报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘情绪反转降温是短期主要驱动，油和化工各品种短期受地缘情绪影响，化工后续维持分化看待，原油地缘溢价是短期扰动，中期以地缘情绪结束后逢高空为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：隔夜EIA原油和成品油库存累库，显示市场过剩压力，但市场对数据不敏感，交易围绕伊朗地缘风险；局势不确定性大，最坏结果参考去年6月情况，地缘溢价是短期扰动，中期逢高空 [1][2][3] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨或结束，今日高位减仓回落跌破447一线支撑，策略上小时周期寻反弹试空机会 [3] 沥青 - 逻辑：下游需求淡季，盘面定价在委内瑞拉马瑞油流向；12月委原油出口减弱暂停，国内原料库存预计可用至2月底；但委美关系缓和，原油出口或恢复，前期沥青上涨逻辑面临告破 [5] - 技术面追踪：小时级别短期上涨，今日日内震荡，维持15分钟小周期震荡区间，策略上小时周期暂观望 [5] 苯乙烯 - 逻辑：周开工70.92%，环比小增同比低位，下游开工也低，供需两弱；12月来出口增多，周初港口库存去化3.17万吨，短期盘面偏强；需警惕伊朗骚乱平息后原油回吐风险溢价 [8] - 技术面追踪：小时级别短期上涨，今日冲高回落，下方短期支撑6990一线（02合约），策略小时周期暂观望，等待破支撑转跌后反弹空机会 [8] 橡胶 - 逻辑：终端轮胎库存高，天胶青岛库存累库且同比偏高，供应无扰动；本轮上行被动跟随合成胶，下游轮胎开工走弱，上方空间受限 [11] - 技术面分析：日线级别中期震荡，小时级别短期上涨；今日增仓回落测试下方15800一线支撑，策略上小时周期暂观望 [11] 合成橡胶 - 逻辑：供应高位，下游补库带动合成胶和丁二烯去库，丁二烯走强从成本端驱动合成胶上行；但上周末丁二烯现货成交和轮胎开工转弱，上方空间受限 [15] - 技术面分析：日线级别中期上涨，小时级别短期上涨；今日冲高回落，下方短期支撑11800一线，策略小时级别暂观望 [15] PX - 逻辑：PX - PTA基本面现实与预期双强，12月资金涌入带动价格大涨；但下游聚酯需求淡季对高价接受度低，部分涤丝大厂减产，短期回调，中期上半年无装置投放供应偏紧，等待二次低多机会 [19] - 技术面追踪：日线级别中期上涨、小时级别短期震荡面临破位；今日长阴回落跌破7120一线，策略上小时级别观望 [19] PTA - 逻辑：与PX类似，PX - PTA基本面双强，12月价格大涨，下游聚酯需求淡季，部分大厂减产，短期回调，中期等待二次低多机会 [23] - 技术面追踪：日线级别中期上涨、小时级别短期震荡，今日长阴测试5010一线，策略上小时级别暂观望 [23] PP - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力和需求淡季，供需驱动弱，单边缺做多驱动，建议做中期多芳烃空烯烃对冲中的化工配置 [25][27] - 技术面追踪：小时级别短期上涨，今日冲高回落，下方短期支撑6430一线，策略上小时周期观望 [27] 甲醇 - 逻辑：国内供应高位，进口1月减量预期已兑现；下游传统年前减量，MTO需求有降负预期；港口、内地库存双高，港口154万吨同比高80%，1月去库慢有压力，人民币升值进口成本下移；伊朗骚乱平息，地缘溢价回吐 [29] - 技术面分析：日线级别中期下跌，短期上涨；今日冲高回落，下方短期支撑2200一线，策略上小时周期暂观望，15分钟空单离场后观望 [29] PVC - 基本面逻辑：高供应高库存弱需求格局；陕西拟执行差别电价电石减产预期多；4月1日起取消PVC增值税出口退税，短多长空，短期抢出口带动去库存 [32] - 技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨；今日日内震荡，下方短期支撑4725一线，策略上小时周期观望 [32] 乙二醇 - 逻辑：终端需求淡季，聚酯开工有降负预期，供应端煤制开工回升，国内周产高位且新产能投产预期不减，港口库存累库，基本面无反转大涨驱动 [35] - 技术面分析：日线级别中期下跌，小时结构不清晰，今日增仓破位或开启下跌，上方短期压力3900一线，策略上小时周期关注反抽结束后高空机会 [35] 塑料 - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力和需求淡季，供需驱动弱，单边缺做多驱动，建议做中期多芳烃空烯烃对冲中的化工配置 [39] - 技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别上涨；今日冲高回落，下方短期支撑6670一线，策略小时周期暂观望 [40] 纯碱 - 逻辑：供应过剩格局未变，终端需求难有增量，供应端检修恢复开工提升，去库支撑不再，难有反转大涨驱动 [41] - 技术面分析：小时级别短期下跌，今日增仓长阴确认转跌，策略上小时周期暂观望，早盘15分钟反抽后有进场机会，止损参考1215一线（15分钟K线收盘） [41] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局，供需驱动向下难反转 [42] - 技术面分析：小时级别短期下跌，今日增仓新低，上方短期压力2125一线，策略上小时周期暂观望 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对碳酸锂、多晶硅和工业硅期货进行分析并给出操作建议，认为碳酸锂价格受需求带动上涨但需警惕风险，多晶硅期价或延续震荡偏弱，工业硅短期延续震荡运行 [1][12][16] 根据相关目录分别总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期货震荡运行，主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 0.79%，报 163220 元/吨 [1] - 核心逻辑：交易所监管介入使市场情绪降温，周初因出口退税政策和储能项目招投标火热带动价格上涨，但持仓量下滑需警惕多头获利盘兑现风险 [1] - 技术面分析：多头控盘，持仓量下滑，主力 2605 合约 5 分钟和隔夜 2 小时级别周期偏强，多空分水位 143420 元/吨 [2] - 策略建议：操作上逢低多为主，注意不摸顶追高，依据“首 K 突破法”或“三线共振法”找入场位置 [2][3] - 后续关注重点：一季度电池出口推进力度、新能源汽车销量回暖情况、地缘局势对锂矿供应的影响 [4][5] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货延续下跌趋势，主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 0.56%，报 48670 元/吨 [10][12] - 核心逻辑：市场监管后硅料价格回归成本博弈，供需双弱且库存近三年高位，期价或震荡偏弱，已至近半年低位 [12] - 技术面分析：持仓量延续下滑，2605 合约 5 分钟和隔夜 2 小时级别周期偏弱，多空分水位 53610 元/吨 [12] - 策略建议：等待企稳后的低多机会 [12] - 关注点：“反内卷”后续政策走向 [13] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货震荡运行，2605 合约较上一交易日收盘价下降 0.29%，报 8730 元/吨 [16] - 核心逻辑：空头控盘，供需双弱，库存近三年高位，有成本支撑，短期延续震荡运行 [16] - 技术面分析：持仓量延续下滑，2605 合约 5 分钟级别周期偏强，隔夜 2 小时级别周期偏弱，多空分水位 8815 元/吨 [16] - 策略建议：震荡区间中沿反弹布空，长期关注多晶硅对工业硅的传导情况，日内参考波段赢家指标操作 [16] - 关注点：“反内卷”后续政策走向 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期受伊朗地缘风险影响价格走强，但地缘溢价是短期扰动，中期等待逢高空机会；化工各品种走势分化，甲醇维持高空思路，苯乙烯短期走强但原料走强持续性存疑，PX - PTA 短期回调中期等待二次低多机会，烯烃链下 PP 塑料维持偏空思路[2] 各目录内容总结 原油 - 基本面供需过剩压力加大，市场驱动围绕伊朗地缘风险展开，但短期无军事打击前置条件，地缘溢价是短期扰动，等待中期逢高空机会[4] - 日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，面临日线 