报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要提供油脂油料市场的隔夜信息，包括巴西大豆出口量、收割率，马来西亚棕榈油出口量，以及现货价格等数据 相关目录总结 隔夜市场信息 - 巴西3月大豆出口量预计为1632万吨，较上周预测的1647万吨略有下调；豆粕出货量预计达266万吨，较上周预测的282万吨下调 [1] - 截至2026年3月14日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为59.2%，前一周为50.6%，上年同期为69.8%，五年均值为58.4% [1] - 截至3月16日当周，巴西巴拉那州大豆收割面积达总面积的70%，高于前一周的60%，但低于去年同期的81% [1] - 马来西亚2025年3月1 - 15日棕榈油产品出口量为443812吨，较上月同期的346061吨增加28.25% [1] 现货价格 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2026/03/11|3250|2490|8760|9490|10350| |2026/03/12|3250|2530|8950|9640|10470| |2026/03/13|3330|2620|8990|9730|10540| |2026/03/16|3290|2500|8980|9970|10530| |2026/03/17|3320|2510|8850|9890|10340| [2] 其他 - 报告还提及主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差等内容，但未给出具体数据 [1][5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期对PTA观望，中长期维持多配，逢低做扩TA加工费，关注终端负反馈情况；对MEG短期观望；短纤估值相对中性；天然橡胶和20号胶选择观望 [2] 根据相关目录总结 PTA - 近端部分装置降负，开工环比下行，聚酯负荷环比提升，库存环比累积，基差小幅走强，现货加工费环比改善；PX国内装置降负增加，海外同样检修降负，PXN收缩，歧化效益与异构化效益走弱，美亚芳烃价差环比走低 [2] - 后续原料PX降负进一步增加，去库速度或加快，静态估值不高；TA自身同样存部分降负，但下游聚酯提负放慢，未进入去库阶段，若冲突延续减产预计将传导至自身 [2] MEG - 近端国内油制降负增加，煤制部分检修，开工加速回落，到港回落下港口库存开始去化，周内整体到港预报量偏低，基差偏弱，煤制、乙烷制效益大幅改善 [2] - 后续EG到港在冲突延续下预计快速下滑，叠加国内也存在部分装置出现预防性降负，短期去库速度加快，远月平衡表不确定性较高 [2] 涤纶短纤 - 近端短纤装置检修重启并存，开工小幅下行至83.4%，假期环比转弱，库存小幅累积，现货加工费尚可；需求端涤纱端开工仍有提升，原料备货去化而成品库存环比持稳，效益走弱 [2] - 后续原料持续走强下，短纤自身提负开始放缓，尽管当前加工费尚可，但后续开工或同样受到被动限制，同时下游压力预计同样提升，减产或逐步增加，且原再生价差大幅走强后替代效应明显，供需双弱下当前估值相对中性 [2] 天然橡胶&20号胶 - 本周美金泰标、美金泰混、人民币混合胶、上海全乳、上海3L等价格有不同程度变化，日度和周度变化情况各异 [2] - 今日观点主要矛盾未提及，策略为观望 [2] 苯乙烯 - 本周乙烯、纯苯、苯乙烯等相关产品价格有波动，日度变化情况不同；PS、ABS等产品价格及国产利润也有相应变化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 价格数据 - 柳林主焦最新价格1483.00，年变化17.23% [2] - 原煤口岸库提价最新1100.00，周变化57.00，月变化82.00，年变化26.44% [2] - 沙河驿蒙5最新1370.00，月变化 -30.00，年变化8.73% [2] - 安泽主焦最新1450.00，周变化 -10.00，月变化 -120.00，年变化13.28% [2] - Peak Downs最新216.50，日变化0.50，周变化1.00，月变化 -4.50，年变化34.00 [2] - Goonyella最新216.50，日变化0.50，周变化1.00，月变化 -4.50，年变化33.00 [2] - 盘面05最新1170.00，日变化 -11.00，周变化41.00，月变化32.00，年变化8.18% [2] - 盘面09最新1274.00，日变化 -6.50，周变化43.50，月变化58.00，年变化11.56% [2] - 盘面01最新1469.50，日变化 -1.00，周变化23.50，月变化80.00，年变化24.75% [2] 库存数据 - 总库存3786.88，周变化 -99.22，月变化 -462.61，年变化 -9.53% [2] - 煤矿库存277.68，周变化 -8.58，月变化16.44，年变化 -26.06% [2] - 港口库存267.70，周变化 -4.27，月变化 -5.06，年变化 -30.69% [2] - 钢厂焦煤库存775.64，周变化 -16.82，月变化 -48.56，年变化2.50% [2] - 焦化焦煤库存949.45，周变化 -49.41，月变化 -352.94，年变化20.47% [2] - 焦化焦炭库存85.89，月变化 -0.44，年变化 -1.50% [2] 其他数据 - 焦化产能利用率73.91，周变化 -0.04，月变化0.97，年变化5.54% [2] - 05基差 -63.33，日变化11.00，周变化 -0.77，月变化 -51.54，年变化95.41 [2] - 09基差 -167.33，日变化6.50，周变化 -3.27，月变化 -77.54，年变化 -0.24 [2] - 01基差 -362.83，日变化1.00，周变化16.73，月变化 -99.54，年变化0.42 [2] - 5 - 9价差 -104.00，日变化 -4.50，周变化 -2.50，月变化 -26.00，年变化0.72 [2] - 9 - 1价差 -195.50，日变化 -5.50，周变化20.00，月变化 -22.00，年变化4.43 [2] - 1 - 5价差299.50，日变化10.00，周变化 -17.50，月变化48.00，年变化2.10 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年3月18日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，涉及铜、锌、铝、镍、铅等品种，展示各品种不同期限的价格、比价、价差及理论价差、盈利情况等数据[1][3][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格100175，LME价格12666，比价7.85；三月国内价格99480，LME价格12780，比价7.86；现货进口均衡比价7.82，盈利 -125.38；现货出口盈利 -1596.27 [1] - 锌：现货国内价格23870，LME价格3206，比价7.44；三月国内价格23785，LME价格3255，比价5.10；现货进口均衡比价8.22，盈利 -2496.76 [1] - 铝：现货国内价格24900，LME价格3409，比价7.30；三月国内价格25050，LME价格3404，比价7.40；现货进口均衡比价8.27，盈利 -3302.13 [3] - 镍：现货国内价格135900，LME价格17108，比价7.94；现货进口均衡比价7.96，盈利 -940.39 [3] - 铅：现货国内价格16400，LME价格1876，比价8.75；三月国内价格16620，LME价格1922，比价12.48；现货进口均衡比价8.49，盈利488.67 [5] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -180，理论价差600；三月 - 现货月价差 -120，理论价差1098；四月 - 现货月价差 -70，理论价差1605；五月 - 现货月价差 -90，理论价差2112 [6] - 锌：次月 - 现货月价差 -70，理论价差222；三月 - 现货月价差 -15，理论价差350；四月 - 现货月价差0，理论价差478；五月 - 现货月价差 -20，理论价差606 [6] - 铝：次月 - 现货月价差50，理论价差236；三月 - 现货月价差110，理论价差372；四月 - 现货月价差140，理论价差509；五月 - 现货月价差160，理论价差646 [6] - 铅：次月 - 现货月价差340，理论价差206；三月 - 现货月价差360，理论价差309；四月 - 现货月价差375，理论价差411；五月 - 现货月价差380，理论价差513 [6] - 镍：次月 - 现货月价差 -460，三月 - 现货月价差 -140，四月 - 现货月价差10，五月 - 现货月价差180 [6] - 锡：5 - 1价差 -4720，理论价差7790 [6] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -610，理论价差503；次月合约 - 现货价差 -790，理论价差1029 [6] - 锌：当月合约 - 现货价差 -70，理论价差174；次月合约 - 现货价差 -140，理论价差313 [6] - 铅：当月合约 - 现货价差 -140，理论价差155；次月合约 - 现货价差200，理论价差265 [7] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.18，铜/铝3.97，铜/铅5.99，铝/锌1.05，铝/铅1.51，铅/锌0.70 [7] - 伦（三连）：铜/锌3.96，铜/铝3.76，铜/铅6.62，铝/锌1.05，铝/铅1.76，铅/锌0.60 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 焦炭相关数据情况 产量与产能利用率 - 焦炭日均产量49.97，日变化无，周变化-0.04，月变化0.74，同比-2.93% [2] - 焦化产能利用率72.29，日变化无，周变化-0.54，月变化1.06，同比无 [2] 库存情况 - 钢厂库存天数13.17，日变化无，周变化0.64，月变化0.47，同比无 [2] - 钢厂库存687.55，日变化无，周变化16.29，月变化-10.36，同比无 [2] - 港口库存196.38，日变化无，周变化-6.73，月变化-8.21，同比无 [2] - 焦化厂库存56.43，日变化无，周变化-6.77，月变化12.68，同比无 [2] 价格情况 - 内蒙二级1130.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化-50.00，同比无 [2] - 江苏准一干熄1645.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化-55.00，同比无 [2] - 山东准一干熄1625.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化-55.00，同比无 [2] - 河北准一干熄1680.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化-55.00，同比无 [2] - 山西准一湿熄1430.97，日变化0.00，周变化0.00，月变化-54.61，同比无 [2] 价差与基差情况 - 1 - 5价差-89.50，日变化1.50，周变化2.50，月变化-3.50，同比-51.50 [2] - 9 - 1价差-75.00，日变化-0.50，周变化7.50，月变化-7.50，同比-10.50 [2] - 5 - 9价差164.50，日变化-1.00，周变化-10.00，月变化11.00，同比62.00 [2] - 01基差-174.15，日变化6.50，周变化-26.00，月变化-100.35，同比-81.95 [2] - 09基差-84.65，日变化5.00，周变化-28.50，月变化-96.85，同比-30.45 [2] - 05基差-9.65，日变化5.50，周变化-36.00，月变化-89.35，同比-19.95 [2] 盘面与其他数据情况 - 盘面01为1901，日变化-6.50，周变化26.00，月变化25.50，同比9.44% [2] - 盘面09为1811.5，日变化-5.00，周变化28.50，月变化22.00，同比6.62% [2] - 盘面05为1736.5，日变化-5.50，周变化36.00，月变化14.50，同比6.24% [2] - 铁水日均产量同比23.53% [2] - 高炉开工率同比2.75% [2]

