报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦龙泉股份调研情况，涵盖公司业务、财务及发展战略等内容投资者对公司业务依赖政策、原材料成本、股价及业务整合等方面提出疑问，公司作出回应并阐述发展规划 [24][25][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为龙泉股份，所属行业是水泥建材，接待时间为2025年9月9日，上市公司接待人员包括公司董事长、总裁付波，独立董事王文华，董事会秘书李文波，公司财务总监方林擎 [16] 详细调研机构 - 未提及具体调研机构信息 [17] 调研机构占比 - 其他调研机构占比100% [22] 主要内容资料 - **业务依赖与应对策略**：PCCP业务依赖大型水利工程，为降低政策周期对需求的不利影响，公司采取“区域 + 项目制”运营管理模式，挖掘区域市场潜力，并丰富产品矩阵 [24] - **营收增长驱动因素**：公司半年报显示营收增长47.45%，净利润增长126%，主要系PCCP大项目稳定发货及新增合并南通市电站阀门有限公司所致 [25] - **原材料成本管理**：钢材、水泥占成本超60%，公司暂未开展套期保值业务，通过执行大宗原材料集中采购管理以及建立原材料价格调整机制应对原材料价格波动风险 [27] - **提升投资者信心举措**：公司后续将聚焦PCCP主营业务核心赛道，通过提升金属管件、工业阀门营收比重和质量等方式改善业绩基本面，为股东创造价值 [27] - **大股东资产注入情况**：截至目前，公司不存在需披露的大股东资产注入计划 [27] - **业务整合思路**：公司将在战略、组织、运营和市场上对PCCP、金属管件、阀门三大业务板块进行深度融通，从“产品组合”升级为“解决方案”，从“各自为战”转变为“协同作战” [27] - **区域营收下滑原因及对策**：华北、华中地区营收分别下滑49.47%和49.52%，主要由于阶段性大项目结束所致，后续将持续深挖市场，积极争取相关订单 [28] - **环保风险应对**：子公司新峰管业被纳入“环境信息依法披露企业名单”，公司及子公司将严格贯彻落实相关环保法规，履行环保责任义务 [28] - **稳定股价与回报股东措施**：公司将通过改善经营业绩、落实发展战略，提升公司在资本市场的认可度，为股东创造价值，同时利用好有利政策，尽快实现现金分红 [28] - **未来业务资源倾斜方向**：未来，PCCP业务以做优做精为主，金属制品业务（含金属管件和阀门）以发展做大为主，公司将积极推进整体转型战略 [29] - **关联交易情况**：公司2025年度日常关联交易预计额度为11,946万元，关联交易以市场价格为基础，遵循公平合理的定价原则，不存在损害公司及股东利益的情形，公司不会因此类交易而对关联人形成依赖 [29] - **股价波动原因及应对**：股票价格波动受市场政策、行业发展、市场情绪等多种因素影响，公司将聚焦主营业务核心赛道，通过业绩改善、技术创新与资源整合提升公司在资本市场的认可度 [29] - **订单交付周期与收入确认**：公司订单交付周期因产品类别不同而有所区别，PCCP、核电管件订单交付周期相对较长，阀门产品订单交付周期较短，具体交付节奏根据施工进度、客户需求等因素确定，存在一定不确定性 [30] - **研发投入与产品竞争力**：PCCP行业产品迭代较慢，研发投入占比低，公司已意识到该问题，正积极寻求未来新的研发方向和投入重点 [30] - **特定工程业务情况**：公司PCCP产品主要应用于跨区域的大型引调水工程等，目前没有关联雅下工程的相关订单及收入 [30] - **收购公司业绩与协同**：南通市电站阀门有限公司业绩承诺期为2024年度，业绩承诺已完成，公司金属管件业务可与该公司形成紧密互动与协同，助力其产品业务领域的延伸与开拓 [31] - **新场景拓展计划**：目前火电机组是公司阀门产品最主要的应用场景，公司未来会考虑拓展其他领域的阀门应用 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕黄山旅游2025年上半年经营情况及未来发展相关问题进行交流，指出上半年营收增长但利润下滑，后续关注黄山东大门索道、北海宾馆改造等项目进展及资源有偿使用费政策变化，公司正多举措提升客单价 [23][25][27] 各部分内容总结 调研基本情况 - 调研对象为黄山旅游，所属行业是旅游酒店，接待时间为2025年9月9日，上市公司接待人员包括董事长章德辉等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为参与黄山旅游2025年半年度业绩说明会的投资者 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年上半年，黄山景区接待进山游客226.41万人，同比增长5.82%；索道及缆车运送游客437.60万人次，同比增长3.95%；公司营收9.4亿元，同比增长12.7%；归母净利润1.27亿元，同比下降3.87%，利润下滑因景区资源有偿使用费增加 [23] - 黄山东大门索道项目预计2025年底竣工，位于黄山风景区东海景区和黄山区谭家桥镇，将丰富旅游线路产品、扩充景区容量，目前由黄山旅游集团打造，公司暂未介入 [25] - 北海宾馆环境整治改造项目预计2025年9月完工，将丰富山上住宿产品业态，带来积极影响 [27] - 2025 - 2026年，黄山风景区管委会对公司索道和缆车按营业收入15%、山上酒店按营业收入4%征收资源有偿使用费，公司将关注2026年后情况并及时披露 [27][28] - 黄山景区客源市场分布广泛，华东、中南、华北市场占比分别约60%、18%、9%，游客团散比约16:84，平均年龄约37.1岁，男性与女性游客占比约53:47 [29] - 公司从精准营销、市场推介、渠道合作、新媒体宣传、产品打造、活动创新等方面提升客单价，2025年上半年进山游客平均客单价约380元，同比增长近20% [31] - 黄山东大门索道项目尚在建设中，公司将按规定披露后续进展 [32] - 黄山赛富旅游文化产业发展基金清算正在推进，公司将关注进展并及时披露 [33] - 公司将关注B股市场动向，结合实际情况研究B股回购问题并及时披露 [34] - 公司重视投资者回报，将综合考虑各因素拟定利润分配方案 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕云南铜业2025年半年度经营情况及发展战略展开，指出公司上半年营收和利润增长、主产品产量创新高，同时介绍收购凉山矿业40%股份事项及资源获取、应对加工费下降等举措，强调公司将通过多种方式提升竞争力和应对行业挑战 [21][22][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为云南铜业，所属行业为有色金属，接待时间是2025年9月9日，上市公司接待人员有财务总监、董事会秘书高洪波和证券事务代表孙萍 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有华创证券、合煦智远基金、农银人寿保险、兴合基金、深圳量度资本、建信理财、东方证券、大成等，还列出了各机构相关人员 [17] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 公司2025年半年度经营情况 - 上半年公司实现营业收入889.13亿元，同比增长4.27%；利润总额18.95亿元，同比增长2.94%；归母净利润13.17亿元，同比增长24.32% [21] - 主产品产量创新高，生产阴极铜77.94万吨，同比上升53.22%；黄金12.19吨，同比上升98.86%；白银276.63吨，同比上升98.70%；硫酸286.29万吨，同比上升20.63% [21] - 矿山精矿含铜、冶炼阴极铜单位完全成本优于年度降本目标，多项技经指标优于年度目标 [21] 问答交流 - 发行股份购买凉山矿业40%股份事项已获2025年第三次临时股东会审议通过，深交所已受理，完成后凉山矿业将成控股子公司 [22] - 凉山矿业是铜资源生产冶炼企业，拥有优质铜资源，成本有竞争力，注入云南铜业可提高权益铜资源量等，增强综合实力 [22][23] - 公司重视矿山资源，加大资金投入开展地质研究和找探矿工作，保有一定铜资源量 [24] - 公司加工费采用长单、现货等模式，进口铜精矿采取TC/RC结算，与供应商保持合作稳定长单量 [24] - 面对铜冶炼TC下降，公司从战略布局、降本、增加副产品贡献、加大城市矿山采购等方面应对 [25] - 公司目前暂无减产计划，通过多种措施降低TC下降挑战 [26] - 硫酸是副产品，上半年生产286.29万吨，因价格上涨对业绩有正贡献 [26] - 铜价受多种因素影响，公司通过经营措施和金融工具降低价格波动影响 [26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕天下秀2025年半年度业绩说明会展开，介绍公司海外业务布局、网红营销业务AI应用及AI产品灵感岛发展情况，展示公司在营销领域技术创新与业务拓展成果[23]。 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为天下秀，所属行业是文化传媒，接待时间为2025年9月9日，上市公司接待人员包括董事长、总经理李檬等[16]。 详细调研机构 - 接待对象是线上参与公司2025年半年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它[19]。 主要内容资料 - 海外业务：近两年公司发力海外业务，在中国香港、东京等地设国际化办公室，搭建“一站式”出海整合营销团队，为多类头部客户实现海外营销落地，营销平台涵盖主流社媒平台[23]。 - 网红营销业务AI应用：2025年WEIQ红人营销平台升级为WEIQAI版，AI大模型沉淀海量红人标签实现智能匹配推荐，跨平台资源一键配齐，为中小企业和大型客户提供不同服务[23][25]。 - AI产品灵感岛：涵盖三大板块，可实现多种营销场景应用，提高企业营销效率；2025年与营销主业深度协同，获头部品牌认可，还与多家企业和协会开展合作[24][25]。

