中美经贸磋商机制首次会议举行提振市场乐观情绪,豆粕期价震 荡走高,国内大豆压榨量高位,豆粕供应增加,但库存同比仍处于偏 低水平,豆粕走势偏强运行。棕榈油下挫,MPOB 月度供需报告显示 5 月马棕油产量和进口激增,抵消了出口增幅较大的影响,国内油脂 总库存亦大幅增加,给棕榈油期价带来下跌压力。玉米持续劲升,国 家启动小麦最低收购价议案,支撑小麦价格,政策持续发酵,玉米亦 受提振,加之供应偏紧,港口库存下降,玉米趁势走高,后市预计偏 强运行。 二、品种策略跟踪 一、农产品板块综述 (一)豆粕: 震荡上行 豆粕走高、棕油下挫 焦点关注:豆粕2509 合约继续上涨,受到贸易乐观情绪以及外 盘走高提振: 1. 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行,全球大豆市场乐观 情绪升温,美豆期价持续上涨,带动连粕走高。国内油厂高开机率持 续,豆粕供应持续增加,豆粕库存上升,中国粮油商务网监测数据显 示,截至到第23周末,国内豆粕库存量为37万吨,连续第六周上升。 但仍低于去年同期水平。 2、豆粕主力2509 合约连续上升,期价走高逐渐远离均线系统, MACD 红柱扩大,技术偏强,策略上轻仓多单,豆粕2509合约支撑 3000, 阻 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、苯乙烯、橡胶等多个品种进行分析，多数品种中期基本面偏空，部分品种短期受宏观或供需因素影响有不同表现，各品种投资策略主要以持有空单为主，部分品种需关注压力位和止损止盈点 [1][7][8] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：中期OPEC+加速增产下过剩预期强且压力将逐步兑现，短期因美伊谈判未出结果及宏观偏暖油价受影响走强，但中期基本面压力重，需关注伊核协议进展 [1] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日站上短期470前高压力后短期结构转势，小时周期空单止损 [3] 苯乙烯 - 逻辑：成本端纯苯港口库存累至5年同期高位，进口增量预期强，国内纯苯将进一步宽松，成本端驱动向下；苯乙烯港口库存累库，6月检修装置计划重启，供应预计维持高位，需求未改善，供强需弱且面临原料回落压力，中期偏空 [7] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓上行，反弹看待，短期压力位7270一线有效，小时周期空单继续持有，止盈参考7270一线 [7] 橡胶 - 逻辑：泰国胶水近两周跳水近20%，验证主产区开割后上量预期，大概率证伪产能收缩故事；需求端终端汽车和轮胎库存压力大，终端需求预期弱，中期基本面偏空 [8] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未改下跌路径，短期压力位关注14000一线，小时周期昨空仍能持有，止损参考13800一线 [10] 合成橡胶 - 逻辑：合成胶自身基本面一般，与原料丁二烯价格关系紧密，6月及下半年裂解装置有较大投产压力，丁二烯供应面临放量压力，累库后价格易大幅回落从成本端施压合成橡胶；需求端轮胎库存压力持续压制开工抬升，中期基本面偏空 [12][14] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，短期压力依然关注11470一线，小时周期空单持有，止盈参考11470一线 [14] PX - 逻辑：供应端利润修复，转装置逐渐重启复产，下游PTA陆续结束检修开工提升，PX短期供需有所走强，7月仍有不少检修计划，供应收缩预期偏强，基本面偏强，需关注成本端原油驱动 [18] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，未改下跌路径，策略上小时周期仍是寻反弹结束做空思路 [18] PTA - 逻辑：供应端前期检修装置陆续重启，装置开工率回升至78.97%，需求端聚酯利润偏弱，开工缓和回落但仍有91.3%，短期无累库压力，但较之前供需有一定走弱，关注原油驱动 [20] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，仍是下跌路径，上方压力仍是4720一线，小时周期昨日空单仍能持有，止损参考4720一线 [20] PP - 逻辑：淡季需求乏力，6月有大装置投产，供应增加预期较强，短期还需关注随原油带来的成本波动 [22] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未改下跌路径，上方短期压力关注6980一线，小时周期策略空单持有，止盈参考6980一线 [22] 甲醇 - 逻辑：国内装置利润较高使国内开工继续维持历史高位，且进口增量较多，库存进入累库阶段，盘面中期压力较大 [26] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，短期支撑上移至2250一线，目前尚未重新回归下跌结构，策略上观望等待破支撑转势后的逢高空机会 [26] PVC - 逻辑：地产下行周期下PVC下游开工创往年同期最低水平，且出口需求走弱，供应端开工仍处往年同期均值附近，基本面偏空格局 [27] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，短期压力仍参考4980一线，小时周期策略昨日空单持有，止损参考4850一线 [27] 乙二醇 - 逻辑：供应端国内装置意外检修增加，同时伴随进口减少，供应有所收紧，需求端短期聚酯需求尚可，库存去库下短期基本面有一定支撑，供需矛盾不明显 [31] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未改下跌路径，短期压力参考下移4335一线，策略上小时周期空单持有，止盈参考4335一线 [31] 塑料 - 逻辑：供应端近期检修装置较多，整体开工短期维持偏低水平，但6月与下半年有大装置投产压力，供应增量预期较大，中期仍是偏空思路 [34] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，但未见转势信号，短期压力关注7120一线，策略上小时周期空单持有，止盈参考7120一线 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美元首6月5日通电话并同意举行新一轮会谈，市场对贸易形势乐观情绪升温，农产品板块各品种受此及自身基本面因素影响表现不一，豆粕、棉花、玉米、豆油上涨，棕榈油、白糖、苹果、花生震荡，生猪、鸡蛋下跌 [1][3][5][7][9][11][13][15][17][19][21][23] 各品种总结 豆粕 - 受贸易乐观情绪及进口成本上涨提振，2509合约强劲上涨，站上均线系统突破3000整数关位，技术强势，策略轻仓多单，支撑2980，阻力3050 [1][2] 棉花 - 受贸易乐观情绪升温激励，2509合约终结七连阴强劲走高，技术转强，但基本面淡季需求受限，策略空单平仓寻机轻仓多单，支撑13330，阻力13475 [3] 棕榈油 - 2509合约先扬后抑震荡收阴，马棕榈油产量和库存增加预期限制涨幅，国内库存增加需求偏弱，策略轻仓短空，支撑8058，阻力8186 [5] 豆油 - 受贸易乐观预期提振，2509合约强劲回升，期价站上短期均线技术反弹，但国内进口大豆到港量大供应增加或限制升幅，策略空单平仓，支撑7686，阻力7750 [7] 白糖 - 2509合约先抑后扬低位反弹，弱势未扭转，ICE原糖期价承压使郑糖低开，但国内高销糖率和低库存支撑糖价，策略空单持有，支撑5688，阻力5741 [9] 玉米 - 2507合约持续上扬走势企稳，国内供应偏紧港口库存下降支撑期价，技术偏强，策略轻仓多单，支撑2329，阻力2350 [11] 生猪 - 2509合约震荡下跌延续弱势，养殖端存栏高出栏压力大，下游需求弱，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑13380，阻力13545 [14] 鸡蛋 - 2507合约持续下跌，蛋鸡存栏高产能去化慢，需求端疲软，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑2850，阻力2889 [15][17][19] 苹果 - 2510合约先扬后抑行情震荡，时令水果冲击销售市场，产区库存低位，新季部分产区有减产预期，技术偏强，策略多单持有，支撑7651，阻力7800 [21][24] 花生 - 2510合约冲高回落连续收阴，受油脂行情波动影响，基层上货量有限，下游消费不及预期，技术调整，策略短线交易，若10日均线失守则轻仓空单，支撑8400，阻力8450 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中油脂震荡、玉米企稳，各品种表现不一，棕榈油先抑后扬但后市或承压，豆油偏弱，玉米企稳回升，白糖持续弱势，豆粕偏强震荡，生猪、棉花、鸡蛋、花生震荡下跌，苹果小幅调整 [1] 各品种总结 棕榈油 - 主力2509合约先抑后扬行情震荡，马棕出口强劲但产地增产，预计5月库存达201万吨环比增7.74% [2] - 国内库存增加，截至5月30日为36.4万吨环比增7.47%，需求偏弱 [2] - 策略轻仓短空，支撑8048，阻力8192 [2] 豆粕 - 主力2509合约窄幅震荡报收小阳，进口大豆到港供应增加但库存仍偏低 [3] - 策略上空单平仓短线交易，支撑2942，阻力2981 [3] 豆油 - 主力2509合约震荡收阴偏弱震荡，进口大豆到港多，截至5月30日库存75.49万吨环比增5.77% [6] - 节后需求提振不足，期价面临下行压力 [6] - 策略逢高轻仓空单，支撑7612，阻力7682 [6] 白糖 - 主力2509合约震荡下跌延续下行趋势，国际原糖承压，国内进口预期压制盘面 [7][9] - 策略逢高轻仓空单，支撑5712，阻力5750 [9] 玉米 - 主力2507合约震荡上扬走势企稳，小麦替代有压力但产区余粮告罄供应偏紧 [11] - 策略轻仓多单，支撑2320，阻力2340 [11] 生猪 - 主力2509合约震荡有跌持续下行，存栏高位出栏压力大，需求偏弱 [12] - 策略轻仓空单，支撑13380，阻力13545 [12] 棉花 - 主力2509合约震荡下跌偏弱波动，纺织行业消费淡季，需求偏弱 [15] - 策略轻仓短空，支撑13200，阻力13305 [15] 鸡蛋 - 主力2507合约窄幅收阴延续弱势，蛋鸡存栏高，需求回落，贸易商去库存 [16][18] - 策略轻仓空单，支撑2857，阻力2901 [18] 苹果 - 主力2510合约小幅调整，产区库存低位，套袋阶段交易清淡，部分产区有减产预期 [19] - 策略逢低轻仓多单，支撑7680，阻力7760 [22] 花生 - 主力2510合约震荡下跌延续高位调整，市场交投平淡，油厂收购收尾 [23] - 策略短线交易，若10日均线失守则轻仓空单，支撑8340，阻力8426 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油及多数能化品种结构向下走势纠结，长期过剩格局不改，能化板块多数品种呈下跌结构，应保持空头思路 [3][4] - 原油增产未超预期，自愿减产执行率低，传沙特再提加速增产，伊核协议达成可能较大，能化板块多数品种下跌，关注周五晚非农数据 [3][5] 各品种总结 原油 - 逻辑：6月OPEC+确定7月增产41.1万桶/日未超预期，哈萨克斯坦拒绝减产，沙特再提8 - 9月加速增产，加拿大油砂产区复产，EIA原油库存超预期去库、成品油累库，俄乌局势升温但影响有限，美国降低伊核协议红线，新伊核协议达成可能较大 [5] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日减仓回落，上方短期压力参考468 - 470一线 [5] - 策略：小时周期07合约空单持有，被动止盈参考470一线 [5] 苯乙烯（EB） - 逻辑：成本端纯苯港口库存累至5年同期高位，进口充裕，国内纯苯将进一步宽松，苯乙烯港口库存累库，高利润下供应维持高位，需求未改善，供强需弱且面临原料回落压力 [9] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡不改下跌趋势，上方短期压力位关注7270一线 [12] - 策略：小时周期空单继续持有，止盈参考7270一线 [12] PX - 逻辑：PX装置检修恢复缓慢，开工负荷偏低，下游PTA开工回落，短期供需转弱，成本端原油向下压力不减 [20] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未新低后再日内反抽，仍是下跌路径，上方短期压力下移至6630一线 [20] - 策略：寻反抽结束后的做空机会 [20] PTA - 逻辑：联合声明后“抢出口”未出现，现货成交转淡，但供应端装置检修降负，短期供需仍偏强，成本端原油向下压力不减 [23] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未新低后再日内反抽，仍是下跌路径，上方短期压力下移至4680一线 [23] - 策略：寻反抽结束后的做空机会 [23] PP - 逻辑：进入淡季需求乏力，下游开工回落，供应端短期装置集中检修开工率回落，但有新产能投放压力，供需驱动不明显，短期或跟随原油价格波动 [27] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡做斜率修复，未转势，上方短期压力关注6980一线 [27] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考6980一线 [27] 塑料 - 逻辑：供应端有新增检修装置，开工率回落，需求端下游开工环比小降、同比处于近年同期低位，农膜进入淡季后需求进一步承压，库存压力增大 [39] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日日内震荡再度减仓，未见转势信号，短期压力关注7120一线 [39] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考7120一线 [39] 甲醇 - 逻辑：国内装置开工维持高位，下游烯烃需求偏弱，海外装置开工提升，6月进口预期多，高进口压力下库存将转向累库，盘面承压 [30] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨结构，今日减仓回落，未破2230一线支撑，未重新回归下跌结构 [30] - 策略：观望等待破支撑转势后的逢高空机会 [30] 乙二醇（EG） - 逻辑：供应端国内装置意外检修后供应收缩，6月面临恢复压力，需求端短期聚酯需求尚可，库存预计仍能去库，短期供需矛盾不明显 [36] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日日内震荡，延续下跌路径，短期压力参考4370一线 [37][38] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4370一线 [38] 橡胶 - 逻辑：国内库存逆季节性累库，6月将用同比偏高的库存迎接供应上量，供应端东南亚天气正常，供应增量得到验证，需求端轮胎库存同比高出近50%，终端需求承压 [13] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日日内震荡，急跌后进行斜率修复，未见转势信号，短期压力位关注14000一线 [13] - 策略：小时周期寻反抽不过压力后的做空机会 [13] 合成橡胶（BR橡胶） - 逻辑：合成胶基本面一般，与原料丁二烯价格关系紧密，6月装置集中复产，丁二烯供应面临放量压力，累库后价格易大幅回落施压合成橡胶，需求端受轮胎库存压力压制 [16] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日增仓回落，延续下跌路径，上方短期压力关注11470一线 [16] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考11470一线 [19] PVC - 逻辑：前期检修装置集中恢复，开工将大幅回升，供需两弱预期难改，地产下行周期需求不足，6月进入淡季后需求进一步承压 [34] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日增产回落，或结束反弹，短期压力仍关注4980一线 [34] - 策略：昨夜开盘第一小时有增仓反包形态信号作为试空机会，止损参考4850一线 [34]

菜油暴跌,因菜油库存高企,同时中加经贸关系或有缓和,菜籽 进口有回升潜力,菜系后续供应有宽松预期,菜油期价承压大幅下跌, 后市料偏弱运行。苹果持续回升,库存偏低以及新季苹果减产预期支 撑苹果期价走高。玉米回升,虽然小麦替代施压玉米价格,但是玉米 产区余粮告罄,供应偏紧,支撑玉米价格。生猪和鸡蛋持续下跌,养 殖端存栏高企以及下游需求偏弱持续施压期价走低。豆粕窄幅震荡, 进口豆集中到港,油厂开机回升,豆粕供应增大,后市豆粕或将承压 下行。 二、品种策略跟踪 (一) 菜油: 大幅下跌 菜油大跌、苹果上涨 一、农产品板块综述 焦点关注:菜油主力 2509 合约大幅下跌,受到库存高位以及中 加经贸关系可能缓和的利空压力： 1.菜油库存处于高位,据 Mysteel 调研显示,截至 5月 30日,菜 油库存总量为 76.9 万吨,环比增加 0.40%,同比增加 91.77%。高库 存压制菜油期价走低。同时中国和加拿大经贸关系可能缓和,市场预 期后续菜系供应宽松,亦令菜油承压大跌。 2.菜油主力 2509 合约暴跌远离均线系统,MACD 死叉后绿柱扩大, 技术偏弱,策略上轻仓空单,菜油主力2509合约支撑 9000,阻力 9 ...

原油再度反弹测试压力,能化同样普遍反弹 但目前仍是反弹非反转看待 | 品种 | 中期结构 | 短期结构 | 小时周期策略 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | EB | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | PX | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | PTA | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | PP | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 塑料 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 甲醇 | 偏空 | 震荡 | 空单止盈 | | EG | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | PVC | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | BR 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | 板块观点汇总 行情日评: 今日原油再度反弹测试压力位,此前俄乌升温对原油实际影响有 效,短期市场仍聚焦向新伊核协议,等待伊朗对美国提议的伊核协议 新框架回应,目前美国允许伊朗继续进行低浓度铀浓缩活动上有让步, 对协议达成偏乐观,OPEC+增产则仍是中长期制约油价因素。