职业生涯与个人贡献 - 员工纪立德在民航业拥有30年从业经验，从签派员成长为指挥长，亲历中国民航业的跨越式发展[1] - 该员工在运行指挥中心期间将“传帮带”视为重要责任，其培养的签派员已在各个关键岗位成长为业务骨干[2] - 该员工强调运行指挥是团队协作的艺术，需倾听每个岗位的声音和理解每个环节的诉求以确保航班高质量高效率运行[2] 航班运营与保障 - 面对MU5021航班因前站晚到导致过站时间不足的风险，指挥中心立即启动重点保障程序[1] - 通过协调油料、航食、清洁等部门提前就位压缩地面保障时间，并与机场、空管沟通争取最优起飞时间[1] - 整个航班保障链条通过精准协同与调度实现高效运转，最终航班顺利保障完成并正常起飞[1] 企业文化与职业精神 - 员工秉持严谨作风，认为席位上没有小事情，每一个细节都关乎安全，每一次决策都体现责任[2] - 职业精神体现在站好最后一班岗，守护的不只是航班正点，更是千家万户的团圆[1][2] - 三十年的坚守和职业精神将激励后来者砥砺前行，致敬在平凡岗位上创造不凡的民航人[3]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖中国东航，给予“增持”评级，原评级为未有评级 [1] - 报告核心观点认为，中国东航作为中国三大国有骨干航空公司之一，坐拥京沪“两市四场”双核心枢纽，拥有中国规模最大、商业和技术模式领先的宽体机队 [1][4] - 行业层面，中国民用机队规模增速呈“下台阶式”趋势，且主要飞机制造商订单交付能力下降，供给受限；同时，旅游市场升温及人均GDP增长将拉动航空出行需求 [1][4][9] - 成本端，2025年前9月航空煤油均价为85.85美元/桶，较去年同期下降11.93%，有利于提升公司盈利能力 [9] 公司概况与竞争优势 - 中国东航成立于1988年6月25日，是首家在港、纽、沪三地上市的民航公司，控股股东为中国东航集团有限公司，实际控制人为国务院国资委 [17][18] - 公司以上海、北京为核心枢纽，以昆明、西安为区域枢纽，航线网络可通达全球160个国家和地区的1000个目的地 [18][19][22] - 截至2025年半年报，公司运营由816架飞机组成的现代化年轻机队，拥有中国规模最大、商业和技术模式领先的互联网宽体机队，并成功实现C919国产大飞机商业运营 [23] - 公司主营业务为航空客货运输，常态下客运业务占比超九成，2024年客运收入占比达92% [24][32] 经营与财务表现 - 运营数据：2024年公司ASK（可用座公里）为2969.09亿客公里，同比增长21.20%；RPK（旅客周转量）为2458.94亿客公里，同比增长34.89%；客座率为82.76% [28][33][34] - 财务数据：2024年公司营业总收入达1321.20亿元人民币，创近十年新高，同比增长16.11%；2025年上半年营收为668.22亿元，同比增长4.09% [38][45] - 盈利能力：公司2023-2024年归母净利润仍为亏损，分别为-81.90亿元和-42.26亿元，但实现减亏；2025年上半年亏损14.31亿元 [46][47][48] - 现金流：2024年公司经营活动现金净流量达373.14亿元人民币，已突破疫情前峰值（2019年为289.72亿元） [48][52] 行业分析与发展趋势 - 市场格局：2024年国航、东航、南航三大航运输总周转量比重合计达62.64%，市场集中度高 [55] - 行业规模：2024年中国民航旅客运输量达7.3亿人次，创历史新高，同比增长17.86%；近15年航空旅客运输量增长172.8% [9][65][66] - 票价市场化：近20年票价改革持续推进，民航客票价格逐步市场化，2020年末放开3家以上航企参与运营的国内航线运价 [9][75][76] - 供给约束：疫情后中国民用飞机机队增速呈现“下台阶式”趋势，2010-2019年均增速为10.44%，2020-2024年均增速降至2.85% [80][81] 关键驱动因素与预测 - 需求驱动：中国人均GDP稳定上升，2024年人均乘机次数为0.47次，较欧美日韩等发达国家仍有较大提升空间，旅游市场持续升温将拉动航空出行需求 [9][98][99] - 国际航线恢复：2025年1-9月，中国东航国际ASK累计恢复至2019年同期的113.44%，国际旅客运输量累计恢复至2019年同期的116.93% [88][95][121][122] - 盈利预测：报告预计公司2025-2027年营业收入分别为1431.82亿元、1521.07亿元、1594.99亿元，同比增长8.4%、6.2%、4.9% [6][8] - 净利润预测：报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.05亿元、45.28亿元、70.55亿元，实现扭亏为盈并持续增长 [6][8]

