碳酸锂 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂继续下跌，主力合约较上周五收盘价下跌4.40%，报74260元/吨，周初加速下跌，后半周企稳反弹，短期基本面无实质变化，缺乏新驱动或延续弱势震荡走势，后续关注9月30日后宜春其余7家采矿证未到期矿企是否停产 [2] 报告各部分总结 策略建议 - 预计碳酸锂2511合约或仍震荡偏弱运行，建议轻仓参与，注意风险管理 [3] 基本面分析 - 供应方面，碳酸锂周度产量上行，本周总产量增加389吨至19419吨，环比增加2%，总供应较停产前未降，后续关注9月30日后宜春其余7家采矿证未到期锂矿企是否停产 [4] - 需求方面，“金九银十”旺季下游企业排产计划预计环比提升，按需备货需求仍在；8月新能源乘用车零售量达107.9万辆，同比增长5%、环比增长9%，新能源零售渗透率为55.3%，今年以来累计零售753.5万辆，同比增幅达25%；光伏行业配套储能设备需求仍在，储能电池排产预期上升 [5][6] - 库存方面，本周碳酸锂延续去库，8月国内锂盐厂库存约30280吨，较上月去库4450吨，环比减少12.81%，同比减少14.94% [7] 技术面分析 - 波段赢家指标隔夜2小时级别周期均为绿带绿线绿阶梯，显示当前偏弱运行，基本面无较大变化，供需维持双增局面，库存有所去化，缺乏新驱动或延续弱势震荡走势 [8] 多晶硅 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅期货周五再度大涨，周度大涨15.06%，再创上市以来新高56735元/吨，光伏行业政策面有新消息，当前政策托底下，多晶硅行情易涨难跌，消息面扰动大，盘面或偏强震荡 [12] 报告各部分总结 策略建议 - 预计多晶硅2511合约或仍偏强运行，建议轻仓参与，注意风险管理 [13] 基本面分析 - 供应方面，多晶硅周度产量上行，8月产量超过13万吨，9月有限产限销政策预期，但具体执行仍存在不确定性，预计后续增幅有限 [14] - 需求方面，硅片9月排产计划首次上调预期，涨价后多数企业上调开工率，整体产出上升，近期转向小幅累库，库存处于合理水位以下，企业平稳出货；8月光伏电池片产量为55.35GW，环比7月上涨4.48%，同比2024年8月下降1.17%，2025年9月排产57.72GW左右，环比上涨4.29%；8月光伏组件企业产量46.28GW，环比7月上涨4.28%，同比2024年8月下降6.5%，2025年9月排产46.95GW左右，环比上涨1.45% [15][16][17] 技术面分析 - 波段赢家指标2小时级别周期均为红带红线红阶梯，显示当前偏强运行，基本面仍有压力，行业供给保持高位增长，需求端下游补库需求释放，仓单量持续增长，但实际需求改善有限，行业库存仍偏高，政策托底下行情易涨难跌，消息面扰动大，盘面或偏强震荡 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短线反弹能化继续下行，各品种多空态势不同投资策略有别 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 中期基本面偏空，旺季结束需求回落与OPEC+增产带来供应压力，国内季节性需求放缓使SC原油弱于外盘 [1][2] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，15分钟小周期转多可止盈，下方支撑关注488一线 [2] - 策略为15分钟级别止盈，寻找再度转跌后的再尝试机会 [2] 苯乙烯 - 多头反内卷预期消失，库存累积，新装置投产使供应压力大，中期基本面偏空 [5] - 小时级别短期下跌，今日增仓长阴创新低，上方压力7025一线 [5] - 策略为小时周期空单持有 [5] 橡胶 - 供应未放量进口偏低，空头缺逻辑支撑；多头因库存高和轮胎库存担忧无向上驱动 [8] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，15分钟压力位16000一线 [8] - 策略为15分钟周期空单持有，止损参考16000一线 [8] 合成橡胶 - 基本面偏中性，中期关注轮胎企业高库存对开工的压制和丁二烯供应压力 [12] - 日线级别中期震荡/下跌，小时级别短期震荡，15分钟暂看下跌结构 [13][15] - 策略为15分钟空单持有，止损参考11920一线 [15] PX - 供应提升下游开工回落，去库暂缓，短期基本面转弱，关注成本端原油带动 [18] - 小时级别短期下跌，日内震荡重心回落，上方压力6900一线 [18] - 策略为小时周期空单持有，止损参考6900一线 [18] PTA - 部分装置检修供应回落，下游需求未回升，自身驱动不足，关注成本端原油带动 [23] - 小时级别短期下跌，日内震荡重心回落，上方压力4800一线，周五夜盘或早盘有试空机会 [23] - 策略为小时周期空单持有，止损参考4800一线 [23] PP - 