分组1：调研基本信息 - 调研对象为恒兴新材，所属行业未提及，接待时间是2025-09-09，上市公司接待人员有公司董事长张千、董事及总经理王恒秀、董事会秘书及副总经理吴叶、财务总监周红云、独立董事陆宝莲 [17] 分组2：详细调研机构 - 调研机构相关人员接待对象类型包括投资者和其它 [20] 分组3：主要内容资料 资产负债率问题 - 公司将通过精细化运营和供应链优化提升资金使用效率，严格控制资金占用，坚持稳健财务策略，保持合理杠杆水平，确保资产负债率持续处于行业较低区间，保障资金链安全与经营稳定性 [24] 香精香料产品问题 - 公司在香精香料产品方面积极发展，有近20多种新产品，基于对市场趋势把握和自身技术实力提升研发，香精香料板块毛利率稳定，前景不错，公司有信心凭技术工艺和生产经验为业绩增长注入新动力 [24] 下半年业务战略规划问题 - 总战略上坚持“一体化”“系列化”，推进“碳 - 硅双轮驱动”战略 [25] - 产品开发上结合现有产业链基础和布局，规划产业链延伸方向，开发特种聚酯新材料、日化领域新材料等新产品并及时披露进展 [25] - 市场拓展方面依托多产品优势拓宽新应用领域，稳固内销市场，拓展外销渠道，提升国际竞争力 [25] - 人才引进方面在上海核心商业圈打造综合性高端人才中心，吸纳复合型贤才，构建全链条人才生态 [25] - 品牌推广方面下半年参与全球行业标杆性展会，展示产品技术创新与品牌价值，扩大全球知名度与影响力，拓宽市场渠道 [25] 产品优势问题 - 一体化与系列化生产优势体现在作为国内酸酮酯领域产业链完整企业，一体化强化协同，系列化丰富产品种类；今年上半年重点酮类产品技术突破提升供给与成本竞争力，新增酯类产品完善矩阵、开辟利润点 [25][26] - 技术研发优势依托专业平台与团队，有多项自主知识产权成套技术应用于生产提效、提质、降本；积累前瞻合成技术，今年上半年重点特种日化材料进入中试阶段 [26] - 市场与品牌优势是在有机酮、酯、酸核心领域深耕，主力产品认可度高、口碑好，与合作方建立长期稳定合作关系 [26] 2025年上半年研发创新突破问题 - 聚焦碳基化学品主业，推进产品系列化、生产一体化、业务绿色化、技术高端化战略，丰富高端特种化学品产品矩阵，强化细分领域竞争优势 [27] - “碳 - 硅双轮驱动”战略落地，7月公司作为战略领投方完成对苏州澄萃新材料有限公司投资布局，为硅基新材料领域研发、产业拓展开辟新路径，构建“碳 - 硅”协同产业生态 [27]

