报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中豆粕劲升、鸡蛋反抽、油脂板块整体偏弱；各品种走势分化，豆粕、鸡蛋、棉花、玉米、苹果、白糖呈上涨或反弹态势，生猪先扬后抑反弹受限，棕榈油持续下跌，红枣持续回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 豆粕受中美经贸关系不确定性、油厂压榨利润不佳影响，空头大量平仓推动期价劲升走势转强 [1] - 鸡蛋因现货市场抄底情绪升温、养殖端淘汰老鸡，空头平仓推动反弹扩大，交投区间有望上移 [1] - 油脂板块因国内大豆压榨量高、油厂和贸易商无挺价支撑，整体承压走势转弱 [1] 品种策略跟踪 豆粕 - 主力 2601 合约受空头大量平仓推动强劲上扬；中美经贸关系不确定使远期进口大豆供应偏紧，油厂挺价意愿强且买船慢，节后刚需补库使下游提货量高，库存降至 97 万吨环比降超 9% [2] - 技术上突破 20 日均线，MACD 金叉红柱扩大，策略上空单平仓，逢低建多单；支撑 2920，阻力 2950 [2] 鸡蛋 - 主力 2512 合约受现货价格上涨提振强劲反弹；现货抄底情绪升温、库存下降、价格上涨，养殖端淘汰老鸡出栏量超 60 万只，若超预期将加速去产能，空头平仓推动期价反弹 [3] - 期价站稳 10 日均线，技术转强，策略上空单平仓，关注 20 日均线突破情况；支撑 2975，阻力 3082 [3] 棉花 - 主力 2601 合约受多头买盘和需求好转提振持续上涨；新棉上市收购成本抬升，下游纺企开机率回升，9 月进口量同比减 18.7%，1 - 9 月累计进口量同比降 69.8%，港口报价提升 [5] - 站稳 20 日均线，MACD 金叉红柱放大，技术偏强，策略上逢低多单；支撑 13490，阻力 13700 [5] 玉米 - 主力 2601 合约受种植成本和粮库收购支撑反弹上扬；东北粮库收购，价格受成本支撑，产区天气利于玉米保管和售粮，深加工企业有补库需求，多头增仓推动反弹 [7] - 期价重回 20 日均线，MACD 金叉红柱放大，技术偏强，策略上逢低轻仓买入多单；支撑 2127，阻力 2155 [7] 生猪 - 主力 2601 合约先扬后抑反弹受限，多空因素交织行情震荡；标肥价差吸引二育入场、屠宰企业冻品入库提供支撑，但存栏高位供需宽松格局未改，反弹高度受限 [9] - 期价守住 10 日均线，MACD 红柱露头，技术略强，策略上空单平仓后短期短线交易；支撑 12125，阻力 12400 [9] 苹果 - 主力 2601 合约小幅调整后震荡上扬延续高位波动；西部产区好货价格稳定、晚富士下树和入库情况不同，山东产区收购谨慎，市场对质量担忧支撑价格，部分空头平仓支撑期价 [11] - 在均线系统之上波动，期价震荡收阳，技术强势未变，策略上轻仓多单；支撑 8792，阻力 8888 [11] 棕榈油 - 主力 2601 合约受马棕油产量增加影响持续下跌；10 月 1 - 20 日马棕油产量环比增 10.77%，出口需求下降，国内到港充足成本支撑减弱 [13] - 连收阴线，期价跌破均线系统，MACD 滑落至负值区域绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓空单；支撑 9050，阻力 9180 [13] 白糖 - 主力 2601 合约受技术买盘提振强劲上扬；9 月进口量环比减 33.56%，结束半年增加趋势，进口压力减弱，期货盘面贴水企业套保动力不足支撑期价，但甜菜糖压榨使供应充裕限制反弹空间 [15] - 强劲反弹站上 20 日均线，MACD 金叉红柱放大，技术转强，策略上轻仓尝试多单；支撑 5433，阻力 5470 [15] 红枣 - 主力 2601 合约受新枣上市供应增加压力持续回落；新疆订园快、新枣下树提前，陈枣供应足，多头高位平仓推动期价回落 [17] - 高位持续回落，期价考验中期均线支撑，MACD 红柱缩小，技术转弱，策略上多单平仓，短线交易；支撑 11120，阻力 11320 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油大趋势延续对基本面驱动带来的下行观点 关注4月贸易战低点能否被有效打破后再度加速 其他各品种也因各自的供需、库存、成本等因素呈现偏空态势 部分品种存在一定的做多预期但时机未到 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：地缘影响持续弱化 宏观驱动偏空 但对原油影响相对有限 原油下行主要受基本面过剩逐渐兑现驱动 OPEC+增产使原油供应量放大 库存持续累库 过剩逻辑开始兑现 [2] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 午后增仓上行测试上方短期压力447一线 收盘仍在压力附近 [2] - 策略：空单持有 [1][2] 苯乙烯 - 逻辑：检修增加开工小降 供需小幅好转 但港口库存仍在缓慢累库同比天量 且即将进入季节性累库周期 胀库压力下价格面临崩塌风险 [4] - 技术面：小时级别短期下跌结构 日内震荡 减仓反弹 未过压力下跌结构未改 上方短期压力位6570一线 [7] - 策略：小时级剩余空单持有 临近换月注意移仓 [7] 橡胶 - 逻辑：东南亚天气好转 四季度供应放量预期强烈 成本支撑走弱 国内天量库存去库缓慢压力不减 [9] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别下跌结构 日内震荡 上方短期压力位关注15450一线 [9] - 策略：小时级别空单持有 止盈参考15450一线 [9] 合成橡胶 - 逻辑：自身供需基本面短期矛盾不大 需求端轮胎开工环比回升是节后季节性复工 库存压力大 供应端后续产量有回复预期 原料丁二烯供应量压力逐步增大 价格或走低驱动合成胶回落 [12][15] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 日内震荡 关注压力位压制情况 上方短期压力11300一线 [15] - 策略：小时周期空单持有 止盈参考11300一线 [15] PX - 逻辑：供需上周略有改善 但整体高供应格局未改 主要追随原油的成本驱动 [17][20] - 技术面：小时级别短期下跌结构 反弹测试上方短期压力6460 - 6480一线 [20] - 策略：小时级别空单持有 止盈参考6460 - 6480一线 [20] PTA - 逻辑：装置投产与复产预期下供应压力大 需求平稳未见起色 主要追随原油的成本驱动 [21] - 技术面：小时级别短期下跌结构面临考验 日内减仓反弹 对上方短期压力4470一线发起测试 [21] - 策略：小时级别空单持有可止盈离场 [21] PP - 逻辑：广西石化装置预计十月中旬投产 高供应压力不减 下游需求旺季表现疲软 海外需求偏低 供需预期偏弱 成本端原油下行带来压力 [24] - 技术面：小时级别短期下跌结构 日内震荡 未改下跌结构 短期压力6740一线 [24] - 策略：节前止盈后无太好重新进场点 继续观望 [24] 甲醇 - 逻辑：月差结构暗示后期存在做多机会 四季度伊朗负荷降低、进口回落使01合约有做多逻辑 但短期做多时点未到 国内供应高位库存难去化 港口库存维持高位 后期关注技术信号和伊朗限气时点 [27] - 技术面：日线级别中期下跌 短期下跌结构 日内震荡 延续下跌结构 上方短期压力2320一线 [27] - 策略：单边小时周期剩余空单谨慎持有 以小时线2320一线作为最终止盈位 对冲策略可待站上压力后再将甲醇作为多配配置 [27] PVC - 逻辑：“以碱补氯”下供应端维持高开工 内需地产需求同比低位 社会库存持续累库 高产量、高库存弱需求结构难改 [30] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 日内震荡未改下跌结构 上方短期压力4800一线 [30] - 策略：小时周期空单持有 [30] 乙二醇 - 逻辑：前期检修装置重启 开工维持高位 产能投放预期压力增大 港口库存转向累库 供需转弱累库预期逐步兑现 [31] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别下跌结构 反弹测试上方短期压力4060一线 [31] - 策略：未提及 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局加剧 需求端玻璃持续转好可能性不大 供应端难有实质政策干预 基本面向下驱动未改 叠加商品宏观向下驱动回归 盘面下行压力不减 [38] - 技术面：小时级别下跌结构 减仓反弹未触及压力位 小时下跌结构未改 上方短期压力1260一线 [38] - 策略：剩余小时周期空单持有 [38] 烧碱 - 逻辑：前期部分装置检修恢复 新装置投产使中期供应压力增大 下游氧化铝利润偏低增量有限 供增需弱驱动偏空 [39] - 技术面：小时级别下跌结构 日内震荡 延续小时下跌结构 上方短期压力2470一线 [41] - 策略：节前止盈后无太好重新进场点 暂观望 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化盘面延续下行，受化工产能过剩、原油成本下移及市场资金空配影响，是下行趋势最清晰的板块；7月扰动后，8月上中旬提示进场点，9月中旬为原油最后进场点，多数品种下行超10%，空单持有至今仍可继续持有 [1][2] 各品种情况总结 原油 - 逻辑：地缘影响弱化，宏观驱动偏空但影响有限，盘面下行主要因基本面过剩兑现，OPEC+增产使发货量攀升，库存累库 [3] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，日内震荡反抽弱，12合约上方短期压力位447一线 [3] - 策略：空单持有 [3] 苯乙烯 - 逻辑：检修使开工小降供需好转，但港口库存累库同比天量，1月季节性累库将至，价格有崩塌风险，市场已抢跑部分预期 [8] - 技术面：小时线下跌结构，日内震荡反弹未过压力尾盘回落，上方短期压力位6610一线 [8] - 策略：小时级剩余空单持有，临近换月注意移仓 [8] 橡胶 - 逻辑：东南亚天气好转，四季度供应放量预期强，成本支撑弱，国内库存去库慢压力大 [10] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，今日增仓上行，15分钟小周期转多，小时线反弹看待，上方短期压力位15450一线 [10] - 策略：小时级别空单持有，止盈参考15450一线 [10] 合成橡胶 - 逻辑：自身供需矛盾不大，需求端轮胎开工是节后复工且库存压力大，供应端装置重启产量有恢复预期，库存创新高，主要受原油和丁二烯成本驱动，丁二烯供应压力增大或使价格走低 [12][14] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，今日减仓上行未过压力反弹看待，12合约上方短期压力11300一线 [14] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考11300一线 [14] PX - 逻辑：供需上周略有改善但高供应格局未改，主要追随原油成本驱动 [18] - 技术面：小时线下跌结构，日内冲高回落，01合约上方短期压力6460 - 6480一线 [18] - 策略：小时级别空单持有，止盈参考6460 - 6480一线 [18] PTA - 逻辑：装置投产和复产预期使供应压力大，需求平稳，主要追随原油成本驱动 [20] - 技术面：小时线下跌结构，日内冲高回落，上方短期压力4470一线 [20] - 策略：昨夜小时级别空单持有，止盈参考4470一线 [20] PP - 逻辑：广西石化装置预计十月中旬投产，供应压力大，下游和海外需求疲软，原油下行带来成本压力 [22] - 技术面：小时线下跌结构，日内震荡，短期压力6740一线 [22] - 策略：节前止盈后无进场点，继续观望 [22] 甲醇 - 逻辑：月差结构暗示后期有做多机会，因四季度伊朗负荷降低、进口回落，但短期做多时点未到，国内供应高位库存难去化，港口库存维持高位 [26] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，今日新低反抽，上方短期压力下移2320一线 [26] - 策略：单边小时周期剩余空单谨慎持有，止盈2320一线；对冲策略待站上压力后将甲醇多配 [26] PVC - 逻辑：“以碱补氯”使供应端高开工，内需地产需求低，社会库存累库，高产量、高库存、弱需求结构难改 [29] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，日内震荡，上方短期压力4800一线 [29] - 策略：小时周期空单持有 [29] 乙二醇 - 逻辑：前期检修装置重启，开工高位，产能投放预期压力增大，港口库存累库，供需转弱 [30] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，今日新低反抽，上方短期压力下移4060一线 [30] - 策略：小时周期空单持有 [30] 塑料 - 逻辑：广西石化装置预期十月中旬投产，供应压力大，下游需求旺季疲软，原油下行带来成本塌陷 [32] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，今日新低反抽，上方短期压力6940一线 [32] - 策略：剩余小时周期空单持有 [32] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局加剧，需求端玻璃好转可能性不大，供应端无实质政策干预，宏观驱动向下 [36] - 技术面：小时线下跌结构，今日增仓回落创新低，反弹力度有限，上方短期压力1260一线 [36] - 策略：剩余小时周期空单持有 [36] 烧碱 - 逻辑：部分装置检修恢复，新装置投产使中期供应压力增大，下游氧化铝利润低需求增量有限，供增需弱 [37] - 技术面：小时线下跌结构，日内震荡，上方短期压力2470一线 [39] - 策略：节前止盈后无进场点，暂观望 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中两粕、生猪、油脂板块下跌，菜粕后市或偏弱，生猪跌势料延续，油脂短期行情偏弱 [1] 各品种情况总结 菜粕 - 受中加贸易关系改善预期及需求淡季影响，价格承压，市场供需双弱，豆粕价格也承压 [2] - 主力 2601 合约大幅下跌，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 2300，阻力 2330 [2] 生猪 - 供应端出栏增大，消费进入淡季，替代品分流需求，猪价承压下跌 [3] - 主力 2601 合约继续大跌，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 11600，阻力 11800 [3] 玉米 - 新玉米集中上市，供应压力大，各地区价格下跌，期价反弹受阻 [5] - 主力 2601 合约走势转弱，策略多单平仓，轻仓试空，支撑 2100，阻力 2120 [5] 棕榈油 - 受产量增加及菜油弱势影响，先扬后抑，但出口数据好且即将减产或限制跌幅 [7] - 主力 2601 合约震荡收阴，策略短线交易，支撑 9270，阻力 9390 [7] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏高，产蛋率恢复，供应宽松，养殖端淘汰老鸡，关注淘鸡进度 [9] - 主力 2512 合约继续下跌，技术弱势，策略轻仓空单，支撑 2932，阻力 2996 [9] 棉花 - 新棉采收，供应充裕，下游需求不温不火，但纺企开机率回升，逢低买盘活跃 [12] - 主力 2601 合约持续反弹，技术转强，策略轻仓多单，支撑 13290，阻力 13400 [12] 白糖 - 海外及国内供应过剩，消费进入淡季，糖价承压 [15] - 主力 2601 合约反弹受限，技术弱势，策略轻仓空单，支撑 5380，阻力 5420 [15] 苹果 - 降雨影响苹果上市，优果溢价但高价使客商观望，后期晚富士上量或施压价格 [16] - 主力 2601 