报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材短期波动加大，关注宏观政策、供给侧减产情况、下游需求情况 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 工业企业利润情况 - 1 - 6月全国规模以上工业企业利润总额34365亿元，同比下降1.8%，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍 [2] 钢厂产能利用率及产量情况 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.81%，环比减少0.08个百分点，同比增加1.20个百分点；日均铁水产量242.23万吨，环比减少0.21万吨，同比增加2.62万吨 [2] - 全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率55.49%，环比上升3.7个百分点，同比上升10.98个百分点；平均开工率72.02%，环比上升6.94个百分点，同比下降6.76个百分点 [2] 成材市场情况 - 成材昨日回调，螺纹钢和热卷均收光头中阴线，回吐上周二以来涨幅；此前在宏观利好下黑色上涨，焦煤领涨，成材跟涨；周五盘后大商所对焦煤交易限额，周一焦煤跌停，成材回落 [2] - 目前钢材基本面一般，需求偏弱未改变，相关品种涨幅大，价格有调整空间，宏观情绪转变，价格波动有反复 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面连续拉涨后市场情绪释放，叠加交易所规则限制，煤价上涨乏力，短期价格波动加剧，建议观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周受煤炭市场核查超产政策影响，焦煤期货价格大幅拉升周涨幅超35%，上周五夜盘价格回落，现货市场跟随偏强，焦价完成第3轮提涨，周末焦企开始第4轮提涨 [2] - 7月以来利多消息刺激叠加基本面供需改善，国家能源局核查煤矿超产致市场看涨情绪爆发，煤价连续涨停式拉涨，上周五盘后交易所限制JM2509合约单日开仓量，夜盘焦煤价格大幅回落 [2] 基本面情况 - 主产地煤矿延续复产节奏，部分区域有零星停产减产但整体产量仍小幅增长，市场投机补库需求集中释放，部分产地焦煤供不应求，矿端库存持续下降 [3] - 需求端焦化厂、钢厂补库动作加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，上周钢厂高炉日均铁水产量维持在242万吨左右支撑原料需求 [3] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，在供需双弱格局下市场情绪偏悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [2] - 原材料方面，氧化铝市场维持过剩格局，铝土矿价格短期预计持稳或窄幅震荡，铝锭库存缓慢积累，短期铝价预计区间偏强，后续关注库消走势，价格预计短期高位运行 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 成材方面 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂部分已停产或计划于1月中旬左右停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材昨日震荡下行，价格创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 原材料（氧化铝、铝土矿、铝锭）方面 - 截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8957万吨/年，周度开工率较上周上调0.45个百分点至81.19%，氧化铝市场维持过剩格局 [2] - 短期内，国产铝土矿供应有限、价格预计持稳，进口铝土矿库存高位，预计短期不缺货，铝土矿价短期维持窄幅震荡，后续关注几内亚雨季等影响 [2] - 7月24日国内主流消费地电解铝锭库存51.00万吨，较周一增长1.2万吨，较上周四上涨1.8万吨，6月底以来铝棒减产致7月铝水比例预期下降、铸锭量增加，到货增加成淡季累库核心驱动 [2] 后期关注因素 - 成材关注宏观政策、下游需求情况 [2] - 铝相关关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况、国内政策推进、库消走势、几内亚雨季影响、氧化铝运行产能及盈利情况、后续到货量 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面连续拉涨，看涨情绪得以释放，下游品种跟涨幅度显著弱于焦煤，或将压制煤价反弹节奏，建议谨慎对待，注意盘面调整风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日焦煤期货价格延续涨势，尾盘涨停收盘，现货市场跟随偏强，部分地区焦企开始第3轮提涨焦价，盘面拉涨后大幅升水现货 [2] 利多消息 - 7月初中央财经委员会明确反对行业内卷化竞争，首次释放“激发合理涨价与优化产能”的政策信号 [2] - 7月18日工信部新闻发布会宣布，将在煤炭、钢铁、化工、有色等十大重点领域推行“稳增长与去产能”协同政策 [2] - 本周公开的国家能源局发布煤炭超产核查文件进一步引爆行情 [2] 基本面情况 - 主产地煤矿延续复产节奏，部分区域虽仍有零星停产、减产，但整体产量仍继续小幅增长，市场投机补库需求集中释放，部分产地焦煤呈现供不应求态势，矿端库存持续下降 [3] - 需求端，近期焦化厂、钢厂对于原料补库动作有所加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，本周钢厂高炉日均铁水产量维持在242万吨左右，支撑原料需求 [3] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 - 偏强运行 [4] 报告的核心观点 - 受益于反内卷宏观利好，黑色系延续涨势，成材继续创反弹新高；周度数据上螺纹钢表需出现较大上升，其他材基本面无太大变化；近期市场情绪带动钢价波动加大，叠加月底国内会议，短期或仍偏强运行 [3] 相关目录总结 中钢协数据 - 7月中旬，重点钢企粗钢平均日产214.1万吨，环比增长2.1%；钢材库存量1566万吨，环比上一旬增长3.9%，比上月同旬下降3.4% [3] 政策情况 - 国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，提出完善低价倾销认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争，完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行为认定标准 [3] 本周钢材数据 - 五大品种钢材产量866.97万吨，环比下降0.1%；钢材总库存1336.5万吨，环比下降0.1%；钢材消费量为868.13万吨，其中建材消费增2.7%，板材消费降1.7% [3] 后期关注因素 - 宏观政策、供给侧减产情况、下游需求情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，后期关注宏观政策和下游需求情况 [2] - 铝价预计短期偏强运行，关注宏观情绪和下游开工，后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产预计影响总产量74.1万吨，安徽部分短流程钢厂1月中旬左右停产，个别钢厂1月20日后停产，日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷致价格重心下移 [2] 铝锭 - 1 - 6月中国累计进口铝土矿10340万吨，同比增34% [2] - 7月下旬部分企业检修或使当地氧化铝运行产能下降，西南地区部分电解铝产能置换项目投产带动氧化铝需求提升，供减需增支撑西南氧化铝现货价，但全国氧化铝供应仍宽松 [2] - 上周氧化铝运行产能8907万吨/年，电解铝生产叠加净出口需求年化运行产能约8600万吨，全国电解铝厂氧化铝周度库存环比累库约2.58万吨，氧化铝现货价预计见顶 [2] - 7月24日国内主流消费地电解铝锭库存51.00万吨，较周一增1.2万吨，较上周四涨1.8万吨，铝棒减产使7月铝水比例预期下降、铸锭量增加，到货增加成淡季累库核心驱动 [2] - 淡季库存反复、需求端压力限制铝价上行空间，宏观风险计价加码，受短期政策提振铝价高位运行，短期预计区间偏强，关注库消走势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面连续拉涨，看涨情绪得以释放，下游品种跟涨幅度显著弱于焦煤，或将压制煤价反弹节奏，需注意盘面技术性回调风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日焦煤期货价格延续涨势，尾盘涨停收盘，钢矿价格反弹表现乏力，将对煤价上涨形成压力，现货市场维持偏强，焦炭第2轮提涨陆续落地 [2] - 7月份以来一系列利多消息刺激，叠加基本面供需有所改善，市场看涨情绪爆发，7月初中央财经委员会释放政策信号，7月18日工信部宣布推行协同政策，本周流传的国家能源局文件进一步引爆行情，煤价连续拉涨后继续上行阻力增加 [2] - 主产地煤矿延续复产节奏，整体产量继续小幅增长，市场投机补库需求集中释放，部分产地焦煤供不应求，需求端焦化厂、钢厂补库加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，上周钢厂高炉日均铁水产量回升至242.44万吨，环比增加2.63万吨 [2] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行，需关注宏观政策和下游需求情况 [1][2] - 铝锭预计价格短期偏强运行，需关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%、同比增长43.2% [2] - 成材在供需双弱格局下市场情绪悲观，价格创近期新低，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 1 - 6月中国累计进口铝土矿10340万吨，同比增加34% [2] - 7月下旬部分企业检修预计使当地氧化铝运行产能下降，西南地区部分电解铝产能置换项目投产带动氧化铝需求提升，但全国氧化铝供应仍相对宽松 [2] - 全国电解铝厂氧化铝周度库存本周环比累库约2.58万吨，氧化铝现货价格预计逐步见顶 [2] - 7月21日国内主流消费地电解铝锭库存49.80万吨，较上周四增长0.6万吨、较上周一下降0.3万吨，铝锭供应端增量明显，到货增加成淡季累库核心驱动 [2] - 淡季库存反复、需求端压力限制铝价上行空间，短期铝价预计区间偏强，后续关注库消走势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场交易“反内卷”“稳增长”等政策导向下的向好预期，超产核查政策超预期发布，市场亢奋情绪继续释放，推动期现货价格共振偏强运行，但需注意盘面快速拉涨后的技术性回调风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日煤焦期货价格强势上涨，多个合约连续涨停，夜盘焦煤近月合约继续涨停，现货市场同样偏强，焦炭第2轮提涨正陆续落地 [2] - 煤价连续拉涨是因市场传国家能源局近期下发开展煤矿生产情况核查相关文件，核查范围为山西、内蒙古等8省（区）的生产煤矿，关注“2024年全年原煤产量是否超过公告产能，2025年1 - 6月单月原煤产量是否超过公告产能的10%”且倒查细化到企业集团公司，该政策规范生产行为、促进煤炭供应平稳，刺激煤价上涨 [2] - 上周山西主产地煤矿复产进程仍缓慢，下游采购积极性高，补库投机需求集中释放，煤矿资源紧俏，高供给高库存压力减轻，短期煤价易涨难跌 [2] - 需求端，焦化厂、钢厂补库动作加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，钢厂高炉日均铁水产量回升至242.44万吨，环比增加2.63万吨 [2] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价短期偏强运行 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂部分已停产或即将停产，日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷，价格重心下移 [3] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [3] 铝锭 - 宏观上国内政策带动工业金属上涨，海外宏观不确定性仍存 [2] - 部分企业7月下旬检修，氧化铝运行产能或降，西南部分电解铝产能置换项目投产，氧化铝需求提升，但全国氧化铝供应仍宽松 [3] - 全国电解铝厂氧化铝周度库存本周环比累库约2.58万吨，预计氧化铝现货价格逐步见顶 [3] - 7月21日国内主流消费地电解铝锭库存49.80万吨，较上周四增0.6万吨，较上周一下降0.3万吨 [3] - 7月铝水比例预期下降，铸锭量增加，铝锭供应增量明显，到货增加成淡季累库核心驱动，库存表现有反复 [3] - 淡季库存反复、需求端压力限制铝价上行空间，受政策提振短期铝价区间偏强，关注库消走势 [4] - 后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [4]