（文章来源：第一财经） 香港交易所发布2025年回顾。2025年，香港新股市场融资额位居全球第一，融资额较去年明显上升，平 均每日成交额更创下历史新高。现货市场2025年首11个月平均每日成交金额达2307亿港元，较去年同期 上升43%。截至12月19日，共有106家公司在香港交易所上市，融资总额达到2746亿港元，其中四家公 司跻身2025年全球十大新股之列。在香港交易所上市的公司透过再融资筹集了660亿美元，彰显香港资 本市场的活力和深度。 ...

金融与资本市场开放 - 深化“债券通”与“跨境理财通”业务，促进跨境金融互联互通 [1] - 加快筹建大湾区国际商业银行，完善区域金融体系 [1] - 支持广州期货交易所与香港交易所开展产品挂牌合作，推动衍生品市场协同发展 [1] - 联合澳门建设中葡农产品交易中心，拓展特色商品交易平台 [1] 跨境便利化与通关政策 - 扩围“一签多行”政策，便利人员往来 [1] - 实施“合作查验、一次放行”等便利化通关政策，提升通关效率 [1] 交通基础设施互联互通 - 推进广珠(澳)高铁与广深第二高铁规划建设，共建“轨道上的大湾区” [1] - 落地大湾区航运联合交易中心，加强国际深水港前期谋划，共建世界级港口群 [1] - 推动粤港澳游艇自由行政策落地 [1] - 谋划湾区跨境、跨城低空物流及客运快线，构建全空间立体交通网络 [1]

广州市“十四五”规划建议核心观点 - 全面增强粤港澳大湾区核心引擎功能 按照“中央要求、湾区所向、港澳所需、广州所能”总体要求 在科技合作、产业协同、规则衔接、人文交流等方面更好发挥支撑引领作用 支持港澳更好融入和服务国家发展大局 [1] 深化市场一体化建设 - 深入落实全国统一大市场建设“五统一、一开放”基本要求 积极参与大湾区统一大市场公平竞争先行区建设 [1] - 深入推进与港澳规则衔接机制对接 加强立法、执法、司法各环节全流程协作 推出更多“湾区标准”“湾区认证” [1] - 积极争取拓展港澳专业人才便利执业领域 [1] 金融与市场合作深化 - 深化“债券通”“跨境理财通”等业务 [1] - 加快筹建大湾区国际商业银行 [1] - 支持广州期货交易所与香港交易所开展产品挂牌合作 [1] - 联合澳门建设中葡农产品交易中心 [1] 便利化政策扩围 - 扩围“一签多行”“合作查验、一次放行”等便利化政策 [1]

公司股价表现与市场动态 - 易鑫集团股价于尾盘上涨近5%，截至发稿时上涨4.26%，报2.69港元，成交额为5689.42万港元 [1] - 公司成功入选港交所新推出的首只港股指数——香港交易所科技100指数，成为其成分股 [1] - 今年以来，公司已先后被纳入AH经济成长指数和港股金融科技指数，此次新指数入选进一步肯定了其“AI驱动型金融科技平台”的定位 [1] 近期业务与财务表现 - 公司近期披露了2025年第三季度业务更新情况，显示第三季度总融资额延续了增长势头 [1] - 作为第三方汽车金融领军企业，公司的二手车战略成效显著，高定价二手车业务为业绩提供了支撑 [1] - 预计下半年公司业绩将延续高速增长态势 [1] 股东回报与机构观点 - 公司坚持通过分红反馈股东，高股息特色鲜明 [1] - 方正证券基于公司业务表现和股东回报政策，给予公司“强烈推荐”评级 [1]

公司股价与市场表现 - 易鑫集团股价于尾盘上涨近5%，截至发稿时上涨4.26%，报2.69港元，成交额为5689.42万港元 [1] 指数纳入与市场认可 - 公司成功入选港交所新推出的首只港股指数——香港交易所科技100指数，成为其成分股 [1] - 今年以来，公司已先后被纳入AH经济成长指数和港股金融科技等指数 [1] - 此次再获新指数认可，显示出其“AI驱动型金融科技平台”的定位已获得市场肯定 [1] 近期业务与财务表现 - 公司近期披露的2025年第三季度业务更新显示，三季度总融资额延续了增长势头 [1] - 作为第三方汽车金融领军企业，其二手车战略成效显著，高定价二手车业务为公司业绩提供支撑 [1] - 预计下半年公司业绩将延续高增长态势 [1] 股东回报与机构观点 - 公司坚持分红以回馈股东，高股息特色鲜明 [1] - 方正证券基于以上因素，给予公司“强烈推荐”评级 [1]

