| | | 燃料油早报 月差走弱，8-9月4.5美金上下震荡。LU内外小幅走弱后震荡，09在16美金上下震荡。本周新加 坡陆上大幅累库，窗口受到交货压力，近月承压，沙特发货环比增加。近期伊朗及伊拉克燃料 油出口仍在高位，埃及净进口再创新高，高硫供需仍处于旺季，但东西方、内外价差已经快速 回落，外盘低硫估值偏高LU内外高位运行，关注国内产量情况。新加坡Hi-5价差来到年内高 位，380cst、VLSFO均有所走弱，国内FU内外小幅反弹，LU估值偏高，可关注FU-LU短期估值 回归机会，风险在于外盘380cst持续走弱。 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担 期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意 ...

船司线上报价结构 (40GP) 7月4日 -- 7月17日 -7月24日 200V 3700 3500 1月300 3100 2900 2700 EMC HMM HPL MSK MSC ONE OOCI 隻运里报 | | | | | | 184 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/7/25 | | | | | | 告起 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 基美 | 昨日成交量 | | 昨日持仓昼 | 持仓变动 | | | | | | EC2508 | | 2244.9 | 0.23 | 155.6 | | 3037 | 9684 | | | | -1355 | | | EC2510 | | 1583.9 | 3.05 | 816.6 | | 65187 | 20286 | | | | 455 | | | EC2512 | | 1779.9 | 4.59 | 620.6 | | 818 ...

最新 日变化 周变化 月变化 年变化 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 秦皇岛5500 646.0 2.0 11.0 28.0 -204.0 25省终端可用天数 22.2 -0.1 2.3 1.3 4.6 秦皇岛5000 583.0 2.0 11.0 37.0 -172.0 25省终端供煤 588.2 -0.6 -20.3 -51.8 -34.6 广州港5500 730.0 0.0 5.0 20.0 -185.0 北方港库存 2703.0 3.0 11.0 -132.0 180.2 鄂尔多斯5500 425.0 0.0 10.0 20.0 -205.0 北方锚地船舶 110.0 -5.0 11.0 27.0 41.0 大同5500 500.0 0.0 15.0 40.0 -190.0 北方港调入量 172.0 25.9 3.0 2.3 16.1 榆林6000 562.0 0.0 -5.0 0.0 -267.0 北方港吞吐量 153.9 -22.4 -4.1 -4.5 4.1 榆林6200 590.0 0.0 -5.0 0.0 -267.0 CBCFI海运指数 720.8 -6.2 -12.4 28.3 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA关注逢低做扩远月加工费机会，PX整体去库趋势未扭转，估值下限有保障 [2] - MEG当下较好格局短期预计维持，远月估值对应上行，偏震荡看待，关注卫星与沙特装置重启进度 [3] - 短纤库存压力尚可下标品供应无明显变化，内需疲软出口增速高，加工费中性，偏震荡看待，关注仓单变化 [3] - 天然橡胶与20号胶主要矛盾为全国显性库存持稳无季节性去化、泰国杯胶价格反弹降雨影响割胶，策略为观望 [3] - 苯乙烯未提及明确核心观点 根据相关目录分别进行总结 PTA - 周内近端TA开工基本持稳，聚酯负荷下行，库存小幅累积，基差在流动性冲击减弱后企稳反弹，现货加工费小幅修复 [2] - PX国内开工小幅下行，海外负荷回升，PXN小幅走强，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差持稳 [2] - TA进入累库阶段但绝对库存水平不高，斜率取决于聚酯淡季走弱程度，现货加工费已压缩至偏低水平，长丝下游低原料库存与瓶片连续去库预计推动聚酯开工逐步走稳 [2] MEG - 近端EG国内意外减量增加，海外沙特装置再度停车，叠加阶段性到港回落下港口库存预计仍有去化，下游备货水平下行，月间结构修复后基差走弱，效益比价进一步走扩 [3] - 供应端意外减量导致累库幅度下修，当下较好格局短期预计维持，远月估值对应上行 [3] 涤纶短纤 - 近端新凤鸣、远纺、中泰减产，开工下行至89.5%，产销环比小幅转弱，库存环比去化 [3] - 需求端涤纱端开工延续下行，原料备货有小幅回升而成品库存延续累积，效益维持低水平 [3] - 短纤库存压力尚可下标品供应未出现明显减量但同样无增量，内需疲软而出口增速较高，当前加工费相对中性 [3] 天然橡胶 & 20号胶 - 全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化 [3] - 泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶 [3] 苯乙烯 - 未提及相关总结内容

免责声明: | LPG早报 | | | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/07/25 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 华东液化 气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华 南 | 丙烷CIF日 本 | MB丙烷 现货 | CP预测合 同价 | | 山东醚后碳四 山东烷基化油 | 纸面进口 利润 | 主力基差 | | 2025/07/1 8 | 4530 | 4486 | 4610 | 553 | 505 | 71 | 538 | 4890 | 8000 | -38 | 477 | | 2025/07/2 1 | 4540 | 4488 | 4640 | 550 | 502 | 69 | 531 | 4870 | 8000 | -1 | 456 | | 2025/07/2 2 | 4570 | 4443 | 4630 | 535 | 484 | 68 | 512 | 4810 | ...

废钢早报 研究中心黑色团队 2025/07/25 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担 期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转 载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力 造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担 任何责任。 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/07/18 | 2 ...

