| 2025/12/17 | | 基于基本面研判 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势空头 | 震荡偏空 | 農あ | 農荡偏多 | 趋势多头 | | | PTA | 沥青 | 尿素 | | | | 中证500股指期货 | 十债 | 多晶硅 | | | | 短纤 | 上证50股指期货 | 合成橡胶 | | | | 乙二醇 | 烧碱 | 硅铁 | | | | 瓶片 | 沪深300股指期货 | | | | | 对二甲苯 | 五债 | | | | | 中证1000指数期货 | 三十债 | | | | | 白糖 | 二债 | | | | | 原油 | 工业硅 | | | | | 纸浆 | 橡胶 | | | | | 锰硅 | 棉花 | | | | | 鸡蛋 | 棉纱 | | | | | 悠油 | 幸 | | | | | 锌 | 红枣 | | | | | 液化石油气 | 胶版印刷纸 | | | | | | 原木 | | | | | | 热轧卷板 | | | | | | 铁矿石 | | | | | | 纯碱 | | | | | | 玉米 | | | | | | 玻璃 | | ...

晨会纪要 交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 12 月 16 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | 2025/12/16 | | 基于基本面研判 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農药 | 農筋偏多 | 趋势多头 | | | 炊油 | 沥青 | 棉纱 | | | | 原油 | 橡胶 | 合成橡胶 | | | | 白糖 | 二债 | 棉花 | | | | 三十债 | 焦炭 | 多晶硅 | | | | 十债 | 焦煤 | 硅铁 | | | | 五债 | 鸡蛋 | 甲醇 | | | | 锰硅 | 红枣 | | | | | 液化石油气 | 塑料 | | | | | 尿素 | 玻璃 | | | | | 锌 | 纯碱 | | | | | 铝 | 碳酸锂 | | | | | 中证500股指期货 | 纸浆 ...

晨会纪要 交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 12 月 15 日 | 联系人：王竣冬 | 期货从业资格：F3024685 | | --- | --- | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | 研究咨询电话： | | 0531-81678626 | 客服电话： | | 400-618-6767 | 公司网址： | | www.ztqh.com | | | [Table_QuotePic] | 中泰微投研小程序 | | [Table_Report] | 中泰期货公众号 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Finance] 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 | 偏空 | 農荡 | 偏多 | | --- | --- | --- | | 들 = | 玉米淀粉 | 菜粕 | | 郑棉 | 玻璃 | 豆粕 | | 护金 | 橡胶 | 菜油 | | 沪铝 | 铁矿石 | 白糖 | | 沪铝 | 聚丙烯 | 直一 | | 棕櫚油 | PVC | 焦炭 | | 玉米 | 甲醇 | 沥青 | | | 塑料 | | | | PTA | | | | 鸡蛋 | | | | 螺纹钢 ...

中泰期货PVC烧碱产业链周报 PVC + NAOH + CL 2025年12月14日 姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570 联系电话： 18888368717 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112） 目录 1 现货市场 4 行情预期 3 产业链利润 2 基差价差 请务必阅读正文之后的声明部分 PVC综述及平衡表 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112） PVC供需小结 | | | 上 | 周 | 本 | 周 | | 周环比 | 下 周 | 下下周 | 思 路 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 总产量 | 48 | 74 | 48 | 91 | 0 | 16 | 49 12 | 49 82 | 本周产量略微减少 新增镇洋30万吨检 ， 修 下周部分检修装置复产较多 产量 | | | | ...

| | | 筐 | 万吨 | | 雄鉄 | | 万吨 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地区 | 周产 | 环比(吨) | 累计同比 | 地区 | 周产 | 环比(吨) | 累计同比 | | 全国 | 18.92 | 1295 | (15.04) | 全国 | 10.63 | (2520) | 0.95 | | 内蒙古 | 9.69 | 140 | (0.40) | 内蒙古 | 3.61 | (1925) | 3.91 | | 宁夏 | 4.33 | 1400 | 12.43 | 宁夏 | 2.72 | 0 | 10.21 | | 广西 | 0.92 | (245) | 0.39 | 陕西 | 1.93 | 350 | (0.14) | | 贵州 | 1.21 | 0 | (16.56) | 青海 | 1.29 | (945) | (13.49) | | 云南 | 0.68 | 0 | 13.21 | 甘肃 | 0.98 | 0 | 10.70 | | 其他 | 2.09 | | (24.11) | 其他 | 0.01 | (2) | ...

