报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2509合约在65900 - 67420区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量18813吨，环比增长3.80%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存94110吨，环比增加0.48%，三元材料样本企业库存16071吨，环比增加1.38%；外购锂辉石精矿成本63442元/吨，日环比减少0.09%，生产所得571元/吨，外购锂云母成本69292元/吨，日环比持平，生产所得 -6818元/吨，回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高，排产动力较充分，基本面中性 [8] - 基差：7月15日，电池级碳酸锂现货价64900元/吨，09合约基差 -1760元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂库存58598吨，环比减少0.49%，下游库存40765吨，环比增加0.66%，其他库存41430吨，环比增加6.34%，总体库存140793吨，环比增加1.77%，均高于历史同期平均水平，库存中性 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：2025年6月碳酸锂产量78090实物吨，预测下月产量81150实物吨，环比增加3.92%，6月进口量22500实物吨，预测下月进口量22000实物吨，环比减少2.22%；预计下月需求强化，库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平，供给过剩程度加强 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：各合约期货收盘价有涨有跌，基差多数有所收窄 [13] - 上游价格：锂辉石（6%）价格681美元/吨，日环比减少0.15%，锂云母精矿（2% - 2.5%）价格1450元/吨，日环比持平，电池级碳酸锂价格64900元/吨，日环比上涨0.39%，工业级碳酸锂价格63300元/吨，日环比上涨0.40% [13] - 正极材料及锂电池价格：三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂等价格有不同程度变化，锂离子电池价格多数持平 [13] 供需数据概览 - 供给侧数据：周度开工率62%，环比增加0.32%，日度锂辉石生产成本63442元/吨，日环比减少0.09%，月度锂辉石加工成本19750元/吨，日环比减少2.89%，日度锂辉石生产利润571元/吨，环比增加116.29%等 [17] - 需求端数据：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有不同程度增长，磷酸铁锂月度出口量环比减少18.24%，三元材料部分产品产量有变化，月度动力电池总装车量环比增加1.93%等 [17] 供给-锂矿石 - 价格走势：锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化 [22] - 进口情况：锂精矿月度进口量有波动，澳大利亚进口量环比增加24.75%，智利进口量环比减少33.88% [17][22] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况不同 [25] 供给-碳酸锂 - 开工率和产量：周度开工率有变化，碳酸锂（周度）产量走势受不同原料影响 [28] - 产量分类：按等级、原料分类的月度产量有变化 [28] - 进口情况：月度碳酸锂进口量环比减少25.37%，智利进口量环比减少33.88% [17][28] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [33] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率和产量：国内氢氧化锂周度产能利用率有变化，按来源的产量有不同表现 [36] - 出口情况：中国氢氧化锂出口量有变化 [36] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石和锂云母：成本和利润有变化，锂云母精矿加工成本构成中各部分占比有变化 [42] - 碳酸锂进口：进口利润有变化 [42] - 回收生产碳酸锂：不同类型回收生产碳酸锂的成本和利润有变化 [45] - 氢氧化锂加工和利润：氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润等有变化 [48] 库存 - 碳酸锂库存：仓单数量有变化，周度、月度库存按不同来源有不同表现 [50] - 氢氧化锂库存：月度库存按不同来源有不同表现 [50] 需求-锂电池 - 价格和产量：电池价格走势有变化，月度电芯产量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等有不同表现 [54] - 库存和中标：锂电池电芯库存、储能中标情况有变化 [57] 需求-三元前驱体 - 价格和成本：三元前驱体价格有不同表现，成本和利润有变化 [60] - 产能利用率和产量：产能利用率有变化，月度产量按不同类型有不同表现 [60] - 供需平衡：2024 - 2025年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况不同 [63] 需求-三元材料 - 价格和成本利润：三元材料价格有不同表现，成本利润走势有变化 [66] - 开工率和产能：周度开工率有变化，产能有不同表现 [66] - 产量和库存：产量按不同类型有不同表现，周度库存有变化 [66][69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格和成本利润：磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化，成本利润有不同表现 [71] - 产能和开工率：产能有变化，月度开工率有不同表现 [71] - 产量和出口：月度产量有变化，磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] 需求-新能源车 - 产量和销量：新能源车产量、销量按不同类型有不同表现，销售渗透率有变化 [79][80] - 零批比和库存指数：乘联会混动、纯电零售批发比有变化，月度经销商库存预警指数、库存指数有不同表现 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509维持2620至2680区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡；菜粕油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2620至2680区间震荡；基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少、资金流出偏多；预期菜粕短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，后回归区间震荡 [9]。 近期要闻 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，改善供应偏紧预期，需求端预期良好；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待定；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相互抵消，全球地缘冲突或上升，支撑大宗商品 [11]。 