447 一线压力，关注 433（03 合约）一线支撑破位情况，小时周期观望[4] 沥青 - 下游终端需求淡季，盘面定价在委内瑞拉马瑞油后续流向，若原油流向转变，国内炼厂进口替代原料成本上移将支撑盘面[6] - 小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，15 分钟重回震荡区间，小时周期暂观望[6] 苯乙烯 - 供需两弱，但 12 月来出口增多，港口库存去化，短期盘面偏强，需警惕原油回吐风险溢价对原料走强持续性的影响[10] - 小时级别短期上涨结构，今日增仓创短期新高，下方短期支撑上移至 6990 一线，小时周期暂时观望，等待破支撑转跌后反弹空机会[10] 橡胶 - 终端轮胎库存高，天胶青岛库存累库且同比偏高，供应端无扰动，本轮上行被动跟随合成胶，下游开工走弱上方空间受限[14] - 日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑上移至 15800 一线，小时周期暂观望[14] 合成橡胶 - 供应高位，下游阶段性补库带动去库，丁二烯走强从成本端驱动合成胶上行，上周末丁二烯现货成交和轮胎开工转弱，上方空间受限[18] - 日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑上移至 11800 一线，小时级别暂观望[18] PX - PX - PTA 基本面现实与预期双强，12 月资金涌入带动价格大涨，下游聚酯需求淡季对高价接受度低，部分大厂减产，短期回调，中期等待二次低多机会[22] - 日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，上方短期压力 7420 一线，小时级别暂观望[22] PTA - 同 PX，PX - PTA 基本面现实与预期双强，短期回调，中期等待二次低多机会[23][25] - 日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，上方短期压力 5220 一线，小时级别暂观望[25] PP - 所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动弱，单边缺做多驱动，建议做中期多芳烃空烯烃对冲中的化工配置[26] - 小时级别短期上涨结构，今日减仓小阳，下方短期支撑关注 6430 一线，小时周期观望[26] 甲醇 - 国内供应高位，进口减量预期已兑现，下游传统需求年前减量，MTO 需求有降负预期，港口和内地库存双高，人民币升值进口成本下移，伊朗骚乱平息地缘溢价回吐[29] - 日线级别中期下跌，短期上涨结构，今日减仓上行测试 15 分钟震荡区间上沿未过，下方短期支撑 2200 一线，小时周期暂时观望，15 分钟空单持有，止损参考 2300 一线[29] PVC - 高供应高库存弱需求格局，陕西拟执行差别电价带来电石减产预期，税务总局取消增值税出口退税公告带来短多长空驱动，短期有抢出口带动去库存预期[32] - 日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑 4725 一线，小时周期观望[32] 乙二醇 - 终端需求淡季，聚酯开工有降负预期，供应端煤制开工回升，国内周产高位且新产能投产预期不减，港口库存累库，基本面无反转大涨驱动[35] - 日线级别中期下跌结构，小时级别结构不清晰，今日减仓上行，关注下方短期支撑 3800，小时周期观望[35] 塑料 - 所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动弱，单边缺做多驱动，建议做中期多芳烃空烯烃对冲中的化工配置[37] - 日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓上行，下方短期支撑关注 66070 一线，小时周期暂时观望[39] 纯碱 - 供应过剩格局未变，终端需求难有增量，供应端检修恢复后开工提升，去库支撑不再，难有反转大涨驱动[41] - 小时级别结构不清晰，今日日内震荡，关注 15 分钟震荡区间下沿 1200 一线破位转跌后小周期反弹空机会，小时周期暂观望[41] 烧碱 - 高供应、高库存、弱需求格局，供需驱动向下难见反转[43] - 小时级别短期下跌结构，今日增仓新低，上方短期压力 