报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP基本面整体偏空，预计今日走势震荡，主要逻辑是供过于求及国内宏观政策影响，利多因素有俄油制裁致油价反弹、中美会谈缓和，利空因素有需求同比偏弱、四季度新增投产多 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气回落；中美会谈有缓和，OPEC+调整原油供需使油价下跌；农膜需求回落，其余膜类刚需为主，LL交割品现货价6810（-30），整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差103，升贴水比例1.5%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（-2.5），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多且增多，偏多 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，基本面供过于求，下游需求回落，产业库存中性偏高，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和 [5] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多 [5] PP分析 - 基本面：10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气回落；中美会谈有缓和，OPEC+调整原油供需使油价下跌；塑编需求一般，管材需求提升，PP交割品现货价6350（-30），整体偏空 [6] - 基差：PP 2601合约基差85，升贴水比例1.4%，偏多 [6] - 库存：PP综合库存59.4万吨（-2.6），偏空 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空且增空，偏空 [6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，基本面供过于求，下游需求一般，产业库存中性偏高，预计PP今日走势震荡 [6] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和 [7] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多 [7] 行情数据 - LLDPE：现货交割品6810（-30），01合约6707（-55），基差103，仓单11701（0），PE综合厂库501.（-53.），PE社会库存471.（-15.）等 [8] - PP：现货交割品6350（-30），01合约6265（-52），基差85，仓单15518（-150），PP综合厂库54.6（-4.8），PP社会库存30.8（-1.3）等 [8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量等数据呈现不同变化，如产能增速在2020年达17.8%，2025E产能将达4319.5 [13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量等数据有变化，如产能增速在2020年为15.5%，2025E产能将达4906 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存减少、轮胎开工率高位，市场下方有支撑，建议逢低做多 [4] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位，整体中性；基差现货14650，基差 -545，偏空；上期所库存周环比和同比减少，青岛地区库存周环比和同比增加，中性；盘面20日线向下，价格在20日线上运行，中性；主力净空，空减，偏空；预期市场下方有支撑，逢低做多 [4] 基本面数据 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素为供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6] 基差 - 11月26日基差走弱 [35] 现货价格 - 23年全乳胶不可用于交割，11月26日现货价格下跌 [8] 库存 - 交易所库存仓单季节性注销 [14] - 青岛地区库存近期有所回升 [17] 进口 - 进口数量回落 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回升 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口走低 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主，供给高位、终端需求下滑、库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位，偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1140元/吨，SA2601收盘价为1175元/吨，基差为 -35元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存164.44万吨，较前一周减少3.68%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多：设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢 [3] - 利空：2023年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [4] 主要逻辑 - 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1173 | 1140 | -33 | | 现值 | 1175 | 1140 | -35 | | 涨跌幅 | 0.17% | 0.00% | 6.06% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1140元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——供给 - 纯碱生产利润：重质纯碱，华北氨碱法利润 -118.50元/吨，华东联产法利润 -221.5元/吨，纯碱生产利润历史低位 [16] - 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度行业开工率84.80%；纯碱周度产量72.09万吨，其中重质纯碱39.62万吨，产量历史高位 [19][21] - 纯碱行业产能变动情况：2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [22] 基本面分析——需求 - 纯碱产销率：纯碱周度产销率为100.93% [25] - 纯碱下游需求：全国浮法玻璃日熔量15.81万吨，开工率74.85% [28] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存164.44万吨，较前一周减少3.68%，库存在5年均值上方运行 [35] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪锌ZN2601震荡反弹 上一交易日沪锌震荡走势，成交量放大，持仓上多头减仓，空头增仓，行情短期或将震荡走弱 技术上价格收长期均线附近，均线支撑较强，短期指标KDJ上升，在弱势区域运行，趋势指标上升，多头力量上升，空头力量下降，多空力量开始胶着 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌产量119.35万吨，消费量122.92万吨，供应短缺3.57万吨；1 - 9月产量1036.32万吨，消费量1073.69万吨，供应短缺37.37万吨；9月全球锌矿产量116.33万吨，1 - 9月产量996.47万吨 [2] - 2025年10月国内涉及年产能858万吨，计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增4.87%，同比增18.38%，较计划值增2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [15] 