报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘情绪主导短期行情，原油受伊朗地缘溢价支撑偏强，化工板块在板块情绪、原油成本支撑和资金流入下偏强运行，各品种受自身基本面和外部因素综合影响走势各异 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：美炼厂开工回落需求走弱，EIA周库存连续两周大幅累库，短期基本面走弱，中期宽松偏悲观；盘面短期交易伊朗地缘溢价，近一周美军在中东部署力度加大支撑原油偏强；关注后续地缘局势演变路径 [2][3] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓走高，短期结构转多，下方短期支撑448一线；策略上小时周期空单止损后观望 [4] 苯乙烯 - 逻辑：短期供给端扰动叠加出口传闻频出下反季节性去库支撑价格，近期利润大幅走扩后中期面临检修装置加速恢复提负压力；短期上涨延续性关注资金情绪和高位是否大减仓 [7] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡再收长上影，下方短期(小时)支撑7300一线；策略小时周期暂时观望 [7] 纯苯 - 逻辑：炒作空间弱于苯乙烯，受苯乙烯拉涨利润走扩和美国对韩国纯苯关税下调预期潜在利多影响；短期上涨延续性关注资金情绪和高位是否大减仓 [10] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期(小时)支撑5930一线；策略小时周期暂时观望 [10] 橡胶 - 逻辑：自身基本面无重大矛盾，受合成胶拉涨替代效应推动被动运行 [12] - 技术面：日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑15780一线；策略上小时周期观望 [12] 合成橡胶 - 逻辑：原料端国内丁二烯产量同期高位，需求端稳定，国内基本面变化不大；欧美寒潮推动海外油气走高和海外装置短期关停预期使海外丁二烯供应收缩推升国际价格，短期成本推动叠加上周化工板块资金流入使其偏强 [15] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓上行，下方短期支撑12000一线；策略上小时周期观望 [15] PX - 逻辑：中期在三季度新产能落地前供需格局偏强，但市场12月已抢跑交易；短期有纺织聚酯降幅负反馈逻辑，上周下半周化工板块资金流入叠加受地缘情绪走强的原油成本推动偏强；关注伊朗地缘影响何时结束 [18] - 技术面：日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑7325一线；策略上小时级别观望 [18] PTA - 逻辑：短期基本面偏弱，淡季需求走弱进入季节性累库，下游聚酯降负有负反馈逻辑；上周下半周化工板块资金流入叠加受地缘情绪走强的原油成本推动偏强；关注伊朗地缘影响何时结束 [21] - 技术面：日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑5320一线；策略上小时级别观望 [21] PP - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱；上周下半周化工板块资金流入叠加美国寒潮影响成本支撑短期偏强，持续性关注高位资金何时减仓 [24] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑6615一线；策略上小时周期观望 [24] 甲醇 - 逻辑：港口开启季节性去库，但同比极高库存水平叠加MTO装置提前停车降负负反馈下基本面偏弱；伊朗地缘情绪升温，盘面短期交易地缘情绪叠加上周化工板块资金流入推动偏强 [26] - 技术面：日线级别中期下跌，短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑2255一线；策略上小时周期观望 [26] PVC - 逻辑：高产量、高库存、弱需求依旧，短期受化工板块情绪影响，但向上压力巨大 [28] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，短期结构不清晰；策略上小时周期观望 [28] 乙二醇 - 逻辑：国内基本面孱弱，季节性累库压力，供应开工高位，需求聚酯降负负反馈逻辑；上周下半周化工板块资金流入叠加美国寒潮影响短期偏强，持续性关注高位资金何时减仓 [31] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑3825一线；策略上小时级别观望 [31] 塑料 - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱；上周下半周化工板块资金流入叠加美国寒潮影响成本支撑短期偏强，持续性关注高位资金何时减仓 [33] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓上行，下方短期压力6815一线；策略小时周期观望 [33] 纯碱 - 逻辑：基本面是高供应、弱需求、高库存，过剩格局延续；本周产量微降但同环比仍最高，新产能投放压力大，供应压力不减；需求端浮法玻璃日熔低位小幅回升，光伏日熔中位，总需求偏弱，节前下游补库使库存小幅去化，但总库存152万吨同比极高；若无超预期政策，远月升水预计逐月向下修复，05合约盘面维持高空思路 [35] - 技术面：小时级别结构短期下跌结构，今日减仓反弹测试上方短期压力1215一线，压力位有限；策略上小时周期关注反包试空机会 [35] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求（非铝需求弱现实、氧化铝需求弱预期）格局；氯碱综合利润足够下装置维持高负荷运行，供应压力大，过剩延续向下驱动难反转 [38] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹，上方短期压力2000一线；策略上小时周期暂观望，结构转多前勿抄底 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面维持强势，上周供给端超预期收缩且下游需求淡季库存仍去库，期价受支撑，建议逢回调买入[1] - 多晶硅早盘上涨受宏观情绪影响，基本面头部企业停产减产、下游组件产量增长有限且库存增加，或震荡偏弱运行[4][7][8] - 工业硅在震荡区间内，关注供给端大厂减产情况，需求端维持弱势，短期关注减产落实情况再操作[12] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期价高开低走，主力2605合约较上一交易日收盘价下跌8.73%，报165680元/吨[1] - 核心逻辑：价格高位波动大，基本面强势，上周供给端收缩，江西宜春部分锂矿企业复产延迟，叠加锂盐厂年度检修，虽处下游需求淡季但库存延续去库格局[1] - 技术面分析：多头控盘，日内持仓量大幅下降，主力2605合约5分钟级别周期为绿线绿带绿阶梯，隔夜2小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位147260元/吨[1] - 策略建议：维持逢回调买入，近期波动大需谨慎操作，日内依据“首K突破法”或“三线共振法”寻找入场位置，可听8:30早直播[1] - 关注点：是否有监管升级、枧下窝复产进度、需求端排产情况[2] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货震荡运行，主力2605合约较上一交易日收盘价上涨1.10%，报51280元/吨[4] - 核心逻辑：早盘上涨受宏观情绪影响，国内商品普遍上扬；基本面头部企业停产减产，预计1月产量降至9万吨上下，下游组件产量增长有限，本周工厂库存增至33万吨，环比增加0.9万吨，厂家及下游心理预期价格走弱[4][7] - 技术面分析：主力2605合约5分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯，隔夜2小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位48885元/吨[7] - 策略建议：或震荡偏弱运行[8] - 关注点：最新的硅料企业对于下游报价[9] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货震荡运行，2605合约较上一交易日收盘价上涨1.08%，报8915元/吨[12] - 核心逻辑：在（8500 - 9100）震荡区间内，关注供给端大厂减产情况，若合盛硅业减产计划落实，预计月减产规模达6.5万吨，占总产量16%左右，需求端维持弱势[12] - 技术面分析：主力2605合约5分钟级别周期为绿线红带绿阶梯，隔夜2小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位8650元/吨[12] - 