内涨12.86%[9] - 创业板指周涨0.49%，年内涨8.98%[9] - 恒生科技指数周涨1.17%，年内涨22.21%[9] 行业研究 - 南向资金周净流入400亿港元，主要流入互联网及消费行业[12] - GPT-5推动AI商业化落地，API成本下降刺激开发者参与[13] - 小盘成长股在新质生产力浪潮下具备配置价值[14] - 国防军工周涨5.93%，估值处于历史84.23%分位[15] - 有色金属周涨5.78%，估值偏低估[16] - 计算机行业估值处于历史96.79%分位[17] 宏观与固收 - 经济数据趋弱提升债市吸引力，建议关注利率债[19] - 黄金和债券或受益美联储降息周期[20] - 货币政策放松有望为短端利率下行打开空间[21] 资产配置 - 美国核心CPI同比可能进入上行周期干扰降息预期[23] - 黄金处于牛市初期，建议逢低增配黄金和中国资产[23] - 美股估值偏高建议低配[23]

工业富联业绩 - 2025年上半年营收3607.6亿元同比增长35.6%，归母净利润121.1亿元同比增长38.6%，均创同期历史新高 [2] - 第二季度单季营收首次超2000亿元达2003.4亿元同比增长35.9%，净利润68.8亿元同比增长51.1% [2] A股市场动态 - 上周A股三大指数集体上涨，上证指数全周上涨逾2%，深证成指、创业板指分别涨1.25%和0.49% [3] - 市场风格正从传统周期板块转向科技板块，优质科技资产三季度或有显著超额收益 [3] - 近50家A股公司披露中期分红预案，中国移动分红594.32亿港元，宁德时代、药明康德等分红超10亿元 [6] 外资与区域经济 - 国家将适时推出新一批重大外资项目，研究出台新版《鼓励外商投资产业目录》 [4] - 温州、大连、徐州上半年GDP增速均超6%，总量分别为4831.9、4647和4509.3亿元，年底均有望晋级"万亿俱乐部" [4] - 香港本地公司总数逾150万家创历史新高，2023年1月至今年7月协助1333间企业引入1740亿港元直接投资 [5] 科技与产业趋势 - 北京亦庄发布"具身智能机器人十条"，全国首创数据采集实训场奖励等支持措施 [12] - 湖北成立脑机接口产业创新发展联盟，率先发布全国首个脑机接口医疗服务价格标准 [13] - 国内首个盾构/TBM大数据挖掘共同体在郑州成立，汇聚160余家单位 [13] 半导体与AI进展 - 华为将于8月12日发布AI推理领域突破性技术成果，或降低对HBM技术依赖 [15] - 美国商务部开始向英伟达发放H20芯片许可证 [15] - 韩国AI芯片制造商迪普爱思与百度合作，提供无人机、机器人芯片 [17] 新能源汽车 - 美国政府从9月30日起不再为电动汽车提供税收抵免，7月电动汽车销量占比达9.1%创历史新高 [18] - 美国二手电动汽车销量7月达36700辆创单月新高，预计三季度创销量纪录 [18] 国际动态 - 日本2024年总人口1.2433亿同比下降0.44%，连续第16年减少 [18] - 波音以47亿美元收购势必锐航空系统公司获英国批准 [20] - 法国计划取消两个公共假期，从2026年起节省42亿欧元 [19] 金融市场 - 科创债新政落地三月发行规模达8806.59亿元，票面利率均值1.8994% [21] - 纽约黄金期货价格创历史新高，盘中涨至每盎司3534.1美元 [22] - 南向资金累计净流入突破9000亿港元达9008亿港元 [7] 上市公司公告 - 长青股份上半年净利润4227.78万元同比增长117.75% [11] - 菲京啤酒上半年净利润11.03亿元同比增长45.45% [11] - 佰维存储上半年净亏损2.26亿元，拟回购2000万至4000万元股份 [11]

