报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或回归2960至3020区间震荡格局，因美国大豆产区天气存变数支撑美豆底部，但南美大豆丰产、美豆种植天气近期良好及国内进口巴西大豆到港增多压制反弹高度[8] - 大豆短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响，豆一A2509在4040至4140区间震荡，国产大豆性价比优势支撑底部，但进口大豆到港量高峰和国产大豆增产预期压制反弹高度[10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加同比减少偏多，价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加资金流入偏多[8] - 大豆观点中性，基差升水期货偏多，库存环比增加同比增加偏空，价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单增加资金流入偏空[10] 近期要闻 - 中美关税谈判达成短期协议利多美豆，但美豆种植天气良好致美盘冲高回落，未来等待美豆种植、进口大豆到港及中美关税谈判后续指引[12] - 国内进口大豆到港量5月进入高位，大豆库存低位回升，豆粕库存维持低位，豆类短期受中美关税战影响回归震荡，呈强现实弱预期格局[12] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡，但供应偏紧支撑节后价格，加上中美关税战压力减弱，豆粕短期震荡偏弱[12] - 国内油厂豆粕库存维持低位，现货价格偏强支撑短期价格，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引[12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存维持低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量6月回升至高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续[13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期[14] 基本面数据 - 5月28日至6月9日，豆粕成交均价在2884 - 2991元，成交量在3.6 - 16.74万吨；菜粕成交均价在2460 - 2560元，成交量多为0或少量[15] - 5月29日至6月9日，大豆期货主力（豆一2509、豆二2509）、豆粕期货主力（2509）和远月（2601）价格有波动，豆类现货价格相对稳定[17] - 5月27日至6月9日，豆一仓单数量逐渐减少，豆二仓单部分日期有增加，豆粕仓单数量逐渐减少[19] - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化[30] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化[31] 持仓数据 未提及明确持仓数据相关总结内容 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程显示各阶段进度与去年同期和五年均值有对比[32] - 2024年度美国大豆播种、生长、开花、结荚、落叶、收割等进程各阶段进度与去年同期和五年均值有对比[33][34][35][36] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程各阶段进度与去年同期和五年均值有对比[37][38] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程各阶段进度与去年同期和五年均值有对比[39] - USDA近半年月度供需报告显示收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆数据有变化[40] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落[41] - 油厂大豆库存继续回升，豆粕库存维持低位，未执行合同继续回升，远期备货需求增多，大豆入榨量维持高位，4月豆粕产量同比减少[43][45][46] - 巴西豆进口成本小幅上升，进口大豆盘面利润小幅收窄[47] - 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落，生猪价格和仔猪价格小幅回落，国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升，国内生猪养殖利润回落至偏低位[49][51][53][55]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-10甲醇早报 4 检修状况 甲醇2509： 1、基本面：甲醇市场多空因素交织，预计本周市场震荡为主，局部或差异化调整。港口船龄限制政策或继续支撑期现 货市场，但港口库存累积，叠加内地至港口套利开启，短期继续上涨空间受限，预计本周港口甲醇市场或震荡整理为主。 内地方面，底部空间下部分贸易商介入积极性增强，投机需求增加，周内多数产区工厂出货相对顺畅。但同时因内地甲 醇开工绝对高位、部分下游步入传统高温需求淡季，高供应低需求格局维持，另外西北个别厂家库存偏高，以及当前煤 制甲醇利润可观仍有让利空间下，多数业者心态谨慎，多空交织预计本周甲醇窄幅震荡概率较大。需持续关注宏观外围 变化及进口到货情况等；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2335元/吨，09合约基差58，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年6月5日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为45.84万吨，较上周期累库6.4万吨；沿海地区（江苏、 浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源提升4.5万吨至25.68万吨；偏多 4、盘面：20日线向上，价格在均线上方；偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空减 ...

CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-10燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构维持稳定，不过，含硫0.5%船用燃料油现货溢价因买兴疲 软而周环比下跌9.4%；亚洲高硫燃料油市场预计短期内将受到稳定的船货需求、强劲的下游船燃 活动以及南亚和中东夏季发电需求的支撑；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为431.07美元/吨，基差为258元/吨，新加坡低硫燃料油为498.5美元 /吨，基差为156元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月4日当周库存为2140.9万桶，减少61万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏平；中性 5、主力持仓 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜中美在伦敦开始接触，特朗普称一切顺利，部分提升市场乐观情绪；OPEC 5 月增产幅度不及计划目标，沙特及阿联酋未顶格增产，增产落地情况低于预期为市场提供支撑；在夏季旺季需求预期落实前，油价正挑战上方压力位，短线 475 - 485 区间运行，长线多单轻仓持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油 2507 基本面中性，美国总统特朗普称会谈进展顺利，5 月 OPEC 原油产量增幅低于目标 [3] - 6 月 9 日，阿曼和卡塔尔海洋原油现货价分别为 66.03 美元/桶、65.88 美元/桶，基差 18.89 元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 美国截至 5 月 30 日当周 API 原油库存减少 330 万桶，EIA 库存减少 430.4 万桶，库欣地区库存增加 57.6 万桶，6 月 9 日上海原油期货库存 402.9 万桶不变，偏多 [3] - 20 日均线偏平，价格在均线上方，中性 [3] - 截至 6 月 3 日，WTI 和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 中美高级经济官员在伦敦会谈，特朗普称进展顺利，美国团队希望与中国在稀土问题上握手言和 [5] - 伊朗取得“重大情报成果”，获取以色列大量数据文件，能对以方袭击实施“精准对等反制”，特朗普曾警告以色列暂勿攻击伊朗 [5] - 5 月美国民众对未来通胀路径焦虑缓解，对个人财务状况看法更乐观，各时间范围通胀预期回落，4 月批发库存修正后较前月增加 0.2% [5] 多空关注 - 利多因素为美伊谈判接近破裂、俄乌冲突再度加剧 [6] - 利空因素为 OPEC + 连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张 [6] - 行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 每日期货行情显示，布伦特、WTI、SC、阿曼原油结算价前值与现值对比有涨跌，幅度分别为 1.73%、1.91%、0.69%、2.11% [7] - 每日现货行情显示，英国布伦特、WTI、阿曼、胜利、迪拜原油结算价前值与现值对比有涨跌，幅度分别为 1.61%、1.91%、0.78%、0.13%、0.50% [9] - API 库存走势显示，5 月 30 日 API 库存为 46109.8 万桶，较上期减少 330 万桶 [10] - EIA 库存走势显示，5 月 30 日 EIA 库存为 43605.9 万桶，较上期减少 430.4 万桶 [15] 持仓数据 - 截至 6 月 3 日，WTI 原油基金净多持仓为 167957，较上期增加 2263 [18] - 截至 6 月 3 日，布伦特原油基金净多持仓为 167763，较上期增加 8813 [21]

大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 生猪期货早报 2025-06-10 生猪： CONTENTS 目 录 1. 基本面：供应方面，五一小长假结束，国内出栏积极性减弱生猪价格节前小幅反弹节后或回归弱势 ，预计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，五一假期结束居民整体 消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场 信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期呈震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏 变化、二次育肥市场动态变化情况。中性。 2. 基差：现货全国均价13910元/吨，2509合约基差435元/吨，现货升水期货。偏多。 3. 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2% ...