报告基本信息 - 报告名称：沥青早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025年7月25日 [3] 报告核心数据 期货价格 - BU主力合约7月24日价格3602，日度变化8，周度变化 -21 [4] - BU06合约7月24日价格3384，日度变化 -7，周度变化 -4 [4] - BU09合约7月24日价格3602，日度变化8，周度变化 -21 [4] - BU12合约7月24日价格3459，日度变化 -1，周度变化9 [4] - BU03合约7月24日价格3392，日度变化 -14，周度变化 -13 [4] 成交与持仓 - 7月24日期货成交量258219，日度变化 -42267，周度变化107200 [4] - 7月24日期货持仓量453758，日度变化 -5653，周度变化 -14650 [4] - 7月24日合约数量42950，日度和周度变化均为0 [4] 现货价格 - 山东市场低端价7月24日3600，日度变化 -20，周度变化40 [4] - 华东市场低端价7月24日3670，日度和周度变化均为0 [4] - 华南市场低端价7月24日3550，日度变化0，周度变化 -30 [4] - 华北市场低端价7月24日3710，日度变化 -10，周度变化 -40 [4] - 东北市场低端价7月24日3900，日度和周度变化均为0 [4] 基差与月差 - 山东基差7月24日 -2，日度变化 -28，周度变化61 [4] - 华东基差7月24日68，日度变化 -8，周度变化21 [4] - 华南基差7月24日 -52，日度变化 -8，周度变化 -9 [4] - 03 - 06月差7月24日8，日度变化 -7，周度变化 -9 [4] - 06 - 09月差7月24日 -218，日度变化 -15，周度变化17 [4] - 09 - 12月差7月24日143，日度变化9，周度变化 -30 [4] - 12 - 03月差7月24日67，日度变化13，周度变化22 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差7月24日19，日度变化 -11 [4] - 沥青马瑞利润7月24日 -52，日度变化 -10，周度变化89 [4] - 普通炼厂综合利润7月24日450，日度变化3，周度变化40 [4] - 马瑞型炼厂综合利润7月24日69，日度变化 -3，周度变化60 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）7月24日 -145，日度变化4，周度变化6 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）7月24日数据不完整，日度变化5，周度变化 -19 [4] 相关价格 - Brent原油7月24日价格68.5，日度变化 -0.1，周度变化 -1.0 [4] - 汽油山东市场价7月24日7795，日度变化 -4，周度变化 -15 [4] - 柴油山东市场价7月24日6645，日度变化 -10，周度变化 -47 [4] - 渣油山东市场价7月24日3650，日度变化0，周度变化 -50 [4]

| | | | | | | 农产品早报 | | | 研究中心农产品团队 2025/07/25 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/07/18 | 2230 | 2300 | 2450 | 2430 | -14 | -10 | 402 | 2850 | 2950 | 147 | -46 | | 2025/07/21 | 2230 | 2310 | 2450 | 2440 | -10 | -10 | 340 | 2850 | 2950 | 141 | -46 | | 2025/07/22 | 2230 | 2310 | 2460 | 2440 | -12 | -10 | 358 | 2850 | 2950 | 137 | -49 | 变化 - 0 -14 0 3 0 ...

报告行业投资评级 文档中未提及相关内容 报告的核心观点 - 欧洲央行维持利率不变进入“观望”模式，交易员下调年内降息押注 [8][12] - 中欧峰会成果甚微，欧盟呼吁中国开放市场并解决产能过剩问题 [8][12] - 中国国务院国资委要求优化国有资产增量投向，抵制内卷式竞争 [8][12] - 美国首次申领失业金人数连续六周下降，劳动力市场具韧性 [12] - 做空美股交易员缴械，华尔街恐慌指标重挫 [12] - 中国6月自美三大能源产品进口几近干涸 [12] 各公司动态 上市与融资 - 中慧元通生物再递表港交所主板上市，首季亏损扩大，预计2025年继续亏损，集资用于核心产品开发等 [10] - 拼多多改聘香港安永审计业绩，分析认为正部署在港上市 [10] - 聚智科技再申在港上市，今年首四个月少赚13.6%，集资用于扩大销售渠道等 [10] 企业收购 - 京东拟26亿美元收购德国电子产品零售商Ceconomy，交易结果不确定 [14] - 紫金矿业领先竞购非洲“Tongon”金矿，报价可能高达5亿美元 [14] 企业评级与业绩 - 大摩重新覆盖长和，给予“增持”评级，目标价65元，预计2025年上半年每股盈利和中期息增长 [14] - 大摩上调中国宏桥目标价至24.8元，重申“增持”评级 [14] - 灵宝黄金预计中期净利润按年增加最多3.5倍 [14] 企业研发与技术 - 中国生物制药旗下LM - 350「CDH17 ADC」获美国FDA新药临床试验批件 [14] - 商汤将于WAIC 2025大模型论坛揭晓具身智能“大脑” [14] 企业交易与资产 - 美图公司蔡文胜7.5亿买入铜锣湾景隆街地盘 [14] 市场行情 A股市场 - 上证指数涨0.65%报3605.73点，深证成指涨1.21%，创业板指涨1.5%，多行业个股全涨，证券、能源金属、煤炭行业涨幅居前 [1] 港股市场 - 香港恒生指数收盘涨0.51%报25667.18点，恒生科技指数跌0.05%，恒生中国企业指数涨0.18%，锂业股强势上涨，半导体行业拉升，贵金属回落，大盘成交额2948.109亿港元 [1] 外盘市场 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.7%，标普500指数涨0.07%，纳指涨0.18% [1]

jis 灰安期货 永安合成橡胶早报 数据来源: Mysteel、Wind 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究 方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证、也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内 容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提 供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突，未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可 能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的指导、或遭第三人侵入系统意改或伪造 变造资料等，我司均不承担任何责任。 研究中心能化团队 2025/7/25 | | | | | | | | MIZUTI U BOTUEIW | | FARE LA BO | | --- | --- | --- | --- ...