行业政策与成本变动 - 多家航空公司包括国航、东航、海航宣布自1月5日零时起下调国内航线燃油附加费 [1][8] - 调整后800公里及以下航段每位旅客收费10元，800公里以上航段收费20元 [1][8] - 新标准较调整前分别降低了10元和20元，降幅达50%和50% [1][8] 对消费者的直接影响 - 旅客在春节假期预订国内机票最多将少支付20元 [1][8] - 费用下调以购票时间为准，1月5日零时后购票的旅客适用新标准 [1][8]

中国东方航空集团有限公司原董事长刘绍勇被审查调查事件 - 中国东方航空集团有限公司原党组书记、董事长刘绍勇因严重违纪违法被开除党籍，其涉嫌犯罪问题被移送检察机关审查起诉[1] - 刘绍勇被指控的违纪违法行为包括对抗组织审查、搞迷信活动、违规接受宴请和打高尔夫球、在职工录用中为他人谋利并收受财物、违规收受礼金、利用职权为亲属经营活动谋利、违规拥有非上市公司股份、以及在项目承揽、航班管理、飞机租赁等方面利用职务便利为他人谋利并非法收受巨额财物[1] 刘绍勇的职业生涯与职务变动 - 刘绍勇拥有丰富的民航业从业经历，曾任中国通用航空公司副总经理、中国民航山西省管理局副局长、中国东航山西分公司总经理、中国民用航空总局飞行标准司司长等职[2] - 刘绍勇曾两度在中国东航担任要职，2000年12月至2002年10月任中国东航总经理，2008年12月至2016年12月任中国东航集团总经理，2009年2月至2022年8月任中国东航董事长，2016年12月至2022年8月任中国东航集团董事长[2] - 刘绍勇亦曾在中国南方航空担任领导职务，2004年8月至2008年12月任中国南方航空集团公司总经理，2004年11月至2008年12月任中国南方航空股份有限公司董事长[2] - 刘绍勇于2022年8月12日因退职原因，辞去中国东航董事长、董事、董事会提名与薪酬委员会主席职务[2]

核心事件 - 中国东方航空集团有限公司原党组书记、董事长刘绍勇因严重违纪违法被开除党籍，违纪违法所得被收缴，涉嫌犯罪问题移送检察机关审查起诉 [1] - 刘绍勇被查时间为2025年6月，于2023年10月卸任所有职务 [4][3] 违纪违法事实 - 刘绍勇丧失理想信念，对抗组织审查，搞迷信活动 [1] - 违反中央八项规定精神，违规接受宴请和打高尔夫球活动安排 [1] - 在职工录用工作中为他人谋取利益并收受财物 [1] - 廉洁底线失守，违规收受礼金，利用职权为亲属从事私募基金等经营活动谋取利益，违规拥有非上市公司股份 [1] - 将公权力异化为谋私工具，利用职务便利在项目承揽、航班管理、飞机租赁等方面为他人谋利，并非法收受巨额财物 [1] 个人背景与履历 - 刘绍勇出生于1958年11月，国家特级飞行员，毕业于空军第十四航空学校（现中国民航飞行学院）和清华大学 [3] - 曾任中国通用航空公司副总经理、中国民航山西省管理局副局长、中国民用航空总局副局长等职 [3] - 曾担任中国南方航空集团公司总经理、中国南方航空股份有限公司董事长 [3] - 于2009年2月进入东方航空体系，先后担任东方航空股份有限公司董事长、东航集团总经理、党组书记等核心职务，直至2023年10月卸任 [3]

中纪委连打四虎案件核心观点 - 中央纪委国家监委于2026年1月4日集中通报了四名高级别官员因严重违纪违法被开除党籍和公职的审查调查结果，展现了持续的反腐高压态势 [3] 湖北省政协原党组成员、副主席周先旺案 - 周先旺被查出存在搞迷信活动、违规接受宴请和旅游安排、在干部选拔录用中为他人谋利并收受财物、违规收受礼金、利用职权为亲属经营活动谋利、搞权色交易、造成巨额国有资产损失风险、家风不正、利用职务便利在工程承揽和资金拨付等方面为他人谋利并非法收受巨额财物等一系列问题 [4] - 其行为构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，被给予开除党籍和公职处分，违纪违法所得被收缴，涉嫌犯罪问题被移送检察机关审查起诉 [4][5] 中央巡视组原副部级巡视专员许传智案 - 许传智被查出存在对抗组织审查、违规接受宴请、在干部选拔任用中为他人谋利并收受财物、利用职权为亲属谋利、违规收受礼品礼金消费卡、干预和插手执纪执法及司法和市场经济活动、家风不正、利用职务便利在企业经营、案件处理和职务调整等方面为他人谋利并非法收受巨额财物等问题 [6] - 其行为构成严重职务违法并涉嫌受贿、利用影响力受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，被给予开除党籍处分并取消待遇，违纪违法所得被收缴，涉嫌犯罪问题被移送检察机关审查起诉 [6][7] 中国东航原党组书记、董事长刘绍勇案 - 刘绍勇被查出存在对抗组织审查、搞迷信活动、违规接受宴请和打高尔夫球活动、在职工录用中为他人谋利并收受财物、违规收受礼金、利用职权或影响为亲属从事私募基金等经营活动谋利、违规拥有非上市公司股份、利用职务便利在项目承揽、航班管理和飞机租赁等方面为他人谋利并非法收受巨额财物等问题 [8] - 其行为构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，被给予开除党籍处分并取消待遇，违纪违法所得被收缴，涉嫌犯罪问题被移送检察机关审查起诉 [8][9] 原中国中化集团党组成员、副总经理冯志斌案 - 冯志斌被查出存在私自携带有严重政治问题的书刊入境并阅看、违规接受宴请和打高尔夫球活动、在职工录用中为他人谋利并收受财物、违规收受礼品、违规拥有非上市公司股份、利用职务便利在企业经营和股权收购等方面为他人谋利并非法收受巨额财物、离职后仍利用原职务影响收钱敛财、徇私舞弊并滥用职权致使国家利益遭受特别重大损失等问题 [10] - 其行为构成严重职务违法并涉嫌受贿、利用影响力受贿、国有公司人员滥用职权犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，被给予开除党籍处分并取消待遇，违纪违法所得被收缴，涉嫌犯罪问题被移送检察机关审查起诉 [10][11]