策略建议：短期关注减产落实情况，突破区间再操作，区间内观望，日内可结合8:30早直播，参考波段赢家指标操作[12] - 关注点：大厂的减产计划能否落实[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块油脂全线上涨菜油领涨，后市或偏强运行，生猪下挫走势偏弱，需关注春节备货启动情况 [1] 各品种分析总结 油脂 - 菜油主力2605合约受原油上涨和供应偏紧提振飙升超4%，中加经贸关系虽改善但美威胁对加征关税使加菜籽进口有变数，国内进口菜籽供应低、产出停滞、库存同比低，澳菜籽未压榨，市场供应偏紧；棕榈油因1月1 - 20日产量环比降16.06%、1 - 25日出口环比增10%，预计1月去库，期价上涨；策略上待菜油期价回踩支撑逢低轻仓多单 [2] 生猪 - 生猪主力2603合约低开下挫走势偏弱，临近春节养殖端出栏窗口期缩窄、挺价心态松动，规模猪企或集中出栏、社会面猪场抛售大体重猪源，供应压力大，需求集中效应未体现支撑有限；策略上暂短线交易 [3] 白糖 - 郑糖主力2605合约先扬后抑窄幅波动，国内新糖集中上市、进口糖补充，2025年12月产量359万吨同比增11%、进口量58万吨同比增47.9%，2025年1 - 12月累计进口492万吨同比增13.1%，节前备货提振有限，市场谨慎、采购放缓、报价下调；策略上逢高轻仓空单，阻力5200 - 5210 [6] 鸡蛋 - 鸡蛋主力2603合约高开低走行情震荡，春节备货提振需求使现货价涨，但蛋鸡高存栏供应压力仍存，蛋价涨至高位下游采购谨慎，生产环节库存小幅增加、流通环节稳定；策略上逢低轻仓短多参与，设好止损，支撑区3050 - 3060 [7][9] 豆粕 - 豆粕主力2605合约震荡上扬走势转强，外盘美豆上涨使国内进口大豆成本高，春节临近下游备货需求释放，空头平仓推动期价回升；策略上轻仓多单参与，支撑2749 - 2754 [10] 棉花 - 棉花主力2605合约震荡回落窄幅波动，国内商业库存小幅增长、新疆库存回落，加工企业积极销售，春节前纺企有补库需求，2025年进口量107万吨同比减59.1%，需求端韧性强，高支纱订单需求旺且供应紧，纺企开机率稳定；策略上暂逢低轻仓多单，支撑区14465 - 14535 [12]

报告行业投资评级 能化维持偏弱对待[1] 报告的核心观点 前周以来伊朗地缘情绪升级给原油带来的溢价面临回吐，叠加供应过剩压力驱动原油向下；化工品方面，甲醇、乙二醇等高供应高库存品种交易需求端负反馈逻辑，PX、PTA短期回调，合成胶面临成本端回落压力，PP、塑料过剩格局难改，苯乙烯短期供需偏紧暂观望，纯苯胀库压力仍存不追多[2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：1月14日晚卡塔尔美军乌代德空军基地人员撤离为情绪升级顶峰，1月15日警戒级别降低、转出飞机返回标志伊朗地缘情绪见顶反转，地缘溢价回吐叠加供应过剩驱动原油向下[3] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日冲高回落，测试压力未过，延续下跌结构[3] - 策略：小时周期空单持有，止损参考447一线，有二次空单进场机会，止损同样447一线[4] 沥青 - 逻辑：自身供需在终端消费淡季偏弱，委内瑞拉局势降温，原油地缘溢价回吐致成本中枢下移[8] - 技术面追踪：小时级别短期震荡，今日日内震荡，维持15分钟小周期震荡区间[8] - 策略：小时周期暂观望[8] 苯乙烯 - 逻辑：出口放量叠加高检修使近期供需转好，但河北唐山旭阳化工装置停车、中化泉州装置复产，高位利多不涨有见顶信号，破位后关注纯苯空机会[10] - 技术面追踪：小时级别短期上涨，今日冲高回落，有顶部信号需结构确认，下方短期支撑7200一线（03合约）[10] - 策略：小时周期暂时观望，等待破支撑转跌后反弹空机会[12] 纯苯 - 逻辑：苯乙烯上涨使纯苯 - 苯乙烯甲醇扩大，盘面有买入保值盘推动价格上行，但港口库存高位，原油价格向下，跟涨后仍面临抛售压力，不建议追多[13] - 技术面追踪：小时级别短期上涨，今日冲高回落，有顶部信号需结构确认，下方短期支撑5580一线（03合约），15分钟支撑515一线[13] - 策略：小时周期暂时观望，关注15分钟小周期破位反弹空机会[13] 橡胶 - 逻辑：新一轮割胶季前供应无炒作空间，终端轮胎高库存，需求难起色，国内青岛库存同比偏高，短期跟随合成胶且弱于合成胶被动运行[16] - 技术面分析：日线级别中期震荡，小时级别短期下跌，今日减仓反弹，上方短期压力15900一线[16] - 策略：小时周期关注反弹后高空机会[16] 合成橡胶 - 