市场表现 - A股三大股指午后走低 创业板指跌超1% 游戏和CPO等板块跌幅居前[1] - 景旺电子单日跌幅达7.33% 总市值582亿元 年初至今涨幅127.01%[1] - 剑桥科技单日跌幅6.06% 总市值137亿元 年初至今涨幅26.18%[1] - 中际旭创单日跌幅3.88% 总市值2324亿元 年初至今涨幅70.03%[1] - 新易盛单日跌幅3.84% 总市值1808亿元 年初至今涨幅121.28%[1] 个股涨跌 - 汇绿生态单日跌幅4.80% 总市值107亿元 年初至今涨幅80.40%[1] - 联特科技单日跌幅3.79% 总市值125亿元 年初至今涨幅28.01%[1] - 光迅科技单日跌幅3.70% 总市值404亿元 年初至今跌幅3.54%[1] - 太辰光单日跌幅3.53% 总市值250亿元 年初至今涨幅52.64%[1] - 锐捷网络单日跌幅2.90% 总市值490亿元 年初至今涨幅20.45%[1] 中小市值个股 - 炬光科技单日跌幅2.37% 总市值75.09亿元 年初至今涨幅31.18%[1] - 本川智能单日跌幅2.39% 总市值35.43亿元 年初至今涨幅27.69%[1] - 中富电路单日跌幅2.06% 总市值67.35亿元 年初至今涨幅8.84%[1] - 长芯博创单日跌幅2.64% 总市值245亿元 年初至今涨幅81.16%[1] - 华懋科技单日跌幅2.28% 总市值145亿元 年初至今涨幅39.70%[1] 特殊表现个股 - 代码688313个股单日跌幅2.85% 总市值241亿元 年初至今涨幅221.21%[1] - 烽火通信单日跌幅2.76% 总市值259亿元 年初至今涨幅13.24%[1] - 曙光数创单日跌幅2.08% 总市值117亿元 年初至今跌幅13.35%[1]

热流密度与散热挑战 - 电子设备热流密度激增成为产业升级关键瓶颈，温度每升高10℃系统可靠性降低50% [7][8] - 芯片功率从1980年代几瓦跃升至2024年NVIDIA/AMD产品的1000W，制程从10nm微缩至2nm推动热流密度达100W/cm² [11][13] - 射频组件输出功率和FET失效率随温度上升显著恶化，150℃以上场效应晶体管失效率急剧增加 [8][9] 被动式散热技术演进 - 金属散热片导热系数铜400W/(m·K)、铝200W/(m·K)，但高功率场景面临效能瓶颈 [28][31] - 石墨膜X-Y轴导热300-1900W/(m·K)优于金属，但Z轴仅5-20W/(m·K)且机械强度不足 [33][36] - 热管通过相变传热实现10000-100000W/(m·K)导热系数，但一维传热限制覆盖效率 [43][45] - VC均热板二维传热突破热管局限，中兴实测3DVC方案降低整机温度超10℃ [47][49] 主动式散热创新 - 微泵液冷功耗较风冷降低90%，艾为电子推出180Vpp压电微泵方案填补国内空白 [97][103] - 数据中心液冷渗透加速，单机柜功率密度突破100kW，曙光数创市占率达61.3% [80][119] - HBM4采用D2C液冷技术，HBM5/HBM6将升级至浸没式冷却 [83][87] 材料与组合方案 - 碳基TIMs垂直取向导热材料成趋势，思泉新材投资2439万元布局石墨烯项目 [22][145] - 智能手机散热方案从"石墨+导热界面材料"升级至"VC+石墨烯+导热界面材料"组合 [60][64] - 协同方案产生非线性增益，如华为Mate60 Pro采用均热板+石墨烯+导热界面材料 [66] 产业链与市场空间 - 全球散热模组市场规模2023年80亿美元，预计2028年达125亿美元(CAGR+9.5%) [110][112] - 均热板市场2024年规模10.89亿美元，2018-2024年CAGR+13.85% [115][117] - 数据中心液冷设备市场2024年26.57亿美元，2031年预计92.31亿美元(CAGR+19.8%) [120][121] 核心厂商布局 - 飞荣达热管理产品营收占比35%，覆盖VC/液冷板全链条 [128][129] - 苏州天脉均温板全球市占率8.92%，客户含三星/华为/宁德时代 [114][136] - 立讯精密布局数据中心液冷系统，1Q25营收617.88亿元(YoY+17.9%) [158][160] - 英维克全链条液冷方案通过英特尔验证，累计交付达1.2GW [166][170]