前期检修装置复产，新产能投放使供应压力增大，需求改善不多，基本面偏弱 [25] - 小时级别短期下跌，日内震荡重心下移创7月来新低，小时级别压力7090一线，15分钟压力6990一线 [25] - 策略为小时周期空单持有 [25] 甲醇 - 国内甲醇同比高位，海外高开工，9月到港压力大，港口库存创5年新高，短期驱动偏空 [28] - 日线级别中期下跌/震荡，短期下跌，测试上方压力2400一线回落 [28] - 策略为小时周期剩余空单继续持有 [28] PVC - 供应高位，地产需求无起色，库存累库，基本面偏空 [31] - 日线级别中期上涨，小时级别短期下跌，日内震荡下跌，上方压力4965一线 [31] - 策略为小时周期空单持有 [31] 乙二醇 - 港口库存环比回落，国内开工回升后预计累库，短期现实偏强中期预期偏空 [35] - 日线级别中期震荡/下跌，小时级别下跌，今日增仓放量长阴，上方压力4375一线 [35] - 策略为等待反弹结束信号试空 [35] 塑料 - PE需求旺季需求好转慢，基本面驱动一般 [37] - 日线级别中期震荡/下跌，小时级别下跌，日内震荡，上方压力7365一线，15分钟压力7305一线 [37] - 策略为小时周期无进场信号，15分钟昨夜有试空机会 [37] 纯碱 - 反内卷预期消失，基本面高产高供高库存带来向下驱动，地产下行玻璃需求难起色 [40] - 小时级别下跌，日内震荡未改下跌结构，上方压力1320一线 [40] - 策略为小时周期空单持有 [40] 烧碱 - 氯碱企业检修开工环比回落但同比高位，阅兵运输限制炒作兑现，短期驱动减弱中期仍有供应压力 [43] - 小时级别震荡，今日放量减仓长阴反包，15分钟级别转跌尾盘有试空机会 [43] - 策略为小时周期观望，15分钟级别尾盘试空，止损参考2690一线 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力合约前期受供应端消息扰动经历大涨大跌，短期需时间消化整理，若供应端扰动预期不变，9 月供需缺口或加大，价格易非理性上涨，需关注 9 月 30 日后宜春锂矿其他 7 家采矿证未到期矿企是否停产 [4] - 短期来看，下周碳酸锂或偏弱运行，等待逢低做多机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 8 月行情回顾 - 8 月碳酸锂主力合约先涨后跌，期价最高突破 9 万元/吨，供应端受消息面扰动多，但对基本面实际影响小，期价涨跌主要受盘面资金博弈影响，波动区间拉大 [5] 基本面分析 供应方面 - 8 月碳酸锂供应端虽受扰动，但外采企业借助盘面套保锁定加工利润，产能利用率回升推动月度产量再创新高；截至 8 月 29 日，国内碳酸锂周度产量环比下降，总产量 1.90 万吨，环比减少 0.01 万吨，辉石提锂产量增加，云母提锂和盐湖提锂产量减少；因宜春一锂云母矿安全生产证续期，市场对矿端减产范围扩大担忧缓和，价格大幅回调；后续供应端仍有停产风险，需关注 9 月 30 日后宜春锂矿其他 7 家采矿证未到期矿企是否停产 [6][7] - 碳酸锂进口近期连续 3 个月环比下降，主因二季度价格阴跌，海外企业主动控制出货量，下半年销量预计较上半年有较大增量 [7] 需求方面 - 下游需求上，8 月磷酸铁锂产量预计 31.14 万吨，环比增 7%，三元正极材料预计环比增约 3%至 7.08 万吨，受关税政策调整及终端储能需求不确定性上升影响，正极材料排产情况需持续跟踪 [8] - 终端需求上，7 月我国新能源汽车产量 124.3 万辆，同比增长 26.3%，环比减少 5%，销量 126.2 万辆，同比增长 27.4%，环比减少 1.9%，渗透率 48.7%，7 月市场进入淡季，产销季节性放缓，动力电池装车量 55.9GWh，环比下降 4%，同比增长 34.3% [8] - 储能市场需求订单较好，短期电芯企业 9、10 月排产趋于饱和，下游集成厂商 9 月难获取所需电芯，市场报价与成交多围绕远期订单，成交价格维持高位，近期多家储能企业获 Gwh 级大单，8 月 13 日储能行业倡议反内卷，产业链有望盈利改善 [9] 库存方面 - 截至 8 月 29 日当周，国内库存小幅去库，社会库存超 14 万吨，处于相对高位，库存由加工厂向下游环节流动，仓单集中注销后持续回升 [10] 技术面分析 - 当前碳酸锂 2511 合约 2 小时级别周期波段赢家指标为绿线蓝带绿阶梯，短期或将偏弱运行，隔夜 2 小时级别周期多空分水位 80960 元/吨 [11]