财务诊断Agent的核心功能 - 3分钟完成企业财务诊断，大幅提升分析效率，从数小时缩短到3分钟[4][5] - 提供自主决策引擎+财务评分模型+深度风险穿透的综合解决方案[5] - 第一时间推送报告，核心财务指标清晰呈现，风险点精准标注[5] 财务健康评分系统 - 采用百分制量化企业财务风险，分数越低风险越高[8] - 附带行业排名，例如某制造业企业综合评分41分，行业排名后27%[8] - 评分拆解为盈利能力、偿债能力、运营能力等维度，并与行业均值对比[8] - 示例企业偿债能力8分(高于行业均值)，盈利能力3分(低于行业均值)[8] 产品优势 - 基于千亿参数AI模型，精通复杂金融概念[11] - 依托20年数据积累，分析能力媲美专家[11] - 支持手机电脑实时联动，随时随地高效响应[11] - 帮助用户从繁琐数据处理中解放，专注高价值投资策略[5][10] 使用方式 - Wind金融终端输入命令"Agent"或点击"我的"[5] - 选择"自选股财务诊断简报"功能[5][11] - 支持一键订阅，自动推送诊断报告[10]

主动权益类基金表现 - 截至8月7日，超九成主动权益类基金实现净值增长，1126只产品创成立以来新高，部分基金年内规模增幅超百亿元[2] - 首批26只新型浮动费率基金已建仓，22只实现正收益，最高收益率近8%[3][4] 市场资金动向 - 外资7月净流入中国股市27亿美元（被动型基金流入39亿美元，主动型流出12亿美元），较6月的12亿美元显著加速[4] - 德国拟设立1000亿欧元"Deutschlandfonds"基金投资国防、能源等战略资产，预计9-10月启动[4] - 软银愿景基金2025年上半年出售近20亿美元资产，同时买入英伟达、台积电等AI相关股份[4] 全球市场表现 - 中国股市周涨幅：上证指数涨2.11%，深证成指涨1.25%，恒生指数涨1.43%[5][7] - 美股纳斯达克指数周涨3.87%，德国DAX指数涨3.15%，韩国综合指数涨2.90%，印度SENSEX30跌0.92%[5] - COMEX黄金周涨2.44%，白银涨4.34%，ICE布油跌4.68%，美元指数跌0.61%[10][11] 理财产品动态 - 银行理财新发产品中固收+型占比50%（规模505亿元），纯债固收型占比26%（规模216亿元）[11][12] - 银行理财子公司主导市场，新发产品占比77%（数量524只），管理规模占比99%（817亿元）[13][14] - 建信理财整体收益率表现突出，中位数达4.00%，贝莱德信费M中位数同为4.00%[14][15] 机构观点 - 摩根士丹利上调中国2025年GDP增速预期0.2个百分点，认为科技股受外资关注[16] - 高盛将MSCI中国指数12个月目标从85调至90，指出中国AI发展（如DeepSeek）等因素推动资金流入[17] - 摩根大通预计美联储2025年9月起降息3次（每次25基点），野村证券提示年内或降息≥4次的风险[16]

宏观经济数据 - 7月CPI环比由降转升上涨0.4% 核心CPI同比连续3个月扩大至0.8% 食品价格低迷拖累同比持平 [2] - PPI环比降幅收窄0.2个百分点至-0.2% 同比降幅维持3.6% 产业升级和内需释放支撑部分行业价格回升 [2] 房地产行业 - 1-7月百强房企拿地总额5783亿元同比增34.3% 300城宅地出让金同比增25% 政策聚焦城中村改造和存量房收购 [3] 机器人产业 - 宇树科技预计人形机器人ChatGPT时刻或2-3年内实现 全行业出货量有望每年翻番 公司海外收入占比50% [3] 消费与贸易 - 上半年外国人出入境量超3800万人次同比增30.2% 免签入境1364万人次同比增53.9% 韩国游客青睐青岛等城市 [4] - 海南调整家电数码以旧换新规则 8-12月实行周配额制 先到先得 [4] 资本市场动态 - QFII二季度加仓29家公司 20家增持超0.5%的公司年内平均涨幅达48% [6] - 科创板第五套标准重启后6家企业排队 市场预期9-10月上市 [6] - 葛兰旗下中欧医疗创新基金8月11日起限购10万元/日 [6] - 险资年内举牌22次 偏好低估值高分红资产 弘康人寿举牌港华智慧能源持股达5% [7] - 花旗增持港交所至6349.47万股占比5% 成第二大股东 [7] - 思源电气等4股外资持股超24% 深港通暂停思源电气买盘 [8] 政策与产业支持 - 河南每年发放5000万元算力券 设30亿元AI产业基金 有效期3年 [9] - 东莞拟投1.2亿元支持潮玩动漫产业 覆盖内容创作等四大方向 [11] - 珠海启动108个"海上新基建"项目 总投资1100.1亿元 [10] 金融与科技 - 特斯拉解散Dojo团队 转向依赖英伟达等外部合作伙伴 [13] - USDC稳定币市值突破650亿美元创新高 [12] - 哈佛大学持有1.17亿美元贝莱德比特币ETF 为其第五大投资 [12] 大宗商品与期货 - 上半年期货市场新增客户41万 机构客户同比增43% 境外客户增63% [16] - 智利Codelco获准重启最大铜矿部分作业 此前因事故暂停 [16] 国际动态 - 阿斯利康等药企拟在墨西哥投资46亿元 或规避美国关税 [14] - 景林香港二季度新进英伟达 清仓苹果 加仓满帮和Alphabet [15] 企业重大交易 - 华润置地244.7亿元摘上海组合地块 创年内全国总价地王 [13] - 甘肃银行153亿元出售197亿元资产包 含非信贷类不良资产 [13] - 国联集团25%持股获批成为锡商银行第一大股东 [13]

