GUIDE 摘要 中信证券：三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点； 财信证券：结构性行情大概率将延续； 东莞证券：预计短期内指数或维持高位震荡； 财信证券 结构性行情大概率将延续 东方证券：短期市场以震荡调整为主。 中信证券 三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点 中信证券表示，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。 从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股 和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮 动，转向核心资产的趋势性行情。 配置上，建议聚焦三个长期趋势：一是中国自主科技能力的提升趋势；二是欧洲重建自主防务，提升能 源、基建和资源储备的趋势；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。 这三个趋势背后，还蕴含了行业选择方向上的三个变化，一是自主可控从国产化率提升过渡到前沿原创 技术能力提升；二是中欧贸易从货物出口为主过渡到货物贸易和技术合作并重；三是内需从渠道和客单 价驱动的物量消费逻辑过渡到产品创新和品牌升级驱动的服务消费逻辑。 从策略角度来看，最重要的策略选择应是重塑 ...

摘要 1、今天，A股终于迎来反攻，创业板指涨超1%，有近4500只个股上涨，即将到来的6月会怎么走？ 2、 美联邦法院阻止特朗普4月2日关税政策生效。如果关税被叫停，对A股影响几何？ 3、 上天天基金APP搜索【777】注册即可 领98元券包 ， 优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1357 篇白话财经- - 今天，A股终于迎来大反攻，三大指数集体收涨，创业板指涨超1%，个股有近4500只上涨。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/5/29，不作投资推荐） 两市成交额放量明显，为1.19万亿元，盘面上，计算机、软件、汽车等板块领涨。 分析人士认为， 在政策组合拳持续发力下，A股市场的投资属性不断增强，中长期配置价值凸显。当前市场风险偏好明显提升，投资者可采用"红利底仓 +小盘成长"的哑铃配置策略。 关税被"叫停"，A股反攻 对于今天市场的反弹，主要是受到了 关税被"美国国际贸易法院"叫停的消息影响。 当地时间5月28日，美国国际贸易法院阻止了美国总统特朗普依据《国际紧急经济权力法案》而宣布的关税政策生效，标志着 美国此前于4月2日宣 布征收的10%基础 ...

进入5月份之后，业内一直在期盼DeepSeek推出R2模型。但时至今日，其神秘面纱依然未被揭开。不过，今天 晚上，突然有消息传来：DeepSeek-R1模型已完成小版本试升级，可前往官方网页、APP、小程序测试（打开 深度思考），API接口和使用方式保持不变。 不过，DeepSeek官方此次并没有公布版本更新的具体内容。今年3月，DeepSeek曾对V3模型进行小版本升级， 同样是通过官方交流群率先宣布，随后公布了具体更新内容。此前，也有许多关于R2大模型的传闻出现，比 如"参数规模被曝达到惊人的1.2万亿，相比前代R1的6710亿参数几乎翻倍等"。但截至目前，并未获得官方证 实。 DeepSeek似乎在憋大招！ 与此同时，当下已经进入到DeepSeek的扩散阶段，不断有公司和行业接入该公司的模型。那么，沉寂已久的 科技股是否会因此再起风云？ De e pSe e k-R1升级 R2没有来，但R1升级了。深度求索公司代表周三在官方微信群中发布的帖子称，DeepSeek完成了"小规模试用 升级"，欢迎前往官方网页、APP、小程序测试（打开深度思考），API接口和使用方式保持不变。 然而，自那之后，DeepSee ...

