行业投资评级 - 超配 [4] 报告的核心观点 - 工业机器人行业的发展依赖于技术的突破和匹配的应用场景，汽车制造业是工业机器人的关键下游应用领域。日本汽车行业的快速成长有效支持了工业机器人需求，推动了工业机器人企业的发展。 [5] - 日本工业机器人的销售结构随时间发生变化，2023年内销量约为出口销量的四分之一，下游应用领域更加分散化。 [6] - 发那科作为龙头公司，通过与头部企业设立合资公司的方式布局海外市场，致力于成为全球化的平台型公司。2024Q2，发那科的日本本土收入仅占15.2%，中国市场收入占比提升至22.6%。 [7] - 中国市场工业机器人销量同比增长5%，国产企业份额进一步提升。虽然短期需求波动强化了价格竞争，但数智升级、国产替代的趋势仍有望持续。 [8] 根据相关目录分别进行总结 自动化设备 - 复盘日本工业机器人行业：关键下游推动放量，行业随产业结构发展应时而变。历史上日本汽车行业的快速成长，有效支持了工业机器人需求。工业机器人在汽车制造业中应用广泛，可用于焊接、装配、上下料、喷漆、抛光、质量检测等多个环节。在日本人口结构变化的背景下，汽车行业积极推进自动化生产，1970-1990年间日本机动车单年产量显著提升。 [23] - 日本工业机器人的销售结构也在发生变化。据同花顺转引自日本机器人协会数据，按用途合计计算日本机器人销量，2023年内销量约为出口销量的四分之一。从日本机器人行业下游看，与2013年相比，2023年电子电路及3C、汽车及零部件、塑料制品领域的机器人销量占比有所下滑，机械设备、金属制品、其他领域的机器人销量占比提升，下游更加分散化。 [25] - 以龙头公司发那科为例，不囿于本土市场，于20世纪70年代开始布局海外。与头部企业设立合资公司，成为其重要的出海方式之一。1976年发那科与西门子在美国设立合资公司，1978年与韩国货泉Hwacheon机床设立合资公司。1982年发那科与通用汽车设立合资公司GMFanuc Robotics Corporation，研发工业机器人以服务于美国汽车产线的自动化，在合作中持续升级机器人的精密控制技术，同时获得了在美销售份额的提升。1992年，发那科收购剩余股权，将GMFanuc Robotics Corporation变为全资子公司。 [26] - 致力于成为全球化的平台型公司。时至今日，发那科已在全球设立280多个服务网点，服务于全球100多个国家及地区的客户。从2024Q2的收入来源看，其日本本土收入仅占15.2%，美洲、欧洲区域收入占比分别为26.2%、18.8%，同比减少；中国市场收入占比同比提升至22.6%，中国以外的亚洲区域收入占比同比升至16.2%。从业务结构看，发那科虽然以数控系统起家，但当前机器人分部成为其第一大收入来源。四大板块"机器人、FA工业自动化、智能机械（数控加工中心、精密电动注塑机等）、服务"相互协同，构建起自动化解决方案平台。 [27][28] 近期观点 - 自动化设备：推进国产替代，围绕产业链寻找外延增长点。工业自动化核心产品集中在控制层、驱动层、执行层等领域，头部品牌打通上下游，根据客户行业特点提供一站式解决方案。近年来，国产企业在重点产品的市场份额逐步提升，定制化的产品迭代、高效响应的服务等构筑了向外资品牌竞争的优势。短期内需求的波动虽然带来挑战，但也将加速行业的整合。自动化设备板块的市值表现分化。除了部分细分领域的前沿探索者，龙头的规模效应还将进一步显现。此外，基于下游市场的分析，自动化设备公司也在积极拓展新方向。 [36] - 轨交设备：旅客出行活跃，国铁集团发布新一批动车组招标。据国铁集团，2023年，我国铁路旅客发送量完成36.8亿人次，比上年增长128.8%。今年1至10月，全国铁路发送旅客37.1亿人次，同比增长13%。2024年11月5日，国铁集团公布第三批时速350公里复兴号智能动车组招标，涉及数量80组。此前，2024年5月，国铁集团曾发布165标准组时速350公里复兴号动车组招标。回顾历史上较近的一次大规模招标，可回溯至2018年10月，中国铁路总公司开启年内第二次高速动车组招标，招标量为182列。 [37] - 工程机械：2024年10月挖掘机内外销均好于预期。据工程机械工业协会，2024年10月国内挖掘机销量为8266台，同比增长21.6%（此前CME预测同比增长近18%）。