公司人事与治理事件 - 中国东方航空集团有限公司原党组书记、董事长刘绍勇因严重违纪违法被开除党籍 [1] - 刘绍勇被指丧失理想信念 对抗组织审查 搞迷信活动 违反中央八项规定精神 违规接受宴请和高尔夫球活动安排 [1] - 在职工录用中为他人谋取利益并收受财物 违规收受礼金 利用职权为亲属经营活动谋利 违规拥有非上市公司股份 [1] - 利用职务便利在项目承揽、航班管理、飞机租赁等方面为他人谋利 并非法收受巨额财物 [1] - 其行为构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪 且在党的十八大后不收敛、不收手 [2] - 经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准 给予刘绍勇开除党籍处分 取消其享受的待遇 收缴违纪违法所得 涉嫌犯罪问题移送检察机关审查起诉 [2] - 刘绍勇于2025年6月28日因涉嫌严重违纪违法被查 于2026年1月4日被通报处分 [4] 公司管理层履历 - 刘绍勇出生于1958年11月 1978年加入民航业 曾任中国通用航空公司副总经理 中国民航山西省管理局副局长 中国东方航空公司山西分公司总经理 中国民用航空总局飞行标准司司长 [2] - 2000年12月任中国东方航空公司总经理 2002年10月任中国民用航空总局副局长 2004年8月任中国南方航空集团公司总经理 2004年11月任中国南方航空股份有限公司董事长 [2] - 2008年12月重回东航集团任总经理、党组副书记 2009年2月获任东方航空股份有限公司董事长、东航集团总经理、党组副书记 [4] - 2016年12月正式出任中国东方航空集团公司董事长、党组书记 东方航空股份有限公司董事长 直至2022年7月卸任 [4] 公司历史经营表现 - 刘绍勇2008年重回东航后临危受命 启动一系列改革 主导创造了东航发展史上的“黄金十年” [4] - 该“黄金十年”期间实现了连续十年盈利、十年滚动事故率为零 [4]

中国东方航空集团有限公司前高管被查处 - 公司原党组书记、董事长刘绍勇因严重违纪违法被开除党籍并移送司法 [2] - 调查发现其存在对抗组织审查、搞迷信活动、违反中央八项规定精神、违规接受宴请和高尔夫活动安排等问题 [2] - 在职工录用工作中为他人谋取利益并收受财物 [2] - 廉洁底线失守 违规收受礼金 利用职权为亲属经营活动谋利 违规拥有非上市公司股份 [2] - 利用职务便利在项目承揽、航班管理、飞机租赁等方面为他人谋利 并非法收受巨额财物 [2] - 其行为构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪 且在党的十八大后不收敛、不收手 [2] 国有大行动态 - 工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮储银行等国有大行集体发布官方公告 [5] 人形机器人行业进展 - 人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立 标志着行业发展进入新阶段 [6] - 行业知名人士王兴兴和彭志辉在该标委会成立会议上发言 [6]

公司管理层变动 - 中国东方航空集团有限公司原党组书记、董事长刘绍勇因严重违纪违法被立案审查调查并开除党籍 [1] - 刘绍勇被指控在项目承揽、航班管理、飞机租赁等方面利用职务便利为他人谋利并收受巨额财物 [1] - 其涉嫌犯罪问题及所涉财物已被移送检察机关依法审查起诉 [1] 公司治理与内部管理 - 刘绍勇在职工录用工作中为他人谋取利益并收受财物 [1] - 其利用职权或职务影响为亲属从事私募基金等经营活动谋取利益 [1] - 刘绍勇违规拥有非上市公司股份 [1]