晨会纪要 交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 12 月 12 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2025/12/12 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 铅 | 中证500股指期货 | 锌 | | | | | 燃油 | 中证1000指数期货 | 十债 | | | 研究咨询电话： | | 液化石油气 | 沪深300股指期货 | 三十债 | | | | | 乙二醇 | 上证50股指期货 | 红枣 | | | 0531-81678626 | | 瓶片 | 棉纱 | 碳酸锂 | | | 客服电话： | | 短纤 | 五债 | 多晶硅 | | | | | 对二甲苯 | 棉花 | | | | 400-618-6767 | | 原油 | 二债 | | | | | | PTA | 白糖 | | | | 公司网址： | ...

晨会纪要 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观资讯 交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 12 月 11 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2025/12/11 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 工业硅 | 十债 | 多晶硅 | | | | | 铅 | 三十债 | 短纤 | | | 研究咨询电话： | | 锰硅 | 燃油 | 瓶片 | | | 0531-81678626 | | 塑料 | 五债 | 对二甲苯 | | | | | 甲醇 | 二债 | PTA | | | 客服电话： | | 鸡蛋 | 乙二醇 | 沥青 | | | | | 生猪 | 液化石油气 | 苹果 | | | 400-618-6767 | | 锌 | 纸浆 | 红枣 | | | 公司网址： | | | 纸浆 | 沪深300股 ...

2 0 2 5 . 1 2 . 1 0 胶版印刷纸周报 中泰期货股份有限公司 高萍 从业资格号：F3002581 交易咨询证号：Z0012806 目录 CONTENTS 1 胶版印刷纸综述 2 胶版印刷纸平衡表解析 3 胶版印刷纸供需解析 4 胶版印刷纸成本利润 5 胶版印刷纸价格与价差 能化分析师：高萍 从业资格号：F3002581 交易咨询证号：Z0012806 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 4 1.2 胶版印刷纸综述——价格 | 项目 | | 单位 | 2025/12/5 | 2025/11/28 | 2024/11/21 | 环比 | 同比 | 预估下周 (根据三方数据线性预估) | 综述 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 出厂送到价 | 银河如意 | | 4500 | 4500 | 4900 | 0 | -400 | 持稳 | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行了分析和展望，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等领域，认为各品种受基本面、政策、供需、库存等多种因素影响，走势存在差异，部分品种短期震荡，部分品种有上涨或下跌预期，投资者需关注相关因素变化及风险[13][16][19]。 