今年以来，各地设备更新补贴细则陆续落地，推动老旧存量设备换代，政策效果逐步显现，渠道库存去化。此外，随着水利等下游基建投资修复，挖掘机需求有所改善。出口方面，10月挖掘机实际销量为8525台，同比增长9.5%（此前CME预测同比增长近3%），主要受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏。2024年1-10月，中国挖掘机整体销量同比基本持平；其中，国内市场同比增长9.8%，出口销量同比下降7.4%。 [39] 常州上市公司季报跟踪：快克智能 - 事件：2024年前三季度公司实现营业收入6.8亿元，同比+15.1%；实现归母净利润1.6亿元，同比+4.3%。2024Q3，公司营业收入为2.3亿元，同比+22.0%；归母净利润为0.4亿元，同比-7.3%。公司部分定制设备产品验收周期较长，研发、财务费用同比增加，并受到计提减值等影响，业绩略有波动。 [41] - 点评：传统消费电子板块，维持较高景气，半导体业务有待放量。全球智能手机销量提升，头部品牌发布多款AI新品。消费电子客户推进产品迭代、产线自动化建设，带动对精密焊接等设备的需求，快克智能来自A客户和多家全球EMS代工厂的订单饱满。公司积极推进AOI在研项目，成功研发AOI多维全检设备，同时从高端消费电子检测拓展至3DAOI/SPI等标准SMT设备。今年三季报公司存货同比+24.9%，主要系部分发出商品还需验收所致；按照账龄计提减值。关注Q4及明年Q1供给A客户的设备收入确认节奏。半导体设备仍处于爬坡期，当前收入占比有限，期待SiC晶圆厂等推进量产，或有望推动SiC封装设备实现突破。 [42] - 三季度盈利有所波动。公司今年Q3毛利率为46.2%，环比、同比略有下滑，考虑到收入确认节奏或造成季度间毛利率波动，仍需跟踪收入确认后更长时间维度的表现。Q3销售费用同比减少0.7%，管理费用同比+2.6%；研发费用同比+4.6%，主要系半导体设备研发人员增加所致；财务费用明显增加，主要系利率下降导致理财利息收入减少所致；此外，Q3资产及信用减值损失同比增加。从费用率看，Q3销售/管理/研发费用率均同比减少。 [43] - 资产负债率较为健康，收现比较高。据2024年三季报，公司资产负债率为27.7%，货币资金/交易性金融资产在总资产中占比为7.9%/29.2%，合同负债同比增长约6.0%。现金流方面，2024年前三季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金占收入的比重为101.4%。 [44] - 积极构建新成长曲线。智能制造成套装备领域，公司深耕大客户，已成为博世自动化设备合格供应商，与佛吉亚、英创等推进合作。半导体封装设备领域，公司可提供IGBT及SiC模块封装解决方案等产品。公司银烧结设备已实现出货，为数十家国内外头部厂商进行打样测试。此外，公司布局先进封装键合设备，预计2025年Q2完成样机研发，该设备对位精度可达到±1um。产能方面，半导体封装检测及制造项目有望在2025年初完成基建。 [45] 行情回顾 - 本周沪深300指数跌幅为3.29%，机械设备行业跌幅为4.66%，机械设备板块跑输沪深300指数1.37个百分点，在31个申万一级行业中排名第21。子板块中，专用设备跌幅相对较小，下跌3.74%；通用设备跌幅居前。 [46]

报告行业投资评级 - 超配 [4] 报告的核心观点 - A股上市险企披露2024年前10月保费数据，寿险原保费累计同比增速排序为平安寿险（+9.4%）>人保寿险（+5.6%）>中国人寿（+4.9%）>太保寿险（+2.4%）>新华保险（+1.8%）；财险原保费累计同比增速排序为太保财险（+7.4%）>平安财险（+6.5%）>人保财险（+4.8%） [5] - “炒停售”催化导致10月销售承压，健康需求持续旺盛，关注新定价策略下的“开门红”布局；财险增速边际改善，看好马太效应强化下的龙头财险配置机遇 [6][7] - 新“国十条”聚焦强监管、防风险框架下的高质量发展，并以政策支持优化产品设计、提升渠道价值；当前板块处历史低估值区间，重视板块配置机遇，建议关注对权益市场弹性更为显著的纯寿险标的和具有明显护城河优势的大型综合险企 [8] 根据相关目录分别进行总结 寿险业务 - 