报告行业投资评级 - 能化仍偏弱对待 [1] 报告的核心观点 - 原油虽有短期宏观情绪支撑，但中期向下驱动明确，各能化品种基本面和技术面表现不一，投资策略应根据不同品种情况制定 [2][3] 各品种总结 原油 - 逻辑：上周短期宏观情绪有支撑，但市场无实质利好，旺季需求拐点临近与OPEC+增产过剩带来中期向下驱动 [2][3] - 技术面：日线级别中期跌结构，小时级别短期上涨结构，日内震荡，上方短期压力关注487一线 [3] - 策略：昨夜15分钟级别空单持有，止盈参考487一线 [3] 苯乙烯（EB） - 逻辑：基本面未大幅好转，一体化装置高利润使产量创新高，供应增速快于需求，库存同比处高位，9 - 10月面临新装置投产压力，基本面驱动向下 [6] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方短期压力关注7285一线 [6] - 策略：小时周期空单持有 [6] 橡胶 - 逻辑：东南亚雨季产量未放量，进口放缓，国内天胶库存去库但同比仍处高位，下游轮胎需求未走弱，短期基本面好转 [9] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，增仓反弹至15分钟压力位，暂看15分钟级别下跌结构 [9] - 策略：关注15分钟周期反弹不过15950压力后试空信号 [9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：成本端丁二烯基本面偏空，但下游需求未走弱，叠加能化炒作去产能与韩国装置产能淘汰，短期情绪偏强 [13] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期震荡结构，增仓上行，15分钟再次转多，下方支撑11900一线 [13] - 策略：昨日15分钟空单止损后再寻重新破位转势后进场机会 [13] PX - 逻辑：利润回升，装置检修高峰后开工将提升，需求端旺季聚酯开工提升，供需两旺，短期基本面好转 [16] - 技术面：小时级别短期下跌结构，下行破短期支撑6915一线后转跌 [19] - 策略：小时周期寻反弹不过压力后的试空信号 [19] PTA - 逻辑：自身基本面转好，供应端开工回落，下游进入旺季开工回升，由累库转向去库，但成本端原油中期过剩预期及短期反内卷情绪扰动，建议短多波段为主，趋势单谨慎 [22] - 技术面：小时级别短期下跌结构，增仓回落，上方短期压力4840一线 [22] - 策略：小时周期寻反弹不过压力后的试空信号 [22] PP - 逻辑：新产能投放与下游需求弱，基本面偏弱，但上周能化情绪偏多使短期盘面偏强 [24] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，15分钟短周期下跌，小时级别压力位较远 [24] - 策略：小时周期空单持有 [24] 甲醇 - 逻辑：国内供需两旺，但中东恢复发运船货到港且8月到港预期大增，港口库存累至历史高位，对盘面压力大 [27] - 技术面：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，日内震荡未改下跌路径，上方短期压力关注2400一线 [27] - 策略：小时周期剩余空单继续持有 [27] PVC - 逻辑：供应维持高位，需求无起色，库存累库，基本面驱动偏空 [31] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方短期压力5060一线 [31] - 策略：小时周期空单持有 [31] 乙二醇（EG） - 逻辑：需求端聚酯开工回升，国内开工环比回落，到港量偏低，港口低库存使其基本面较其他能化偏强 [32] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别上涨结构，日内震荡未破位，短期未转势，下方短期支撑关注4455一线 [32] - 策略：小时级别观望 [32] 塑料 - 逻辑：PE开工下滑，下游需求无起色，维持刚需补库，基本面驱动一般，但上周能化情绪与韩国装置去产能炒作使市场情绪偏强 [35] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，日内震荡延续下跌路径，上方短期压力关注7415一线 [35] - 策略：小时周期寻反弹不过压力的试空信号 [35] 纯碱 - 逻辑：供应端维持高位，需求端玻璃投机需求走弱，厂库压力大增，重碱库存创新高，库存压力大，基本面驱动向下 [39] - 技术面：小时级别下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方短期压力1350一线 [39] - 策略：空单持有 [39] 烧碱 - 逻辑：受反内卷情绪和9.3阅兵可能使氯气运输受限影响，企业开工与产量有降负预期，自身基本面走强，但近两周盘面拉升后9.3阅兵短期利多预期减弱，高供应有压力，上方空间有限 [41] - 技术面：小时级别上涨结构，日内震荡，上涨未转势，关注下方短期支撑2670一线 [42][44] - 策略：小时周期观望 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 驱动暂缓盘面止跌，但原油市场未现实质利好，旺季需求拐点临近与 OPEC+增产过剩带来的中期向下驱动明确[2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：EIA 