市场概况 - A股市场上周（8月4日至8月8日）呈现结构性回暖，上证指数上涨2.11%，深证指数上涨1.25%，创业板指上涨0.49% [2] - 权重指数如上证50、沪深300温和上行，科创50与创业板指表现相对平淡，万得双创指数震荡上行 [2] - 行业板块方面，Wind一级平均涨幅1.88%，91%的Wind百大概念指数上涨，国防军工、机械设备、有色金属分别上涨6.53%、4.89%、4.67% [2] - 基金发行方面，上周合计发行34只基金，总发行份额397.40亿份，其中股票型基金发行13只 [2] 全球大类资产 - 美股科技巨头持续引领市场，纳斯达克指数逼近历史高位，苹果千亿美元本土投资计划与人工智能技术突破推动上行 [5] - 欧洲市场分化，德国DAX走强，英国富时100表现低迷，亚洲新兴市场中韩国综合指数延续反弹，越南胡志明指数创历史新高 [5] - 大宗商品方面，CRB商品指数弱势震荡，工业金属表现亮眼，COMEX黄金价格一度突破3530美元/盎司 [5] 国内基金市场 - 上周万得全基指数上涨0.91%，普通股票型基金指数上涨1.49%，偏股混合型基金指数上涨1.73%，债券型基金指数上涨0.21% [3] - 主动权益类基金表现突出，万得普通股票型基金指数年初至今回报16.18%，偏股混合型基金指数年初至今回报16.02% [8] - 可转债基金指数表现强劲，年初至今回报13.97%，FOF基金指数年初至今回报6.46% [8] 行业表现 - Wind一级行业平均涨幅1.88%，材料、工业与能源板块表现亮眼，公用事业与电信服务板块防御性特征明显 [13] - 中小盘成交额占比提升，日成交额中枢小幅上移至1.8万亿 [9] 债券市场 - 国债期货指数（CFFEX10年）小幅上涨0.15%，短端资金利差（R007-DR007）压降不显著，中长期利率维持低位 [14] - 国债到期收益率10年为1.689%，较一周前下降2BP，信用债方面企业债（AAA）5年到期收益率为1.907% [16] 基金发行 - 上周股票型基金发行13只，混合型基金发行7只，债券型基金发行11只，FOF型基金发行3只 [16]