合约剧烈震荡，策略空单平仓，短线交易，支撑 8450，阻力 8800 [19] 红枣 - 新枣下树提前，品质提升，需求回暖，库存下降，提振期价上扬 [20] - 主力 2601 合约继续上涨，技术偏强，策略轻仓多单，支撑 11295，阻力 11500 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化部分品种反弹修复但未过压力下行未改 短期盘面受宏观驱动主导 各品种基本面多偏空 技术面多呈下跌结构 多数品种建议持有空单 [1] 各品种总结 原油 - 逻辑：周五夜盘暴跌因特朗普关税威胁 宏观驱动主导短期盘面加速下行 此前已受基本面供增需减压力回落 技术修复幅度或有限 [1][2] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 日内震荡修复下跌斜率 上方短期压力位 456 一线 策略上空单持有 [2] 苯乙烯 - 逻辑：短期受宏观驱动施压 基本面 10 月下旬多厂检修但新装置投产 高供应难大幅回落 高库存且下游开工低位 驱动向下 [5] - 技术面：小时级别短期下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 上方短期压力位 6860 一线 策略上小时级剩余空单持有 临近换月注意移仓 [5] 橡胶 - 逻辑：短期受宏观驱动施压 实质下行早于中美摩擦升级 基本面下游需求回落超预期 供应放量概率大 高库存压力下驱动偏空 [7] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 日内震荡修复 上方短期压力位 15450 一线 策略上空单持有 止盈参考 15450 一线 [7] 合成橡胶 - 逻辑：基本面关注成本端丁二烯 10 - 12 月虽有装置检修 但新投产量将释放 供应量压力增大 价格或走低驱动合成胶回落 短期受宏观向下驱动主导 [9] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 上方短期压力 11300 一线 策略上空单持有 止盈参考 11300 一线 [12] PX - 逻辑：供需小幅走弱 主要驱动在成本端原油 [13] - 技术面：小时级别短期下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 换月后 01 合约上方短期压力 6460 - 6480 一线 策略上空单持有 止盈参考 6460 - 6480 一线 [13][16] PTA - 逻辑：供需小幅走弱 主要驱动在成本端原油 [17] - 技术面：小时级别短期下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 上方短期压力 4530 一线 策略上昨夜小时级别空单持有 止盈参考 4530 一线 [17] PP - 逻辑：短期受宏观驱动压力 自身高供应格局未改 下游需求旺季未大幅去库 供需改善预期未兑现 关注成本端塌陷逻辑 [22] - 技术面：小时级别短期下跌结构 日内震荡延续下跌 短期压力下移 6740 一线 策略上节前止盈后观望 [22] 甲醇 - 逻辑：短期受宏观驱动压力 港口高库存 关注伊朗装置开工季节性回落时点 可作为多配对冲 单边关注装置降负时点 [24] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 减仓反弹未过压力 上方短期压力 2350 一线 策略上单边小时周期剩余空单谨慎持有 止盈 2350 一线 站上压力后可作为多配 [25][27] PVC - 逻辑：短期宏观影响偏空但实质不大 自身供需偏弱 高供应压力持续 内需与出口均受压力 库存累至同期最高 压力不减 [29] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 日内震荡未改下跌 上方短期压力 4800 一线 策略上空单持有 [29] 乙二醇 - 逻辑：短期受宏观驱动偏空影响 供需上下游需求未改善 供应压力增大 港口库存累库 前底支撑不在 [31] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 尾盘减仓反弹未改下跌 上方短期压力 4135 一线 策略上空单持有 [31] 塑料 - 逻辑：自身供需变化有限 关注成本端塌陷逻辑 [35] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构 日内震荡未改下跌 上方短期压力 7090 一线 策略上剩余小时周期空单持有 [35] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局加剧 需求端难转好 供应端无实质干预 基本面向下驱动未改 叠加宏观驱动 下行压力不减 [36] - 技术面：小时级别下跌结构 日内震荡未改下跌 上方短期压力下移 1260 一线 策略上剩余小时周期空单持有 [36] 烧碱 - 逻辑：部分装置有检修预期 供应压力缓解 下游非铝需求节后复工 库存压力缓解 关注去库节奏 目前估值偏低不宜追空 [38] - 技术面：小时级别下跌结构 日内震荡未改下跌 上方短期压力 2490 一线 策略上节前止盈后观望 