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期；主要风险点为国内水产养殖需求短期偏淡和进口加拿大油菜籽到港增多 [12][13]。 基本面数据 豆菜粕成交均价价差方面，7月4 - 15日豆粕成交均价在2879 - 2907元，成交量在6.34 - 18.51万吨，菜粕成交均价在2500 - 2560元，成交量在0 - 0.18万吨，豆菜粕成交均价价差在341 - 387元；菜粕期货及现货价格方面，7月7 - 15日主力2509合约在2576 - 2659元，远月2601合约在2304 - 2323元，菜粕现货（福建）在2500 - 2560元；菜粕仓单7月3 - 15日从16855张减至10086张；国内油菜籽和菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年相关数据；进口菜籽7月到港量低于预期，成本小幅波动；油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位，入榨量小幅波动；水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [14][16][17]。 持仓数据 未提及明确持仓数据相关总结内容 菜粕观点和策略 菜粕RM2509维持区间震荡，依据包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素综合判断，预期短期受多种因素影响价格走势 [9]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克维持对2025年和2026年全球石油需求增长预测且认为经济前景稳健，但API库存累库和对俄原油制裁预期减弱压制油价，短期油价预计继续震荡运行，短线515 - 525区间运行，长线观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2508基本面，欧佩克称下半年全球经济表现或好于预期且炼厂原油吸收量将保持高位支撑需求前景，若特朗普实施制裁将改变石油市场前景，整体中性 [3] - 7月15日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差0.37元/桶，现货平水期货，中性 [3] - 美国截至7月11日当周API原油库存增加83.9万桶、预期减少163.7万桶，至7月4日当周EIA库存增加707万桶、预期减少207.1万桶，库欣地区库存至7月4日当周增加46.4万桶，上海原油期货库存截至7月15日为451.7万桶不变，偏空 [3] - 20日均线偏下，价格在均线附近，偏空 [3] - 截至7月8日，WTI原油主力持仓多单且多减，布伦特原油主力持仓多单且多增，中性 [3] 近期要闻 - 特朗普表示将对印尼商品征19%关税，欧盟若与华盛顿贸易对话失败将对841亿美元美国商品征税 [5] - 美国务卿与英法德外长通话将八月底设为与伊朗核协议事实性最后期限，若未达成协议欧洲三国将启动“快速恢复制裁”机制，伊朗坚称恢复制裁缺乏法律依据并威胁退出《不扩散核武器条约》 [5] - 普京无视特朗普制裁威胁，打算继续在乌作战直到西方接受其和平条件，且领土要求可能扩大 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧 [6] - 利空因素为OPEC + 连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火 [6] - 行情驱动短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价较前值分别涨跌 -0.50、 -0.46、 -0.80、 -2.24美元，幅度分别为 -0.72%、 -0.69%、 -0.15%、 -3.09% [7] - 现货行情方面，英国布伦特、WTI原油、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油结算价较前值分别涨跌 -0.54、 -0.46、 -1.87、 -1.89、 -2.28美元，幅度分别为 -0.75%、 -0.69%、 -2.59%、 -2.73%、 -3.15% [9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓截至7月8日为209374，较上期减少25319 [17] - 布伦特原油基金净多持仓截至7月8日为222347，较上期增加55630 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端上周供应量7.5万吨环比增1.35%，需求端上周需求7.7万吨环比增11.59%，成本端新疆样本通氧553生产亏损，丰水期成本支撑走弱，预计在8660 - 8910区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端上周产量22800吨环比减5.00%，需求端硅片、电池片、组件生产有不同表现，总体需求衰退，预计在41755 - 43185区间震荡 [9][11] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓及下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱下行态势难改 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.5万吨环比增1.35%，需求端上周需求7.7万吨环比增11.59%，多晶硅库存27.6万吨处低位，有机硅库存78100吨处高位，铝合金锭库存3.14万吨处高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3189元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 07月15日，华东不通氧现货价8900元/吨，09合约基差为115元/吨，现货升水期货，基本面偏多 [6] - 社会库存55.1万吨环比减0.18%，样本企业库存174100吨环比减12.99%，主要港口库存12.4万吨环比减1.58%，库存偏空 [6] - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，盘面偏多 [6] - 主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 供给端排产减少且处低位，需求复苏处低位，成本支撑上升，预计工业硅2509在8660 - 8910区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量22800吨环比减5.00%，预测7月排产10.68万吨较上月环比增5.74% [9] - 需求端上周硅片产量11.5GW环比减3.36%，库存18.13万吨环比减5.67%，7月排产52.2GW较上月环比减11.28%；6月电池片产量56.19GW环比减6.73%，上周外销厂库存15.96GW环比增24.10%，7月排产量54.52GW环比减2.97%；6月组件产量46.3GW环比减10.61%，7月预计产量45.45GW环比减1.83%，国内月度库存24.76GW环比减51.73%，欧洲月度库存38.5GW环比减6.73%，组件生产盈利 [10] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本35050元/吨，生产利润10450元/吨，基本面中性 [10] - 07月15日，N型多晶硅料44000元/吨，09合约基差为3380元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 周度库存27.6万吨环比增1.47%，处于历史同期低位，中性 [11] - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [11] - 主力持仓净多，多增，偏多 [11] - 