2025世界机器人大会概况 - 汇聚200余家国内外机器人企业，展示1500余件展品，其中首发新品100余款，50家人形机器人整机企业参展，数量创同类展会之最 [1] - 大会主题为"让机器人更智慧，让具身体更智能"，集中展示机器人领域最新技术成果与行业解决方案 [1] 宇树科技创始人王兴兴观点 - 当前机器人硬件够用但不够好，最大挑战是具身智能AI未达临界点，限制人形机器人大规模应用 [3] - 人形机器人AI发展类似ChatGPT爆发前1-3年的阶段，业界已明确方向但未突破，预计未来1-5年可达临界点 [3] - 公司目标开发通用型人形机器人，覆盖工厂、表演、家庭等多场景，非单一功能 [3] - 全球人形机器人行业出货量保持每年翻一番的高速增长 [3] 中国机器人市场表现 - 2024年全球工业机器人新装机量下降3%至52.3万台，亚欧美市场集体下滑，中国逆势增长5%达29万台，全球份额从51%升至54% [5] - 中国机器人专利申请量占全球总量2/3，工业机器人销量30.2万套，连续12年全球第一 [5] - 中国为全球第一大机器人生产国，2024年工业机器人产量55.6万套（2015年仅3.3万套），服务机器人产量1051.9万套（同比+34.3%） [5] 企业展品与技术突破 - 京东宣布投入超百亿资源启动"智能机器人产业加速计划"，目标三年内扶持100个机器人品牌销售破10亿，覆盖超百万终端场景 [7] - 中科硅纪研发的智能灵巧手通过深度学习实现自主感知与决策，完成从"能用"到"会用"工具的跨越 [7] - 优必选展示人形机器人群体智能技术，多机型协同完成物料入库搬运到智能分拣全流程 [7] - 宇树科技发布人形机器人R1（重25kg，起售价3.99万元）和四足机器人A2，集成多模态大模型并展示复杂动作 [8] 国家级平台与产业链 - 国家地方共建人形机器人创新中心推出"青龙"系列产品，包括全尺寸开源人形机器人及轮臂机器人 [10] - 北京人形机器人创新中心"天工"系列2.0产品完成数小时无间断行走，其Ultra型号曾以2小时40分跑完半程马拉松 [10] - 人形机器人产业链涵盖减速器、灵巧手、执行器等10余类部件，涉及超百家相关企业 [11] - 长期看产业链优化与全球竞争力提升将驱动增长，核心零部件（减速器、伺服系统）及场景应用（物流、医疗）受资本关注 [13]

投融概况 - 本周融资事件共129起，较上周增加10起，融资金额总计约38.20亿元，较上周减少30.58亿元 [4] - 亿元及以上融资事件18起，较上周减少7起，公开退出案例29个，较上周增加9个 [4] - 175家机构参与一级市场投资，较上周增加36家 [4] - 已披露金额融资事件55起，500万以下融资事件2起，500万-1000万26起，1000万-5000万7起，5000万-1亿16起，1-5亿3起，5-10亿1起 [5] 重点事件 - 剂泰科技完成4亿元人民币D轮融资，资金用于平台自动化升级、自研管线推进等 [7] - 赜灵生物完成近4亿元人民币B+轮融资，资金用于推进III期临床研究及新管线拓展 [7] - 欣界能源完成数亿元A轮融资，资金用于产线扩增、核心技术迭代等 [8] - 明慧医药完成1.31亿美元Pre-IPO轮融资，资金用于核心临床项目推进及商业化准备 [8] 行业分布 - 融资事件数量前五行业：医药健康（25起）、装备制造（24起）、电子（24起）、信息技术、消费品与服务，合计占比77.52% [11] - 融资金额前五行业：医药健康、电子、装备制造、信息技术、消费品与服务，合计占比84.66% [12] - 创新药赛道2025年累计融资194起，金额超128亿人民币；机器人赛道投融事件超400起，金额超240亿人民币 [14] 地域分布 - 融资事件数量前五地区：广东省（27起）、江苏省（26起）、北京市（19起）、上海市（15起）、浙江省（8起），合计占比73.64% [17] - 融资金额前五地区：上海市（14.23亿元）、北京市（7.57亿元）、四川省（4.10亿元）、广东省（3.90亿元）、江苏省（2.77亿元），合计占比85.26% [17][20] 融资轮次 - 天使轮和A轮合计84起，占比66.67%；B轮26起，占比20.16% [23] - 融资金额分布：B轮和H轮占比均超24%，A轮、天使轮、D轮占比超10% [23] 投资机构 - 活跃机构：启明创投（3次）、小米科技（3次）、大兴发展国资（2次）、深创投（2次）、达晨财智（2次）等 [26] 退出情况 - 公开退出案例29个，电子行业退出案例最多，装备制造、文化传媒次之 [30] - 退出方式：股权转让13个，并购4个，新三板挂牌6个，IPO项目4个 [31] IPO事件 - 汉桑科技创业板上市，募资9.32亿元，主营智慧音频产品 [33] - 东阳光药港交所主板上市，通过吸收合并实现整体上市 [34] - 天富龙上交所主板上市，募资9.44亿元，主营差别化涤纶短纤维 [35] - 酉立智能北交所上市，募资2.70亿元，主营光伏支架核心零部件 [36]