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪因供应充沛、需求淡季而大跌，后市仍偏弱；玉米受部分粮库收购等因素推动继续反弹，后市有回升空间；鸡蛋因存栏高企供应充足而下跌，后续维持弱势；其他农产品如豆粕、棕榈油、豆油、棉花、白糖、苹果、红枣等也因各自供需情况呈现不同走势 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 生猪大跌，因养殖端适重猪源供应充沛、需求端进入传统淡季，后市仍将偏弱运行 [1] - 玉米继续反弹，东北新玉米上市增加但部分粮库开库收购，华北因阴雨上量减少，深加工开机提升，后市或继续回升 [1] - 鸡蛋再度下跌，蛋鸡存栏高企供应充足，后续或维持弱势运行 [1] 品种策略跟踪 生猪 - 主力 2601 合约再度暴跌，供应端出栏增大，需求端进入淡季，技术面偏弱，策略轻仓空单，支撑 11800，阻力 12000 [2] 玉米 - 主力 2601 合约继续反弹，受逢低买盘推动，东北新粮供应增量，华北上量减少，技术面反弹态势持续，策略轻仓多单，支撑 2126，阻力 2150 [3] 豆粕 - 震荡下跌，因国内进口大豆到港充足，库存增加，油厂开机高位，终端采购谨慎，技术面偏弱，策略轻仓空单，支撑 2890，阻力 2928 [5] 棕榈油 - 主力 2601 合约窄幅震荡，产地出口数据好但国内供需双弱，市场缺乏新驱动，策略短线交易，支撑 9262，阻力 9390 [9] 豆油 - 主力 2601 合约窄幅波动，国内大豆到港充足，油厂压榨量高，库存压力大，价格缺乏驱动，策略短线交易，支撑 8262，阻力 8302 [10] 鸡蛋 - 主力 2512 合约下跌收阴，蛋鸡存栏高位，供应宽松，技术面弱势，策略轻仓空单，支撑 2770，阻力 2820 [12] 棉花 - 主力 2601 合约震荡反弹，新疆新棉采收，供应充裕，下游需求不温不火，库存攀升，策略尝试轻仓多单，支撑 13290，阻力 13400 [16] 白糖 - 主力 2601 合约低位反弹但未扭转下行趋势，海外供应过剩，国内多种糖源供应，消费进入淡季，技术面弱势，策略轻仓空单，支撑 5382，阻力 5420 [17][19] 苹果 - 主力 2601 合约破位下行，新苹果上市量将增加，高价使客商观望，其他水果分流需求，策略多单平仓，轻仓试空，支撑 8434，阻力 8580 [20] 红枣 - 主力 2601 合约突破上行，新疆新枣下树提前，需求回暖，库存下降，技术面偏强，策略轻仓多单，支撑 11145，阻力 11500 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化下行趋势明显，8/9月进场的空单继续持有，各品种受宏观和基本面因素影响，短期和中期结构均偏空，不同品种有不同操作策略 [1] 各品种总结 原油 - 逻辑：周五夜盘暴跌因特朗普关税威胁，短期由宏观驱动主导加速下行，后续或有技术修复但幅度有限；基本面受OPEC+增产与四季度需求淡季影响，供增需减压力大 [2] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓回落创新低，空头主导，上方短期压力位下移至456一线，空单持有 [2] 苯乙烯 - 逻辑：短期受宏观驱动施压，自身基本面因多厂检修与新装置投产，高供应难大幅回落，下游开工低位，基本面驱动向下 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日日内震荡修复，下跌未改，上方短期压力位6860一线，剩余空单持有，临近换月注意移仓 [5] 橡胶 - 逻辑：短期受宏观驱动施压，实质大幅下行早于中美摩擦升级，基本面下游需求端轮胎开工季节性回落超预期，供应放量概率大，高库存压力下驱动偏空 [7] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日日内震荡修复，下跌未改，上方短期压力位15450一线，空单持有，止盈参考15450一线 [7] 合成橡胶 - 逻辑：基本面主要关注成本端丁二烯，10 - 12月虽有装置检修，但新投产量将释放，供应量压力增大，价格或走低；短期受宏观向下驱动主导 [9] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日尾盘减仓反弹，下跌结构未改，上方短期压力11300一线，空单持有，止盈参考11300一线 [12] PX - 逻辑：供需继续小幅走弱，主要驱动在成本端原油 [14] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日日内震荡，延续下跌结构，换月后01合约上方短期压力下移至6460 - 6480一线，新回补空单持有 [14] PTA - 逻辑：供需继续小幅走弱，主要驱动在成本端原油 [18] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日日内震荡，延续下跌结构，上方短期压力下移至4530一线，昨夜小时级别空单持有，止盈参考4530一线 [18] PP - 逻辑：短期受宏观驱动压力，自身高供应格局未改，下游需求旺季未大幅去库，供需改善预期未兑现，关注成本端塌陷逻辑 [20] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日日内震荡，延续下跌结构，短期压力下移至6740一线，节前止盈后无好进场点，继续观望 [20] 甲醇 - 