基差情况 - 现货22500，基差 + 145 [2] 库存情况 - 11月26日LME锌库存较上日增加1925吨至49925吨，上期所锌库存仓单较上日减少2199至71620吨 [2] - 2025/11/13 - 2025/11/24全国主要市场锌锭社会库存合计从16.11万吨降至15.17万吨 [5] 期货行情 - 11月26日各交割月份锌期货有不同的开盘价、收盘价、涨跌等情况，成交手数和成交额也不同 [3] 现货市场行情 - 11月26日锌精矿国产现货TC为2300元/金属吨，进口综合TC为80美元/干吨 [4] - 11月26日0锌在上海、广东、天津、浙江价格分别为22500元/吨、22290元/吨、22395元/吨、22555元/吨 [4] 锌精矿价格 - 11月26日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格在18240 - 18640元/吨，涨跌均为 + 20元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 11月26日不同厂家0锌锭价格在22100 - 23100元/吨 [12] 锌精矿加工费 - 11月26日国内不同地区50%品位锌精矿加工费均价在2200 - 2700元/金属吨，进口48%品位为80美元/干吨 [17] 会员成交及持仓排名 - 11月26日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，中信期货（代客）成交量、持买单量、持卖单量均靠前，各会员成交量、持买单量、持卖单量有不同的增减情况 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花基本面中性，基差和盘面偏多，库存和主力持仓偏空，期货短期震荡上行，01临近交割，交易往05合约转移 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC11月报显示25/26年度产量2540万吨，消费2500万吨；USDA11月报显示25/26年度产量2614.5万吨，消费2588.3万吨，期末库存1653.2万吨；海关数据显示10月纺织品服装出口222.62亿美元，同比下降12.63%，10月我国棉花进口9万吨，同比减少15.6%，棉纱进口14万吨，同比增加16.7%；农村部11月25/26年度预计产量660万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存845万吨 [5] - 基差：现货3128b全国均价14882，基差1297（05合约），升水期货，偏多 [5] - 库存：中国农业部25/26年度11月预计期末库存845万吨，偏空 [5] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [5] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空 [5] - 预期：对美出口关税降低10%，国内新棉采摘基本结束，利空短期出尽，成本支撑，库存最高峰已过，对后期消费回暖期望，期货短期震荡上行，01临近交割，交易往05合约上转移 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测：2025/26年度产量2614.5万吨，消费2588.3万吨，期末库存1653.2万吨 [13][14] - ICAC全球棉花产销存预测：2025/26年度产量2539.956万吨，消费2500.778万吨，期末库存1622.785万吨 [16] - 中国棉花供需平衡表：2025/26年度预计产量660万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存845万吨 [17] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 豆油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季供应压力减小 [2] - 基差：现货8332，基差182，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：9月22日商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2601在7900 - 8300附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季供应有所增加 [3] - 基差：现货8470，基差30，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：9月22日港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：主力多增，偏多 [3] - 预期：P2601在8200 - 8600附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季供应有所增加 [4] - 基差：现货10176，基差358，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：9月22日商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力多增，偏多 [4] - 预期：OI2601在9500 - 9900附近区间震荡 [4] 供应 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存及油厂大豆压榨情况，并给出了2015 - 2025年不同周数的相关库存数据图表 [6][7][9][11][17][19][21][23] 需求 - 涉及豆油和豆粕表观消费情况，并给出了2015 - 2025年不同周数的相关消费数据图表 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2601合约预计在20均线上下震荡运行，基本面偏空，虽基差偏多但库存、盘面、主力持仓等因素偏空[2] - 不锈钢2601合约预计在20均线上下宽幅震荡，基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面偏空[4] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素：矿价坚挺；有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落[6] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；库存持续高位；镍铁价格持续回落，跌破900大关[6] 镍、不锈钢价格基本概览 - 11月26日，沪镍主力合约价格117260元，较前一日涨1100元；伦镍电价格14845元，较前一日跌75元；不锈钢主力合约价格12455元，较前一日涨50元[11] - 11月26日，SMM1电解镍现货价格119850元，较前一日涨1300元；1金川镍现货价格122050元，较前一日涨1400元；1进口镍现货价格117800元，较前一日涨1100元；镍豆现货价格119850元，较前一日涨1200元[11] - 11月26日，无锡盘镍指数116850元，较前一日跌300元；冷卷指数12160元，与前一日持平；冷卷304*2B（无锡、佛山）价格13300元，与前一日持平；冷卷304*2B（杭州）价格13300元，较前一日涨50元；冷卷304*2B（上海）价格13250元，与前一日持平[11] 镍仓单、库存 - 截至11月21日，上期所镍库存39795吨，其中期货库存33785吨，分别减少778吨和1242吨[13] - 11月26日，伦镍期货库存254520吨，较前一日增1038吨；沪镍仓单33944吨，较前一日增294吨；总库存288464吨，较前一日增1332吨[14] 不锈钢仓单、库存 - 11月21日，无锡库存57.4万吨，佛山库存35.34万吨，全国库存107.17万吨，环比上升0.12万吨，其中300系库存65.88万吨，环比下降0.12万吨[18] - 11月26日，不锈钢仓单63765吨，较前一日减125吨[19] 镍矿、镍铁价格 - 