山西板块整体表现 - 10月10日山西板块整体表现强劲，涨幅达1.23%，成交额为175.28亿元，近八成个股上涨 [1] - 板块活跃度显著提升，市场信心增强，煤炭与电力等能源股贡献突出 [1] - 在三大指数普跌的背景下，山西板块逆势上涨1.23%，表现亮眼 [2] 领涨个股表现 - 科新发展表现突出，早盘触及涨停板，最终涨幅达10.04%，已连续四个交易日上涨，累计涨幅达15.65% [1] - 金利华电涨幅明显，较前一交易日上涨6.73%，连续两个交易日上涨，累计涨幅达8.72% [1] 下跌个股表现 - 10月10日山西板块跌幅超1%的个股包括锦波生物(-1.95%)、东杰智能(-1.64%)、华翔股份(-1.25%)、北方铜业(-1.20%)和科达自控(-1.14%) [1] - 东杰智能已连续多个交易日下跌，累计跌幅达到21.66% [1] 公司特定事件 - 东杰智能与河南济源钢铁（集团）有限公司签署智能立体库项目合同，合同金额达五千万元 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [5][10] 核心观点 - 科达自控作为北交所智慧矿山第一股 深耕矿山智能化领域 通过工业互联网技术体系服务智慧矿山、物联网+和智慧市政三大领域 其中智慧矿山业务占比60% 是公司核心基本盘 [1][29][35] - 公司高度重视研发创新 2024年研发人员占比43.2% 显著高于可比公司的28.3% 研发费用率达11.81% 拥有171项专利 其中56项为发明专利 为长期发展提供强支撑 [2][38][39] - 携手宇树科技和山西焦煤集团组成黄金组合 共同开发煤矿井下具身智能机器人系统 直击行业痛点 宇树科技四足机器人全球份额超60% 科达自控拥有70多项矿山机器人相关知识产权 三方优势互补 [4][10] - 拟以2.091亿元现金收购海图科技51%股权 标的承诺2025-2027年净利润分别不低于3800万元、4200万元和4600万元 将强化公司视觉AI能力 完善工业互联网技术体系 [9][36] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.26亿元、0.71亿元、1.0亿元 对应PE为109X、40X、28X 业绩弹性主要来自矿山机器人市场拓展和智能化建设政策推动 [10][11] 业务布局 - 智慧矿山业务2024年营收2.59亿元 占比60% 毛利1.1亿元 占比59% 毛利率稳定在43%左右 是公司核心收入和利润来源 [29][35] - 充电桩业务快速增长 2022-2024年营收从504万元增至9721万元 CAGR达339.2% 营收占比从1%提升至22% 毛利率平均53% 成为重要新增长点 [35] - 365在线技术服务业务2024年营收2167万元 占比5% 表现稳定 毛利率35% [35] 行业前景 - 矿山机器人市场空间广阔 仅巷道巡检场景就有千亿级市场 全国4300个煤矿中90%为井工矿 每个井工矿平均10-20个巷道 保守估计每个巷道需10台巡检机器人 总需求约40万台 单价100万元以上 [3] - 国家矿山安监局最新目录显示煤矿机器人涉及7大类56种智能机器人 随着具身智能技术突破 机器人将实现自主巡检、运输、精准作业甚至灾后救援功能 [3][4] - 政策强力推动智能化建设 要求2027年底前大型煤矿100%实现智能化 中型煤矿覆盖率超80% 并明确AI巡检、无人驾驶等应用指标 煤矿危险岗位机器人替代率不低于30% [48][50] - 预计到2030年中国智能煤矿市场空间达14105亿元 非煤矿山智能化市场规模达9107亿元 合计超2.3万亿元 [50] 财务表现 - 2024年营业收入4.34亿元 同比增长1.8% 归母净利润3451万元 同比下降37.4% [11][35] - 2025年上半年营收1.49亿元 同比降4.6% 归母净利润457.8万元 同比降68.5% 主要受煤炭市场低迷、研发投入增加、财务费用上升及政府补助减少影响 [22] - 预计2025-2027年营业收入分别为4.32亿元、5.00亿元、5.70亿元 增长率分别为-0.4%、15.7%、14.1% [11] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为-24.5%、174.4%、41.7% 2026年起显著改善 [11]

股东情况 - 出席股东会股东25人，持有表决权股份44,507,901股，占比42.5725%[3] 并购相关 - 同意现金收购常州海图信息科技股份有限公司51%股份[5] - 同意申请并购贷款及控股股东等为其提供担保[6] 融资相关 - 同意与西门子相关公司签订融资协议[8] 决议效力 - 律师事务所认为本次股东会决议合法有效[10]

股东会信息 - 公司定于2025年9月29日召开2025年第三次临时股东会，9月12日公告通知[6] - 现场会议9月29日下午3:00召开，网络投票时间为9月28 - 29日15:00[7] - 出席股东及代理人25人，持表决权股份44,507,901股，占比42.5725%[10] 议案表决 - 多项议案同意股数占比均为100%，涉及收购、贷款、担保、融资等[12][13][14][16][18]

