核心交易公告 - 恒瑞医药与美国Braveheart Bio签署HRS-1893项目授权许可协议 将除大中华区外的全球开发、生产和商业化独家权利有偿许可给对方[2][5] - 交易首付款包含6500万美元（3250万美元现金+等值3250万美元股权）及技术转移后1000万美元近期里程碑款 总计7500万美元[8] - 公司有资格获得最高10.13亿美元临床开发和销售里程碑付款 另可基于海外销售情况获得销售提成[5][6][8] 药物技术细节 - HRS-1893为心肌肌球蛋白选择性抑制剂 通过抑制ATP酶活性改善舒张期松弛 目前处于Ⅲ期临床阶段 适应症为梗阻性肥厚型心肌病(oHCM)[7] - 合作方Braveheart Bio为2024年新成立的美国公司 主要投资人包括Forbion资本和OrbiMed 其CEO拥有超10年生命科学投资与临床医学经验[7] 公司资本运作 - 9月4日通过集中竞价首次回购27万股A股股份 占总股本0.004% 成交价区间67.75-67.97元/股 支付总金额1831.39万元[11] - 回购计划总额10-20亿元 价格上限90.85元/股 拟用于A股员工持股计划[11] 研发管线进展 - 子公司福建盛迪获HRS-4729注射液临床试验批准 该药物为GLP-1R/GIPR/GCGR三激动剂多肽类药物 目前国内外尚无同类产品上市[11] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入157.61亿元 同比增长15.88% 归母净利润44.50亿元 同比增长29.67%[12] - 创新药销售收入75.70亿元实现较快增长 确认Merck Sharp & Dohme对外许可首付款2亿美元及IDEAYA首付款7500万美元[12]

资管产品总规模增长 - 2025年二季度末资产管理产品总规模达75.38万亿元 较一季度末72.32万亿元增加3.05万亿元 增幅4.22% [2][4][5] - 总规模创历史新高 较2024年底72.85万亿元增长2.53万亿元 一季度曾缩水约5300亿元 [7] 各类资管产品规模及占比 - 公募基金规模最大达34.39万亿元 占比45.62% [7] - 私募基金规模20.6万亿元 占比27.33% [7] - 养老金规模6.3万亿元 证券公司私募资管产品6.14万亿元 基金管理公司及子公司私募资管产品5.58万亿元 ABS产品2.13万亿元 期货资管产品0.36万亿元 [7] 公募基金细分表现 - 公募基金单季度增长2.18万亿元至34.39万亿元 是增长主力 [2][10] - 货币基金增长9043.97亿元至14.23万亿元 债券基金增长8699.28亿元至7.29万亿元 [10][11] - 股票基金增长2638.22亿元至4.73万亿元 混合基金增长1066.15亿元至3.69万亿元 [10][11] - QDII基金增长480.43亿元至6837.73亿元 封闭式基金减少168.39亿元至3771.02亿元 [11] 私募基金细分表现 - 私募基金总规模增长4066.1亿元至20.6万亿元 [12][13] - 私募证券投资基金增长3225.13亿元至5.82万亿元 [12][13] - 私募股权投资基金增长521.85亿元至11万亿元 创业投资基金增长482.99亿元至3.45万亿元 [12][13] 其他资管产品表现 - 养老金规模增长2064.08亿元至6.3万亿元 [14] - 证券公司私募资管产品增长2125.94亿元至6.14万亿元 其中集合资管计划30865.67亿元 单一资管计划24342.52亿元 [3][14][15] - ABS产品增长489.05亿元至2.13万亿元 [16] - 期货资管产品增长414.8亿元至3639.59亿元 增幅12.86% 其中集合资管计划3190.17亿元 [3][16][17] - 基金管理公司私募资管产品减少3.97亿元至45965.52亿元 基金子公司产品减少89.07亿元至9850.09亿元 [3][18] 产品数量统计 - 资管产品总数195533只 其中公募基金12905只 私募基金140537只 [6] - 证券公司私募资管产品23932只 基金管理公司私募资管产品7745只 养老金3336只 [6][19]