保险资金长期投资试点又有实质性进展。 百亿私募证券基金完成备案 "私募基金备案完成后，基金管理人方可进行投资运作。从前期保险资金长期投资试点推进节奏来看， 开启投资运作的时间不会隔太久。"业内人士告诉记者。 今年4月，泰康资产表示，公司发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行的申请已获得国家金融监督 管理总局批准。 协会披露信息显示，泰康稳行注册资本为1000万元，注册地在湖北省武汉市洪山区，办公地址在北京市 朝阳区。法定代表人、执行董事王琦和总经理刘志强均有丰富的金融机构任职经历和投研经验。 王琦曾在大通证券、中关村证券、中信建投证券、中信建投基金等机构任职，2020年4月加入泰康资 产，担任权益投资部股票投资执行总监。刘志强曾在平安保险投资管理中心、嘉实基金等机构任职， 2008年7月加入泰康资产，担任权益投资部、第三方投资部投资经理。 泰康资产表示，泰康稳行将作为基金管理人，向泰康人寿定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿 作为单一持有人，首期投资规模预计为120亿元。该基金作为长期投资试点基金，将以基本面分析为出 发点，精选境内市场和香港市场的优质上市公司，在科学严格管理风险的前提下，追求基金资产的中 ...

暴涨、熔断！ 本周，美国发动的关税战出现多个缓和信号。 先是美国总统特朗普宣布推迟对欧盟加征高额关税的决定，释放出明显的缓和信号，引发金融市场积极反应。 欧盟贸易专员周三（5月28日）也表示，欧盟与美国保持持续的对话，探讨关税政策以及在航空、半导体、钢 铁等领域的合作。美国国家经济委员会主任哈塞特表示，将在未来看到更多贸易协议，甚至可能就在本周；对 某些国家的关税可能降至10%或更低；关税的降低将适用于提供良好条件的国家。 随后，东盟领导人在东盟峰会上表示，东盟将"继续与美国进行坦诚和建设性的对话，并承诺不会对美国关税 采取任何报复措施"。 但东盟领导人也表示，特朗普的关税计划给该地区与美国的贸易带来不确定性，并强调"迫切需要突破传统市 场，实现贸易多元化"。"我们对美国最近宣布征收单边关税及其对我们经济的潜在影响深表担忧。" 据了解，东盟成员国越南、泰国、马来西亚、印度尼西亚和柬埔寨均在美国双边贸易逆差前20名单上，特朗普 在4月初曾威胁要对这些国家征收24%至49%不等的关税。这些关税目前处于暂停执行阶段，等待谈判结果， 目前实施的普遍基线税率为10%。 5月28日，美国三大股票指数集体小幅高开，随后窄幅 ...

美联储的会议纪要释放重磅信号。 今日凌晨，美联储在官网发布的5月会议纪要显示，美联储决策者认为美国经济前景的不确定性"异常高"，失 业率和通胀上升的风险都有所增加，目前保持谨慎的货币政策是适当的。 受这份偏"鹰派"的会议纪要影响，美股三大指数尾盘集体走弱，截至收盘，道指跌0.58%；纳指跌0.51%，标 普500指数跌0.56%。有分析指出，美联储决策者在会议纪要中暗示，他们担心关税大幅上调会推升价格，可 能刺激通胀上行。 与此同时，英伟达在美股盘后披露的财报也备受市场关注。其中显示，英伟达第一财季营收为441亿美元，同 比增长69%，高于分析师预期的432.9亿美元。受此影响，英伟达股价盘后直线拉升，一度大涨超6%。 美联储发布 北京时间5月29日凌晨，美联储官网发布了今年5月的货币政策会议的纪要。纪要显示，美联储决策者普遍认 为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗，再 考虑行动。 纪要写道，美联储官员们认为，未来几个月他们可能面临"艰难的权衡"，即通胀和失业率双双上行的风险都有 所增加，而经济不确定性加剧证明谨慎的货币政策是适当的。 在本月稍早的会议上 ...

5月28日，中信证券2025年资本市场论坛在上海举行。论坛上，中信证券宏观与政策首席分析师杨帆、中信 证券首席A股策略分析师裘翔等发表了对于宏观和策略等最新观点。 杨帆认为，不确定环境为我国改革带来契机，继党的二十届三中全会深化改革方案后，2025年正迎来"十五 五"经济社会发展规划制定，将涉及经济走势、科技革命、财政关系等重大宏观问题，引领我国产业迈向更高 质量的发展。预计财政扩张将更加聚焦促进消费回暖与价格修复，短期纾困与长期培育并举，以化解隐债与转 型升级推动基建投资回暖，地产调控仍着眼于供需再平衡。为解决产业结构性矛盾，政策将通过市场化出清与 构建公平竞争环境以改善制造业供需均衡，新质生产力与战略性新兴产业发展也将获得金融、科技政策持续支 持。 市场策略方面，裘翔认为，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主 要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格 上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。 全年GDP有望顶住关税压力 从内需侧看，在专项债、特别国债、政策性金融 ...