2024年10月单月保费同比增速分别为太保寿险（+2.3%）>新华保险（-0.2%）>平安寿险（-1.9%）>人保寿险（-2.2%）>中国人寿（-2.6%） [6] - 前期“炒停售”催化带来的保费需求提前释放导致10月销售压力显现，普通型和分红型产品自9月和10月起分别下调预定利率上限至2.5%和2.0%，预定利率两阶段下调全面完成，在存款利率下行背景下，前期“炒停售”催化带来保费需求提前释放，以8月为例，部分险企单月保费同比增长29%-122%，进而导致10月需求疲软 [6] - 去年同期低基数助力太保寿险10月表现更优，太保寿险10月单月同比增长2.3%，表现显著优于其他同业，主要系其去年7月冲量（7M2023单月同比+89.8%）而导致的10月低基数（10M2023单月同比-25.3%） [6] - 健康险需求持续旺盛，以人保健康来看，8-10月长险首年单月同比增速分别为312%、170%、183%，体现出较为坚韧的健康保障需求；各大险企今年业务目标达成率较高，10月起新定价产品已全面上线，价值率有望持续提升，关注近期逐步推出的“开门红”策略，对2025年新单增长保持期待 [6] 财险业务 - 10月单月同比增速分别为平安财险（+12.2%）>人保财险（+7.8%）>太保财险（+3.9%），较9月单月增速+10.9%/+6.7%/+7.2%有所分化，其中人保财险和平安财险边际改善 [7] - 以人保财险来看具体险种发展，10月车险/非车险单月同比增速为+6.4%/12.3%，均较9月单月增速+5.3%/+8.9%有所扩大，其中车险主要靠汽车销量提升所催化（10月单月汽车销量同比增速扩大为11.3%，环比+7.2pp）；非车险主要依靠意健险、货运险提振，10月单月同比增速分别为25.6%和22.2%，环比分别+7.3pp和+16.0pp；农险10月单月同比-1.4%，但环比改善5.8pp，给予非车险稳定的增长支撑 [7] - 四季度大灾压力边际减弱，且中国人保就新能源车险召开的专题开放日表示，大型险企定价、渠道、理赔、风险减量、融合等优势有望持续深化，看好马太效应强化下的龙头财险配置机遇 [7]

报告行业投资评级 - 标配 [序号][5] 报告的核心观点 - 广州车展召开，比亚迪加码中高端市场，尊界首款车型亮相在即 [序号][6] - 零跑、埃安、领克等全球化车型集中推出，加快海外拓展步伐 [序号][7] - 投资建议：关注整车和汽车零部件领域的优质企业 [序号][8] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 广州车展召开，比亚迪加码中高端市场，尊界首款车型亮相在即 [序号][22] - 零跑、埃安、领克等全球化车型集中推出，加快海外拓展步伐 [序号][23] 二级市场表现 - 本周沪深300环比下跌3.29%；汽车板块整体下跌2.46%，在31个行业中排第8 [序号][25] 行业数据跟踪 销量 - 乘联会周度数据：11月1-10日，乘用车市场零售56.7万辆，同比+29%，较上月同期-3%；批发66.7万辆，同比+41%，较上月同期+45% [序号][37] - 中汽协月度数据：10月汽车产量299.6万辆，同比+4%，环比+7%；销量305.3万辆，同比+7%，环比+9% [序号][39] 原材料价格 - 钢材、铝锭、塑料粒子、天然橡胶、纯碱、正极原材料价格跟踪 [序号][44][47] 新车型跟踪 - 本周上市的新车型包括比亚迪汽车豹8、腾势Z9 PHEV、腾势Z9 EV等 [序号][50][51][52] 上市公司公告 - 英搏尔与亿航智能设备签署战略合作协议 [序号][57] - 松原股份与苏州国芯科技签订战略合作框架协议 [序号][58] - 秦安股份获得某知名新能源整车企业定点意向书 [序号][59] - 银轮股份拟使用自有资金向上海银轮投资增资 [序号][60] - 金固股份收到某全球龙头车企的项目开发通知 [序号][61] 行业动态 行业政策 - 江苏公布车联网和智能网联汽车先行先试区名单 [序号][62] 企业动态 - 小鹏汽车正式进入尼泊尔市场，小鹏G6在尼泊尔上市并开启交付 [序号][63] - 比亚迪在德国法兰克福举办海狮07EV欧洲暨德国上市发布会 [序号][64]

