政策支持与监管动向 - 国家网信办发布征求意见稿，鼓励货物贸易、物流、金融等领域机构认可和使用电子单证，并探索使用数字人民币等新型支付方式开展跨境支付[1] - 国务院办公厅提出鼓励有条件的地区发放数字人民币体育消费红包[4] - 央行表示数字人民币及多边央行数字货币桥跨境支付场景不断丰富，并持续推进数字人民币研发应用和基础设施建设[4] - 中国人民银行上海总部积极探索数字人民币在离岸贸易结算中的应用[4] - 央行宣布设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化运营与金融市场业务发展[4] 行业发展机遇与动力 - 全球背景下，人民币跨境支付系统（CIPS）、数字人民币与货币桥等跨境支付相关体系各环节将迎来发展机遇[1] - 持牌跨境支付今年以来整体增长势头强劲，年化交易金额呈翻倍增长[1] - 地缘政治冲突倒逼中国加速人民币跨境支付系统（CIPS）和数字人民币跨境应用等系统性韧性构建[5] - 中国人民银行数字货币研究所所长穆长春表示应升级数字人民币的计量框架，并借助币串和全局统一账本等技术更好地服务实体经济发展[4] 市场参与者动态与表现 - 持牌支付机构空中云汇年化交易额已突破2000亿美元大关，与去年同期相比增长92%[6] - 空中云汇年化收入跃升至9亿美元，同比增长89%[6] - 公司在全球设立26个办事处，全球本地化团队超1800人[6] - 公司EMEA地区今年第二季度同比增长129%[7] - 空中云汇通过收购美国计费平台OpenPay推出计费功能，并在巴西获得支付机构牌照，筹备在墨西哥推出产品[6] - 公司在欧洲法国巴黎开设新办事处，并在英国伦敦和荷兰阿姆斯特丹推进招聘以搭建本地化团队[7] 跨境支付市场环境与策略 - 全球跨境支付模式主要包括代理行模式、互联模式、单一平台模式以及点对点模式四大类，基于SWIFT的代理行模式占据主导地位[1] - 欧洲市场将消费者权益保护、数据隐私安全和金融系统稳定性放在优先位置，监管门槛高[7] - 企业进入欧洲市场需选择具备深厚合规能力、强大生态整合能力的支付机构合作[6] - 支付机构正以金融科技为核心支撑，完善全球服务网络布局，为企业提供高效、便捷的跨境金融解决方案[8]

数字人民币贷款试点 - 京石文旅所属北京石创同盛融资担保公司与中国银行石景山支行合作 为凌宇科技(北京)有限公司提供数字人民币贷款支持 [1] - 标志着区域"政银担"合作模式进入数字化新阶段 [1] 融资支持政策 - 根据石景山区普惠金融发展专项资金措施 首次通过数字人民币获得贷款的企业可获实际支付利息100%贴息 [1] - 同时享受担保费50%补贴 显著降低企业融资成本 [1] - 政策旨在进一步激发市场主体活力 [1]

核心产品与服务 - 兴业银行自主研发云缴费及购课资金监管平台线上版 通过数字人民币智能合约技术实现购课缴费与资金监管全流程约束 [1] - 平台为校外培训机构预付资金提供安全可靠的金融服务保障 支持家长以数字人民币形式缴纳预付学费至银行监管钱包 [1] - 教培机构端可管理课程及报名情况、师生信息及排课 家长端可通过手机在线选课缴费并进行销课与退课确认审核 [2] 业务合作与落地 - 兴业银行福州分行与福清市某学科类教培机构试点合作 成功落地全行首单数字人民币云监管业务 [1] - 平台面向教育培训、职业技术教育等教培机构用户 提供从课程管理到资金监管的全流程一体化服务 [2] 行业背景与需求 - 近年来校外培训机构消费纠纷频现 存在预付学费被挪用或机构跑路风险 [1] - 平台为合规经营教培机构建立更可信收费模式 为家长构建透明安心可靠的缴费屏障 [1] 监管与数据管理 - 政府监管主管单位可实时查看辖区内资金监管总额、上线机构数量等统计数据 实现高效透明监管 [2] - 每上完一节课后家长需在手机上点击确认销课 教培机构才可支取单节课时学费 [1] 未来发展规划 - 兴业银行福州分行将持续深耕数字人民币支付场景建设 将此模式推广至更广泛的预付式缴费领域 [2] - 平台助力教育行业数字化升级与健康发展 为消费者筑牢金融安全防线 [2]

