地缘政治事件对市场影响 - 美国对伊朗三处核设施（福尔多、纳坦兹、伊斯法罕）发动袭击，福尔多核设施被摧毁[1] - 全球金融市场反应温和：MSCI指数仅下跌0.2%，美股期货跌幅收窄，原油黄金冲高回落[1] - 避险资产表现分化：日元兑美元跌0.64%，现货黄金跌0.23%至3360美元/盎司，美元指数涨0.35%[2] 市场反应温和的原因 - 投资者预期军事干预短暂，目标为威慑而非长期冲突[3] - 地缘政治风险被视为可控，冲突范围预期乐观[4] - 事件影响孤立，未见向更广泛地区蔓延迹象[6] - 专家认为不构成系统性威胁，伊朗反制工具有限[7][11] 石油市场动态 - 摩根士丹利提出三种油价情景： 1) 无石油流动中断：布伦特油价或回落至60美元/桶[15] 2) 伊朗出口大幅减少：油价或达75-80美元区间[16] 3) 海湾地区出口风险：或重现2022年140美元高位[16] - WTI原油期货一周涨10%，布伦特原油自6月10日涨18%[16] - 伊朗关闭霍尔木兹海峡可能性低，历史威胁未实际执行[11][12] 美股长期展望 - 地缘事件未改变美股牛市预期，标普500指数或于2025年底达6500点[19] - 军事行动增强美国威慑力，中东或迎"根本性变革"[19] - 市场谨慎乐观情绪受冲突可控预期支撑[20]

华为开发者大会2025核心观点 - 华为鸿蒙智家重点展示后装解决方案，成为全屋智能市场的突破重点[1] - 全屋智能从高端住宅"奢侈品"转变为现代家庭"必需品"，预计2030年市场规模达63.8亿美元[1] - 行业面临产品服务质量参差不齐问题，影响用户体验和万亿市场突破[1] 行业现状与发展趋势 - 国家"十五五"规划要求新建住宅全屋智能预装率达30%以上，地方政府提供最高5万元/户补贴[5] - 2025年国内全屋智能市场规模将突破百亿，行业向主动智能阶段迈进[5] - 市场重心从新房配套转向存量房改造，后装市场竞争激烈[5] - 现有后装方案存在生态割裂、协议兼容问题占智能家居投诉量近40%[7] 华为鸿蒙智家战略创新 - 打破行业有线/无线分类惯例，按装修阶段划分为前装与后装方案[3][9] - 后装方案采用"有线+无线"混合组网，PLC连接实现不破墙免布线[15] - 鸿蒙智联生态拥有超2900个品牌伙伴，支持7800款单品接入[15] - 推出最快24小时换新方案，支持局部/整体灵活改造[17] 技术方案优势 - "骨干有线+星闪/蓝牙/Wi-Fi7无线"混合架构提升连接稳定性[20] - 鸿蒙统一生态底座解决多协议兼容问题[20] - 一户配备四位服务人员，提升售后响应效率[18] - 支持OTA升级避免设备过时[15] 商业应用场景 - 为房企提供短工期方案，帮助存量楼盘低成本改造[20] - 与万达酒店合作实现一键控制、AI场景切换[21] - 推出AI康养解决方案，支持跌倒检测和智能告警[21] - 推动商业模型从"空间租赁"向"智能服务运营"进化[22] 用户价值体现 - 设备离线可自动重连，解决空调断连等痛点[18] - 语音控制灯光等操作，实现无感化智能体验[18] - 论坛互动功能支持用户与开发者共创场景[15] - 交付即换新智慧家，避免装修风格不符问题[17]

备受瞩目的特斯拉"自动驾驶出租车"正式启动，但与马斯克此前宣传的无人驾驶不同，不仅配备"安全监督员"，而且服务范围和时间均受到严格限制。 当地时间，6月22日，特斯拉正式推出"自动驾驶出租车"，多辆车身标注Robotaxi的Model Y车辆在奥斯汀街头出现。 原定的开始营运时间是早晨六点，但最终 推迟到了中午12点。 当前特斯拉"自动驾驶出租车"的车队规模不大， 初期仅配备约10辆车辆，运营时间限制在上午6点至午夜12点之间，且仅在地理围栏区域内提供服务。 值得注意的的是， 最重要的限制在前排乘客座位配备了安全员 ，这与马斯克此前宣传的无人驾驶服务形成鲜明对比。 马斯克在社交媒体上表示， 该服务将收取4.20美元的统一费用 。马斯克还强调公司在安全方面"格外谨慎"。 据介绍，马斯克本月曾表示计划在"几个月内"部署1000辆机器人出租车，并将服务扩展到旧金山和洛杉矶等城市。 然而，目前的服务限制和监管环境使得这一扩张计划面临不确定性。 第二，目前APP提示了运行的地理范围。 仅在地理围栏区域内运营，避开复杂路口 ，不包括机场，且在恶劣天气条件下可能暂停或无法使用。 第三，最重要的限制是， 配备安全员 ，此外并 ...