报告行业投资评级 - 标配 [3] 报告的核心观点 - 本周申万电池板块整体上涨0.21%，跑赢沪深300指数3.50个百分点 [3][27] - 10月新能源汽车产销量和动力电池装机量创新高，行业景气度向好，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0% [4][19] - 行业供给端有序调整，价格趋稳，各细分材料价格有不同表现 [4][20] - 本周储能招标市场回升，新增22个招标项目，5个中标项目，中标均价环比有变化 [6][22][46] - 《中华人民共和国能源法》发布，大储利用率有待提升 [6][23] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 电池板块 - 10月新能源汽车产/销量分别146/143万辆，同比增长48%/50%，截至10月累计产/销分别978/975万辆，同比增长33%/34%；10月动力电池装车量59GWh，同/环比+51.0%/+8.6%，10月累计装车量406GWh，同比+38% [4][19] - 锂盐价格震荡运行，正极材料价格不稳定，负极材料价格维持在成本线附近，隔膜市场需求稳定，电解液价格整体稳定但六氟磷酸锂价格下滑 [4][20] - 建议关注宁德时代和特锐德，宁德时代2024年出货480GWh，全年利润约505亿元，锂盐自供比例提升；特锐德受益于电网投资结构升级，作为充电运营商龙头已扭亏为盈 [5][21] 储能板块 - 本周新增22个招标项目，5个中标项目，招中标总规模为3.17GW/10.08GWh，储能EPC中标均价1.31元/Wh，环比提升 [6][22] - 《中华人民共和国能源法》发布，推动储能发展，但2024年前三季度新增投运电化学储能电站环比-8%，大储利用率仍有待提升 [6][23] - 建议关注上能电气，其储能业务全产业链布局，光储一体化布局，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先 [7][25] 行情回顾 - 本周申万电池板块整体上涨0.21%，跑赢沪深300指数3.50个百分点 [3][27] - 主力净流入前五为福能东方、蔚蓝锂芯、道氏技术、上海电气、德业股份；净流出前五为宁德时代、阳光电源、南都电源、先导智能、亿纬锂能 [3][27] 行业数据跟踪 锂电产业链价格跟踪 - 11月18日，方形动力电芯（铁锂）、方形动力电芯（三元）、方形储能电芯（铁锂）分别报价0.35元/Wh、0.445元/Wh、0.34元/Wh [31] - 锂盐本周价格震荡下行，工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂11月18日报价分别为7.48万元/吨（周环比+2.75%）、7.95万元/吨（周环比+2.58%）、7.01万元/吨（周环比+1.45%） [31] - 正极材料中，三元材料和前驱体价格有不同变化，磷酸铁锂（动力型）11月18日报价3.43万元/吨（周环比+1.48%），正磷酸铁11月18日报价1.04万元/吨 [31] - 负极材料价格稳定，负极石墨化(高端)价格11月18日报价1万元/吨，人造石墨高端、中端11月18日报价分别为4.85万元/吨、3.05万元/吨 [32] - 隔膜基膜价格环比持平，5μm湿法基膜、16μm干法基膜11月18日报价分别为1.67元/平米、0.41元/平米，涂覆隔膜也有相应报价 [32] - 电解液价格环比持平，11月18日三元高电压（4.4V）电解液报价4.51万元/吨，六氟磷酸锂报价5.68万元/吨（周环比+0.71%） [32] 储能行业跟踪 - 本周储能项目招标数量22个，招标规模为2.28GW/8.05GWh，大型集采项目拉动招标规模环比提升 [46] - 本周储能项目中标数量5个，项目规模为0.89GW/2.03GWh，储能EPC中标均价约1.31元/Wh，环比+15.5%；储能系统中标均价约0.59元/Wh，环比回落 [46] 行业动态 公司要闻 - 明阳瑞源与EMEA地区知名新能源头部企业签订总容量为500MWh的储能独家供货协议 [54] - 楚能新能源与意大利Cestari签署战略合作协议，将在意大利建立光伏配储试点项目，3 - 5年内实现20GWh - 30GWh的储能项目合作 [54] 上市公司公告 - 11月11日，星源材质全资子公司欧洲星源与德国大众集团旗下动力电池子公司签订《定点协议》，2025 - 2032年供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料 [59] - 11月12日，星源材质与大曹化工株式会社等签订《关于商讨交易关系的基本协议书》，将在中国国内进行半固态电池用隔膜的量产 [60]