CPO概念股市场表现 - A股市场CPO概念股集体走强 其中汇绿生态涨停[1] - 剑桥科技涨停 长飞光纤涨停[1] - 联特科技涨超9% 中际旭创涨超6%再创历史新高[1] - 锐捷网络涨超4% 天孚通信涨超4% 曙光数创涨超4%[1]

CPO概念股市场表现 - A股市场CPO概念股集体走强 汇绿生态 剑桥科技 长飞光纤涨停 联特科技涨超9% 中际旭创涨超6%再创历史新高 锐捷网络 天孚通信 曙光数创涨超4% [1] 个股涨幅及市值数据 - 汇绿生态代码001267 涨幅10.02% 总市值113亿 [2] - 剑桥科技代码603083 涨幅10.01% 总市值146亿 [2] - 长飞光纤代码601869 涨幅10.00% 总市值405亿 [2] - 联特科技代码301205 涨幅9.55% 总市值136亿 [2] - 沃格光电代码603773 涨幅6.74% 总市值64.41亿 [2] - 中际旭创代码300308 涨幅6.41% 总市值2490亿 [2] - 锐捷网络代码301165 涨幅4.65% 总市值515亿 [2] - 天孚通信代码300394 涨幅4.50% 总市值826亿 [2] - 曙光数创代码872808 涨幅4.19% 总市值120亿 [2] - 方正科技代码600601 涨幅3.48% 总市值261亿 [2] - 罗博特科代码300757 涨幅3.45% 总市值307亿 [2] - 新易盛代码300502 涨幅3.25% 总市值1953亿 [2]

华夏北交所创新精选基金表现 - 今年上半年收益72.16%，位列全市场（除QDII）第三 [4] - 近三年收益175.64%，摘得全市场基金收益桂冠 [5] - 近1年收益率达182.7%，绝大部分收益在最近1年创造 [7] - 近3年跑赢业绩基准约170个百分点 [10] 北交所市场概况 - 上市公司数量达268家，其中国家级或省级专精特新"小巨人"企业158家，占比59% [8] - 北证50指数近1年收益率达1.04倍，268家上市公司近1年涨幅中位数为1.67倍 [8] - 北证50指数2025年和2026年归母净利润预测分别同比增长67.71%和30.64% [8] - 名字带有"北交所"且有3年完整业绩的基金有8只，其中7只跑赢北证50指数 [9] 基金经理顾鑫峰的投资策略 - 采用"动态平衡"策略，2024年年报显示前三大重仓行业为汽车（22.38%）、机械设备（17.02%）和农林牧渔（14.73%） [16][17] - 对看好的个股长期持有，如第一大重仓股锦波生物自建仓后股价大涨2.4倍 [19][20] - 第二大重仓股开特股份自建仓后股价大涨1.9倍 [22] 北交所未来发展前景 - 优质标的持续供给，新三板拥有超6000家的庞大基数 [27] - 流动性持续改善，过去三年交易量增长约30倍 [27] - 吸引力不断增强，政策支持力度加大，优质企业将北交所视为上市首选地 [27] - 机构关注度逐渐升温，促进价值发现和市场有效性提升 [27]

曙光数创液冷技术服务体系 - 公司提出"液冷即服务"概念 旨在解决数据中心在选型 设计 部署 运维环节的落地难题 [1] - 服务体系覆盖液冷系统从规划设计到运维管理的全流程 并通过SLiquid智能运维平台实现"人控"到"智控"的升级 [1] - 采用标准化与定制化融合方案 降低液冷技术部署门槛 提升全链条效率 [1] 智算中心液冷生态建设 - 公司为智算中心提供全场景 可持续的液冷生态支撑 技术方案适配多样化需求 [1] - 技术方案亮相2025中国智算中心全栈技术大会 凸显行业技术领先地位 [1]

公司重组与股权变动 - 海光信息通过换股吸收合并中科曙光，完成后将间接取得曙光数创1.24亿股股份，占曙光数创总股本的62.07% [1] - 中科曙光将不再间接持有曙光数创62.07%股权 [1] - 中科曙光声明除本次合并外，未来12个月内无增减持曙光数创股份的计划 [1]

