报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油回归过剩逻辑驱动，化工品后续需分化对待美对委袭击对原油影响有限，市场或回归一季度过剩压力带来的下行驱动；沥青可作为当下重点多头品种，PX - PTA短期观望，苯乙烯可作为当前阶段重点关注的空头品种 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：美对委袭击影响有限，委内瑞拉产量占比约1%，日均出口50 - 80万桶，无关键航道地理条件，事件落地后市场或回归过剩下行驱动 [2][3][4] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日增仓长阴创近年来新低，上方短期压力关注436一线，小时周期暂观望 [4] 沥青 - 逻辑：美袭击委内瑞拉致国内沥青原料受影响，委内瑞拉马瑞重油占比超4成面临断供，原料替代滞后且成本上移，沥青盘面有供应减少与成本提升双重向上驱动 [7] - 技术面：小时级别上涨结构，今日震荡，量能配合好，短期高位未减仓，下方短期支撑关注2990一线，小时级别多单剩余半仓继续持有，止盈2990一线 [7] 苯乙烯 - 逻辑：产业链上中下游库存处近5年同期高位，上游纯苯高库存拖累，下游3S需求淡季难增量且利润走弱，行业仍过剩，若1月出口增量被证伪，高库存与终端疲软将驱动价格回落 [10] - 技术面：小时级别上涨结构，今日震荡，隔夜增仓反弹未突破压力后减仓，向上量能不足，15分钟小周期下跌转震荡，下方短期支撑关注6700一线，小时周期暂时观望，15分级别空单持有，止损参考6835一线 [11][13] 橡胶 - 逻辑：国内天胶库存季节性累库快且同比偏高，下游轮胎高库存，难有大涨驱动 [14] - 技术面：日线级别震荡结构，小时级别上涨结构，今日增仓冲高后尾盘回落，量能偏强，下方短期支撑上移15700一线，小时周期暂观望 [14][16] 合成橡胶 - 逻辑：维持高开工，贸易商补库下小幅去库，原料丁二烯补库去库短期走强，但中期高供应与终端轮胎高库存限制上方空间 [17] - 技术面：日线和小时级别均为上涨结构，今日增仓上行，量能偏强，下方短期支撑上移11750一线 [17] PX - 逻辑：PX - PTA基本面现实与预期双强，12月资金涌入带动价格大涨，但下游聚酯需求淡季接受度低，部分大厂减产，短期回调，中期上半年无装置投放供应偏紧，等待二次低多机会 [20] - 技术面：日线级别上涨结构，小时级别下跌结构，今日冲高回落，上方7390短期压力压制明显，小时级别暂观望 [23] PTA - 逻辑：同PX，基本面现实与预期双强，下游聚酯需求淡季接受度低，部分大厂减产，短期回调，中期上半年无装置投放供应偏紧，等待二次低多机会 [25] - 技术面：日线级别上涨结构，小时级别下跌结构，今日冲高回落，5205短期压力压制明显，小时级别暂观望 [25] PP - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放与需求淡季致供需驱动弱，单边缺少做多驱动，低位做空性价比不高，适合做中期多芳烃空烯烃对冲的化工配置 [28] - 技术面：小时级别上涨结构，今日减仓小阳，下方短期支撑上移6350一线，小时周期观望 [28] 甲醇 - 逻辑：港口库存逆季节性累库后处同期高位，未来伊朗船货到港或减少，国内供应高，下游MTO利润走弱，关注需求负反馈，美袭击委内瑞拉影响有限，进口占比不足2% [31] - 技术面：日线级别下跌，短期上涨结构，今日增仓回落测试2200一线支撑，未跌破仍延续上涨，小时周期暂时观望 [31] PVC - 逻辑：高产量、弱需求、高库存持续，估值偏低，关注换月后政策预期交易，陕西拟对电石行业执行差别电价刺激盘面，虽产能占比约10%且有缓冲期，但短期情绪刺激上行 [34] - 技术面：日线级别下跌结构，小时级别上涨结构，今日增仓上行创近期新高，下方短期支撑上移4820一线，小时周期多单持有，止盈参考4820一线 [34] 乙二醇 - 逻辑：成本端煤炭弱势拖累，进口预期因海外装置检修改善，但港口库存累库且需求走弱，基本面无反转大涨驱动 [36] - 技术面：日线级别下跌结构，小时级别结构不清晰，今日减仓上行，形态偏强但结构不清晰，小时周期暂时观望 [36] 塑料 - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放与需求淡季致供需驱动弱，单边缺少做多驱动，低位做空性价比不高，适合做中期多芳烃空烯烃对冲的化工配置 [39] - 技术面：日线级别下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓小阳，下方短期支撑关注6435一线，小时周期暂时观望 [39] 纯碱 - 逻辑：厂库连续两周小幅去化，库存压力减弱但同比仍高，产能过剩格局未变，终端需求无增量，难有反转大涨驱动 [40] - 技术面：小时级别上涨结构，今日放量长阳创新高，下方短期支撑上移1215一线，小时周期暂观望 [40] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局，供需驱动向下无反转，盘面缺少追空空间 [42] - 技术面：小时级别结构不清晰，今日放量上行，小时周期观望 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花继续大涨突破万五整数关位，豆粕亦劲升，生猪冲高回落，棕榈油、白糖、鸡蛋震荡上扬，各品种受不同因素影响呈现不同走势，报告针对各品种给出了相应投资策略 [1] 各品种总结 棉花 - 主力 2605 合约继续大涨突破 15000 整数关位，受新疆 2026 年棉花种植面积下降预期、新棉销售率同比大增、下游需求强等因素支撑 [2] - 策略上继续逢低轻仓多单，支撑 14730 - 14840 [2] 豆粕 - 主力 2605 合约大幅上涨刷新一个月新高，受商品市场偏多气氛、国内豆粕库存环比下降提振，截至 2026 年第 1 周末，国内豆粕库存量为 113.5 万吨，环比下降 3.52% [3] - 策略上空单平仓 [3] 生猪 - 主力 2603 合约冲高回落但仍处上升趋势，1 月养殖企业出栏计划减少，需求端有回暖预期 [5] - 策略上继续逢低轻仓多单，支撑 11700 - 11760 [5] 棕榈油 - 主力 2605 合约震荡上扬，受马棕油产量下降提振，马来西亚 12 月棕榈油产量环比下降 4.64%至 184 万吨，1 月 1 - 5 日马棕油产量环比下降 34.48% [7] - 策略上暂短线交易 [7] 白糖 - 主力 2605 合约震荡上扬，受年底消费回暖预期、广西白糖产量同比下滑及成本支撑，2025/26 榨季截至 12 月底，广西白糖产量 194.19 万吨，同比减少 80.95 万吨 [10] - 策略上继续轻仓多单 [10] 鸡蛋 - 主力 2603 合约持续上涨，受春节前需求旺季提振，养殖端产能去化，市场交投活跃，各环节库存消化 [11][13] - 策略上逢低轻仓多单 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货在政策支持、地缘与市场情绪、下游需求提振和库存因素等影响下强势涨停，但也存在下游需求、终端消费和库存方面的利空因素，操作上以逢低多为主 [1][2][7] - 工业硅期货受宏观情绪面影响震荡偏强运行，基本面供需双弱，库存高位，预计短期延续震荡，短期震荡看待，可参考波段赢家指标操作 [10][15] - 多晶硅期货震荡偏强运行，基本面产量大于需求将继续累库，交易所调控使流动性降低，后续或震荡运行，短期维持高位震荡格局，建议观望 [18][21] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 6.12%，报 137940 元/吨 [1] - 核心逻辑：政策支持新能源汽车发展且或影响锂资源供给；委内瑞拉和马里局势影响市场情绪和锂矿供应；下游需求提振且部分企业排产上修；2025 年 8 月至年末去库，上下游库存低有补库需求 [2][3][4][6] - 利空因素：2026 年 1 月头部正极材料厂集中检修，短期需求减弱；2025 年 12 月新能源乘用车批发环比减少 8%；近期碳酸锂社会库存去化放缓，基本面有边际走弱迹象 [7] - 技术面分析：多头控盘，有“首 K 突破法”介入机会，5 分钟和 2 小时级别周期偏强，多空分水位 118820 元/吨 [7] - 策略建议：逢低多，依据“首 K 突破法”或“三线共振法”找入场位置 [7] - 