逻辑：上游成本端原油反弹短期见顶，中下游阶段性补库、丁二烯去库上涨逻辑告破，丁二烯价格走高下游抵触，合成胶库存累库，终端需求难带动去库，丁二烯高供应难解，合成胶受成本压力偏弱[19][22] - 技术面分析：日线级别中期上涨，小时级别短期下跌，今日反弹测试上方短期压力11950一线，结构向下[22] - 策略：小时周期空单持有，止损参考11950一线，夜盘关注反包二次进场机会[22] PX - 逻辑：中期基本面预期强，12月资金涌入带动价格大涨，但PX利润走扩供应回升，下游聚酯需求淡季对高价接受度低且大厂减产，短期负反馈开启，原油回落成本中枢下移，中期等待二次低多机会[26] - 技术面追踪：日线级别中期上涨，小时级别短期下跌，今日日内震荡，未改短期下跌路径，上方短期压力5225一线[26] - 策略：小时级别观望[26] PTA - 逻辑：自身供应高位，下游聚酯需求淡季对高价接受度低且大厂减产，短期负反馈开启，原油回落成本中枢下移[27][29] - 技术面追踪：日线级别中期上涨，小时级别短期下跌，今日日内震荡，未改短期下跌路径，上方短期压力5230一线[29] - 策略：小时级别暂观望[29] PP - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱，建议做多芳烃（PX、PTA）做空烯烃（PP、塑料）对冲[31] - 技术面追踪：小时级别短期下跌，今日日内震荡，上方短期压力6530一线[31] - 策略：小时周期观望，关注反弹结束空机会[31] 甲醇 - 逻辑：伊朗地缘情绪降温，供应炒作预期降温溢价回吐，国内甲醇高供应，成本端煤价回落预期，港口库存同比高位，MTO利润走弱需求负反馈[34] - 技术面分析：日线级别中期下跌，短期下跌，今日冲高回落，上方短期压力关注2255一线[34] - 策略：小时周期空单有反包进场机会，止损参考2255一线[34] PVC - 逻辑：高供应高库存弱需求格局，陕西拟执行差别电价电石减产预期偏多，取消增值税出口退税短多长空，短期抢出口带动去库存[38] - 技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，今日增仓回落，短期结构不清晰[38] - 策略：小时周期观望，以15分钟小周期下跌中反弹空为思路[38] 乙二醇 - 逻辑：供应端煤制开工回升，国内周产高位且新产能投产预期不减，终端需求淡季，聚酯开工回落，港口库存累库，基本面驱动向下[39] - 技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日小幅反弹未改下跌路径，上方短期压力3770一线[41] - 策略：小时级别空单持有，止盈参考3770一线[41] 塑料 - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱，建议做多芳烃（PX、PTA）做空烯烃（PP、塑料）对冲[44] - 技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日日内震荡，上方短期压力关注6775一线[44] - 策略：小时周期等待反弹后反包进场信号[44] 纯碱 - 逻辑：高产量、高库存、弱需求格局，取消出口退税政策4月前抢出口，4月后出口压力增大，出口需求大概率走弱[46] - 技术面分析：小时级别短期下跌，今日增仓新低，上方短期压力1190一线，15分钟压力1175一线[46] - 策略：小时周期暂观望，关注15分钟下跌中反弹空机会[46] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局，氯碱装置高负荷运行，供应压力大，过剩延续向下驱动难反转[50] - 技术面分析：小时级别短期下跌，今日增仓新低，上方短期压力下移2000一线[50] - 策略：小时周期暂观望，结构转多前勿抄底[50]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 棕榈油因印尼撤销经营许可、马来西亚产量减出口增及需求改善而期价上涨，后市或偏强；白糖因新糖上市、进口增加且需求平淡而期价下跌，后市或续跌；生猪因供应充裕、需求承接不足而期价下跌；豆粕因供应充裕、库存或回升而反弹乏力，偏弱震荡；鸡蛋因供应充裕、需求支撑有限而窄幅震荡；棉花因播种面积预期消化、库存增加、需求有韧性而先扬后抑，反弹受限 [1][2][3][5] 各品种策略跟踪 棕榈油 - 主力 2605 合约受供应端扰动和需求强劲支撑继续上扬，印尼撤销 28 家公司经营许可或影响供应，1 