特朗普宣布对伊朗核设施实施"成功攻击" ，市场正面临新风险挑战，将投资者置于前所未有的不确定性之中，参与者重新评估各类资产的风险敞口。 据央视新闻报道，当地时间6月21日，美国总统特朗普宣布，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击， 伊朗关键的核浓缩设施已被彻底 摧毁，如果伊朗"不能实现和平"， 美国可能会攻击更多目标 。 这一军事行动与此前两周的谈判预期形成鲜明对比， 标志着该地区安全和政治格局进入一个不可预测、且更加危险复杂的阶段。 投资者正密切关注伊朗可能的反击措施，特别是对霍尔木兹海峡这一关键能源通道的潜在威胁。著名的在线竞猜网站Polymarket上，对于 "伊朗是否会在7月前封 锁霍尔木兹海峡"的概率已经升至54%。 原油市场开始权衡最坏情形 。Oxford Economics分析师建模显示，最严重情况下全球油价可能跳升至每桶130美元左右，推动美国通胀率在今年年底接近6%，这 将"彻底破坏今年美国降息的任何可能性"。 美股短期可能承压但历史表明随后将反弹 ，美元则面临复杂的双重影响。 黄金方面，德意志银行指出，应为黄金在未来几周内重建风险溢价做好准备， 当前黄金地缘政治风险溢价 ...

当地时间周五，美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的抨击进一步升级，扬言可能、只是可能，要改变 主意炒掉鲍威尔。同时升级的，还有特朗普要求降息的幅度。特朗普从此前最开始提到的降息1个百分 点，到最新提到的降息到1%-2%，步步加码。 特朗普在Truth Social上发文称： "太迟了"的鲍威尔抱怨成本过高，而这些成本大多是由拜登那个假"政府"造成的。但鲍威尔本可以为我 们的国家做一件最大最好的事——就是帮助降低利率。 如果他把利率降到应有的水平，也就是1%到 2%，那个"笨蛋"每年就能为美国节省高达1万亿美元。 我完全明白我对他的强烈批评让他更难去做他本该做的事（降息），但我已经尝试了各种方式：我对他 好过、中立过、也对他凶过——但"好"和"中立"都没用！他是个蠢人，而且明显是个讨厌特朗普的人， 他根本不该在那个位置。我听了不该听的人的建议，拜登也不该重新任命他。 求。 鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。他的美联储理事任期将持续至2028年。鲍威尔当地时间 周三在FOMC会议后的新闻发布会上表示："目前来看，我们处于一个可以继续观察经济走向，再决定 是否调整政策的良好位置。"他拒绝置评他的美联储主席 ...