市场调整分析 - 光模块、光芯片等概念股大幅回调导致沪深三大指数调整 沪指失守3800点 创业板跌超4% [2] - 多家公募基金认为下挫是正常调整 属于"进二退一"螺旋式上升中的交易风险释放过程 [3][4] - 调整主因包括科技板块技术性调整压力 部分龙头品种自高点大幅回落 以及外部不确定因素如美联储政策分歧引发全球避险情绪升温 [4] 历史行情规律 - A股主要指数短期涨幅超30%后均会出现调整 过去6轮牛市中共99次阶段性跌破20日均线 [5] - 大级别反弹通常经历三阶段：风险偏好驱动上涨→业绩增长前景驱动的结构性行情→资金驱动型泡沫阶段 [5][6] - 当前市场处于第二阶段 估值未达泡沫化程度 换手率未突破去年10月高点 资金端保持理智 [7] 流动性状况 - 8月A股新开户数达265万户 环比增35% 同比增165% 反映场外投资者入市意愿强劲 [7] - 两融交易额占A股成交额11.2% 处历史中枢水平 低于2020年峰值12.5%与2015年峰值22.2% [7] - 7月居民存款减少1.11万亿元 非银存款累计多增4.69万亿元 显示居民存款向股市转移迹象明显 [8] 资金配置策略 - 资金出现"高低切"趋势 从高估值成长板块向低估值防御板块转移 如零售、银行、煤炭涨幅居前 [9] - 进攻端建议布局低位滞涨标的 包括消费、创新药、新能源及港股科技 [9] - 防御策略可关注红利、现金流稳定的永续经营行业 或通过宽基指数锚定市场大势 [9] 重点投资方向 - 出海概念：中国制造在全球具性价比优势 长期走向全球为大势所趋 [10] - 新质生产力：人工智能渗透成趋势 泛人工智能方向仍是投资研究主要着力点 [10] - 性价比消费：宏观经济拐点后消费者偏好转变 不愿为品牌支付过多溢价 [10]

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流动性环境分析 - 流动性对A股市场有支撑作用 涵盖汇率、利率及中美利差等多重因素[2][3] - 流动性搬家利好A股 包括居民储蓄存款搬家、固收+资金入市、理财资金入市等[3] - 银行间市场资金利率平稳 两市成交金额连续多日突破2万亿元[6] - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移形成持续增量资金[6] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松且美元走弱利于外资回流A股[6] 市场走势判断 - 短期市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面、资金面及外盘变化[5][6] - 市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段 但中期向好趋势未改[7][8] - 本轮上涨由流动性驱动 只要量能未大幅收缩则市场仍存在反复轮动机会[8] 投资策略建议 - 建议采用杠铃策略 进攻端关注高景气新技术与新成长方向如算力芯片、创新药及光刻胶[4][5] - 防守端关注安全边际较高的红利高股息资产如银行、贵金属等[5] - 资金将继续在科技成长与防御板块间寻求平衡 呈现显著结构性行情特征[8]

南向资金流动与港股市场结构变化 - 南向资金年内累计净买入额突破1万亿港元大关，达10057亿港元（约9336亿元人民币），刷新年度净买额历史纪录 [5] - 南向资金已成为港股的"稳定器"，内地投资者话语权显著提升，改变了过去由国际机构投资者和本地资金主导的离岸市场格局 [5] - 南向资金偏好高股息资产，重点配置金融、能源、电信板块，近两年这些板块估值得到显著提升 [5] 南向资金重点配置个股表现 - 阿里巴巴-W最受青睐，年内累计净买入861亿港元，持股市值达2230亿港元，股价年内涨幅超65% [5] - 美团-W获净买入579亿港元，持股市值1054亿港元，但股价年内调整明显跌幅近34% [5] - 建设银行位列第三，获净买入485亿港元，持股市值2568亿港元，股价表现较强累计涨幅近26% [5] - 腾讯控股、中芯国际、招商银行、比亚迪股份、理想汽车等多股获净买入均超200亿港元 [5] 港股市场当日交易表现 - 9月3日港股高开低走小幅收跌，南向资金单日净买入55亿港元 [5]