全球IPO市场排名与融资表现 - 预计2025年全球十大新股融资总额将较2024年略有改善 [1] - 香港交易所凭借8只超大型新股上市，其中4只位列全球十大新股，预计将以2025年新股融资总额位居全球榜首 [1] - 纳斯达克凭借一家医疗用品公司的上市项目，成为2025年全球规模最大的IPO，预计取得全球第二位 [1] - 印度国家证券交易所预计以新上市公司数量最多排名全球第三 [1] - 纽约证券交易所凭借一家液化天然气出口商的上市项目（为今年全球第十大IPO）排名全球第四 [1] - 上海证券交易所排名全球第五，深圳证券交易所排名全球第八 [1] 香港市场表现与改革措施 - 香港在2025年再次夺回全球新股市场的桂冠 [2] - 香港交易所和香港证监会推行的多项改革措施取得积极影响和丰硕成果 [2] - 改革措施包括简化上市审批程序、建立特专科技公司上市制度、开通科技专线、缩短新股结算周期及全新首次公开招股市场定价机制 [2]

港股IPO市场2025年回顾 - 2025年12月18日，一日之内有六家港股拟IPO企业启动招股，均计划于2025年12月30日挂牌上市，以“六锣齐响”庆贺港股成为今年全球第一IPO市场 [2] - 德勤报告称，港交所在2025年第四季度继续迎来两只超大型新股上市，全年维持全球新股融资额榜首宝座 [2] - 2025年香港预计将完成114只新股，同比增长63%；合计上市融资约2863亿港元，同比增长逾两倍 [4] - 2025年新股融资总额在第二季度大幅反弹，但尚未能突破2020年、2021年超过3300亿港元的高位 [4] - 2025年有19项A+H股上市项目，其融资金额将占全年新股融资总额的一半 [4] 港股IPO市场2026年前景展望 - 德勤预计2026年香港新股市场融资额有望再创纪录，至少达到3000亿港元 [4] - 德勤预测在超过300宗上市申请个案支持下，2026年香港将有约160只新股融资不少于3000亿港元 [5] - 预计2026年将有7只新股每只最少融资100亿港元，其中包括内地龙头企业 [5] - 除了大量A+H股上市申请人外，科技、传媒及电信、医疗及医药、消费、国际公司，以及在美上市的中概股的上市项目将成为市场关注焦点 [5] 市场表现驱动因素与改革 - 港股IPO市场的表现得益于港交所和香港证监会推行的多项改革措施，例如简化上市审批程序、缩短新股结算周期，以及首次公开招股市场定价机制等 [4] - 资本市场的持续改革与制度优化，将在提升香港市场整体竞争力、流动性及估值水平方面发挥关键作用，并逐步改善新股市场的生态与表现 [5] - 市场近日就修订同股不同权公司上市要求、调整新股买卖单位等改革展开讨论，业界期望监管机构能进一步检视双重主要上市及第二上市制度，深化港交所与东南亚证券交易所的合作，并建立更具针对性的机制便利海外企业来港上市 [5] - 这些改革将有助于香港更好发挥国际金融中心功能，为市场注入更可持续的增长动能 [5] 全球IPO市场排名 - 根据德勤报告，2025年全球新股融资额排名中，港交所位列榜首，纳斯达克位列第二，印度国家证券交易所凭借更多新股超越纽交所跻身三甲，上交所和深交所排名第五和第八 [2]

港股交易单位改革核心观点 - 港交所提出重大改革建议，旨在将复杂多样的每手买卖单位标准化，并设置每手价值指引，以提升市场效率、降低散户参与门槛，并为港股市场引入流动性[3] 改革具体内容 - 每手买卖单位种类将从目前的43种大幅缩减至8种标准化单位，包括1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股[3][5] - 将增设每手价值指引，下限从2000港元降至1000港元，并对采用每手股数大于100股的发行人首次设置5万港元的上限[3][5] - 改革将分阶段推进，新上市公司直接采用新标准，现有公司在过渡至无纸化市场后调整，预计约25%的发行人将受直接影响[3][5] 市场现状与影响 - 目前港股每手2000股的公司数量最多，达666家，占比24.9%，每手1000股的公司有493家，占比18.5%[5] - 目前有19家公司的每手价值超过5万港元，包括药捷安康-B（7.29万港元）、老铺黄金（6.6万港元）、腾讯控股（5.97万港元）、宁德时代（5.06万港元）和紫金矿业（6.59万港元）等热门个股[6] - 新规被认为有利于每手价值较高的公司吸引更多散户投资者，并可能为近期流动性偏紧的港股市场带来积极影响[3][9] 改革背景与目标 - 当前复杂的交易单位增加了投资者的理解成本，尤其对内地南向投资者造成不便，改革旨在降低参与门槛、提升交易便利性[8] - 长远目标是推动港股市场实现与国际接轨的“单一标准化交易单位”模式，但需以优化市场成本结构（如券商收费模式改革）和改善股价分布为前提[8] - 近期港股流动性受到关注，南向资金在12月8日至12日半年来首次净流出34亿港元，而外资通过ETF净买入2.6亿美元，香港本地ETF同期净流入51亿港元，今年以来累计净流入459亿港元[8] 市场观点与潜在影响 - 有观点认为改革可能提升散户活跃度并加剧市场波动，但港交所援引研究指出交易单位大小与股价波动无必然关联[9] - 改革可能对香港500多家券商的现有业务模式带来挑战，其适应能力需纳入考量[9] - 对于市场整体，改革预计将提升投资便利性、市场流动性，并有利于股票期权等衍生品市场的发展，从而增强香港国际金融中心的竞争力[9]