稳定币市场发展 - 全球稳定币规模过去6年增长45倍，应用场景从加密货币锚定向跨境支付延伸 [3] - 央行行长潘功胜首次公开提及稳定币，指出区块链技术推动其发展但带来监管挑战 [2] - 美国《天才法案》和香港《稳定币条例》明确发行人资质、储备金管理等监管框架 [4] 香港稳定币竞争格局 - 四方势力角逐香港稳定币发行人资质：内地互联网资本（京东、蚂蚁）、互联网金融/"币圈"势力（圆币创新）、香港本土老钱联盟（渣打香港/安拟集团/香港电讯） [7][8] - 金管局首批沙盒测试从数十家机构中仅选择三组，含京东币链、圆币创新及渣打联盟 [15][16][18] - 蚂蚁国际与蚂蚁数科分拆申请，分别侧重跨境支付和区块链产业应用 [28][30][34] 京东稳定币布局 - 京东币链已构建完整生态：天星银行托管储备金、头部交易所合作、京东港澳站支付场景测试 [22][23] - 规划通过稳定币使跨境支付成本降90%、效率提升至10秒内，覆盖19个国家物流网络 [23][24] - 计划在全球主要货币国家申请牌照，从B端跨境结算向C端消费支付渗透 [24] 蚂蚁系战略部署 - 蚂蚁国际拟与德意志银行合作储备金托管，覆盖Alipay+等四大业务线跨境支付场景 [31][32] - 蚂蚁数科聚焦RWA领域，完成国内首单1亿元新能源资产通证化融资 [36][37] - 分拆申请或为未来港交所IPO增加估值筹码 [41] 圆币创新生态优势 - 股东包括蜻蜓资本、HashKey等顶级"币圈"机构，众安银行担任资产托管方 [46][48][53] - 唯一与交易所深度绑定的发行方，计划在HashKey Exchange上线HKDR [55][56] - 合作连连数字拓展跨境支付，预测5年内稳定币市场规模达3万亿美元 [58] 香港老钱联盟动态 - 渣打香港提供发钞行经验，安拟集团主导Web3开发，香港电讯负责支付场景落地 [63][68] - 三方拟成立合资公司但细节未披露，HKT Payment持SVF牌照或成关键支付渠道 [71] - 需平衡传统金融机构风控与科技公司执行力 [73] 市场前景与进程 - 香港稳定币预计8月落地，分析师预测最终发行人数量约10家 [74][75] - 京东币链已测试港币稳定币，计划扩展多法币发行 [23] - 蚂蚁数科推动稳定币作为RWA交易媒介，构建数字资产新生态 [38]

周五，美联储理事沃勒（Waller）最新表态， 他预计关税不会显着推高通胀，因此美联储可能最早在7月会议上就降息，这一表态为美联储可能重启宽松周期 提供了重要信号。 沃勒的7月降息表态与美联储主流谨慎立场形成鲜明对比，却与特朗普的降息要求高度一致。分析认为，这是沃勒竞争下任美联储主席职位的策略表 态。 新美联储通讯社Timiraos称，沃勒在美联储内部立场历来较为灵活，能够在不同情况下调整观点。这种灵活性可能使其在竞争主席职位时具有优势。 沃勒力推7月降息论 Waller接受CNBC采访时表示： 我认为我们无需再等待太久就可以降息，可能最早在7月会议上就降息。 重要的是要忽略关税对通胀的影响，我们尚未看到关税对通胀产生重大冲击。 Waller明确表示支持在7月会议上降息，尽管他承认整个委员会是否会同意这一立场尚不确定。 如果你开始担心劳动力市场的下行风险，现在就行动，不要等待，为什么我们要等到真正看到崩盘才开始降息？ 所以我完全赞成在下次会议上开始考虑降低 政策利率，因为我们不想等到就业市场崩溃后才开始降息。 目前尚不清楚沃勒是否能够为他的立场争取到大量支持。包括Waller在内的FOMC一致投票决定在本周的 ...

黄金地缘政治风险溢价 - 现货黄金本周持续下跌，收于3370美元下方，累计跌超1.8%，为三周以来首次下跌 [2] - 伊以冲突爆发后黄金曾大幅拉升，最高逼近3450美元，但近期风险溢价迅速消退 [2][3] - 历史数据显示黄金事件风险溢价通常在危机后第8-20个交易日达到峰值，平均涨幅为5.5%（现货价格）和6.3%（模型残差） [2] 地缘政治事件与黄金反应规律 - 在28个历史危机事件中，黄金现货价格平均上涨3%，但个别事件差异极大 [6] - 类似哈马斯袭击以色列、俄乌冲突、WHO宣布新冠大流行等重大事件均推动黄金显著上涨 [6] - 当前伊以冲突重要性超过历史清单上部分事件，黄金反应至少应达到简单平均水平（上涨3%） [13] 美军动态与市场预期 - 美国总统公开暗示可能与以色列联合行动，并设两周为对伊朗军事打击的最后期限 [4] - 美军实际调动包括B-2轰炸机部署至迭戈加西亚及尼米兹号航母群调动，显示行动准备 [5] - 市场部分观点认为公开信号可能是谈判筹码，但忽视以色列此前打击意图曾被低估的事实 [5] 历史数据关键观察 - 时间滞后效应显著：风险溢价通常在事件后第8-20个交易日逐渐累积至峰值 [8] - 峰值幅度差异大：模型残差平均上升2.5%，现货价格上升3%，但掩盖了时间差异 [9] - 最大单次反应平均值（现货5.5%、残差6.3%）比纵向峰值的3%和2.5%更具参考价值 [14]