2125 一线，小时周期暂观望[43]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 碳酸锂期货在“强现实，强预期”背景下操作上以逢低多为主 ，多晶硅或延续偏弱运行 ，工业硅预计短期延续震荡运行 [1][3][13] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - **市场走势**：今日碳酸锂期货有一定幅度回调 ，主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 3.02% ，报 161940 元/吨 [1] - **核心逻辑**：昨晚交易所监管介入使市场情绪降温 ，多头资金获利了结致碳酸锂大幅下挫 ；此前大涨因电池“抢出口”逻辑及储能项目招投标火热 ，终端需求景气带动价格走强 [1] - **技术面分析**：今日整体仍是多头控盘 ，但近期持仓量大幅下滑 ，需警惕多头获利盘集中兑现风险 ；主力 2605 合约 5 分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯 ，隔夜 2 小时级别周期仍是红色阶梯线偏强 ，多空分水位 142300 元/吨 [1] - **策略建议**：操作上以逢低多为主 ，注意不摸顶不追高 ，日内依据“首 K 突破法”或“三线共振法”找入场位置 ，可听 8:30 早直播 [1] - **后续关注重点**：一季度电池出口实际推进力度与市场预期的偏差 ，补贴延续后新能源汽车销量数据回暖情况 ，地缘局势对锂矿供应的实际影响 [2][6] 多晶硅 - **市场走势**：今日多晶硅期货延续下跌趋势 ，主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 0.12% ，报 48945 元/吨 [3] - **核心逻辑**：市场监管总局约谈后 ，硅料价格将回归成本博弈 ，目前多晶硅供需双弱且行业库存在近三年高位 ，期价或维持承压运行 [3] - **技术面分析**：今日持仓量延续下滑 ，2605 合约 5 分钟级别周期为红线红带红阶梯 ，隔夜 2 小时级别周期为绿色阶梯线偏弱 ，多空分水位 58300 元/吨 [7] - **策略建议**：多晶硅或延续偏弱运行 [8] - **关注点**：“反内卷”后续政策走向 [9] 工业硅 - **市场走势**：今日工业硅期货震荡偏强运行 ，2605 合约较上一交易日收盘价上涨 1.39% ，报 8755 元/吨 [10] - **核心逻辑**：今日震荡上涨属减仓上涨 ，仍是空头控盘 ；基本面供需双弱 ，下游采购低迷 ，库存近三年高位 ，缺乏上行驱动但有成本支撑 ，预计短期延续震荡运行 [13] - **技术面分析**：整体持仓量延续下滑 ，2605 合约 5 分钟级别周期为绿线红带红阶梯 ，隔夜 2 小时级别周期为绿色阶梯线偏弱 ，多空分水位 8980 元/吨 [13] - **策略建议**：当前在震荡区间中沿 ，建议反弹布空 ；长期关注多晶硅回归成本计价后对工业硅的传导情况 ；日内结合 8:30 早直播 ，参考波段赢家指标操作 [13] - **关注点**：“反内卷”后续政策走向 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中生猪突破大涨，后市或偏强运行；棉花续升，受种植面积下降预期和下游需求韧性支撑棉价高位运行 [1] 品种策略跟踪 生猪 - 主力2603合约突破上行受需求旺季提振 1 月规模猪企出栏计划减少，适重中大猪供应略减，需求端南方腌腊持续，春节前需求旺季支撑猪价 1 月上旬与 12 月下旬相比，生猪价格环比上涨 0.8 元/公斤，涨幅 6.8% [2] - 主力2603合约突破上行且突破近半月横盘区间，各均线转向多头排列，MACD红柱再放大，技术转强，策略上逢低轻仓多单，支撑 11800—11880 [2] 棕榈油 - 主力2605合约先扬后抑缩减涨幅，受印尼取消今年实施 B50 计划影响 但马来西亚棕榈油出口强劲，12 月马棕榈油出口超预期增长 8.52%至 132 万吨，1 月上旬出口环比增长 16%—29.2%，1 月前 10 日产量环比下降 20.49%，且印尼 3 月 1 日起提高毛棕榈油出口税，或利于马棕油出口增加支撑价格 [3] - 