记者查询东航App以及铁路12306发现，从杭州到上海，飞机经济舱票价约230元（加上基建燃油费约 290元），高铁二等座（上海虹桥-杭州东）价格在70元-87元不等。运行时间上，沪杭两地间高铁最快 约45分钟，而飞机计划飞行时间为50分钟。 有人认为，无论是时间、价格还有不确定因素，该航线都不会优于高铁。上海市民王女士家住浦东，如 果需要乘飞机出行一般都会选择去浦东机场，当被问到是否会从浦东乘"打飞的"前往杭州时，王女士核 算了下时间成本，认为还是不会考虑坐飞机，"如果考虑到航班值机时间以及价格，总体还是不划算 的。" 但也有部分人认为，这样的航线可以方便国际转机人士，"中转国际航班友好，不然杭州高铁到上海虹 桥再转去浦东机场，带大行李老费劲了，以前留学很讨厌的就是中间这一段。" 从杭州到上海，你会选择"打飞的"吗？近日，"杭州飞上海航班重启"冲上热搜。 11月28日，智通财经（www.thepaper.cn）记者从东方航空获悉，11月15日起，东方航空每天将有一班往 返上海和杭州两地的航班，上海到杭州的航班计划22时20分从上海浦东国际机场起飞，23时10分到达杭 州萧山机场；杭州到上海的航班计划8时从萧 ...

股价表现与资金流向 - 10月29日公司股价下跌2.07%，报收4.74元/股，总市值1056.61亿元 [1] - 当日成交金额3.26亿元，换手率0.40%，主力资金净流出5095.87万元 [1] - 今年以来股价累计上涨18.50%，近60日上涨22.16%，但近5个交易日下跌3.27% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为航空客、货、邮、行李运输及延伸服务，客运服务收入占总营收的92.50% [1] - 公司属于交通运输-航空机场-航空运输行业，概念板块包括民用航空、中特估、央企改革等 [2] - 公司成立于1995年4月14日，于1997年11月5日上市 [1] 财务业绩 - 2025年1-6月公司实现营业收入668.22亿元，同比增长4.09% [2] - 2025年上半年归母净利润为-14.31亿元，但亏损额同比收窄48.30% [2] 股东结构 - 截至2025年6月30日，股东户数为15.51万户，较上期减少11.06% [2] - 十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司持股4.30亿股，香港中央结算有限公司持股3.00亿股，较上期增加5521.94万股 [3] - A股上市后累计派现32.96亿元，但近三年未进行分红 [3]

会上的信息还显示，着眼出行服务和联运产品，东航正在积极融入长三角一体化发展进程。东航在上海 虹桥站设立了"东航空铁联运换乘服务中心"，助力旅客实现高效中转；同时，推出涵盖空巴联运、空铁 联运、空空联运、空水联运在内的多式联运产品，支持旅客一站购票、便捷出行。后续，东航还将推 出"长三角畅行专区"，提供行李"门到门"、泊车等增值服务，为旅客打造"解放双手、便捷出行"的无感 中转新体验。 活动中，东航的渠道商、旅行社及客户代表积极参与互动交流；阿根廷驻沪领事馆、新西兰旅游局、阿 布扎比文化和旅游部也分别作了专题推介。（编辑：李佳洹 校对：许浩存 审核：程凌） 《中国民航报》、中国民航网 记者钱擘 报道：10月28日，东航举办冬春航季推介会，邀请阿根廷驻上 海领事馆、新西兰旅游局、阿布扎比文化和旅游部，及上海、苏州、南通、嘉兴地区核心渠道商、旅行 社和重要集团客户代表近百人到场交流，共话东航国际航网拓展与服务产品升级能为新航季带来的市场 新机遇。 会上，东航介绍了2025/2026年冬春航季航班计划，重点解读了新开航线、渠道政策及客户产品政策。 在新航季中，东航将陆续开通多条国际航线：11月9日，上海—印度德里航线 ...

会议指出，党的二十届四中全会是在向第二个百年奋斗目标进军的新征程上举行的一次十分重要的会 议。习近平总书记的重要讲话深刻回答了"十五五"时期如何确保基本实现社会主义现代化取得决定性进 展的一系列方向性、根本性重大问题，为做好各项工作提供了根本遵循。全会审议通过的《建议》， 对"加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国"等作出重要部署，为东航更好服务 国家战略、全面深化改革、进一步做强做优做大指明了前进方向。 《中国民航报》、中国民航网 记者钱擘 报道：10月27日，中国东航召开党组（扩大）会议，专题传达 学习党的二十届四中全会精神，研究部署东航学习贯彻工作。会议重点传达学习了《中国共产党第二十 届中央委员会第四次全体会议公报》，习近平总书记在第一次全体会议上作的中央政治局工作报告、 对"十五五"规划建议作的说明、在第二次全体会议上的重要讲话精神，并再学习再领会习近平总书 记"2·26"重要批示和"11·6"重要指示精神。会议还传达了上海市委常委会扩大会议精神。中国东航党组 书记、董事长王志清主持会议并讲话，与会党组成员进行了交流发言，东航的总师、机关各部门负责人 列席会议。 会议就东航深入学习 ...

