白糖、豆一大跌 一、农产品板块综述 白糖跳空下行，受到外盘下跌拖累，因巴西甘蔗收获增大，供应 充足，国内配额外白糖进口利润窗口打开，后续进口到港压力可能增 大，糖价承压下挫。豆一逆转大跌，因国产大豆下游豆制品消费进入 淡季，且进口大豆到港集中，豆一替代需求受限，期价承压下挫。棉 花震荡有升，受到棉纱期价劲升带动，市场关注中美高级官员即将会 晤，经贸谈判或有进展，提振市场情绪。生猪下挫，猪企出栏计划增 加，下游需求偏弱压制猪价走低。 二、品种策略跟踪 （一）白糖：大幅下跌 焦点关注：白糖主力 2509 合约跳空下行，大幅下跌，受到外盘 下跌的拖累： 1. 海外市场巴西中南部新榨季开局强劲，甘蔗供应充足，产量 有增产预期，强化了市场供应宽松预期，ICE 原糖期价持续下跌，带 动郑糖挫跌。同时国内配额外进口利润窗口打开，后续到港压力或增 大。现货端成交偏淡，终端表现不温不火，采购积极性欠佳，国内制 糖集团报价持续下调。 2. 郑糖主力 2509 合约跳空大跌，期价下行远离各均线，MACD 绿 柱哭到，技术偏弱，策略上轻仓空单，白糖主力 2509 合约支撑 5800， 阻力 5849。 （二）豆一：逆转大跌，走势反转 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中棕榈油继续下跌、棉花反弹、豆粕窄幅波动 [1] - 各品种走势受产地供应、需求、政策消息等多因素影响，不同品种投资策略不同 各品种总结 棕榈油 - 主力2509合约持续扩大跌幅，产地供强需弱施压盘面，4月马棕油产量增加17% - 25%，出口仅增加3% - 5%，预计5月初产量增幅达60%，国内买船增加但需求受豆棕价差倒挂抑制 [2] - 技术呈弱势，策略轻仓空单，支撑7850，阻力7974 [2] 豆油 - 主力2509合约反弹回升，节后有补库需求，短期现货供应偏紧，油厂开机率回升后供应将改善 [3] - 策略上空单平仓，短线交易，支撑7738，阻力7812 [3] 豆粕 - 主力2509合约窄幅震荡，仍处下行趋势，中美会晤消息提振美豆，国内油厂开机恢复不一，南北现货价格分化，进口大豆到港后供应增加预期强，下游买货意愿不佳 [4][7] - 策略轻仓空单，支撑2896，阻力2930 [7] 玉米 - 主力2507合约冲高回落，产区基层余粮见底，贸易主体惜售，下游需求上升，港口库存下降支撑价格 [8] - 上行主趋势未变，策略逢低轻仓多单，支撑2365，阻力2400 [8] 生猪 - 主力2509合约继续小幅反弹，但未扭转下行主趋势，养殖端存栏高位，认卖意愿转强，需求端五一后消费降温，替代品充足 [10] - 策略逢高轻仓空单，支撑13900，阻力14050 [10] 白糖 - 主力2509合约震荡下行，国际巴西新榨季增产，泰国产量增长出口增加，国内配额外进口利润窗口打开，后市有到港压力 [13] - 技术转弱，策略轻仓空单，支撑5856，阻力5912 [13] 鸡蛋 - 主力2506合约大跌后微幅反弹，仍处下行趋势，蛋鸡存栏高位，供应充足，五一假期需求减少，库存消化慢 [14] - 技术弱势未变，策略轻仓空单，支撑2880，阻力2902 [14][18] 棉花 - 主力2509合约反弹上扬，受中美经贸谈判消息提振，但下游需求偏弱限制反弹高度，纺织行业进入淡季，纺企订单减少 [17] - 策略上空单平仓，若站稳20日均线寻机多单，支撑12700，阻力13000 [17] 苹果 - 主力2510合约震荡下行，走势转弱，五一假期走货顺畅，产区冷库库存偏低，新季苹果前期受不利天气影响或减产，但高位续升动力受限 [19] - 策略多单平仓，关注20日均线支撑，支撑7820，阻力7930 [19] 豆一 - 主力2507合约继续反弹，走势转强，国产大豆基层余粮少，局部地区供应减少价格上涨带动期货反弹 [21] - 技术转强，策略轻仓多单，支撑4204，阻力4300 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中期三大驱动供需、宏观、地缘均未反转仍偏空，OPEC+加速增产使供应过剩预期加剧，中长期下行压力增大，伊朗地缘因素是潜在短期变数，交易上节前空单可下移止盈，止盈后等反弹逢高空 [1] - 原油增仓回探前低，多数能化跟随行情，尿素、烧碱短期结构转多，橡胶以反弹看待 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 周度基本面OPEC+加速增产使供应过剩成中期下行驱动，短期留意伊朗地缘因素变动；日度技术分析日线和小时级别均为下跌结构，今日增仓新低，上方压力参考480一线，策略是节前剩余空单持有，止盈下移至今日高点 [5] 苯乙烯 - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，压力参考4月29日高点，策略是节前空单止盈下移至4月29日高点 [9] PX - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓回落，15分钟级别率先转跌，压力参考4月30日高点，策略是15分钟级别不过压力逢高空 [10] PTA - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面小时级别短期下跌结构，今日增仓回落跌破4月25日晚低点支撑，新压力位关注4月30日高点，策略是不过压力逢高空 [13] PP - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，策略是节前剩余空单持有，止盈下移至4月30日高点 [17] 尿素 - 周度基本面节前出口放开传闻推动盘面短期反转但未证实，农需旺季已过有出口放松可能，需关注港口库存验证；日度技术分析小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，新短期支撑参考4月30日低点，策略是不破支撑逢低多 [21] 甲醇 - 周度基本面节前伊朗阿巴斯港集装箱区域爆炸影响有限，伊朗装置开工恢复使中东甲醇装船速度加快，进口压力将凸显；日度技术面小时级别下跌结构，今日增仓新低，压力位参考4月28日高点，策略是寻不过压力位的反转形态逢高空 [24] 橡胶 - 周度基本面轮胎库存偏高使开工率回落6.2%，分歧在东南亚开割后产量验证，需求宏观预期偏空，短期关注东南亚天气；日度技术面日线级别中期下跌，小时级别短期震荡结构，今日减仓反弹，上方压力参考4月8日高点，近期窄幅震荡做超跌修复，暂无机会 [25] 烧碱 - 日度技术面日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日站上4月25日高点短期压力位，短期机构转势，策略是节前空单止盈 [29] 乙二醇 - 日度技术面日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力与止盈位下移至4月30日高点 [32] 塑料 - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面日线和小时级别均为下跌结构，今日增仓回落，压力位下移至4月30日高点，策略是空单持有，止盈参考4月2日高点 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 五一假期后农产品板块走势分化，油脂板块持续下跌，鸡蛋跳空下行，苹果冲高回落大幅波动，预计后市棕榈油、鸡蛋期价继续偏弱运行，苹果期价高位波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 五一假期后油脂板块下跌，棕榈油领跌，马棕油产区增产、库存回升预期压制期价，后市仍将偏弱 [2] - 鸡蛋跳空下行，蛋鸡存栏高、供应足，五一需求减少，后市将继续下行 [2] - 苹果冲高回落，五一走货顺、库存低，新季苹果受天气影响坐果欠佳，后市将高位波动 [2] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力2509合约五一后扩大跌幅，产地增产、库存累库预期及印尼政策无进展施压，国内买船增加、需求偏弱 [3] - 技术弱势，策略轻仓空单，支撑7880，阻力8000 [4] 豆油 - 主力2509合约震荡下跌，外盘期价下行、国内供应改善库存回升预期施压 [5] - 技术转弱，策略轻仓空单，支撑7714，阻力7742 [5] 豆粕 - 主力2509合约继续下跌、盘中震荡，外盘大豆承压、国内供应增加、现货价格下跌施压 [7] - 技术偏弱，策略轻仓空单，支撑2865，阻力2930 [7] 玉米 - 主力2507合约冲高回落、行情震荡，产区余粮见底、贸易主体惜售、需求上升支撑价格 [9] - 技术偏强，策略逢低轻仓多单，支撑2358，阻力2384 [9] 生猪 - 主力2509合约先抑后扬、盘中震荡，养殖端出栏压力大、需求支撑不足 [12] - 下行趋势未变，策略逢高轻仓空单，支撑13800，阻力14000 [12] 白糖 - 主力2509合约低开高走、震荡收阳，国内销售好、库存下降、消费旺季将至支撑价格 [13] - 期价受均线压制，操作暂短线交易，支撑5866，阻力5900 [15] 鸡蛋 - 主力2506合约持续大跌，蛋鸡存栏高、供应足，五一需求减少、现货价格下跌推动期价下跌 [16] - 技术弱势，策略轻仓空单，支撑2852，阻力2900 [16] 棉花 - 主力2509合约高开低走、报收长阴，纺织行业淡季、需求偏弱 [18] - 下行趋势持续，策略轻仓空单，支撑12600，阻力12800 [18] 苹果 - 主力2510合约高开低走、大幅波动，五一走货顺、库存低，新季苹果受天气影响或减产支撑价格 [22] - 上升趋势未变，策略逢低多单，支撑7908，阻力8000 [22] 豆一 - 主力2507合约反弹上扬，产区余粮减少支撑价格 [23] - 走势转强，策略轻仓多单，支撑4176，阻力4246 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂板块持续下跌，棕榈油领跌，豆粕亦持续下挫，生猪破位大跌，玉米冲高回落，预计后市油脂、豆粕、生猪期价偏弱运行，玉米期价偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 油脂板块持续下跌，棕榈油领跌，产区进入增产季，供给宽松预期施压期价下挫 [1] - 豆粕持续下挫，进口大豆陆续进厂卸货，油厂开机率将增加，豆粕供应亦将回升，期价承压下挫 [1] - 生猪破位大跌，标肥价差倒挂，养殖端压栏增重风险增大，出栏量增大，下游肉类消费替代品增多，消费缺乏增量，猪价承压下行 [1] - 玉米冲高回落，高位受到部分多头获利回吐打压，但玉米基层余粮降低，小麦产区干旱，麦价上涨令替代优势减弱，支撑玉米价格，预计后市玉米期价仍将偏强运行 [1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 棕榈油主力 2509 合约继周一大跌后继续扩大跌幅，展开下行趋势 [1] - 棕榈油产地呈现供需双增局面，但供给宽松局面施压盘面，市场预计马来西亚棕榈油总署 MPOB 将在 5 月供需报告中调高棕榈油库存，季节性增产压力来袭，同时印尼 B40 政策无进展，市场对棕榈油消费信心不足 [1] - 近期国内进口利润得到修复，买船增加，供应增加预期叠加需求持续疲软令棕榈油期价承压下跌 [2] - 大连棕榈油主力 2509 合约破位下行，期价跌穿均线系统，MACD 红柱缩小，技术转弱，策略上轻仓空单，棕榈油主力 2509 合约支撑 8100，阻力 8170 [3] 豆油 - 豆油主力 2509 合约在前日大跌后继续扩大跌幅，技术转弱 [4] - 国内进口大豆集中到港，供应增加预期仍较强，预计五一后油厂开机率将持续回升，豆油供应紧张局面将获得缓解，供应改善预期打压豆油行情 [4] - 豆油主力 2509 合约连续第二日下跌，期价跌穿了大部分均线，技术转弱，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 7756，阻力 7814 [4] 豆粕 - 豆粕主力合约 2509 合约继续在均线下扩大跌幅，展开下行趋势 [6] - 近期下游市场对高价豆粕接受意愿下降，豆粕现货报价持续下跌，现货成交率骤降，随着进口巴西大豆集中到港，陆续卸货到厂，油厂开机率将逐步上升，市场预计豆粕现货供应紧张局面将改善，豆粕期价承压下跌 [6] - 豆粕主力 2509 合约三连跌，持续扩大跌幅，MACD 绿柱大幅扩大，下行趋势展开，技术弱势，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 2928，阻力 2990 [6] 玉米 - 玉米主力 2507 合约冲高回落，技术调整 [8] - 玉米期价经过连续上涨后，高位出现多头获利回吐，技术调整，目前国内主产区基层余粮见底，贸易主体惜售，挺价意愿偏强，华北干旱天气令市场担忧小麦减产，小麦价格上涨，导致小麦饲用替代优势减弱，支撑玉米价格，加上玉米进口量大幅下降，皆支撑玉米价格 [8] - 大连玉米主力 2507 合约高位调整，但期价仍远离各均线之上运行，MACD 红柱扩大，技术强势未变，策略上逢低轻仓多单，主力 2507 合约支撑 2350，阻力 2370 [8] 生猪 - 生猪 2509 合约继续大幅下跌，持续展开跌势 [11] - 养殖端出栏节奏加快，受标肥价差倒挂影响，生猪压栏增重风险明显增加，养殖端五一节前落袋为安，增量出栏现象增多，下游居民肉类消费替代品增多，需求缺乏增量，多地批发市场白条走货难度较大，施压猪价 [11] - 大连生猪主力 2509 合约破位大跌，跌穿均线系统，MACD 绿柱扩大，下行趋势展开，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 13800，阻力 14000 [11] 白糖 - 白糖主力 2509 合约跳空下行，受到外盘下跌的拖累 [12] - 郑糖受到外盘下跌的拖累而走低，泰国白糖产量增长，巴西榨季正常进行，糖产量开始逐渐上量，国际 ICE 原糖期价承压下跌 [12] - 国内广西降雨缓解了干旱，市场减产情绪降温，目前白糖配额外进口利润窗口打开，后续白糖进口到港压力可能增大，白糖期价回落 [13][15] - 郑糖主力 2509 合约跳空下行，走势震荡，策略上多单平仓，白糖主力 2509 合约支撑 5887，阻力 5997 [15] 鸡蛋 - 鸡蛋主力 2506 合约收小阳，窄幅震荡，主趋势偏弱未变 [16] - 五一备货基本结束，市场交易放缓，走货一般，各环节库存天数继续增加，库存压力增大，供应端蛋鸡存栏量高位运行，淘鸡延迟叠加新开产增加，蛋鸡存栏量将继续增长，供应压力仍较大 [16] - 鸡蛋主力 2506 合约小幅回升，但期价仍在短期均线压制下，MACD 现死叉迹象，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单，主力 2506 合约支撑 2960，阻力 2998 [16] 棉花 - 棉花主力 2509 合约破位下行，跌穿各均线，技术走弱 [18] - 国内金三银四接近尾声，纺织企业新增订单量低迷，产成品销售放缓，库存普遍呈现缓慢增加态势，企业资金回笼缓慢，开机率持续下调，部分企业提前放假，对棉花采购意愿显著下降，从播种情况看，国内新棉播种进展迅速，新疆棉区气候条件有利，播种进度快于常年达到 78.3% [18] - 棉花期货主力 2509 合约破位下行，期价跌穿各均线，技术转弱，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 12700，阻力 12900 [18] 苹果 - 苹果主力 2510 合约在前日大跌后震荡回升，延续高位波动特征 [20] - 苹果五一备货收尾，产区行情继续稳硬运行，苹果库存偏低，截至 4 月 24 日全国冷库苹果库存量为 309.98 万吨，处于五年低位，销区市场走货稳定，下游拿货较为积极，中转库积压不多，支撑苹果价格 [20] - 苹果主力 2510 合约调整受限，继续高位运行，10 日均线支撑较强，策略上多单持有，主力 2510 合约支撑 7886，阻力 8070 [20] 豆一 - 豆一主力 2507 合约连跌三日，受进口大豆下挫带动 [23] - 进口大豆期价持续大跌，拖累国产大豆走低，同时国产大豆销区需求偏淡，随着进口大豆供给形势转向宽松，豆一多头情绪降温，抛盘增大，行情走低 [23] - 豆一主力 2507 合约连续下跌，逼近 20 日均线，技术有走弱压力，策略上关注 20 日均线支撑，若该位置被跌破，则布局空单，主力 2507 合约支撑 4150，阻力 4208 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中期三大驱动供需、宏观、地缘未反转仍指向下方偏空 短期虽随风险资产上行修复但关税战难缓和 本周美国经济数据或使宏观衰退逻辑回归 哈萨克斯坦表态减弱补偿减产协议执行效果 供应压力提前 中长期过剩格局仍存 五一假期新信息或使原油回落 建议节前轻仓或用部分期权替代过节 [1] - 能化各品种节前有盈利持仓可平部分仓位 之前离场品种等待节后机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 周度基本面：哈萨克斯坦优先考虑国家利益 欧佩克+增产下各国对配额遵守受质疑 部分成员国希望 5 月 5 日会议批准 6 月加快增产 供应端过剩预期成交易主线 [4] - 日度技术分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日减仓长阴确认下行结构 短线或反复 上方压力参考 499 一线 上周空单可持有 止盈下移至今日高点 节前可部分离场 关注节前降波机会 [4] 苯乙烯 - 周度基本面：原油反弹空间有限 成本端承压 纯苯供需双弱 苯乙烯检修高峰结束、利润好转开工有抬升预期 整体库存偏高 供需转向宽松 基本面偏空 [7] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌 今日日内震荡 小时周期延续下跌路径 压力参考 4 月 23 日高点 上周空单止损参考 4 月 25 日高点 节前可平部分仓位 [7] PX - 周度基本面：原油反弹空间有限 成本端承压 周度 PX 开工变化不大 终端纺织需求受美对华高关税影响 聚酯开工回落压力大 [11] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌 今日随原油回落 小时级别暂无信号 15 分钟级别率先转跌 压力参考 4 月 8 日高点 策略是寻不过压力的反转形态逢高空 节前不建议新开仓 [11] PTA - 周度基本面：原油反弹空间有限 成本端承压 供应端周度产量环比回落 库存连续去化 短期需求偏强 但终端纺织受美对华高关税影响 中期需求承压 转口取决于美国与各国谈判对中国有无限制 [14] - 日度技术面分析：小时级别短期上涨 今日减仓回落 未跌破 4 月 25 日晚低点 暂未有空单二次进场机会 [14] PP - 周度基本面：4 月底至 5 月进入集中检修季 开工率有回落预期 需求端旺季结束且受出口关税压力 下游需求承压 成本端对原油反弹空间判断有限 基本面偏空 [17] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌 今日日内震荡 小时周期未转势 上周空单可持有 止盈参考 4 月 16 日高点 节前可平部分仓位 [17] 尿素 - 周度基本面：短期停车装置逐步重启 供应端开工维持高位 需求端夏季备肥未启动 处于空档期 出口政策偏紧 外需难有起色 短期供强需弱 偏弱看待 [21] - 日度技术分析：小时级别短期下跌 今日增仓新低未改趋势 上周空单继续持有 止盈参考 4 月 18 日高点 节前可部分止盈 [21] 甲醇 - 周度基本面：关税压力下下游终端产品出口需求走弱 港口 MTO 装置停车 需求回落明显 内地装置检修 但煤制甲醇利润回升 检修准时恢复预期强 伊朗装置恢复确定 港口未来大量到港确定 供需需求偏弱 偏空对待 伊朗港口爆炸实际影响有限 [22] - 日度技术面分析：小时级别下跌 今日减仓回落 小时周期未转势 压力位参考 4 月 7 日高点 策略是寻不过压力位的反转形态逢高空 节前无好的新开仓机会 [24] 橡胶 - 周度基本面：基本面变化不大 短期跟随关税情绪 现货价处于近年来高位 东南亚开割后供应宽松 需求端国内轮胎库存高位 半钢胎库存累至 45 天 开工率走弱预期强 合成胶对天然胶替代预期加强 中期偏空 [25] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日日内震荡 近期窄幅震荡做超跌修复 此前空单止盈后暂无机会 [25] 烧碱 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日日内震荡 未改下跌路径 上周空单可持有 止盈参考 4 月 25 日高点 [28] 乙二醇 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日日内震荡 未出转势信号 以 4 月 7 日高点为短期压力位 前期空单上周止盈后暂时观望 [29][32] 塑料 - 周度基本面：对原油反弹空间判断有限 成本端压力大 地膜旺季结束 农膜需求转弱 企业开工率下滑 供应维持高位 供强需弱且成本承压 偏空看待 [33] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日日内震荡 延续下跌路径 压力位是 4 月 7 日高点 空单持有 止盈参考 4 月 23 日高点 节前可部分止盈 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中期三大驱动供需、宏观、地缘均未反转仍指向下方偏空看待，短期随风险资产有上行修复但关税战难缓和，本周美国经济数据或使宏观衰退逻辑回归，哈萨克斯坦表态减弱补偿减产协议执行效果，供应压力提前，中长期过剩格局仍存 [1] - 五一假期美国经济数据公布、美伊谈判、OPEC+会议或从供应端形成新驱动，假期内原油再度回落概率较大，节前轻仓或用部分期权替代过节 [2][3] - 原油日内震荡，能化各品种中今日PTA有所异动突破压力后短期转多，其他品种变化不大，未止损/止盈的EB、PP、尿素、塑料空单仍可持有，其余品种节前不再进场关注节后机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 周度基本面：哈萨克斯坦优先考虑国家利益，OPEC+增产下各国对配额遵守受质疑，部分成员国希望6月加快增产，供应端过剩预期成交易主线 [4] - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构（外盘为主），日内震荡，上方压力参考499一线，上周空单未破499止损可持有，节前未盈利需离场，未进场不过压力找反转形态逢高空，期权隐含波动率高关注节前降波 [4] 苯乙烯 - 