事件概述 - 上市公司圣元环保全资子公司厦门金陵基以6000万元认购私募产品“深博宏图成长1号私募证券投资基金”，截至2025年12月25日，该基金单位净值跌至0.1846，累计净值增长率为-81.54%，亏损约4692万元，亏损额超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [8] - 该私募产品在赎回时净值造假问题暴露，2025年12月12日数据显示，其单位净值从12月4日的0.9215元骤降至0.2596元，一周内累计净值增长率从-7.85%扩大至-74.04%，基金资产从5529.00万元缩水至1557.69万元 [8] - 圣元环保及相关高管因此收到警示，公司实控人承诺对亏损进行兜底 [2] 涉事方责任与回应 - 圣元环保初步核实认为，基金管理人深圳深博信投投资管理有限公司存在越权交易、违反信息披露义务及伪造基金份额净值信息等违法违规行为，基金托管人招商证券存在未履行监督核查义务的违规行为 [4] - 招商证券托管部回应称，该产品为R4级（中高风险）产品，无止损线约定，投资运作与风险控制是管理人的职责，托管人已依据法规和合同履行了账户开立、清算交收、估值复核及投资监督等职责，并对投资比例、杠杆超标等违反合同情况履行了监督提示职责 [4] - 招商证券表示，信息披露是管理人的职责，托管人无法定义务也无手段直接向投资者披露净值，在投资者联系公司前，并不知悉投资者收到的净值报告真伪，经核查，投资者提供的净值文件材料系经过篡改 [5][6] - 招商证券指出，管理人与投资者在基金合同之外达成的承诺函，公司并不知情，也无法定义务监督其执行情况 [6]

公募基金销售费用新规发布与实施 - 证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，标志着公募基金行业费率改革全面平稳落地 [2] - 新规自2026年1月1日起实施 [2][3] - 此次修订是对十余年前规定的全面升级，也是贯彻新“国九条”、推动公募基金行业高质量发展的关键举措 [2] 新规核心内容：调降与简化费用 - 合理调降公募基金认申购费率上限：主动偏股型基金调降至0.8%、其他混合型基金调降至0.5%、指数型基金和债券型基金调降至0.3% [4] - 简化赎回费安排：将现行四档费率简化为三档，并要求赎回费全部计入基金财产 [5] - 提高短期交易成本：持有期超过7日但少于30日的赎回费收取标准由0.75%提高至1%，以遏制“帮忙资金”现象 [5] - 明确对持有期限超过一年的基金份额（货币市场基金除外）不再收取销售服务费，鼓励长期持有 [5] - 调降销售服务费率上限：股票型、混合型基金调降至0.4%/年，指数型基金、债券型基金调降至0.2%/年 [5] - 货币基金持有1年以上的销售服务费率上限调降至0.15%/年 [5] 新规核心内容：调整尾随佣金与支持平台建设 - 降低机构客户非权益类基金“尾随佣金”分成比例：对机构投资者的其他类型基金，将尾随佣金比例上限由30%调降至15%，而对股票型、混合型基金维持30%不变，以坚持发展权益类基金导向 [5] - 支持基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台）建设，明确其法律依据及功能定位，鼓励机构投资者通过该平台申赎公募基金 [6] - 明确沉淀资金利息应当支付给投资者或归基金财产，强化廉洁从业要求，明确基金投顾业务不得双重收费 [6] - 优化赎回费安排：对个人投资者持有期满7日的场外指数基金、债券型基金豁免赎回费；对机构投资者持有期满30日的债券型基金豁免赎回费 [6] 费率改革背景与整体成效 - 公募基金行业费率改革于2023年7月启动，按照“管理费用—交易费用—销售费用”的路径分三阶段推进 [8] - 2023年第一阶段降低管理费率、托管费率，每年为投资者让利约140亿元 [11] - 2024年第二阶段降低证券交易佣金费率，每年为投资者让利约70亿元 [11] - 2025年第三阶段降低认申购等销售费率，预计每年让利约300亿元 [11] - 三阶段改革全部完成后，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，公募行业综合费率水平下降近20% [7][11] 改革影响与行业导向 - 全行业销售费用整体降幅达34% [10] - 通过费率“直降”，让利“直给”，例如：货币市场基金销售服务费率从0.25%/年降至0.15%/年后，投资者持有10000元每年成本从25元降至15元；主动偏股型基金认购费率从1.5%降至0.8%后，认购10000元成本从150元降至80元 [10] - 引导行业资源投向两大关键领域：一是服务好个人投资者，维持客户维护费占管理费比例不超50%的上限；二是大力发展权益投资，通过差别化尾随佣金安排引导行业聚焦提升权益类基金竞争力 [11] - 新规将进一步督促销售机构从“重销售规模”向“重投资者回报、重服务能力”转型 [10]