报告行业投资评级 - 维持航空油运增持评级 [6] 报告核心观点 - 航空：元旦假期出游旺盛，量价同比显著上升，看好航空需求继续稳健增长，将驱动票价盈利上行且可持续，建议淡季布局超级周期长逻辑 [3][6] - 油运：淡季运价如期回落，不改未来景气上行逻辑，俄乌和谈影响或有限，建议关注淡季逆向布局时机 [3][6] - 2025年交运行业：稳中有进，客货持续健康增长，展望“十五五”将继续推进现代化综合交通运输体系建设 [6] 航空行业分析 - 元旦假期（2025年12月31日至2026年1月2日）全社会人员流动量同比增长19%，其中民航客流同比增长13% [6] - 估算2026年1月1日至3日三日航空国内裸票价同比上升超一成 [6] - 目前行业客座率创新高而票价处历史低位，航空供给进入低增时代，票价市场化将驱动票价盈利上行且可持续 [6] - 2025年1-11月民航客运量同比增长5.4% [6] - 预计2025年民航客运量同比增长5-6%，较2019年同期增长17% [6][15] - 预计2025年国内航线客运量同比增长4%，国际航线客运量同比增长22% [10] - 推荐中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空、春秋航空 [6] 油运行业分析 - 2025年原油运价中枢再创新高，全年业绩对应的VLCC TCE达5.1万美元，高于2023-24年的3.6万美元 [6] - 过去两周（圣诞及元旦假期）运价自10万美元以上高位快速回调至3万美元以下 [6] - 预计2025年原油轮盈利将创十年新高，油运景气有望继续超预期上行 [6] - 全球原油增产将继续驱动油运需求超预期增长，影子船队制裁与油轮加速老龄化将保障合规运力增长有限 [6] - 增持中远海能、招商轮船、招商南油、中国船舶租赁 [6] 2025年交运行业数据总结 - 客运量稳健增长：2025年全国跨区域人员流动量同比增长3.6% [6] - 外贸货运快速增长：2025年全国营业性货运量同比增长3.5%，其中港口外贸集装箱吞吐量同比增长9.6%，民航国际航线货邮运输量同比增长20% [6] - 快递量保持高增：2025年快递件量同比增长13.5% [6] 重点公司估值与盈利预测 - 吉祥航空：2025年预测EPS为0.41元，对应PE为36倍，评级增持 [29] - 中国国航（A股）：2025年预测EPS为0.06元，对应PE为165倍，评级增持 [29] - 中国东航（A股）：2025年预测EPS为0.05元，对应PE为120倍，评级增持 [29] - 南方航空（A股）：2025年预测EPS为0.05元，对应PE为174倍，评级增持 [29] - 春秋航空：2025年预测EPS为2.42元，对应PE为25倍，评级增持 [29] - 中远海能（A股）：2025年预测EPS为0.99元，对应PE为12倍，评级增持 [29] - 招商轮船：2025年预测EPS为0.70元，对应PE为13倍，评级增持 [29] - 招商南油：2025年预测EPS为0.26元，对应PE为11倍，评级增持 [29] - 中国船舶租赁：2025年预测EPS为0.35元，对应PE为6倍，评级增持 [29]

公司高层人事与治理事件 - 中国东方航空集团有限公司原党组书记、董事长刘绍勇因严重违纪违法被立案审查调查并受到开除党籍等处分 [1][2] - 调查发现其涉及对抗组织审查、搞迷信活动、违反中央八项规定精神、违规接受宴请和打高尔夫球活动安排 [1] - 在职工录用工作中为他人谋取利益并收受财物 违规收受礼金 利用职权为亲属经营活动谋利 违规拥有非上市公司股份 [1] - 利用职务便利在项目承揽、航班管理、飞机租赁等方面为他人谋利 并非法收受巨额财物 [1] - 其涉嫌犯罪问题及所涉财物已移送检察机关依法审查起诉 [2]

刘绍勇严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪， 且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分 条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经中央纪委常 委会会议研究并报中共中央批准，决定给予刘绍勇开除党籍处分；按规定取消其享受的待遇；收缴其违 纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。 经查，刘绍勇丧失理想信念，背弃初心使命，对抗组织审查，搞迷信活动；违反中央八项规定精神，违 规接受宴请和打高尔夫球活动安排；在职工录用工作中为他人谋取利益并收受财物；廉洁底线失守，违 规收受礼金，利用职权或职务上的影响为亲属从事私募基金等经营活动谋取利益，违规拥有非上市公司 股份；毫无纪法底线，将公权力异化为谋取个人私利的工具，大搞权钱交易，利用职务便利为他人在项 目承揽、航班管理、飞机租赁等方面谋利，并非法收受巨额财物。 中央纪委国家监委网站讯 经中共中央批准，中央纪委国家监委对中国东方航空集团有限公司原党 组书记、董事长刘绍勇严重违纪违法问题进行了立案审查调查。 ...