主力2605合约先扬后抑但期价仍守住各均线之上，MACD红柱延续，技术强势未变，策略上逢低轻仓多单，支撑 8680—8700 [3] 豆粕 - 主力2605合约震荡下跌受国内供应充裕压力，美国农业部上调 2025/26 年度巴西大豆产量至 1.78 亿吨，上调美豆库存，国内进口大豆数量庞大，元旦后油厂压榨量恢复到 200 万吨以上，豆粕库存处于同期偏高水平 [5] - 主力2605合约在均线系统之下运行，MACD红柱缩小，技术偏弱，策略上暂短线交易 [5] 棉花 - 主力2605合约震荡回升，美国农业部下调全球棉花产量和期末库存预估值，国内新疆 2026 年棉花播种面积下降预期有支撑，截至 1 月 8 日全国棉花销售率同比大幅提高 24.1 个百分点至 55.6%，下游需求强劲 [7] - 主力2605合约站上各均线，技术回稳，策略上轻仓多单，支撑 14620—14700 [7] 白糖 - 郑糖主力2605合约震荡上扬，南方甘蔗糖生产进入高峰期，新糖集中上市供应充足，需求受春节备货提振，1 月 14 日广西新糖报价小幅上涨 10 元/吨至 5290—5380 元/吨 [9] - 主力2605合约震荡收阳收复前日阴线，期价盘中一度向上突破 60 日均线，技术又转强，策略上逢低轻仓短多参与，支撑 5270—5280 [9] 鸡蛋 - 主力2603合约在连续两日调整之后震荡反弹，养殖端老母鸡出栏持续但蛋鸡总体存栏仍高位，市场供给充裕，需求端春节备货启动，食品厂采购量增加，各环节库存下降，现货鸡蛋稳中偏强限制期价下方空间 [11] - 主力2603合约低位回升，技术震荡，MACD红柱延续，行情反复，策略上暂短线交易 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 农产品板块中棕榈油上涨，受产地马棕油产量下降及印尼或上调棕油出口关税提振，后市或偏强运行；棉花持续回调，消化多头回吐压力，但种植面积调减和下游需求强支撑棉价，调整空间有限 [1] 根据相关目录总结 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力 2605 合约稳健上扬，受马棕产量下降提振；马来西亚 12 月棕油产量环比降 4.64%至 184 万吨，印尼整治非法种植园且可能提关税，利于马棕油出口，支撑价格 [2] - 技术上，期价站稳 40 日均线，MACD 红柱放大，策略上逢低轻仓多单，支撑 8600 - 8620 [2] 两粕 - 菜粕主力 2605 合约续跌，受中加经贸关系或改善及冬季水产养殖淡季影响；豆粕抗跌，因养殖企业刚性需求增加，饲料企业拿货多，油厂挺价，现货成交价格上涨 [3] - 菜粕技术偏弱，期价跌穿均线系统，MACD 现死叉迹象，策略上寻阻力位轻仓空单；豆粕 2605 合约行情或反复，待机而动 [3] 棉花 - 主力 2605 合约继续回落调整，消化多头回吐压力；基本面新疆 2026 年种植面积调减强化供应收缩，棉企去库快、议价强，下游需求韧性强，行情未反转，主趋势上涨未变 [5] - 技术上回踩 10 日均线修正，主趋势上行未改，策略上待期价回调企稳后继续多单 [5] 生猪 - 主力 2603 合约震荡收阳，收复前日跌幅；1 月养殖企业出栏计划减少，部分养殖户缩量挺价，临近春节需求回暖，冬季南方腌腊需求释放，期价震荡回升，上行态势延续 [7] - 技术上在各均线之上运行，策略上继续逢低轻仓多单，支撑 11715 - 11750 [7] 白糖 - 郑糖主力 2605 合约震荡上扬，受年底消费回暖预期支撑；广西 12 月白糖产量 194.19 万吨，同比减 80.95 万吨，开榨晚致产量下滑提振期价，春节需求有望回暖，且有成本支撑，近期偏强运行 [10] - 技术上，期价站稳 40 日均线，MACD 红柱延续，策略上继续轻仓多单 [10] 鸡蛋 - 主力 2603 合约稳健上涨，受春节前需求旺季提振；养殖端老母鸡出栏量高，养殖户补栏减少，产能去化，春节备货启动，食品厂采购增加，库存消化快，贸易商补货意愿强，现货价格稳中偏强 [11][13] - 技术上震荡上扬，站上均线系统，MACD 金叉后红柱放大，策略上逢低轻仓多单，支撑 3010 - 3030 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货在“强现实，强预期”背景下，操作以逢低多为主，但不直接追高，日内依据“首K突破法”或“三线共振法”寻找入场位置 [1] - 