核心事件概述 - 启迪设计于2025年12月31日因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [2][4] - 公司公告称各项经营活动正常并将积极配合调查 [6] 事件背景与会计差错更正 - 立案调查事项或涉及资金占用情况 时任董事兼全资子公司董事长李海建在2019年至2020年期间存在资金占用 [8] - 公司前期会计差错源于对总额法与净额法区分、权责发生制应用及费用核算相关规定理解不够透彻 导致部分交易会计核算未严格遵循配比原则及实质重于形式原则 [8] - 公司对前期会计差错进行了更正 并对2020年度至2024年度合并及母公司财务报表进行了追溯调整 因以前年度财务报表的调整 对2025年第三季度财务报表也进行了调整 [8] - 公司表示本次会计差错更正及追溯调整不会导致已披露年度财务报表出现盈亏性质改变 也不会导致期末净资产为负 [9] 财务数据追溯调整详情 - 对2020年度至2024年度合并及母公司财务报表进行了追溯调整 [8] - 具体调整项目及金额如下（单位：人民币元）： - 资产减值损失：调整前 -603,003,784.56， 调整 +344,094,779.64， 调整后 -258,909,004.92 [10] - 营业利润：调整前 -417,433,397.98， 调整 +344,094,779.64， 调整后 -73,338,618.34 [10] - 利润总额：调整前 -417,983,733.11， 调整 +344,094,779.64， 调整后 -73,888,953.47 [10] - 净利润：调整前 -438,487,750.63， 调整 +344,094,779.64， 调整后 -94,392,970.99 [10] 公司业务与市场数据 - 公司聚焦城市更新、新型城镇化建设、绿色建筑、零碳园区等领域 提供围绕绿色建筑的设计建造一体化的数智全过程解决方案以及“碳中和”综合解决方案 [10] - 截至2025年12月31日收盘 公司股价报13.85元/股 总市值为24.1亿元 [11] - 当日关键市场数据：成交量32670手 成交额4496.88万元 换手率1.95% 总市值24.10亿元 流通市值23.21亿元 动态市盈率41.45 TTM市盈率为亏损 市净率2.16 [12]

【导读】证监会就《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》向社会公开征求意见 中国基金报记者 张舟 12 月 31 日，中国证监会就《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》（以下简称 《规则》）向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为 2026 年 1 月 30 日。 这是首部专门针对上市公司董秘群体的监管规则，通过进一步明确董秘职责范围、健全履职 保障、完善任职管理、强化责任追究，更好地规范上市公司董事会秘书履职行为，推动董秘 群体归位尽责，提升上市公司治理水平。 强化董秘履职效能 从起草背景看，根据《公司法》的规定，上市公司应设董事会秘书，董事会秘书是上市公司 的高级管理人员。实践中，董事会秘书在维护信息披露制度严肃性、促进上市公司内外部有 效沟通、提高上市公司规范运作水平等方面发挥了积极作用。 但是，董事会秘书也存在职责范围不清晰、履职能力不足、履职保障不充分等问题，影响履 职效果。为进一步提升董事会秘书履职水平，切实发挥董事会秘书制度对推动提高上市公司 质量的重要作用，中国证监会在总结实践的基础上，起草形成专门的监管规则。 3. 完善任职管理。提升董事会秘书任职的专业素养及合规要求，禁止可能有职责 ...