机器人概念股市场表现 - 在大盘走低之际 部分机器人概念股在9月3日逆市走强 春兴精工 华纬科技 博杰股份 景兴纸业 宝馨科技 东杰智能纷纷涨停 卧龙电驱 浙江荣泰等也明显跟涨[5] 宇树科技业务进展 - 宇树科技预计将在2025年10月至12月期间向证券交易所提交上市申请文件[5] - 以2024年为例 四足机器人 人形机器人和组件产品的销售额分别占约65% 30%和5%[5] 特斯拉战略布局 - 特斯拉发布"宏图计划"第四篇章完整文件 封面图上一款Optimus机器人正打开汽车后备箱[5] - 马斯克重申机器人业务在特斯拉的战略地位 并表示未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人[5] 人形机器人行业融资趋势 - 中国人形机器人产业融资规模从2020年的15.8亿元升至2024年的72.3亿元 年均复合增长率为35.6%[5] 行业品牌关注度 - 除宇树 特斯拉外 智元 华为 Figure 优必选 1X等品牌机器人也受到市场较多关注[6] 行业发展前景 - 随着智元 宇树 优必选等人形机器人企业斩获大额订单 机器人商业化进展正在加速 产业链协同不断深化 行业有望进入发展快车道[6] - 预计到2029年 全球和国内人形机器人产业规模将分别达到324亿美元和750亿元人民币[6]

网络安全定义与重要性 - 网络安全是指通过必要措施防范网络攻击、侵入、干扰、破坏和非法使用，保障网络稳定运行及数据完整性、保密性、可用性的能力[4] - 网络安全是国家安全的重要组成部分，没有网络安全就没有国家安全和经济社会稳定运行[5] - 网络安全威胁已向政治、经济、文化、社会、生态、国防等领域传导渗透，成为最复杂、最严峻的非传统安全问题之一[5] 正确网络安全观 - 网络安全是整体的而非割裂的，与国家安全及其他安全领域密切相关[6] - 网络安全是动态的而非静态的，威胁来源和攻击手段不断变化，需动态综合防护[7] - 网络安全是开放的而非封闭的，需通过对外交流合作吸收先进技术提升水平[7] - 网络安全是相对的而非绝对的，应立足国情避免不计成本追求绝对安全[7] - 网络安全是共同的而非孤立的，需政府、企业、社会组织、网民共同参与维护[7] 账号密码安全 - 密码长度不少于8个字符，避免使用单一字符类型或与用户名相同字符[10][11][12] - 避免使用弱口令、个人信息如姓名、生日、电话号码等作为密码[13][14][15] - 所有系统尽可能使用不同密码，定期更换并防止网页自动记住账号密码[18][21][19] - 注册账户时用户名密码不应与单位内部相同或关联，密码管理软件需设置高强度安全措施[20] 病毒风险防范 - 安装病毒防护程序并及时更新病毒特征库，下载电子邮件附件时注意文件后缀和发件人[21][22] - 网络下载文件需验证数字签名有效性并手动扫描，移动存储介质使用前需查杀病毒[23][24] - 安装不明来源软件时手动查杀病毒，发现计算机异常时断开网络全盘杀毒[25][26] 上网安全注意 - 使用知名安全浏览器，收藏经常访问网站，警惕超低价、中奖等诱惑[27][28][29] - 避免访问非法网站，重要文件传输时进行加密处理，谨慎在社交网站发布个人信息[30][31][32][34] - 根据需求注册网站，避免盲目填写信息，DNS应设置为运营商指定或内部IP地址[35] 网上交易安全 - 访问网址需与官方地址比对，避免通过公用计算机或网吧进行金融业务操作[36][37][38] - 不通过搜索引擎网址或不明链接进入交易，核实网站资质真伪，使用HTTP协议保证数据传输安全[39][40][41] - 使用官方虚拟键盘输入密码，谨慎填写个人详细信息获取优惠券，保护银行账号等敏感信息[42][43][44] 电子邮件安全 - 不打开可疑邮件，公务邮箱和私人邮箱分开，邮箱账号密码不得借与他人[45][46][47] - 警惕邮件内容、链接、图片，政府工作人员应使用自建邮箱而非境外邮箱[48][49] - 设置高强度密码并开启登录验证，防病毒软件实时监控邮件，不转发来历不明邮件[50][51][53] 主机电脑安全 - 操作系统登录账户需设置非弱密码，及时更新安全补丁，禁止无权限文件共享服务[55][56][57] - 关闭远程访问和不需要的服务，定期备份重要数据，更换操作人员时更改系统密码[58][59][60][62] - 及时清理垃圾邮箱，离开座位时设置电脑锁屏或自动锁屏[61][63] 办公环境安全 - 敏感纸质文件需粉碎，废弃介质转交前需消磁处理，贵重物品和机密资料应锁入柜中[65][66][67] - 及时取走复印或打印资料，废弃光盘、U盘、电脑需消磁或破坏，禁止在便签写账号密码[68][69][70] - Ukey不使用时应拔出，重要电话接听需找安全地点，U盘、移动硬盘妥善保管[71][72][73] 移动手机安全 - 设置自动锁屏功能，通过自带更新功能升级系统，从应用市场下载应用程序[74][75][76] - 安装杀毒软件并经常数据备份，访问Web站点提高警惕，设置访问密码防止信息泄露[77][78][79][80] - 关闭不用的蓝牙功能，废弃前完全备份数据并恢复出厂设置，限制程序执行权限[81][82][84] 无线网络安全 - 禁止在办公环境私自开发WIFI热点，不访问非本单位开放WIFI，禁止使用WiFi共享类APP[86][87][89] - 无线网络设备及时更新固件，警惕公共场所免费无线信号为钓鱼陷阱，设置高强度密码[90][91][92] 敏感信息安全 - 敏感及内网计算机不允许连接互联网，维修需在单位内部进行并有工作人员监督[93][94] - 维修人员不得读取或复制泄密信息，送外维修需拆除涉密存储部件，淘汰设备需拆除存储部件[95][96] - 敏感计算机不得使用无线设备，敏感文件不在非涉密计算机处理，内外网数据交换使用专用介质[97][98][99] - 不轻易透露身份证号码、银行卡号、手机号、家庭住址等敏感信息[100]