周度基本面：原油反弹空间有限成本端承压，纯苯供需双弱，苯乙烯检修高峰结束开工抬升预期，库存偏高供需转向宽松，基本面偏空 [6] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，增仓回落延续下跌路径，压力参考4月11日高点，上周空单止损参考4月25日高点 [9] PX - 周度基本面：原油反弹空间有限成本端承压，PX开工变化不大，终端纺织需求受美对华高关税影响，聚酯开工回落压力大 [10] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，今日延续反弹未过4月8日高点压力，不过压力寻反转形态逢高空 [10] PTA - 周度基本面：原油反弹空间有限成本端承压，PTA周度产量环比回落库存去化，短期需求偏强，但终端纺织受美对华高关税影响中期需求承压 [13] - 日度技术分析：小时级别短期上涨结构，今日增仓上行站上4月7日高点压力，小时周期转多，新支撑关注今日低点，策略暂时观望 [16] PP - 周度基本面：4月底至5月进入检修季开工率或回落，需求端旺季结束及出口关税压力下游需求承压，成本端对原油反弹空间判断有限仍承压，基本面偏空 [17][19] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，日内震荡未转势，上周空单可持有，止盈参考4月16日高点 [19] 尿素 - 周度基本面：短期停车装置重启供应开工维持高位，需求端夏季备肥未启动，出口政策偏紧外需难起色，短期供强需弱偏弱看待 [20] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹未改趋势，上周空单继续持有，止盈参考4月18日高点 [20] 甲醇 - 周度基本面：关税压力下下游终端产品出口需求走弱，港口MTO装置停车需求回落，内地装置检修但煤制甲醇利润回升检修恢复预期强，伊朗装置恢复港口未来大量到港确定，供需偏弱偏空对待，港口爆炸实际影响有限 [22] - 日度技术分析：小时级别下跌结构，今日小幅反弹未转势，压力位参考4月7日高点，寻不过压力位反转形态逢高空 [22] 橡胶 - 周度基本面：基本面变化不大短期跟随关税情绪，现货价处高位，东南亚开割后供应宽松，国内轮胎库存高位开工率走弱预期强，RU - BR价差扩大合成胶替代预期加强，中期偏空 [25] - 日度技术分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，日内震荡做超跌修复，此前空单止盈后暂无机会 [25] 烧碱 - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡未改下跌路径，上周空单可持有，止盈参考下移4月25日高点 [28] 乙二醇 - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡未出转势信号，4月7日高点为短期压力位，前期空单上周止盈后暂时观望 [29][32] 塑料 - 周度基本面：对原油反弹空间判断有限成本端压力大，地膜旺季结束农需转弱，供应维持高位，供强需弱加上成本压力偏空看待 [34] - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡延续下跌路径，压力位是4月7日高点，空单持有，止盈参考4月23日高点 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油阶段性反弹或告一段落，仍是反抽空思路，能化各品种总体仍弱于原油 [1][5] - 特朗普对华关税示弱或为市场压力倒逼，关税不确定性大，不认为中美对抗会反转 [2] - 美伊两轮会谈结束未破裂，有新一轮制裁，需跟踪第三轮谈判结果，若较差，5 月初地缘影响或加大 [3] 根据相关目录分别总结 原油 - 周度基本面：哈萨克斯坦优先国家利益，OPEC+增产使各国对配额遵守受质疑，部分成员国希望 6 月加快增产，供应端过剩预期成交易主线 [6] - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日反抽，上方压力参考 499 一线 [6] - 策略：昨夜有进场信号且未破 499 止损，未进场可寻不过压力反转形态做空 [7] 苯乙烯 - 周度基本面：原油反弹空间有限，成本端承压，纯苯供需双弱，苯乙烯检修高峰结束、利润好转开工有抬升预期，库存偏高，供需转向宽松 [9] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日随原油波动且弱于原油，压力参考 