行业投资评级 - 标配 [3] 报告的核心观点 - 美容护理板块本周表现不佳，跑输大盘3.59个百分点，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第四位 [3] - 双十一期间，综合电商平台和直播电商平台销售额同比增长26.6%，其中直播电商销售额增长54.6% [4] - 美护品类在三大平台均实现双位数增长，淘天平台仍占据半数市场份额，珀莱雅在双平台美妆榜单中位居第一 [5] - 化妆品板块优质国货品牌崛起，双十一业绩表现亮眼，国产渗透率提升仍有空间 [7] - 医美板块新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业 [7] 市场表现 - 美容护理板块本周沪深300指数下跌3.29%，申万美容护理指数下跌6.88%，行业跑输大盘3.59个百分点，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第四位 [3][16] - 个股方面，本周板块内仅有3支个股上涨，分别为ST美谷（8.54%）、百亚股份（2.67%）、润本股份（0.29%）；板块涨幅倒五的个股分别为青岛金王（-18.39%）、贝泰妮（-11.40%）、爱美客（-9.70%）、力合科创（-9.24%）、珀莱雅（-9.01%） [3] 重要公告及新闻 - 双十一期间，综合电商平台和直播电商平台销售额同比增长26.6%，其中直播电商销售额增长54.6% [4] - 美护品类在三大平台均实现双位数增长，淘天平台仍占据半数市场份额，珀莱雅在双平台美妆榜单中位居第一 [5] 公司战报 - 珀莱雅：主品牌位列天猫美妆/抖音美妆/京东国货美妆成交金额N0.1，同比分别增长10%+/60%+/30%+ [6] - 巨子生物：可复美线上全渠道全周期GMV同比增长80%+，可丽金全周期GMV同比增长150%+ [6] - 上美股份：韩束多渠道布局，销售总额同比增长超44%；newpage双十一线上全渠道GMV突破1亿元，同比增长238%；安敏优多渠道销售总额同比增长超154% [6] 投资建议 - 化妆品板块珀莱雅、巨子生物等优质国货品牌不断崛起，积极推陈出新，双十一业绩表现亮眼，我们认为国产渗透率提升仍有空间，建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的 [7] - 医美板块重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中 [7]

行 业 研 究 食 品 饮 料 [Table_Reportdate] 2024年11月18日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 陈涛 cht@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn [相关研究 table_product] 1.头部酒企兑现分红，内需提振预期 增 强 — — 食 品 饮 料 行 业 周 报 （2024/11/04-2024/11/10） 2.青岛啤酒（600600）：整装待发， 静待需求改善——公司简评报告 3.新乳业（002946）：低温产品加速 增长，华东区表现较佳——公司简评 报告 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 10月社零增速超预期，关注年末备货节 奏 ——食品饮料行业周报（2024/11/11-2024/11/17） [table_main] 投资要点： ➢ 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌3.56%，跑输沪深300指数0.27个百分点，食品饮料 板块在31个申万一级板块中排名第15位。子板块 ...