数字人民币与人民币稳定币概述 - 数字人民币由央行主导发行 定位M0现金的数字形态 具有法偿性 可控匿名和可编程特性 政策工具属性强 体系稳健性最高[10] - 人民币稳定币属于法币稳定币 由持牌机构发行 要求1:1高质量储备 穿透监管与托管安排 更贴近商业化创新与Web3生态[10] - 数字人民币自2019年启动试点 已渗透地铁公交 商超零售和政府补贴发放等日常场景[3] 应用场景差异 - 数字人民币在小额高频 民生惠补 政务缴费等零售支付与精准投放更有优势 支持可编程和可控匿名[11] - 稳定币在链上场景 24×7跨平台清结算 DeFi/链游/资产代币化等原生链上生态更灵活[11] - 数字人民币更多聚焦在岸场景 人民币稳定币主要服务离岸场景 包括中小企业跨境汇款 电商平台结算与链上贸易融资[13] 跨境支付特性 - 数字人民币跨境更多走官方互联互通 如mBridge批发型多央行平台 强调即时 原子结算与合规[11] - 稳定币跨境天然24×7可达 对接全球链上流动性 但反洗钱/制裁合规与储备安全是关键[11] - 数字人民币与CIPS/mBridge协同 提升跨境直联效率与主权清算能力[24] 战略意义与竞争格局 - 发展数字人民币和人民币稳定币可提升人民币国际影响力 削弱美元在国际支付中的垄断地位[21] - 链上美元资产已占90% 人民币稳定币切入尤为迫切 可推动人民币计价的链上金融资产和跨境贸易[17][19] - 美国众议院通过STABLE法案 英国发布稳定币监管提案 香港《稳定币条例》8月正式实施 要求发行主体必须申领牌照[6] 未来发展路径 - 更可能在香港推出离岸人民币稳定币 境内大概率不会推出 运行机制类似港元稳定币条例[26] - 采用双轨制发展：数字人民币扩大零售应用并与批发CBDC平台对接 人民币稳定币在香港与跨境链上业务试水[32] - 企业支付存在场景化选择：标准贸易倾向CIPS+传统跨境银行网络 链上原生业务倾向持牌人民币稳定币[32] 参与者与基础设施 - 核心参与者包括央行/监管当局 金融基础设施 持牌金融机构与清算行 科技平台/场景方[24][25] - 金融基础设施涵盖CIPS人民币跨境清算主干网 mBridge多央行批发CBDC平台 SWIFT gpi全球银行间加速通道[24] - 持牌金融机构承担钱包 结算 做市 托管等职能 是双层投放与稳定币储备/赎回的关键枢纽[25]

重要市场新闻 - 商务部决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟晶圆产品进行反倾销立案调查 依据《中华人民共和国反倾销条例》第十六条规定进行审查 [1] 存储行业动态 - 美光科技宣布所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品价格将上涨20%-30% 并暂停报价一周 [2] - 闪迪已宣布将存储产品价格上调10%以上 云服务供应商2025财年资本支出提高180亿美元推高AI领域存储需求 [2] - 2025年第二季度NAND Flash晶圆价格环比增长10%至15% 客户端SSD价格上涨3%至8% DRAM价格指数半年内上涨约72% [3] - 美光将在2025年9月23日发布的第四季度财报中给出远超市场预期的业绩指引 [2] 数字人民币发展 - 国家网信办就《促进和规范电子单证应用规定》征求意见 鼓励探索使用数字人民币开展跨境支付 [3] - 2024年全球零售跨境支付市场规模达39.9万亿美元 预计2032年将增至65万亿美元 其中B2B支付占79%份额 [4] - 第三方支付机构已深度嵌入人民币跨境清算和多币种结算业务层级 [4] 智能网联汽车政策 - 八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 提出有条件批准L3级车型生产准入 加快网联基础设施和云控平台建设 [5] - "车路云一体化"预计2025年为全产业链带来7259亿元人民币产值增量 2030年达25825亿元 年复合增长率28.8% [5][6] - 智能化路侧基础设施和云控平台2025-2030年复合增长率将分别达79.7%和56.8% [6] 股东减持信息 - 盈新发展股东湖南华建拟减持3935.88万股（占总股本0.67%） [6] - 佳发教育股东西藏德员泰拟减持不超过1198.54万股（占总股本3%） [6] - 万达信息股东和谐健康拟减持不超过4321.9万股（占总股本3%） [6] - 达意隆股东深圳乐丰拟减持不超过597.08万股（占总股本3%） [6] - 逸豪新材股东赣州逸源拟减持不超过165.5万股（占总股本1%） [7] - 云涌科技股东肖相生拟减持不超过180万股（占总股本2.99%） [7] - 普蕊斯股东观由昭泰拟减持不超过237.01万股（占总股本3%） [7] - 建龙微纳股东中证开元及民权创投拟合计减持不超过300.18万股（占总股本3%） [7] - 广康生化股东华拓至远等拟合计减持不超过133万股（占总股本1.7973%） [8]