PVC期货早报 2025年6月10日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本 企业产能利用率为80.72%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量35.065万吨，环比增加 6.59%,乙烯法企业产量12.327万吨，环比减少2.03%；本周供给压力有所增加；下周预计检 修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为46.27%，环比增加.120个百分点，低于历史平均水平；下游 型材开工率为38.05%，环比减少1.2个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为 44.38%，环比增加.940个百分点，低于历史平均水 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量放大，多空均增仓且多头增加较多，但空头打压更迅猛，行情短期或震荡走弱；技术上价格收于均线系统之下，短期指标KDJ下降且在弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量降、空头力量升，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2507震荡走弱[20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年3月全球锌板产量108.74万吨、消费量113.35万吨，供应短缺4.6万吨；1 - 3月产量328.31万吨、消费量338.48万吨，供应短缺10.16万吨；3月全球锌矿产量100.78万吨，1 - 3月为296.11万吨[2] - 2025年5月涉及年产能650万吨，计划值44.41万吨，实际产量42.25万吨，环比降6.19%、同比降9.74%，较计划值降4.86%，产能利用率78.00%，6月计划产量45.37万吨[15] 基差情况 - 6月9日现货22660，基差 + 750[2] 库存情况 - 6月9日LME锌库存较上日减1375吨至135600吨，上期所锌库存仓单较上日增74吨至2078吨[2] - 2025年5月15 - 6月9日，Mysteel中国主要市场锌锭社会库存方面，上海从3.52万吨变为2.66万吨，广东从0.98万吨变为0.94万吨，天津从1.31万吨变为1.74万吨等[5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌，收于20日均线之下，20日均线向下[2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空增[2] 期货行情 - 6月9日，锌期货各交割月份有不同表现，如2506合约昨结算22535，今开盘22480等，小计成交417812手，成交额4604318.42，持仓276994手，较上日增41984手[3] 现货市场行情 - 6月9日，锌精矿郴州17470元/吨，跌60元/吨；锌锭上海22660元/吨，跌80元/吨等[4] 锌仓单报告 - 6月9日，上海各仓库锌期货仓单合计为0，广东合计1076吨，江苏合计为0，浙江合计为0，天津合计1002吨，总计2078吨[6] 锌精矿加工费行情 - 6月9日，各地区不同品位锌精矿加工费不同，如陕西50%品位最低价3500元/金属吨、最高价3700元/金属吨等，进口48%品位均价40美元/千吨[17] 期货交易所会员成交及持仓排名 - 6月9日，zn2507合约，中信期货成交量72057手，增24618手；持买单量11142手，增10手；持卖单量15115手，增2187手等[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进国内消费减少可供应量，但国际生柴利润低需求疲软，国内对加菜加征关税致菜系领涨，基本面偏中性进口库存稳定，中美关系恶化关税问题影响市场 [2][3][4] - 当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱且相关油脂产量预期较高 [5] 各油脂情况总结 豆油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续进入增产季供应或增加 [2] - 基差：现货8100，基差324，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：5月23日商业库存88万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2509在7600 - 8000附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续进入增产季供应或增加 [3] - 基差：现货8600，基差418，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：5月23日港口库存38万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上方且方向向上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多减，偏多 [3] - 预期：P2509在8000 - 8400附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续进入增产季供应或增加 [4] - 基差：现货9300，基差118，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：5月23日商业库存65万吨，环比+2万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线下方且方向向下，偏空 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] - 预期：OI2509在9000 - 9400附近区间震荡 [4] 供应相关情况 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存以及油厂大豆压榨等供应情况 [6][8][10][12] 需求相关情况 - 涉及豆油表观消费需求情况 [14]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年6月10日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6、预期：今日关注美国5月非农就业、欧元区一季度GDP终值、欧央行官员密集讲 话。中美伦敦会谈开启，市场情绪乐观，美国5月消费者通胀预期全面下降，洛杉矶 动荡升级，中东局势紧张，银价上涨支撑金价震荡。沪金溢价维持至3元/克左右。 贸易谈判乐观，但避险需求仍存，金价仍将获得银价支撑。 2、基差：黄金期货774.72，现货772.01，基差-2.71，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单17847千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 白银 1、基本面：中美伦敦会谈开启，银价继续大涨；美国三大股指收盘涨跌不一，欧 洲三大股指收盘小幅 ...

沪镍&不锈钢早报—2025年6月10日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘冲高回落，20均线压力较大。产业链上，镍矿现货成交平静，菲律宾出船有所恢复， 矿山继续挺价。镍铁价格弱稳，成本线小幅下移。不锈钢仓单继续流出，现货供应压力仍大。新能源汽 车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有利于镍的需求提升。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货123900，基差1190，偏多 3、库存：LME库存199092，-1014，上交所仓单21192，+35，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 6、结论：沪镍2507：震荡运行，重心或慢慢下移，短期下方成本有支撑。 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格下 ...