核心观点 - OpenAI从非营利研究实验室演变为营利巨头，系统性地完成了从"为人类谋福祉"到"为投资者谋利润"的根本性转变 [2][4] - CEO奥特曼存在长期言行不一、操纵信息和规避监督的行为模式，个人投资与公司业务深度捆绑 [2][8][20] - OpenAI在安全和透明度方面言行不一，公开承诺与内部实践严重脱节 [2][14] 重组 - OpenAI正在拆除其创立时的核心道德与结构支柱，"利润上限"与"非营利监督"两大核心支柱同步瓦解 [4][5] - "利润上限"模式被逐步掏空，从利润倍数下调到秘密引入"每年自动增长20%"条款，最终计划完全移除上限 [5] - 监督机制被削弱，从非营利组织完全控制转型为特拉华州公益公司，法律义务从"使命优先"变成"平衡股东利益和公共利益" [5] - 用行业竞争作为背弃承诺的理由站不住脚，公司早期已预料并准备应对竞争 [7] CEO诚信 - CEO奥特曼存在长期公开撒谎或误导的行为，如在员工非贬低协议问题上声称不知情"剥夺离职员工股权"条款，但文件显示他明确授权 [9] - 在参议院宣誓作证时声称没有OpenAI股权，但后来承认曾通过基金间接持有 [10] - 长期向董事会隐瞒其个人拥有OpenAI创业基金的事实 [11] - 前董事会成员指控其通过"隐瞒信息、歪曲事实、甚至直接撒谎"来阻碍董事会履职 [12] - 职业生涯中多次因欺骗性和混乱行为被质疑，包括在Loopt和Y Combinator时期 [12][13] - 被OpenAI董事会解雇后，以罢免董事会成员并安插盟友作为回归条件 [13] 透明度和安全性 - OpenAI在安全和透明度方面系统性言行不一，公司文化表现出"唯快不破"倾向 [14] - 曾承诺将20%计算资源投入"超级对齐"安全团队，但资源从未被分配 [14] - GPT-4o开发中安全团队被要求在产品发布前"快速完成"测试，评估开始前已计划好发布庆祝活动 [14] - 使用严苛离职协议威胁员工，若批评公司将损失数百万美元股权 [15] - 员工因向董事会提交国家安全风险备忘录而被解雇 [15] - 2023年发生黑客入侵、AI技术细节被盗的严重安全事件，但未向当局或公众报告 [15] 利益冲突 - CEO奥特曼建立庞大个人投资网络，与OpenAI业务存在深刻利益冲突 [16] - 作为Helion董事长和主要投资者，主导OpenAI从Helion购买大量能源的交易 [17] - 作为Worldcoin联合创始人，OpenAI与其建立官方合作关系，提供免费GPT-4服务 [18] - 作为Humane最大股东，Humane产品严重依赖OpenAI模型 [19] - 决策动机被质疑是为了OpenAI使命还是个人财富增长 [20]

Labubu价格崩盘事件 - Labubu从溢价10-30倍抢购到二手价格一夜腰斩，市场情绪急转直下[1][2] - 6月18日官方大规模补货并开放预售，导致二手市场价格普遍暴跌50%[3][6] - 隐藏款"本我"价格从4600元跌至2800元，跌幅超38%[6] - 黄牛单日亏损数万元，预售订单从1200元跌至700元无人问津[9][11] 市场对泡泡玛特的质疑 - 股价连续两日下跌，19日跌超5%，20日跌3.6%[4] - 投资者担忧Labubu会重蹈暴力熊覆辙，IP热度持续性受质疑[4][14] - 历史数据显示现象级IP平均热度维持时间仅2-3个月[14] - 分析指出Labubu未来6-12个月有95%概率出现≥50%价格回撤[14] 泡泡玛特商业模式分析 - 公司拥有4608万注册会员，会员复购率达49.4%[15] - 2025年预期市盈率56倍，预计利润增长超100%[15] - 商业根基在于高忠诚度粉丝群体，复购率形成"护城河"[15] - 关键挑战在于能否将Labubu打造成跨越时代的经典IP[16] 行业对比分析 - 任天堂年活跃用户1.06亿，市值8500亿人民币，市盈率61倍[15] - 泡泡玛特估值逻辑类似，依赖核心粉丝群体而非大众市场[15] - 潮玩行业面临IP生命周期考验，需区分网红产品与经典IP[14][16]