报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种指标变化情况总结 BR（顺丁橡胶） - 主力合约（12）12月8日价格为10515，日度变化105，周度变化 - 170 [4] - 持仓量12月8日为27454，日度变化 - 2743，周度变化 - 18149 [4] - 成交量12月8日为62819，日度变化 - 2624，周度变化 - 108468 [4] - 仓单数量12月8日为17320，日度变化4000，周度变化1830 [4] - 虚实比12月8日为7.93，日度变化 - 3，周度变化 - 7 [4] - 顺丁基差12月8日为 - 15，日度变化未提及，周度变化170 [4] - 丁苯基差12月8日为435，日度变化 - 105，周度变化120 [4] - 12 - 01月差12月8日为10，日度变化45，周度变化未提及 [4] - 01 - 02月差12月8日为 - 15，日度变化10，周度变化0 [4] - RU - BR价差12月8日为4550，日度变化 - 105，周度变化 - 125 [4] - NR - BR价差12月8日为1550，日度变化 - 85，周度变化5 [4] - 山东市场价12月8日为10500，日度变化50，周度变化0 [4] - 传化市场价12月8日为10400，日度变化0，周度变化0 [4] - 齐鲁出厂价12月8日为10600，日度变化0，周度变化0 [4] - CFR东北亚12月8日为1300，日度变化0，周度变化 - 25 [4] - CFR东南亚12月8日为1575，日度变化0，周度变化 - 25 [4] - 现货加工利润12月8日为854，日度变化 - 52，周度变化204 [4] - 进口利润12月8日为 - 389，日度变化52，周度变化200 [4] - 出口利润12月8日为1356，日度变化 - 46，周度变化 - 177 [4] BD（丁二烯） - 山东市场价12月8日为7300，日度变化100，周度变化 - 200 [4] - 江苏市场价12月8日为7250，日度变化200，周度变化0 [4] - 扬子出厂价12月8日为7200，日度变化100，周度变化100 [4] - CFR中国12月8日为860，日度变化10，周度变化40 [4] - 乙烯裂解利润数据12月8日未提及，此前12月5日为 - 64 [4] - 碳四抽提利润数据12月8日未提及，此前12月5日为172 [4] - 丁烯氧化脱氢利润12月8日为 - 1564，日度变化200，周度变化未提及 [4] - 进口利润12月8日为229，日度变化122，周度变化 - 319 [4] - 出口利润12月8日为 - 1014，日度变化 - 34，周度变化283 [4] - 丁苯生产利润12月8日为1450，日度变化 - 88，周度变化 - 113 [4] - ABS生产利润12月8日数据未提及，此前12月5日为 - 697 [4] - SBS生产利润12月8日为 - 405，日度变化 - 70，周度变化 - 100 [4]

报告核心观点 - 展示2025年12月2 - 8日废钢在华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的价格及环比变化情况 [2] 各地区价格情况 - 2025年12月2 - 8日华东地区废钢价格依次为2191、2192、2192、2194、2187，环比 - 7 [2] - 2025年12月2 - 8日华北地区废钢价格依次为2263、2264、2264、2263、2262，环比 - 1 [2] - 2025年12月2 - 8日中部地区废钢价格依次为2022、2032、2035、2037、2035，环比 - 2 [2] - 2025年12月2 - 8日华南地区废钢价格依次为2229、2231、2231、2231、2218，环比 - 13 [2] - 2025年12月2 - 8日东北地区废钢价格依次为2225、2225、2223、2223、2216，环比 - 7 [2] - 2025年12月2 - 8日西南地区废钢价格依次为2089、2090、2092、2093、2089，环比 - 4 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年12月9日，国内现货价格92400，LME价格11717，比价7.93；三月国内价格93030，LME价格11709，比价7.86；现货进口均衡比价8.03，盈利 -857.49；现货出口盈利1478.84 [1] 锌 - 2025年12月9日，国内现货价格23130，LME价格3292，比价7.03；三月国内价格23310，LME价格3125，比价5.54；现货进口均衡比价8.44，盈利 -4638.50 [1] 铝 - 