行 业 研 究 非 银 金 融 [Table_Reportdate] 2024年11月18日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -33% -18% -4% 11% 25% 40% 54% 23-11 24-02 24-05 24-08 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.从西部收购国融，看中小券商把握 并购浪潮下的区域整合持续落地— —非银金融行业简评 2.券商并购重组提速，化债政策催化 险企投资表现——非银金融行业周 报（20241104-20241110） 3.券商"跨境理财通"试点启动，非 银三季报表现稳健夯实配置基础— —非银金融行业周报（20241028- 20241103） [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 市值管理指引落地， ] 险资举牌完善长期 资金资负匹配 ——非银金融行业周报（20241111-20241117） [table_main] 投资要点： ➢ 行情回 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年11月18日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人 S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn [table_stockTrend] -39% -28% -16% -5% 7% 18% 29% 23-11 24-02 24-05 24-08 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.春光不远，静待回暖——光伏行业 研究框架专题报告 2.帝科股份（300842）：净利率维稳， 新技术研发行业领先——公司简评 报告 3.聚和材料（688503）：行业导致业 绩短期波动，新技术逐步落地——公 司简评报告 续加速 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 光伏出口退税率下调， ] 海风项目建设持 ——新能源电力行业周报（2024/11/11 ...

行 业 研 究 电 子 [Table_Reportdate] 2024年11月18日 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.8月国内手机出货量同比上升 1. 晶圆代工厂稼动率回升，地缘政 治摩擦或加速国内自主可控进程— —电子行业周报（20241104- 20241110） 2. 端侧AI持续落地，美国出台对华 半导体限制"最终规则"——电子 行业周报（20241028-20241103） 3. 原生鸿蒙正式开启公测，国内汽 车电子相关需求旺盛——电子行业 周报（20241021-20241027） 26.7%，联想发布多款AIPC新 品 — — 电 子 行 业 周 报 （20240923-20240929） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 百度AI布局持续深化，"双十一"中国 智能手机销量同比反弹26% ——电子行业周报2024/ ...

重点推荐 - 国内10月经济数据有积极信号，消费增速回升、地产销售降幅大幅收窄、制造业投资持续高增长、狭义基建增速回暖、服务业生产指数达年内新高，预计四季度GDP增速或将明显提升，但价格水平仍处低位，后续或更应关注名义GDP的回升，政策具备持续性，12月政治局会议以及经济工作会议或释放更多增量信息[6] - 10月社零总额当月同比4.8%，前值3.2%；固投累计同比3.3%，前值3.4%；规上工业增加值当月同比5.3%，前值5.4%[6] - 10月社零环比0.41%，表现略弱于季节性（剔除2022年异常值后近5年同期均值0.56%），但同比4.8%为今年1 - 2月来最高，商品零售增速（5.0%，+1.7%）连续两个月回升，餐饮收入相对稳定（3.2%，+0.1%），线下消费贡献较多，部分行业表现亮眼，预期改善和促消费政策推进有积极效果[7] - 