文章核心观点 - 市场在经历大涨后出现宽幅震荡是正常现象，历史数据显示牛市过程中出现超过-10%的最大回撤时有发生 [1][11] - 招商证券研报指出市场上行过程中的调整通常时间较短，可能出现2-3个交易日调整或单日调整幅度超过5%，调整结束后会继续创新高 [11] - 面对市场回调应保持冷静，波动是市场的正常现象，调整是长期布局的良机 [17] 历史牛市行情复盘 - 第一轮牛市从2005年6月6日至2007年10月16日，沪指从998点涨至6124点，涨幅高达501% [11] - 第二轮牛市从2013年6月25日至2015年6月12日，沪指从1849点涨至5178点，涨幅高达163.16% [11] - 第三轮牛市从2019年1月4日至2021年12月13日 [11] - 每轮牛市都出现过急跌，数据显示牛市里最大回撤-10%的情况时有发生 [11] 不同投资者应对策略 - 盈利较高且仍然勇敢的投资者可考虑继续持有，特别是投资于科技、创新药、有色金属等风口板块的基金 [9][12] - 盈利较高又怕盈利回吐的投资者可考虑部分止盈，利用智能定投和条件单功能分批操作 [9][13] - 刚刚解套或即将解套的投资者不要轻易赎回，避免错失后续机会 [9][14] - 等待解套的投资者可以整体账户视角看待浮亏，将资金投向更有上涨潜力的新基金以覆盖旧基金亏损 [9][16] - 轻仓踏空的投资者可关注仍在低位、有补涨逻辑的品种，考虑采用"哑铃策略"两端下注 [9][16]

以下文章来源于巴蜀养基场 ，作者九思基哥 巴蜀养基场 . 做好的理财经理教育，成为公募基金财富管理领域赋能的领先品牌，目前已服务280+金融机构和100,000+理财经理。提供降费 降佣背景下的行业各项解决方案（咨询、辅导、培训、基金产品测评、营销策划等服务）基哥 18608036474（V信同号） 今天市场会"红"吗？ 市场还会继续涨吗？ 该不该逢低加仓呢？ 这是很多人的疑问。 我倒觉得当出现这样的疑问时，你已经不是在投资了，而是在赌。 所以当你因市场连续上涨而兴奋得不能自已或者因市场盘中调整一天都无精打采，这都是一种信号：你买多了，该减仓了！ 上周开始，我就不停地在减仓。 逻辑非常简单，我发现我打开炒股软件的次数实在太多。而我那一点点本金，真不值得我投入这么多时间，索性干脆减仓 了。 当市场大幅调整时候，需要觉察自我情绪 投资中，我们常常关注外部指标，寻找市场的"顶"或"底"。 但是"顶"或"底"都是事后指标，且每个人的投资目标、资金期限等不同，对"顶"或"底"的看法也不同。 一笔好的投资一定是"能让我们安心睡着觉"，所以我们需要聆听内心的声音。 1.觉察你的情绪 看到今天市场大幅波动，你在想什么呢？ 你 ...