航线运营详情 - 东方航空将于11月15日重启上海浦东至杭州的每日直飞航班，航班号为MU6375/6376 [1] - 航线单程176公里，计划飞行时间50分钟，上海浦东起飞时间为22点20分，抵达杭州时间为23点10分，杭州起飞时间为早上8点，抵达浦东时间为8点50分 [1] - 航线开通初期单程票价为230元（不含税），后续将根据市场情况浮动 [3] 目标客户与市场需求 - 该航线主要服务于经上海浦东机场中转国际航班的旅客，特别是国际航班抵达时间较晚、赶不上末班高铁的旅客 [6][7] - 实际案例显示，有旅客从澳大利亚布里斯班飞抵上海浦东后，可直接换乘该航班回杭州，实现无缝衔接，避免了携带行李辗转上海虹桥枢纽的周折 [6] - 历史运营经验表明，该航线乘客目的地包括墨尔本、巴黎等国际城市，中转联程旅客占比较高 [7] 公司战略与网络布局 - 航线重启是东方航空为落实长三角一体化战略，织密长三角地区短驳航网的具体举措 [7] - 公司目前运营7条连接长三角及周边地区与上海浦东国际枢纽的“接驳”航线，每周往返76班次 [8] - 其他短途航线包括南京禄口-上海浦东（每日多班，飞行35分钟）、义乌-上海浦东（每日1班，飞行1小时，中转联程旅客占比超60%）等 [8] 服务优势 - 旅客选择东方航空接驳航线经浦东中转国际航班，可享受“一票到底、行李直挂、无缝中转”的便捷服务 [9]

中国内地与印度恢复直航 中新社广州10月27日电 (记者 郭军)中国内地与印度之间因疫情中断近五年的客运直航航线正式恢复。 恢复直航后的首个航班搭载176名旅客从加尔各答起飞，经过3小时45分的飞行，于27日3时49分降落广 州白云国际机场。 来源：中国新闻网 编辑：张澍楠 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 该航班由印度靛蓝航空执飞。首航航班往返均实现100%上座率。 10月24日，中国外交部发言人郭嘉昆在主持例行记者会时表示，中国内地和印度恢复直航航班，是双方 认真落实两国领导人天津会晤重要共识的最新进展，也是便利中印两国28亿多人民友好交往的积极举 措。 据悉，靛蓝航空还将于11月10日新开通德里至广州的直航航线，计划每日一班。 此外，11月9日起，中国东航将恢复上海往返德里航线，每周三、六、日执行。目前，该航线的机票已 开放销售。(完) ...