10月投资环比0.16%，略低于近5年同期均值的0.34%，累计同比以及测算的当月同比均持平于前值，当月边际上，制造业投资进一步提速（10.03%，+0.28pct），基建投资（9.99%，-7.49pct）高位回落，地产投资依然有拖累（-12.31%，-2.95pct）[7] - 10月商品房销售面积累计同比降幅收窄至15.8%，当月同比降幅大幅收窄至1.62%，11月1 - 14日，30城商品房销售同比19.61%，反映9月24日以来政策的力度以及效果的持续性要强于“517”时期，地产供需两端政策仍在持续推进[8] - 狭义基建增速回升明显（5.79%，+3.57pct），一方面或反映地方债三季度加速发行后项目推进速度加快，另一方面地方财力约束的松绑已有一定预期[8] - 10月制造业投资当月同比为3月以来新高，受益于设备更新政策持续推进，设备相关主要行业累计同比均位于两位数以上，且运输设备在较高水平上继续加速，累计同比升至33.0%[9] - 工业增加值增速较上月小幅回落0.1个百分点，仍在稳定区间内，部分产品增速变化反映不同情况，服务业生产指数当月同比升至6.3%，为年内最高[9] - 美国10月CPI及核心CPI均符合预期，短期因素推动CPI回升，但核心CPI中的住房分项有较强黏性，特朗普政策对通胀影响不确定，未来政策落实和推进节奏或影响美联储降息步伐和终点，在此之前，美联储或延续小步伐降息路径[12] - 10月美国CPI同比上涨2.6%，预期2.6%，前值2.4%；环比上升0.2%，预期0.2%，前值0.2%，10月美国核心CPI同比上涨3.3%，预期3.3%，前值3.3%；环比上涨0.3%，预期0.3%，前值0.3%[12] - 食品维持涨势，能源价格环比下行但同比降幅收窄，二手汽车和卡车支撑核心商品，住房有较强价格黏性，其他服务部分分项环比减速[13] - 长短端美债走势分化，10年期美债收益率先降后升，2年期美债收益率回落，数据公布后，12月降息25bps的概率由60%左右升至80%以上[14] 财经新闻 - 中美元首利马会晤达成成果共识，包括重申中美关系指导原则的7点共识、积极评价对话机制作用、回顾多领域对话合作进展、就人工智能进行对话并确认应对风险加强国际合作、确认维持人类控制核武器使用决定、强调军事领域发展人工智能应考虑潜在风险等[18][19] - 两部门于11月15日调整铝材等产品出口退税政策，包括取消部分产品出口退税、下调部分产品出口退税率，自2024年12月1日起实施[20] - 城中村改造政策支持范围于11月15日由最初的35个超大特大城市扩大到近300个地级及以上城市，地级城市符合条件项目可纳入，各地要推进城中村改造货币化安置[21] - 美国10月零售销售环比增长0.4%，高于预期，10月核心零售销售环比升0.1%，预期升0.3%，前值有修正[23] A股市场评述 - 上交易日上证指数延续回落，收盘下跌49点，跌幅1.45%，收于3330点，深成指、创业板双双回落，主要指数均呈回落，上证指数日线和周线技术指标显示回落调整尚无明显结束迹象，30日均线是重要支撑位，短线或有反弹但企稳迹象不明显[24] - 深成指、创业板收盘分别下跌2.62%、3.91%，均跌破20日均线，日线技术条件走弱，趋近30日均线支撑位，短线或有反弹但需谨慎观察，上交易日同花顺行业板块中多数板块和个股回落调整，少数板块逆市活跃但仍需谨慎[25] - 教育板块上交易日收盘上涨1.84%，但日线技术条件走弱，近期表现强势后处于相对高位横盘震荡，有调整意义，需提防进一步回落调整，目前大盘调整尚未结束，仍需谨慎等待技术条件修复向好[26] - 列出了部分行业涨跌幅前五的情况，如贵金属涨幅4.48%，医疗服务跌幅 - 4.18%等[28] 市场数据 - 给出了2024/11/15的融资余额、逆回购到期量、逆回购操作量、多种利率（1年期MLF、1年期LPR、5年期以上LPR、DR001、DR007、10年期中债到期收益率、10年期美债到期收益率、2年期美债到期收益率）、多种指数（上证指数、创业板指数、恒生指数、道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数、法国CAC指数、德国DAX指数、英国富时100指数）、外汇（美元指数、美元/人民币（离岸）、欧元/美元、美元/日元）、国内商品（螺纹钢、铁矿石、COMEX黄金、WTI原油）、国际商品（布伦特原油、LME铜）的收盘价和变化情况等[32]