供给端排产短期增加中期回调，需求端硅片、电池片、组件生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳，预计多晶硅2509在41755 - 43185区间震荡 [11] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价部分合约有不同涨幅，如01合约涨1.05%，02合约涨1.15%等；现货价方面，华东不通氧553硅等有不同涨幅，如华东不通氧553硅涨1.71%，华东421硅涨2.15% [17] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同变化，如周度社会库存环比减0.18%，周度样本企业库存环比减12.99% [17] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量、各地区样本产量及开工率有不同变化，如周度云南样本产量环比增71.90%，周度新疆样本开工率环比降3.43% [17] - 成本利润方面，各地区不同规格工业硅成本和利润有不同情况，如四川421利润为 - 707元/吨，新疆通氧553利润为 - 3189元/吨 [17] 多晶硅行情概览 - 硅片价格部分无涨跌，如日度N型182mm硅片等；期货收盘价部分合约有涨幅，如06合约涨1.62%，07合约涨1.82%等 [19] - 硅片产量周度为12.9GW，环比增5.74%，库存周度为26.5GW，环比减22.06% [19] - 电池片价格部分无涨跌，月度产量56.19GW，环比减6.74%，外销厂周度库存15.96GW，环比增24.11% [19] - 组件价格部分无涨跌，月度产量46.3GW，环比减10.62%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存38.5GW，环比减6.73% [19] - 多晶硅成本方面，日度多晶硅氯化法现金成本和硅烷法现金成本有涨幅，分别涨0.78%和1.43% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇价格预计震荡为主，MA2509在2350 - 2420区间震荡运行 [4] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2509基本面，港口市场受红海局势和外盘装置影响，多空交织或区间震荡，内地市场供需两弱价格调整空间不大，需关注烯烃企业外采动作 [4] - 江苏甲醇现货价2410元/吨，09合约基差24，现货升水期货 [4] - 截至2025年7月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量56.76万吨，较上周期累库6.79万吨，沿海可流通货源增至31.29万吨 [4] - 20日线向上，价格在均线下方 [4] - 主力持仓净空，空增 [4] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇出货积极、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤等价格有变动，期货收盘价2386元/吨，注册仓单9251张，有效预报0张 [8] - 价差结构方面，基差、进口价差等有不同程度变化 [8] - 开工率方面，华东、山东等地区有不同程度的涨跌，全国加权平均开工率降至74.90% [8] - 库存情况，华东港口累库，华南港口去库 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏等地区价格有不同变化 [9] - 甲醇基差方面，现货升水期货，基差有变动 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制、天然气制、焦炉气制利润有不同表现 [18] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北负荷均下降 [20] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国主港等价格有变动 [23] - 甲醇进口价差方面，进口成本和进口价差有变化 [25] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格有不同程度下跌 [28] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润为负，负荷上升 [31] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润下降，负荷上升 [34] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润下降，负荷上升 [38] - MTO生产利润和负荷方面，利润为负，负荷上升 [43] - 甲醇港口库存方面，华东累库，华南去库 [45] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单增加，有效预报归零 [51] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年各月的产量、需求、进口、库存等数据 [53] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业，有停车检修、降负等不同情况 [54] - 国外甲醇装置运行情况涉及伊朗、沙特、马来西亚等多个国家和地区的企业，有恢复、检修等不同状态 [55] - 烯烃企业装置运行情况涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，有停车、运行平稳等不同情况 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3591 - 3643区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [13][14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端，2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%，本周样本产能利用率33.9166%，环比增0.779个百分点，样本企业出货26.12万吨，环比增10.91%，产量56.6万吨，环比增2.35%，装置检修量预估58.2万吨，环比减2.51%，炼厂增产提升供应压力 [8] - 需求端，重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端，日度加工沥青利润 -460.93元/吨，环比减11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润838.2543元/吨，环比减24.69%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走弱预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面，7月15日山东现货价3810元/吨，09合约基差193元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面，社会库存131.2万吨，环比减0.45%，厂内库存76.3万吨，环比增2.01%，港口稀释沥青库存27万吨，环比增68.75% [11] - 盘面方面，MA20向下，09合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净多，多减 [11] 沥青行情概览 - 展示昨日沥青各合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、部分月间价差、重交沥青市场主流价等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 