周度库存意外大幅回落与鲍威尔转鸽使原油短期下跌，中期向下驱动明确[1][2] - 结构：中期偏空，短期偏空，日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌结构[1][2] - 策略：小时周期空单持有，小时级别上方短期压力参考 494 一线[1][2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：基本面未大幅好转，一体化装置高利润使产量创新高，供应增速快于需求，库存同比处高位，9 - 10 月面临新装置投产压力，基本面驱动向下[6] - 结构：中期震荡，短期偏空，小时级别短期下跌结构[1][6] - 策略：小时周期剩余空单持有，15 分钟压力 7380 一线之下可寻盘面试空信号[6] 橡胶 - 逻辑：东南亚雨季产量未放量，进口放缓，国内天胶库存去库但同比仍处高位，下游轮胎需求未走弱，短期基本面好转[9] - 结构：中期偏空，短期偏空，日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构[1][9] - 策略：小时周期空单持有，止损参考 15950 一线[9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：成本端丁二烯基本面偏空，但下游轮胎需求未走弱，叠加能化炒作去产能与韩国装置产能淘汰，短期情绪偏强[13] - 结构：中期震荡/下跌，短期偏多，日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期上涨结构[13] - 策略：小时周期空单止损，下方短期支撑 11600 一线，可先关注 15 分钟级别上涨的 11830 支撑[13] PX - 逻辑：利润回升，装置检修高峰后开工将提升，需求端旺季聚酯开工提升，供需两旺，短期基本面好转[17] - 结构：中期震荡，短期偏多，小时级别短期上涨结构[1][17] - 策略：小时周期观望，短期支撑关注 6915 一线[17] PTA - 逻辑：自身基本面转好，供应端意外检修增加使开工回落，下游终端进入旺季开工回升，前期累库转向去库，但成本端原油中期过剩预期及短期反内卷情绪扰动，建议短多波段为主，趋势单谨慎[21] - 结构：中期震荡，短期偏多，小时级别短期上涨结构[1][21] - 策略：小时周期观望，下方短期支撑关注 4825 一线[21] PP - 逻辑：新产能投放与下游需求弱，基本面偏弱，但上周能化情绪偏多使短期盘面偏强[23] - 结构：中期震荡，短期偏空，小时级别短期下跌结构，15 分钟短周期结构偏多[1][23] - 策略：小时周期空单部分止盈，止盈部分待 15 分钟重新转跌后接回[23] 甲醇 - 逻辑：国内供需两旺，但中东恢复发运船货到港且 8 月到港预期增加，港口库存累至历史高位，对盘面形成压力[26] - 结构：中期偏空，短期偏空，日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构[1][26] - 策略：小时周期剩余空单继续持有，上方短期压力关注 2455 一线[26] PVC - 逻辑：供应维持高位，需求无起色，库存累库，基本面驱动偏空[30] - 结构：中期偏空，短期偏空，日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构[1][30] - 策略：小时周期空单持有，上方短期压力 5060 一线[30] 乙二醇（EG） - 逻辑：需求端聚酯开工回升，国内开工环比回落，到港量偏低，港口低库存使基本面较其他能化偏强[31] - 结构：中期震荡/下跌，短期偏多，日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别上涨结构[1][31] - 策略：小时级别观望，下方短期支撑关注 4455 一线[31] 塑料 - 逻辑：PE 开工下滑，下游需求无起色，维持刚需补库，基本面驱动一般，但上周能化情绪与韩国装置去产能炒作使市场情绪偏强[34] - 结构：中期震荡，短期震荡，日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构面临考验[1][34] - 策略：小时周期观望[1] 纯碱 - 逻辑：供应端维持高位，需求端玻璃投机需求走弱，纯碱厂库压力大增，重碱库存创新高，库存压力大，基本面驱动向下，反内卷未产生实质影响[38] - 结构：中期偏多，短期偏空，小时级别下跌结构[1][38] - 策略：小时周期剩余空单持有，01 上方短期压力位较远，暂看 15 分钟短周期上涨结构的 1320 小支撑位[38] 烧碱 - 逻辑：受反内卷情绪和 9.3 阅兵可能使氯气运输受限影响，企业开工与产量有降负预期，自身基本面近期走强，但近两周盘面拉升与 9.3 阅兵后短期利多预期减弱，历史新高的供应有压力，上方空间有限[40] - 结构：中期偏空，短期偏多，小时级别上涨结构[1][42] - 