报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品价格情况不同，玉米、淀粉、棉花、鸡蛋、苹果、生猪等价格有各自的走势和影响因素，需关注各农产品的短期和中长期市场变化及相关政策等因素[2][3][4][6][10] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，本周港口现货先抑后扬基本维持上周水平，短期在产地挺价惜售、供应增量受限、渠道库存不高和下游备货预期支撑下有望阶段性偏强，中长期需关注进口和拍储政策变化[2] - 淀粉深加工行业稳定，开机小幅回升，下游季节性备货使去库加快，短期节日备货和库存去化支撑企业报价偏强，中长期下游消费节奏是价格走势关键因素[3] 白糖 - 国际市场25/26榨季北半球主产国预期远端产量增加，关注增产预期兑现情况；国内市场短期原糖供应压力减少，盘面定价参考国产糖现货价格，中长期若全球糖市过剩加剧盘面向下寻找配额外进口成本，需关注天气和政策变动[4] 棉花棉纱 - 棉花期初库存同比较低抵消大部分产量增量，因国内纺织产量扩张、下游利润尚可、促消费政策利好内需且出口表现尚可，预计需求持续好转，新作季新疆种植面积下降，总体适合长期做多[4] 鸡蛋 - 近期春节备货使现货价格反弹、淘鸡节奏放缓，本周上半周走货加快后期放缓，需关注需求承接力度和淘鸡数据，若现货回落刺激养殖户集中淘汰老鸡利好二季度蛋价，若换羽或延养二季度合约承压[6] 苹果 - 近期晚富士苹果产区成交清淡，客商调货积极性下降，好货价格稳定，果农一般及以下质量统货价格松动，截止2026年1月22日全国冷库库存比例约48.01%较去年低2.11个百分点，本周库容比下降1.77个百分点，去库存率14.06%，春节备货阶段冷库出货量增加[10] 生猪 - 周末现货价先强后弱，养殖端低价惜售但高价维持难，散户出栏积极性一般，腊八将至北方需求支撑尚可，年前供需双增存在阶段供需错配可能，中期有压力，远期有拐点支撑，期货盘面情绪波动大，需关注出栏节奏、疫病和政策等预期差扰动[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周内盘受地缘和外盘影响明显上涨，内外估值中性偏高，虽PDH开工下降，但短期在寒潮、燃烧旺季下基本面仍偏紧；随着寒潮结束、中东供应回归，PDH利润差之下的负反馈和3月检修季，驱动将走弱；内盘月差估值中性，基本面支撑正套，但需关注仓单情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度数据 - 2026年1月21 - 27日，华南液化气价格从4840波动至4840，华东从4467降至4384，山东从4470降至4410，丙烷CFR华南从604波动至619等 [4] - 日度变化方面，华南液化气涨70，华东涨2，山东跌10等 [4] - 日度行情，03 - 04月差 - 274（ - 6），04 - 05月差88（ - 5），截至晚9点，FEI和CP纸货价格分别至539.64、534.64美金 [4] 周度观点 - 本周内盘受地缘和外盘影响上涨，03基差96（ - 83），02 - 03月差64（ - 16）等 [4] - 民用气价格分化，山东4460（ + 20），华东4372（ - 151），华南4780（ - 255），最便宜交割品为山东醚后4350（ + 10） [4] - 仓单5898手（ - 79），FEI月差上涨，MB和CP月差小跌，油气比价下滑，FEI较CP和MB走强，MB - CP走强 [4] - 内外PG - FEI c1至55.1（ - 18.7），中国华东丙烷到岸贴水85（ + 8）等 [4] - 运费下跌，FEI - MOPJ价差 - 18（周环比 + 9） [4] - PDH现货利润震荡，纸货利润大幅下跌 [4] - 港口库存 - 1.53%，到船 - 13.21%，需求收窄，炼厂库容率 + 1.21pct，外放 + 2.11% [4] - PDH开工62.25%（ - 10.82pct），巨正源二期检修，瑞恒故障停工，预期下周回归 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 研报关键内容总结 主力合约收盘价及相关数据 - 2026年1月26日SP主力合约收盘价为5374.00，折美元价674.67，较上一日跌0.44461%，山东银星基差和江浙沪银星基差均为26 [3] 进口纸浆价格及利润 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润95.46；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5355，进口利润 -446.30；智利银星CFR信用证90天港口美元价格700，山东地区人民币价格5400，进口利润 -175.36 [4] 纸浆及纸品价格变化 - 2026年1月20 - 26日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格均无变化 [4] 纸品利润率变化 - 2026年1月21 - 26日，双胶利润率估算从 -4.3786%变为 -4.1048%，变化0.1540；双铜利润率估算从6.0750%变为6.3083%，变化0.1333；白卡利润率估算从 -9.0993%变为 -8.9376%，变化0.0924；生活利润率估算从6.5817%变为7.3902%，变化0.5210 [4] 纸浆价差情况 - 2026年1月26日，针叶阔叶价差790.00，针叶本色价差0，针叶化机价差1525，针叶废纸价差3824 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响有上冲风险；基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6] 各部分总结 日度新闻 - 伊朗对美发出警告，若遭军事打击将袭击美航母 [3] - 以色列民航局称本周末进入敏感时期 [3] - 特朗普表示伊朗局势“瞬息万变”，向该地区派遣“庞大舰队”，认为伊朗想达成协议 [3][4] - 黎巴嫩真主党表示不会对针对伊朗的军事行动袖手旁观 [3] - 伊朗官员称若美国发动侵略，回应不止于美军基地 [4] - 欧盟正式批准2027年底前全面停止进口俄气计划，斯洛伐克和匈牙利反对，匈牙利将起诉 [4] 库存 - 01月16日当周美国原油出口减少61.8万桶/日至368.8万桶/日 [5] - 01月16日当周美国国内原油产量减少2.1万桶至1373.2万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加360.2万桶至4.26亿桶，增幅0.85% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1994.6万桶/日，较去年同期增加1.5% [5] - 01月16日当周美国战略石油储备库存增加80.6万桶至4.145亿桶，增幅0.19% [5] - 01月16日当周美国除却战略储备的商业原油进口644.7万桶/日，较前一周减少64.5万桶/日 [5] 价格数据 - 2026年1月20 - 26日，WTI、BRENT、DUBAI等多种原油及相关产品价格有不同变化，如BRENT从64.92降至65.73（变化 -0.15），SC从437.00涨至457.30（变化15.40）等 [3] 周度观点 - 本周原油反弹，地缘风险升级，周末伊朗局势不稳定，特朗普未决定是否授权打击伊朗，以色列警戒，伊朗警告反击，伊朗总统流露和解倾向 [6] - 若美国打击伊朗，油价或上冲；本周石油库存累库，迪拜月差、汽油裂解、柴油裂解、欧洲炼厂利润有不同表现，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约需关注现货和实际抢运情况，年前现货下跌压制盘面，逢高空安全性较高，随着运费下跌，可能激发船司宣涨稳价和年后抢运，减弱3月跌价斜率，当前04估值中性偏高，可关注逢高空机会，同时需注意地缘扰动 [3][15] - 出口退税调整利空远月，但远月受地缘扰动大，建议谨慎操作，总体以正套思路为主，当前10估值偏高，关注逢高空10的机会 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 合约数据 - EC2602昨日收卷价1726.7，涨幅0.52%，基美227.5，昨日持仓4225，持仓变动 -176 [2][14] - EC2604昨日收卷价1200.2，涨幅5.44%，基美754.0，昨日成交量43172，昨日持仓41690，持仓变动541 [2][14] - EC2606昨日收卷价1447.6，涨幅2.46%，基美506.6，昨日成交量4483，昨日持仓7324，持仓变动1533 [2][14] - EC2608昨日收卷价1524.0，涨幅1.91%，基美430.2，昨日成交量614 [2][14] - EC2610昨日收卷价1114.2，涨幅1.94%，基美840.0，昨日成交量2148，昨日持仓8565，持仓变动195 [2][14] - EC2502 - 2604月差前一日526.5，日环比 -52.9，周环比270.9 [2][14] - EC2504 - 2606月差前一日 -247.4，日环比27.2，周环比 -42.6 [2][14] 指标数据 - 现得SCHIS指标更新频率为每周一，2026/1/19公布，本期1954.19点，较前一期下跌0.11%，较前两期上涨8.94% [2][14] - 欧线SCFI指标更新频率为每周五，2026/1/23公布，本期较前一期下跌4.83%，较前两期下跌2.50% [2][14] 欧线现货情况 - Week5：MSK开舱2450（环比 -300），PA2400（特价2200），OA2500 - 2700美金，中枢2500美金，折盘1750点 [4][16] - Week6：MSK开舱2050（环比 -400），PA2200附近，MSC2340，OA2400 - 2500美金，中枢2320美金，折盘1625点 [4][16] 消息面 - 2026年1月27日，美国官员称美国总统特朗普赞同以色列总理声明，哈马斯非军事化和解除武装前，加沙重建不会开始 [5][17] - 2026年1月27日，特朗普表示向该地区派遣“庞大舰队”，认为伊朗想达成协议，黎巴嫩真主党称不会对针对伊朗军事行动袖手旁观，伊朗对美发出警告，若遭军事打击将袭击美航母 [5][17] - 2026年1月26日，以色列民航局称本周末进入“敏感时期”，可能在1月30日前后关闭领空，优先保障外国航班离境；一名美国官员表示“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群两天内即可对伊朗动武；1月27日，美官员称该航母打击群已驶入西印度洋责任区，理论上两天内可发起军事行动 [5][17]