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 闻泰科技提议就安世半导体争议开展会谈，核心议题围绕恢复其合法控制权与股东权益[9] - 李强强调中国经济将保持稳健向好，有信心完成全年目标[9] - 特朗普称将批准向中国出售英伟达 H200 芯片，外交部主张中美合作共赢[9] - 中俄进行第 10 次联合空中战略巡航[9] - 多晶硅产能整合收购平台成立，专注相关工作及战略合作[10] - 美联储或连续第三次降息，市场高度定价 12 月降息 25 个基点[10] - 特朗普将支持降息作为选美联储主席“试金石”，或调整关税降物价[10] - ADP 数据显示美国私营雇主就业好转，10 月职位空缺超预期[10] - 泽连斯基称乌准备选举，请求欧美保障安全，60 - 90 天可完成筹备[10] - 日本央行行长称持续调整货币宽松，特殊情况增加债券购买[11] - 铁矿石价格与供需背离，炒作难驱动趋势上涨，需警惕风险[11] 宏观金融 股指期货 - 策略为宽幅震荡思路，关注量价配合及美联储会议对 26 年降息路径的影响[13][14] 国债期货 - 若资金面中枢下沉，中短债或企稳反弹，超长端短期中性中期谨慎，市场矛盾或加速释放[15] 黑色 螺矿 - 政策重心从稳增长走向调结构，关注中央经济工作会议和工信部部署[15] - 需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水或降，库存高，钢材价格弱势可能大[16] 煤焦 - 短期震荡偏弱，远月 05 合约有反弹机会但空间有限，受冬储和产业链利润影响[19] 铁合金 - 硅铁提防冲高回落，锰硅中期逢高偏空，关注停产消息和成本支撑变化[20] 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃待情绪趋稳试多，关注供应和成本变化[21] 有色和新材料 沪锌 - 库存减少，行情宽幅震荡，激进者可逢高布空，关注美联储和地缘动向[23][24] 沪铅 - 库存降势或放缓，前期空单持有，短时间震荡，警惕重心下滑[25][26] 碳酸锂 - 短期宽幅震荡，中长期需求向好支撑价格，关注尼日利亚采矿情况[27] 工业硅 - 短期难减产，关注环保和焦煤，后续或转向多晶硅减产预期博弈[28] 多晶硅 - 现货价格坚挺偏强，关注平台公司动作和行业会议[29] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力大，需求未打开，基差强利于筑底，短线调整低吸[30] 白糖 - 内糖供需偏空，新糖上市承压，成本限制跌幅，走势震荡下跌[32] 鸡蛋 - 近月合约观望，远月合约当前估值高，情绪降温回落，关注存栏和消费[34][35] 苹果 - 震荡运行，关注出库和价格变化[36][37] 红枣 - 逢低买入远月合约，关注产销区价格和仓单情况[39] 生猪 - 现货供强需弱，近月合约空单持有，关注出栏和需求[39][40] 能源化工 原油 - 供给过剩，反弹驱动不足，偏弱震荡，关注美对委内瑞拉制裁[42][43] 燃料油 - 供需宽松，价格跟随油价，关注美联储和地缘因素[44] 塑料 - 供应压力大，震荡偏弱，等待反弹偏空配置[45] 橡胶 - ru - nr 价差或走弱，单边观望，可卖出看涨期权，关注产区和宏观[46] 合成橡胶 - 震荡为主，单边观望，关注原料和下游采购[47] 甲醇 - 近月合约偏弱震荡，远月合约去库顺畅后偏多配置，关注库存[48][49] 烧碱 - 短线震荡，近月合约空单止盈，远月合约观察移仓后机会[50] 沥青 - 需求收尾，价格波动加大，关注冬储后价格底[50] 聚酯产业链 - 短期受成本拖累偏弱，关注多 PTA 空 PF 和乙二醇反套机会[52] 液化石油气 - 高位震荡转弱，关注下游化工开工率[53] 纸浆 - 利多消息出尽回调，震荡格局可逢高做空或卖看涨期权[55] 原木 - 盘面承压，关注现货价格和基差支撑[56] 尿素 - 现货稳中偏弱，期货震荡，关注移仓换月[57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对多个期货品种进行趋势研判，同时提供宏观资讯并给出各板块品种的投资策略和市场分析。