市场扩张和并购 - 2025年6月6日海光信息与中科曙光签署《换股吸收合并协议》[2][6] - 权益变动前中科曙光通过北京曙光信息持有曙光数创62.07%股份[2][7][8] - 权益变动完成海光信息将间接持有曙光数创62.07%股份[2][7][8] - 海光信息换股吸收合并中科曙光构成对曙光数创间接收购[8] 公司基本信息 - 中科曙光注册资本为146320.3784万元[5] - 中科曙光上市日期为2014年11月6日[5] - 中科曙光股票代码为603019.SH[5]

市场扩张和并购 - 2025年6月6日海光信息拟换股吸收合并中科曙光，完成后中科曙光终止上市[3][5][17][56] - 本次要约收购价格为54.63元/股，除权除息事项会调整要约价格及股份数量[5][6][17][20][21][23][56] - 要约收购股份数量为70,463,598股，占曙光数创已发行股份的比例为35.23%[20] - 本次要约收购所需最高资金总额为3,849,426,358.74元[24] - 曙光数创无限售条件流通股194,603,262股，占总股本比例97.30%；有限售条件流通股5,396,739股，占比2.70%；总股本200,000,001股[11] 交易进展 - 本次交易已获海光信息第二届董事会第十二次会议、中科曙光第五届董事会第二十一次会议审议通过，获中国科学院计算技术研究所同意[15][59] - 本次交易尚需海光信息和中科曙光再次召开董事会、股东大会审议通过，需国家市场监督管理总局审查、上交所审核、证监会注册等[15][16][60] 风险与规则 - 若要约收购期届满社会公众股东持股比例低于25%，曙光数创有不具备上市条件风险[8] - 要约收购期限届满3个交易日前，预受股东可撤预受要约；届满前3个交易日内，仅可撤回当日申报的预受要约[8][25] - 本次要约收购系履行法定要约收购义务，不以终止曙光数创上市地位为目的；若导致股权分布不具备上市条件，收购人将促使其维持上市地位，如终止上市，收购人将按要约价格收购剩余股份[7][17][30] 公司信息 - 海光信息注册资本为23.24亿元[37] - 海光信息第一大股东中科曙光持股比例27.96%，成都国资合计持股17.00%[40] - 海光信息全资及控股子公司中，部分公司注册资本分别为3亿元、5亿元、1亿元、1亿元人民币，29285.7143万美元、9183.6735万美元，持股比例分别为100%、100%、100%、100%、70%、49%[40][41] 业绩总结 - 2024 - 2022年总资产分别为285.59亿元、229.03亿元、219.34亿元[47] - 2024 - 2022年总负债分别为59.08亿元、25.82亿元、37.04亿元[47] - 2024 - 2022年资产负债率分别为20.68%、11.28%、16.89%[48] - 2024 - 2022年营业收入分别为91.62亿元、60.12亿元、51.25亿元[48] - 2024 - 2022年净利润分别为27.17亿元、17.01亿元、11.25亿元[48] - 2024 - 2022年加权平均净资产收益率分别为9.92%、7.11%、8.49%[48] 其他信息 - 截至报告签署日，海光信息未持有上市公司曙光数创股份[44] - 截至签署日，收购人未来12个月无增持或处置曙光数创股份详细计划[18][61] - 收购人财务顾问为中信证券股份有限公司，法律顾问为北京市中伦律师事务所[26][27][63] - 各专业机构与收购人、被收购公司及本次要约收购行为无关联关系[63] - 财务顾问和法律顾问将在完成相关工作后，最迟不晚于要约收购报告书披露时发表意见[64][66] - 截至报告书摘要签署日，收购人及关联方无对本次要约收购有重大影响的行动或事实[68] - 收购人不存在《收购管理办法》及其他法规规定的不得收购上市公司的情形[70] - 要约收购提示性公告日前30个交易日内，曙光数创股票每日加权平均价格的算术平均值为54.63元/股[23] - 本报告书摘要于2025年6月9日签署[27] - 本次要约收购期限共计30个自然日[25]

股票变动 - 公司股票2025年5月26日起因筹划控制权变动停牌[3] - 公司2025年5月30日披露停牌进展公告[3] - 公司股票2025年6月10日起复牌[6] 市场扩张和并购 - 海光信息以换股方式吸收合并中科曙光，2025年6月6日签署协议[5] - 本次交易可能导致公司控制权结构变更，2025年6月9日披露相关内容[5]