调研基本情况 - 调研对象为盛达资源，所属行业是有色金属，接待时间为2025年9月9日，上市公司接待人员有董事、副总经理、董事会秘书王薇，证券事务代表孙梦瀛，投资者关系经理丛鹏 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有融通基金、新华基金、银华基金、中加基金、招商基金、昆仑健康保险、中银三星人寿、国机本控股资、东方财富、建信基金、鹏华基金，其中基金管理公司10家，寿险公司2家，其它类型机构2家 [17] 调研机构占比 - 基金管理公司占比64%，寿险公司占比18%，其它类型机构占比18% [19] 主要内容资料 公司基本情况介绍 - 公司投资者关系经理丛鹏向投资者介绍了公司基本情况 [23] 问答交流环节 - 鸿林矿业于近日收到试生产批复，已完成基建任务，试生产时间为2025年9月10日至12月10日 [23] - 鸿林矿业矿石易选，无冶炼环节，选矿工艺简单，成本可较好控制 [23] - 鸿林矿业预计明年实现单日满产，试生产阶段有产品产出，具体产量关注2025年年报 [23] - 鸿林矿业试生产结束后办理安全生产许可证方可正式投产 [24] - 鸿林矿业铜金属平均品位0.48%，证载生产规模39.60万吨/年，具体产量投产后确定 [24] - 鸿林矿业目前在试生产阶段，暂无法准确测算生产成本 [24] - 公司近几年重点推进银、金等优质贵金属原生矿产资源项目并购，综合考虑价格因素 [24] - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目投产后将增加公司银金属产量 [24] - 金山矿业生产能力将递增至48万吨/年，达产后成本更低、利润更多 [25][26] - 银都矿业、金山矿业、东晟矿业、金都矿业、德运矿业均有探矿权，部分正在进行相关工作 [26]

神火股份分析师会议 调研日期：2025年09月09日 / 机构调研pro小程序 调研行业：有色金属 参与调研的机构：神火股份2025年半年度业绩说明会采用网络远 程方式进行,面向全体投资者等 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | 颜的集团 | | | 例体位次数 4 | 24/40 33 | | FININ EXIAN, BENN, LEWI | | | 極力集团 | | | · 例计以上的 8 | 品机构管 23 | 构市场到断信记 关注 ...

海象新材分析师会议 调研日期：2025年09月09日 调研行业：塑料制品 参与调研的机构：永赢基金、国泰海通证券等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | ...

和泰机电分析师会议 调研日期：2025年09月09日 调研行业： 参与调研的机构：上海远希私募等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | 颜的集团 | ...

阳光诺和分析师会议 调研日期：2025年09月09日 调研行业：医疗服务 参与调研的机构：投资者等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 构市场到断信记 关注公众号即可体验 机构调研pro小程序~ 扫码关注 调研纪要精选公众号 时尚悉各行业顶流企业周研情况。 LIST | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上 ...