港股市场2025年收官日表现 - 2025年最后一个交易日，港股三大指数微跌，恒生指数收报25630.54点，下跌0.87%，恒生国企指数收报8913.68点，下跌0.86%，恒生科技指数收报5515.98点，下跌1.12% [2] - 全年来看，三大指数连续第二年上涨，恒生指数全年累计上涨27.77%，恒生科技指数累涨23.45%，国企指数全年累涨22.27% [2] 行业与板块表现 - 多数板块走低，大型科技股中京东集团、阿里巴巴跌超1%，互联网医疗股京东健康、平安好医生、阿里健康跌超1%，汽车股零跑汽车跌近3%，比亚迪股份跌超2%，保险股、半导体股、生物技术股等多数下跌 [4] - 航空股强势上扬，中国东方航空股份涨近5%，中国南方航空股份涨超4%，中国国航涨超3% [5] - 影视娱乐股上扬，大麦娱乐涨近6%，中国星集团涨近5%，猫眼娱乐涨超3% [12] 重点个股行情 - 腾讯控股收报599.000港元，下跌0.17%，阿里巴巴-W收报142.800港元，下跌1.18%，小米集团-W收报39.300港元，下跌0.15% [6] - 泡泡玛特收报187.700港元，下跌1.62%，中芯国际收报71.450港元，下跌1.45%，美团-W收报103.300港元，下跌0.96% [6] - 中国海洋石油收报21.300港元，下跌0.75%，小鹏汽车-W收报79.350港元，下跌0.94%，信达生物收报76.250港元，下跌3.66% [6] - 次新股英矽智能大涨23.88%，收报37.140港元，成交额3.45亿港元，总市值207.03亿港元 [6][7] 公司业务与行业动态 - 英矽智能是中国AI驱动药物发现及开发领域的领先企业，其生成式人工智能平台Pharma.AI已产生逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权给国际制药企业，合约总价值最高达21亿美元，另有一项处于自主开发阶段的II期资产 [9][10] - 2025年贺岁档（11月28日—12月31日）总票房已突破52.45亿元，创近八年同期新高，其中11月全国电影票房达33.10亿元，同比激增76.35%，观影人次8400万，增长77.09% [13]

文章核心观点 - 宇树科技全球首店在京东MALL开业，标志着京东与宇树科技合作深化，以全渠道模式加速机器人产业规模化落地，旨在连接市场、用户与品牌，推动智能机器人从技术展示品转变为具备广泛实用价值的生活伙伴 [1][6][7][8] 宇树科技全球首店开业详情 - 宇树科技全球首店于12月31日在位于北京CBD核心商圈的京东MALL双井店开业 [1][2] - 门店核心产品为Go2系列四足机器狗和G1人形机器人，覆盖家庭陪伴、教育互动、商业展示等多重场景 [2] - 门店设有开放式互动体验区，消费者可近距离操作并感受机器人的实时响应与人机交互能力 [2] - Go2系列机器狗现场展示了倒立行走、自适应翻身、越障攀爬等高阶表演动作 [2] - G1人形机器人展示了稳健行走、精准抓取物品等能力 [2] - 产品售价：Go2 Pro机器狗售价19999元，Go2 Air机器狗售价10497元；人形机器人G1售价85000元，R1 Air人形机器人售价29999元 [2] - 最新款人形机器人R1（全新配色版本）正式亮相，售价2.99万元起，已在门店开启预订并同步在京东线上发售 [3] - 用户可在门店体验后直接购买，或扫描二维码通过官方小程序下单，可选择门店自提或京东配送，京东提供开箱指导、技术调试和全程售后服务 [5] 京东的机器人全渠道生态布局 - 京东与宇树科技合作打造全球首店，是其机器人品类全渠道布局的重要一步 [1] - 京东计划利用其超级供应链、用户流量和服务能力，与宇树科技的技术和量产优势互补，共同推动机器人产业规模化落地 [1] - 京东在2025世界机器人大会期间发布“智能机器人产业加速计划”，宣布将在该领域投入超百亿资源，目标三年内助力100个智能机器人品牌成交额突破10亿元，带领智能机器人走进超百万个终端场景 [7] - 京东已汇聚宇树科技、智元、天工、众擎等行业头部品牌，并创新推出机器人自营租赁服务，以降低用户体验与使用门槛，已成为机器人体验和购买首选渠道 [7] - 通过线下门店，京东旨在打通“线上认知－线下体验－现场决策”的完整消费链路，以“所见即所得”的深度体验破解用户信任瓶颈、洞察真实需求 [8] - 宇树科技门店入驻京东MALL，使得机器人能在真实的“家场景”中完成价值验证，来自真实场景的用户反馈将反哺产品迭代与技术进化 [8] - 未来，京东将继续携手生态伙伴共建更广泛的机器人线下体验网络，以全渠道模式助力智能机器人深入家庭、教育、商业等多元场景 [8] 行业背景与市场前景 - 随着AGI技术持续演进，多家机构预测2028年中国机器人市场将达到千亿美元规模 [7] - 行业面临商业化进程缓慢、场景落地难、服务体系不完善等挑战 [7] - 消费级机器人领域的关键突破口在于让机器人从技术展示品转变为具备广泛实用价值的生活伙伴 [7] - 突破瓶颈不仅需要技术迭代，更需要构建能够连接市场、用户与品牌的开放生态 [7]

铂力特被立案调查事件 - 公司于2025年12月31日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案 [2][3][4] - 公司公告称各项生产经营活动正常开展，该事项不会对经营和管理造成重大影响 [4] 铂力特业务概况 - 公司为金属增材制造与再制造技术解决方案提供商，业务涵盖设备、打印服务、原材料、技术服务 [6] - 产品与服务应用于航空航天、能源动力、医疗齿科、工业模具、汽车制造等行业 [6] 铂力特在商业航天领域的业务 - 公司已深度参与九洲云箭发动机零件的研发生产，3D产品已应用到火箭和卫星上 [9] - 合作的商业航天客户包括九州云箭、星际荣耀、星众空间、智星空间等，与Nasa以及SpaceX未合作 [9] - 在商业航天方面的客户数量已经超过30家，合作范围涵盖优化设计、技术咨询、零件研制到设备与原材料配套 [9] 近期商业航天概念股动态 - 臻镭科技于2025年12月26日同样因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [10] - 天箭科技于12月29日晚间发布重大风险提示，因相关军品价格调整，预计2025年度扣非归母净利润为负且扣除后营业收入低于3亿元，股票交易可能被实施退市风险警示 [10]

2025年收官日及全年市场表现 - 2025年最后一个交易日，上证指数收盘报3968.84点，当日微涨0.09%，全年累计涨幅达18.41%，创下自2019年以来最佳年度表现 [2] - 深证成指全年累计涨幅达29.87%，创下自2020年以来最佳年度表现 [2] - 创业板指全年累计涨幅高达49.57%，创下自2020年以来最佳年度表现 [2] - 北证50指数全年累计涨幅达38.8% [2] - 港股市场方面，恒生指数全年涨幅达27.77%，创下自2017年以来最佳年度表现；恒生科技指数全年涨幅达23.45%，创下自2020年成立以来最佳年度表现 [6] 贵金属市场剧烈波动 - 2025年12月31日，贵金属市场大跌，现货白银一度跌超6%，收盘时仍跌5%；现货黄金一度跌1.50%，收盘时跌0.13%；现货铂金和钯金也大幅下跌 [9] - 尽管当日大跌，白银在2025年全年仍飙升147%，黄金和白银均有望创下自1979年以来的最佳年度涨幅 [9] - 白银期货价格在周一（12月30日）早些时候一度飙升至每盎司82美元上方并创下纪录，随后大幅回撤 [12] 交易所政策调整 - 芝商所（CME集团）宣布，将在12月31日收盘后一周内第二次上调黄金、白银、铂金和钯金期货合约的保证金要求 [11] - 此次上调保证金是基于对“市场波动”的审查，旨在确保抵押品覆盖充足，这意味着交易者进行贵金属期货交易时需要缴纳更多抵押品 [11][12] - 更高的保证金要求已于12月30日（周一）开始生效 [12]

