报告行业投资评级 无 报告的核心观点 短期市场情绪仍有反复，基本面上煤产量趋稳，需求暂保持相对旺盛，煤价震荡运行，建议观望为主，谨慎参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 上周交易所收紧焦煤2601合约开仓限制并提高日内交易手续费，焦煤价格冲高回落，周末美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，预计冲击盘面；现货端部分煤矿点高价资源成交乏力价格回调，焦炭完成第6轮提涨 [3] - 上周山西煤矿回到增产节奏，但临汾部分矿井减产致整体增产缓慢，预计本周煤矿大概率延续复产节奏，但增产进度偏缓且易受突发事件冲击中断；焦煤结构性库存压力缓解，下游采购节奏放缓，矿端库存低位企稳 [3] - 焦钢企业盈利尚可，生产积极性良好，钢厂日均铁水产量微增至240.66万吨，环比增0.34万吨，同比增11.89万吨，需关注阅兵期间京津冀周边环保限产政策执行情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 交易所收紧交易开仓限额并提高日内投机手续费，价格波动剧烈，建议观望为主，谨慎参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日焦煤期货价格宽幅震荡运行，尾盘收跌，现货端部分矿点高价资源成交乏力，价格回调，主流钢厂接受焦炭第6轮提涨 [2] - 大商所发布对焦煤期货的交易限额通知，非期货公司会员或客户在不同焦煤期货合约上有单日开仓量限制，且对焦煤01合约的日内投机交易手续费率由成交额的万分之1调整为万分之2，交易规则收紧使焦煤市场情绪降温 [2] 基本面情况 - 煤矿核查超产政策推进，临近9月大阅兵安监形势严峻，短期煤矿生产以稳为主，焦煤结构性库存压力缓解，下游采购节奏放缓，本周矿端库存低位企稳 [3] - 预计下周煤矿大概率延续复产节奏，但增产进度缓慢且易受突发事件冲击中断，本周钢厂高炉生产良好，日均铁水产量暂维持在240万吨以上 [3] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，预计价格短期区间震荡，关注宏观情绪和矿端消息 [3][4] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂部分已停产或计划中旬停产，个别预计1月20日后停产，日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 宏观上美国数据引发市场对关税刺激通胀及改变降息进程的担忧，交易员倾向9月和10月各降息25个基点 [2] - 截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9179万吨/年，周度开工率上调0.63个百分点至83.20% [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比微升0.1个百分点至58.7%，铝线缆开工率持稳于61.8%，预计8月中旬开工率小幅回升 [3] - 7月全国铝杆总产量36.05万吨，较6月降2.96万吨，开工率53.2%，环比降6.89%，同比降6.7%，厂家减产检修，8月供需格局有望改善 [3] - 8月14日国内主流消费地电解铝锭库存58.8万吨，较周一涨0.1万吨，较上周四涨2.4万吨 [3] - 宏观降息预期支撑铝价，基本面矿端消息提振短期价格，预计近期高位运行，后续关注库消走势 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期波动较大，逢回调试多，关注宏观政策、供给侧减产情况和下游需求情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 产量情况 - 螺纹钢产量下降0.73万吨至220.45万吨，热卷产量上升0.7万吨至315.59万吨，五大材总产量上升2.42万吨至871.63万吨 [3] 库存情况 - 螺纹钢总库存上升30.51万吨至587.19万吨，热卷总库存上升0.84万吨至357.47万吨，五大材总库存上升40.61万吨至1415.97万吨 [3] 表观需求量情况 - 螺纹钢表观需求量下降20.85万吨至189.94万吨，热卷表观需求量上升8.54万吨至314.75万吨，五大材表观需求量下降14.72万吨至831.02万吨 [3] 唐山型钢生产线情况 - 本周唐山87条型钢生产线实际开工产线为31条，整体开工率52.54%，较上周上升10.17%；产能利用率为48.34%，较上周上升6.82% [3] 钢价表现及原因 - 原燃料下跌带动成材走低，五大材库存快速累积、表需下降，导致钢价白天盘表现偏弱，螺纹钢周度基本面弱于热卷，跌幅近2%，主力合约跌破3200，下游偏弱情况短期难改善，市场短期宏观情绪主导，京津冀限产预期仍在 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，后期关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 铝预计价格短期区间震荡，关注宏观情绪和矿端消息，后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材震荡下行价格创新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [4] 铝 - 宏观上美国通胀数据巩固美联储9月降息预期，推高市场对后续宽松政策押注，昨日铝价偏强运行 [3] - 8月10日山西省自然资源厅调整部分矿种出让登记权限，矿端消息扰动使氧化铝期货走强，但氧化铝整体过剩，下游采购现货意愿一般，价格上方承压 [4] - 国内矿山不能复工复产对国产铝土矿供应影响微乎其微，后续关注消息面发展 [4] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比升0.1个百分点至58.7%，铝线缆开工率持稳于61.8%，预计8月中旬开工率小幅回升 [4] - 7月全国铝杆总产量36.05万吨，较6月降2.96万吨，厂家开工率53.2%，环比降6.89%，同比降6.7%，7月下旬铝价回落，8 - 9月终端提货预期增加，8月铝杆供需格局有望改善 [4] - 8月14日国内主流消费地电解铝锭库存58.8万吨，较周一涨0.1万吨，较上周四涨2.4万吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场看涨情绪仍强，但交易所收紧交易开仓限额并提高日内投机手续费，价格波动剧烈，建议观望为主，谨慎参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日焦煤期货价格震荡回落，01合约日内最大跌幅超7%，夜盘低开 [2] - 现货端部分矿点高价资源成交乏力，价格回调；部分地区钢厂接受焦炭第6轮提涨，但在环保限产等影响下，存提降预期 [2] 交易规则调整 - 大商所发布对焦煤期货的交易限额通知，非期货公司会员或客户在焦煤期货JM2601合约上单日开仓量不得超过1000手，在JM2509合约上单日开仓量不得超过500手，在其他合约上单日开仓量不得超过2000手 [2] - 对焦煤01合约的日内投机交易手续费率由成交额的万分之1调整为万分之2，交易规则收紧促使焦煤市场情绪降温 [2] 基本面情况 - 煤矿核查超产政策推进，临近9月大阅兵，安监形势严峻，短期煤矿生产以稳为主 [2] - 焦煤结构性库存压力明显缓解，但随着煤价抬升，下游采购节奏放缓，本周矿端库存低位企稳 [2] - 预计下周煤矿仍大概率延续复产节奏，但在多重因素扰动下，煤矿增产进度缓慢，且易受突发事件冲击而中断 [2] 建议关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3] - 关注产业链限产政策落地 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场看涨情绪仍强，盘面增仓上行，价格波动加剧，短期注意前高压力，建议谨慎参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - 昨日焦煤期货价格延续震荡上行走势，价格突破前高；现货端，部分矿点高价资源成交乏力，价格回调；焦炭第6轮提涨遇阻，在环保限产消息影响下，出现提降预期 [2] 限产消息 - 唐山独立轧钢企业自8月16日至25日根据气象条件研判随时停产，25日至9月3日停产；8月26日 - 9月4日，烧结限产40%，高炉看25号以后空气质量确定是否减量；市场传山东焦企自8月16日起限产30%-50%，预计9月初结束，但多数焦企维持正常生产，多为传言或口头通知 [2] 基本面情况 - 煤矿核查超产政策推进，临近9月阅兵安监形势严峻，短期煤矿生产减量，焦煤结构性库存压力缓解；目前523家煤矿原煤库存476.5万吨，较6月高点下降224.5万吨；精煤库存245.7万吨，较6月高点下降254.3万吨 [2] 需求端情况 - 本周焦化厂、钢厂原料补库放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳；上周钢厂日均铁水产量240.32万吨，环比减少0.39万吨，同比增加8.62万吨 [2] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行 关注宏观政策和下游需求情况 [1][2] - 铝价预计短期偏强震荡 关注宏观情绪和矿端消息 [3] 各行业情况总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产预计影响总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂停产情况不一 停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日 10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3% 同比增43.2% [2] - 成材昨日震荡下行 价格创新低 供需双弱 市场情绪悲观 冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝 - 昨日铝价偏强运行 7月美国通胀年率未反弹 交易员押注美联储将在剩余三次会议上降息 [1] - 8月10日山西省调整部分矿种出让登记权限 氧化铝期货受提振走强 但基本面过剩 价格上方承压 [2] - 国内矿山复工复产问题预计对国产铝土矿供应影响微乎其微 需关注消息面发展 [2] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比升0.1个百分点至58.7% 铝线缆开工率持稳 铝型材开工率微降 [2] - 8月11日国内主流消费地电解铝锭库存58.7万吨 较上周四和上周一均增2.3万吨 短期内累库趋势不改 [2] - 宏观降息预期和矿端消息支撑铝价 但淡季和实际影响给价格上方带来压力 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期成材价格波动较大，可逢回调试多 [4] - 后期需关注宏观政策、供给侧减产情况和下游需求情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业逻辑 - 8月12日中美发布经贸会谈联合声明，双方继续暂停实施24%对等关税及反制措施90天 [3] - 8月12日76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本3353元/吨，日环比增加9元/吨，平均利润亏损39元/吨，谷电利润62元/吨 [3] - 8月4 - 10日10个重点城市新建商品房成交面积130.8万平方米，环比下降10.8%，同比下降4.5%，降幅收窄 [3] - 周末唐山限产消息叠加原料焦煤上涨，钢价震荡上行，行业基本面一般，下游需求偏弱，正值雨季难有起色，阅兵临近下钢价仍有反弹势能 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美关税政策落地，国内短期宏观进入空窗期，市场关注美联储降息预期，黑色系整体维持高位盘整，国内需求预计维持高位，供给端压力不大，铁矿石供需阶段性平衡，港口库存趋向平稳，预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行[2][3] 根据相关目录分别进行总结 供应方面 外矿发运将进入季节性回升周期但环比增速低，澳洲部分矿山检修后发运未快速回升，巴西发运维持中位偏高水平，8月短期到港量预计偏低，实际供给端压力不突出[3] 需求方面 国内日均铁水量连续三周回落且降幅扩大，当前钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程全面亏损，短期铁矿石需求有韧性，国内高需求支撑价格，后期需关注铁水能否维持高位[3] 库存方面 钢厂端进口矿日耗保持高位，库存水平微增，因天气影响减弱到港集中，本期港口库存回升，预计短期库存趋于平稳[3] 价格方面 价格区间震荡运行，i2601合约价格区间770元/吨 - 800元/吨，外盘FE09合约价格区间102 - 105美金/吨[3]