东风汽车资产出售计划 - 东风汽车预挂牌出售东风本田发动机公司50%股权 转让底价待定 挂牌截止日期为9月12日[2] - 发动机公司2024年营收95.66亿元 净亏损2.28亿元 2025年上半年净利润转正至3.71亿元[2] - 发动机公司注册资本1.22亿美元 资产总额52.30亿元 净资产25.12亿元 职工827人[2] 战略转型背景 - 公司加速新能源转型 持续优化固定资产结构 新增新能源资产和技术投入[3] - 调整方向包括缩减合资品牌资产 扩大新能源品牌布局 资源向自主品牌倾斜[3] - 近期以7.23亿元向子公司岚图汽车出售武汉云峰工厂 该工厂原为东风日产生产车型[3][4] 产能调整措施 - 2023年以17.14亿元收购神龙公司武汉襄阳资产 并通过租赁安排回租[3] - 利用神龙汽车闲置产能生产东风奕派新能源车型[4] - 与日产中国筹备成立出口公司 将东风日产国内产能转向海外市场[4] 合资品牌经营状况 - 东风日产销量从2021年超100万辆下滑至2024年60多万辆[5] - 东风本田设计年产能76.8万辆 2024年产量42.59万辆 产能利用率55.46%[5] - 发动机公司年产能48万台 在新能源汽车渗透率达45%背景下成为负担[5] 资产处置差异 - 神龙汽车和东风日产工厂经改造后可被奕派岚图等自主品牌使用[5] - 发动机工厂面临新能源转型下的处置难题[5]

东风本田发动机公司股权出售 - 东风汽车预挂牌出售东风本田发动机公司50%股权，转让底价待定，挂牌截止日期为9月12日 [2] - 发动机公司成立于1998年，注册资本1.22亿美元（约8.73亿元人民币），职工827人，股东为东风汽车（50%）、本田技研工业（40%）及本田中国（10%） [2] - 2024年发动机公司营收95.66亿元，净亏损2.28亿元；2025年上半年营收38.07亿元，净利润3.71亿元，资产总额52.30亿元，净资产25.12亿元 [2] 东风汽车战略转型背景 - 东风汽车1-7月累计销售整车97.85万辆，同比下滑8.9%；上半年归母净利润0.3亿-0.7亿元，同比降幅达90%-95% [4] - 公司加速新能源转型，近期已出售武汉云峰工厂（作价7.23亿元给岚图汽车），并计划缩减合资品牌资产，将资源向自主品牌（如奕派、岚图）倾斜 [4][5] - 神龙汽车闲置产能已用于生产新能源车型，东风日产产能拟转向出口业务，合资品牌调整方案差异化 [5][6] 行业与产能现状 - 国内新能源汽车渗透率达45%，发动机公司48万台/年产能成为负担，2024年东风本田产能利用率55.46%（产量42.59万辆/设计产能76.8万辆），优于东风日产的43% [6] - 发动机工厂改造价值存疑，新能源转型下传统发动机资产需求锐减 [6]

重型卡车销量表现 - 2025年7月全国重型卡车批发销量8.49万辆，同比增长45.62%，环比下降13.26% [1][3] - 1-7月重型卡车累计批发销量62.42万辆，同比增长10.97% [1][3] - 当月重型卡车销量TOP5企业集中度达90.15%，依次为中国重汽、一汽解放、东风集团、陕西汽车、福田汽车 [9] - 1-7月重型卡车累计销量TOP5企业集中度达90.82%，排名为中国重汽、一汽解放、陕西汽车、东风集团、福田汽车 [12] 牵引车销量表现 - 2025年7月全国牵引车批发销量4.28万辆，同比增长28.80%，环比下降12.30% [16] - 1-7月牵引车累计批发销量31.30万辆，同比增长4.68% [16] - 当月牵引车销量TOP5企业集中度达88.50%，依次为中国重汽、一汽解放、陕西汽车、福田汽车、东风集团 [22] - 1-7月牵引车销量TOP5企业集中度达90.15%，排名为中国重汽、一汽解放、陕西汽车、福田汽车、东风集团 [25] 中型卡车销量表现 - 2025年7月全国中型卡车批发销量0.86万辆，同比下降19.01%，环比下降14.07% [1][29] - 1-7月中型卡车累计批发销量6.82万辆，同比下降15.74% [1][29] - 当月中型卡车销量TOP5企业集中度达80.45%，依次为一汽解放、江淮汽车、中国重汽、东风集团、比亚迪 [34] - 1-7月中型卡车销量TOP5企业集中度达79.57%，排名为一汽解放、江淮汽车、中国重汽、东风集团、福田汽车 [35]