核心观点 - 地缘政治事件对欧洲航线运价的影响路径复杂且不确定性极高，建议投资者规避单边高波动风险，转而关注月差估值带来的套利机会，短期建议观望 [2] - 报告认为，若地缘冲突能在5月前解决，当前的市场结构相对合理 [2] 期货市场表现 - 欧洲航线期货主力合约EC2604昨日收盘价为1938.8点，下跌1.59%，基差为-393.3点，成交量为38449手，持仓量为24603手，持仓减少438手 [2] - 远月合约普遍下跌，其中EC2605收于2175.0点（-1.83%），EC2606收于2394.4点（-1.87%），EC2607收于2500.6点（-0.87%）[2] - 月差结构显示，近月合约弱于远月，EC2604-2606月差为-455.6点，较前一日扩大14.3点，但较一周前收窄134.5点 [2] - 远期曲线显示，自2026年2月26日至3月16日，各月合约价格整体呈震荡态势，近月合约价格低于远月 [7] 现货市场情况 - 3月下旬，主要航运联盟（OA、PA联盟）及MSC宣布将运价推涨至约4000美元/TEU附近 [3] - 第12周（Week12），市场报价出现分化：MSK报价2250美元/TEU（环比上涨400美元），QA联盟报2700-2800美元，PA联盟报2200美元（大客户优惠200美元），MSC报2740美元（大客户优惠200美元），周度均价约2450美元，折合期货盘面约1715点 [3] - 第13周（Week13），MSK平开报价2250美元，其他船公司报价在2700-3000美元附近 [3] - 现货指数方面，最新一期SCFIS（欧线）指数为1545.46点，较前一期上涨5.61% [2]；最新一期SCFI（欧线）指数为1618美元/TEU，较前一期大幅上涨11.43% [2] 季节性趋势分析 - 历史季节性数据显示，欧洲航线运价通常在6-7月、6-8月存在反套（卖近买远）的估值机会 [2] - 多张季节性趋势图展示了不同年份（包括2021-2026年）欧线及全球其他主要航线（如美东、美西、南美、非洲等）运价指数的走势规律，为判断当前运价所处位置提供历史参照 [11] 相关消息面 - 伊朗与美国之间的外交接触存在不确定性，伊朗外长否认近期与美国特使进行信息交换或提出停火请求，强调战争需以“确保不再重演的方式结束” [4] - 有消息称伊朗曾尝试通过多种渠道接触特朗普政府以重启谈判，但美国总统特朗普目前拒绝恢复谈判，希望继续推进军事行动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2026年3月10 - 16日，动力煤期货价格稳定在801；江苏现货从2580涨至2850，华南现货从2550涨至2855，鲁南折盘面维持2775 - 2750，西南折盘面维持2450，河北折盘面从2710降至2600，西北折盘面从2810涨至2795，CFR中国维持326 - 381，CFR东南亚维持405 - 510，进口利润从 - 136降至 - 339，主力基差维持50 - 25，盘面MTO利润维持 - 1106 [2] 塑料 - 2026年3月10 - 16日，东北亚乙烯从970涨至1150；华北LL从7800涨至8480，华东LL从7950涨至8775，华东LD从10500涨至10550，华东HD从8700涨至8900，LL美金维持890 - 1095，LL美湾维持1105 - 1127，进口利润维持 - 743，主力期货维持8416，基差维持 - 50，两油库存维持82，仓单从8231降至7851 [4] PP - 2026年3月10 - 16日，山东丙烯从8800降至8000，东北亚丙烯从1100涨至1110；华东PP从7785涨至9130，华北PP从7775涨至8695，山东粉料从8650涨至8924，华东共聚维持1045 - 1185，PP美金维持1040 - 1270，出口利润从 - 87涨至35，主力期货维持8603，基差维持150，两油库存维持82，仓单维持19427 [10] PVC - 2026年3月10 - 16日，西北电石从2450涨至2550，山东烧碱从687涨至702；电石法 - 华东从5090涨至5750，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北从5550降至5300后又涨回5550，进口美金价（CFR中国）维持840，出口利润从 - 341涨至537，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）从0降至 - 30 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格 - 硅铁方面，不同产区72%FeSi最新价分别为宁夏5500、内蒙5580、青海5480、陕西5480、江苏5850、天津6050；75%FeSi陕西最新价6050；硅锰方面，CZCE硅锰主力合约收盘价有相应数据展示，不同产区硅锰价格也有体现，如内蒙古、广西等地[1][5] - 