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期外盘原油受OPEC+增产未超预期以及俄乌局势升温影响一度走强，今日原油高开低走，短期盘面未见转势；能化系中今日合成胶与苯乙烯跌幅居前，三大橡胶与聚烯烃类品种是基本面向下逻辑较清晰的优先空配品种；原油短期更多关注新伊核协议方面进展 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：6月OPEC+会议确定7月增产41.1万桶/日未超预期，哈萨克斯坦拒绝减产，减产执行率低，加拿大油砂产区受野火威胁涉及约50万桶/日产量；俄乌局势升温对原油实际影响有限；美国降低伊核协议红线，主观推断新伊核协议达成可能较大 [3] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日高开低走未站上468一线短期压力，量能未大幅减仓，反弹看待非转势 [3] - 策略：小时周期07合约空单持有，被动止盈参考468一线 [3] 苯乙烯 - 逻辑：成本端纯苯港口库存累至5年同期高位，进口充裕，国内纯苯将进一步宽松，成本端驱动向下；苯乙烯港口库存累库，高利润下供应将维持高位，需求未改善，供强需弱且面临原料回落压力，中期偏空 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日随原油高开后增仓新低，破位后短期下方无支撑，将加速下探4月低点，上方短期压力位下移至7270一线 [5][8] - 策略：小时周期空单继续持有，止盈参考7270一线 [8] 橡胶 - 逻辑：国内库存逆季节性累库，6月将用同比偏高的库存迎接供应上量；供应端东南亚天气正常，供应增量得到验证；需求端轮胎库存同比高出近50%，终端需求承压，存在负反馈预期 [9] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，急跌后进行斜率修复，未见转势信号，短期压力位关注14000一线 [9] - 策略：小时周期寻反抽不过压力后的做空机会 [9] 合成橡胶 - 逻辑：合成胶与原料丁二烯价格关系紧密，6月装置面临集中复产，丁二烯供应面临放量压力，累库后价格易大幅回落从成本端施压；需求端轮胎库存压力持续压制开工抬升 [12] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓跌破4月低点，下方空间打开，下跌或进入加速阶段，上方短期压力下移至11470一线 [12][15] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考11470一线 [15] PX - 逻辑：PX装置检修恢复缓慢，开工负荷仍偏低，但下游PTA开工出现回落，PX短期供需有所转弱；成本端原油向下压力不减 [16] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日随原油高开后增仓破位，证实5月29日的向上突破为假突破，短期再度确认下跌结构，上方短期压力参考6735一线 [16][18] - 策略：寻反抽结束后的做空机会 [18] PTA - 逻辑：联合声明后预期的新一轮“抢出口”未出现，现货成交转淡，但供应端装置检修降负，PTA短期供需仍偏强；成本端原油向下压力不减 [19] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日随原油高开后增仓破位，证实5月29日的向上突破为假突破，短期再度确认下跌结构，上方短期压力参考4800一线 [21] - 策略：寻反抽结束后的做空机会 [21] PP - 逻辑：进入淡季，需求乏力，下游开工回落；供应端短期装置集中检修，开工率同样出现回落，但近期存在新产能投放压力，供需驱动不明显，短期或跟随原油价格波动 [26] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，小幅增仓，未见见底信号，上方短期压力关注6980一线 [26] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考6980一线 [26] 甲醇 - 逻辑：国内装置开工维持高位，下游烯烃需求偏弱；海外装置开工提升，6月进口预期较多，高进口压力下库存将转向累库，盘面依然承压看待 [27] - 技术追踪：小时级别下跌结构，今日日内震荡，尚未出现见底信号，上方短期压力关注2255一线 [27] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考2255一线 [27] PVC - 逻辑：前期检修装置面临集中恢复，开工将大幅回升，供需两弱预期难改；地产下行周期需求不足，6月进入淡季后需求进一步承压 [30] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，尚未出现见底信号，短期压力仍关注4980一线 [30] - 策略：寻反转形态试空进场 [30] 乙二醇 - 逻辑：供应端国内装置意外检修后供应有所收缩，但6月该装置面临恢复压力；需求端短期聚酯需求尚可，库存预计仍能去库，短期供需矛盾不明显 [34] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落常减仓，上方短期压力关注4405一线 [34] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4405一线，早盘增仓反包阴线有未进场空单的尝试机会，止损参考4370一线 [34] 塑料 - 逻辑：供应端有新增检修装置，塑料开工率有所回落；需求端下游开工环比小降，同比仍是近年同期低位，农膜进入淡季后需求进一步承压；库存压力逐渐增大 [35] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未见转势信号，短期压力关注7120一线 [35] - 策略：小时周期空单持有，止盈暂参考7120一线 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块走势分化 两粕、白糖、农副产品生猪和鸡蛋皆走跌 油脂走势分化 棕油领涨 菜油下跌 花生高位上扬 玉米逆转下行 棉花震荡收阴 苹果震荡收阳 [1] 各品种情况总结 豆粕、菜粕 - 豆粕2509合约和菜粕2509合约端午节后大幅下跌 美豆播种进度偏快、关税扰动致美豆期价下跌 国内进口大豆集中到港、油厂开机率回升使豆粕供应和库存增加 菜粕下游采购意愿保守、沿海油厂菜籽库存增加、多头高位平仓推动期价下挫 [2] - 豆粕主力2509合约和菜粕主力2509合约技术走弱 策略可轻仓空单 豆粕2509合约支撑2826 阻力2945 菜粕2509合约支撑2550 阻力2600 [3] 棕榈油 - 棕榈油主力2509合约强劲上扬 受原油价格上涨、印度下调进口关税提振 马来西亚棕榈油5月产量增幅放缓、出口增幅扩大 市场关注MPOB即将发布的6月棕油供需报告 [4][6] - 大连棕榈油主力2509合约技术转强 策略上短线交易 支撑8116 阻力8250 [6] 豆油 - 豆油主力2509合约端午节后低开高走 受棕榈油走强带动 但回升空间受限 国内进口大豆大量到港、油厂压榨量升至高位、豆油产出加快、库存增量明显 供应压力增大 需求提振不足 后市仍面临下行压力 [7][9] - 豆油主力2509合约跌势未扭转 策略上逢高轻仓空单 支撑7612 阻力7736 [9] 白糖 - 白糖主力2509合约端午节后继续下跌 受外盘弱势拖累 海外印度糖产量前景改善、增产预期增强使ICE原糖期价大跌 国内白糖产量增产、进口利润窗口打开、后续进口或放量 供应增加预期打压期价 [10] - 白糖主力2509合约技术弱势 策略上继续轻仓空单 支撑5700 阻力5780 [10] 花生 - 端午节后花生主力2510合约高位上扬 受油脂走强提振 基层农户余货不多、贸易商惜售挺价、花生进口量大幅降低 现货市场价格走高带动期货价格上行 [12] - 花生主力2510合约技术偏强 策略上轻仓多单 支撑8400 阻力8528 [12] 玉米 - 玉米主力2507合约端午节后逆转下跌 受麦价持续走跌拖累 小麦即将大规模上市、麦价走软、与玉米价差缩小 部分饲料企业采购小麦替代玉米 使玉米价格承压 [14] - 大连玉米主力2507合约走势转弱 策略上多单平仓 短线交易 支撑2307 阻力2331 [14] 生猪 - 生猪2509合约下跌收阴 延续弱势 养殖端生猪存栏高位、标猪供应增加、中大猪产能释放、标肥价差倒挂 市场出栏压力大 天气升温、猪肉消费转淡、替代消费增多 猪肉价格承压 [17] - 大连生猪主力2509合约技术偏弱 策略上轻仓空单 支撑13380 阻力13590 [17] 棉花 - 棉花主力2509合约震荡运行 续收阴线 偏弱波动 纺织行业处于季节性需求淡季 新增订单无起色、成品库存去库迟缓、纺纱利润不佳、企业开机率下调、对棉花原料补库谨慎 需求偏弱 [18] - 棉花主力2509合约策略上短线交易 支撑13200 阻力13355 [20] 鸡蛋 - 鸡蛋主力2507合约端午节后下跌收阴 延续下行趋势 节后进入消费淡季、梅雨高温不利储存、贸易商拿货谨慎、蛋鸡存栏处于高位 鸡蛋供应充裕 价格承压 [21] - 鸡蛋主力2507合约延续下行趋势 策略上轻仓空单 支撑2869 阻力2930 [21] 苹果 - 苹果主力2510合约先抑后扬 震荡收阳 延续反弹特征 苹果产区货源不多、库存处于五年低位 支撑价格 产区交易稍显清淡 好货价格维持稳定 [24] - 苹果主力2510合约持续反弹 策略上轻仓多单 支撑7600 阻力7710 