2025年12月9日，国内现货价格21920，LME价格2882，比价7.60；三月国内价格22350，LME价格2914，比价7.57；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2054.75 [1] 镍 - 2025年12月9日，国内现货价格120050，LME价格14723，比价8.15；现货进口均衡比价8.13，盈利 -1156.68 [1] 铅 - 2025年12月9日，国内现货价格17250，LME价格1960，比价8.78；三月国内价格17335，LME价格2012，比价11.46；现货进口均衡比价8.68，盈利185.19 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差250，理论价差566；三月 - 现货月价差310，理论价差1029；四月 - 现货月价差320，理论价差1502；五月 - 现货月价差230，理论价差1974 [4] 锌 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差20，理论价差219；三月 - 现货月价差45，理论价差345；四月 - 现货月价差60，理论价差470；五月 - 现货月价差80，理论价差595 [4] 铝 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差 -55，理论价差223；三月 - 现货月价差20，理论价差346；四月 - 现货月价差45，理论价差470；五月 - 现货月价差80，理论价差594 [4] 铅 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差60，理论价差211；三月 - 现货月价差55，理论价差319；四月 - 现货月价差70，理论价差426；五月 - 现货月价差35，理论价差534 [4] 镍 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差580；三月 - 现货月价差750；四月 - 现货月价差940；五月 - 现货月价差1220 [4] 锡 - 2025年12月9日，5 - 1价差720，理论价差6574 [4] 期现套利跟踪 铜 - 2025年12月9日，当月合约 - 现货价差485，理论价差235；次月合约 - 现货价差735，理论价差782 [4] 锌 - 2025年12月9日，当月合约 - 现货价差135，理论价差119；次月合约 - 现货价差155，理论价差254 [4] 铅 - 2025年12月9日，当月合约 - 现货价差30，理论价差104；次月合约 - 现货价差90，理论价差218 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年12月9日，铜/锌为3.99（沪三连3.73，伦三连未提及），铜/铝为4.16（沪三连4.03，伦三连未提及），铜/铅为5.37（沪三连5.82，伦三连未提及），铝/锌为0.96（沪三连0.93，伦三连未提及），铝/铅为1.29（沪三连1.45，伦三连未提及），铅/锌为0.74（沪三连0.64，伦三连未提及） [8]

价格表现 - 伦敦金最新价格4188.25，变化-54.75 [3] - 伦敦银最新价格58.38，变化0.27 [3] - 伦敦铂最新价格1645.00，变化9.00 [3] - 伦敦钯最新价格1459.00，变化13.00 [3] - WTI原油最新价格60.08，变化0.00 [3] - LME铜最新价格11708.50，变化30.00 [3] - 美元指数最新98.98，变化0.00 [3] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.00 [3] - 英镑兑美元最新1.33，变化0.00 [3] - 美元兑日元最新155.34，变化0.00 [3] - 美国10年期TIPS最新1.88，变化0.00 [3] 交易数据 - COMEX白银库存最新14216.49，变化0.00 [4] - 上期所白银库存最新699.29，变化11.33 [4] - 黄金ETF持仓最新1049.11，变化-1.14 [4] - 白银ETF持仓最新15888.54，变化-36.67 [4] - 上金所白银库存最新715.88，变化0.00 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [4] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化0.00 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1594.81，日变化0.00，周变化 -54.61，月变化3.19，同比 -9.99% [2] - 河北准一干熄最新价格1845.00，日变化0.00，周变化 -55.00，月变化0.00，同比7.89% [2] - 山东准一干熄最新价格1770.00，日变化0.00，周变化 -55.00，月变化0.00，同比 -9.46% [2] - 江苏准一干熄最新价格1810.00，日变化0.00，周变化 -55.00，月变化0.00，同比 -9.27% [2] - 内蒙二级最新价格1280.00，日变化0.00，周变化 -50.00，月变化0.00，同比 -11.72% [2] - 盘面05最新价格1706.5，日变化 -56.50，周变化 -54.50，月变化 -189.00，同比 -9.99% [2] - 盘面09最新价格1773.5，日变化 -45.00，周变化 -60.00，月变化 -202.00，同比 -9.84% [2] - 盘面01最新价格1556，日变化 -75.50，周变化 -62.00，月变化 -208.50，同比 -14.06% [2] 焦炭相关指标情况 - 高炉开工率最新87.08，周变化 -0.90，月变化 -0.73，同比 -0.82% [2] - 铁水日均产量最新232.30，周变化 -2.38，月变化 -1.92，同比 -0.13% [2] - 焦化厂库存最新44.69，周变化 -0.52，月变化8.19，同比 -0.47% [2] - 港口库存最新181.30，周变化 -6.10，月变化 -20.81，同比7.79% [2] - 钢厂库存最新625.25，周变化 -0.27，月变化 -1.39，同比3.50% [2] - 钢厂库存天数最新11.29，月变化0.22，同比 -4.24% [2] - 焦化产能利用率最新72.02，周变化0.92，月变化 -0.72，同比 -1.99% [2] - 焦炭日均产量最新52.18，周变化 -0.68，月变化 -0.96，同比 -2.54% [2] - 05基差最新185.77，日变化56.50，周变化54.50，月变化176.30，同比 -0.82 [2] - 09基差最新118.77，日变化45.00，周变化60.00，月变化189.30，同比3.18 [2] - 01基差最新336.27，日变化75.50，周变化62.00，月变化195.80，同比64.18 [2] - 5 - 9价差最新 -150.50，日变化 -19.00，周变化 -7.50，月变化 -19.50，同比 -65.00 [2] - 9 - 1价差最新 -67.00，日变化 -11.50，周变化5.50，月变化13.00，同比4.00 [2] - 1 - 5价差最新217.50，日变化30.50，周变化2.00，月变化6.50，同比61.00 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 2025年12月2日至5日北京螺纹价格从3250降至3180，上海螺纹价格在3320与3270间波动，成都螺纹价格稳定于3300，西安螺纹价格稳定于3310，广州螺纹价格稳定于3560，武汉螺纹价格稳定于3440 [1] - 2025年12月2日至8日天津热卷价格从3250降至3210，上海热卷价格从3320降至3270，乐从热卷价格从3400降至3260，天津冷卷价格从3770降至3700，上海冷卷价格从3840降至3770，乐从冷卷价格从3880降至3800 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价整体维持逢低做多思路，12月价格运行预期在1.08w - 1.2w美金区间 [1] - 铝海内外产能逐渐通电投产，预计26年初供需偏宽松，随后逐渐转紧 [1] - 锌国内基本面现实较差，年底供应端存阶段性减量，价格重心较难深跌，短期单边建议观望，关注反套和01 - 03正套机会 [6] - 镍短期现实基本面偏弱，关注逢高空配机会 [7][8] - 不锈钢基本面整体维持偏弱，关注逢高空配机会 [11] - 铅预计下周内外铅价维持震荡，在17100 - 17600区间，建议关注低仓单风险，谨慎操作 [13] - 锡短期基本面尚可，高位震荡概率较大，可阶段性止盈；中长期2026年上半年仍可作为有色多配 [16] - 工业硅短期12月供需平衡，价格预计震荡运行；中长期价格走势预计以季节性边际成本为锚的周期底部震荡为主 [19] - 碳酸锂短期格局供需双强，后续上方弹性打开需库存去化、投机性需求起色或持货意愿走强 [21] 各金属情况总结 铜 - 本周LME cash - 3m价差大幅上扬，铜价再度突破1.1w美金，结构性供需缺口维持，全球库存分布不均，美国低库存地区预期面临进一步压力 [1] - 国内因高价实际消费放缓，年内至春节是小幅累库格局，月差及进口利润窗口被抑制 [1] 铝 - 