黄金直线大跳水，一度跌破3250美元。截至7:50，现货黄金最新报3259.15美元/盎司。美元指数日内涨 幅扩大，突破100关口，报100.3416。 美股期指涨幅扩大，截至发稿，纳指期货涨幅扩大至1.8%，标普500指数期货涨幅扩大至1.44%，道指期货 涨1.09%。 当地时间5月28日， 央视记者 获悉，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日"解放日"宣布的 关税政策生效，并裁定特朗普越权，对向美国出口多于进口的国家征收全面关税。 当地时间4月2日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普当日宣布 国家紧急状态 ，以提高美国的竞争优 势，保护美国主权，并加强美国国家和经济安全。 来源：证券时报 免责声明 文章封面图来源于AI，以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性 和完整性做任何保证。收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成 ↓ 点击"阅读原文" A股方面， 沪指高开0.01%，深成指高开0.03%，创业板指高开0.15%，EDA、无人车辆、生物质能等板块 指数涨幅居前。 A50期指盘中急拉，截至发稿涨幅有所收窄。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/ ...

两市成交额重回万亿，盘面上，珠宝首饰、物流、采掘、食品饮料等板块逆势上涨。 1、今天，A股三大指数继续震荡整理，有超3400只个股下跌，物流、采掘、白酒等板块领涨。 2、"国家队"买入这只ETF，盘点历史上A股短期回调后的反弹规律，这些板块机会更大！ 3、 上天天基金APP搜索【777】注册即可 领98元券包 ， 优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1356 篇白话财经- - 今天，A股继续震荡，三大指数集体收跌，有超3400只个股下跌。 分析人士认为，近期市场风格切换较为频繁，大盘与小盘轮番占优，市场行情轮动较快，短期内，市场或仍维持震荡格局，但在国内一系列政策支持下， 市场行情亦有支撑。 A股震荡，国家队出手！ 对于近期的调整，主要还是市场成交额缩量，没有持续的主线导致的波动。 不过，数据显示，A股由4月初至今的反弹行情中，单日成交额降至1万亿元上下的情况有四次， 前三次"地量"持续1到3天后，市场均迎来放量 。 同时，A股也有积极信号。 1、"国家队"出手认购ETF。 5月27日，富国基金、嘉实基金、工银瑞信基金3家公募齐发公告称，被称为"国家队"的北京诚 ...

然后是AI利好催化。华安基金介绍称，AI应用端的加速发展，尤其是DeepSeek的破圈，一定 程度上提升了社会的生产效率，比如创新药在研发时，通过使用 人工智能 ，在靶点发现、分 子设计、虚拟筛选等环节，就可以提高工作效率和准确率，进而缩短研发周期，加快企业盈 利能力。 最后是政策松绑。医药领域其实也属于"新质生产力"的一员，所以也得到了政策的大力支持， 比如创新药板块，医保谈判降价幅度从早期70%收窄至30%，《全链条支持创新药发展实施 方案》也明确了创新药定价保护机制，政策风向从"控费"转向了"促新"。 对于未来的行业发展和医药投资，华安基金桑翔宇看好创新药和AI医疗，他认为：首先，创 新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。当前多项新技术已经看到 萌芽开花；同时，创新药从可预期的BD潮走向盈利潮，以往大家对创新药的疑虑是研究壁垒 高、企业没盈利，因此不敢投，但随着未来企业的收入高增速带动利润的快速提升，就进入 了投资者可理解的范畴内。 其次，AI医疗有望成为2025的年度投资主题，与其他国家相比，我国AI医疗的底座能力强、 具备先发优势和互联网化的运维能力。目前，国内AI医疗已发展出三 ...