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - CIT裁决只是美国内斗表现，关税作为特朗普核心政策，只要其权力还在就会持续，交易应剔除短期毛刺消息扰动，重回基本面逻辑寻找品种强弱 [3][4] - 能化系中原油、三大橡胶、聚烯烃等品种基本面向下逻辑较清晰 [4] 根据相关目录分别进行总结 板块观点汇总 - 原油、EB、PP、塑料、甲醇、EG、橡胶、PVC、BR橡胶中期和短期结构均偏空，PX和PTA中期偏空、短期震荡；原油、EB、PP、塑料、甲醇、EG、BR橡胶小时周期策略为空单持有，PX和PTA为观望，橡胶和PVC为寻反抽结束做空机会 [2] 行情日评 - 美国国际贸易法院叫停特朗普关税政策1天后，联邦巡回上诉法院批准特朗普政府请求，搁置裁决并重新恢复关税，多数商品抹去昨日反弹阳线 [3] 各品种分析 原油 - 逻辑：供需上欧佩克+敲定2027年生产基准，增产计划周六讨论，哈萨克斯坦强调无法减产；地缘上伊朗表示可接受暂停核浓缩，新伊核协议达成可能较大 [5] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓长阴再创近期新低，短期压力位下移至468一线，小时周期空单持有，被动止盈参考468一线 [5] 苯乙烯（EB） - 逻辑：库存相对低位，但高利润下检修装置提前恢复，供应有增量预期，后续纯苯面临到港压力，成本支撑偏弱，下游订单增量有限，需求难改善 [8] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日节前减仓并随原油回落，上方短期压力7343一线，小时周期空单继续持有，止盈参考7343一线 [8] PX - 逻辑：装置处检修期，开工负荷偏低，下游PTA开工提升，PX维持去库，但需关注成本端原油回落后成本逻辑主导盘面 [12] - 技术追踪：小时级别短期震荡，今日减仓回落，昨日涨幅抹去，按右侧思路小时周期观望 [12] PTA - 逻辑：供应端装置开工有所提示，二季度检修计划集中，需求端聚酯开工坚挺，但需关注成本端原油回落后成本逻辑主导盘面 [16] - 技术追踪：小时级别短期震荡，今日减仓回落，昨日涨幅抹去，按右侧思路小时周期观望 [16] PP - 逻辑：供应端开工波动不大，6月有新产能投产预期，内需进入淡季，下游企业谨慎补库，出口利润收涨，短期出口难有增量 [20] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日日内震荡，节前减仓收跌，上方短期压力关注6980一线，小时周期空单持有，止盈参考6980一线 [20] 甲醇 - 逻辑：国内开工因装置检修环比小降，但海外装置开工提升，6月进口预期较多，需求同比基本持平，高进口压力下承压 [25] - 技术追踪：小时级别下跌，今日日内震荡，延续下跌路径，上方短期压力2255一线，小时周期空单持有，止盈暂参考2255一线 [25] 橡胶 - 逻辑：需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色，下游轮胎无出口需求恢复预期，欧盟发起对华轮胎反倾销调查，国内库存逆季节性累库，6月将用偏高库存迎接供应上量期，供需两弱 [26] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓长阴再创新低，短期压力位下移至14000一线，小时周期寻反抽不过压力后的做空机会 [26] PVC - 逻辑：4月地产数据无起色，下游终端需求难改善，装置检修逐步恢复，开工回升后供应将回升，供需两弱预期难改 [29] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日日内震荡，不改下跌路径，短期压力仍关注4980一线，小时周期寻反转形态试空进场 [29] 乙二醇（EG） - 逻辑：供应端整体开工负荷环比小降，到港有所回升，需求端聚酯负荷高位暂时保持任性 [33] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日日内震荡，节前正常减仓，上方短期压力关注4405一线，小时周期空单持有，止盈参考4405一线 [33] 塑料 - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓回落，收盘价再创近期新低，短期压力关注7120一线，小时周期空单持有，止盈暂参考7120一线 [37] 合成橡胶（BR橡胶） - 逻辑：6月装置集中复产，丁二烯供应面临放量压力，库容较低，累库后价格易回落，从成本端施压合成橡胶，需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色 [38][41] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日长阴收盘价再创新低，上方短期压力仍是11580一线，小时周期空单持有，止盈参考11580一线 [41]