分组1：报告基本信息 - 报告名称为《焦炭日报》，研究团队为研究中心黑色团队，发布日期为2026年1月27日 [1] 分组2：焦炭相关价格及变化情况 - 河北准一干熄焦炭价格为1680.00元，日变化0.00元，周变化0.00元，月变化 -55.00元，同比11.26% [2] - 山东准一干熄焦炭价格为1625.00元，日变化0.00元，周变化0.00元，月变化 -35.00元，同比 -6.34% [2] - 江苏准一干熄焦炭价格为1645.00元，日变化0.00元，周变化0.00元，月变化 -55.00元，同比 -7.32% [2] - 内蒙二级焦炭价格为1130.00元，日变化0.00元，周变化0.00元，月变化 -50.00元，同比 -9.60% [2] 分组3：生产相关指标及变化情况 - 高炉开工率为85.51%，周变化0.03%，月变化0.57%，同比1.46% [2] - 铁水日均产量为228.10千吨，周变化0.09千吨，月变化1.52千吨，同比1.18% [2] - 焦化产能利用率为71.47%，周变化 -0.14%，月变化0.97%，同比 -1.89% [2] - 焦炭日均产量为50.83千吨，周变化0.43千吨，月变化0.17千吨，同比 -4.92% [2] 分组4：库存相关指标及变化情况 - 焦化厂库存为42.25千吨，周变化1.64千吨，月变化 -7.89千吨，同比 -38.66% [2] - 港口库存为196.06千吨，周变化7.99千吨，月变化17.86千吨，同比9.77% [2] - 钢厂库存为661.64千吨，周变化11.31千吨，月变化19.44千吨，同比 -7.62% [2] - 钢厂库存天数为12.35天，周变化0.38天，月变化0.34天，同比 -10.12% [2] 分组5：盘面相关指标及变化情况 - 盘面05价格为1715.5元，日变化4.00元，周变化22.00元，月变化 -24.00元，同比 -3.68% [2] - 盘面09价格为1783.5元，日变化1.50元，周变化14.00元，月变化 -32.50元，同比 -3.33% [2] - 盘面01价格为1877.5元，日变化2.00元，周变化0.50元，月变化280.50元，同比 -0.27% [2] - 05基差为16.73元，日变化 -4.00元，周变化 -16.62元，月变化 -29.35元，同比 -85.63 [2] - 09基差为 -51.27元，日变化 -1.50元，周变化 -8.62元，月变化 -20.85元，同比 -89.63 [2] - 01基差为 -145.27元，日变化 -2.00元，周变化4.88元，月变化 -333.85元，同比 -146.13 [2] - 5 - 9价差为162.00元，日变化 -2.00元，周变化 -21.50元，月变化304.50元，同比60.50 [2] - 9 - 1价差为 -68.00元，日变化2.50元，周变化8.00元，月变化8.50元，同比 -4.00 [2] - 1 - 5价差为 -94.00元，日变化 -0.50元，周变化13.50元，月变化 -313.00元，同比 -56.50 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 焦煤价格情况 - 柳林主焦最新价格1483.00，日变化57.00，周变化57.00，月变化33.00，年变化11.76% [2] - 原煤口岸库提价最新价格1040.00，日变化24.00，周变化 - 5.00，月变化70.00，年变化13.04% [2] - 沙河驿蒙5最新价格1400.00，日变化0.00，周变化60.00，月变化60.00，年变化2.94% [2] - 安泽主焦最新价格1640.00，日变化0.00，周变化20.00，月变化40.00，年变化17.14% [2] - Peak Downs最新价格260.00，日变化2.00，周变化18.00，月变化32.00，年变化64.00 [2] - Goonyella最新价格260.00，日变化0.40，周变化17.00，月变化31.00，年变化61.00 [2] 盘面价格情况 - 盘面05最新价格1151.00，日变化7.00，周变化1.00，月变化24.00，年变化0.35% [2] - 盘面09最新价格1227.50，日变化9.00，周变化0.00，月变化23.00，年变化0.37% [2] - 盘面01最新价格1394.50，日变化7.50，周变化3.00，月变化351.50，年变化11.78% [2] 库存情况 - 总库存最新值4099.62，周变化12.02，月变化88.22，年变化 - 15.89% [2] - 煤矿库存最新值274.35，周变化1.98，月变化 - 8.55，年变化 - 37.42% [2] - 港口库存最新值298.90，周变化 - 0.90，月变化12.73，年变化 - 35.20% [2] - 钢厂焦煤库存最新值802.20，周变化4.47，月变化 - 2.79，年变化 - 3.06% [2] - 焦化焦煤库存最新值1132.85，周变化61.17，月变化96.56，年变化 - 2.21% [2] 产能利用率及库存情况 - 焦化产能利用率最新值72.41，周变化 - 0.14，月变化0.75，年变化 - 0.29% [2] - 