多晶硅或延续偏弱运行，关注五万的支撑情况 [7] - 工业硅当前在8500 - 9000区间震荡，长期关注多晶硅回归成本计价后对工业硅的传导情况，日内结合早直播参考波段赢家指标操作 [12] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：主力2605合约较上一交易日收盘价下跌1.09%，报143420元/吨 [1] - 核心逻辑：下游磷酸铁锂确认提价，价格传导顺畅；委内瑞拉地缘政治局势突变，引发对南美锂资源供应稳定性担忧；周度产量增加115吨，累库337吨，冶炼厂和下游库存处于年内低位，冶炼厂库存达近三年低点 [1] - 技术面分析：整体资金情绪多头控盘，但近期持仓量下降，需警惕多头获利平仓风险；主力2605合约5分钟级别周期为红线蓝带红阶梯，隔夜2小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位121580元/吨 [1] - 后续关注：交易所监管介入情况、补贴延续后新能源汽车销量回暖情况、地缘局势对锂矿供应实际影响 [2][3] 多晶硅 - 市场走势：主力2605合约较上一交易日收盘价下跌4.31%，报51300元/吨 [5] - 核心逻辑：市场监管总局约谈光伏行业协会及头部企业，禁止约定产能、价格等，硅料价格将回归成本博弈，价格可能继续跌，逼落后产能退出 [5][7] - 技术面分析：持仓量大幅下滑，主力2605合约5分钟级别周期为绿线绿带绿阶梯，隔夜2小时级别周期为绿色阶梯线偏弱，多空分水位59365元/吨 [7] - 关注点：“反内卷”后续政策走向 [7] 工业硅 - 市场走势：2605合约较上一交易日收盘价上涨2.11%，报8715元/吨 [10] - 核心逻辑：市场监管总局约谈使多晶硅价格回归成本博弈，会压低工业硅采购价并减少采购量，工业硅自身基本面供需双弱，库存近三年高位，缺乏上行驱动，走势承压；属于整体减仓上涨，反弹看待，关注持续性 [10] - 技术面分析：整体持仓量大幅下滑，2605合约5分钟级别周期为绿线红带绿阶梯，隔夜2小时级别周期为绿色阶梯线偏弱，多空分水位9000元/吨 [10] - 关注点：“反内卷”后续政策走向 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货今日早盘强势上涨后震荡运行，主力2605合约较上一交易日收盘价涨3.16%报142300元/吨，在“强现实，强预期”背景下操作以逢低多为主 [1][6] - 工业硅期货今日震荡运行，2605合约较上一交易日收盘价涨0.90%报8980元/吨，预计短期延续震荡运行 [9] - 多晶硅期货今日震荡偏弱运行，主力2605合约较上一交易日收盘价跌1.79%报58300元/吨，短期或维持高位震荡格局，建议观望 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期货早盘强势上涨后震荡运行，主力2605合约较上一交易日收盘价涨3.16%，报142300元/吨 [1] - 核心逻辑：委内瑞拉局势提升南美洲关键资源政治风险和安全溢价影响市场情绪；马里安全形势引发锂矿供应稳定性担忧，叠加2026年碳酸锂紧平衡态势易推动期价上涨；下游磷酸铁锂企业涨价落地且要求碳酸锂结算跟随期货价格抬高价格重心，1月部分正极材料头部企业排产上修支撑需求；2026年汽车以旧换新政策支持新能源汽车发展，1月5日国务院印发政策或影响枧下窝矿复产进度引发锂资源供给收紧担忧 [2][3][4] - 利空因素：2026年1月头部正极材料厂集中检修短期需求减弱；2025年12月新能源乘用车批发环比减少8%不及预期；近期碳酸锂社会库存去化放缓，基本面有边际走弱迹象 [6] - 技术面分析：今日碳酸锂期货多头控盘，但持仓大幅减少驱动力度或减弱；主力2605合约5分钟级别周期为红线蓝带红阶梯，隔夜2小时级别周期仍是红色阶梯线偏强，多空分水位118820元/吨 [6] - 策略建议：操作上以逢低多为主，不直接追高，日内依据“首K突破法”或“三线共振法”寻找入场位置，具体操作听8:30早直播 [6] - 后续关注重点：库存变化、江西锂矿项目复产和锂精矿进口量、矿端相关政策进展、新能源汽车销量数据、委内瑞拉和马里等地缘局势对锂矿供应的实际影响 [7] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货震荡运行，2605合约较上一交易日收盘价涨0.90%，报8980元/吨 [9] - 核心逻辑：受宏观情绪面影响国内商品普涨；新疆部分产能1月初减产落地，供应量环比走弱且成本端有支撑；需求端多晶硅及有机硅行业月度开工率下降，1月基本面供需双弱，库存处于近三年高位，累库格局延续；目前无实质性利多或利空驱动期价突破震荡区间，预计短期延续震荡运行 [9][12] - 技术面分析：工业硅期货整体持仓量大幅增加；2605合约5分钟级别周期为红线红带红阶梯，隔夜2小时级别周期仍是红色阶梯线偏强，多空分水位8715元/吨 [12] - 策略建议：短期震荡看待，日内结合8:30早直播参考波段赢家指标操作 [12] - 关注点：向上突破关注供给端超预期收缩、收储政策落地、成本端能源及原材料价格大幅抬升；向下突破关注西北和内蒙古地区新增产能集中投放、下游多晶硅和有机硅开工率大幅下滑、二季度西南地区丰水期电价下调 [13] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货震荡偏弱运行，主力2605合约较上一交易日收盘价跌1.79%，报58300元/吨 [16] - 核心逻辑：头部硅料企业挺价态度坚决，硅料涨价预期走强；1月国内多晶硅产量约10.7万吨，需求不到8万吨，或将继续累库；交易所出台调控措施，后续资金进场可能减少甚至离场，流动性大幅降低，后续或震荡运行 [16] - 技术面分析：今日多晶硅期持仓量大幅下滑；2605合约5分钟级别周期为绿线绿带绿阶梯，隔夜2小时级别周期为红色阶梯线偏强，多空分水位56500元/吨 [16] - 策略建议：短期维持高位震荡格局，建议观望 [17] - 关注点：仓单恢复情况 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油回归过剩逻辑驱动，化工品后续需分化对待美对委袭击对原油影响有限，市场或回归一季度过剩压力带来的下行驱动；沥青可作为当下重点多头品种，PX - PTA短期观望，苯乙烯可作为当前阶段重点关注的空头品种 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：美对委袭击影响有限，委内瑞拉产量占比约1%，日均出口50 - 80万桶，无关键航道地理条件，事件落地后市场或回归过剩下行驱动 [2][3][4] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日增仓长阴创近年来新低，上方短期压力关注436一线，小时周期暂观望 [4] 沥青 - 逻辑：美袭击委内瑞拉致国内沥青原料受影响，委内瑞拉马瑞重油占比超4成面临断供，原料替代滞后且成本上移，沥青盘面有供应减少与成本提升双重向上驱动 [7] - 技术面：小时级别上涨结构，今日震荡，量能配合好，短期高位未减仓，下方短期支撑关注2990一线，小时级别多单剩余半仓继续持有，止盈2990一线 [7] 苯乙烯 - 逻辑：产业链上中下游库存处近5年同期高位，上游纯苯高库存拖累，下游3S需求淡季难增量且利润走弱，行业仍过剩，若1月出口增量被证伪，高库存与终端疲软将驱动价格回落 [10] - 技术面：小时级别上涨结构，今日震荡，隔夜增仓反弹未突破压力后减仓，向上量能不足，15分钟小周期下跌转震荡，下方短期支撑关注6700一线，小时周期暂时观望，15分级别空单持有，止损参考6835一线 [11][13] 橡胶 - 逻辑：国内天胶库存季节性累库快且同比偏高，下游轮胎高库存，难有大涨驱动 [14] - 技术面：日线级别震荡结构，小时级别上涨结构，今日增仓冲高后尾盘回落，量能偏强，下方短期支撑上移15700一线，小时周期暂观望 [14][16] 合成橡胶 - 逻辑：维持高开工，贸易商补库下小幅去库，原料丁二烯补库去库短期走强，但中期高供应与终端轮胎高库存限制上方空间 [17] - 技术面：日线和小时级别均为上涨结构，今日增仓上行，量能偏强，下方短期支撑上移11750一线 [17] PX - 逻辑：PX - PTA基本面现实与预期双强，12月资金涌入带动价格大涨，但下游聚酯需求淡季接受度低，部分大厂减产，短期回调，中期上半年无装置投放供应偏紧，等待二次低多机会 [20] - 技术面：日线级别上涨结构，小时级别下跌结构，今日冲高回落，上方7390短期压力压制明显，小时级别暂观望 [23] PTA - 