海外降息预期利好整体走势，盘面增仓上行，现货基差回落，铝锭库存持平，铝材去库，下游加工费尚可，年末需求较好 [1] 锌 - 本周锌价上涨，LME锌0 - 3M升水震荡下行 [6] - 供应端国产和进口TC加速下滑，国产矿边际走紧，12月多家冶炼检修，预计环比下滑1.5 - 1.8万吨 [6] - 需求端内需季节性疲软，海外欧洲需求一般，美国锌锭进口抬升，出口窗口打开使国内社库震荡下行，现货紧张升水增加，海外LME低库存有回升 [6] 镍 - 供应端硫酸镍价格坚挺，纯镍产量环比小幅回落；需求端整体偏弱，金川升水偏强；库存端国内外持续累库 [7] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产高位维持，需求层面刚需为主，成本方面镍铁小幅企稳、铬铁价格维持，库存高位维持，仓单维持 [11] 铅 - 本周铅价止跌反弹，供应侧原生开工维持高位，精矿开工季节性下行，再生利润恢复激励复产；需求侧电池开工率持平，月度电池成品累库，需求有走弱预期 [13] - 目前再生开工恢复缓解供需矛盾，下游逢低补库形成支撑，铅价回到17000附近区间，再生出货意愿恢复，精废价差 - 50 [13] 锡 - 本周锡价受有色整体拉升重心上升，供应端矿端加工费低位维持，海外佤邦产量恢复慢，印尼年底出口冲量，刚果（金）与卢旺达达成和平协议；需求端高价下由刚性支撑，下游接单心理价位提高 [16] 工业硅 - 本周盘面震荡偏弱，终端采购积极性一般，成交以低位点价为主，西南减产挺价，北方开工稳定 [19] 碳酸锂 - 本周受江西宁德拿证复工以及动力淡季预期影响，盘面大幅下跌，原料端精矿流通货偏紧，锂盐端上游库存去化，下游散单点价活跃度上升，基差企稳 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，伊朗装置停车，港口内地共振反弹，基差小幅走强，卸货慢，港口连续两周去库但浮仓多，预计后期回归累库，11月伊朗发运110万，12 - 1月进口下降较难，盘面01给进口无风险套机会，认为01终点仍是高库存，偏向逢高做15反套 [1] - 聚乙烯方面，两油库存同比中性，上游两油和煤化工去库，社会库存持平，下游库存原料和成品库存均中性，整体库存中性，09基差华北 - 110左右、华东 - 50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 - 200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产和美国报价情况，2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况 [3] - 聚丙烯方面，库存上游两油和中游去库，基差 - 60，非标价差中性，进口 - 700附近，出口情况不错，欧美维稳，PDH利润 - 400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性 [3] - PVC方面，基差维持01 - 270，厂提基差 - 480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润 - 100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [3] 根据相关目录分别进行总结 甲醇数据情况 - 动力煤期货价格维持在801，江苏现货从2025/12/02的2125降至2025/12/08的2088，华南现货从2100先降至2058后回升至2068，鲁南折盘面从2435降至2425，西南折盘面维持2465，河北折盘面维持2435，西北折盘面从2600降至2595，CFR中国前期维持在247后降至241，CFR东南亚维持317，进口利润和盘面MTO利润部分数据缺失，主力基差从 - 25变为0 [1] 塑料数据情况 - 东北亚乙烯部分数据缺失，华北LL从6730降至6650后部分数据缺失，华东LL从6975降至6890，华东LD从8725降至8600，华东HD维持7030，LL美金和LL美湾部分数据缺失，进口利润从90降至部分数据缺失，主力期货从6831降至6643，基差维持 - 30，两油库存从74降至67后部分数据缺失，仓单维持11332 [3] PP数据情况 - 山东丙烯从6040先降至6000后升至6050，东北亚丙烯部分数据缺失，华东PP从6325降至6185，华北PP从6270降至6175，山东粉料从6190降至6090，华东共聚维持6616，PP美金和PP美湾部分数据缺失，出口利润从 - 10升至 - 2，主力期货从6410降至6275，基差维持 - 70，两油库存从74降至67后部分数据缺失，仓单维持15722 [3] PVC数据情况 - 西北电石维持2550，山东烧碱从742降至727，电石法 - 华东从4560降至4450，乙烯法 - 华东数据缺失，电石法 - 华南数据缺失，电石法 - 西北维持4160，进口美金价（CFR中国）部分数据缺失，出口利润部分数据缺失，西北综合利润和华北综合利润部分数据缺失，基差(高端交割品)维持 - 50 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 价格数据 - 柳林主焦最新价格1505.