后续关注重点：江西锂矿项目复产和锂精矿进口量、矿端政策进展、新能源汽车销量数据、库存变化、地缘局势对锂矿供应影响 [8][14] 工业硅 - 市场走势：2605 合约较上一交易日收盘价上涨 1.95%，报 8900 元/吨 [10] - 核心逻辑：受宏观情绪影响上涨，供应端有阶段性小幅收紧且成本端有支撑，需求端开工率下降，供需双弱，库存高位，预计短期震荡 [15] - 技术面分析：整体持仓量大幅增加，5 分钟和 2 小时级别周期偏强，多空分水位 8715 元/吨 [15] - 策略建议：短期震荡看待，参考波段赢家指标操作 [15] - 关注点：向上突破关注供给端超预期收缩、收储政策落地、成本端价格大幅抬升；向下突破关注新增产能投放、下游开工率下滑、丰水期电价下调 [16] 多晶硅 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 1.23%，报 59365 元/吨 [18] - 核心逻辑：头部厂家报价高，成交重心上移，但下游企业不接受高价；1 月产量大于需求将继续累库，交易所调控使流动性降低，后续或震荡 [18][21] - 技术面分析：减仓上涨，量能不足，5 分钟和 2 小时级别周期偏强，多空分水位 56500 元/吨 [21] - 策略建议：短期维持高位震荡格局，建议观望 [21] - 关注点：仓单恢复情况 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对伊威胁叠加市场偏暖情绪下能化板块今日偏强，但后续仍建议品种间分化对待；沥青可作为当下重点多头品种，苯乙烯可作为当前阶段重点关注的空头品种，PX - PTA短期观望等待回调结束后下一阶段多单进场机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：美对委袭击对原油影响有限，委内瑞拉产量占比约1%，日均出口50 - 80万桶/日，对全球原油供给影响不大；美对委袭击事件落地后市场或回归一季度过剩压力带来的下行驱动 [2][3] - 日度技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹幅度有限，未破坏短期下跌结构，上方短期压力436一线；策略上小时周期暂观望 [4] 沥青 - 逻辑：美国袭击委内瑞拉后国内沥青原料受实质性影响，委内瑞拉马瑞重油面临实质断供，若委原油出口未恢复国内炼厂或减产停工，原料替代涉及时间滞后与成本上移，沥青盘面面临供应端减少与成本提升的双重向上驱动 [7] - 日度技术面追踪：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，昨日高开以来量能配合良好，上涨结构未变，下方短期支撑暂关注2990一线；策略上小时级别多单剩余半仓继续持有，止盈2990一线 [7] 苯乙烯 - 逻辑：产业链上中下游库存均处近5年同期高位，全产业链高库存压力未释放；上游纯苯高库存拖累苯乙烯，下游3S需求淡季难有增量，利润持续走弱；苯乙烯行业仍处过剩状态，当前港口14万吨高位库存进入累库阶段，若1月出口增量被证伪，高库存与终端需求疲软将驱动价格回落 [10] - 日度技术面追踪：小时级别短期上涨结构，今日小增仓反弹，保持小时级别上涨，小周期15分钟下跌并存；下方短期支撑关注6700以下，下方空间打开需小时级别破位转势；策略小时周期暂时观望，15分级别空单持有，止损参考6835一线 [11][13] 橡胶 - 逻辑：国内天胶库存季节性累库速率偏快，同比库存偏高，叠加下游终端轮胎高库存压力，难有大涨驱动 [15] - 日度技术面分析：日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构；今日增仓小阳，量能配合下表现偏强，下方短期支撑上移15550一线；策略上小时周期观望 [15] 合成橡胶 - 逻辑：合成胶维持高开工状态，贸易商补库下小幅去库，原料丁二烯补库传导去库带来短期走强，但中期丁二烯高供应压力与终端轮胎高库存压力限制上方空间 [17] - 日度技术面分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构；今日增仓小阳，量能配合下表现偏强，下方短期支撑上移11400一线；策略小时级别暂观望 [17] PX - 逻辑：PX - PTA自身基本面现实与预期双强，12月资金涌入带动价格大涨，但下游聚酯需求淡季对高价接受度低，部分涤丝大厂减产，短期面临回调，中期上半年无装置投放供应偏紧，等待二次低多机会 [20] - 日度技术面追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期下跌结构；今日增仓反弹，未站上上方7390短期压力，短期延续昨日破位转势后的下跌结构；策略上小时级别暂观望 [20][23] PTA - 逻辑：与PX类似，PX - PTA自身基本面现实与预期双强，下游聚酯需求淡季对高价接受度低，部分涤丝大厂减产，短期回调，中期上半年无装置投放供应偏紧，等待二次低多机会 [25] - 日度技术面追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期下跌结构；今日增仓反弹，未站上上方5205短期压力，短期延续昨日破位转势后的下跌结构；策略上小时级别暂观望 [25] PP - 逻辑：PP - 塑料所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱；单边缺少做多驱动，低位做空性价比不高，适合做中期多芳烃空烯烃对冲中的化工配置逻辑 [28] - 日度技术面追踪：小时级别短期上涨结构；今日增仓小阳，短期延续上行，下方短期支撑上移6305一线；策略上小时周期观望 [28] 甲醇 - 逻辑：甲醇港口库存处同期历史极高位，未来有伊朗船货到港减少预期对冲；国内供应高位下下游MTO利润走弱，关注需求端负反馈；元旦美袭击委内瑞拉对甲醇影响有限，我国进口委内瑞拉甲醇比例不足2% [31] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，短期上涨结构；今日增仓长阳，短期延续偏强，下方短期支撑2200一线；策略上小时周期暂时观望 [31] PVC - 基本面逻辑：PVC高产量弱需求高库存持续，当前估值偏低，关注换月后政策端预期交易；陕西拟对电石行业执行差别电价刺激盘面上行，若提高电价将推高成本，但陕西电石产能约占10%且大概率有缓冲期 [34] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构；今日增仓长阳创近期新高，下方短期支撑上移4725一线；策略上小时周期多单持有，止盈参考4725一线 [34] 乙二醇 - 逻辑：成本端煤炭弱势拖累，自身装置受海外检修影响进口预期改善，但港口库存持续累库叠加需求走弱，基本面未提供反转大涨驱动 [36] - 日度技术面分析：EG日线级别中期下跌结构，小时级别结构不清晰；今日减仓反弹日线反包，形态偏强但结构不清晰；策略上小时周期暂时观望 [36] 塑料 - 逻辑：与PP类似，PP - 塑料所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱；单边缺少做多驱动，低位做空性价比不高，适合做中期多芳烃空烯烃对冲中的化工配置逻辑 [39] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构面临考验；今日减仓反弹站上上方短期压力6545一线，短期下跌结构面临考验；策略小时周期暂时观望 [39] 纯碱 - 逻辑：纯碱厂库连续两周小幅去化，库存压力减弱，但同比依然偏高，产能过剩格局未变，终端需求无增量预期难有反转大涨驱动 [40] - 日度技术面分析：小时级别上涨结构；今日接近支撑位小幅反弹，下方短期支撑1170一线，短期上涨结构暂未破；策略上小时周期观望 [40] 烧碱 - 逻辑：烧碱高供应、高库存、弱需求格局，供需驱动向下未见反转，但盘面交易至今缺少追空空间 [42] - 日度技术面分析：小时级别结构不清晰，今日减仓反弹，关注15分钟下跌，上方15分钟压力2260一线；策略上小时周期观望 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年 1 月农产品板块中棉花劲升创新高，生猪回升，棕榈油窄幅震荡，豆粕、白糖、鸡蛋震荡上扬，各品种受不同因素影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 棉花劲升创新高，因 2026 年新疆播种面积下降预期及下游需求偏强支撑棉价上涨 [1] - 