逻辑：短期受宏观驱动压力，港口高库存压力仍在，关注伊朗甲醇装置开工季节性回落时点，待宏观驱动走弱可作多配对冲，单边关注伊朗装置降负时点 [24] - 技术追踪：日线级别中期下跌，短期下跌结构，今日减仓反弹未过压力，下跌结构未改，上方短期压力2350一线，单边小时周期剩余空单谨慎持有，止盈参考2350一线；对冲策略待站上压力后将甲醇作为多配配置 [24] PVC - 逻辑：短期宏观影响偏空，实质影响不大，自身供需偏弱，减产未出现，高供应压力持续，内需与出口受压力，库存累库至同期历史最高位 [27][28] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日日内震荡未改下跌结构，上方短期压力4800一线，空单持有 [28] 乙二醇 - 逻辑：短期受宏观驱动偏空影响，自身供需上下游需求未改善，供应压力增大，港口库存转向累库，前底低库存支撑不在 [29] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日日内震荡未改下跌结构，上方短期压力4135一线，空单持有 [31] 塑料 - 逻辑：自身供需变化有限，关注原油下台阶下的成本端塌陷逻辑 [33] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日日内震荡未改下跌结构，上方短期压力7090一线，剩余小时周期空单持有 [33] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局加剧，需求端玻璃转好可能性不大，供应端难有政策干预，基本面向下驱动未改，叠加宏观向下驱动，盘面下行压力不减 [37] - 技术追踪：小时级别下跌，今日日内震荡未改下跌结构，上方短期压力下移至1260一线，剩余小时周期空单持有 [37] 烧碱 - 逻辑：华东华北部分装置有检修预期，供应压力有缓解预期，下游非铝需求节后复工，库存压力缓解，关注液碱去库节奏，目前估值偏低不宜追空 [39] - 技术追踪：小时级别下跌，今日日内震荡未改下跌结构，上方短期压力下移至2490一线，节前止盈后无好进场点，暂观望 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中豆粕低位反弹但幅度受限，花生走势强劲，生猪和鸡蛋期价反弹受限；各品种受不同供需因素影响，呈现不同走势，投资策略上需根据各品种技术分析和基本面情况进行操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 豆粕低位反弹幅度受限，因进口大豆到港集中、供应充足，后续价格仍承压，或延续低位波动 [1] - 花生近期急速上扬，因主产区受阴雨天气影响新花生上市缓慢，多头炒作情绪升温，短期强势有望延续 [1] - 生猪和鸡蛋期价反弹受限，因存栏量高企，供应端压力大，后市或将延续偏弱运行 [1] 品种策略跟踪 豆粕 - 低位反弹但幅度受限，2025年9月进口大豆1287万吨，同比增加13.2%，10月到港量仍充足，大豆库存增加，压榨量回升，豆粕库存或继续攀升，菜粕市场下游提货停滞，供需面偏空压制反弹空间 [2] - 主力2601合约期价在均线系统之下波动，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑2400，阻力2950 [2] 花生 - 主力2601合约强劲上扬，触及两个半月新高，河南等主产区受降雨影响新花生上市进度偏慢，供应受限提振多头情绪，推动期价强势上行 [3] - 主力2601合约增仓上扬，期价短期急速上行，技术强势，操作上轻仓多单，支撑8000，阻力8100 [3] 棕榈油 - 主力2601合约继续震荡下行但幅度受限，印度9月棕榈油进口量环比下滑16.31%，马来西亚10月上半月出口量环比增加12.3%，马来西亚下调11月棕油参考价，期价受多空因素影响低位震荡 [5] - 主力2601合约期价跌幅受限，报收小阳，在60日均线获得支撑，走势或持续震荡，策略上短线交易，支撑9252，阻力9396 [5] 生猪 - 主力2601合约先扬后抑，报收阴线，反弹受限，10月适重猪源供应充足，集团猪企出栏量环比提升，猪肉消费进入淡季，替代品供应充足，制约猪价 [7] - 主力2601合约震荡收阴，跌落至各均线之下，各均线空头排列，技术弱势持续，策略上轻仓空单，支撑12085，阻力12400 [7] 玉米 - 主力2601合约低位反弹，新玉米丰收上市量增加使现货价格下跌，但部分粮库开库收购，华北阴雨天气提供支撑，部分空头低位获利了结，技术买盘推动反弹 [9] - 主力2601合约低位反弹，站上10日均线，技术反弹态势，策略上空单平仓，支撑2100，阻力2140 [9] 鸡蛋 - 主力2512合约反弹受限，蛋鸡存栏处于历史高位，天气转凉产蛋率恢复，供应宽松限制反弹空间，关注养殖端淘鸡进度 [12] - 主力2512合约反弹受限，震荡收阴，低位波动，技术弱势延续，策略上暂短线交易，支撑3000，阻力3050 [12] 棉花 - 主力2601合约低位震荡，新疆新棉进入采收高峰期，轧花厂皮棉加工量增加，市场资源供应充裕，下游需求不温不火，用棉量收缩，全国商业棉花库存攀升至115.54万吨 [13][15] - 主力2601合约低位波动，报收小阳，在均线系统之下波动，技术弱势未变，策略上短线交易，支撑13200，阻力13350 [15] 白糖 - 郑糖主力2601合约在前日暴跌后低位波动，海外巴西中南部糖产量处于历史高位，北半球主产国增产预期不变，供应过剩，国内甜菜糖厂开榨，进口糖维持高位，消费进入淡季，购销不温不火 [16] - 主力2601合约在前日大跌后低位小幅反弹，期价在远离均线系统之下波动，技术仍处于弱势，策略上轻仓空单，支撑5382，阻力5432 [16] 苹果 - 主力2601合约在高位窄幅波动，阴雨天气使晚富士集中上市时间推迟，西部产区上色及上市时间靠前，客商对好货收购积极，开秤价格比去年偏高，山东产区大量上市还需等待，客商流向西部和辽宁产区采购 [18] - 主力2601合约高位窄幅波动，形成短期横盘区间，期价高位运行，各均线多头排列，技术偏强，策略上轻仓多单，支撑8630，阻力870 [18] 红枣 - 主力2601合约继续窄幅震荡，收小阳，新疆新枣下树较去年提前一周，内地客商前往产区，销区市场购销平缓，国内陈枣库存缓慢下降但仍远高于去年同期，截至10月9日当周，36家样本点库存在9167万吨，环比减少0.39%，同比增加93.89%，关注新枣上市节奏及需求变化 [20] - 主力2601合约继续窄幅震荡，报收小阳，走势短暂僵持，策略上轻仓多单，支撑11020，阻力11200 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块两粕、油脂下挫，白糖暴跌；各品种受不同因素影响呈现不同走势，豆粕和菜粕因供应充沛需求转淡下挫，棕榈油受技术抛盘和库存产量数据影响震荡下行，生猪虽低位反弹但跌势未扭转，玉米受新玉米丰收压力低位波动，鸡蛋反弹但供应宽松限制空间，豆油因供应充足震荡下跌，棉花因供应充裕需求不温不火低位波动，白糖受外盘拖累暴跌，苹果高位窄幅偏强运行，红枣受新枣上市节奏影响窄幅震荡 [1][2][3][7][9][11][13][15][17][19][22] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 两粕下挫菜粕领跌，国内进口大豆充沛、压榨量回升、豆粕库存累库，菜粕需求转入淡季，期价承压后市偏弱 [1] - 油脂全线回落，豆油在油厂高压榨量下供应充足、库存累库，短期偏弱波动 [1] - 白糖暴跌，受外盘大跌拖累，国内食糖消费进入淡季，多种糖源供应市场，下行空间或继续展开 [1] 品种策略跟踪 豆粕、菜粕 - 豆粕和菜粕主力2601合约皆下挫，菜粕跌幅大刷新三个月低点，国内9月进口大豆1287万吨，环比增4.8%、同比增13.2%，大豆库存增加、压榨量回升，豆粕库存或攀升，菜粕水产养殖进入淡季，下游提货停滞 [2] - 两合约破位下行，技术偏弱，策略轻仓空单，豆粕2601合约支撑2883、阻力2920，菜粕2601合约支撑2330、阻力2374 [2] 棕榈油 - 棕榈油主力2601合约震荡下行，MPOB 10月报告偏空，9月底马棕库存增7.2%至236万吨，10月上旬产量环比增6.59% [3] - 合约期价下破20日均线，技术转弱，策略短线交易，支撑9280、阻力9400 [6] 生猪 - 生猪主力2511合约低位反弹但跌势未扭转，养殖端亏损抵触降价，供大于求基本面难改，节后消费回落，屠企开工率或低位运行 [7] - 合约期价仍在均线系统下运行，技术弱势未变，策略空单持有，支撑11200、阻力11570 [7] 玉米 - 玉米主力2511合约下跌触及10个半月低位，新玉米丰收预期兑现，集中上市致现货价格下跌，期价承压但受空头回补脱离低点，主趋势仍下跌 [9] - 合约在均线系统下波动，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑2076、阻力2100 [9] 鸡蛋 - 鸡蛋主力2511合约低位反弹，受空头获利减仓推动，北方天气转晴终端补货，走货好转库存下降，但蛋鸡存栏高位限制反弹空间 [11] - 合约期价仍在均线系统下运行，后续反弹阻力或增大，策略获利空单减持，待反弹遇阻再抛空，支撑2820、阻力2875 [11] 豆油 - 豆油主力2601合约震荡下跌，9月进口大豆1287万吨，油厂压榨量高，供应充足库存增加，节后或阶段性累库 [13] - 合约跌破短期均线，技术转弱，策略短线交易，支撑8200、阻力8300 [13] 棉花 - 棉花主力2601合约低位震荡，新疆新棉采收加工量增加，市场供应充裕，下游需求不温不火，商业库存攀升至115.54万吨 [15] - 合约报收小阴线回落至均线系统下，技术偏弱，策略短线交易，支撑13200、阻力13370 [15] 白糖 - 郑糖主力2601合约暴跌，海外市场供应过剩，外盘大跌带动跳空下行，国内多种糖源供应，消费进入淡季 [17] - 合约跳空下行，空头增仓打压，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑5382、阻力5450 [17] 苹果 - 苹果主力2601合约高位窄幅波动偏强运行，陕西降雨暂停但采摘受阻，山东晚富士未大量上市，部分客商去辽宁采购 [19] - 合约报收小阳，期价在均线系统上，技术偏强，策略轻仓多单，支撑8650、阻力8720 [19] 红枣 - 红枣主力2601合约窄幅震荡收阴，新疆新枣即将下树，内地客商备战，销区购销平缓，陈枣库存下降但仍高于去年，10月9日当周36家样本点库存9167万吨 [22] - 合约连续两日收下影线阴线，走势僵持，策略轻仓多单，支撑10990、阻力11160 