公司动态 - 东风汽车集团将出售与本田合资的东风本田发动机公司50%股权 通过招标决定买家和出售金额 截止日期为9月12日 [2][4] - 东风本田发动机公司2024财年营业收入为95亿元 最终亏损2.27亿元 [4] - 东风本田发动机公司将广州工厂年产能从52万台减少一半至26万台 [4] - 东风汽车集团1-7月乘用车新车销量同比减少10% 2025年1-6月净利润同比减少90% [4] 战略调整 - 东风汽车集团通过业务整合集中投资纯电动汽车(EV)等增长领域 [2][4] - 公司正扩大新能源汽车品牌"岚图"的销售 预计投入出售股份所得资金提振业务 [4] 行业趋势 - 中国纯电动汽车普及率提高 发动机需求持续缩小 [4] - 本田对出售合资公司股权表示"将探讨今后的各种可能性" [4]

核心观点 - 本田汽车在中国市场面临销量大幅下滑、新能源转型受阻及结构性困境 正通过剥离燃油车资产、削减产能和调整电动化战略应对危机 但转型效果不及预期且财务表现恶化 [1][5][6][9][11][12][14][17][19][20] 资产剥离与产能调整 - 东风汽车集团预挂牌出售东风本田发动机有限公司50%股权 该公司上半年净利润3.71亿元但仍被剥离 [1] - 本田中国总产能从149万辆削减至120万辆 其中广汽本田关闭年产能5万辆的第四生产线 东风本田停产年产能24万辆的第二生产线 [11] - 东风本田发动机产能从每年52万台减少一半 相当于其在华销售燃油车发动机产量的30% [12] 销量表现与市场困境 - 本田中国1-7月累计销量不足36万辆 同比下跌23% 7月销量4.48万辆同比下滑15% 连续第七个月下跌 [6] - 主力车型销量大幅萎缩：雅阁/CR-V/皓影三款合计月销不足3万辆 思域月销不足4000辆 飞度月销不足100辆 [6] - 经销商库存系数达2.0 显著高于行业平均水平的1.35 [8] 新能源转型进展 - 2025年本田在中国上市新车中新能源占比将达80% 较上年提升10个百分点 [12] - 上半年新能源车销量不到4.5万辆 新能源份额仅14% 远低于行业均值33.3% [14] - 新推出的纯电SUV东风本田S7和广汽本田P7月销量仅维持不到500辆 同级别市场平均月销达5000辆以上 [14] 战略合作与产品问题 - 与Momenta合作开发基于端到端大模型的量产辅助驾驶解决方案 与宁德时代深化电池技术研发和供应链合作 [12] - 新能源车型缺乏突破性技术 在智能驾驶和车机交互方面未形成差异化优势 初始售价25万元以上缺乏竞争力 仓促降价6万元后市场仍无起色 [14] 财务表现与目标调整 - 2025财年第一财季净利润1966.7亿日元（约95.7亿元人民币）同比大跌50.2% 销售净额5.34万亿日元（约2600亿元人民币）同比下降1.2% [19] - 将2030年纯电动车销量目标从30%下调至20% 计划2027-2030年在全球推出13款混动车型 使混动车型销量到2030年达220万辆 [17] - 中止Honda 0 SUV纯电动项目开发 主因美国市场需求疲软和政策红利消失 [19] 质量与品牌声誉 - 2020年因燃油泵缺陷在华召回约190万辆汽车 混动车型因软件缺陷召回6.7万辆 近期再因燃油泵安全隐患召回超过38万辆混动汽车 [10] - 发动机喷油嘴堵塞、车漆脱落、碳罐进水等质量案件频发 早期"机油门"事件引发行业震动 [10] - 日系车"省油耐用"的技术标签受到自主品牌更节能、更智能、更低价且快速迭代产品的冲击 [9]

股权转让交易 - 东风汽车集团股份预挂牌出售东风本田发动机公司50%股权 转让底价待定 挂牌截止日期为9月12日[1] - 股权转让经东风汽车集团股份有限公司五届董事会第四十次会议决议批准 批准日期为2025年8月4日[2] 标的企业概况 - 东风本田发动机公司成立于1998年 总部位于广州 拥有827名职工 注册资本1.21亿美元[2] - 股权结构为东风汽车集团持股50% 本田技研工业株式会社持股40% 本田技研工业（中国）投资公司持股10%[2] - 截至2024年资产总额54.07亿元 负债32.71亿元 当年营收95.66亿元 净利润亏损2.27亿元[2] - 截至2024年6月30日营收38.07亿元 净利润3.7亿元 实现扭亏为盈[2] 转让方信息 - 转让方东风汽车集团股份有限公司为国有控股企业 经济类型属股份有限公司[2] - 企业所属行业为制造业/汽车制造业 国资监管机构为国务院国资委[2] - 国家出资企业名称为东风汽车集团有限公司[2]