生猪回升，1 月生猪出栏计划减少以及传统需求旺季支撑猪价上扬 [1] 品种策略跟踪 棉花 - 棉花主力 2605 合约劲升创新高，受远期供应收缩预期及下游需求较强支撑，新疆 2026 年棉花播种面积下降预期发酵，新棉销售率同比大增，下游纺织企业接单稳定，中美经贸关系改善使市场对纺织品服装出口乐观，棉花进口规模下降 [2] - 策略上继续逢低轻仓多单，支撑 14600 - 14650 [2] 生猪 - 生猪主力 2603 合约调整后强劲回升，受供应端出栏减少和需求旺季提振，1 月养殖企业出栏计划减少，养殖户有缩量挺价心态，农历新年临近需求回暖，南方腌腊需求释放 [3] - 策略上继续逢低轻仓多单 [3] 棕榈油 - 棕榈油主力 2605 合约窄幅震荡，产地供需双弱令行情震荡，马来西亚 12 月棕榈油出口环比下滑 5.2% - 5.8%，市场担忧库存累库压力增加，12 月马棕油产量下降 8.07% [6] - 策略上暂短线交易 [6] 豆粕 - 豆粕主力 2605 合约震荡上扬，受美豆上涨和海关收紧通关支撑，但国内进口大豆数量庞大，中储粮继续拍卖进口大豆，大豆供应充裕，油厂高压榨量，豆粕库存维持在百万吨以上，截至 2026 年第 1 周末，国内豆粕库存量为 113.5 万吨，环比下降 3.52% [7][9] - 策略上逢高轻仓空单 [9] 白糖 - 郑糖主力 2605 合约震荡上扬，走势偏强，受年底消费回暖预期支撑，国内甘蔗压榨持续，白糖季节性供应增加，但春节传统消费旺季来临，市场需求有望回暖，元旦后现货市场询价积极性提升，成交回暖，白糖价格受成本支撑 [10] - 策略上多单暂持有，关注 40 日均线阻力能否突破 [10] 鸡蛋 - 鸡蛋主力 2603 合约震荡上扬，受春节前需求旺季提振，养殖端老母鸡出栏环比增加，产能逐渐去化，12 月全国在产蛋鸡存栏量约为 12.95 亿只，环比减少 0.92%，节日备货和冬季低温带动需求好转，节前贸易商逢低囤货 [12] - 策略上逢低轻仓多单 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期原油围绕地缘驱动波动，交易难度大缺乏机会，PX - PTA或阶段性见顶回调，中期化工面临结构性分化行情 [2] 各品种总结 原油 - 逻辑：地缘是短期主要驱动，美扣押委油轮、俄乌和平计划受阻、中东地缘有再现可能，但不确定性大交易难 [3] - 技术追踪：日线中期下跌，小时短期震荡，日内震荡，短期结构不清晰，小时周期观望 [4] 沥青 - 逻辑：基本面供需双弱，美 - 委局势升级但原料断供风险盘面定价不明显，可提前布局 [8] - 技术追踪：小时短期上涨，今日创短期新高但量能欠缺未突破，支撑上移2965一线，小时级别多单节前止盈半仓，剩余半仓参考2965止盈 [8] 苯乙烯 - 逻辑：港口库存累库，产业链总库存高位，供需驱动弱，一二月有胀库压力 [10] - 技术追踪：小时短期上涨，今日创短期新高突破不明显且量能不足，支撑6700一线，小时多单剩余半仓止盈离场 [10][12] 橡胶 - 逻辑：泰国杯胶挺价和宏观情绪推动盘面，但下游轮胎库存积压，自身库存超季节性累库，短期上行后有压力 [13] - 技术追踪：日线中期震荡，小时短期上涨但震荡看待，日内震荡，支撑15520一线，小时周期观望 [13] 合成橡胶 - 逻辑：原料丁二烯去库挺价和宏观情绪推动盘面，但后续有高供应压力 [16] - 技术追踪：日线中期上涨，小时短期上涨，日内震荡未改结构，支撑11200一线，小时级别多单持有，止盈参考11200 [16] PX - 逻辑：PX - PTA基本面现实与预期双强，资金涌入提前交易，但短期涨幅大、基差扩大、现货跟涨不及、下游接受度不高，面临修正行情 [20] - 技术追踪：小时短期上涨，日内震荡，大减仓或阶段性见顶需确认，支撑7260一线，剩余半仓持有，小时线破位止盈离场 [20][23] PTA - 逻辑：同PX，面临修正行情 [24] - 技术追踪：小时短期上涨，日内震荡，大减仓或阶段性见顶需确认，支撑5070一线，小时级别多单剩余半仓持有，小时线破位止盈离场 [24] PP - 逻辑：PP - 塑料所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放和需求淡季，供需驱动向下，主力换月后不宜追空，关注预期交易和反内卷政策 [26] - 技术追踪：小时短期上涨，增仓上行站上压力6315一线，结构转多，支撑6255一线，小时周期观望 [26] 甲醇 - 逻辑：港口去库但下游MTO检修，库存压力改善但需求预期偏弱，基本面驱动不强，关注预期交易和反内卷政策 [29] - 技术追踪：日线中期下跌，短期上涨，日内增仓放量突破，支撑2120一线，小时周期观望 [29] PVC - 逻辑：总库存同比最高，但开工与产量回落，进入供需双弱格局且库存去库，供应压力减轻，春季检修和反内卷情绪或推动上行 [33] - 技术追踪：日线中期下跌，小时短期上涨，减仓上行量能不足未确认回调结束，支撑4670 - 4680一线，小时周期多单持有，止盈参考该区间 [33] 乙二醇 - 逻辑：装置亏损扩大检修增多，供应压力有望减缓，但港口库存累库，台湾装置停车有好转预期 [34] - 技术追踪：日线中期下跌，小时上涨，减仓上行，小时线新高突破不明显且量能不足，支撑3775一线，小时周期观望 [36] 塑料 - 逻辑：同PP，基本面弱势，供需驱动向下，主力换月后不宜追空，关注预期交易和反内卷政策 [38] - 技术追踪：日线中期下跌，小时下跌，日内震荡，结构未反转，压力6545一线，小时周期观望 [38] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局未改，库存累库，中期供需过剩，但单边空头持有性价比降低，适合空头配置 [41] - 技术追踪：小时上涨，减仓上行维持结构，支撑上移1170一线，小时周期多单昨日止盈后观望 [41] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局未改，供需驱动向下未反转，盘面缺少追空空间，主力换月后关注预期交易和反内卷政策 [44] - 技术追踪：小时上涨，减仓上行延续结构，支撑2190一线，小时周期多单持有，止盈参考2190 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油、棉花上涨，农产品板块整体呈上升趋势，各品种受不同因素影响走势各异 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 棕榈油突破上行，因产地马棕油产量下降及出口提升，上升趋势延续 [1] - 棉花强势上行，受明年新疆播种面积下降预期、下游需求韧性较强以及纺织品出口乐观预期等因素提振 [1] - 生猪稳健上扬，年底备货、腌腊需求释放，消费增长预期支撑猪价上涨，后市延续上升节奏 [1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力 2605 合约向上突破重要阻力位，扩大涨幅，受产地棕油供减需增支撑 [2] - 高频数据显示马来西亚 12 月前 25 日棕榈油产量下降 9%，同期出口环比增加 1.6% - 3%，12 月减产预期强化 [2] - 技术偏强，策略上逢低多单，支撑 8550 - 8600 [2] 棉花 - 主力 2605 合约再度强势上行，受远期供应收缩预期以及下游需求韧性较强支持 [3] - 新疆明年棉花减种政策引发远期供给收缩预期升温，新棉销售率同比大幅增加，市场对纺织品服装出口有乐观预期 [3] - 技术强势持续，策略上继续轻仓多单 [3] 生猪 - 主力 2603 合约继续上涨，受年底需求增加预期提振 [5] - 集团猪企年度出栏目标基本完成，月末缩量挺价，散户猪场出栏节奏减慢，元旦备货需求释放，屠宰场提价收猪 [5] - 技术偏强，策略上继续逢低轻仓多单 [5] 豆粕 - 主力 2605 合约先抑后扬，震荡收阳，但供应宽松压制行情 [7] - 国内进口大豆数量庞大，油厂高压榨量，豆粕库存上升，截至第 52 周末，国内豆粕库存量为 117.6 万吨，环比增加 7.72% [7] - 技术偏强但震荡较频，策略上暂短线交易 [7] 白糖 - 郑糖主力 2605 合约窄幅震荡，年底消费回暖预期对期价有支撑 [9] - 国内甘蔗压榨持续，白糖季节性供应增加，但元旦、春节传统消费旺季来临，市场需求有望回暖，终端及贸易商有补库需求 [9] - 技术仍属偏强特性，策略上多单暂可持有 [9] 鸡蛋 - 主力 2602 合约先抑后扬，行情震荡，受供应充足及年底消费回暖等多空因素影响 [12] - 