核心观点 - 六家国有大行集体宣布自2026年1月1日起对数字人民币实名钱包余额计付活期利息标志着数字人民币从“数字现金”迈入“数字存款货币”时代 [2][6] 政策与监管动态 - 中国人民银行副行长陆磊发文指出数字人民币将从“数字现金时代”迈入“数字存款货币”时代 [6] - 中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施 [6] - 《行动方案》明确银行可为客户实名数字人民币钱包余额计付利息并遵守存款利率定价自律约定银行可对余额自主开展资产负债经营管理存款保险依法提供同等安全保障 [7] 计息规则与实施细节 - 工商银行、中国银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行宣布自2026年1月1日起数字人民币实名钱包余额按活期存款挂牌利率计付利息计结息规则与活期存款一致 [2] - 计息适用于在该行开设的数字人民币实名钱包包含一类、二类、三类个人钱包和单位钱包余额四类个人钱包不计息 [5] - 当前六大国有银行的活期存款挂牌利率均为0.05% [6] 行业参与与生态建设 - 目前能够开立数字人民币钱包的商业银行累计有10家包括六大国有行及招商银行、兴业银行、网商银行（支付宝）、微众银行（微信支付） [6] - 数字人民币试点范围已从部分重点城市拓展至全省层面包括北京、天津、上海、重庆等直辖市及江苏、广东、山东、河北、四川、海南等省份 [7] 运营数据与进展 - 截至2025年11月末数字人民币累计处理交易34.8亿笔累计交易金额16.7万亿元 [8] - 通过数字人民币App开立个人钱包达2.3亿个单位钱包已开立1884万个 [8] - 多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理跨境支付业务4047笔累计交易金额折合人民币3872亿元其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3% [8] 未来职能与定位 - 未来数字人民币是中央银行提供技术支持保障并实施监管、具有商业银行负债属性以账户为基础、兼容分布式账本技术特点在金融体系内发行流通的现代化数字支付和流通手段 [7] - 未来数字人民币具备货币价值尺度、价值储藏、跨境支付职能 [7]

文章核心观点 - 文章系统阐述了党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》的核心精神 强调“十五五”时期在中国式现代化进程中的承前启后重要地位 并对学习领会和贯彻落实全会精神提出了具体要求 部署了未来五年的重大战略任务和根本保证 [2][5][6] 深入学习领会全会精神 - 深刻领会“十五五”时期经济社会发展的重大意义 该时期对于实现党的二十大宏伟蓝图 分阶段推进中国式现代化 应对复杂外部环境 赢得国际竞争战略主动 深入推动高质量发展 为基本实现社会主义现代化奠定更坚实基础 具有重大而深远的意义 [5][6] - 深刻领会党中央关于国内外形势的基本判断 我国发展处于战略机遇和风险挑战并存 不确定难预料因素增多的时期 需集中力量办好自己的事 [6] - 深刻领会“十五五”时期经济社会发展的指导思想和重大原则 指导思想突出了发展的主题 根本动力 根本目的和根本保障 明确了坚持党的全面领导 坚持人民至上 坚持高质量发展 坚持全面深化改革 坚持有效市场和有为政府相结合 坚持统筹发展和安全等“六个坚持”重大原则 [7] - 深刻领会“十五五”时期经济社会发展的重大战略任务 包括建设现代化产业体系 加快高水平科技自立自强 建设强大国内市场 加快构建高水平社会主义市场经济体制 扩大高水平对外开放 加快农业农村现代化 优化区域经济布局 繁荣发展社会主义文化 加大保障和改善民生力度 加快经济社会发展全面绿色转型 推进国家安全体系和能力现代化 高质量推进国防和军队现代化等 [9][10] - 