股权出售 - 东风汽车集团股份将出售东风本田发动机有限公司50%股权，目前处于预挂牌阶段，转让底价待定，挂牌截止日期为9月12日 [1] - 股权出售原因包括优化燃油车资产结构、支持Honda中国战略部署以及加快新能源转型 [1] - 东本发动机股东结构为东风汽车集团50%、本田技研工业40%、本田技研工业（中国）投资10% [1] 公司业绩 - 东本发动机2024年营业收入95.66亿元，净利润亏损2.28亿元 [1] - 2024年上半年营收38.07亿元，净利润扭亏为盈达3.71亿元 [1] 公司背景 - 东本发动机成立于1998年7月1日，由东风汽车公司和本田技研工业共同投资 [2] - 公司负责开发、生产、销售轿车发动机及零部件，产品主要用于广汽本田系列车型 [2] - 东本发动机与东风本田汽车有限公司的发动机工厂体系相互独立 [4] 市场表现 - 2024年上半年广汽本田销量154647辆，同比下滑25.63% [4] - 东风本田同期销量148990辆，同比下滑37.4% [4]

上汽通用与Momenta合作 - 上汽通用汽车与Momenta签署战略合作协议 将在辅助驾驶领域深度合作 [1] - 别克高端新能源子品牌"至境"首款智能豪华轿车别克至境L7将搭载Momenta R6飞轮大模型 [1] - 合作将Momenta强化学习算法与别克新能源车型深度融合 提升上汽通用在高端电动车市场的技术竞争力 [1] 比亚迪品牌理念 - 比亚迪高管重申"从不拉踩同行"的品牌理念 强调专注自身发展 [2] - 公司倡导避免无谓网络纷争 认为良性竞争能推动行业进步 [2] - 这种态度有望提升公司在消费者和投资者中的形象 为行业健康发展树立榜样 [2] 东风集团战略调整 - 东风集团拟转让东风本田发动机有限公司50%股权 标的公司上半年净利润扭亏为盈达37085万元 [3] - 东本发动机主要为广汽本田供应发动机及零部件 [3] - 股权出售旨在优化燃油车资产结构 加速新能源转型 [3] 亿华通氢能合作 - 亿华通与鹏飞集团签署战略合作协议 将围绕氢燃料电池技术研发与规模化应用展开合作 [4] - 首批签约采购100辆氢燃料电池重卡及250辆氢燃料电池物流车 合计350辆 [4] - 合作推动吕梁打造"全国氢能源重卡制造基地" 加速氢能商用车市场普及 [4]

行业背景 - 中国新能源汽车月渗透率逼近50%，燃油车为代表的日系车企在华面临严峻考验 [1] 公司动态 - 东风汽车集团股份有限公司拟将持有的东风本田发动机有限公司50%股权全部转让，项目已在广东联合产权交易中心预挂牌 [1] - 东本发动机由东风集团股份和本田按50:50比例合资成立于1998年 [1] 财务数据 - 东本发动机今年上半年营收约38亿元，同比缩水6成 [1] - 东本发动机上半年净利润扭亏为盈，约3.71亿元 [1] - 东本发动机共有员工827人 [1] 战略调整 - 东风集团股份表示，中国新能源汽车市场持续扩大，自主及合资企业都将面临更多挑战，公司希望优化与调整自身的燃油车资产结构 [1] - 东风集团股份希望更好地支持本田中国汽车事业战略部署，同步加快公司新能源转型 [1] - 基于有关部门对汽车央企新能源业务单独考核，东风对新能源盈利的压力稍缓，将更多资源倾向自主新能源 [1] - 东风集团股份从体制机制层面大胆创新，同时帮助合资品牌电动化转型 [1] - 东风集团股份认为对东本发动机发展的历史任务已经暂告一段落 [1]

东风集团股份资产调整 - 东风集团股份拟转让其持有的东风本田发动机有限公司50%股权 该项目已在广东联合产权交易中心预挂牌[2] - 东本发动机2023年上半年营收约38亿元人民币 同比缩水60% 但净利润扭亏为盈达3.71亿元人民币 公司共有员工827人[2] - 转让原因为优化燃油车资产结构 支持本田中国汽车事业战略部署 并加快公司新能源转型[2] 东本发动机业务背景 - 东本发动机成立于1998年 由东风集团股份和本田按50:50比例合资建立[2] - 公司采用"一个项目 两家公司 三方合作"模式 广汽本田负责整车业务 东本发动机负责发动机总成及零部件业务[3] - 2003年东风与本田合作延伸至整车领域 成立东风本田汽车 但东本发动机保持独立运营[3] 本田在华战略调整 - 广汽本田和东风本田2024年已停产两条燃油车生产线 并在广州和武汉新建电动车工厂[4] - 产能调整后本田在华总产能降至144万辆[4] - 2024年1-7月本田在华销量降至36万辆 较2023年同期的46.85万辆下滑23% 连续5年出现下跌[4] 新能源汽车行业影响 - 中国新能源汽车月渗透率已逼近50%[2] - 本田发言人承认面临来自中国自主品牌的强烈竞争压力[4] - 2024年上半年本田推出烨品牌电动车型广本P7和东本S7 但未能带来明显销量增量[4]