蛋鸡存栏量较高，供应充足，但老母鸡出栏量环比增加，产能有所去化，冬季利于鸡蛋存储，临近节日需求旺季，消费有好转预期 [12] - 期价反弹节奏反复，策略上多单平仓，暂短线交易 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货今日偏强运行，价格虽有调整但整体趋势未反转，后续可逢低布多，操作上以逢低多为主 [1][2] - 多晶硅期货今日震荡偏强运行，受宏观情绪和调控措施影响，后续或震荡运行，建议观望 [6][8][9] - 工业硅期货今日震荡偏强运行，受供给端影响震荡走强，供需两弱格局延续，短期震荡格局，关注 9000 的压力位 [13] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 2.32%，报 121580 元/吨 [1] - 核心逻辑：价格转为震荡偏强，资金撤离，昨日下跌是正常调整，需求增长预期一致，1 - 2 月下游排产超预期，2026 年 1 月中国锂电市场排产总量同比增长 103%，动力电池排产下滑 [1] - 技术面分析：多头控盘，尾盘减仓，5 分钟级别周期为绿线绿带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位 11820 元/吨 [1] - 策略建议：操作上以逢低多为主，日内可结合 8:30 早直播，参考波段赢家指标操作 [2] - 关注点：江西锂矿项目复产和锂精矿进口量、长协谈判结果与下游需求释放情况 [3][4] 多晶硅 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 2.46%，报 57890 元/吨 [6] - 核心逻辑：受宏观情绪影响跟随商品走势，交易所调控措施或使资金减少，回到前期震荡区间上沿，支撑未破，流动性降低，后续或震荡运行 [8] - 技术面分析：主力合约减仓 12.86%，成交量大幅下降，5 分钟级别周期为红线红带红阶梯，隔夜 2 小时级别周期绿色阶梯线偏弱，多空分水位 60760 元/吨 [8] - 策略建议：短期维持震荡格局，建议观望 [9] - 关注点：仓单恢复情况 [10] 工业硅 - 市场走势：2605 合约较上一交易日收盘价上涨 2.29%，报 8915 元/吨 [13] - 核心逻辑：受供给端北方大厂检修影响震荡走强，涉及 2 台 33000KVA 矿热炉，南方继续小幅减停产，供需两弱格局延续，库存处于近三年高位，累库延续，下游减产落地补库有限 [13] - 技术面分析：整体持仓量下滑，日内 9：05 有类“首 K 突破法”介入机会，盈亏比 1：2，5 分钟级别周期为红线蓝带红阶梯，隔夜 2 小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位 8715 元/吨 [13] - 策略建议：短期震荡格局，关注 9000 压力位是否有效，日内可结合 8:30 早直播，参考波段赢家指标操作 [13] - 关注点：宏观情绪变化、工业硅大厂冬季环保炒作、行业反内卷进展以及新仓单注册情况 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 三大油脂皆低位反弹，棕榈油领涨，棉花继续上扬，下游需求较强，后续有望偏强运行，鸡蛋近弱远强，豆粕低位反弹但跌势未变，生猪低位窄幅波动，白糖低位反弹但跌势未扭转 [1] 各品种策略跟踪总结 棕榈油 - 马棕油 12 月 1 - 20 日出口量环比增加 43.6%、产量环比下滑 7.15%，供减需增提振期价反弹，印度取消部分阿根廷豆油进口和印尼 B50 政策也提供利多 [2] - 棕榈油主力 2605 合约低位反弹站上 5 日均线，但仍处下行趋势，关注 10 日均线 8466 阻力位能否突破 [2] 棉花 - 新疆新棉上市商业库存回升，但销售率同比大幅提高，进口规模下降，纺企销售顺畅、开机率高且有补库需求，中美经贸关系改善提升出口预期，期价继续上扬 [3] - 棉花主力 2605 合约在 14000 之上扩涨创近四个月新高，均线多头排列技术偏强，策略上寻支撑位逢低多单 [3] 鸡蛋 - 供应端蛋鸡存栏量高、供应充足，需求端整体偏弱，淘鸡市场改善不明显，产能去化缓慢，关注节日消费状况 [5] - 鸡蛋主力 2602 合约窄幅波动，期价在均线系统之下，MACD 