数字人民币跨境支付 - 国家网信办鼓励在货物贸易、物流、金融等领域使用电子单证以提升数字化水平并降低成本 [1] - 探索使用数字人民币等新型支付方式开展跨境支付 推动金融产品和服务模式创新 [1] 质量认证数字化发展 - 十五部门提出开发智慧农业技术装备、工业机器人、智能计算设备等产业发展所需认证制度 [2] - 推进网联汽车、智能家电、新一代信息技术认证工作 满足多层次消费需求 [2] 航天科技进展 - 长征十号运载火箭完成第二次系留点火试验 试验总时长320秒并成功考核七台并联发动机低工况及二次点火能力 [3] 金融数据 - 前八个月人民币贷款增加13.46万亿元 其中企事业单位贷款增加12.22万亿元 [4] - 8月末人民币存款余额322.73万亿元 前八个月人民币存款增加20.5万亿元 [4] 绿色转型与资源改革 - 福建省支持福州加快海洋资源要素市场化配置改革并探索建立海洋资源交易平台 [5] - 福建省力争在数据智能、氢能、前沿新材料、健康与新医药等领域率先突破 目标2030年节能环保产业规模达3000亿元 [10] 财政政策与信贷 - 财政部发行5000亿元特别国债为大型商业银行注入资本金 预计撬动信贷投放约6万亿元 [6] 基金市场动态 - 摩根资产管理旗下中证A500指增基金募集规模突破20亿元 或成年内最大同类产品 [7] - 全市场已成立中证A500指增基金51只 合计募集规模逾270亿元 [7][8] 新能源政策 - 两部门规定项目新能源上网电量不纳入新能源可持续发展价格结算机制 现货市场未连续运行地区原则上不向公共电网反向送电 [9] 个人信息保护 - 国家网信办就大型网络平台设立个人信息保护监督委员会征求意见 以保护个人信息权益 [11]