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比降 16.06%、出口环比增 11.04%，预计 1 月去库幅度大，春节需求或改善，技术偏强 [2] - 策略为寻支撑位逢低轻仓多单，支撑区间 8750 - 8780 [2] 白糖 - 主力 2605 合约受甘蔗压榨高峰和进口增长压力下跌，新糖集中上市、进口糖补充使供应充足，12 月中国食糖进口量 58 万吨同比增 47.9%，2025 年 1 - 12 月累计进口 492 万吨同比增 13.1%，节前备货提振有限，下游采购放缓，技术偏弱 [3] - 策略为轻仓空单，阻力区 5180 - 5200 [3] 生猪 - 主力 2603 合约受供应充裕压力下跌，生猪出栏水平高，1 月下旬供应压力加大，2025 年末生猪存栏 42967 万头同比增 0.5%，能繁母猪降幅不及预期，产能去化慢，节前备货未全面启动，需求承接不足，技术偏弱 [5] - 策略为寻阻力位轻仓短空，设好止损，阻力区间 11600 - 11700 [5] 豆粕 - 主力 2605 合约反弹乏力，供应端充裕，国内豆粕现货前段成交活跃但库存或回升，下游饲料企业春节前备货接近尾声，采购或放缓，雨雪天气影响物流提货量，原料进口大豆数量庞大，油厂开机率回升，技术弱势持续 [7] - 策略为轻仓空单短线参与，设好止损 [7] 鸡蛋 - 主力 2603 合约小幅上涨但涨幅受限，供应充裕，蛋鸡存栏基数高，需求端春节备货支撑价格，但蛋价上涨后下游拿货积极性下降，库存天数增加，技术有所回强 [9] - 策略为暂短线交易 [9] 棉花 - 主力 2605 合约先扬后抑，反弹受限，国内新疆 2026 年棉花播种面积下降预期消化，2025 年 12 月棉花进口环比增近 50%、全年进口 107 万吨同比减 59.1%，12 月新棉上市库存增加，需求端韧性强，下游纺企订单稳定，开机率稳定，技术偏弱 [12] - 策略为暂短线交易 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货震荡上行，多晶硅期货早盘下跌午后反弹，工业硅期货震荡运行 [1][7][15] - 碳酸锂近期需谨慎操作，中长期价格中枢有望上移；多晶硅短期震荡偏强运行；工业硅操作上建议逢高布空 [2][3][10][15] 各行业总结 碳酸锂 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 3.89%，报 166740 元/吨 [1] - 核心逻辑：终端消费新能源汽车销量回落，但下游“抢出口”带动订单前置，部分磷酸铁锂企业恢复生产；供应端宜春锂矿换证停产，复产时间不确定；库存集中在贸易商手中，冶炼厂和下游企业库存低位 [1] - 技术面分析：5 分钟级别周期为绿线红带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期仍是红色阶梯线偏强，多空分水位 146200 元/吨 [1] - 策略建议：近期谨慎操作，行情企稳后择机低吸，日内依据“首 K 突破法”或“三线共振法”寻找入场位置；中长期价格中枢有望上移 [2][3] 多晶硅 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 1.97%，报 49700 元/吨 [7] - 核心逻辑：供给端头部企业规划停产，2 月产量预计下滑；下游需求 1 - 2 月电池片和组件排产增加，提升需求预期；但上方空间不大，因反垄断后回归成本博弈且高库存压制价格 [7][9] - 技术面分析：5 分钟级别周期为红线红带红阶梯，隔夜 2 小时级别周期转为红色阶梯线偏强，多空分水位 48670 元/吨 [9] - 策略建议：短期震荡偏强运行 [10] 工业硅 - 市场走势：2605 合约较上一交易日收盘价上涨 0.40%，报 8780 元/吨 [15] - 核心逻辑：供应端西南产区开工低位，西北产区减产，整体产量下行；需求端维持弱势，开工率回落，节前备货未展开；总库存处于近五年高位，价格有下行空间 [15] - 技术面分析：资金情绪上空头控盘，5 分钟级别周期为绿线红带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期为红色阶梯线偏强，多空分水位 8605 元/吨 [15] - 策略建议：操作上建议逢高布空，日内结合 8:30 早直播参考波段赢家指标操作 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中棕榈油或偏强运行，白糖、生猪、棉花或偏弱运行，豆粕低位反弹幅度有限，鸡蛋偏弱震荡 [1] 各品种总结 棕榈油 - 主力 2605 合约强劲上扬，受马棕油产量降、出口增利多提振 [2] - 1 月上半月马棕油产量环比降 18.24%，1 月 1 - 20 日出口环比增 8.64%，1 月去库幅度或较大，春节和斋月前出口前景有望改善 [2] - 技术偏强，策略上寻 8662 - 8700 支撑位逢低轻仓多单 [2] 白糖 - 主力 2605 合约破位下行，受甘蔗压榨高峰供应压力及进口增长压力影响 [3] - 南方甘蔗糖生产进入压榨高峰，新糖集中上市，12 月中国食糖进口量 58 万吨，同比增 47.9%，2025 年 1 - 12 月累计进口量 492 万吨，同比增 13.1%，节前备货提振有限，现货市场交投平淡，制糖集团报价下调 [3] - 技术走弱，策略上轻仓空单，阻力区 5200 - 5240 [3] 生猪 - 主力 2603 合约在前日暴跌后延续下跌，受供应充裕压力影响 [5] - 生猪期价受多头平仓压力扩大跌幅，2025 年末生猪存栏量 42967 万头，同比增 0.5%，产能去化偏慢，供应宽松，节前备货未全面启动，需求承接不足 [5] - 技术偏弱，策略上暂短线交易，关注 40 天均线 11500 位置支撑 [5] 豆粕 - 主力 2605 合约低位反弹，受空头回补提振，但行情未企稳 [7] - 国内部分油厂调降开机率，1 月迄今大豆压榨量环比降低，豆粕产出减少，库存连续三周下降，截至 2026 年第三周末，国内豆粕库存量 94.80 万吨，环比降 40.97%，但下游饲料企业春节前备货接近尾声，库存去库节奏或放缓，压力仍较大 [7] - 技术弱势未改，策略上暂短空参与，设好止损 [7] 鸡蛋 - 主力 2603 合约偏弱震荡，远期合约更弱，供应充裕压力仍存 [9] - 蛋鸡存栏基数高，供应充足，现货蛋价上涨后下游抵触，市场交投转弱，生产环节库存增加，蛋价反弹使养殖户惜淘，老母鸡出栏减少，不利产能去化 [9] - 策略上暂短线交易 [9] 棉花 - 主力 2605 合约继续下跌，但跌幅放缓，行情未企稳 [11] - 期价受部分多头平仓承压，但下跌能量释放大，跌幅放缓，国内新疆 2026 年棉花播种面积下降预期消化，12 月棉花进口环比增近 50%，2025 年全年进口量 107 万吨，同比减 59.1%，下游纺企中高支纱线订单稳定，刚需补货 [11] - 技术偏弱，但盘中缩小跌幅，下跌压力放缓，策略上暂短线交易 [11]

报告行业投资评级 能化维持偏空思路 [1] 报告的核心观点 以1月14日晚卡塔尔美军乌代德空军基地人员撤离为情绪升级顶峰、1月15日乌代德空军基地警戒级别降低等为标志，伊朗地缘情绪见顶反转，原油地缘溢价面临回吐，叠加供应过剩压力，多数能化产品价格受影响；不同能化产品因自身供需、成本、地缘政治等因素，在走势和操作策略上存在差异 [2][3] 根据相关目录总结 原油 - 逻辑：伊朗地缘情绪见顶反转，地缘溢价回吐，叠加供应过剩驱动原油向下 [3] - 技术追踪：日线和小时级别均为下跌结构，日内震荡但小时收盘新低，延续下跌 [3] - 策略：小时周期空单持有，止损参考447一线 [3] 沥青 - 逻辑：自身供需在淡季偏弱，委内瑞拉局势降温原油出口或恢复，原油地缘溢价回吐成本中枢下移 [6][7] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，维持15分钟小周期震荡区间 [7] - 策略：小时周期暂观望 [7] 苯乙烯 - 逻辑：港口去库但速率收窄，内需不弱短期供需偏紧，但原油溢价回调成本中枢有下移压力 [8] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日减仓回落，高位量能弱化 [8] - 策略：小时周期暂时观望，等待破支撑7225一线转跌后反弹空机会 [8] 纯苯 - 逻辑：苯乙烯上涨使纯苯 - 苯乙烯甲醇扩大，盘面有买入保值盘推动价格上行，但港口库存接近满库，原油价格向下有抛售压力 [12] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日增仓回落 [12] - 策略：小时周期暂时观望，关注15分钟小周期破位反弹空机会 [12] 橡胶 - 逻辑：割胶季前供应无炒作空间，终端轮胎库存高需求难起色，青岛库存同比偏高，跟随合成胶且弱于合成胶被动运行 [15] - 技术追踪：日线级别中期震荡结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓回落 [15] - 