合作主体与协议签署 - 杭州高新区（滨江）与山西转型综合改革示范区签署合作协议 联合开发集成自主导航、多模态环境感知、气体检测及应急响应功能的矿山具身智能机器人 [1] - 山西焦煤能源集团、山西科达自控、杭州宇树科技三方签署矿用多足特种机器人联合研究室共建协议 [1] - 三方与杭州具身智能中试基地公司签署矿山具身智能框架联合开发协议 标志矿山智能创新联合体正式成立 [1] 技术分工与场景落地 - 杭州宇树科技提供高性能机器人本体 [2] - 杭州人工智能应用中试基地（具身智能方向）提供技术验证、数据服务及小批量试制全链条服务 推动实验室技术转化为适应井下严苛环境的成熟装备 [2] - 山西焦煤能源集团开放真实井下应用场景并主导终端测试与实际验证 [2] - 山西科达自控负责系统集成与本质安全防爆认证 确保装备符合煤矿安全生产标准 [2] 产品功能与应用价值 - 机器人具备实时监测井下瓦斯浓度、设备运行状态等关键信息的能力 [1] - 为煤矿安全生产提供智能大脑与敏锐前哨功能 [1] - 实现技术研发、中试转化与场景应用一体化协同 [1] 战略意义 - 杭州高新区（滨江）将"滨江智造"技术优势与"山西场景"需求结合 [2] - 合作直接响应"人工智能+"行动实施要求 [2]

股份变动 - 公司回购2520000股，占回购前总股本2.34%，2025年9月26日完成注销[2] - 回购股份注销前公司股份总额为107870350股，注销后为105350350股，剩余库存股804124股[2] 股东持股 - 控股股东等持股比例由40.6802%增长至41.6532%[3] - 李惠勇持股比例由12.7091%增长至13.0131%[3] - 付国军持股比例由19.3570%增长至19.8200%[4] 股份条件 - 有限售条件股份数量由21689105股降至19169105股，比例由20.11%降至18.20%[6] - 无限售条件股份比例由79.15%增至81.04%[6] 后续安排 - 公司将办理工商变更登记手续并申领新营业执照[7]

股票限售情况 - 本次股票解除限售数量总额28,350股，占总股本0.0263%，2025年9月22日可交易[2] - 任建英等5人分别解除不同数量限售股[3][4] 股份结构 - 无限售条件股份86,181,245股，占比79.8934%[4] - 有限售条件高管股份19,169,105股，占比17.7705%[4] - 有限售条件限制性股票2,520,000股，占比2.3361%[4] - 公司总股本107,870,350股[4]

业绩总结 - 2025年1 - 3月公司营业收入为32,216,497.19元，上年同期为27,989,850.02元，同比增长15.3%[8][26] - 本期营业成本为14,766,114.93元，上年同期为10,950,591.21元，同比增长34.8%[26] - 本期营业利润为8,212,222.53元，上年同期为7,920,262.36元，同比增长3.7%[26] - 本期净利润为7,349,243.04元，上年同期为7,098,122.96元，同比增长3.5%[26] 资产负债 - 公司期末资产总计201,952,829.96元，上年年末为186,742,657.75元[19] - 公司期末所有者权益合计157,794,867.16元，上年年末为150,091,522.97元[19] - 公司期末应收账款为83,423,296.33元，上年年末为76,273,629.16元[19] - 公司期末存货为38,728,353.21元，上年年末为34,020,375.26元[19] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 8,358,849.28元，上年同期为 - 21,078,404.35元，亏损减少约60.34%[30] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 96,095.91元，上年同期为 - 24,344,379.41元，亏损减少约99.6%[30] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为11,485,477.08元，上年同期为 - 73,881.67元，扭亏为盈[30] 税收优惠 - 2024 - 2027年度公司作为高新技术企业减按15%的税率计缴企业所得税[132] - 2023年1月1日至2027年12月31日，公司作为先进制造业企业按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[135] 其他 - 公司主要从事数字音视频压缩等研发、生产、销售及相关技术服务[8] - 公司股票于2023年1月19日在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让[34] - 公司将海图南京公司与海图上海公司纳入合并财务报表范围，持股比例均为100%[183][186]

融资信息 - 拟与西门子金融签融资协议，金额不超2600万元[2] - 融资期限不超30个月[2] - 融资方式为售后回租、分期付款等[6] 资金用途 - 融资用于公司经营，拓宽渠道增强竞争力[7] 审议流程 - 事项需提请股东会审议[8]

市场扩张和并购 - 公司拟申请1.2亿并购贷款买常州海图信息51%股权[3][8][9] 贷款信息 - 由工行太原分行牵头，两行各贷6000万[3][8][9] - 期限七年，按合同约定提款[3][9] - 保证担保，子公司提供连带责任[3][9] - 以专利权、商标权质押，实控人夫妇担保增信[3][9] 决策进展 - 2025年9月12日董事会通过议案，待股东会审议[4][5]