行业演变历程 - 虚拟数字人行业从2021年资本追捧阶段转入理性调整期 初期因虚拟美妆数字人"柳夜熙"爆红引发品牌虚拟代言人热潮 A股概念股轮番涨停 [2] - 行业曾流行"3个月造星 6个月回本"口号 但高昂成本逐渐显现 单条短视频制作成本达数十万元 前期研发投入达百万元级别 [2] - 用户新鲜感退潮导致虚拟代言人大量撤下 虚拟主播GMV不足真人主播1/5 抖音平台虚拟主播平均观看时长从15分钟降至5分钟 粉丝流失率超40% [3] 技术发展与成本结构 - 早期数字人依赖动作捕捉与图形渲染技术 存在表情僵硬 交互延迟等技术同质化问题 [3] - 高质量3D数字人制作成本居高不下 2D数字人因模板泛滥陷入价格战 [3] - 生成式人工智能推动产品升级为"数智人" 运用自然语言处理 语音识别 图像识别与情感分析等技术实现智能交互 [4] 商业化应用转型 - 行业从C端偶像经济转向B端实用场景 包括金融 医疗 教育 企业服务等领域 通过SaaS平台降低制作门槛 [4] - 罗永浩数字人直播吸引超1300万人次观看 GMV突破5500万元 部分品类带货单量超真人首秀数据 [4] - 京东618期间数字人带货能力超越80%真人主播 1.7万家品牌商家使用数字人直播 百度二季度数字人收入环比增长55%达约5亿元 [5] 市场规模与资本动态 - 2025年中国虚拟数字人核心市场规模预计突破480亿元 带动相关产业规模超6400亿元 [6] - 截至2025年7月7日虚拟数字人领域发生23起投融资 总金额达35.07亿元 平均每起融资超1.5亿元 [6] - 上海等地出台政策支持数字人关键技术攻关 多地政府部门上线数字人提供公共服务 [6] 法律规范与平台治理 - 虚拟数字人形象被认定为具有独创性的美术作品 受著作权法保护 技术内核中的代码可作为计算机软件受保护 [7] - 抖音平台累计处理超17万个录播直播间 封闭3万多个账号 打击2800多个黑商团伙以治理AI主播冒充真人问题 [7] - 行业需应对数据隐私 版权争议等伦理法律问题 北京互联网法院已出现虚拟数字人著作权侵权判例 [6][7] 技术演进方向 - 多模态大模型发展推动虚拟数字人效果优化 未来需实现从功能复刻到情感共鸣的技术跨越 [4][5] - 数字人直播通过技术驱动重构电商价值链 竞争核心在于场景化创新与用户体验优化 [5] - AI大模型如GPT-5 百度文心一言为虚拟数字人注入智慧灵魂 未来5年将向智能制造 文娱消费领域深度赋能 [7]

行业演变历程 - 虚拟数字人行业经历从2021年初资本狂热追捧到热度降温的转变 典型案例如虚拟美妆数字人“柳夜熙”在抖音上线48小时便斩获百万粉丝 行业曾流行“3个月造星、6个月回本”的口号 [2] - 行业降温是市场回归理性的结果 虚拟主播GMV在2023年不足真人主播的1/5 抖音平台虚拟主播平均观看时长从2022年的15分钟降至2023年的5分钟 粉丝流失率超40% [3] - 早期虚拟数字人面临三重挑战：技术同质化导致表情僵硬和交互延迟 成本与收益失衡 应用场景局限且泛娱乐化占比过高导致多数项目难以持续盈利 [3] 商业模式转型 - 行业场景坐标从C端“流量造星”转向B端“效率刚需” 聚焦客服、直播、培训、医疗导诊等需要7×24小时可复制交互劳动力的场景 [4] - 虚拟数字人价值逻辑转变为替代或增强人力 实现可量化的回报 例如京东数字人直播成本仅为真人1/10 可全天开播并提升直播间转化率30% 直播表现超过80%真人主播 [6] - 技术厂商通过模块化工具和SaaS平台降低制作门槛 推动虚拟数字人快速部署至金融、医疗、教育、企业服务等实用场景 [5] 技术迭代与突破 - 生成式大模型爆发赋予虚拟数字人语义理解、听说能力以及情感计算能力 使其在表情、语调、肢体语言上与人类对齐 [5] - 百度高说服力数字人基于文心4.5T实现融合多模规划与深度思考的剧本生成 实现动态决策的实时交互 成为“形神音容”高度协调的超级智能体 [5] - 技术驱动重构电商价值链 厂商竞争核心在于场景化创新与用户体验优化 需实现技术、内容、商业的深度协同以释放增长潜力 [6] 市场表现与规模 - 百度2025年第二季度数字人产生的收入环比增长55% 据计算约为5亿元 [6] - 京东言犀数字人在2024年春节期间累计带货GMV超4000万元 并在“618”期间实现“高商业可用” [6] - 据中国互联网协会预测 2025年我国虚拟数字人核心市场规模将突破480亿元 带动相关产业规模超过6400亿元 [7] 资本与政策环境 - 资本市场再次青睐虚拟数字人产业 截至2025年7月7日年内数字人领域发生投融资案件23起 涉及金额共计35.07亿元 平均每起融资超1.5亿元 [7] - 政策层面释放积极信号 如上海市人民政府办公厅发布措施支持数字人等关键技术领域开展前瞻性技术攻关 多地也积极布局数字人应用 [7] 法律与治理挑战 - 虚拟数字人涉及多重权益纠纷 北京互联网法院通报著作权侵权案 认定具有独创性的虚拟数字人形象应受著作权法保护 [8] - 虚拟数字人外在表现若使用真人数据则涉及自然人肖像、声音等人格权益保护 技术内核的代码和算法可受著作权法或商业秘密保护 [9] - 平台方加强治理 抖音平台去年优化AI主播识别能力 累计处理超17万个录播直播间 封闭3万多个账号 打击2800多个黑商团伙 [9]