深刻领会“十五五”时期经济社会发展的根本保证 坚持和加强党的全面领导是推进中国式现代化的根本保证 需坚持和加强党中央集中统一领导 提高党领导经济社会发展能力和水平 [10] 认真抓好全会精神贯彻落实 - 坚定不移推动高质量发展 这是“十五五”时期经济社会发展的主题 需以新发展理念引领发展 加快培育新动能 促进经济结构优化升级 保持质的有效提升和量的合理增长 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上 优化提升传统产业 培育壮大新兴产业和未来产业 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 发展新质生产力是高质量发展的内在要求 需摆在更加突出的战略位置 坚持教育科技人才一体发展 提升国家创新体系整体效能 大幅提高科技自立自强水平 推动科技创新和产业创新深度融合 [11] - 加快构建新发展格局 做强国内大循环 畅通国内国际双循环 坚持扩大内需这个战略基点 促进消费和投资 供给和需求良性互动 提升经济循环质量和层次 增强国内大循环内生动力和可靠性 加快构建全国统一大市场 打通卡点堵点 破除地方保护和市场分割 畅通资本 数据 技术等要素流动 坚定不移扩大高水平对外开放 维护多边贸易体制 巩固传统市场 开辟新兴市场 拓展国际循环 [12] - 推动全体人民共同富裕迈出坚实步伐 坚持在发展中保障和改善民生 稳步推进共同富裕 优化区域经济布局 促进区域协调发展 促进城乡融合发展 推进乡村全面振兴 逐步缩小区域差距和城乡差别 完善收入分配制度 规范收入分配秩序和财富积累机制 加强普惠性 基础性 兜底性民生建设 稳步推进基本公共服务均等化 更好满足群众在就业 教育 社保 住房 医疗 养老 婚嫁 生育 托幼等方面的需要 [14] - 更好统筹发展和安全 深入贯彻总体国家安全观 坚持在发展中固安全 在安全中谋发展 健全国家安全体系 完善国家安全法治体系 战略体系 政策体系 风险防控体系 把捍卫政治安全摆在首位 加强重点领域国家安全能力建设 提高公共安全治理水平 完善社会治理体系 有效预防和化解社会矛盾 [15] - 统筹推进各领域工作 按照统筹推进“五位一体”总体布局 协调推进“四个全面”战略布局要求 坚持以经济建设为中心 对政治建设 文化建设 社会建设 生态文明建设和党的建设等作出部署 需全面抓好贯彻落实 坚持系统观念 注重各方面政策协调 保持宏观政策取向一致性 [15][16] 持之以恒推进全面从严治党 - 坚决把党的自我革命要求落实到位 党的自我革命和经济社会发展紧密相联 相互促进 通过自我革命营造良好政治生态 激励干部担当作为 凝聚民心民力 为经济社会发展注入正能量 需全面贯彻党中央关于党的建设的重要思想 关于党的自我革命的重要思想 持之以恒推进全面从严治党 落实好党的自我革命“五个进一步到位”要求 各级党组织要切实担负起管党治党政治责任 着力解决党内存在的突出矛盾和问题 [17] - 推进党的作风建设常态化长效化 作风建设必须锲而不舍 常抓不懈 要巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果 强化党性锻炼 提高思想觉悟 提升道德水平 以坚强党性涵养优良作风 对违反中央八项规定精神的人和事 不正之风露头就速查严处 持续深化拓展整治形式主义为基层减负工作 [18] - 坚定不移开展反腐败斗争 腐败是党面临的最大威胁 反腐败是最彻底的自我革命 必须保持反腐败永远在路上的政治坚定 坚持越往后越严不动摇 始终保持反腐败高压态势 依法依规查处腐败案件 从严惩处腐败分子 健全制度机制 在铲除腐败问题产生的土壤和条件上持续发力 纵深推进 以领导机关 领导干部特别是“一把手” 关键岗位领导干部为重点对象 紧盯重大政策制定 重大工程审批 大额资金安排 干部选拔任用等重要事项 健全授权用权制权相统一 清晰透明可追溯的制度机制 并强化监督 利用腐败案例开展警示教育 持续加强理想信念教育 [19]