逻辑：同PX，基本面现实与预期双强，下游聚酯需求淡季接受度低，部分大厂减产，短期回调，中期上半年无装置投放供应偏紧，等待二次低多机会 [25] - 技术面：日线级别上涨结构，小时级别下跌结构，今日冲高回落，5205短期压力压制明显，小时级别暂观望 [25] PP - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放与需求淡季致供需驱动弱，单边缺少做多驱动，低位做空性价比不高，适合做中期多芳烃空烯烃对冲的化工配置 [28] - 技术面：小时级别上涨结构，今日减仓小阳，下方短期支撑上移6350一线，小时周期观望 [28] 甲醇 - 逻辑：港口库存逆季节性累库后处同期高位，未来伊朗船货到港或减少，国内供应高，下游MTO利润走弱，关注需求负反馈，美袭击委内瑞拉影响有限，进口占比不足2% [31] - 技术面：日线级别下跌，短期上涨结构，今日增仓回落测试2200一线支撑，未跌破仍延续上涨，小时周期暂时观望 [31] PVC - 逻辑：高产量、弱需求、高库存持续，估值偏低，关注换月后政策预期交易，陕西拟对电石行业执行差别电价刺激盘面，虽产能占比约10%且有缓冲期，但短期情绪刺激上行 [34] - 技术面：日线级别下跌结构，小时级别上涨结构，今日增仓上行创近期新高，下方短期支撑上移4820一线，小时周期多单持有，止盈参考4820一线 [34] 乙二醇 - 逻辑：成本端煤炭弱势拖累，进口预期因海外装置检修改善，但港口库存累库且需求走弱，基本面无反转大涨驱动 [36] - 技术面：日线级别下跌结构，小时级别结构不清晰，今日减仓上行，形态偏强但结构不清晰，小时周期暂时观望 [36] 塑料 - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放与需求淡季致供需驱动弱，单边缺少做多驱动，低位做空性价比不高，适合做中期多芳烃空烯烃对冲的化工配置 [39] - 技术面：日线级别下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓小阳，下方短期支撑关注6435一线，小时周期暂时观望 [39] 纯碱 - 逻辑：厂库连续两周小幅去化，库存压力减弱但同比仍高，产能过剩格局未变，终端需求无增量，难有反转大涨驱动 [40] - 技术面：小时级别上涨结构，今日放量长阳创新高，下方短期支撑上移1215一线，小时周期暂观望 [40] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局，供需驱动向下无反转，盘面缺少追空空间 [42] - 技术面：小时级别结构不清晰，今日放量上行，小时周期观望 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花继续大涨突破万五整数关位，豆粕亦劲升，生猪冲高回落，棕榈油、白糖、鸡蛋震荡上扬，各品种受不同因素影响呈现不同走势，报告针对各品种给出了相应投资策略 [1] 各品种总结 棉花 - 主力 2605 合约继续大涨突破 15000 整数关位，受新疆 2026 年棉花种植面积下降预期、新棉销售率同比大增、下游需求强等因素支撑 [2] - 策略上继续逢低轻仓多单，支撑 14730 - 14840 [2] 豆粕 - 主力 2605 合约大幅上涨刷新一个月新高，受商品市场偏多气氛、国内豆粕库存环比下降提振，截至 2026 年第 1 周末，国内豆粕库存量为 113.5 万吨，环比下降 3.52% [3] - 策略上空单平仓 [3] 生猪 - 主力 2603 合约冲高回落但仍处上升趋势，1 月养殖企业出栏计划减少，需求端有回暖预期 [5] - 策略上继续逢低轻仓多单，支撑 11700 - 11760 [5] 棕榈油 - 主力 2605 合约震荡上扬，受马棕油产量下降提振，马来西亚 12 月棕榈油产量环比下降 4.64%至 184 万吨，1 月 1 - 5 日马棕油产量环比下降 34.48% [7] - 策略上暂短线交易 [7] 白糖 - 主力 2605 合约震荡上扬，受年底消费回暖预期、广西白糖产量同比下滑及成本支撑，2025/26 榨季截至 12 月底，广西白糖产量 194.19 万吨，同比减少 80.95 万吨 [10] - 策略上继续轻仓多单 [10] 鸡蛋 - 主力 2603 合约持续上涨，受春节前需求旺季提振，养殖端产能去化，市场交投活跃，各环节库存消化 [11][13] - 策略上逢低轻仓多单 [13]