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨，释放企业盈利弹性，中长期迎来良性竞争机会；顺丰、京东物流受益顺周期回暖及持续降本，业绩与估值有双升空间[14] - 航运市场看好原油运输、亚洲内集运及散运市场复苏，受益于OPEC+增产、美联储降息、供应链多元化及环保法规推动运力出清等因素[14][15] - 船舶行业绿色更新大周期尚在前期，航运景气度提升、环保法规立法及地缘事件缓和有望推动新造船市场活动，造船企业将进入利润兑现期[16] - 航空业需求增速平稳可持续，供给端偏紧，油汇成本改善及“反内卷”共识形成明确趋势，三季度业绩有望成为长期行情启动信号[16] - 供应链物流中快运格局向好，化工物流市场空间大、壁垒趋严，存在整合机会；港口作为陆海枢纽，格局趋稳，重视其红利属性及成长性[16] 行业动态跟踪 快递物流 - 2025年9月快递业务量完成168.8亿件，同比增长12.7%；业务收入完成1273.7亿元，同比增长7.2%[4] - 2025年1-9月快递业务量累计完成1450.8亿件，同比增长17.2%；实物商品网上零售额9.15万亿元，同比增长6.5%[4] - 1-9月东、中、西部地区快递业务量比重分别为71.1%、19.6%、9.3%，行业向中西部拓展趋势延续；快递品牌集中度指数CR8为86.9[4] - 京东物流宣布未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，以巩固智能物流领域技术领先地位[5] 航运船舶港口 - 美国对俄油制裁升级涉及约300万桶/日石油出口量，占俄产量55%；印度最大进口商信实工业遵守制裁，可能转向美国或中东进口，利好VLCC市场[6] - 中美经贸磋商在马来西亚举行，若达成贸易协议有望恢复粮食与原油贸易，利好散运和油运市场[6] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比上涨7.1%至1403点，其中上海-欧洲、地中海、美西、美东、东南亚运价分别上涨8.8%、9.4%、11.2%、6.3%、3.8%[7] - 原油轮运价指数（BDTI）环比上涨5.16%至1229点；成品油轮运价指数（BCTI）环比上涨7.6%至590点；散货船运价指数（BDI）环比上涨1.1%至2079点[8] - 新造船价指数环比下降0.30点至185.03点[8] 航空机场 - 空中客车在天津启用第二条A320系列飞机总装线，预计2026年初投入运营，已总装交付780余架A320系列飞机[9] - 民航冬春航季启动，计划每周安排客货运航班11.95万班，同比增长1.3%；其中国际航班21427班，同比增长10.8%，通航83个国家[10] - 2025年前三季度民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为1220.3亿吨公里、5.8亿人次、739.5万吨，同比增长10.3%、5.2%、14.0%；航班正常率89.7%，同比提升5.2个百分点[10] - 航空市场增长引擎下沉，三线及以下城市航线贡献约45%增量旅客；低密度航线占全部航线数量94.4%，反映中小城市航空连通性需求提升[11][12] 公路铁路 - 10月13日-19日全国铁路运输货物8032.4万吨，环比增长2.33%；高速公路货车通行5811.8万辆，环比增长24.72%[13] - 赣粤高速全资子公司与时代骐骥签订战略合作协议，共同开拓江西省内高速公路服务区新能源换电重卡市场[13] 市场回顾与数据跟踪 市场表现 - 2025年10月20日至10月24日，上证综指环比增长2.88%，A股交运指数环比增长1.12%，跑输大盘1.76个百分点；交运子板块中航运(+2.11%)、物流综合(+1.76%)、机场(+1.71%)涨幅居前[20][23] 快递物流数据 - 2025年9月实物商品网上零售额10563.1亿元，同比增长7.3%[25] - 主要快递公司业务量：圆通26.27亿票(+13.64%)、申通21.87亿票(+9.46%)、顺丰15.04亿票(+31.81%)、韵达21.10亿票(+3.63%)；单票收入：圆通2.21元(+1.09%)、申通2.12元(+4.95%)、顺丰13.87元(-13.31%)、韵达2.02元(+0.50%)[29] 航运数据 - 克拉克森综合运价29864美元/日，环比下降1.96%；新造船价指数185.03点，环比下降0.30点[44] - CCFI指数992.74点，环比增长2.02%[44] 航空数据 - 2025年9月民航旅客运输量0.63亿人次，同比增长4.6%；货邮运输量87.90万吨，同比增长9.9%[55] - 三大航整体客座率85.59%，较8月下降0.67个百分点；春秋航空客座率91.84%领跑行业[58] - 主要机场旅客吞吐量：白云机场同比+10.84%、上海机场同比+11.69%、深圳机场同比+3.18%、厦门空港同比+3.05%[60][62] 公路铁路数据 - 2025年9月公路货运量38.91亿吨，同比增长5.20%；客运量9.34亿人，同比下降4.32%[64] - 铁路货运量4.45亿吨，同比增长2.97%；客运量3.41亿人，同比下降20.12%[64] 港口数据 - 2025年10月13日-19日中国港口货物吞吐量25551万吨，环比增长2.53%；集装箱吞吐量643万TEU，环比增长3.61%[71]

合作事件 - 星巴克中国与中国东方航空联合推出的“云南咖啡主题航班”于10月27日顺利首航 [1] - 首航航班客舱以“每一杯，有云南”为主题，展示了云南咖啡从生豆到杯中咖啡的完整旅程 [1] - 首飞航班旅客获得了专享伴手礼并品尝了由星巴克臻选云南孟连日晒黄波旁品种咖啡豆制作的冷萃咖啡 [1] - 该主题航班将在为期一个月的时间内执飞更多航线 [1] 合作背景与战略 - 此次合作是星巴克中国与中国东方航空于今年7月达成的全面合作的一部分，双方承诺依托互补资源优势 [3] - 合作重点聚焦于云南咖啡共创等领域，旨在探索“咖啡”与“航旅”业态互融的可能性 [3] - 打造云南咖啡主题航班是双方合作的重要组成部分 [3] 公司其他相关举措 - 星巴克中国持续探索“咖啡+文旅”的可能性 [3] - 2021年12月，公司在云南普洱市白沙坡村投入捐赠超1700万元资金，发起“共享价值 美丽星村”项目，探索“咖旅融合”的乡村振兴新模式 [3] - 2024年8月，公司发布“共享价值 寻豆云南”项目，帮扶普洱市思茅区的10个咖啡种植村庄，聚焦人才振兴和文化振兴 [3] - 公司在杭州、南京、苏州等地开出多家非遗文化概念店，并在敦煌、玉龙雪山、九寨沟等知名景区布局主题门店 [3]