4 月 11 日高点 [12] - 策略：下午有反转形态试空机会，止损参考今日高点 [12] PX - 周度基本面：原油反弹空间有限，成本端承压，PX 开工变化不大，终端纺织需求受美高关税影响，聚酯开工回落压力大，将传导至 PX [13] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日随原油反弹，压力参考 4 月 8 日高点 [13] - 策略：此前空单止损后暂无进场机会 [13] PTA - 周度基本面：原油反弹空间有限，成本端承压，PTA 周度产量环比回落、库存去化，短期需求偏强，但终端纺织受美高关税影响，中期需求承压 [16] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日随原油反弹，压力参考 4 月 7 日高点 [19] - 策略：此前空单止损后暂无进场机会 [19] PP - 周度基本面：4 月底至 5 月进入检修季，开工率有回落预期，需求端旺季结束、出口关税有压力，成本端对原油反弹空间判断有限，基本面偏空 [20][22] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日日内震荡，小时周期未转势 [22] - 策略：上周空单仍可持有，止盈参考 4 月 16 日高点 [22] 尿素 - 周度基本面：周度开工 85.74%维持高位，需求端进入农需空档期，复合肥开工回落，出口未放开前需求压力大，供强需弱 [23] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日日内震荡 [23] - 策略：上周空单继续持有，止盈参考 4 月 18 日高点 [23] 甲醇 - 周度基本面：关税压力下下游终端产品出口需求走弱，港口 MTO 装置停车，需求回落，内地装置检修但煤制甲醇利润回升，伊朗装置恢复确定，港口未来大量到港确定，供需偏弱 [27] - 日度技术分析：小时级别下跌，今日日内震荡，压力位参考 4 月 7 日高点 [27] - 策略：小时周期等待不过压力位反转形态试空机会 [27] 橡胶 - 周度基本面：基本面变化不大，短期跟随关税情绪，现货价处高位，东南亚开割后供应宽松，国内轮胎库存高位，开工率走弱预期强，合成胶对天然胶替代预期加强，中期偏空 [31] - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日冲高回落未转势但打到止盈位 [31] - 策略：此前空单按计划止盈离场 [31] 烧碱 - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日增仓新低，延续下跌路径 [32] - 策略：前期周初空单仍可持有，止盈下移参考 4 月 23 日高点 [34] 乙二醇 - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日日内震荡，延续下跌路径，4 月 7 日高点为短期压力位 [35] - 策略：前期空单止盈后再寻反抽空机会 [35] 塑料 - 周度基本面：对原油反弹空间判断有限，成本端有压力，地膜旺季结束，农需转弱，农膜企业开工率下滑，供应维持高位，供强需弱，偏空 [36][39] - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日日内震荡，延续下跌路径，压力位是 4 月 7 日高点 [39] - 策略：空单持有，止盈参考 4 月 23 日高点 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂持续强势上行，豆粕下挫，苹果强势大涨，花生持续走高 [3] 各品种情况总结 豆油 - 焦点关注豆油主力 2509 合约继续扩大涨幅，受外盘强势提振以及国内供应偏紧支撑 [5] - CBOT 豆油涨势强劲带动大连豆油走高，美国生物柴油需求超预期增长以及美豆油库存同比偏低推动 CBOT 豆油强劲上涨，带动国内油脂走高 [5] - 国内进口大豆清关速度缓慢，油厂开机率偏低，造成豆油阶段性现货紧张，豆油库存已降至多年同期最低水平，叠加下游正值五一备货，豆油现货成交放量，支撑豆油价格 [6] - 策略上轻仓多单，主力 2509 合约支撑 7830，阻力 7998 [6] 棕榈油 - 焦点关注棕榈油主力 2509 合约大幅上涨，受到豆油走强以及马棕榈油出口增加提振 [7] - 棕榈油跟随豆油及原油上涨，马来西亚棕榈油目前呈现供需双增局面，印度对棕榈油的采购需求显著回升，带动马棕榈油出口转好，4 