死叉后绿柱扩大，技术弱势，空单持有 [5] 豆粕 - 国内大豆充足，中储粮拍卖进口大豆成交率和成交价下降，油厂高压榨使豆粕库存维持高位，价格承压 [7] - 豆粕主力 2605 合约低位反弹但幅度受限，仍在均线系统下波动，下行趋势未改，技术偏弱，寻阻力位轻仓空单 [7] 生猪 - 国内生猪存栏量高，养殖端出栏增大，消费端腌腊需求和替代品分流影响需求，期价承压低位波动 [9] - 生猪主力 2603 合约低位窄幅波动延续横盘，暂短线交易，待行情突破区间再布局趋势单子 [9] 白糖 - 全球主产国巴西、印度和泰国白糖产量预计增长，国内南方甘蔗压榨上量，供应宽松使反弹空间受限 [11] - 白糖主力 2605 合约低位反弹站上 5 日均线，部分空头回补技术修正，但下行主趋势未改，空单持有 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货偏强运行主力 2605 合约较上一交易日收盘价涨 2.68%报 114380 元/吨 主要驱动逻辑是现实和预期需求较好 叠加枧下窝锂矿复产时间晚于预期 操作上以逢低多为主 [1] - 多晶硅期货午盘后跳水主力 2605 合约较上一交易日收盘价跌 2.32%报 58845 元/吨 受政策面驱动 盘面与基本面割裂 短期或维持高位震荡格局 [2][5] - 工业硅期货震荡运行 2605 合约较上一交易日收盘价跌 1.09%报 8595 元/吨 多晶硅减产预期利空上游工业硅 供需两弱格局延续 转为震荡看待 [9] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期货偏强运行 主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 2.68% 报 114380 元/吨 [1] - 核心逻辑：开盘受交易所限制开仓量通知影响大幅低开 后快速走强 主要驱动逻辑是现实和预期需求好 叠加枧下窝锂矿复产时间一再晚于预期 [1] - 技术面分析：整体增仓上行 多头控盘 日内 9：10 有“三线共振法”上行介入机会 主力 2605 合约 5 分钟级别周期为红线蓝带红阶梯 隔夜 2 小时级别周期仍是红色阶梯线偏强 多空分水位 100100 元/吨 [1] - 策略建议：在“强现实 强预期”背景下 操作上以逢低多为主 日内可结合 8:30 早直播 参考波段赢家指标操作 [1] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货午盘后跳水 主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 2.32% 报 58845 元/吨 [2] - 核心逻辑：受政策面驱动 即多晶硅平台公司落地 以及多晶硅仓单注册量少 盘面走势与基本面割裂 午盘后跳水是多头离场导致下行 非空头打压 整体仍是多头控盘 交易所提高最小开仓手数通知或使散户离场 未来流动性变差 加剧价格波动幅度 [2][5] - 技术面分析：整体减仓下行 仍是多头控盘 主力 2605 合约 5 分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯 隔夜 2 小时级别周期仍为红色阶梯线偏强 临近多空分水位 58030 元/吨 [5] - 策略建议：多晶硅短期或维持高位震荡格局 日内可结合 8:30 早直播 参考波段赢家指标操作 [5] - 关注点：仓单恢复情况 [6] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货震荡运行 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 1.09% 报 8595 元/吨 [9] - 核心逻辑：多晶硅的减产预期利空上游工业硅 基本面供需两弱格局延续 行业库存处于近三年高位 累库格局延续 下游减产落地 整体补库有限 转为多头控盘 向下驱动力度减弱 [9] - 技术面分析：整体持仓量有所增加 转为空头控盘 主力 2605 合约 5 分钟级别周期为红线蓝带红阶梯 隔夜 2 小时级别周期转为红色阶梯线偏强 多空分水位 8300 元/吨 [9] - 策略建议：转为震荡看待 日内可结合 8:30 早直播 参考波段赢家指标操作 [9]