焦化焦炭库存最新值85.71，周变化0.33，月变化0.19，年变化0.86% [2] 基差及价差情况 - 05基差最新值 - 16.75，日变化 - 7.00，周变化 - 1.00，月变化49.56，年变化35.08 [2] - 09基差最新值 - 93.25，日变化 - 9.00，周变化0.00，月变化50.56，年变化 - 0.27 [2] - 01基差最新值 - 260.25，日变化 - 7.50，周变化 - 3.00，月变化 - 277.94，年变化0.71 [2] - 5 - 9价差最新值 - 76.50，日变化 - 2.00，周变化1.00，月变化1.00，年变化0.01 [2] - 9 - 1价差最新值 - 167.00，日变化1.50，周变化 - 3.00，月变化 - 328.50，年变化5.82 [2] - 1 - 5价差最新值243.50，日变化0.50，周变化2.00，月变化327.50，年变化1.42 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 硅铁 价格 - 各产区硅铁价格有不同表现，如宁夏72最新价5300元，日变化0，周变化50；内蒙72最新价5330元，日变化0，周变化60等[1] - 展示了2022 - 2026年不同产区硅铁市场价、出口均价、进口均价、主力合约收盘价等价格走势图表[2] 供应 - 给出2022 - 2026年136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（月）等供应相关数据图表[4] 需求 - 呈现2022 - 2026年粗钢产量预估值修正、统计局粗钢产量、金属镁产量、硅铁出口数量、不锈钢粗钢产量、河钢集团硅铁采购量等需求相关数据图表[4] 库存 - 展示2022 - 2026年60家样本企业硅铁库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西，周）、仓单数量、有效预报、仓单 + 有效预报、库存平均可用天数等库存数据图表[5] 成本利润 - 给出2022 - 2026年铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古，日）、兰炭价格、开工率、生产毛利等成本相关数据图表，以及硅铁生产成本、折主力盘面利润、现货利润、出口利润等利润数据图表[5] 硅锰 价格 - 展示2022 - 2026年硅锰主力合约收盘价、基差（江苏、内蒙）、南北价差、高低硅锰差等价格相关数据图表，还有化工焦、锰矿等原料价格图表[6] 供应 - 给出2022 - 2026年硅锰产量（周）、企业开工率等供应相关数据图表[6] 需求 - 呈现2022 - 2026年硅锰需求量（中国，万吨）、粗钢产量预估值修正、硅锰出口数量等需求相关数据图表[7] 库存 - 展示2022 - 2026年硅锰仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存、63家样本企业库存（中国，周）、库存平均可用天数等库存数据图表[7] 成本利润 - 给出2022 - 2026年硅锰在内蒙古、广西等地的利润数据图表，以及广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等数据图表[7]

有色早报 研究中心有色团队 2026/01/27 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2026/01/20 -365 5109 213515 148193 -1773.40 -160.48 26.0 25.0 101.84 156300 47800 2026/01/21 -350 5002 213515 145581 -1047.36 -10.15 22.0 22.0 -29.11 159400 46825 2026/01/22 -350 4773 213515 143173 -498.98 -11.07 22.0 22.0 -82.84 168250 47100 2026/01/23 -350 5022 225937 146793 -590.48 192.15 22.0 22.0 -66.06 171700 46275 2026/01/26 -370 5164 225937 145314 -803.91 -329.61 22.0 22.0 -71. ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2026/01/27 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 5090.80 109.61 2705.00 1976.00 61.07 13073.00 变化 144.55 10.61 198.00 126.00 0.00 147.50 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 97.51 1.18 1.36 155.72 1.92 变化 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | 12952.26 | 573.81 | 1086.53 | 15974.40 | 612.09 | 1 | 2 | | 变化 | 0.00 | -7.28 | 0.00 ...