硅铁主力合约、不同月份合约价格及基差、月差等数据有更新，如主力合约5872，主力月基差 -72等；硅锰也有基差、月差等数据，如硅锰主力月内蒙基差等[1][5] 供应 - 硅铁方面，136家硅铁企业产量、产能利用率有相关数据，不同产区产能利用率不同，如内蒙古、宁夏、陕西等地；硅锰产量也有数据展示[3][5] - 硅铁出口价格有不同产区及不同含量的展示，如天津港72%FeSi、75%FeSi出口价格[3] 需求 - 粗钢产量预估值修正、统计局中国粗钢产量有数据；金属镁价格、产量及出口价格有体现；不锈钢粗钢产量、硅铁采购量和采购价格等也有相关数据[3] - 硅锰需求量有数据展示，同时硅铁出口数量合计也有体现[3][6] 库存 - 硅铁60家样本企业不同产区库存有数据，如宁夏、内蒙古、陕西等地；硅铁仓单数量合计、有效预报、仓单 + 有效预报等数据有更新[4] - 硅铁不同地区库存平均可用天数有数据，如华东、华南、北方大区等；硅锰仓单数量合计、有效预报、仓单 + 有效库存等数据有体现，还有63家样本企业库存数据[4][6] 成本利润 - 铁合金不同产区电价有数据，如青海、宁夏、陕西、内蒙古等地；兰炭价格、开工率、生产毛利等有体现[4] - 硅铁宁夏、内蒙生产成本及折主力盘面利润、现货利润等有数据；硅锰不同地区利润有展示，如内蒙古、广西、北方大区、南方大区等[4][6]

分组1：报告行业投资评级 未提及 分组2：报告的核心观点 - 本周美伊局势对全球原油市场供应冲击升级，VLCC无法通过霍尔木兹海峡，约1000万桶/日中东产量关停 ，美国呼吁盟友共同维护霍尔木兹海峡 ，国际能源署宣布释放约4亿桶石油但无法根本缓解上游产量中断问题 ，核心取决于海峡封锁时长 ，目前原油远期曲线定价中断扰动约30天 ，按目前局势预计扰动时间会加长 ，下周国际原油市场仍面临向上价格风险 [7] 分组3：根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 白宫官员称特朗普拒绝重启与伊朗谈判 ，伊朗外长否认近期与美国特使有接触 ，称美媒说法是为误导石油交易员和公众 [3][5] - 美国财长称海湾石油日缺口约1000 - 1400万桶 ，约1.4亿桶伊朗原油在海上 ，美国对部分船只通过霍尔木兹海峡持“认可”态度 ，油价可能在几个月内“远低于”80美元 [4] - 特朗普表示一旦伊朗战争结束油价会迅速下跌 ，承认伊朗报复范围超出预期 ，暗示袭击哈尔克岛石油设施 ，再就结束战争给出模糊时间表 ，还提及伊朗利用AI制作美航母着火画面等 [4] - 若美国袭击哈尔克岛石油设施 ，伊朗将打击发起袭击国家的石油和天然气设施 ，特朗普称袭击该岛石油设施仍在备选方案中 ，美国已摧毁伊朗布雷舰 ，认为能很快让霍尔木兹海峡恢复运转 [4][5] 周度库存 - 03月06日当周美国原油出口减少56.3万桶/日至343.4万桶/日 [6] - 03月06日当周美国国内原油产量减少1.8万桶至1367.8万桶/日 [6] - 除却战略储备的商业原油库存增加382.4万桶至4.43亿桶 ，增幅0.87% [6] - 美国原油产品四周平均供应量为2104.3万桶/日 ，较去年同期增加1.85% [6] - 03月06日当周美国战略石油储备库存增加0.1万桶至4.154亿桶 ，增幅0.0% [6] - 03月06日当周美国除却战略储备的商业原油进口642.2万桶/日 ，较前一周增加9.8万桶/日 [6] 周度观点 - 本周美伊局势冲击全球原油市场供应 ，VLCC无法通过霍尔木兹海峡 ，约1000万桶/日中东产量关停 ，周末美国空袭哈尔克岛但伊朗原油出口装置未受损 ，国际能源署释放石油无法根本解决问题 ，下周国际原油市场仍有向上价格风险 [7]

报告核心观点 - 介绍金融期权和商品期权隐含波动率指数含义，以及隐波指数与历史波动率差值的意义 [3] - 指出隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高低分别对应隐波偏高和偏低，波动率价差按指数加历史波动率计算 [5] 相关图表内容 - 展示隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图，涉及300股指、1000股指、500ETF、日报、玉米、棉花、中国某品种、橡胶、铁矿石、PTA、户制可、原油、PVC、螺纹钢、尿素、菜相、棕榈油等品种 [4] - 展示隐波分位数与波动率价差分位数排名图，涉及500ETF、1000、300、螺旋钢等 [5][7]