策略：小时周期关注反弹后高空机会，上方短期压力15900一线 [15] 合成橡胶 - 逻辑：原油反弹短期见顶，中下游补库和丁二烯去库上涨逻辑告破，丁二烯高供应难解，合成胶受成本压力偏弱 [18] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日新低后反抽 [18] - 策略：15分钟空单转小时持有，止损参考11950一线 [18] PX - 逻辑：12月资金涌入使价格大涨，但利润走扩供应回升，下游聚酯需求淡季对高价接受度低，叠加原油回落成本中枢下移 [20] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期下跌结构，午后异动增仓上行未改下跌路径 [20][23] - 策略：小时级别观望，不参与短期下跌 [23] PTA - 逻辑：自身供应高位，下游聚酯需求淡季对高价接受度低，叠加原油回落成本中枢下移 [25] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期下跌结构，午后异动增仓上行未改下跌路径 [25] - 策略：小时级别暂观望 [25] PP - 逻辑：烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，单边缺少做多驱动，可做中期多芳烃空烯烃对冲 [27] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，破6430一线支撑，小时结构转跌 [27] - 策略：小时周期观望，关注反弹结束空机会 [27] 甲醇 - 逻辑：伊朗地缘情绪降温，供应炒作预期降温溢价回吐，国内高供应，成本端煤价回落预期，港口库存同比高位，MTO利润走弱需求负反馈 [30] - 技术追踪：日线和短期均为下跌结构，今日增仓破支撑2200一线，短期结构转跌 [30] - 策略：小时周期关注反弹结束空机会，上方短期压力2255一线 [30] PVC - 逻辑：高供应高库存弱需求格局，陕西拟执行差别电价电石减产预期偏多，取消出口退税公告短多长空，短期抢出口带动去库存 [31][33] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，日内震荡，短期结构不清晰 [33] - 策略：小时周期观望，以15分钟小周期下跌中反弹空为思路 [33] 乙二醇 - 逻辑：供应端煤制开工回升，国内周产高位且新产能投产预期不减，终端需求淡季，聚酯开工回落，港口库存累库，基本面驱动向下 [35] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴创短期新低 [35] - 策略：小时级别空单持有，止盈参考3770一线 [35] 塑料 - 逻辑：烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，单边缺少做多驱动，可做中期多芳烃空烯烃对冲 [38] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，今日增仓回落 [38] - 策略：小时周期等待反弹后反包进场信号，上方短期压力关注6775一线 [38] 纯碱 - 逻辑：高产量、高库存、弱需求格局，取消出口退税政策下4月前抢出口，4月后出口压力增大，出口需求大概率走弱 [40] - 技术追踪：小时级别结构短期下跌结构，今日减仓回落 [40] - 策略：小时周期暂观望，先关注15分钟下跌中反弹空机会，15分钟压力1215一线 [40] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局，氯碱装置高负荷运行，供应压力大，过剩延续向下驱动难反转 [42] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日增仓新低 [42] - 策略：小时周期暂观望，结构转多前勿抄底，上方短期压力下移2030一线 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货涨停受消息面影响，基本面不差，中长期价格中枢有望上移 [1][2][3] - 工业硅期货震荡走弱，受减产消息影响，价格存在下行空间 [7][9] - 多晶硅期货震荡运行，供需双弱且高库存压制价格，预计维持震荡格局 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期货涨停，主力 2605 合约报 160500 元/吨 [1] - 