包含基差走势（山东、华东）、主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势（沥青、布油、西德州油价格走势）、原油裂解价差（沥青SC、沥青WTI、沥青Brent）、沥青原油燃料油比价走势 [20][25][28][31][35] 沥青现货行情 - 展示山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - **利润分析**：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [40][43] - **供给端**：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度、月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [46][48][51][55][58][61][63] - **库存**：包含交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [66][70][73] - **进出口情况**：展示沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势 [76][79][81] - **需求端**：涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况） [82][85][88][92][97] - **供需平衡表**：展示2024年7月 - 2025年7月沥青月度供需平衡情况，包括月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求 [106][107]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石与乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - PVC2509预计在4940 - 5010区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 各目录总结 每日观点 - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素包括总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 基本面/持仓数据 基本面 - 供给端2025年6月PVC产量199.134万吨，环比降1.40%；本周样本企业产能利用率76.97%，环比降0.01个百分点；电石法企业产量33.819万吨，环比降1.92%，乙烯法企业产量11.439万吨，环比增3.62%；本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产少量增加 [7] - 需求端下游整体开工率41.11%，环比降1.77个百分点，低于历史平均；下游型材、管材开工率低于历史平均，薄膜、糊树脂开工率高于历史平均；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] - 成本端电石法利润 -445.08元/吨，亏损环比减19.00%；乙烯法利润 -620.57元/吨，亏损环比减10.00%；双吨价差2630.35元/吨，利润环比增1.30%，均低于历史平均，排产或承压 [8] 基差 - 07月15日，华东SG - 5价4930元/吨，09合约基差 -45元/吨，现货贴水期货，呈中性 [9] 库存 - 厂内库存38.159万吨，环比降1.21%；电石法厂库29.679万吨，环比降1.61%；乙烯法厂库8.48万吨，环比增0.22%；社会库存39.27万吨，环比增5.25%；生产企业在库库存天数6.18天，环比降0.32%，呈中性 [9] 盘面 - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 预期 - 电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产增加；总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；PVC2509预计在4940 - 5010区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC行情相关指标，如不同类型企业价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等数据及涨跌幅 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示了2025年6 - 7月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2020 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存和日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2018 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度成本利润、开工率、检修损失量和产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格和月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱和片碱库存走势 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、生产毛利、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率和样本企业产量走势 [41][43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2019 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，糊树脂成本、毛利、月度产量、表观消费量，房地产相关指标（投资完成度额度、施工面积、新开工面积等），社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比走势 [47][50][56][59] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法和乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [61] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [63] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年5 - 6月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2508合约预计在20均线上下震荡运行，产业链上矿价小幅回落、海运费或涨、镍铁价格偏弱、成本线重心下降，不锈钢交易所仓单流出，需求不佳，虽新能源汽车产销数据好利于镍需求但要注意供给侧改革，中长线过剩格局不变；基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓净空且空增偏空 [2] - 不锈钢2509合约预计在20均线上下宽幅震荡，现货价格下降，短期镍矿价格小幅回落、海运费上升、镍铁价格偏弱、成本线重心或下移，不锈钢交易所仓单流入现货，下游消费进入淡季；基差偏多，库存偏空，盘面偏多 [3] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素：新能源汽车数据继续表现良好，5月产销同比上升 [5] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加；矿和镍铁之间矛盾加剧，镍铁减产预期增加，倒逼矿价可能性加强 [5] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|7月15日价格|7月14日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|119380|121100|-1720| |伦镍电|15215|15065|150| |不锈钢主力|12675|12715|-40| |SMM1电解镍|120400|121750|-1350| |1金川镍|121450|122750|-1300| |1进口镍|119750|121150|-1400| |镍豆|118950|120350|-1400| |冷卷304*2B（无锡）|13400|13500|-100| |冷卷304*2B（佛山）|13450|13450|0| |冷卷304*2B（杭州）|13400|13500|-100| |冷卷304*2B（上海）|13450|13550|-100| [9] 镍仓单、库存 - 截止7月11日，上期所镍库存为25047吨，其中期货库存20442吨，分别增加125吨和减少617吨 [11] - 7月15日，伦镍库存206580吨与前一日持平，沪镍仓单21555吨较前一日增加259吨，总库存228135吨较前一日增加259吨 [12] 不锈钢仓单、库存 - 7月11日，无锡库存为62.23吨，佛山库存35.94万吨，全国库存116.75万吨，环比上升1.07万吨，其中300系库存69.48万吨，环比上升2.1万吨 [16] - 7月15日，不锈钢仓单110991吨，较前一日减少60吨 [17] 镍矿、镍铁价格 |品种|品味|7月15日价格|7月14日价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|58.5|58.5|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|30|30|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11.5|11.5|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12.5|12.5|0|美元/吨| |湿吨（高镍）|8 - 12|901.5|903.5|-2|元/镍点| |湿吨（低镍）|2以下|3200|3200|0|元/吨| [20] 不锈钢生产成本 - 传统成本12644元，废钢生产成本13142元，低镍 + 纯镍成本16462元 [22] 镍进口成本测算 - 进口价折算123211元/吨 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面个别煤矿产能释放有限，焦炭价格首轮上涨落地，市场情绪提振，价格或暂稳运行 [2] - 焦炭基本面受投机贸易商询货、钢厂需求及焦煤成本上升影响，价格或稳中偏强运行 [6] 各部分总结 每日观点 焦煤 - 基本面个别煤矿产量未恢复，产能释放有限，焦炭首轮提涨落地，市场情绪提振，下游补库带动煤价上涨，需求尚可 [2] - 基差现货市场价940，基差28.5，现货升水期货 [2] - 库存钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨 [2] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓主力净空，空增 [2] - 预期多数钢厂接受焦炭首轮提涨，对焦企利润有修复作用，对原料煤利好增加，铁水产量高位震荡，钢企减产动力不足，预计短期价格暂稳运行 [2] 焦炭 - 基本面中间投机贸易商加大询货力度，钢厂需求好，部分有加量采购情况，产地焦企库存回落，焦煤价格上涨使焦企入炉煤成本抬升，开工下滑 [6] - 基差现货市场价1420，基差 -96，现货贴水期货 [6] - 库存钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨 [6] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [6] - 主力持仓未提及 - 预期原料煤价格上涨，对焦炭成本支撑强，焦企亏损加大，生产受限，下游需求回暖，焦企库存低位，预计短期价格稳中偏强运行 [6] 焦煤影响因素 - 利多铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭影响因素 - 利多铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格 - 展示了7月15日不同港口、不同等级冶金焦的价格 [9] 库存情况 - 港口库存焦煤港口库存312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨 [18] - 独立焦企库存独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨 [21] - 钢厂库存钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [24] 其他数据 - 洗煤厂原煤库存未提及具体数据 - 洗煤厂精煤库存未提及具体数据 - 洗煤厂精煤产量未提及具体数据 - 焦炉产能利用率全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [35] - 吨焦平均盈利全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -46元，较上周减少27元 [39] - 焦炭日均产量未提及具体数据 - 焦炭月度产量未提及具体数据 - 高炉开工率未提及具体数据 - 铁水产量未提及具体数据

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对棉花市场进行多维度分析，认为基本面中性，基差和盘面偏多，库存和主力持仓偏空，郑棉上方14000附近有较大压力，短多需谨慎[4]。 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 利多因素：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期[5] - 利空因素：接近贸易缓和3月期现，消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加[5] 今日关注 - 基本面数据：ICAC7月报显示25/26年度产量2590万吨、消费2560万吨；USDA7月报显示25/26年度产量2578.3万吨、消费2571.8万吨、期末库存1683.5万吨；海关数据显示6月纺织品服装出口273.1亿美元、同比下降0.1%，5月我国棉花进口3.45万吨、同比减少86.74%，棉纱进口10万吨、同比减少14.55%；农村部7月25/26年度预计产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨[4] - 基差情况：现货3128b全国均价15302，基差1452（09合约），升水期货，偏多[4] - 库存情况：中国农业部25/26年度7月预计期末库存823万吨，偏空[4] - 盘面情况：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多[4] - 主力持仓情况：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空[4] - 预期情况：中美贸易谈判三个月缓和期即将结束，虽部分谈判有进展但到期情况不明，前期抢出口订单基本结束，后续市场顾虑增加，郑棉上方14000附近有较大压力，短多谨慎[4] 持仓数据 未提及