策略：小时周期观望，下方短期支撑 2670 一线[42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中棉花上涨、玉米下挫、鸡蛋弱势难改；各品种走势受供需、季节、消息面等因素影响，投资策略因品种而异 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 棉花因商业库存去化、下游消费旺季来临、纺企订单改善而上涨 [1] - 玉米因进口玉米拍卖、春玉米上市、小麦饲用替代、新玉米丰收预期等供应充足因素承压大跌 [1] - 鸡蛋因蛋鸡存栏高、供应充足、旺季需求不振而弱势下行 [1] 品种策略跟踪 棉花 - 主力 2601 合约高开高走，受需求旺季提振，商业库存降，开机率升，补货意愿改善，技术转强，策略上空头平仓、轻仓多单，支撑 14000，阻力 14200 [2] 玉米 - 主力 2511 合约大幅下跌，受供应充足压力，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 2140，阻力 2167 [3] 豆粕 - 主力 2601 合约反抽回升，受外盘强势提振，国内成交好转，技术走势反复，策略上短线交易，支撑 3096，阻力 3134 [5] 鸡蛋 - 主力 2510 合约反弹乏力、延续跌势，受高供应压力，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 3000，阻力 3040 [7] 生猪 - 主力 2511 合约反弹乏力、再度收阴，受供应充足压力，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 13800，阻力 14000 [9] 棕榈油 - 主力 2601 合约先扬后抑、高位波动，出口利好但高价或抑制需求，策略上短线交易，支撑 9516，阻力 9736 [11] 豆油 - 主力 2601 合约震荡上扬，受美盘提振，消费旺季将到，技术回强，策略上空单平仓、短线交易，支撑 8390，阻力 8500 [13] 红枣 - 主力 2601 合约回升收阳、偏强运行，新枣产量预计降，库存高于去年，策略上逢低多单，支撑 11245，阻力 11595 [15] 白糖 - 主力 2601 合约报收阳线、延续涨势，国内交投回暖，进口量增长但市场已消化预期，技术偏强，策略上继续轻仓多单，支撑 5664，阻力 5703 [17] 苹果 - 主力 2510 合约震荡收阳、偏强震荡，低库存支撑期价，出口量逐步恢复，技术转强，策略上暂可短多交易，支撑 8050，阻力 8214 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苯乙烯基本面处于高利润、高产量、高库存结构，未来9 - 10月面临新装置投产压力，短期随盘面偏强，中期寻逢高空机会 [1] - PTA自身供需短期偏强，但成本端原油有中期过剩预期，策略以短多波段为主，趋势单需谨慎 [2] - 烧碱受反内卷情绪和阅兵影响，自身基本面走强，但供应有压力，上方空间有限，不建议追多，考虑15分钟波动短多机会 [4] 逻辑分析 苯乙烯 - 本周下探两月新低后小幅放量上行，反弹在化工反内卷传闻后，基本面未大幅好转，供应增速快，库存同比维持高位，基本面驱动向下，短期盘面偏强，中期寻高空机会 [1] PTA - 本周表现偏强，放量上行在化工反内卷传闻后，自身基本面转好，供应压力低，下游进入旺季，供需短期偏强，但成本端有压力，策略短多波段为主 [2] 烧碱 - 本周表现偏强，受反内卷情绪和阅兵影响，自身基本面走强，但供应有压力，上方空间有限，不追多，考虑15分钟短多 [4] 周度基本面 苯乙烯 - 截至8月22日当周，产能利用率78.53%，环比+0.35%，同比+9.77%；周产37.08万吨，环比+0.4%，同比+23.8%；非一体化装置利润-238.13元/吨，周环比+91元/吨；一体化装置利润564.48元/吨，周环比-44元/吨；全国库存20.65万吨，环比-1%，同比+29%；下游库存有升有降，下游主体周消费量27.06万吨，环比+2.8%，同比+17% [5] PTA - 截至8月22日当周，供应端开工72.9%，环比-3.5%，部分装置有检修、降负、停车情况；需求端聚开工90%，环比+0.6%，终端开工上升，纺服零售7月国内同比+1.8%，出口同比-6%；截至8月15日，PTA整体社会库存225万吨，环比-2.3万吨；周现货加工费+51元，至249元/吨 [6][7] 烧碱 - 截至8月22日当周，供应端全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.64万吨(湿吨)，环比-9.46%，同比+16.67%，本周全国液碱样本企业库容比22.38%，环比-2.58%；氯碱毛利349元/吨，环比+21%，同比+164% [8] 技术面分析 - 苯乙烯2510合约小时周期上涨结构，下方短期支撑7330一线 [9] - PTA2601合约小时周期上涨结构，下方短期支撑4840一线 [9] - 烧碱2601合约小时周期上涨结构，下方短期支撑2670一线 [9] 策略 - 苯乙烯2510合约小时级别等待破支撑后逢高空，15分钟周期寻前低支撑逢低短多 [15] - PTA2601合约15分钟周期寻前低支撑逢低短多 [16] - 烧碱2601合约15分钟周期寻前低支撑逢低短多 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 小作文扰动能化午后反弹，但整体仍偏弱看待，各品种依据自身基本面和技术面情况有不同投资策略 [1] 各品种总结 原油 - 逻辑：特朗普阿拉斯加会晤后表态积极，俄乌降温使地缘扰动减弱，原油重回基本面逻辑，季节性需求拐点临近与OPEC+增产加速将使原油过剩压力逐步兑现 [2] - 技术面：日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡重心下移，上方短期压力490一线 [2] - 策略：小时周期空单持有 [1][2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：供应端开工率78.18%高位运行，8月计划投产装置兑现，9月关注新产能落地节奏；需求端下游开工回升但港口库存同比高位，新产能投放压力下累库压力大 [5] - 技术面：小时级别短期下跌结构，午后受小作文扰动反弹，上方短期压力换月后7265 - 7290一线 [5] - 策略：小时周期空单持有 [1][5] PX - 逻辑：供应小幅提升，PTA开工平稳，基本面有所转弱，去库暂缓；8 - 9月聚酯负荷有提升预期，基本面矛盾不大，关注成本端原油动向 [17] - 技术面：小时级别短期上涨结构，午后受小作文扰动放量上行，短期支撑关注6730一线 [17] - 策略：小时周期观望 [1][17] PTA - 逻辑：供应端开工无较大变化，下游需求8 - 9月旺季有好转预期，自身低加工费持续，供需预期偏强，但需留意成本端原油变动 [20] - 技术面：小时级别短期下跌结构，午后受小作文扰动放量上行，结构弱于PX，换月后上方短期压力4760 - 4780一线 [20] - 策略：小时周期空单谨慎持有 [1][20] PP - 逻辑：8月新产能投放供应压力提升，下游开工好转但产业链各环节库存持续累库，基本面偏弱，关注原油动向 [21] - 技术面：小时级别短期下跌结构，新低后午后受小作文影响反弹，未改下跌结构，上方短期压力暂关注7050一线 [21] - 策略：小时周期空单持有 [1][21] 塑料 - 逻辑：开工回升叠加新产能投放供应压力偏大，下游开工维持同比低位，港口与社会库存持续累库，供需驱动偏空 [32] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，新低后午后受小作文扰动反抽，未改下跌结构，上方短期压力参考7345一线 [32] - 策略：小时周期空单持有 [1][32] 甲醇 - 逻辑：伊朗装置恢复后船货大量到港，港口库存同环比大幅累库，国内产量维持高位，传统下游淡季，下游原料库存偏多，基本面偏空 [24] - 技术面：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日减仓放量阳线，5连阴后反弹修复，上方短期压力关注245一线（01合约） [24] - 策略：小时周期昨日部分止盈后剩余空单继续持有 [1][24] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口偏低库存使短期基本面好于其他能化品种，但累库预期限制上方空间，关注累库启动时点 [30] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构面临考验，午后受小作文扰动放量冲高站上短期压力4385一线 [30] - 策略：小时周期空单可止盈离场 [1][30] 橡胶 - 逻辑：东南亚雨季泰国原料持稳，需求端下游轮胎开工改善，青岛库存去化短期驱动偏多，但高位轮胎库存压制开工和需求回升预期，中期基本面驱动向下 [9] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，冲高回落测试上方短期压力15950一线不过 [9] - 策略：小时周期空单持有，止损参考15950一线 [1][9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：中期高产量现实与弱需求预期未改变，顺丁橡胶产量同比高位，下游轮胎库存高，三季度新装置投放后原料丁二烯供应提升压力大；短期丁二烯到港量增加，港口库存快速累库，原料原油价格坍塌 [14] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，冲高回落测试11950短期压力不过 [14] - 策略：小时周期空单持有 [1][14] PVC - 逻辑：供应端开工率回升至78.8%同比高位，需求受地产下行和淡季影响难有起色，库存连续累库，基本面驱动偏空 [28] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡，新低后午后反弹未转势，上方短期压力5060一线 [28] - 策略：小时周期空单持有 [1][28] 纯碱 - 逻辑：供应端继续上量，需求端玻璃除刚需外投机需求走弱，纯碱厂库压力大增，重碱库存再创历史新高，供需压力大，反内卷未产生实质影响 [37] - 技术面：小时级别下跌结构，今日长阴新低，下跌进入加速阶段，01合约破位，09与01合约分行结构统一 [37] - 策略：09合约空单可移仓至01继续持有 [1][37] 烧碱 - 逻辑：需求端氧化铝开工与非铝需求粘胶短纤开工维持高位，但烧碱供应提升速度快，氯碱利润提升使开工进一步提升，供应增量大导致库存持续累库，基本面偏弱 [39][41] - 技术面：小时级别震荡结构，午后增仓上行，15分钟短周期转多，小时级别看震荡 [41] - 策略：小时周期观望 [1][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕偏强运行，后续料维持高位波动；生猪下挫，后市或有续跌空间；豆油回落收阴，调整或将持续；豆粕、玉米、鸡蛋、红枣、白糖先抑后扬；棕榈油小幅调整，高位波动；棉花回落震荡；苹果破位下跌 [1] 各品种情况总结 菜粕和豆粕 - 菜粕主⼒ 2601 合约和豆粕主⼒ 2601 合约先抑后扬，偏强运⾏ - 中国对加征油菜籽保证金、国内菜粕库存下滑、中美经贸关系不确定及大豆进口成本上升等因素支撑期价 - 策略上轻仓多单，菜粕主⼒ 2601 合约⽀撑 2565，阻⼒ 2650；豆粕 2601 合约⽀撑 3130，阻⼒ 3180 [2] ⽣猪 - ⽣猪主⼒ 2511 合约下挫收阴，延续下⾏趋势 - 适重猪源供应增加、高温抑制需求，市场供应宽松，消费支撑有限 - 技术偏弱，策略上轻仓空单，⽣猪主⼒ 2511 合约⽀撑 13685，阻⼒ 13865 [3][5] ⽟⽶ - ⽟⽶主⼒ 2511 合约先抑后扬，缩⼩跌幅 - 中储粮拍卖、小麦替代、新玉米上市临近、下游需求疲弱等因素使期价承压 - 技术偏弱，策略上轻仓空单，主⼒ 2511 合约⽀撑 2156，阻⼒ 2180 [6] 鸡蛋 - 鸡蛋主⼒ 2510 合约先抑后扬，跌势未变 - 蛋鸡存栏高位、新开产增加、冷库蛋出库，供应压力大，各环节信心受挫，库存增加 - 技术偏弱，策略上轻仓空单，鸡蛋主⼒ 2510 合约⽀撑 3045，阻⼒ 3120 [8] 棕榈油 - 棕榈油主⼒ 2601 合约⼩幅收阴，继续⾼位运⾏ - 马来西亚棕榈油出口强劲、印尼整治油棕园及中国进口量减少支撑价格 - 技术偏强，策略上轻仓多单，棕榈油主⼒ 2509 合约⽀撑 9500，阻⼒ 9650 [10] ⾖油 - ⾖油主⼒ 2601 合约回落调整，市场情绪降温 - ⼤豆进口集中、油厂压榨量高、库存上升，多头回吐令期价下跌 - 技术转弱，策略上多单平仓，主⼒ 2601 合约⽀撑 8336，阻⼒ 8476 [12] 棉花 - 棉花主⼒ 2601 合约回落震荡 - 棉花商业库存下降、进口偏少，但新棉生长好，下游需求部分好转但多数纺企订单仍少 - 策略上暂可短线交易，主⼒ 2601 合约⽀撑 13905，阻⼒ 14110 [14] 红枣 - 红枣主⼒ 2601 合约先抑后扬，延续⾼位横盘波动 - 关注新疆红枣产量和降雨对质量的影响，新枣产量预计下降，中秋国庆备货有望带动去库 - 技术偏强，策略上多单持有，红枣主⼒ 2601 合约⽀撑 11260，阻⼒ 11600 [16] ⽩糖 - 郑糖主⼒ 2601 合约先抑后扬，⾼位波动，呈现上⾏态势 - 国内市场交投回暖支撑糖价，但食糖进口量增长，供应端压力增加 - 技术仍偏强，策略上多单持有，⽩糖主⼒ 2601 合约⽀撑 5648，阻⼒ 5700 [18] 苹果 - 苹果主⼒ 2510 合约破位下跌，⾛势转弱 - 陕西嘎啦苹果上货量增加，早熟苹果价格有回落空间，库存偏低，山东富士行情稳淡 - 技术转弱，策略上多单平仓，关注 20 ⽇均线⽀撑情况，苹果主⼒ 2510 合约⽀撑 8012，阻⼒ 8120 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油继续回落，能化延续下跌压力，各品种受不同基本面因素影响，多数品种偏空对待，投资策略上多建议小时周期空单持有或部分止盈[1] 各品种总结 原油 - 逻辑：特朗普阿拉斯加会晤后表态积极，俄乌降温，原油重回基本面逻辑，季节性需求拐点临近与OPEC+增产加速使原油过剩压力将逐步兑现[2] - 技术面：日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡，下跌路径未改，上方短期压力490一线[2] - 