核心逻辑：受昨晚盘后消息面影响，宜春锂矿换证停产引发供应担忧；需求端受政策影响“抢出口”，企业复产产量提升 [1] - 技术面分析：主力 2605 合约 5 分钟级别周期为红线红带红阶梯，隔夜 2 小时级别周期仍是红色阶梯线偏强，多空分水位 146200 元/吨 [1] - 策略建议：近期谨慎操作，行情企稳后择机低吸；日内依据“首 K 突破法”或“三线共振法”寻找入场位置；中长期价格中枢有望上移 [2][3] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货震荡走弱，2605 合约较上一交易日收盘价下跌 1.13%，报 8745 元/吨 [7] - 核心逻辑：受减产消息影响减弱，供应端产量下行，需求端弱势运行，库存处于近五年高位，价格有下行空间 [7][9] - 技术面分析：整体持仓量延续下滑，2605 合约 5 分钟级别周期为绿线红带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期为红色阶梯线偏强，多空分水位 8605 元/吨 [9] - 策略建议：操作上逢高布空，日内参考波段赢家指标操作 [9] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货震荡运行，主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 0.39%，报 50700 元/吨 [14] - 核心逻辑：硅料价格回归成本博弈，供需双弱且库存处于近三年高位，高库存压制价格 [14] - 技术面分析：持仓量延续下滑，2605 合约 5 分钟级别周期为绿线红带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期转为红色阶梯线偏强，多空分水位 48420 元/吨 [14] - 策略建议：预计维持震荡格局，关注“反内卷”后续政策走向 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 农产品板块中棕榈油大幅下跌鸡蛋劲升 生猪冲高回落涨势未变 豆粕震荡下跌 棉花震荡收阴仍在高位运行 白糖震荡收阴行情反复[1] 各品种情况总结 棕榈油 - 主力2605合约大幅下跌 因印尼取消B50计划 缓解全球棕榈油供应紧张担忧 且马来西亚12月库存激增至近七年高点 突破300万吨 同时印尼3月1日起提高毛棕榈油出口税 中国新增2月买船 国内库存高位 近月船货大量到港预期施压价格[2] - 期价跌穿40日均线 MACD红柱缩小 技术转弱 策略上多单平仓[3][6] 鸡蛋 - 主力2603合约大幅上涨 养殖端老母鸡出栏持续 1月新开产蛋鸡数量环比减少 产能去化 需求端春节备货启动 食品加工企业采购量提升 销区走货加快 库存下降 现货稳中偏强支撑期价[5] - 期价站上均线系统 MACD红柱放大 技术转强 策略上待期价波动中寻支撑位介入多单[5] 生猪 - 主力2603合约冲高回落 缩减涨幅但涨势未变 1月规模猪企出栏计划减少 养殖端出栏积极性不高 存栏体重下降 惜售挺价心态强 需求端南方腌腊持续 春节前需求旺季支撑猪价 1月上旬与12月下旬相比 生猪价格环比上涨0.8元/公斤 涨幅6.8%[7] - 期价盘初触及阶段新高 仍在各均线之上运行 策略上逢低轻仓多单 支撑11850—11900[7] 豆粕 - 主力2605合约继续震荡下跌 国内进口大豆数量庞大 2025年12月进口804.4万吨 2024年1—12月进口总量1.1183亿吨 同比增加6.5% 元旦后油厂压榨量恢复到200万吨以上 国内豆粕库存偏高水平压制价格[9] - 期价在均线系统之下运行 MACD红柱缩小 技术偏弱 策略上暂短空参与 设好止损[9] 棉花 - 主力2605合约震荡收阴 回吐前日阳线 仍在高位运行 部分多头平仓 但行情未反转 2026年新疆棉花播种面积下降预期仍存 截至1月8日 全国棉花销售率同比大幅提高24.1个百分点至55.6% 需求强劲 下游纺织企业中高支纱线需求强劲 走货顺畅 纺企开工率稳定 中美经贸关系改善后 纺织品服装出口预期乐观[12] - 期货主力2605合约回落收阴 在短期均线附近波动 行情高位运行 策略上多单持有 支撑14550—14620[12] 白糖 - 郑糖主力2605合约收下影线阴线 回吐前日部分阳线 行情横盘 南方甘蔗糖生产进入高峰期 国内新糖集中上市 供应充足 需求受春节备货提振 市场期望消费回暖 多空因素影响期价震荡[12][14] - 主力2605合约震荡收阴 近期走势横盘 策略上轻仓短多参与 止损40日均线[14]