数字人民币发展现状 - 数字人民币试点已取得很大进展 目前处于发展关键阶段 经历了理论研究 闭环试点 开放试点三个阶段 并在批发零售 餐饮文旅 教育医疗 公共服务等日常生产生活领域逐步推广 [2] - 数字人民币作为中央银行直接负债 实行100%准备金制度 客户资金存入钱包后即回笼至央行 [2][8] 货币体系架构设计 - 采用双层运营架构 既发挥商业机构的创新能力和市场力量 又维护货币单一性与金融安全 商业银行承担钱包管理 资金安全 支付服务及合规反洗钱等责任 [2][7] - 需提高数字人民币的货币派生能力 并考虑实现责权利一致 避免用户持有闲置不生息资产而失去货币时间价值 [2][8] 技术实现与基础设施 - 将通过币串和全局统一账本等业务技术特性升级计量框架 为实体经济发展提供更好货币服务 [3][8] - 需相应升级货币和支付金融基础设施以支持数字人民币发展 [7] 货币形态演进背景 - 货币形态变化由科技进步和经济发展推动 从物物交换 贝壳 金属货币 纸币 银行券到央行数字货币 [4] - 央行数字货币已成为法定货币的升级方向 顺应网络技术 移动支付和数字经济发展需求 [3][4] 货币单一性问题 - 私铸货币会导致货币价值差异 增加交易成本 降低银行体系稳定性 破坏货币记账单位功能 [5] - 央行发行的法定货币通过国家信用支撑 最后贷款人制度 严格监管和存款保险机制解决货币单一性问题 [5][6] 信用体系融合趋势 - 国家信用支撑 流动性提升和央行保障能力增强使商业银行货币实质上具备央行货币性质 二者界限日益模糊 [4][6] - 存款保险制度增强商业银行货币信用 移动支付提升流动性 数字技术加强央行对商业银行货币的保障能力 [6] 发展目标与原则 - 保障货币供应量与经济增长及价格预期相适应 提升商业银行和用户积极性 [3][8] - 维护币值稳定 流动性充裕 支付体系公平 安全 高效 普惠的原则不变 [4][6]

政策背景与目标 - 国家网信办会同有关部门起草《促进和规范电子单证应用规定（征求意见稿）》以促进货物贸易和运输数字化、降低全社会物流成本并保障电子单证活动当事人合法权益 [1] - 规定坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则 鼓励电子单证推广应用并实施分类分级管理 [3] 电子单证应用促进措施 - 鼓励货物贸易、物流、金融等领域机构和企业认可并使用电子单证以提升业务应用数字化水平 [4] - 支持金融机构在风险可控前提下探索使用数字人民币等新型支付方式开展跨境支付并创新金融产品和服务模式 [4] - 推动相关企业、科研机构及行业组织在电子单证技术创新、成果转化和风险防范方面开展协作 [4] - 加强电子单证领域标准制定工作 包括制定国家标准和行业标准 并推动国内标准向国际标准转化 [4] 电子单证系统技术要求 - 可靠的电子单证系统需确保电子单证信息全程可追溯且不可篡改 并能识别签发人 [5] - 系统需支持电子与纸质单证转换时保持信息一致性并在单证中体现转换信息 [5] - 可转让电子单证系统需确保电子单证具有唯一性 保持排他控制状态并能识别控制人及随转让转移控制权 [5] 监督管理机制 - 国家网信部门会同主管部门将根据电子单证类型和技术特点制定分类分级管理规则或指南 [5]