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化 -140.00，年变化0.60% [2] - 原煤口岸库提价最新970.00，日变化 -18.00，周变化 -30.00，月变化 -175.00，年变化 -1.02% [2] - 沙河驿蒙5最新1420.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化 -130.00，年变化 -7.79% [2] - 安泽主焦最新1500.00，日变化0.00，周变化 -80.00，月变化 -160.00，年变化 -3.85% [2] - Peak Downs最新222.00，日变化0.00，周变化7.00，月变化10.50，年变化5.00 [2] - Goonyella最新221.00，日变化0.00，周变化7.00，月变化9.50，年变化4.00 [2] - 盘面05最新1107.00，日变化 -58.00，周变化 -72.00，月变化 -191.50，年变化 -10.80% [2] - 盘面09最新1173.00，日变化 -53.00，周变化 -70.00，月变化 -180.00，年变化 -10.01% [2] - 盘面01最新1021.50，日变化 -58.00，周变化 -73.00，月变化 -239.50，年变化 -12.95% [2] 库存数据 - 总库存最新3539.71，周变化81.45，月变化178.19，年变化 -13.91% [2] - 煤矿库存最新247.01，周变化23.09，月变化81.42，年变化 -23.72% [2] - 港口库存最新294.50，周变化3.00，月变化4.35，年变化 -35.82% [2] - 钢厂焦煤库存最新801.30，周变化4.22，月变化4.98，年变化7.68% [2] - 焦化焦煤库存最新1010.30，周变化 -27.89，月变化 -42.18，年变化3.90% [2] - 焦化焦炭库存最新85.97，周变化0.55，月变化0.98，年变化 -0.81% [2] 其他数据 - 焦化产能利用率最新73.84，周变化0.89，月变化1.53，年变化 -0.07% [2] - 05基差最新 -46.31，日变化58.00，周变化49.01，月变化 -111.95，年变化70.78 [2] - 09基差最新 -112.31，日变化53.00，周变化47.01，月变化 -123.45，年变化 -0.37 [2] - 01基差最新39.19，日变化58.00，周变化50.01，月变化 -63.95，年变化 -1.79 [2] - 5 - 9价差最新 -66.00，日变化 -5.00，周变化 -2.00，月变化 -11.50，年变化0.06 [2] - 9 - 1价差最新151.50，日变化5.00，周变化3.00，月变化59.50，年变化0.17 [2] - 1 - 5价差最新 -85.50，日变化0.00，周变化 -1.00，月变化 -48.00，年变化0.27 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标情况总结 基差&月差 - 12月8日山东基差（+80）（弘润）为51，华东基差（镇江库）为81，华南基差（佛山库）为-18，12 - 01为-22，12 - 03为-62，01 - 02为-18 [3] - 与前一日相比，华东基差（镇江库）日度变化为-11，华南基差（佛山库）为19，12 - 01为4，12 - 03为-11，01 - 02为-7 [3] 期货 - 12月8日BU主力合约（01）价格为2959，成交量为328311，持仓量为426428，合单Status and States为2690 [3] - 与前一日相比，主力合约价格日度变化为11，成交量变化为74974，持仓量变化为-1718，合单Status and States变化为-2000 [3] 现货 - 12月8日Brent原油价格为63.8，京博价格为2940，弘润价格为2930，镇江库价格为3040，佛山库价格为2960 [3] - 与前一日相比，Brent原油日度变化为0.5，京博价格无变化，弘润价格变化为20，镇江库价格无变化，佛山库价格变化为30 [3] 利润 - 12月8日沥青马瑞利润为82，马瑞型炼厂综合利润为700 [3] - 与前一日相比，沥青马瑞利润日度变化为-22，马瑞型炼厂综合利润变化为-19 [3]