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化空头延续，前空继续持有，各品种中期和短期结构均偏空，部分品种策略为持有空单，部分品种止盈后观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：周五夜盘暴跌因特朗普关税威胁致中美摩擦升级，短期盘面由宏观驱动主导加速下行，此前已因 OPEC+增产与四季度需求淡季供增需减压力回落，技术修复幅度或有限 [2] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓回落，空头主导，上方短期压力位 465 - 473 一线，策略空单持有 [2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：短期受宏观驱动施压，自身 10 月下旬多厂检修但新装置投产，开工率回落但总产能上升，高供应难大幅回落，高库存且下游开工低位，基本面驱动向下 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日增仓新低，上方短期压力位 6860 一线，策略小时级剩余空单持有，临近换月注意移仓 [5] 橡胶 - 逻辑：短期受宏观驱动施压但影响不及原油，实质大幅下行早于中美摩擦升级，台风扰动后下游轮胎开工季节性回落超预期，需求压力大增，供应放量概率大，高库存压力下驱动偏空 [7] - 技术分析：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日回落收盘新低，上方短期压力位 15450 一线，策略小时级别空单持有，止盈参考 15450 一线 [7] 合成橡胶（BR 橡胶） - 逻辑：基本面关注成本端丁二烯，10 - 12 月虽有镇海二期装置检修，但新投丁二烯产量将释放，供应量压力增大，价格或走低驱动合成胶回落，短期受中美摩擦宏观向下驱动主导 [11] - 技术分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓长阴新低，上方短期压力 11300 一线，策略小时周期空单持有，止盈参考 11300 一线 [13] PX - 逻辑：供需继续小幅走弱，主要驱动在成本端原油 [15] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日增仓新低，上方短期压力下移至 6460 - 6480 一线，策略小时级别空单持有，止盈参考 6460 - 6480 一线 [15] PTA - 逻辑：供需继续小幅走弱，主要驱动在成本端原油 [18] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日增仓新低，上方短期压力下移至 4530 一线，策略昨夜小时级别空单持有，止盈参考 4530 一线 [18] PP - 逻辑：短期受宏观驱动压力，高供应格局未改，下游需求旺季未大幅去库，供需改善预期未兑现，关注原油成本端塌陷逻辑 [22] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日增仓新低，短期压力下移至 6740 一线，策略节前止盈后无好进场点，继续观望 [22] 甲醇 - 逻辑：短期受宏观驱动压力，港口高库存压力仍在，关注伊朗甲醇装置开工季节性回落时点，待宏观驱动走弱可作多配对冲，单边关注伊朗装置降负时点 [24] - 技术分析：日线级别中期下跌，短期下跌，今日增仓新低，上方短期压力 2350 一线，策略单边小时周期剩余空单谨慎持有，2350 一线作最终止盈位，对冲策略待站上压力后作多配 [24] PVC - 逻辑：短期宏观影响偏空但实质影响不大，自身供需偏弱，以碱补氯下减产未现，高供应压力持续，需求端地产未见底且印度上调反倾销税额，内需与出口受压力，库存累至同期最高，高供应弱需求高库存压力不减 [27] - 技术分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓新低，上方短期压力 4800 一线，策略小时周期空单持有 [27] 乙二醇（EG） - 逻辑：短期受宏观驱动偏空影响，自身供需上下游需求未改善，供应随产能投放压力增大，港口库存转向累库且压力凸显，前底低库存支撑不再 [29] - 技术分析：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日增仓新低，上方短期压力下移至 4135 一线，策略小时周期空单持有 [29] 塑料 - 逻辑：自身供需变化有限，关注原油成本端塌陷逻辑 [31] - 技术分析：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日增仓新低，上方短期压力 7090 一线，策略剩余小时周期空单持有 [31] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局加剧，需求端玻璃转好可能性不大，供应端难有政策干预，基本面向下驱动未改，叠加商品宏观向下驱动，盘面下行压力不减 [35] - 技术分析：小时级别下跌，今日增仓新低，上方短期压力下移至 1260 一线，策略剩余小时周期空单持有 [35] 烧碱 - 逻辑：华东华北部分装置有检修预期，供应压力有缓解预期，下游非铝需求节后复工，库存压力缓解，关注液碱去库节奏，目前估值偏低不宜追空 [37] - 技术分析：小时级别下跌，今日增仓新低，上方短期压力下移至 2490 一线，策略节前止盈后无好进场点，暂观望 [37]