如中共中央政治局会议强调 2026 年经济工作稳中求进，加大逆周期和跨周期调节力度；多个品种根据基本面和市场情况呈现不同的走势和投资机会，如股指期货宽幅震荡，螺纹钢等钢材中长期逢高偏空等 [11][16][20]。 根据相关目录分别总结 基于基本面研判 - 趋势空头品种为胶版印刷纸 [5] - 震荡偏空品种包括焦煤、焦炭、瓶片等多个品种 [5] - 震荡品种有多晶硅、液化石油气、中证 500 股指期货等多个品种 [5] - 震荡偏多品种有红枣 [5] 基于量化指标研判 - 偏空品种有沪铅、沪铜、沪锌等 [9] - 震荡品种包括 PTA、豆粕、豆一 等 [9] - 偏多品种有菜粕、焦煤、白糖等 [9] 宏观资讯 - 中共中央政治局强调 2026 年经济工作稳中求进，实施积极财政和适度宽松货币政策，提升宏观经济治理效能，坚持内需主导 [11] - 2025 年前 11 个月我国货物贸易进出口总值 41.21 万亿元，同比增 3.6%，11 月增速回升 [11] - 多位专家预计 2026 年中国继续实施扩张性财政政策，新增政府债务规模或在 13 万亿至 16 万亿元 [11] - “对券商适当松绑”引发热议，行业总体杠杆区间将保持合理 [12] - 11 月全国乘用车市场零售 222.5 万辆，同比降 8.1%，2026 年车市增长压力大 [12] - 野村证券称全球存储市场 2026 年将迎“三重超级周期”，市场规模同比增 98%至 4450 亿美元 [12] - 市场普遍预计美联储 12 月或降息 25 个基点 [12] - 特朗普将签署 AI 监管行政令，计划推出 120 亿美元农业援助方案 [13] - 美国劳工统计局延迟发布 10 月 PPI 数据 [13] - 日本第三季度 GDP 修正值环比萎缩 0.6%，10 月实际工资连续十个月下降 [13] - 日本国债抛售加速，10 年、20 年、5 年期国债收益率升至高位 [14] 宏观金融 股指期货 - 策略为宽幅震荡思路，A股放量上涨，题材股活跃，资源股回调，外贸数据好于预期，政治局会议宏观政策定调未变 [16] 国债期货 - 若资金面中枢下沉达成共识，中短债或率先企稳反弹，超长端短期中性中期谨慎，资金面均衡偏松，近期超长久期债券带动中短债下跌 [18] 黑色 螺矿 - 政策上关注中央经济工作会议和工信部部署；基本面需求端建材弱、卷板尚可，供应端钢厂利润低、铁水产量或回落，库存五大材环比去化但仍处高位；估值成本端有望降低，钢材价格或维持弱势；趋势中长期逢高偏空 [20][21] 煤焦 - 短期震荡偏弱，煤矿产量小幅减少，钢厂铁水产量下降，年底煤矿安全监管加强，供给有收缩预期，淡季钢材需求走弱，库存上游累库、下游补库或后移，远月 05 合约有反弹机会但空间有限 [22] 铁合金 - 硅铁维持偏多思路，锰硅中期逢高偏空，1 月康密劳加蓬矿对华长协量未回归常量，部分硅锰厂调低加蓬块入炉配比，硅铁日产增量有限，厂家有减产可能 [23] 纯碱玻璃 - 纯碱观望，前期检修结束供应恢复但开工意愿弱，成本有托底但供需矛盾难扭转；玻璃待市场情绪趋稳后试多，市场对供应端冷修预期升温，关注产线冷修落实情况 [25] 有色和新材料 沪锌 - 库存减少，操作上可观望，激进者可逢高布置空单，锌价受月产出减少、宏观利好支撑，但下游消费低迷拖累，关注美联储政策和国际地缘政治 [27][28] 沪铅 - 库存下降，操作上观望，谨慎持有空单，月末铅价回温，12 月下游电池厂采购需求或加强，预计铅价止跌企稳上行 [29][30] 碳酸锂 - 短期宽幅震荡，基本面需求排产走弱，复产预期下价格回调，但中长期需求向好支撑价格 [31] 工业硅 - 受多晶硅影响或偏弱运行，下方调整空间有限，超跌后可短多，现实供需双弱，枯水期有去库预期 [32] 多晶硅 - 新增交割品牌或调整，关注回调后低买机会，交割博弈验证上游挺价意愿，现货价格支撑下沿，弱供需限制价格上方压力 [33][34] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力大、需求未打开，基差偏强利于筑底，短线调整低吸，关注 USDA12 月供需报告，国内棉花库存累积，下游需求差异大，郑棉价格较现货低估 [36][37] 白糖 - 内糖供需偏空，新糖上市压力令糖价承压，成本支撑限制跌幅，走势震荡下跌，观望或短空，全球食糖过剩，国内甘蔗产区开机增加，郑糖期价接近成本 [38][39] 鸡蛋 - 近月合约震荡，下方有存栏下降和春节上涨预期支撑，上方受供应压力和现货弱势拖累；01 合约空单止盈观望；节后 02、03 合约与 01 价差低，估值偏高，短期承压；远月合约有存栏断档预期支撑，但估值偏高，观望 [40][41] 苹果 - 震荡运行，近期出库同比略减，局部差货价格走弱，远月合约下行，产区交易趋缓，销区到车量增加但交易清淡，柑橘类水果冲击销售 [42] 玉米 - 关注产区现货价格，逢高空 03 合约，国内玉米现货价格涨跌互现，期价走弱，现阶段涨势因“供需错配”，01 合约短期高位震荡，远月合约偏弱 [43] 红枣 - 逢低买入远月合约，产销区价格稳定偏强，盘面震荡，产区剩余货源不多，枣农挺价，销区价格走强 [44] 生猪 - 现货供强需弱，价格难反弹，近月合约空单持有，12 月规模企业出栏计划增加，社会猪源出栏积极性大增，南方腌腊需求未达峰 [45] 能源化工 原油 - 供给过剩未变，美乌谈判若达成协议，地缘溢价或消退，OPEC+暂停增产难扭转过剩问题，反弹驱动不足，关注美对委内瑞拉制裁，油价震荡 [47] 燃料油 - 价格跟随油价波动，供需结构供应宽松、需求平淡，关注美联储表述与预期差，地缘为油价提供风险溢价，库存累库，关注阿祖尔炼厂检修结束 [48] 塑料 - 聚烯烃供应压力大、需求弱，现货成交差，震荡偏弱思路，等待反弹偏空配置 [49] 橡胶 - ru - nr 价差 12 月中下 - 1 月或走弱，单边观望，泰国原料价格有支撑，国内海南供应期，11 月进口增加，12 月预计累库，盘面震荡 [50][51] 合成橡胶 - 短期内震荡，单边观望，受下游采购和港口库存支撑，丁二烯供方报价上调，合成橡胶受原料和下游采购影响，估值低谨慎追空 [52] 甲醇 - 近月合约偏弱震荡但不建议看空，远月合约去库顺畅后偏多配置，港口下游烯烃装置停车减少需求，库存高位，关注进口货到港情况 [53][54] 烧碱 - 短线震荡，近月合约避免多单，空单止盈，远月合约观察移仓换月机会，现货价格松动，基本面无改善，期货 01 合约偏强，远月合约震荡 [55] 沥青 - 现实需求收尾，冬储未开启，价格回落，关注冬储后价格底，关注美联储表述与预期差，地缘为油价提供风险溢价 [56] 聚酯产业链 - 终端需求转弱，缺乏向上驱动，关注多 PTA 空乙二醇及乙二醇反套机会，国际油价走弱拖累，PX 供需好，PTA 供需偏紧但需求支撑不足，乙二醇库存累积，短纤产销平淡 [57] 液化石油气 - 高位转弱，前期支撑逻辑兑现，后续或高位震荡转弱，进口成本提高利多兑现，全球供应充裕，国内进口利润收窄，冬季旺需持续但化工端压力大 [58] 胶版印刷纸 - 基本面压力大，成本有支撑，不建议低位追空，反弹逢高空或卖出虚值看涨期权，现货持稳，供应过剩，库存累库，提价未落实 [59] 纸浆 - 利多消息出尽后回调，若现实矛盾积累或宏观情绪转弱，或持续震荡偏弱，短期可逢高做空 03 合约或卖出看涨期权，现货成交转弱，11 月进口量增加 [60] 原木 - 基本面震荡偏弱，现货价格下调，库存累库预期，后续供需弱平衡，盘面承压，现货相对稳定，订货谨慎 [61] 尿素 - 现货价格震荡偏弱，期货市场对现货成交敏感，短线日内偏空，全国尿素市场价格回落，期货低开低走，受现货高价跟进不足和煤炭价格下跌影响 [62][63]