策略：小时周期空单持有[1][2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：供应端开工率78.18%高位运行，8月计划投产装置兑现，关注9月新产能落地节奏；需求端下游开工回升，但港口库存同比高位，新产能投放压力下累库压力大[5] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，延续下跌路径，上方短期压力7270一线[5] - 策略：小时周期空单持有[1][5] 橡胶 - 逻辑：东南亚雨季泰国原料持稳，需求端下游轮胎开工改善，青岛库存去化，但高位轮胎库存压制开工和需求回升预期，中期基本面驱动向下[9] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，冲高回落测试上方短期压力15950一线不过[9] - 策略：小时周期空单持有，止损参考15950一线[9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：中期高产量现实与弱需求预期未改，顺丁橡胶产量同比历史高位，下游轮胎库存高，三季度新装置投放后原料供应压力大；短期丁二烯到港量增加，港口库存快速累库，利多消失，叠加原油价格坍塌[14] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，冲高回落测试11950短期压力不过[14] - 策略：小时周期空单持有[1][14] PX - 逻辑：供应小幅提升，PTA开工平稳，基本面有所转弱，去库暂缓，但8 - 9月聚酯负荷有提升预期，基本面矛盾不大，关注成本端原油动向[17] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，盘中小时线站上短期压力6780一线，下跌结构或面临考验[17] - 策略：小时周期空单按计划止盈[1][17] PTA - 逻辑：供应端开工无较大变化，下游需求8 - 9月旺季有好转预期，自身低加工费持续，供需预期偏强，但需留意成本端原油变动[21] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡后冲高未过压力回落，上方短期压力关注4760一线[21] - 策略：小时周期空单持有[1][21] PP - 逻辑：8月新产能投放供应压力提升，下游开工有所好转，但产业链各环节库存持续累库，基本面偏弱，关注原油动向[22] - 技术面：小时级别短期下跌结构，再度增仓新低，下跌或加速，上方短期压力暂关注7050一线[22] - 策略：小时周期空单持有[1][22] 甲醇 - 逻辑：伊朗装置恢复后船货大量到港，港口库存同环比大幅累库，国内产量维持高位，传统下游淡季，下游原料库存偏多，基本面偏空驱动[25] - 技术面：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，日内震荡，夜盘增仓新低后早盘反弹修复，上方短期压力关注2425一线（01合约）[25] - 策略：小时周期空单部分止盈，剩余空单继续持有[1][25] PVC - 逻辑：供应端开工率回升至78.8%同比高位，需求受地产下行和淡季影响难有起色，库存连续累库[29] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，增仓新低短期下跌或加速，上方短期压力下移至5060一线（01合约）[29] - 策略：小时周期空单持有[1][29] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口偏低库存使短期基本面好于其他能化品种，但累库预期限制上方空间，关注累库启动时点[31] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，反弹未过压力，短期下跌结构有效，上方短期压力4385一线[31] - 策略：小时周期空单持有[1][31] 塑料 - 逻辑：开工回升叠加新产能投放供应压力偏大，下游开工维持同比低位，港口与社会库存持续累库[34] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，新低后小时级别下跌确认，上方短期压力参考7345一线[34] - 策略：小时周期空单持有[1][34] 纯碱 - 逻辑：供应端继续上量，需求端玻璃投机需求走弱，纯碱厂库压力大增，重碱库存再创历史新高，供需压力大[39] - 技术面：小时级别下跌结构，长阴对15分钟级别震荡破位后下跌或加速，09与01合约结构分化，09弱01强，09合约短期压力位1285一线[39] - 策略：09合约空单持有[1][39] 烧碱 - 逻辑：需求端氧化铝和非铝需求开工维持高位，但烧碱供应提升速度快，氯碱利润提升使开工进一步提升，供应增量大导致库存持续累库，基本面偏弱[43] - 技术面：小时级别震荡结构，长阴后小时级别上涨或告一段落，关注15分钟下跌结构中的逢高空机会，上方15分钟短周期压力关注2615一线[43] - 策略：寻15分钟反弹不过压力的试空机会[1][43]