11月26日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格57美元/湿吨，与前一日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格29美元/湿吨，与前一日持平；菲律宾到连云港海运费11美元/吨，与前一日持平；菲律宾到天津港海运费12美元/吨，与前一日持平[21] - 11月26日，高镍（8 - 12）价格885元/镍点，较前一日跌2.5元/镍点；低镍（2以下）价格3200元/吨，与前一日持平[21] 不锈钢生产成本 - 传统成本12476元，废钢生产成本12769元，低镍 + 纯镍成本16274元[23] 镍进口成本测算 - 进口价折算118983元/吨[26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，煤矿复产产量恢复，供应紧张缓解，下游采购谨慎，出货压力显现，预计短期价格偏弱运行 [2] - 焦炭方面，供应量增加，焦企心态转弱，钢厂亏损索要利润意愿强，首轮提降压力加大，预计短期暂稳运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：煤矿正常生产，供应紧张缓解，下游采购谨慎，出货压力显现，矿方下调报价 [2] - 基差：现货市场价1315，基差230.5，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [2] - 预期：下游采购积极性回落，短期内对价格难有支撑，预计短期价格偏弱运行 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：原料焦煤价格下跌，焦企成本改善，部分高负荷生产，厂内库存有累积趋势，焦企加大出货 [6] - 基差：现货市场价1610，基差 -9，现货贴升水期货 [6] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨 [6] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [6] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [6] - 预期：供应量增加，焦企心态转弱，钢厂亏损索要利润意愿强，首轮提降压力加大，预计短期暂稳运行 [5] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格 - 11月26日港口冶金焦价格指数显示，部分港口冶金焦价格有不同程度下跌 [9] - 11月26日进口炼焦煤现货价格行情显示，部分进口炼焦煤价格有涨跌变化 [10] 库存 - 焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [18] - 独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [22] - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [27] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率为74.48% [40] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外糖开启短期反弹走势，白糖主力01小幅反弹，考虑到临近交割，交易建议向05合约转移，短期可能有技术性反弹走势，建议短线空单减持 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ISO预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨，DATAGRO预计从之前的280万吨下调至100万吨，Czarnikow上调至740万吨，StoneX预计过剩277万吨；2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖1000万吨，销糖率89.6%；2025年10月中国进口食糖75万吨，同比增加21万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨，同比减少11.05万吨，偏空 [4] - 基差：柳州现货5610，基差301（05合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：截至8月底24/25榨季工业库存116万吨，中性 [6] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [6] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空 [6] - 预期：外糖开启短期反弹走势，白糖主力01小幅反弹，考虑到临近交割，交易建议向05合约转移，短期可能有技术性反弹走势，建议短线空单减持 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加；美国可乐改变配方使用蔗糖 [7] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩；外糖价格跌至14美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [7] - 25/26年度供需情况近3个月机构预测：国际糖业组织(ISO)预计过剩163万吨，StoneX预计过剩277万吨，Czarnikow预计过剩620万吨，Covrig Analytics预计过剩420万吨，ISO早期预测短缺23万吨 [34] - 中国食糖供需平衡表：2025/26年度食糖产量预计为1170万吨，消费预计为1570万吨，结余变化预计为82万吨；国际食糖价格预计在14.0 - 18.5美分/磅，国内食糖价格预计在5500 - 6000元/吨 [36] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本：2025年10月底原糖均价约14.23美分/磅，配额外进口成本约5086元/吨；2025年6月中旬原糖均价约16.08美分/磅，配额外进口成本在5679 - 5708元/吨 [42] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面整体中性，预计今日走势震荡，工业需求按需为主，农业需求回升，出口较前期好转提振盘面情绪，但国内整体供过于求仍明显 [4] - 利多因素为出口好转，利空因素为国内供过于求及新产能投放，主要逻辑是国际价格和国内需求边际变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面 - 当前日产及开工率回升，综合库存回落，农业需求受东北影响回升，工业需求按需为主，复合肥、三聚氰胺开工率同比回升，随着新疆中能等新增产能中旬投产，供应端压力增加，出口内外价差大，出口较前期好转，国内尿素整体仍供过于求，交割品现货1630（-0） [4] 基差 - UR2601合约基差 -24，升贴水比例 -1.5%，偏空 [4] 库存 - UR综合库存153.7万吨（-2.8），偏空 [4] 盘面 - UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] 主力持仓 - UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] 现货行情与期货盘面 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货交割品|1630|0|01合约|1654|24| |山东现货|1630|0|基差|-24|-24| |河南现货|1630|0|UR01|1654|24| |FOB中国|2834|/|UR05|1718|17| |/|/|/|UR09|1732|16| [6] 库存情况 |类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | |仓单|7390|88| |UR综合库存|153.7|/| |UR厂家库存|143.7|/| |UR港口库存|100|/| [6] 供需平衡表-尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/| [9]