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油出口环比增加 11.9% - 18.52%，支撑棕榈油上涨 [7] - 近期国内进口利润得到修复，买船增加，豆棕价差仍然倒挂，棕榈油下游维持刚需 [9] - 策略上轻仓多单，棕榈油主力 2509 合约支撑 8304，阻力 8448 [9] 玉米 - 焦点关注玉米主力 2507 合约高位震荡，收下影线小阳，延续偏强波动特征 [10] - 国内主产区基层余粮见底，粮源转移至贸易主体，贸易主体惜售挺价意愿偏强，玉米进口量大幅下降，3 月玉米进口量 81003 吨，同比下降 95.12%，为 7 年来同期最低水平，下游饲料需求逐步回升，港口库存小幅下降，产区贸易商挺价心态较浓，港口贸易商上调报价 [10] - 策略上轻仓多单，主力 2507 合约支撑 2324，阻力 2363 [10] 生猪 - 焦点关注生猪 2509 合约在前日大跌后窄幅波动，弱势未变 [12] - 养殖端增量出栏，二育补栏成本大幅提升，二育标猪补栏风险加大，补栏体量显著减少，需求端随着气温回暖，居民肉类消费积极性减弱，加之替代消费较多，需求增量有限 [12] - 策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 14090，阻力 14225 [12] 白糖 - 焦点关注白糖主力 2509 合约回升收阳，收复前日跌幅，走势偏强运行 [15] - 国内白糖进入纯销售期，在淡季背景下销售表现超预期，销糖进度偏快，库存有去库预期，同时国内白糖进口量大幅下降，今年第一季度白糖进口量为 14.8352 万吨，同比减少 87.6%，这些偏多因素将支撑白糖价格 [15] - 策略上逢低多单，白糖主力 2509 合约支撑 5947，阻力 6019 [15] 豆粕 - 焦点关注豆粕主力合约 2509 合约震荡下行，跌破短期均线，技术转弱 [16] - 进口大豆集中到港，大豆库存及油厂开机率逐步上升，豆粕供给将由紧转松，4 月 25 日国内大多地区豆粕现货价格持续大幅回调，部分地区跌幅高达 300 元/吨，下游部分饲料企业已经开始停止采购豆粕 [16][18] - 策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 3013，阻力 3043 [18] 鸡蛋 - 焦点关注鸡蛋主力 2506 合约反弹回升，行情震荡 [19] - 五一备货支撑力度减弱，市场表现一般，下游贸易商采购积极性偏弱，货源流通速度放缓，各环节库存压力不断增加，供应端蛋鸡存栏量高位运行，淘鸡延迟叠加新开产增加，蛋鸡存栏量将继续增长，供应压力仍较大 [19] - 策略上逢高轻仓空单，主力 2506 合约支撑 2973，阻力 3031 [19] 棉花 - 焦点关注棉花主力 2509 合约先扬后抑，窄幅震荡 [21] - 国内金三银四接近尾声，纺织企业新增订单量低迷，产成品销售放缓，库存普遍呈现缓慢增加态势，企业资金回笼缓慢，开机率持续小幅下调，部分企业现金流趋紧，对棉花采购有限，新疆新棉种植逐渐进入高峰期，播种时间较去年有所提前，预计种植面积将同比增长 [21] - 策略上短线操作，主力 2509 合约支撑 12915，阻力 13135 [21] 苹果 - 焦点关注苹果主力 2510 合约高位强劲上扬，持续涨势 [23] - 苹果五一备货进入最后阶段，苹果交易活跃，市场客户及电商客户备货积极性较高，产区行情稳硬，苹果库存偏低，截至 4 月 24 日全国冷库苹果库存量为 309.98 万吨，处于五年低位，西部产区库存已经见底，供需格局略显失衡，推动苹果价格不断上涨 [23] - 策略上多单持有，主力 2510 合约支撑 7945，阻力 8100 [23] 豆一 - 焦点关注豆一主力 2507 合约大幅回落，回吐前日涨幅，受到多头回吐压力 [26] - 近期国产大豆关内关外波动空间不大，市场需求偏淡，产区贸易商对前期持续看涨的情绪失去信心，期货市场豆一期价在周末受到多头回吐压力，期价从高位大幅回撤 [26] - 策略上多单减仓，主力 2507 合约支撑 4214，阻力 4336 [26] 花生 - 焦点关注花生主力 2507 合约持续上涨，向上突破重要阻力位 40 日均线，技术偏强 [27] - 近日部分花生油厂上调收购价格，放宽收购标准或提高含油奖励，油料花生米得到支撑，国内油脂板块期价大幅上涨，给花生油价格带来提振，花生油和粕销售在个别市场销售好转，目前产区供应量不大，随着气温升高，部分中间商选择提前出货以锁定利润 [27][29] - 策略上轻仓多单，主力 2510 合约支撑 8208，阻力 8300 [29]