港交所交易单位改革核心观点 - 港交所提出对港股“一手”交易单位框架进行重大简化与标准化，旨在提升市场营运效率、降低散户投资门槛，并增强市场流动性与国际吸引力 [1][6][7] 改革具体内容 - 将目前多达43种的每手买卖单位大幅缩减至8种标准化单位，包括1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股 [1][2] - 为每手交易价值增设指引，下限由2000港元降至1000港元，并对采用每手股数大于100股的发行人首次设置5万港元的上限 [1][3] - 改革将分阶段推进，新上市公司直接采用新标准，现有公司在过渡至无纸化市场后调整，约25%的发行人将受直接影响 [1][4] 当前市场状况与改革动因 - 当前港股每手单位从10股到10万股不等，其中每手2000股的公司数量最多，达666家，占比24.9%，每手1000股的公司有493家，占比18.5% [2] - 目前有19家公司的每手价值超过5万港元，其中16家每手股数超过100股，例如药捷安康-B(7.29万港元)、老铺黄金(6.6万港元)、腾讯控股(5.97万港元)、宁德时代(5.06万港元)、紫金矿业(6.59万港元) [3] - 改革旨在解决交易规则复杂多样的问题，降低投资者理解与操作成本，特别是便利内地南向投资者，长远目标是实现与国际接轨的“单一标准化交易单位”模式 [6] 潜在市场影响 - 新规有利于目前每手价值较高的公司吸引更多散户投资者，可能为近期流动性偏紧的港股市场带来增量资金 [1][7] - 交易门槛降低和规则简化将显著提升普通投资者的便利性，统一规范的交易制度有助于提升整体市场流动性，并推动股票期权等衍生品市场发展 [7] - 市场存在疑虑，关注改革是否可能加剧市场波动，以及对香港500多家本地券商现有业务模式带来的挑战与适应问题 [1][7]

港股交易单位改革核心观点 - 港交所提出简化每手买卖单位并设置每手价值指引的重大改革 旨在提升市场效率 降低散户参与门槛 并为港股市场引入流动性 [1][6][7] 改革具体内容 - 将目前多达43种的每手买卖单位大幅缩减至8种标准化单位 包括1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股 [1][2] - 为每手交易价值增设指引 下限由2000港元降至1000港元 并对部分公司首次设置5万港元的上限 [1][3] - 目前有19家公司的每手价值超过5万港元 其中16家每手股数超过100股 例如腾讯控股每手100股价值5.97万港元 宁德时代每手100股价值5.06万港元 [3] 市场现状与影响范围 - 改革前 每手2000股的公司数量最多 达666家 占比24.9% 每手1000股的公司有493家 占比18.5% [2] - 预计新规实施后 约25%的发行人将需要调整其每手股数 [1][2] - 改革可能有利于目前每手价值较高的公司吸引更多散户投资者 [1] 实施路径 - 改革将分阶段推进 第一阶段要求新上市公司直接采用新标准 现有公司则需遵守新的每手价值指引 [1][4] - 第二阶段 现有发行人将在过渡至无纸化市场后的指定时间内 选择采用标准化的每手股数 [4] - 改革配合无纸证券市场的实施时间 以避免发行人因更改每手股数而需另行印制纸本股票 [4] 改革动因与长远目标 - 当前复杂的交易单位增加了投资者的理解成本 尤其对内地南向投资者造成不便 不利于提升市场整体效率 [6] - 长远目标是推动港股市场实现与国际接轨的“单一标准化交易单位”模式 但前提是市场成本结构需优化 股价分布需更健康 [6] - 改革也被视为向市场释放积极信号 有望为近期流动性偏紧的港股市场注入活力 [6][7] 对市场参与者的潜在影响 - 交易门槛降低和规则简化将显著提升普通投资者的投资便利性 [7] - 统一规范的交易制度有助于提升市场整体流动性 并推动股票期权等衍生品市场的健康发展 [7] - 香港现有500多家券商 调整每手交易单位可能对其业务模式带来较大影响和挑战 [1][7]